报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月养殖端出栏增加，出栏积极性尚可，需求处于消费淡季，供需偏宽松，生猪现货价格或继续承压；期货近月2509合约跟随现货震荡偏弱，中长期远月2511合约和2601合约属需求旺季合约，需求增幅较大，价格或震荡偏强，国内相关倡议和政策利好中长期猪价，需关注后期政策对产能的影响 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，11日生猪主力2511合约高开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高14325元/吨，最低14115元/吨，收盘报14140元/吨，较上周五持平，指数总持仓增加1951手至177891手；现货方面，11日全国外三元均价13.72元/公斤，较昨日跌0.02元/公斤 [8] - 需求端栏舍利用率处于高位，二次育肥积极性一般，观望为主，天气炎热终端需求弱，屠宰企业订单一般，出栏进度较快，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升，8月11日样本屠宰企业屠宰量13.9万头，较昨日增加0.08万头，较一周前增加0.18万头 [9] - 供应端8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月实际出栏量环比增6.6%，出栏量料大幅增加，月初养殖端出栏积极性较高，出栏进度较快，二育栏舍利用率保持高位，二育肥猪有待释放，出栏压力仍存，出栏体重窄幅波动 [9] 数据概览 - 截止8月7日，自繁自养生猪头均利润119元/头，周环比减少10元/头；外购仔猪养殖头均利润 -54元/头，周环比增加28元/头 [14] - 8月7日当周15kg仔猪市场销售均价为516元/头，较上周下跌10元/头 [14] - 截至今年7月份，样本养殖场能繁母猪存栏量115万头，环比增长0.52%，同比增长6.71% [14] - 8月样本企业生猪计划出栏量2472万头，较7月环比增6.6%，出栏量大幅增加 [14] - 截止8月7日当周，全国生猪出栏均重127.8公斤，较上周下降0.18公斤，环比降幅0.14%，较去年同期体重增加1.6公斤，同比增幅1.27% [14]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年8月12日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 现货旺季高点已现，本周SCFIS进一步回落且跌幅加大，8月运价呈下跌趋势，市场无挺价氛围，运价8月步入下行通道，需求端难显著改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或淡季更淡，主力10合约贴水较深，后期市场或就降价幅度和速率博弈，建议把握下行趋势，10合约逢高空配 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货旺季高点已现，本周SCFIS回落且跌幅加大，8月运价每周下跌，市场无挺价氛围，运价8月步入下行通道，以上海至鹿特丹航线为例，马士基8月报价逐周下调，其余航司8月下半月报价较上半月明显降价，参考近年规律，8月下旬运价基本回到7月初水平，后期关注运价下跌速度和关税谈判，考虑关税对外贸伤害大，需求端难显著改善，运力供给处淡季偏高水平，今年运价或淡季更淡，主力10合约贴水较深，建议把握下行趋势，10合约逢高空配 [8] 行业要闻 - 8月4 - 8日，中国出口集装箱运输市场基本稳定，运输需求缺乏增长动能，多数航线运价下行，拖累综合指数下跌，8月8日，上海出口集装箱综合运价指数为1489.68点，较上期下跌3.9% [9] - 7月中国出口同比增长7.2%，外贸保持向上向好势头，2025年前7个月，欧盟为第二大贸易伙伴，与欧盟贸易总值3.35万亿元，同比增长3.9%，占外贸总值13%，7月对欧盟出口增速升至9.2%，对欧出口改善成7月出口回升主要动力，未来中欧贸易或面临更大竞争压力，本周欧洲航线运输市场供求疲软，运价回落，8月8日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1961美元/TEU，较上期下跌4.4% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线基本同步，即期市场订舱价格小幅下跌，8月8日，上海港出口至地中海基本港市场运价为2318美元/TEU，较上期下跌0.6% [10] - 8月5日，也门胡塞武装袭击以色列本 - 古里安国际机场，8月6日宣布对64家航运公司实施“制裁通知”，禁止其旗下船舶通过红海等海域，国际航运安全局势恶化，绕行消化过剩运力，若冲突恶化或短期提振期货价格 [10] - 7月21日，以色列空军空袭也门荷台达港，该港是冲突焦点，对也门贸易和人道主义物资供应至关重要，袭击摧毁一个重建码头 [10] - 特朗普称美国将维持对日本商品25%关税，可能很快与印度达成贸易协议 [10] 数据概览 集运现货价格 - 8月11日，SCFIS欧洲航线（基本港）为2235.48点，较8月4日的2297.86点下跌62.38点，跌幅2.7%；美西航线（基本港）为1082.14点，较8月4日的1130.12点下跌47.98点，跌幅4.2% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示全球集装箱运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将继续支撑黄金长周期牛市，特朗普新政导致的经济增长疲软与央行降息预期将继续支撑黄金中周期牛市 [4][6] - 建议投资者继续持多头思维以中低仓位参与黄金交易，偏向空头思维的交易者可关注白银上涨动能衰竭后的“多黄金空白银”套利交易机会 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 更多美联储官员担忧美国就业市场状况并支持降息，打压美元汇率并支撑贵金属价格；但美俄元首会晤或使俄乌战争降温，地缘政治风险降温削弱贵金属避险需求，且美国官员澄清金银进口加征关税传言，隔夜伦敦黄金回调至3360美元/盎司附近，白银价格因中国反内卷政策预期而小幅偏强 [4] - 特朗普新政推动全球政经格局加速重组，黄金避险需求极大提振；目前伦敦黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司之间宽幅震荡整固后再次上涨 [4] - 本周关注美俄元首会晤、美国7月通胀数据、美联储官员表态以及中国7月经济数据 [4] 中线行情 - 4月下旬至今伦敦黄金整体在3100 - 3500美元/盎司之间宽幅震荡，国际贸易形势降温以及美国财政扩张法案削弱黄金避险和配置需求，但特朗普新政不确定性、国际地缘政治风险、美联储降息预期继续支撑金价 [6] - 6月投机资金涌入白银铂金市场，7月反内卷政策预期使银价大幅波动，伦敦金银比值回调至86后略有反弹 [6] - 预计短期内伦敦黄金将继续区间运行以等待下一轮突破上涨行情，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，偏向空头思维的交易者可关注“多黄金空白银”套利交易机会 [6] 国内贵金属行情 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海金指 | 789.42 | 790.57 | 780.56 | 781.23 | -1.04% | 432,011 | -9929 | | 上海银指 | 9,295 | 9,309 | 9,211 | 9,229 | -0.71% | 769,922 | -14261 | | 黄金T+D | 783.27 | 784.70 | 775.05 | 775.25 | -1.02% | 218,828 | 10896 | | 白银T+D | 9,249 | 9,258 | 9,156 | 9,175 | -0.80% | 3,510,456 | -16394 | [5] 主要宏观事件/数据 - 美国商务部向Nvidia发放向中国出口H20芯片许可证，Nvidia和AMD同意将中国芯片销售收入的15%缴交给美国政府 [18] - 特朗普将于8月15日在阿拉斯加会见普京磋商结束乌克兰战争，白宫考虑邀请泽连斯基前往，欧洲领导人欢迎会晤并强调继续施压莫斯科 [18] - 多位美联储决策者对劳动力市场不安，暗示或希望9月降息，鲍曼认为今年降息三次可能合宜 [19] - 英国央行降息25个基点，九位决策者中有四位因通胀高企寻求维持借贷成本不变，连续降息可能接近尾声 [19] - 博斯蒂克称就业市场风险增加，但现在承诺降息过早，因关键数据未公布且通胀预计上升 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅合约延续反弹趋势，PS2509收盘价52985元/吨，涨幅6.34%，成交量592822手，持仓量139739手，净增2143手 [4] - 期现价格下方受政策面定调刚性支撑，短期下跌多为阶段调整，商品反弹叠加同板块涨停提供情绪刺激和政策想象 [4] - 虽近期涨价品种开工反弹，供需矛盾未激化，但硅料涨价未传导至组件及终端电站，基本面掣肘价格涨势 [4] - 8月多晶硅排产明显增加至12.50万吨，可满足下游56.82GW需求；硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需总体宽松 [4] - 短期情绪发酵或上探阻力位，总体保持宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅合约延续反弹趋势，PS2509收盘价52985元/吨，涨幅6.34%，成交量592822手，持仓量139739手，净增2143手 [4] - 后市展望：N型复投料成交价格区间4.5 - 4.9万元/吨，成交均价4.72万元/吨，周环比上涨0.21%；期现价格受政策支撑，短期下跌为阶段调整；近期涨价品种开工反弹，供需矛盾未激化，但硅料涨价未传导至组件及终端电站；8月多晶硅排产增加至12.50万吨，可满足下游56.82GW需求，硅片和电池片月产量降至52GW左右，供需宽松；短期情绪发酵或上探阻力位，总体宽幅震荡运行 [4] 行情要闻 - 08月08日，多晶硅仓单数量4700手，较上一交易日净增1080手 [5] - 1 - 6月光伏累计装机量212.21GW，同比增长107.07%；6月国内装机量14GW，下降明显 [5] - 2025年6月中国出口约21.7GW光伏组件，环比下降3%，与2024年6月相比下降2%；1 - 6月累计出口约127.3GW光伏组件，对比去年同期下降3% [5]

报告基本信息 - 报告日期为2025年08月12日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格延续反弹趋势，Si2511收盘价9000元/吨，涨幅4.83%，成交量662196手，持仓量271943手，净增33258手 [4] 现货价格 - 工业硅现货价格小幅调涨，内蒙553价格8800元/吨，四川553价格8850元/吨；内蒙421价格9700元/吨，新疆421价格9500元/吨，四川421价格9950元/吨 [4] 后市展望 - 供需双增，基本面驱动不明显，西南产区停产装置以及新疆检修装置共同复产推动工业硅周度产量增至8.35万吨（月度37万吨），需求侧的增量小于供应端，多晶硅8月排产将增至12.50万吨，有机硅、合金和出口部分料将继续保持稳定，工业硅供需双增维持宽松格局 [4] - 基本面驱动较为有限，多品种受宏观提振再度反弹，工业硅结束小时线上下跌趋势后持续反弹，但产业反内卷政策落地有限，短期盘面以现货价格参考震荡为主 [4] 行情要闻 - 08月11日，广期所期货仓单量50760手，较上一交易日净增420手 [5] - 8月7日，海关总署数据显示，7月中国进口煤及褐煤3560.9万吨，较上月增长257.2万吨，环比增长7.8%；1 - 7月累计进口煤及褐煤25730.5万吨，同比下降13.0% [5]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年8月12日 [2] 行情回顾与操作建议 - 行情回顾：WTI主力开盘63.85美元/桶、收盘63.35美元/桶、最高64.58美元/桶、最低62.77美元/桶、涨跌幅 -0.83%、成交量29.30万手；Brent主力开盘66.42美元/桶、收盘66.32美元/桶、最高67.22美元/桶、最低65.53美元/桶、涨跌幅 -0.17%、成交量37.53万手；SC主力开盘494.5元/桶、收盘489.4元/桶、最高497.5元/桶、最低488.1元/桶、涨跌幅 -1.41%、成交量13.57万手 [6] - 市场情况：美俄可能展开领导人对话及原油需求无明显起色，本周国际油价持续回落；美俄领导人将直接会谈，美方希望制裁施压使俄乌停火，俄罗斯原油出口途径完备，制裁影响偏短期；截至1日当周，美国汽油表需处于5年均值以下，旺季汽油消费未显著回升，油消费连续5周低于2024年同期后增速转正，汽油价低但消费仍弱，美国旺季出行消费低于预期，成品油消费不乐观 [6] - 操作建议：今年美国旺季消费无明显起色，美俄谈判对油价影响偏短期，若美国对俄油征收二级关税，或为空单入场时机 [7] 行业要闻 - 瑞银预计：因南美石油产量强劲、受美国制裁国家产量保持弹性及未来库存增加预期，油价将跌至低于此前预期水平；巴西石油产量创新高，美国批准雪佛龙恢复在委内瑞拉运营、暂缓对印度以外俄罗斯石油买家实施更严格制裁，伊朗石油产量处多年高位；预计到今年年底，布伦特原油价格将达每桶62美元，到2026年年中将回升至每桶65美元，此前预测为每桶68美元 [8] 数据概览 - 涉及数据图表：包括WTI现货价格、阿曼现货价格、Brent基金净持仓、Dtd Brent价格、全球高频原油库存、WTI基金持仓、美国原油增产速度、EIA原油库存等图表 [11][13][14][18]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月12日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沥青供需有所恶化，前期多沥青空原油头寸暂时止盈观望，单边空头思路为主 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2510开盘3491元/吨、收盘3481元/吨、最高3510元/吨、最低3466元/吨、涨跌幅-0.51%、成交量16.28万手；BU2511开盘3455元/吨、收盘3439元/吨、最高3477元/吨、最低3429元/吨、涨跌幅-0.69%、成交量2.74万手 [6] - 现货行情：山东市场沥青现货价格下跌，华北市场沥青现货价格小涨，其余地区持稳；原油和期货下跌加重现货市场观望情绪 [6] - 供需情况：西北地区美汇特等炼厂计划复产沥青，装置平均开工负荷率将上涨；大运会及阅兵仪式限制局部施工，短期刚性需求改善空间有限 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3530 - 3970元/吨，较前一日跌10元/吨；国际油价和期货下跌、需求弱，部分报价下调；东明石化停工，齐鲁转产，齐成、丰利将转产，资源供应充裕 [7] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3550 - 3630元/吨，较前一日稳定；广石化库存高，高富计划下调合同价，市场情绪弱，对现货价格利空 [7] 数据概览 - 报告展示山东沥青现货价格、基差、日度开工率、综合利润、裂解、社会库存、厂家库存、仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [11][12][13][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月11日万得全A震荡上行收涨0.99%，超4000支个股上涨，中小盘股表现更优，指数期货表现强于现货 [6] - 外围市场因美俄领导人会晤及美联储理事表态支持降息，资本市场情绪提振；国内锂矿板块因宁德时代矿区停产上涨，新疆板块受益于新藏铁路概念 [7] - A股成交放量，上证指数站稳3600点，股指短期偏强，上证有望突破去年10月高点，但站稳需外围市场与基本面配合，需关注8月企业半年报披露情况，谨慎型投资者可在上证达到前高后适当减仓止盈 [7] - 市场风格维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [7] 各目录总结 行情回顾与后市展望 行情回顾 - 8月11日万得全A开盘后震荡上行收涨0.99%，沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.43%、0.03%、1.08%、1.55%，中小盘股表现更优 [6] - 指数期货表现强于现货，IF、IH、IC、IM主力合约分别收涨0.53%、0.14%、1.15%、1.73% [6] 后市展望 - 外围市场方面，美俄领导人8月15日将在阿拉斯加会晤，美联储理事鲍曼支持年内三次降息并呼吁9月启动，资本市场情绪提振 [7] - 国内消息面上，宁德时代矿区停产致锂矿板块上涨，新疆板块受益于新藏铁路概念；资金上，A股成交放量，上证指数站稳3600点，股指短期偏强，上证有望突破去年10月高点，但站稳需外围与基本面配合，需关注8月企业半年报披露，谨慎型投资者可适当减仓止盈 [7] - 市场风格维持哑铃策略，上证50与中证1000表现或更优 [7] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等数据图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [8][12][14] 行业要闻 - 美副总统称美方正协调普京与泽连斯基会晤，美俄总统8月15日将在阿拉斯加会晤 [30] - 蚂蚁集团否认与央行、稀土集团共建稀土人民币稳定币计划，提醒公众谨防受骗 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场情绪提振有限，供应端增量压力逐步显现，下游工厂未摆脱淡季影响，成本端支撑略有分化，基本面宽松格局制约上行空间，聚烯烃价格或震荡筑底后反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开震荡向上，收于7314元/吨，涨20元/吨（0.27%），成交17.6万手，持仓减10026至252406手；PP主力收于7095元/吨，涨29元（0.41%），持仓减5827手至24.56万手 [3][4] - 供应端上游装置开工负荷提升，PP检修损失高位回落，PE新增产能扩充，供应增量压力显现；下游未摆脱淡季影响，备货意愿低，下旬需求有望走出淡季 [4] - 成本端煤价易涨难跌，油价或回落；后市基本面宽松制约上行，新增产能放量，下旬或因旺季备货需求反弹 [4] 行业要闻 - 2025年8月11日主要生产商库存83.5万吨，较前一工作日累库9万吨，增幅12.08%，去年同期库存相同 [5] - PE市场价格小幅涨跌，华北LLDPE价格7180 - 7410元/吨，华东7200 - 7650元/吨，华南7320 - 7700元/吨 [5] 数据概览 - 丙烯山东市场主流价格6500 - 6580元/吨，较上一工作日涨245元/吨，局部大厂停工支撑供应，下游采购积极性提高 [8] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格6920 - 7070元/吨，华东7000 - 7130元/吨，华南6950 - 7150元/吨 [8]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025年8月12日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 马来西亚7月底棕榈油库存增至两年来最高水平，但累库不及预期，报告偏多，午后棕榈油强势增仓拉涨，主力合约P2601创年内新高 [8] - 菜油近端供应充足，但远月买船较少支撑期价，政策干扰大，走势缺乏明显驱动，跟随为主 [8] - 现阶段巴西大豆供应充足，工厂会维持高开机率，工厂豆油库存仍有增加可能，拖累豆油上涨，但远期看好，因美国和巴西生物柴油政策以及四季度大豆进口量可能减少叠加国内需求回暖 [8] - 国内三大油脂短期内大幅下调空间不大，看多为主，持有远月基差 [8] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 棕榈油P2509前结算价9012，收盘价8218，涨206，涨跌幅2.29%；P2601前结算价9026，收盘价9238，涨212，涨跌幅2.35% [7] - 豆油Y2509前结算价8408，收盘价8456，涨48，涨跌幅0.57%；Y2601前结算价8396，收盘价8440，涨44，涨跌幅0.52% [7] - 菜油OI2509前结算价9560，收盘价9588，涨28，涨跌幅0.29%；OI2601前结算价9543，收盘价9593，涨50，涨跌幅0.52% [7] - 给出东莞、华东、华南等地油脂基差价格信息 [7] 行业要闻 - 2025年7月马来西亚棕榈油产量为181.24万吨，较6月增加12万吨，环比增加7.09% [9] - 2025年7月马来西亚棕榈油进口量为6.1万吨，较6月下降0.9万吨，环比下降12.82% [9] - 2025年7月马来西亚棕榈油出口量为130.91万吨，较6月增加4.81万吨，环比增加3.82% [9] - 2025年7月马来西亚棕榈油月末库存为211.33万吨，较6月增加8.17万吨，环比增加4.02% [9] - 马来西亚8月1 - 10日棕榈油出口量为453230吨，较7月1 - 10日增加23.7% [9] 数据概览 - 展示华东三级菜油、华东四级豆油、华南24度棕榈油现货价格及棕榈油、豆油、菜油基差变动等图表 [11][19][21] - 展示P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1价差及美元兑林吉特、美元兑人民币汇率等图表 [23][26][30]