行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [1][10] 核心观点 - 人形机器人技术引领新一轮产业变革，在工业场景的应用可行性得到集中展示 [4][5][8] - 主流车企在工博会密集推出新车型，覆盖高端、主流及科技合作等不同市场定位，展现行业竞争活力 [9] 人形机器人技术进展 - 越疆展示多形态通用具身机器人协同作业：双足人形机器人DOBOT ATOM通过生成式VLA技术实现群体协同工艺任务，轮式人形机器人DOBOT ATOM-M具备移动灵活性与高精度操作能力 [4] - 思灵展示多模态感知系统：Diana3机械臂与视触觉传感器协同输出力场图、深度图等数据，H10-W机器人实现开放场景语音指令交互，双臂系统FR3 Duo实现1kHz高频通信实时动作跟随 [5] - 傅利叶发布第三代人形机器人GR-3C：配备全身遥操作功能，通过FOCUS集控系统调度多台机器人完成“料箱搬运-物料分拣”全流程作业 [5][8] 新车产品动态 - 上汽智己LS9：车身尺寸5279/2000/1806毫米，搭载“恒星”超级增程系统，纯电续航突破450公里(CLTC) [9] - 上汽MG4：售价6.88万-8.38万元，车身尺寸4395/1842/1551毫米，搭载半固态电池，续航达530公里 [9] - 尚界H5：依托华为技术，售价15.98万-19.98万元，上市1小时大定突破1万台 [9] - 特斯拉Model Y L：车身尺寸4976/1982/1668毫米，搭载82kWh电池包，CLTC续航751公里，百公里加速4.5秒，能耗低至12.8kWh/100km [9] 投资建议细分领域 - 线性关节总成：推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动 [10] - 丝杠赛道：推荐双林股份、嵘泰股份 [10] - 灵巧手：推荐德昌电机控股、浙江荣泰，关注长盛轴承 [10] - 减速器：推荐凯迪股份(摆线针轮)、翔楼新材(柔轮材料)、易实精密(柔轮及行星太阳轮精冲) [10] - 传感器：推荐开特股份，关注汉威科技、安培龙 [10] - 注塑件：推荐模塑科技、新泉股份 [10] 行业表现数据 - 汽车(申万)指数近1月涨幅4.7%，近3月涨幅17.3%，近12月涨幅32.8% [1] - 同期沪深300指数涨幅分别为2.7%、17.4%、15.0% [1]

新"新三样"产业升级背景 - 机器人、人工智能与创新药被视为中国经济高质量发展的新动能 代表中国制造从规模领先转向技术引领 [1][4] - 三大行业与当前国际科技竞争和中国经济转型背景紧密相关 人工智能等技术突破为产业升级带来历史性机遇 [1][4] - 三者分别代表智能制造根基、千行百业智慧大脑和生命科学价值高地 共同构建技术密集高附加值新经济柱石 [1][7] 机器人领域发展现状 - 汇川技术市值超2000亿元 北交所多家机器人概念股年内股价翻番 [2][13] - 人形机器人被视为下一代改变世界的智能终端 A股机器人板块市值超500亿元公司达9家 [11][13] - 北交所三协电机上市首日涨幅达785.62% 创2025年A股新股首日涨幅纪录 [14] - 宇树科技2024年营收超10亿元 估值达120亿元 拟第四季度提交IPO申请 [15] - 智元机器人2025年7月宣布收购上纬新材至少六成股份 被视为借壳上市第一步 [15] 人工智能领域发展现状 - 人工智能赛道千亿市值企业达6家 寒武纪和海康威视市值均超2500亿元 [19] - "纪联海"组合业绩爆发：寒武纪2025年上半年营收28.81亿元 同比涨4347.82% 工业富联营收3607.59亿元 同比增35.58% [20] - "易中天"组合净利润大幅增长：新易盛归母净利润39.4亿元 同比涨355.68% 中际旭创净利润39.95亿元 同比增69.4% [21] - 中芯国际市值一度突破万亿元 反映资本对解决卡脖子问题企业的追捧 [21] - 国务院发布《人工智能+行动意见》提出三阶段发展目标 到2027年应用普及率超70% [22] 创新药领域发展现状 - 恒瑞医药市值逼近5000亿元 药明康德和百济神州市值约3000亿元 [24][25] - 百济神州2025年上半年首次实现盈利 印证创新药商业模式可盈利性 [28] - 2025年上半年创新药出海交易总额达660亿美元 已超过2024年全年水平 [30] - 三生制药与辉瑞达成60.5亿美元交易 显示中国创新药全球竞争力获国际认可 [27] - 国家出台两大政策支持：7月发布《支持创新药高质量发展若干措施》 9月优化临床试验审评审批时限至30工作日 [27] 全球竞争地位分析 - 机器人领域已进入全球第一梯队 2024年工业机器人市场销量30.2万套 连续12年保持全球最大市场 [30] - 人工智能处于并跑阶段 2024年产业规模突破7000亿元 在应用层具备全球竞争力 [30] - 创新药正从跟跑向并跑迈进 通过出海和合作加速突破 [30] - 中国具备三大核心优势：超大规模市场场景 突出工程化产业化能力 制度政策改革红利 [31] 行业发展瓶颈 - 机器人核心零部件依赖进口：高端伺服电机 高精度减速器 传感器 [33] - 人工智能算力芯片受制于人 底层基础设施不足 框架生态存在短板 [33] - 创新药靶点发现能力不足 基础研究转化率偏低 研发同质化严重 高端实验仪器试剂依赖进口 [33] 政策支持方向 - 加快构建跨部门数据开放机制 建设国家级高价值数据库 探索监管沙盒机制 [35] - 优化创新药审评流程 推广智能审评模式 完善附条件批准机制 [35] - 建设算力枢纽和国家级研发平台 向中小企业开放使用 [38] - 培养跨学科复合型人才 支持青年科技人才挑大梁 [38] - 完善风险共担机制 鼓励资本投早投小投长期 深化国际协同参与全球标准制定 [38]

行业投资评级 - 维持汽车行业"推荐"评级 主要基于人形机器人带来的新机遇和行业整体增长前景 [1][7][43] 核心观点 - 内外共振驱动四季度机器人行情 看好由特斯拉Optimus Gen3发布引领的板块上升行情 [1][3] - 马斯克工作重心回归机器人 其亲自审查生产计划被视为量产的先决条件和第一催化剂 [3] - Figure完成超10亿美元C轮融资 投后估值达390亿美元（2800亿元） 较2024年2月B轮26亿美元估值大幅增长 [3][4] - 科技部推动人形机器人在汽车制造、物流搬运等场景落地 为万亿级产业奠定基础 [4] - 国内机器人产业需要政策引导 后续潜在政策催化值得关注 [6] 市场表现与估值 - 中信汽车指数本周涨3.43% 跑赢大盘3.87个百分点 在30个行业中排名第4位 [14] - 细分板块中汽车零部件涨5.8% 人形机器人指数涨5.0% [17] - 近一年汽车行业涨65.03% 相对沪深300收益率达+23.06个百分点 [17] - 海外整车厂表现均值3.6% 蔚来涨18.5% 特斯拉涨7.6% [22] - 汽车行业PE（TTM）为34.56 位于近4年48.2%分位 PB为3.0 位于94.4%分位 [25] 行业数据跟踪 - 9月1-14日乘用车零售73.2万辆 同比下降4% 但较上月同期增长6% [34] - 累计零售1549.7万辆 同比增长9% [34] - 批发量77.4万辆 同比下降3% 但较上月同期增长18% [37] - 累计批发1881.6万辆 同比增长12% [37] - 原材料成本下降 钢铁、橡胶、塑料周环比分别-0.16%、-1.53%、-0.51% [40] 投资建议与标的推荐 - 人形机器人主线由特斯拉引领 关注Optimus Gen3发布带来的量产预期提振 [3][4] - 线性关节总成推荐嵘泰股份、凯迪股份、双林股份、德昌电机控股、捷昌驱动 [7] - 丝杠赛道推荐双林股份、嵘泰股份 [7][43] - 灵巧手作为Optimus Gen3最大边际变化 推荐德昌电机控股、浙江荣泰 [7][43] - 减速器推荐凯迪股份（摆线针轮）、翔楼新材（柔轮材料）、易实精密（柔轮、行星太阳轮精冲） [7] - 传感器推荐开特股份 [7][43] - 注塑件推荐模塑科技、新泉股份 [7] - 整车建议关注与华为合作的赛力斯、江淮汽车 [44] - 北交所建议关注骏创科技、开特股份、易实精密 [44] 公司动态 - 开特股份股权激励第一个解除限售期条件成就 解除限售70.8万股 涉及54名激励对象 [46][47][48] - 爱柯迪发行股份收购微特电机精密零部件企业 交易后归属于母公司净利润增12.02%至4.4亿元 [49][50][51] - 云意电气实施半年度权益分派 每10股派0.30元现金 总计派发2622万元 [52][53][55]

政策与行业趋势 - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年力争实现汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%[7] - 方案重点推动智能网联技术产业化应用，包括开展"车路云一体化"试点、建设网联基础设施和云控平台，鼓励前装车联网和5G通信模块[13] - 方案有条件批准L3级自动驾驶汽车生产准入，推动完善安全及保险配套法规[13] 智能驾驶芯片市场 - 2024年中国车规级SoC市场规模达到381亿元，同比增长42.7%[26] - SoC芯片凭借计算能力提升、数据传输效率高等优势，成为主流智能驾驶芯片，替代传统MCU[21] - 智能座舱SoC市场外资主导，2024年高通、AMD和瑞萨三家共同占据85%份额，其高通占70%[36] - 国产芯片崛起，2024年市占率从不足3%提升至超10%，芯擎科技份额从1.6%增长至4.8%[36] - 自动驾驶SoC市场中，2024年华为昇腾610和地平线J5装机率分别跃升至9.5%和5.1%[39] 北交所市场表现 - 2025年9月15日至19日，北交所科技成长产业区间涨跌幅中值为-1.84%，上涨公司43家（占比28%）[45] - 汽车产业市盈率TTM中值上升2.96%至38.2X，总市值升至651.7亿元[68] - 电子设备产业市盈率TTM中值降至60.7X，总市值降至1499.1亿元[48] - 北交所智能驾驶产业链涉及11家企业，包括开特股份、奥迪威、创远信科等[43] 企业动态 - 阿为特拟在安徽省马鞍山市含山县设立全资子公司，注册资本3000万元[79] - 海希通讯子公司与领航国创共同出资设立上海海希领航电力，注册资本1000万元[79] - 广脉科技控股孙公司签署共建国产万卡算力集群战略合作框架协议[80]

9月22日，北交所个股合计成交量9.25亿股，成交额212.17亿元，成交额相对上一交易日减少47.17亿 元，个股来看，收盘上涨的共71只。 证券时报·数据宝统计显示，今日可交易北交所个股中，收盘股价上涨的有71只，占可交易个股的 25.91%，收盘涨幅居前的有智新电子、泓禧科技、曙光数创，分别上涨12.64%、11.74%、9.90%。收盘 股价下跌的有202只，跌幅居前的有世昌股份、天宏锂电、华光源海等，分别下跌15.06%、7.99%、 7.83%。 成交方面，全天成交额超亿元的股票共有54只，成交额居前的北交所股票有曙光数创、天马新材、开特 股份等，成交额分别为5.82亿元、5.50亿元、5.05亿元。 股票活跃度来看，今日可交易的北交所个股中，换手率超10%的有21只，其中，4股换手率超20%，换 手率在5%~10%之间的有54只，换手率在1%~5%之间的有193只。全天换手率居前的股票有世昌股份、 智新电子、三维装备等，换手率分别为52.17%、25.83%、24.01%。（数据宝） 北交所个股今日成交明细 | 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 涨跌幅（%） | 换手率（%） | 成交额（万 ...

单位：股 | | | 是否 为控 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 股股 | | 本 次 | | 本次变 | | 本次解 | | | | 股东姓 | 东、 | 董事、高 | 解 | 本次解 | 更限售 | 变更 | 除限售 | 尚未解除 | | 序 | 名或名 | 实际 | 级管理人 | 限 | 除限售 | 类型登 | 后限 | 股数占 | 限售的股 | | 号 | | 控制 | 员任职情 | | 登记股 | | 售类 | 公司总 | | | | 称 | 人或 | 况 | 售 原 | 票数量 | 记股票 数量 | 型 | 股本比 | 票数量 | | | | 其一 | | 因 | | | | 例 | | | | | 致行 | | | | | | | | | | | 动人 | | | | | | | | | 1 | 郑海法 | 是 | 董事长、 | D | 60,000 | 0 | - | 0.0334% | 45,432,489 | | | | | 总经理 | | | | | | ...

湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 证券代码：832978 证券简称：开特股份 公告编号：2025-130 2024 年股权激励计划限制性股票预留授予结果公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 一、限制性股票预留授予结果 （一）实际授予基本情况 | （二）实际预留授予登记的限制性股票在各激励对象间的分配情况 | | --- | | 姓名 | 职务 | 获授限制性股票数 | 占预留授予限制性 | 占授予前总股本 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 量（万股） | 股票总量的比例 | 的比例（%） | | 郑海法 | 董事长兼总经理 | 4.1 | 8.20% | 0.0229% | | 李勇 | 副总经理 | 4.1 | 8.20% | 0.0229% | | 郑丹 | 副总经理 | 3.1 | 6.20% | 0.0173% | | 张海波 | 副总经理 | 3.1 | 6.20% | 0.0173% | | 李元志 | 董事、副总经理、 董事 ...

开特股份股价再创历史新高，该股近期呈不断突破新高之势，近一个月累计有10个交易日股价刷新历史 纪录。截至10:37，该股目前上涨5.81%，股价报44.42元，成交627.08万股，成交金额2.60亿元，换手率 6.25%，该股最新A股总市值达79.63亿元，该股A股流通市值44.54亿元。 证券时报·数据宝统计显示，开特股份所属的汽车行业，目前整体涨幅为1.73%，行业内，目前股价上涨 的有188只，涨停的有上海物贸、万向钱潮等13只。股价下跌的有104只，跌幅居前的有神通科技、豪恩 汽电、圣龙股份等，跌幅分别为4.85%、4.27%、3.39%。 两融数据显示，该股最新（9月17日）两融余额为6634.17万元，其中，融资余额为6634.17万元，近10日 减少441.88万元，环比下降6.24%。 公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入5.03亿元，同比增长44.86%，实现净利润 8525.19万元，同比增长39.96%，基本每股收益为0.4700元，加权平均净资产收益率12.22%。（数据 宝） （文章来源：证券时报网） ...

证券代码：832978 证券简称：开特股份 公告编号：2025-124 湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司 本公司及薪酬与考核委员会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没 有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担个别及连带法律责任。 根据《上市公司股权激励管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》《北京 证券交易所上市公司持续监管指引第 3 号——股权激励和员工持股计划》等法律 法规、规范性文件以及《湖北开特汽车电子电器系统股份有限公司章程》《湖北 开特汽车电子电器系统股份有限公司 2024 年股权激励计划（草案）》（以下简称 "《激励计划》"）的有关规定，公司薪酬与考核委员会对公司 2024 年股权激励 计划首次授予限制性股票第一个解除限售期解限售条件及股票期权第一个行权 期行权条件成就相关事项进行了核查，发表核查意见如下： 公司 2024 年股权激励计划首次授予限制性股票第一个限售期及股票期权第 一个等待期已届满，公司未发生不得解除限售或行权的情形，激励对象主体资格 合法、有效，公司业绩考核和激励对象个人绩效考核均达到要求。本次限制性股 票解除限售和股票期权行权事宜 ...

股权激励计划进程 - 2024年8 - 9月完成激励计划相关审议、公示及授予登记手续[1][2][3][4][5][6] - 2025年8 - 9月完成预留权益相关审议及首次授予解锁行权条件成就审议[6][7][8][9][10] 业绩数据 - 2023年营业收入65326.86万元，2024年82636.29万元，增幅26.50%[14] 激励对象情况 - 54名激励对象绩效考评均为优秀，个人解限售比例100%[15] - 10名激励对象个人行权比例100%[15] 股份及期权情况 - 本次满足解锁条件的限制性股票708,000股，可行权股票期权267,000份[17] - 首次授予日2024年8月30日，授予价格5.27元/股[18] - 行权价格调整后7.04元/份，原7.37元/份[19][20] 其他事项 - 本次行权募集资金用于补充公司流动资金[25] - 激励对象个人所得税缴纳期限2024年1月1日至2027年12月31日[26]