行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 9 月 25 日 每日报告 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 | 表1：期货市场行情 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃期货延续反弹，现货方面线性LL和拉丝PP石化企业价格平稳，市场热度降温，行情以供需面为主，夏季检修平衡进行，库存缓慢消化但短期石化库存有反复，去库曲折，国内宏观以内需驱动为主，8月中下旬终端备货需求或逐步回暖，后市关注供需消化后的秋季备货行情节奏及供给端和成本端变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7386、7383、7331，前2日收盘价分别为7347、7340、7308，涨跌分别为39、43、23，涨跌幅分别为0.53%、0.59%、0.31%，成交量分别为381879、6260、52643，持仓量分别为386389、21714、75937，持仓量增减分别为4826、1249、 - 14155，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为3、52、 - 55，前值分别为7、32、 - 39 [2] - PP期货1月、5月、9月合约前日收盘价分别为7048、7068、7016，前2日收盘价分别为7056、7062、7026，涨跌分别为 - 8、6、 - 10，涨跌幅分别为 - 0.11%、0.08%、 - 0.14%，成交量分别为252769、12288、31224，持仓量分别为453181、32678、54053，持仓量增减分别为10598、837、 - 7840，1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 - 20、52、 - 32，前值分别为 - 6、36、 - 30 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2428元/吨、6470元/吨、571美元/吨、5600元/吨、6800元/吨、8800元/吨，前值分别为2427元/吨、6390元/吨、570美元/吨、5600元/吨、6770元/吨、8800元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为7250 - 7700元/吨、7150 - 7450元/吨、7350 - 7750元/吨，前值分别为7250 - 7700元/吨、7150 - 7450元/吨、7350 - 7750元/吨；PP华东、华北、华南市场现值分别为6900 - 7000元/吨、6850 - 7000元/吨、6850 - 7100元/吨，前值分别为6900 - 7000元/吨、6850 - 7000元/吨、6850 - 7100元/吨 [2] 消息 - 8月21日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年10月期货结算价每桶63.52美元，比前一交易日上涨0.81美元，涨幅1.29%，交易区间62.52 - 63.67美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年10月期货结算价每桶67.67美元，比前一交易日上涨0.83美元，涨幅1.24%，交易区间66.74 - 67.80美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场情绪提振有限，供应端增量压力逐步显现，下游工厂未摆脱淡季影响，成本端支撑略有分化，基本面宽松格局制约上行空间，聚烯烃价格或震荡筑底后反弹 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开震荡向上，收于7314元/吨，涨20元/吨（0.27%），成交17.6万手，持仓减10026至252406手；PP主力收于7095元/吨，涨29元（0.41%），持仓减5827手至24.56万手 [3][4] - 供应端上游装置开工负荷提升，PP检修损失高位回落，PE新增产能扩充，供应增量压力显现；下游未摆脱淡季影响，备货意愿低，下旬需求有望走出淡季 [4] - 成本端煤价易涨难跌，油价或回落；后市基本面宽松制约上行，新增产能放量，下旬或因旺季备货需求反弹 [4] 行业要闻 - 2025年8月11日主要生产商库存83.5万吨，较前一工作日累库9万吨，增幅12.08%，去年同期库存相同 [5] - PE市场价格小幅涨跌，华北LLDPE价格7180 - 7410元/吨，华东7200 - 7650元/吨，华南7320 - 7700元/吨 [5] 数据概览 - 丙烯山东市场主流价格6500 - 6580元/吨，较上一工作日涨245元/吨，局部大厂停工支撑供应，下游采购积极性提高 [8] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格6920 - 7070元/吨，华东7000 - 7130元/吨，华南6950 - 7150元/吨 [8]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 8 日 [2] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 期货市场低开弱势震荡，挫伤交投气氛，部分出厂价格下调，贸易商随行报盘，终端逢低补仓为主 [6] - 新产能陆续落地叠加装置检修力度减弱，供应端承压，需求淡季缺乏支撑，下游多维持低库存策略，供需边际趋于恶化，单边弱势下行 [6] 各部分总结 行情回顾与展望 - 塑料 2601 开盘 7232 元/吨，收盘 7220 元/吨，跌 52 元，跌幅 0.72%，持仓量 113848 手，持仓量变化 7043 手；塑料 2605 开盘 7219 元/吨，收盘 7197 元/吨，跌 69 元，跌幅 0.95%，持仓量 1781 手，持仓量变化 197 手；塑料 2509 开盘 7272 元/吨，收盘 7247 元/吨，跌 61 元，跌幅 0.83%，持仓量 448912 手，持仓量变化 231 手；PP2601 开盘 7042 元/吨，收盘 7021 元/吨，跌 32 元，跌幅 0.45%，持仓量 110370 手，持仓量变化 2632 手；PP2605 开盘 7016 元/吨，收盘 7008 元/吨，跌 35 元，跌幅 0.50%，持仓量 3713 手，持仓量变化 45 手；PP2509 开盘 7074 元/吨，收盘 7057 元/吨，跌 34 元，跌幅 0.48%，持仓量 405039 手，持仓量变化 -9584 手 [5] - 连塑 L2509 低开，盘中震荡运行，尾盘收跌，成交 25.5 万手，持仓增 231 至 448912 手；PP 主力收于 7057 元/吨，跌 34 元，跌幅 0.48%，持仓减 12023 手至 41.13 万手 [6] 行业要闻 - 2025 年 7 月 7 日，主要生产商库存水平在 78 万吨，较前一工作日累库 7 万吨，增幅 9.86%，去年同期库存在 79.5 万吨 [7] - PE 市场价格弱势调整，华北地区 LLDPE 价格在 7200 - 7450 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 7230 - 7650 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7350 - 7550 元/吨 [7] - 黄海西岸丙烯价格走低，截至收盘，黄海西岸主流价格 6370 元/吨，连云港主流价格 6410 元/吨，北方部分 PDH 存重启预期，供应端表现偏空，下游观望待市，黄海西跨区域套利空间受限，整体交投氛围欠佳 [7] - PP 市场部分小跌，幅度在 10 - 30 元/吨，贸易商多数依据自身情况降价出货为主，下游新单跟进不足，入市意向平平，整体交投一般，上午华北拉丝主流价格在 7020 - 7120 元/吨，华东拉丝主流价格在 7020 - 7200 元/吨，华南拉丝主流价格在 7060 - 7250 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind 和卓创资讯 [9][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 期货市场偏弱震荡抑制现货市场交易气氛，供给端国产供应量呈增量趋势，下游需求进入淡季，新增订单不足，采购积极性难提升，塑料PP基差偏低，受中东冲突缓和原油回吐溢价影响，聚烯烃高位回落，需关注成本端驱动变化 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509低开震荡尾盘收跌，收于7271元/吨，跌20元/吨（-0.27%），成交31万手，持仓减12231至461795手；PP主力收于7084元/吨，跌30（-0.42%），持仓减2.4万手至42.43万手 [4] - 期货偏弱震荡抑制现货市场，贸易商跟跌报盘，终端谨慎观望 [4] - 供给端新增检修不多，装置检修损失量回落，PP镇海炼化四线50万吨/年计划6月19日投产，国产供应量增加 [4] - 下游进入传统需求淡季，新增订单不足，受天气影响施工进度放缓，原料采购积极性难提升，塑料PP基差略有回升但偏低 [4] - 中东冲突缓和原油回吐溢价，聚烯烃高位回落，关注成本端驱动变化 [4] 行业要闻 - 2025年6月25日主要生产商库存76.5万吨，较前一工作日去库1.5万吨（-1.92%），去年同期74万吨 [5] - PE市场价格部分下跌，华北LLDPE价格7280 - 7500元/吨，华东7350 - 7800元/吨，华南7450 - 7750元/吨 [5] - 黄海西岸丙烯价格重心下移，主流价格6650元/吨，企业出货，报盘下调，下游观望，交易清淡 [5] - PP市场走低20 - 50元/吨，华北拉丝主流价格7060 - 7180元/吨，华东7130 - 7230元/吨，华南7150 - 7250元/吨 [5] 数据概览 - 报告展示了塑料2601、2605、2509和PP2601、2605、2509的期货市场行情，包括开盘、收盘、最高、最低、涨跌、涨跌幅、持仓量及持仓量变化等数据 [3]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 20 日 [2] 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 低开震荡尾盘收跌 7238 元/吨，跌 27 元/吨（-0.37%），成交 32 万手，持仓减 4002 至 514088 手；PP 主力 09 收于 7078 元/吨，跌 44，跌幅 0.62%，持仓减 4841 手至 41.48 万手 [6] - 供应端，上游石化检修密集短期有压力，检修损失量同比高位；5 - 6 月 PE 计划新增 70 万吨产能，供应压力或在三季度兑现；PP 5 月暂无投产计划，6 月关注中石化镇海炼化 50 万吨/年装置落地情况 [6] - 需求端，农膜需求转淡，包装等开工负荷环比走弱，PP 下游指标弱于去年同期；因高关税停产企业本周陆续复产，90 天缓冲期抢出口或带动需求改善 [6] - 后市，宏观情绪退潮，塑料 PP 冲高回落，上方缺口有压力，现货气氛回暖但高价成交有限，下游订单改善待察，聚烯烃消化前期涨幅为主 [6] 行业要闻 - 2025 年 5 月 19 日，主要生产商库存 83 万吨，较前一工作日累库 4.5 万吨，增幅 5.73%，去年同期 92 万吨 [7] - PP 市场偏弱整理，部分弱调 10 - 30 元/吨，期货走弱拖累现货，贸易商出货，下游拿货积极性不高 [7] - PE 市场价格部分下跌，华北大区、华东大区、华南大区不同品种有不同幅度跌价 [7][8] 期货市场行情 |品种|开盘|收盘|最高|最低|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7177|7172|7217|7157|-18|-0.25%|83662|2845| |塑料 2505|7381|7330|7381|7330|-177|-2.36%|0|-1605| |塑料 2509|7227|7238|7279|7218|-27|-0.37%|514086|-4004| |PP2601|7034|7018|7073|7002|-42|-0.59%|48743|3915| |PP2505|7137|7137|7137|7137|-111|-1.53%|0|-3078| |PP2509|7096|7078|7133|7060|-44|-0.62%|414785|-4841| [5]