港股通资金流向核心数据摘要 - 文章核心观点：基于港交所数据，总结了截至2025年12月31日及不同统计周期内，港股通资金对特定港股标的的持股比例变动情况，揭示了资金近期的增持与减持方向 [1][2][3][4] 最新单日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：安德利果汁持股比例增加2.35%至23.75%，蒙牛乳业增加0.07%至17.52%，盈富基金增加0.02%至1.78% [1][2] - **减持幅度最大**：碧桂园持股比例减少0.51%至15.33%，吉利汽车减少0.16%至11.37%，华夏恆生科技减少0.02%至20.19% [1][2] 近五个交易日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：狮腾控股持股比例增加3.79%至49.05%，浙江世宝增加3.55%至58.76%，三花智控增加3.46%至22.04% [1][3] - **减持幅度最大**：嘉和生物-B持股比例减少1.74%至0.61%，中铝国际减少1.50%至19.44%，招商恆生科技减少1.44%至5.34% [1][3] 近二十个交易日持股变动（前三位） - **增持幅度最大**：狮腾控股持股比例大幅增加23.92%至49.05%，吉宏股份增加22.62%至54.86%，红星美凯龙增加8.47%至52.20% [3][4] - **减持幅度最大**：万国黄金集团-旧持股比例大幅减少11.34%至0.00%，昊天国际建投减少5.67%至63.08%，招商证券减少4.25%至24.17% [4] 其他重要持股比例数据 - **高持股比例公司**：在最新数据中，復旦张江港股通持股比例达38.99%，昊海生物科技达37.13%，中国中冶达40.76% [2][3] - **显著区间增持**：在近二十个交易日内，昭衍新药持股比例增加4.25%至58.67%，赛力斯增加4.47%至6.92% [3][4] - **显著区间减持**：在近二十个交易日内，第四范式持股比例减少3.24%至51.42%，中兴通讯减少3.43%至49.11% [4]

港股通最新持股比例排行 - 中国电信位居港股通持股比例榜首，持股数量为99.79亿股，持股比例达71.90% [1][2] - 绿色动力环保持股比例为69.96%，持股数量为2.83亿股，位列第二 [1][2] - 大眾公用持股比例为68.75%，持股数量为3.67亿股，位列第三 [1][2] - 凯盛新能持股比例为68.23%，天津创业环保股份持股比例为67.16%，中国神华持股比例为66.39%，位列第四至第六名 [2] - 持股比例前20名的公司中，持股比例均高于57.81%，涵盖电信、环保、能源、金融、交通、医药等多个行业 [2] 港股通最近5个交易日增持情况 - 中芯国际在最近5个交易日内获最大额增持，持股额增加10.92亿元，持股数增加1528.03万股 [1][2] - 招商银行持股额增加10.52亿元，持股数增加1992.38万股，增持额位列第二 [1][2] - 香港交易所持股额增加7.90亿元，持股数增加193.91万股，增持额位列第三 [1][2] - 小米集团持股额增加6.32亿元，三花智控持股额增加6.30亿元，阿里巴巴持股额增加5.23亿元，位列增持榜第四至第六名 [2] - 增持榜前十名还包括长江基建集团、农业银行、越疆及匯丰控股，增持额在4.19亿元至5.09亿元之间 [2][3] 港股通最近5个交易日减持情况 - 中国移动在最近5个交易日内遭最大额减持，持股额减少32.16亿元，持股数减少3936.01万股 [1][3] - 腾讯控股持股额减少11.07亿元，持股数减少184.89万股，减持额位列第二 [1][3] - 盈富基金持股额减少4.65亿元，持股数减少1801.40万股，减持额位列第三 [1][3] - 中国联通持股额减少4.39亿元，信达生物持股额减少4.16亿元，南方恆生科技持股额减少3.29亿元，位列减持榜第四至第六名 [3] - 减持榜前十名还包括中国石油股份、协鑫科技、中国宏桥及中信银行，减持额在2.28亿元至3.04亿元之间 [3]

港股市场回购概况 - 2025年12月31日，共有超过60家港股上市公司进行了股份回购，覆盖科技、消费、医疗、地产服务等多个行业 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购106.10万股，耗资6.35亿港元 [1] - 当日回购股份数量最多的公司为小米集团-W，回购380.00万股 [2] 单日回购金额领先公司 - **腾讯控股**：回购106.10万股，金额6.35亿港元 [1][2] - **小米集团-W**：回购380.00万股，金额1.49亿港元 [2] - **三花智控**：回购90.97万股，金额4847.15万港元 [2] - **美的集团**：回购132.77万股，金额2669.48万港元 [2] - **东阳光药**：回购47.60万股，金额2106.32万港元 [2] 年度累计回购比例较高公司 - **联易融科技-W**：年累计回购数量占总股本比例达5.558% [2] - **连连数字**：年累计回购数量占总股本比例达3.555% [3] - **明源云**：年累计回购数量占总股本比例达3.408% [2] - **VITASOY INT'L**：年累计回购数量占总股本比例达2.405% [2] - **心玮医疗-B**：年累计回购数量占总股本比例达2.005% [3] - **易点云**：年累计回购数量占总股本比例达2.053% [3] 年度累计回购数量领先公司 - **腾讯控股**：年累计回购1.02亿股 [2] - **小米集团-W**：年累计回购1.46亿股 [2] - **联易融科技-W**：年累计回购1.19亿股 [2] - **明源云**：年累计回购6582.40万股 [2] - **碧桂园服务**：年累计回购6142.60万股 [2] - **锅圈**：年累计回购2415.24万股 [2] - **VITASOY INT'L**：年累计回购2524.60万股 [2] - **中远海发**：年累计回购1864.20万股 [2] - **快手-W**：年累计回购1798.33万股 [2] - **绿城服务**：年累计回购1477.60万股 [2]

腾讯高层人事变动与AI战略转向 - 2025年底，腾讯进行关键人事调整，53岁的AI老将俞栋离职，27岁的姚顺雨接棒，同时执掌AI基础设施与核心大模型研发[1] - 此次人事变动被视作AI行业时代逻辑切换的清晰分水岭，标志着从依靠长期深度耕耘的经典范式，转向应对当下“白热化模型战争”的全新范本[2][5][11] 离任者俞栋的背景与象征意义 - 俞栋拥有近20年微软研究院经验，是ACM、IEEE、ISCA三大国际顶尖学会的Fellow，是将深度学习引入语音识别的关键先驱[2] - 自2017年加入腾讯的八年间，其团队发表数百篇论文、申请超百项专利，技术成功应用于腾讯游戏、内容等核心业务，是腾讯“混元”大模型的奠基人之一[2] - 他的离开象征着一个依靠长期深度耕耘、实现技术产品化的经典范式的谢幕，代表“持久战”的胜利与功成身退[2][11] 接任者姚顺雨的背景与职责 - 姚顺雨年仅27岁，拥有顶尖履历：以704分、安徽省理科第三名考入清华大学“姚班”，于普林斯顿大学获得计算机博士学位，随后在OpenAI参与首批智能体产品核心研发[5] - 其提出的“思维树”框架和ReAct方法为AI的复杂推理与决策能力奠定了基础，个人学术引用量近两万次[5][8] - 腾讯赋予其前所未有的权责：作为“CEO/总裁办公室”首席AI科学家直接向总裁刘炽平汇报，并同时兼任新成立的AI Infra部及大语言模型部负责人[8] 腾讯内部的架构重组与效率革命 - 为适配变革，腾讯同步完成研发架构的“战时重组”，新设AI Infra、AI Data等部门，目标直指整合资源、提升大模型攻坚效率[8] - 腾讯内部，混元大模型已落地超过900款应用，超90%的工程师使用AI代码助手，50%的新增代码由AI生成，这被视为一场触及研发模式根本的效率革命[10] 行业竞争态势与资本投入 - 2025年AI竞赛进入“基础模型定生死”阶段，DeepSeek-R1等模型的强势表现让行业共识转向对底层模型能力的极限压榨[9] - 巨头纷纷加大资本投入：阿里巴巴宣布未来三年投入3800亿元于云与AI；字节跳动的年度资本开支计划高达1500亿元；腾讯自身的相关投入也达千亿级别[10] - 军备竞赛的核心载体是人才，尤其是兼具顶尖学术视野、前沿工业实践与年轻极强可塑性的人才，如姚顺雨[10] 时代逻辑的切换与组织挑战 - 人事交替标志着在技术轨道急剧跳跃的AI领域，过去“数十年经验”所构筑的权威，正在被“对未来数年的精准预见和实现速度”所挑战[11] - 企业竞争力的核心从对成熟领域的“经验管理”，转向了对未知领域的“天才洞察力投资”和“组织敏捷性应变”[11] - 对于科技企业而言，最大的风险是变化的时速超越了组织的迭代能力，犹豫已成为最昂贵的代价[11]

文章核心观点 - 格隆汇通过全球七十多国数千万会员票选，发布了2026年度“下注中国”十大核心资产名单，旨在利用集体智慧锚定中国未来核心资产 [1] - 该评选活动已连续举办7年，其历史业绩表现突出，2019-2025年十大核心资产指数累计涨幅达318.67%，大幅跑赢同期沪深300指数（+56.2%）、恒生指数（-0.82%）和标普500指数（+175.3%）[3] - 2025年单年，十大核心资产等权重组合收益率达35.1%，同样跑赢沪深300指数（+17.7%）、恒生指数（+27.8%）和标普500指数（+17.3%）[3] - 入选公司需符合四大原则：代表中国、代表未来中国经济方向、具备头部竞争壁垒、在2026年大概率具备20%或以上的市值增长空间 [2][6] - 十大资产均以中国市场为根基，覆盖AI算力、新能源、消费、金融、生物医药等关键赛道，国际业务仅作为国内核心竞争力的延伸 [14] 评选背景与原则 - 2025年中国投资市场充满“变数”，包括美联储降息摇摆、地缘局势、房地产企稳疑云、AI泡沫争议、新能源景气转向等，市场起伏考验投资者判断 [2] - 评选基于全球七十多国数千万会员的投票，无任何人为干预，旨在凝聚集体智慧穿越市场迷雾 [3] - 名单已于2025年12月15日向旗舰会员提前披露，并采用“季度动态调整”机制以灵活适配市场变数 [5] 十大核心资产核心逻辑梳理 1. 中际旭创 (300308) - 核心逻辑：受益于2026年国内AI算力基建加速及“东数西算”工程，预计拉动180亿元光模块采购需求，行业量价齐升 [5] - 行业与产品：800G光模块国内需求年增50%，1.6T产品进入量产高峰期，国内订单同比增长120% [5] - 公司地位：全球龙头，800G/1.6T产品市占率超40%，铜陵基地逐步释放1.6T产能 [5] - 盈利与估值：1.6T产品溢价较800G高20%-30%，券商中性预测其2026年市值增长25%-30% [5] 2. 腾讯控股 (00700.HK) - 核心逻辑：立足国内庞大用户基数，微信月活13.8亿，社交护城河深厚，是数字经济赋能民生的核心载体 [6] - 业务增长点：视频号日活突破5亿，日均使用时长超70分钟，2026年广告收入规模有望突破400亿元，AI提效放大流量变现 [6] - 游戏业务：以国内为基本盘，收入增长15%，核心聚焦国内版号优化与精品内容迭代 [7] - 盈利与估值：广发证券预测公司2026年经调整归母净利2950-2980亿元，对应上行空间25%-30% [7] 3. 阿里巴巴 (09988.HK) - 核心逻辑：锚定国内AI+云与大消费双主线，阿里云收入预计达1700亿元，增速维持34% [7] - 业务发展：千问大模型深度服务超2000家国内企业客户，国内即时零售业务亏损收窄50%，笔单价环比上涨超10% [7] - 市场定位：海外业务占比不足10%，仅为国内核心能力的延伸 [7] - 盈利与估值：摩根士丹利给出中性展望，预测其股价仍有25%-28%上行空间 [7] 4. 黄金ETF (518880) - 核心逻辑：作为国内投资者核心避险工具，适配2026年国内市场波动环境，中信证券预测金价有望冲击5000美元/盎司 [8] - 支撑因素：美联储降息传导至国内、地缘风险外溢下国内避险情绪升温、全球央行购金趋势 [8] - 产品规模：截至2025年12月29日，该ETF规模达965.61亿元，稳居国内同品类首位，近20日资金净流入18.18亿元 [8] - 市场展望：券商中性判断其资金承接规模同比增长28%-32% [8] 5. 洛阳钼业 (603993/03993.HK) - 核心逻辑：深度绑定国内新能源产业链，钴、铜作为动力电池核心原材料，受益于国内新能源汽车渗透率提升 [9] - 产量目标：2026年公司铜产量目标66万吨、钴产量12万吨，稳居全球第一 [9] - 客户与市场：钴产品主要供应宁德时代、比亚迪等国内动力电池龙头 [9] - 盈利预测：测算显示全年归母净利润有望达320-350亿元，券商中性展望其市值对应2026年PE12-15倍 [9] 6. 中国平安 (601318/02318.HK) - 核心逻辑：受益于国内降息周期与股市慢牛共振，险资权益资产配置比例提升至25%，预计增厚投资收益110-130亿元 [10] - 保险业务：银保渠道保费增速维持30%以上，分红险保费占比升至45%，寿险新业务价值同比修复15% [10] - 生态与风控：“保险+康养”生态落地30余家高端机构，地产减值规模同比收窄60% [10] - 资本与估值：核心偿付能力充足率保持200%以上，券商中性预测其2026年市值增长20%-25% [10] 7. 东方财富 (300059) - 核心逻辑：受益于2026年资本市场活跃度提升，全年成交额预计突破300万亿元 [11] - 业务发展：AI财富管家用户目标达500万，基金代销市占率提升至6.5%，证券手续费收入增长18%，基金销售服务费增速22% [11] - 技术赋能：AI投研系统缩短报告生成时间60%，养老金融用户破100万 [11] - 估值展望：机构预测其2026年合理股价中枢为22-25元区间，对应市值中性增长22%-28% [11] 8. 万华化学 (600309) - 核心逻辑：扎根国内化工产业升级赛道，MDI产能达450万吨/年，全球市占率超35% [12] - 市场需求：受益于国内家电以旧换新政策，拉动MDI内需增长12% [12] - 新材料布局：POE新材料产能15万吨/年填补国内空白，磷酸铁锂产能20万吨/年对接国内动力电池需求 [12] - 盈利与估值：申万宏源上调其2026年归母净利润至155-162亿元，瑞银给出中性估值，市值区间2800-3200亿元 [12] 9. 药明合联 (02268.HK) - 核心逻辑：立足国内创新药研发浪潮，ADC领域承接国内药企创新需求，在研管线中超60%服务国内客户 [13] - 行业地位：国内ADC领域龙头，市占率超15%，研发投入占比25% [13] - 业务发展：XDC技术突破填补国内高端服务空白，全年新增ICMC项目超40个，订单增长主要由国内需求驱动 [13] 10. 携程集团 (09961.HK) - 核心逻辑：深耕国内出行消费市场，受益于国内消费复苏与文旅升级，国内休闲旅游收入占比达65% [14] - 运营数据：通过AI技术提升国内用户转化率8个百分点，复购率达40% [14] - 出境游业务：恢复至疫情前90%水平，核心为服务国内居民出境需求 [14] - 盈利展望：预计全年营收增长25%以上，券商中性展望其2026年市值对应PE28-32倍区间 [14]

文章核心观点 - 格隆汇通过全球七十多国数千万会员票选，发布了2026年度“下注中国”十大核心资产名单，旨在利用集体智慧锚定中国未来核心资产 [2][5] - 2025年中国投资市场充满“变数”，包括宏观环境、行业前景及市场预期等多方面不确定性 [4] - 该评选活动已连续举办7年，其构建的十大核心资产指数在2019-2025年累计涨幅达318.67%，大幅跑赢主要市场指数，2025年等权重组合收益率达35.1%，历史业绩印证了集体智慧的价值 [5][7][11] - 入选公司需符合四大原则：以中国市场为核心根基、代表未来中国经济方向并创造长期价值、具备竞争壁垒、在2026年大概率具备20%或以上的市值增长空间 [10] - 十大核心资产均以中国市场为根基，覆盖关键赛道，国际业务仅作为国内核心竞争力的延伸，完全贴合“下注中国”主题 [22] - 名单采用“季度动态调整”机制以适配市场变数 [9] 2026年度“下注中国”十大核心资产列表 - **中际旭创 (300308)**：总市值6,778亿人民币，行业为AI算力/先进制造，在评选中PK掉了新易盛、中芯国际、立讯精密、宁德时代 [3] - **腾讯控股 (00700.HK)**：总市值49,160亿人民币，行业为AI应用，在评选中PK掉了网易、小米集团-W、快手 [3] - **阿里巴巴 (09988.HK)**：总市值24,500亿人民币，行业为AI/云计算，在评选中PK掉了地平线-W、百度、拼多多、美团 [3] - **黄金ETF (518880)**：总市值1亿人民币，行业为有色金属，在评选中PK掉了紫金矿业、中国宏桥 [3] - **洛阳钼业 (603993)**：总市值4,279亿人民币，在评选中PK掉了锡业股份、华友钴业 [3] - **中国平安 (601318)**：总市值12,400亿人民币，行业为金融，在评选中PK掉了中国人寿、香港交易所、农业银行、汇丰银行 [3] - **东方财富 (300059)**：总市值3,663亿人民币，在评选中PK掉了广发证券、华泰证券 [3] - **万华化学 (600309)**：总市值2,400亿人民币，行业为化工，在评选中PK掉了盐湖股份、云天化、华鲁恒升、中国石化 [3] - **药明合联 (02268.HK)**：行业为医药，在评选中PK掉了药明康德、康方生物、信达生物 [3] - **携程集团 (09961.HK)**：总市值3,250亿人民币，行业为可选消费，在评选中PK掉了中国中免、中国东方航空、贵州茅台、泡泡玛特、老铺黄金 [3] 各核心资产入选理由与前景分析 中际旭创 - 2026年国内AI算力基建加速，“东数西算”工程预计拉动180亿元光模块采购需求，AI大模型需求驱动行业量价齐升 [12] - 800G光模块国内需求年增50%，1.6T产品进入量产高峰期，国内订单同比增长120% [12] - 公司800G/1.6T产品全球市占率超40%，1.6T产品溢价较800G高20%-30% [12] - 券商中性预测其2026年市值增长25%-30% [12] 腾讯控股 - 依托微信（月活13.8亿）、QQ构建的社交护城河，深度绑定国内流量生态 [13] - 视频号日活突破5亿、日均使用时长超70分钟，2026年广告收入规模有望突破400亿元 [13] - 游戏业务收入增长15%，核心聚焦国内版号优化与精品内容迭代 [13] - 广发证券预测公司2026年经调整归母净利2,950-2,980亿元，对应上行空间25%-30% [13] 阿里巴巴 - 阿里云以国内企业服务为核心，收入预计达1,700亿元、增速维持34%，千问大模型服务超2,000家国内企业客户 [14] - 国内即时零售业务亏损收窄50%，笔单价环比上涨超10%，向三年万亿GMV目标推进 [14] - 海外业务占比不足10%，仅为国内核心能力的延伸 [14] - 摩根士丹利预测其股价仍有25%-28%上行空间 [14] 黄金ETF - 作为国内投资者核心避险工具，中信证券预测金价有望冲击5,000美元/盎司 [15] - 截至2025年12月29日，该ETF规模达965.61亿元，稳居国内同品类首位，近20日资金净流入18.18亿元 [15] - 券商中性判断其资金承接规模同比增长28%-32% [15] 洛阳钼业 - 深度绑定国内新能源产业链，钴、铜是动力电池核心原材料 [16] - 2026年公司铜产量目标66万吨、钴产量12万吨，稳居全球第一，钴产品主要供应宁德时代、比亚迪等国内龙头 [16] - 测算显示全年归母净利润有望达320-350亿元，券商中性展望其市值对应2026年PE 12-15倍 [16] 中国平安 - 受益于国内降息周期与股市慢牛，险资权益资产配置比例提升至25%，预计增厚投资收益110-130亿元 [17] - 银保渠道保费增速维持30%以上，分红险保费占比升至45%，寿险新业务价值同比修复15% [17] - 地产减值规模同比收窄60%，核心偿付能力充足率保持200%以上 [17] - 券商中性预测其2026年市值增长20%-25% [17] 东方财富 - 2026年资本市场成交额预计突破300万亿元，公司AI财富管家用户目标达500万，基金代销市占率提升至6.5% [18] - 证券手续费收入增长18%，基金销售服务费增速22%，AI投研系统缩短报告生成时间60% [18] - 机构预测其2026年合理股价中枢为22-25元区间，对应市值中性增长22%-28% [18] 万华化学 - MDI产能达450万吨/年，全球市占率超35%，受益于国内家电以旧换新政策，拉动MDI内需增长12% [19] - POE新材料产能15万吨/年填补国内空白，磷酸铁锂产能20万吨/年对接国内动力电池需求 [19] - 申万宏源上调其2026年归母净利润至155-162亿元，瑞银给出中性估值，市值区间2,800-3,200亿元 [19] 药明合联 - 立足国内创新药研发浪潮，ADC领域在研管线中超60%服务国内客户 [20] - 作为国内ADC领域龙头，市占率超15%，研发投入占比25% [20] - 全年新增ICMC项目超40个，订单增长主要由国内需求驱动 [20] 携程集团 - 深耕国内出行消费市场，国内休闲旅游收入占比达65% [21] - 通过AI技术提升国内用户转化率8个百分点，复购率达40% [21] - 预计全年营收增长25%以上，券商中性展望其2026年市值对应PE 28-32倍区间 [21]

清科2025中国股权投资年度排名核心观点 - 清科集团发布了2025年中国股权投资年度排名 深圳的众多风险投资、创业投资机构及投资人在多个榜单中表现突出 显示出深圳在中国股权投资领域的强大实力和领先地位 [1][12] 主要综合榜单排名 - **中国创业投资机构50强**：深圳共有12家机构上榜 其中深创投集团排名第2 达晨财智排名第7 同创伟业排名第11 松禾资本排名第12 朗玛峰创投排名第16 东方富海排名第18 华业天成资本排名第24 深高新投排名第31 国中资本排名第38 天图投资排名第40 创东方投资排名第46 高特佳投资排名第49 [3][15][16] - **中国私募股权投资机构50强**：深圳共有6家机构上榜 包括招商国际资本（第5名）、招商资本（第6名）、基石资本（第8名）、前海方舟（第15名）、腾讯投资（第21名）和招商致远资本（第40名） [4][16] - **中国早期投资机构30强**：深圳的啟赋资本排名第3 力合创投排名第21 [4][17] 杰出投资人榜单 - **中国创业投资家10强**：深创投集团党委书记、董事长左丁 以及达晨财智创始合伙人、董事长刘昼上榜 [5][17] - **中国私募股权投资家10强**：招银国际资本总经理周可祥和基石资本董事长张维上榜 [5][17] - **中国早期投资家10强**：啟赋资本董事长傅哲宽上榜 [5][18] 特色及国资投资机构榜单 - **中国国资投资机构50强**：深圳的深投控资本、投控东海、南山战新投入选（排名不分先后） [6][18] - **中国战略投资者/CVC30强**：深圳的腾讯投资、TCL创投、创维投资、比亚迪投资入选（排名不分先后） [7][18] - **中国“专精特新”投资机构50强**：深圳的深创投集团、基石资本、达晨财智、前海方舟、同创伟业、招商资本、招银国际资本、松禾资本、东方富海、深高新投入选（排名不分先后） [7][19] 行业细分领域投资机构榜单 - **中国先进制造领域投资机构30强**：深圳的深创投集团、基石资本、达晨财智、前海方舟、同创伟业、南山战新投入选 [8][21] - **中国医疗健康领域投资机构30强**：深圳的高特佳集团、深创投集团、倚锋资本、松禾资本、基石资本入选 [9][21] - **中国新材料领域投资机构20强**：深圳的深创投集团、前海方舟、同创伟业入选 [9][22] - **中国新能源领域投资机构20强**：深圳的深创投集团、投控东海入选 [10][22] - **中国半导体领域投资机构20强**：深圳的深创投集团、招银国际资本、华业天成资本入选 [10][22] - **中国人工智能领域投资机构20强**：深圳的东方富海入选 [10][23] - **中国数字经济领域投资机构20强**：深圳的深创投集团、啟赋资本、松禾资本、腾讯投资入选 [23] 特定成就奖项 - **中国最佳募资创业投资机构**：深创投集团获得该奖项 [13] - **中国投资最活跃创业投资机构**：深创投集团在2025年获此称号 [14]

微信存储空间管理技术说明 - 公司澄清，使用“硬链接”技术确保同一文件在聊天中转发给多个好友时不会重复存储，仅保留一份文件副本 [3] - 公司采用“异步删除”机制处理聊天记录清理，即先标记待删除数据，在手机空闲时于后台执行删除，以保障聊天体验不受打断 [3] - 公司明确，过期的文件（未下载或已被清理）不占用本地存储空间，且网络上流传的找回过期文件方法无效 [3] 存储空间不足提醒机制 - 为防止磁盘空间不足导致数据损坏和聊天记录丢失，公司设置了手机剩余空间不足的弹窗提醒 [4] - 经过多轮实验优化，目前弹窗阈值设置为iOS 700MB或Android最高1GB，弹窗频次和人次已大幅下降，减少了对用户的干扰 [4] 自动下载功能与存储空间关系 - 关闭“自动下载”功能可能对同时登录多台设备的用户改善存储空间，但会牺牲体验，可能导致手机作为“主设备”时，更多图片、视频和文件因未下载而显示“已过期” [4] - “自动下载”功能仅针对在其他设备上查看过的照片、视频和文件，旨在确保手机接收到尽可能完整的聊天记录 [4] 安装包与必要文件体积分析 - 公司回应安装包体积增长是由于响应用户需求，提供了更丰富的功能，需要包含更多代码、逻辑及资源（如图片、表情等），但安装包不会无限增长 [5] - 公司指出，最近的安卓版微信安装包体积已在持续下降 [5] - “必要文件”被定义为删除会影响微信运行（如引发闪退或功能不可用），主要包括各业务运行所需代码文件、用户配置数据以及高频使用的基础功能数据（如小黄脸表情、默认铃声） [5] - 公司表示正在持续梳理和优化“必要文件”的占用，将更多可清理的数据从中筛选出来 [5] 功能与缓存数据管理 - 公司解释，基于用户需求开发的许多功能（如小程序、朋友圈、视频号）不一定导致存储空间占用增加，因其产生的数据属于“缓存” [5] - 缓存数据是可再生的，删除后不影响功能使用，并可随时从服务器重新下载，同时缓存设有空间占用上限和自动清理机制 [5] 用户存储空间占用构成 - 对于微信占用空间在40GB以上的用户，聊天记录平均占比达70%，表明聊天记录是导致存储空间不足问题的主要根源 [6]

文章核心观点 - 影石Insta360与腾讯合作推出一款名为Wave的AI录音全向麦克风 旨在解决室内会议、远程协作和专业内容创作场景中的核心音频痛点 这是影石从全景相机向B端会议硬件领域的又一次跨界尝试 [1] - 双方合作基于优势互补 腾讯提供AI音频算法技术与生态 影石提供硬件设计与音视频技术积累 共同追求极致产品体验 [3] - 公司进入会议领域并非提供单一硬件产品 而是通过与合作伙伴整合 提供面向用户需求的整套解决方案和服务 [4] 产品合作背景与目标 - 合作背景是线上通信体验与线下存在较大差距 复杂声学场景下的混响、回音、噪音影响语音通话自然度 [1] - 产品目标是提升会议、协作和创作场景的音频体验 解决核心音频痛点 [1] - 影石此前已在2022年推出首款会议产品云台摄像头Link 初步验证了其影像技术在办公场景的适用性 [1] 产品技术特点与开发 - 产品搭载腾讯天籁Inside解决方案 提供AI定向拾音、AI降噪、智能回声消除、立体声音效等技术 [2] - 产品经历了**600多天**的开发周期 硬件迭代了**十多轮** 软件从0.1到1点几版本至少有**100多个**迭代版本 [4] - 产品强调全场景解决方案 在专业会议、个人场景（如家里、咖啡馆、机场）及直播场景下均能保持良好的拾音效果与语音清晰度 [3][4] 市场策略与定位 - 影石切入视频会议领域 是因为该场景对音频能力的综合性要求高于耳机等品类 需要长技术链条 [2] - 公司认为大语言模型在会议场景有天然优势 可用于会议语音转文字、总结和纪要处理 [2] - 会议产品线采用与合作伙伴（如代理商、集成商、腾讯会议）共同面向用户的模式 提供整体方案而非单一产品 [4] - 公司核心逻辑一致 即产品能否为客户带来价值并让其愿意买单 [4] 合作双方优势与互补性 - 腾讯的优势在于生态构建与AI音频算法技术 [2][3] - 影石的优势在于多年的音视频技术积累、硬件产品成熟的方法论以及经受过市场考验的硬件开发经验（如运动相机、Link设备）[3] - 双方在追求极致体验和工匠精神上文化一致 形成很好的互补 [3]

港股市场北水资金流向 - 12月31日，北水资金成交净买入34.49亿港元，其中港股通(沪)净买入30.97亿港元，港股通(深)净买入3.51亿港元 [2] - 北水资金全年净买入港股规模达1.41万亿港元，创历史新高，较2024年的约8079亿港元显著增长 [2] - 北水净买入最多的个股是招商银行、工商银行、建设银行，净卖出最多的个股是紫金矿业、腾讯 [2] 内银股获资金抢筹 - 招商银行、工商银行、建设银行分别获北水净买入7.24亿、5.88亿、5.61亿港元 [6] - 中信证券研报认为，人民币汇率升值利好人民币权益资产，央行政策工具使用将更灵活，重视内需目标 [6] - 展望2026年，预计银行息差见底，实体部门风险缓释，收入与盈利修复，板块将继续演绎估值提升方向 [6] 半导体芯片股获加仓 - 中芯国际、华虹半导体分别获北水净买入3.91亿、6994万港元 [6] - 近期中芯国际等已向下游客户发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [6] - 银河证券指出，12月半导体在产业链涨价潮、AI需求持续及国产替代逻辑强化驱动下走出一轮结构性行情 [6] 消费电子与AIoT相关 - 小米集团获北水净买入2.37亿港元 [7] - 2026年中央继续安排超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，大摩认为15%的补贴利好小米明年的AIoT业务 [7] - 优必选获净买入8686万港元，公司拟斥资约16.65亿元取得A股上市公司锋龙股份约43%的控制权，以寻求业务协同 [8] 铜业股出现分化 - 江西铜业股份获北水净买入1.58亿港元，而紫金矿业遭净卖出6.82亿港元 [7] - 国家发改委发文提及强化铜冶炼产业管理及优化布局，鼓励大型骨干企业实施兼并重组 [7] - 大摩认为，更低的铜精矿加工费及可能的生产削减，结合稳固需求，将支撑铜价高位波动，有利于相关公司 [7] 其他活跃个股交易 - 三花智控、阿里巴巴-W分别获北水净买入2.08亿、1亿港元 [8] - 腾讯遭北水净卖出6.46亿港元 [8] - 根据成交数据，阿里巴巴-W、腾讯控股、三花智控、中芯国际等为当日成交活跃股 [3][5]