转自：扬子晚报 近日，T3出行全量业务成功迁移至腾讯云，并正式投产，成为出行行业迄今规模最大、最复杂的云迁 移工程。 此次迁移涵盖十余个核心业务域、数千个微服务、数百个算法模型，割接难度极大。在腾讯云技术支持 下，双方仅用时不到2小时、核心切换不到5分钟，实现"一次性"整体无感迁移。 迁移后，腾讯云为T3出行提供从云服务器、数据库到安全防护的全栈服务支持，并基于新一代高性能 实例SA9对集群进行优化，系统处理效率显著提升。目前，T3出行用云成本显著降低，算力成本优化达 30%，系统顺利通过多倍流量压力测试，并显著提升故障排查效率，为业务持续稳定运行提供坚实保 障。 此次合作为出行乃至更广泛的互联网行业提供了可复用的云迁移标杆范本。未来，双方将继续探索云原 生、AI大模型等前沿技术在出行领域的应用，为用户提供更安全、更智能的出行服务。 雅菲 晓风 迁移后，系统实现显著的成本优化和性能提升，算力成本优化达30%。同时，系统成功支撑多倍流量压 力测试，故障排查效率大幅提高，为业务持续稳定运行提供坚实保障。 随着出行行业数字化与智能化进程不断加速，T3出行业务持续高速增长，对云基础设施的稳定性、弹 性伸缩与成本优化提 ...

核心观点 报告认为，港股在经历2025年11月下旬以来的调整后，“年关”已过，新一轮攻势有望启动，2026年一季度有望在恒生科技指数的带领下开启春季攻势，全年牛市将继续[4][7] 一、市场回顾与现状 - 2025年11月下旬以来，港股因年末南下资金流入放缓而走弱，市场担忧主要来自外资圣诞前降仓、对冲基金做空以及内地基金新规可能带来的抛压，导致其全球表现落后[3][14] - 截至2025年12月31日，港股市场情绪已回落至低位，恒生指数换手率（MA5D）为0.21%，恒生波指为18.98，分别处于2025年年初以来的1.2%、8.9%分位数水平[6][18] - 大型科技股卖空压力出现缓解迹象，截至2025年12月31日，腾讯、阿里巴巴、美团、京东未平仓卖空数占证券发行数量比例分别为0.39%、0.99%、3.96%、1.90%，其中阿里巴巴和京东的该比例已从高位回落[6][18][19] 二、驱动因素与展望 - **内资流入恢复与结构变化**：年初保险“开门红”资金季节性流入，叠加2026年非上市险企切换IFRS9会计准则，预计将带来中长期配置资金，测算显示新准则切换可能一次性带来约1800亿元流入高股息股票，未来5年或有约7910亿元保费相关资金流入高股息资产[5][31] - **公募基金影响有限且基准有望提升**：截至2025Q3，多数公募基金对港股的实际配置比重高于其业绩基准中的港股占比，未来更多基金有望在业绩基准中加入或提升港股比例，吸引资金流入[5][32] - **被动型基金已成重要力量**：2025年三季度末，被动型公募基金港股持股市值已经超过主动型公募基金[5][34] - **人民币升值预期强化吸引力**：复盘2015年以来的四轮人民币快速升值周期，港股在上述阶段均呈现上涨走势，信息技术板块在每轮行情中均领涨[7][42][45] - **2026年人民币汇率有望回到“6字头”**：在美元走弱、中国基本面支撑及“去美元化”背景下，人民币升值预期强化，叠加过去三年积累了约9000亿美元的未结汇贸易顺差及3000亿美元资本项下净流出，潜在回流资金可能推升人民币资产价格[7][46][49] 三、投资建议与机会 - **总体建议**：积极做多，2026年港股牛市将继续，盈利与流动性有望协同驱动，一季度风险偏好有望“先扬”[7][52] - **投资机会一：AI互联网龙头**：优先推荐互联网龙头作为中国AI领域领头羊，有望迎来内外资共振做多，AI应用深化可能推动“戴维斯双击”，截至2025年12月31日，恒生科技指数PE-TTM仍处于2020年以来的1/4分位数附近，2026年资讯科技业预测净利润同比增速为17%[9][54] - **投资机会二：红利资产**：低利率环境下，红利资产作为稀缺稳定高收益品种，有望获得保险资金等持续流入，截至2025年12月31日，恒生高股息率指数股息率为6.70%，与10年期国债收益率利差为4.85个百分点，历史数据显示一季度高股息资产取得正收益概率为72.7%，收益平均值为3.21%[9][58][59] - **投资机会三：新消费**：关注三条主线：1) 传统服务型消费转型，如受益于春节超长假期出行需求的连锁酒店龙头；2) Z世代消费，追求“情价比”的潮玩及国货替代、高端化的美护龙头；3) 与财富效应挂钩的高端消费，如澳门博彩[9][61][64]

深港通（南向）十大活跃成交公司 沪港通（南向）十大活跃成交公司 | 公司名称 | 成交金额 | 净买入额 | | --- | --- | --- | | 阿里巴巴-W(09988) | 55.70 亿元 | -2.39 亿元 | | 中芯国际(00981) | 53.49 亿元 | +296.90 万元 | | 盈富基金(02800) | 52.86 亿元 | +52.72 亿元 | | 腾讯控股(00700) | 34.23 亿元 | -4.38 亿元 | | 中国海洋石油(00883) | 27.89 亿元 | -1.05 亿元 | | 快手-W(01024) | 26.93 亿元 | +4.02 亿元 | | 小米集团-W(01810) | 21.64 亿元 | +6.02 亿元 | | 南京熊猫电子股份(00553) | 16.35 亿元 | +1.05 亿元 | | 中国移动(00941) | 15.04 亿元 | -4.06 亿元 | | 华虹半导体(01347) | 14.99 亿元 | -1.02 亿元 | 智通财经APP获悉，2026年1月5日当天，阿里巴巴-W(09988)、中芯国际(00 ...

南下资金整体流向 - 南下资金今日净买入港股总额为187.23亿港元 [1] 主要净买入标的 - 盈富基金获净买入68.26亿港元，是今日最大净买入标的 [1] - 快手-W获净买入15.56亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入10.19亿港元 [1] - 中芯国际获净买入3.6亿港元 [1] - 中国海洋石油获净买入3.28亿港元 [1] - 华虹半导体获净买入3.22亿港元 [1] - 美团-W获净买入2.79亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获净买入2.72亿港元 [1] - 中国人寿获净买入2.45亿港元 [1] - 南京熊猫电子股份获净买入1.05亿港元 [1] 主要净卖出标的 - 腾讯控股遭净卖出9.18亿港元 [2] - 中国移动遭净卖出4.06亿港元 [2] 近期资金连续流向 - 南下资金已连续6个交易日净卖出腾讯控股，累计净卖出48.6189亿港元 [2] - 南下资金已连续5个交易日净买入华虹半导体，累计净买入9.3663亿港元 [2] - 南下资金已连续3个交易日净买入中芯国际，累计净买入15.115亿港元 [2] - 南下资金已连续3个交易日净买入小米集团-W，累计净买入14.8281亿港元 [2] 沪股通与深股通交易详情 - 沪股通中，阿里巴巴-W股价上涨2.6%，但遭净卖出2.39亿港元，成交额为55.70亿 [3] - 沪股通中，中芯国际股价上涨1.9%，获净买入0.03亿港元，成交额为53.49亿 [3] - 沪股通中，盈富基金股价下跌0.1%，获净买入52.72亿港元，成交额为52.86亿 [3] - 沪股通中，腾讯控股股价上涨0.2%，遭净卖出4.38亿港元，成交额为34.23亿 [3] - 沪股通中，中国海洋石油股价下跌3.3%，遭净卖出1.05亿港元，成交额为27.89亿 [3] - 沪股通中，快手-W股价上涨11.1%，获净买入4.02亿港元，成交额为26.93亿 [3] - 沪股通中，小米集团-W股价下跌2.3%，获净买入6.02亿港元，成交额为21.64亿 [3] - 沪股通中，南京熊猫电子股份股价上涨39.8%，获净买入1.05亿港元，成交额为16.35亿 [3] - 沪股通中，中国移动股价下跌1.4%，遭净卖出4.06亿港元，成交额为15.04亿 [3] - 沪股通中，华虹半导体股价上涨3.3%，遭净卖出1.02亿港元，成交额为14.99亿 [3] - 深股通中，阿里巴巴-W股价上涨2.6%，获净买入5.12亿港元，成交额为39.90亿 [3] - 深股通中，中芯国际股价上涨1.9%，获净买入3.57亿港元，成交额为34.50亿 [3] - 深股通中，腾讯控股股价上涨0.2%，遭净卖出4.81亿港元，成交额为30.33亿 [3] - 深股通中，快手-W股价上涨11.1%，获净买入11.54亿港元，成交额为26.17亿 [3] - 深股通中，盈富基金股价下跌0.1%，获净买入15.54亿港元，成交额为15.59亿 [3] - 深股通中，华虹半导体股价上涨3.3%，获净买入4.24亿港元，成交额为14.88亿 [3] - 深股通中，中国海洋石油股价下跌3.3%，获净买入4.33亿港元，成交额为14.75亿 [3] - 深股通中，小米集团-W股价下跌2.3%，获净买入4.17亿港元，成交额为12.88亿 [3] - 深股通中，中国人寿股价上涨3.4%，获净买入2.45亿港元，成交额为12.06亿 [3] - 深股通中，美团-W股价上涨0.8%，获净买入2.80亿港元，成交额为8.83亿 [3]

文章核心观点 - 2025年AI算力板块是科技投资主线，表现显著优于AI应用和端侧板块，其超额收益源于基础设施建设的确定性和不断超预期的资本开支 [2][4] - 展望2026年，AI算力仍具备高确定性，有望继续成为科技主线，其中液冷、光芯片、GPU、PCB、光模块等细分领域存在投资机遇 [5][44] - 根据投资确定性对AI各环节排序：液冷为“夯”，光芯片为“顶级”，GPU、PCB、光模块为“人上人”，AI端侧和AI应用为“NPC” [42][43] 2025年AI板块表现回顾 - 2025年以来，AI算力指数上涨46.67%，涨幅领先于AI手机指数(39.55%)、AIGC指数(30.25%)、AI应用指数(34.58%)等 [3] - AI算力板块的代表性个股组合“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)和“纪连海”(寒武纪、工业富联、海光信息)表现突出 [2] - AI算力板块的超额收益本质在于其确定性，资本敢于押注当下及未来的AI算力基础设施建设，如政策推动GPU国产替代及云厂商加大资本开支 [4] 2026年AI算力细分赛道增长前景 - 从2024-2029年复合增长率看，中国智算GPU(56.47%)、中国智算中心液冷(47.85%)、光芯片(21.71%)、AI相关18层以上PCB(20.60%)、光模块(20.11%)增长前景可观 [6] - 全球GPU市场规模预计从2024年的10515.37亿元增长至2029年的36119.74亿元，复合增长率27.99% [6] - 中国智算GPU市场规模预计从2024年的1425.37亿元增长至2029年的13367.92亿元 [6] - 全球光模块市场规模预计从2024年的148亿美元增长至2029年的370亿美元 [6] - 中国智算中心液冷市场规模预计从2024年的184亿元增长至2029年的1300亿元 [6] GPU（图形处理器） - 市场格局由英伟达主导，国内GPU厂商正依靠国产替代政策崛起 [8] - 国内GPU厂商的估值逻辑依赖国产替代叙事，但已开始进入业绩兑现阶段 [9][10] - 寒武纪在2024年第四季度实现单季度转盈，并在2025年前三季度实现盈利，其收入放量依赖于互联网客户的验证与部署 [10][11] - 国内互联网厂商的AI基建资本开支是寒武纪等国内GPU厂商增长的主要驱动力，阿里巴巴、腾讯、百度在2025年Q1-Q3的资本开支同比分别增长132.46%、48.24%、74.49% [12] - 有机构预测寒武纪2026年、2027年归母净利润分别为48.72亿元、79.91亿元，同比增长118.71%、63.99% [12] - 截至分析时点，寒武纪市值5716亿元，以2027年79.91亿元净利润预期计算，市盈率为71.48倍，高于英伟达的45.94倍(TTM)，估值存在“泡沫” [13][14] - 字节跳动计划在2026年投入1600亿元加码AI，其中一半预算用于AI芯片采购，此消息曾提振寒武纪等GPU厂商股价 [15][16] - 2026年GPU厂商估值拔高需依赖国内互联网大厂上修资本开支力度等预期驱动 [16] 液冷 - 液冷是AI算力时代确定性最高的高成长赛道之一，正处于渗透率加速提升的产业爆发初期 [17][18] - 随着AI芯片热流密度突破500W/cm²，传统风冷无法满足需求，液冷正从“可选项”变为“必选项” [18] - 全球数据中心液冷渗透率预计从2024年的14%提升至2026年的31% [19] - 英伟达从GB200NVL72开始大规模应用液冷，谷歌TPUv7p等也有望部署液冷 [20] - 英伟达的液冷系统主要由维谛、台达等高端供应商主导，国内厂商多以二级零部件或方案商身份切入，如英维克、比亚迪电子已进入推荐名录 [21] - 谷歌的液冷订单对国内二级零部件厂更具确定性，因其直接对接并制定组件供应商，且可能开发在英伟达体系中份额较低的新供应商 [21] - 英维克已中标谷歌数据中心项目，思泉新材超薄VC均热板通过了谷歌认证 [21] - 2026年能够切入谷歌供应链的国内液冷组件供应商有望获得估值拔高机会 [21] - 以英维克为例，结合其2027年14.49亿元的业绩预期，市盈率达74.56倍，高于板块平均水平 [21][23] - 其他估值不高的液冷供应商，一旦切入谷歌等供应链，在估值上可获得更高弹性 [24] 光模块与光芯片 - 光模块负责数据传输（“运力”），其性能直接决定算力效率 [26] - 光模块投资逻辑在于产品技术迭代（如800G升级至1.6T）和下游云厂商资本开支增加 [27] - A股代表性公司“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）2025年以来分别上涨450%、422%、231% [27] - 根据Wind一致性预期，2027年中际旭创、天孚通信、新易盛归母净利润分别为252.97亿、38.73亿、206.70亿元，对应市盈率分别为27.54、42.08、21.26倍 [28] - 支撑光模块高估值的预期差（如云厂商资本开支上修、谷歌TPU芯片等）正在或已经兑现，业绩预期已炒至2027年 [28][29] - 2026年驱动光模块估值拔高需新的“叙事”，如北美云厂商再次上修资本开支、1.6T、硅光、OCS、CPO等新技术趋势 [30] - 光芯片是光模块最核心部件，投资逻辑除技术迭代与需求增长外，还包括国产替代 [31] - 市场格局由博通、Lumentum、Coherent等欧美企业把控，25G以上光芯片海外厂商份额约95% [31] - 高端光芯片供需失衡加剧，Lumentum表示客户总需求缺口已从上季度的20%上升至25%-30%，2026年高端光芯片价格有望上涨 [31] - 2026年若有国内光芯片企业在高端产品上突破，其估值弹性会高于光模块 [32] PCB（印制电路板） - AI服务器对PCB在传输速率、层数、密度要求显著提升，推动技术向高多层板、HDI等高端品类集中 [33] - PCB行业呈现“量价齐升”逻辑：AI相关18层及以上PCB板2024-2029年复合增长率达20.6%；AI服务器单台PCB价值量约5000元，是传统服务器的3倍以上 [34][35] - AI服务器迭代推动PCB/CCL（覆铜板）材料与工艺升级，如使用M7、M8等级CCL，提升单平米价格 [36] - 英伟达预计Rubin GPU将于2026年下半年量产，其Vera Rubin架构将采用由高端材料制成的正交背板（特殊PCB）替代传统铜缆，有望带动PCB及CCL环节增长 [37][38] - 第二代Rubin Ultra平台计划2027年下半年发布，可能采用更高级板材，进一步打开PCB需求空间 [38] - 2026年高端PCB产能供给紧张，据估算国内上市公司匹配AI需求的有效产能供给约1200亿元，而需求端预计1500亿元 [38] - 部分PCB企业市盈率接近或超过50倍，处于高估状态，需未来两年高增长消化 [38] - 若相关PCB企业能按预期实现高增长，估值仍有拔高机会，2026年英伟达Rubin GPU量产是关键影响因素 [41] 宏观环境与总结 - 2026年美联储大概率有2次降息，可能为A股提升流动性，使AI算力等高增长板块获得更高估值 [44] - 液冷、光芯片、GPU、PCB、光模块等AI算力环节企业2026年大概率有不同程度业绩增长，若增长超预期，在流动性宽松环境下可能实现戴维斯双击 [44] - 总体而言，AI算力确定性高且有超预期可能，相对其他赛道更容易获得超额收益，2026年仍值得关注 [44]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 脑机接口技术步入规模量产阶段，游戏作为重要应用场景有望持续受益，硬件量产降本及植入简便化将加速应用成熟，并为游戏行业带来新的控制交互体验与增长点[3] - AI全面赋能游戏行业，模型能力提升推动其从辅助工作向核心创意领域渗透，在降本增效与玩法创新方面作用显著，AI与游戏融合方式的探索有望带来新颖体验并进一步打开行业发展空间[3] - 游戏行业即将迎来寒假春节旺季，新游密集上线及老游运营更新有望驱动流水增长，板块景气度向上且估值性价比突出[4] 脑机接口与游戏融合 - 2025年12月13日，上海脑虎科技发布我国首款全植入、全无线脑机接口全功能产品，标志我国在该领域实现关键突破并跻身国际顶尖行列，首位截瘫受试者术后已能通过意念操控设备打游戏[3] - 马斯克计划在2026年大规模生产Neuralink脑机接口芯片，且植入过程将转变为更精简、几乎完全自动化的手术流程[3] - 多家游戏公司积极布局脑机接口领域：三七互娱投资强脑科技及华南脑控，其功能游戏《星星生活乐园》可接入脑机接口AI头环；世纪华通与浙江大学共建研究中心聚焦脑机融合；汤姆猫与多家科研机构合作推进脑机接口等领域工作[3] AI赋能游戏行业进展 - **降本增效**：据腾讯统计，在AI赋能下，光子工作室的角色动画制作周期缩短**40%**，部分角色技能原型验证时间从**2周**压缩至**3天**[3] - **玩法创新**：巨人网络《太空杀》打造行业首个“多用户与AI智能体混合对抗”机制，截至2025年中报累计参与玩家达**数百万**，对局量**数千万**；恺英网络投资企业基于自研大模型打造全球首款3D AI智能陪伴应用《EVE》[3] - **应用普及**：据游戏陀螺公众号，2025年Steam平台公开使用生成式AI的游戏从7月**7818款**上升到12月**超1万款**，约占Steam总库的**8%**、2025年计划上线游戏的**20%**[3] 行业近期动态与投资建议 - **新游与活动**：巨人网络《超自然行动组》将于1月23日迎来周年庆；心动公司《心动小镇》将于1月24日启用新年版本，其国际服《Heartopia》将于1月8日上线海外；金山软件《鹅鸭杀》手游将于1月7日正式公测[4] - **投资建议**：报告建议关注新游上线及老游运营活动，把握板块投资机会[4] - **重点推荐公司**：重点推荐巨人网络、心动公司、恺英网络、吉比特、哔哩哔哩、神州泰岳、腾讯控股[4] - **受益标的**：包括金山软件、世纪华通、三七互娱、汤姆猫、百奥家庭互动等[4]

港股市场南向资金整体流向 - 2026年1月5日，南向资金（北水）成交净买入总额为187.23亿港元，其中港股通(沪)净买入98.09亿港元，港股通(深)净买入89.14亿港元 [1] - 南向资金净买入最多的个股是盈富基金、快手-W、小米集团-W，净卖出最多的个股是腾讯控股、中国移动 [1] 个股资金流向详情 - 盈富基金获净买入52.72亿港元，其中港股通(深)渠道净买入68.25亿港元 [2][4] - 快手-W获净买入4.02亿港元，总计获净买入15.55亿港元 [2][5] - 小米集团-W获净买入6.02亿港元，总计获净买入10.18亿港元 [2][5] - 中芯国际获净买入296.90万港元，总计获净买入3.6亿港元 [2][6] - 华虹半导体获净买入4.24亿港元，总计获净买入3.22亿港元 [4][6] - 中国海洋石油（中海油）遭净卖出1.05亿港元，但总计获净买入3.28亿港元 [2][6] - 中国人寿获净买入2.45亿港元 [4][8] - 美团-W获净买入2.80亿港元，总计获净买入2.79亿港元 [4][8] - 阿里巴巴-W遭净卖出2.39亿港元，但总计获净买入2.72亿港元 [2][8] - 腾讯控股遭净卖出4.38亿港元，总计遭净卖出9.18亿港元 [2][8] - 中国移动遭净卖出4.06亿港元 [8] 行业与公司动态 - **港股市场展望**：有观点认为2026年尤其是上半年，国内经济弱复苏、美联储宽松未完、产业催化延续的情形对港股仍有利，预计2026年南向资金仍有6300亿至10500亿港元的增量空间 [4] - **短视频/社交平台**：快手旗下产品“可灵”因“Motion Control”玩法在海外传播及会员促销，其日流水在2026年1月3日达到2025年12月中旬平均水平的2.5倍，AI功能迭代带来商业化空间提升 [5] - **新能源汽车**：小米汽车2026年全年交付目标为55万辆，其2025年交付量超41万辆，超过原计划的30万辆，工厂投产约20个月累计交付50万辆，其中12月单月交付首破5万辆，SUV车型YU7上市半年交付超15万辆，是SU7同期交付量的2.3倍 [5] - **半导体行业**：中芯国际等公司已向下游客户发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度约10%，行业在产业链涨价潮、AI需求持续及国产替代逻辑驱动下走强 [6] - **石油行业**：有分析认为，美国可能加大对委内瑞拉石油产业的投资，其石油产量可能翻番至每日200万桶，这可能对近期油价构成负面影响，但预计WTI原油价格不会长期低于每桶50美元 [6] - **脑机接口**：有公司表示将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，行业被认为处于技术突破、政策扶持与机器人生态协同三大驱动力共振的阶段 [7] - **保险行业**：2025年前11个月，中国保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险保费收入41472亿元同比增长9.1%，财险保费收入16157亿元同比增长3.9%，行业经营具有顺周期特性，随着经济复苏负债端和投资端或将改善 [8]

港股市场南向资金整体流向 - 2026年1月5日，南向资金（北水）成交净买入187.23亿港元，其中港股通(沪)净买入98.09亿港元，港股通(深)净买入89.14亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是盈富基金、快手-W、小米集团-W，净卖出最多的个股是腾讯控股、中国移动 [1] 个股资金流向详情 - **盈富基金 (02800)**：获净买入52.72亿港元，其中港股通(深)净买入68.25亿港元 [2][4] - **快手-W (01024)**：获净买入4.02亿港元，总计获净买入15.55亿港元 [2][5] - **小米集团-W (01810)**：获净买入6.02亿港元，总计获净买入10.18亿港元，其中港股通(沪)净买入4.17亿港元 [2][4][5] - **中芯国际 (00981)**：获净买入296.90万港元，总计获北水加仓3.6亿港元 [2][6] - **华虹半导体 (01347)**：港股通(沪)净买入4.24亿港元，总计获北水加仓3.22亿港元 [4][6] - **中国海洋石油 (00883)**：获净买入4.33亿港元，总计获净买入3.28亿港元 [4][6] - **中国人寿 (02628)**：获净买入2.45亿港元 [4][7] - **美团-W (03690)**：获净买入2.80亿港元，总计获净买入2.79亿港元 [4][7] - **阿里巴巴-W (09988)**：净流出2.39亿港元，但总计获净买入2.72亿港元 [2][7] - **腾讯控股 (00700)**：净流出4.38亿港元，总计遭净卖出9.18亿港元 [2][7] - **中国移动 (00941)**：遭净卖出4.06亿港元 [7] 行业与公司动态 - **港股市场展望**：有观点认为2026年尤其是上半年，国内经济弱复苏、美联储宽松未完、产业催化延续的情形对港股仍有利，预计南向资金仍有6300亿至10500亿港元的增量空间，外资可能继续波段式结构性回流 [4] - **科技与互联网**： - 快手旗下产品“可灵”因“Motion Control”玩法在海外传播及会员促销，日流水在2026年1月3日达到2025年12月中旬平均水平的2.5倍，AI功能迭代带来商业化空间提升 [5] - 小米汽车2026年全年交付目标为55万辆，2025年交付量超41万辆，工厂投产约20个月累计交付50万辆，12月单月交付首破5万辆，SUV车型YU7上市半年交付超15万辆 [5] - **半导体行业**： - 中芯国际等公司已就8英寸BCD工艺平台向下游客户发布涨价通知，幅度约10% [6] - 半导体行业在产业链涨价潮、AI需求持续及国产替代逻辑驱动下走出一轮结构性行情，供应链安全与自主可控是长期趋势 [6] - **能源行业**： - 有分析认为，美军擒获委内瑞拉总统及特朗普敦促美石油公司投资委内瑞拉石油产业可能使该国石油产量翻番至每日200万桶，对近期油价构成负面影响，但预计WTI原油价格不会长期低于每桶50美元 [6] - **金融与保险**： - 2025年前11个月，中国保险业总计实现保费收入57629亿元，同比增长7.6%，其中人身险保费收入41472亿元同比增长9.1%，财险保费收入16157亿元同比增长3.9% [7] - 保险业经营具有顺周期特性，随着经济复苏，负债端和投资端预计将显著改善 [7] - **其他领域**： - 马斯克表示其脑机接口公司Neuralink将于2026年开始“大规模生产”脑机接口设备，行业处于技术突破、政策扶持与机器人生态协同的驱动阶段 [7]

腾讯控股(00700)发布公告，于2026年1月5日该公司斥资6.36亿港元回购101.8万股，回购价格为每股 617.0-627.5港元。 ...

格隆汇1月5日丨腾讯控股(00700.HK)发布公告，2026年1月5日耗资6.36亿港元回购101.8万股，回购价格 每股617-627.5港元。 ...