责任编辑：王进和 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月4日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在前沿对话环节，腾讯集团副总裁韩开创表示，大模型正从技术工具演变为金融 的"核心生产力引擎"，驱动服务从"人找服务"走向"服务懂人"，并深刻重塑投研、风控与产品形态。金 融机构实现这一变革的关键，在于构建"通用"与"垂类"能力的深度协同：以通用模型为"通才"处理意图 与规划，而将机构独有的业务逻辑与数据注入垂类"专家"，从而避免"千模一面"，构建难以复制的差异 化优势。善用AI的机构，将定义未来金融。 责任编辑：王进和 专题：中国财富管理50人论坛2025年会 1月4日金融一线消息，中国财富管理50人论坛2025年会近日在京召开，本届年会的主题是"迈向'十五 五'建设金融强国"。在前沿对话环节，腾讯集团副总裁韩开创表示，大模型正从技术工具演变为金融 的"核心生产力引擎"，驱动服务从"人找服务"走向"服务懂人"，并深刻重塑投研、风控与产品形态。金 融机构实现这一变革的关键，在于构建"通用"与"垂类"能力的深度协同：以通用模型为"通才" ...

转自：新华财经 "出院扫码即结算，不用垫付一分钱，这在以前想都不敢想！"在深圳市南山区人民医院，刚办完出院手 续的李叔叔（化名）对着微信里的"保险直付码"赞不绝口。他 2万多元的住院费用，经医保报销1.2万元 后，剩余需要商保赔付的金额通过腾讯微保联合微信支付等多方打造的"商保直付"快捷通道自动核赔实 时到账，全程没有走任何额外理赔申请流程。 这一幕，正是腾讯微保2025年服务创新再升级的缩影。作为腾讯官方保险代理平台，其以"用户为本， 科技向善"为核心，通过"商保直付"打破行业数据壁垒、以大模型技术重构服务底层逻辑、用"AI+人 工"模式传递服务温度，完成了从"理赔服务升级"到"全周期保障生态构建"的跨越式发展，更成为推动 中国健康保险高质量发展的标杆力量。 直付破局：多方协同打通"医保+商保"结算最后一公里 长期以来，"先垫付、再理赔、耗时长"是商业保险的用户痛点。据行业数据显示，传统商业保险理赔的 平均耗时在3-7个工作日，部分复杂案件甚至长达数月。"提升商业保险的理赔支付效率"，是保险消费 者一直以来的呼声。 2025年，腾讯微保牵头破解这一行业顽疾，联合深圳市南山区政务服务和数据管理局、南山区卫生健 ...

核心观点 - 报告核心观点：继续看好AI产业趋势与游戏等高景气度赛道机会，互联网传媒行业评级为“买入”[2][3][14] - 市场表现：本周（12月29日-12月31日）中信传媒指数上涨2.27%，跑赢上证指数2.14个百分点[14] 互联网板块投资建议 - **电商**：2026年国补政策略好于预期，但近期电商表现依然偏弱，市场对26年第一季度补贴额度同比减少及家电品类购买力存在担忧，认为市场不必过分悲观，若消费回暖相关股票弹性较大[8][19] - **社交娱乐媒体**：哔哩哔哩和腾讯广告业绩持续跑赢大盘，腾讯游戏基本面向上，看好《三角洲行动》成为继《王者荣耀》与《和平精英》后的第三大长青游戏，哔哩哔哩自研游戏《闪耀吧！噜咪》开启测试，预计2026年逐步释放新品[8][19] - **互联网医疗**：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游原研药厂商加深合作，叠加减肥药等品类高速增长，收入及利润增长表现持续强劲，盈利能力有望持续上升[8][20] - **短视频**：快手主业稳健，可灵AI持续保持技术和商业化领先，探索通过onerec端到端推荐系统优化用户活跃与商业化数据，AI重塑商业化趋势不变[8][20] - **潮玩+IP赛道**：泡泡玛特海外供应链布局深化，印尼、柬埔寨及墨西哥合作伙伴近期开始出货，全球六大生产基地全面落地将完善对北美等地的供应链[8][20] - **长视频**：11月电视剧备案数环比持续复苏，多个平台集中释放优质剧集，审核提效，建议关注底部位置的爱奇艺、芒果超媒[8][20] - **音乐流媒体**：三季度腾讯音乐娱乐集团和网易云音乐业绩稳健，受市场担心未来竞争影响估值有所回调，认为各音乐App用户重合率低，字节系产品目前仍以免费广告模式为主，对付费体系影响有限，当前估值具备吸引力[8][21] 传媒板块投资建议 - **游戏**：持续看好基本面驱动下的板块表现，行业景气度有望在2026年延续，推荐头部公司腾讯、网易，以及世纪华通、巨人网络、恺英网络、三七互娱、完美世界等，并建议关注心动公司、吉比特、神州泰岳等研发能力优秀的公司[8][22][23] - **广告**：分众传媒近期调整反映了市场对其收购新潮传媒进展的担忧，以及闪购投入减少对短期主业增长的影响，根据草根调研，闪购广告主投放稳定，且AI应用类广告主在分众投放，预计第四季度增长趋势持续，长期看新潮合并将优化竞争格局[8][23] - **出版**：部分出版公司受教育反腐影响，省内中小学教辅发放取消或节奏后延，导致第三季度业绩承压，建议关注主业质地优异、股息率较高的中原传媒、中南传媒、凤凰传媒等[8][24] - **影视**：广电总局新政强调扶持优质内容，制作端建议关注产能领先、在手项目充足的华策影视、柠萌影视等，平台端关注芒果超媒、爱奇艺，并建议关注2026年春节档定档情况及在手片单丰富的猫眼娱乐、大麦娱乐等，院线端关注万达电影、横店影视[8][24] - **IP衍生品与央国企改革**：建议关注华立科技、上海电影、姚记科技、汉仪股份等IP衍生品方向，以及江苏有线、浙文互联、电广传媒等央国企改革方向[8][24] - **AI**：认为AI应用有望进入新一轮催化密集期，长期看好国内大模型追赶海外及应用落地，短期看好DeepSeek等国产模型迭代及春节合作等时间催化，产业迭代角度优先推荐阿里、腾讯，细分场景应用建议关注快手、美图、粉笔等公司，并列举了IP+AI视频、AI营销、AI电商、AI客服、AI游戏、AI医疗等多个细分方向的相关公司[8][25] 重点公司业绩与展望 - **美团**：2025年第三季度营收954.88亿元人民币，同比增长2.0%，经调整后净亏损160.10亿元人民币，预计第四季度亏损环比收窄，2026年下半年可能伴随竞争态势变化转向盈利，预计2025-2027年收入为3653亿、4142亿、4554亿元人民币，经调整净利为-225亿、73亿、240亿元人民币[26][28] - **腾讯控股**：2025年第三季度收入1929亿元人民币，同比增长15%，环比增长5%，NonGAAP归母净利润706亿元人民币，同比增长18%，广告和游戏持续加速，预计2025-2026年收入达7524亿、8278亿元人民币，经调整归母净利预计为2586亿、2953亿元人民币[29] - **快手**：2025年第三季度总收入356亿元人民币，同比增长14%，环比增长1%，NonGAAP净利润49.86亿元人民币，OneRec推荐模型驱动当季国内广告业绩增长4-5%，可灵AI收入达3亿元人民币，预计第四季度收入同比增长10%，预计2025-2026年收入为1421亿、1550亿元人民币[30] - **哔哩哔哩**：2025年第三季度总收入76.85亿元人民币，同比增长5%，环比增长5%，NonGAAP归母净利润7.87亿元人民币，日均活跃用户1.13亿，同比增长9%，预计2025-2026年收入达302亿、334亿元人民币[31][33] - **分众传媒**：2025年前三季度营业收入96.07亿元人民币，同比增长3.73%，归母净利润42.40亿元人民币，同比增长6.87%，第三季度毛利率达74.1%，为疫后最高单季水平，预计2025-2027年实现营收130.47亿、139.10亿、148.13亿元人民币[34] 行业一周数据与动态 - **电影市场**：2025年12月28日至2026年1月3日累计票房10.30亿元人民币，环比上升95.16%，《阿凡达3》票房2.88亿元位列第一，本周全国新建银幕74块[38][42] - **电视剧市场**：截至2026年1月3日，播映指数TOP3剧集为《逍遥》（62.4）、《骄阳似我》（62.3）、《人之初》（61）[43] - **综艺市场**：截至2026年1月3日，播映指数TOP3综艺为《现在就出发第3季》（62.7）、《奔跑吧第九季》（56.8）、《喜人奇妙夜第二季》（55）[45] - **游戏动态**：本周App Store游戏畅销榜（iPhone设备）前五名均为腾讯游戏发行，依次为《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》、《无畏契约:源能行动》、《三角洲行动》[47][50] - **VC/PE投资**：本周（2025年12月29日-2026年1月2日）共5项投资，涉及教育、本地生活、文娱传媒行业，其中文娱传媒领域“杰森娱乐”获数亿人民币战略投资[52][53] 重要行业新闻 - **AI与科技**：Meta以数十亿美元收购AI应用Manus的开发商蝴蝶效应公司[3][16][37]，百度计划分拆昆仑芯业务并于港交所独立上市[3][14][37]，DeepSeek发布新论文提出mHC架构[16][37]，阿里通义开源Qwen-Image-2512图像生成模型[15][62]，腾讯混元开源翻译模型1.5[63]，月之暗面完成5亿美元C轮融资[64] - **影视与内容**：2025年中国电影总票房518.32亿元人民币，同比增长21.95%[59]，国家广播电视总局部署开展“AI魔改”视频专项治理[60]，2025年11月全国拍摄制作电视剧（网络剧）备案公示剧目221部[37][61]，爱奇艺乐园将于2026年2月8日开园[61] - **体育与教育**：2024年全国体育产业总规模超3.8万亿元人民币[37][70]，教育部发布“2025年度十大教改热词”[70]

行业核心观点 - 2025年人工智能行业从参数规模竞争全面转向应用场景落地广度与深度的较量 [1] - 资本是行业发展的加速器，AI企业在2025年集体奔赴资本市场，新上市公司中具备AI业务的公司从21家增至51家，增幅达143% [1][6] - 面对“高幻觉、高功耗、高成本”与“低用户留存”等挑战，“协作共创”从可选项变为必选项，通过开源与生态共建实现系统协同成为头部企业共同选择 [1][9] 技术演进与突破 - 2025年是AI技术全面从实验室走向产业，实现从单一场景到全场景渗透的关键跃迁年 [2] - 语言大模型进化为具备逻辑推理能力的“思考者”，视频生成模型开始构建理解物理规律的“世界模拟器” [2] - AI实现从数字世界到物理世界的跨越，以人形机器人形态走进工厂与家庭 [2] - 智能体（Agent）从执行单一指令的辅助工具，转变为能够自主规划、协同执行复杂任务的有机体系，深度重构企业工作流与决策机制 [4] 应用场景落地与竞争 - 字节跳动“豆包”深入短视频创作、智能客服等高频场景，通过与手机厂商系统级合作实现跨应用任务协同 [3] - 腾讯“元宝”深度融入视频号、企业微信等生态 [3] - 阿里系推出通义千问APP、蚂蚁灵光、蚂蚁阿福等多款AI原生应用，其中“灵光”上线一个月用户创建的“闪应用”数量突破1200万 [3] - 大模型与空间计算深度融合，催生智能眼镜“百镜大战”，小米、联想、百度、阿里等科技巨头入局 [3] - 在金融、医疗等高要求领域，技术必须完成从“能用”到“敢用”再到“好用”的三重跨越 [4] 底层模型能力竞争 - 阿里通义千问登上全球开源模型榜首，累计下载量超6亿 [3] - 字节跳动豆包大模型日均调用量突破50万亿Tokens，多模态智能体能力应用于教育、工业质检等场景 [3] - 腾讯混元大模型全年发布超30个新模型 [3] - 百度文心大模型迭代至5.0版本 [3] 资本市场动态 - 国产GPU企业集中上市，智谱、MiniMax冲刺“大模型第一股” [1][6] - 宇树科技启动科创板IPO辅导，群核科技向港交所提交上市申请，云深处科技启动科创板上市辅导 [6] - AI企业普遍研发投入大、周期长、早期亏损显著，智谱2022至2024年净亏损从1.44亿元扩大至29.58亿元，MiniMax截至2025年三季度亏损约36.1亿元，过去三年累计亏损超8亿美元 [6] - 资本筛选逻辑趋于清晰，既评估技术硬核程度与核心壁垒，也考量企业持续经营能力 [7] 企业战略投入与政策环境 - 阿里正在推进3800亿元的AI基础设施建设并计划追加投入 [7] - 字节跳动初步计划2026年投入1600亿元发展AI [7] - 腾讯、百度通过升级研发架构及设立独立部门强化研发体系 [7] - 国家网信办数据显示，截至2025年11月初全国已完成生成式AI服务备案611款，月均备案数较去年增长55% [7] - AI已成为企业实打实的收入来源与基础设施，预计2026年上市公司中的“AI含量”将持续提升 [7] 行业挑战与瓶颈 - 行业面临“高幻觉、高功耗、高成本”与“低用户留存”的残酷现实，尚未完全打通商业闭环 [1][8] - 终端设备在算力与功耗限制下难以保证体验流畅稳定，应用生态尚处早期，多数功能未切入用户高频刚需 [8] - 模型能力呈现分化，通用模型在逻辑理解、任务执行与跨模态协调上有待提高，垂直模型需在专业深度、运行可靠性与场景适应力上进一步优化 [8] - 具身智能面临成本高企、技术成熟度不足、真实交互数据匮乏等关键瓶颈 [8] 生态协同与未来路径 - 科技企业探索差异化生态突围路径：字节系将AI深度融入内容生态，阿里系围绕电商、金融、本地生活等构建“工具生成—服务落地—支付闭环”的商业链路 [9] - AI时代竞争壁垒演进为“数据-模型-生态”的智能飞轮，与平台商业履约能力结合形成护城河 [9] - 大模型行业核心任务是合力做大市场，通过持续技术优化降低成本，降低AI应用门槛，推动AI普惠化发展 [10] - 阿里巴巴将通义千问全面开源，目标是打造AI时代的“安卓系统”，以开放生态加速整个产业协同 [10] - 展望2026年，头部平台将继续整合全场景资源，推动生成式能力在全生态链中深度渗透，平台企业与实体行业将形成更紧密协同关系 [10]

18家机构连续6年入榜。 本文为IPO早知道原创 作者｜Eric 微信公众号｜ipozaozhidao 回溯至 2025年初，"Deep Seek 时刻 "震撼全球的同时也给中国的资本市场重新注入动力。相较 于2024年的IPO市场低谷，2025年投资机构开始感受到了暖意。 2025年，A股、港股和美国市场（中资民营股）的IPO数量明显回升，共达297个。特别值得一提的 是香港市场， 202 5 年港交所共有117家公司完成上市，较2024年的69家的增长了近70%，成为 全球最大的IPO市场。 身处这样的市场， IPO早知道「最佳投资机构TOP100」也迎来了第六年，我们也很欣慰地看到 「TOP100」榜单陪伴着中国股权投资机构穿越周期。 2025年度榜单， IPO早知道 仍然 延续此前 六 年的的评选逻辑 。 「 TOP100」 排名 并非单纯从 IPO数量的角度去对投资机构的成绩进行统计和评选， 我们希望能够突出那些在早期更敢于下注、 投出对行业和市场有更大影响力项目的投资机构 。 与「 TOP100」一同发布的是「202 5 年度最佳投资机构」及「 202 5 年度 IPO最佳IPO服务机 构」榜单， ...

核心财务表现 - 2025年前三季度总收入达5573亿元人民币，同比增长14.26% [2] - 2025年前三季度归母净利润达1665.82亿元人民币，同比增长16.7% [2] - 2025年第三季度单季营收1928.7亿元人民币，同比增长15.4%，连续多个季度保持双位数增长 [2] 核心业务引擎分析 - 游戏业务成功从本土市场迈向国际市场，实现华丽转身 [3] - 本土市场依靠《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏及《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》等新作稳步前行 [3] - 国际市场在2025年第三季度收入首次突破200亿元人民币，同比增长54% [3] - 广告业务在AI赋能下实现量价齐升，第三季度营销服务收入同比增长21%至362亿元人民币 [3] - 金融科技与云服务重回增长赛道，受益于AI云服务需求、商业支付与消费信贷恢复及微信小店交易生态扩张 [3] AI战略与生产力转化 - 2025年前三季度AI研发投入突破600亿元人民币，其中第三季度单季投入228亿元人民币，创历史新高 [5] - AI与核心业务深度融合，从成本投入转向利润中心，带来实打实的收入增长和效率提升 [5] - AI优化广告定向投放与创意生成，提升点击率与转化率，成为广告收入的强力助推器 [5] - AI驱动的算力需求激增，直接拉动了腾讯云服务业务的增长 [5] - AI助力游戏内容生成与NPC智能化，成为未来游戏业务增长新动力 [6] - AI融入微信、QQ、腾讯会议等产品，提升产品力，AI搜索和智能体正成为微信的“新入口” [6] 未来增长前景与战略转向 - 公司正从依赖社交和游戏流量的公司，转向以AI为底层驱动、全球化游戏为现金奶牛、微信智能体为超级入口的科技巨头 [7] - 2026年，AI提效将从研发扩散至运营、设计、客服等全环节，进一步压缩成本，提升整体利润率 [7] - 游戏进入全球化黄金期，AI技术将大幅缩短游戏研发周期，推动2026年海外市场游戏收入反超本土市场 [7] - 微信将演化成“AI超级入口”，AI在微信生态内直接抓取信息并给出答案，有望带动微信小店GMV爆发式增长 [7] - 随着高毛利的广告、国际游戏和云服务收入占比提升，公司有望在2026年继续保持净利润双位数增长 [8] - 公司估值逻辑将从“互联网流量股”彻底转向“科技成长股” [8]

市场整体表现 - 美股三大股指涨跌不一，道琼斯工业平均指数上涨0.66%，纳斯达克综合指数下跌0.03%，标准普尔500指数上涨0.19% [1] - 市场盘面呈现板块轮动特征，银行股普遍上涨，科技股走势持续分化，中概股表现强势，黄金价格冲高回落 [1][3] 银行股表现 - 银行板块普遍上涨，高盛股价大幅上涨4.02%，摩根士丹利股价上涨2.46% [3] - 美国银行、花旗集团、摩根大通、齐昂银行、阿莱恩斯西部银行等公司股价涨幅均超过1% [3] 科技股表现 - 科技股板块内部分化显著，英特尔股价大涨6.72%，超威公司股价上涨4.35% [3] - 英伟达、高通等公司股价涨幅也超过1% [3] - 部分大型科技股逆势下跌，奈飞股价大跌3.95%，特斯拉股价下跌2.59%，微软股价下跌2.21% [3] - 亚马逊、META等公司股价跌幅均超过1% [3] 中概股表现 - 中概股整体强势爆发，追踪中概股的中国金龙指数收盘上涨4.38% [3] - 个股方面，百度股价大涨15.03%，哔哩哔哩股价上涨7.24%，网易股价上涨7.22%，阿里巴巴股价上涨6.25% [3] - 腾讯控股、爱奇艺等公司股价涨幅均超过5% [3] 黄金市场表现 - COMEX黄金期货价格呈现冲高回落走势，盘中一度大幅上涨1.91% [3] - 收盘时黄金价格微涨0.02%，报每盎司4341.9美元 [3] - 当日交易区间在每盎司4340美元至4414.8美元之间 [3]

券商2026年1月金股组合概览 - 截至2026年1月3日，已有151只A股及港股标的入围券商2026年1月“金股”组合 [1][2] - 港股标的数量达47只，在总推荐标的中占比超过三成 [1][4] - 电子、机械设备、汽车行业是“金股”分布较为密集的方向 [1] 最受关注的个股标的 - **A股方面**：中际旭创成为最受关注的A股标的，获得光大证券、华泰证券、中国银河、开源证券、国联民生共5家券商推荐 [1][2] - **港股方面**：腾讯控股成为最受关注的港股标的，获得海通国际、国信证券、光大证券共3家券商推荐 [1][4] - **其他高频推荐股**：中国中免、紫金矿业均获得4家券商联合推荐；蓝特光学、东方电气、拓普集团、三花智控、道通科技、中科星图、海光信息、药明康德均获得2家券商联合推荐 [2] 金股行业分布情况 - 电子行业含“金”量最高，累计有19只标的获券商推荐 [3] - 机械设备、汽车行业分别有12只和10只标的获券商推荐 [3] - 电力设备、食品饮料、医药生物、有色金属行业均有9只标的入围，数量相对较多 [3] 机构对A股市场前景与配置观点 - 业内机构认为，1月A股进入关键数据验证期，波动可能加大，风格倾向阶段性再平衡 [1][6] - **配置线索一**：具备战略稀缺性的上游资源品板块，包括工业金属（铜）、战略小金属、能源金属（钾肥） [6] - **配置线索二**：产业趋势明确、业绩能见度高的细分领域龙头，例如AI算力与数字经济、商业航天与高端制造板块 [6] - **配置线索三**：内需修复与结构性改善，部分内需板块经历长期调整后，估值已具备吸引力 [6] - 开源证券认为科技与周期将双轮驱动，建议关注军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件、光伏、化工、电力、有色金属等细分品种 [6] 机构对港股市场前景与配置观点 - 光大证券认为，在国内政策持续发力以及美元走弱的背景下，港股未来有望继续震荡上行 [7] - 配置上可关注科技成长及高股息占优的“哑铃”策略，看好的细分品种包括芯片、高端制造相关概念、部分互联网科技公司以及公用事业、银行等 [7] 重点公司分析 - **中际旭创**：作为全球光模块龙头企业，领先布局硅光、800G/1.6T光模块等行业前沿领域，AI算力需求持续发展有望成为公司业绩进一步增长的催化剂 [2]。其股价在2025年12月25日盘中创历史新高，当月涨幅超18%，2025年全年涨幅近400% [2] - **腾讯控股**：公司业绩稳健并蕴含较大发展潜力，微信电商爆发以及AI Agent赋能等长期成长潜力较大的业务未包含在当前盈利预测中，公司生态里“用户+场景”的天然优势使其成为AI时代最佳卡位企业之一 [4] - **老铺黄金**：受益于年轻群体情绪消费升温及金价持续走高，公司高端定位持续强化，境内外扩张空间广阔，长期门店增长天花板高 [4]

模型核心突破 - 腾讯微信AI团队提出WeDLM，首次在工业级推理引擎优化条件下，使扩散语言模型的推理速度超越同等自回归模型[2][4] - 核心创新在于通过标准因果注意力实现扩散解码，解决了传统扩散模型因双向注意力与KV缓存不兼容导致的速度瓶颈[4][10] - 在数学推理等任务上，相比vLLM部署的自回归模型实现3倍以上加速，在低熵场景下加速比可达10倍以上，同时保持甚至提升生成质量[2][27] 技术原理与设计 - 提出“前缀可缓存性”关键指标，指出并行生成的价值取决于token转化为可缓存前缀的速度，这是影响推理效率的核心[11][31] - 采用拓扑重排序技术，将已观测token移至序列前端并保留逻辑位置，使标准因果注意力下每个待预测位置都能访问完整上下文[16] - 设计双流掩码训练策略，构建干净的“记忆流”和带掩码的“预测流”，以缩小训练与推理的分布差异[18] - 推理时采用流式并行解码，结合距离惩罚、即时缓存和动态滑动窗口机制，最大化前缀提交率，避免块边界等待开销[21][23][32] 性能表现：生成质量 - 基础模型评测中，WeDLM-8B平均得分74.72，超越基准模型Qwen3-8B的72.61分达2.1个点[24] - 在数学推理任务上提升显著：GSM8K得分90.20，提升4.2个点；MATH得分53.60，提升2.8个点[24] - 指令微调模型评测中，WeDLM-8B-Instruct平均得分77.53，超越Qwen3-8B-Instruct的75.12分达2.4个点，并领先于其他扩散模型[25] 性能表现：推理速度 - 所有速度对比均基于vLLM部署的自回归模型基线，确保公平[26] - 在不同熵值场景下速度差异显著：低熵场景实测达到1673.3 tokens/s，中熵场景为745.2 tokens/s，高熵场景为197.8 tokens/s[27][31] - 具体任务加速比：数学推理为3-6倍，代码生成为2-3倍，序列计数等低熵任务可达10倍以上，开放式问答为1.5-2倍[27] 模型训练与部署 - 模型基于Qwen2.5-7B和Qwen3-8B进行训练，使用了100B token进行继续预训练和10B token进行监督微调[22] - 该因果扩散框架天然兼容现有推理基础设施，如KV缓存、FlashAttention、PagedAttention和CUDA Graphs等[32] - 模型权重和代码已开源，可通过GitHub和Hugging Face获取，安装与调用方式简便[14][29]

核心观点 - 文章通过对比高价值人才与普通职场人的跳槽案例 指出职场规则与评价标准存在双重标准 高价值人才的职业流动被赋予积极意义 而普通人的类似行为则可能面临负面标签与职业发展限制 [4][5][6][7][8] 人才流动与市场评价 - 前OpenAI研究员姚顺雨于2024年8月加入OpenAI 参与Operator、Deep Research等核心项目 于2025年9月离职 同年12月宣布加入鹅厂 其在OpenAI任职时间不足一年 [4] - 对于姚顺雨此类高价值人才的短期跳槽 市场舆论倾向于解读为“人往高处走”的积极职业选择 而非稳定性不足 [5][7] - 相比之下 普通职场人的频繁跳槽则容易被企业或HR贴上“缺乏稳定性”或“能力不行”的标签 可能在简历筛选阶段就被淘汰 [6][8] - 部分大型科技公司在招聘中存在明确的筛选规则 例如有评论指出阿里可能因“三年跳槽两次”的履历而过滤掉候选人简历 [9] 行业规则与双重标准 - 文章观点认为 职场中的许多规则更像是针对普通人的枷锁 而强者的职业选择往往不受同一套标准限制 [8] - 相关评论进一步指出 “所有规则只适用于普通人” 而“所有规则的解释权在于强者” 这反映了职场评价体系中的权力不对等现象 [9]