四季度有 67 万吨/年新装置投产计划，产能增速 3.1%。且工厂"以 时间换空间"的减产举措预计难以长期维持，行业开工率或较三季 度有所抬升。但部分新装置投产时间延迟，对四季度瓶片实际供应 增量贡献有限。此外，前期减产未达到厂家预期效果：社会库存去 化速度偏慢，加工区间仍处于亏损边缘。在需求步入季节性淡季、 缺乏新订单托底的情况下，瓶片供应也仅有望温和回升。 季度报告-瓶片 供需边际转弱，利润再度承压 [走Ta势bl评e_级Ra：nk] 报告日期： ★供应：四季度瓶片供应或温和回升 能 ★需求：四季度内需季节性转弱，出口不足以消化供应增量 源 化 工 今年饮料类商品零售额增速较去年明显回落，瓶片国内需求表现低 迷，四季度随着气温下降，瓶片内需仍存边际转弱预期。出口方面， 1-8 月瓶片出口同比增长 15.2%，三季度瓶片工厂接单欠佳，出口 量环比回落。随着当前瓶片绝对价格降至阶段性低位，海外买盘开 始增多，预计四季度瓶片月均出口发货量仍可维持在 50 万吨以上， 全年出口数量有望突破 650 万吨。然而，1-8 月合计出口增量仅消 化新增产量的 43%，外需消化能力不及供给扩张幅度。 ★投资建议 基本面来看 ...

季度报告-PVC/烧碱 PVC：至暗时刻，烧碱：上下两难 | [走Ta势bl评e_级Ra：nk] | PVC：震荡/烧碱：震荡 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 报告日期： | 2025 24 | 年 | 9 | 月 | 日 | [Table_Summary] ★PVC：四季度出口受阻叠加产能投放，PVC 或将迎来至暗时刻 三季度 PVC 共有 140 万吨/年的装置试车投产，产能增速达到了 5% 左右，是近几年的一个小高峰。这会显著增加四季度 PVC 的供应 压力。 能 源 8 月印度 PVC 反倾销终裁结果出炉，中国 PVC 企业面临的关税被 大幅提高，最终岁额显著高于其他国家和地区。这或将造成四季度 中国 PVC 出口环比下降。而房地产在三季度仍呈现持续走弱态势， 预计四季度也难有好转。总的来看四季度 PVC 需求端难言乐观。 供增需减之下，PVC 或迎来至暗时刻。 化 ★烧碱：四季度或仍是宽幅震荡，上下两难 工 三季度烧碱价格呈现出宽幅震荡的状态，走势完全符合我们在半年 报《PVC：危中孕机，烧碱：宽幅震荡》的预期。展望四季度来看， 电 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度玻璃供应环比或提升，需求虽有季节性改善但难言乐观，原片厂家难有效去库 [34] - 短期宏观和政策预期支撑玻璃盘面，但基本面压制，盘面上行空间有限，不建议单边操作，推荐关注多FG2601空SA2601套利机会 [34] 各部分总结 行情回顾 - 7月玻璃盘面大幅拉涨，因“反内卷”引发落后产能淘汰猜测，多头情绪高涨 [6] - 7月下旬至8月底，“反内卷”交易情绪结束，“供给侧改革”预期落空，盘面大幅下挫 [6] - 9月以来走势偏强，宏观和基本面利多，但盘面升水现货幅度扩大、多头情绪降温，9月下半月回调 [6] 基本面分析——供给端 - 三季度浮法玻璃在产日熔量增加2400吨/天，下半年集中放水冷修概率不大，部分产线点火复产 [11] - 四季度供给量环比或增长，整体维持在16万吨/天日熔量上方，部分产线燃料切换或停产，部分产线有点火计划 [11] - 产能置换制度遏制产能无序扩张，但对存量产能影响有限，每年仍有新产线投产 [16] - 上一轮供给侧改革着力于产能置换和环保监管，本轮“反内卷”难有行政去产能举措，环保驱动减弱 [20] 基本面分析——需求端 - 三季度以来房地产竣工面积负增长且增速扩大，打击市场对地产后端需求信心 [24] - 1 - 8月浮法玻璃消费量较去年同期减少7.5%左右，8月单月消费量低于过去几年同期 [24] - 临近旺季下游加工厂订单增量有限，囤货积极性不高，行业旺季不旺 [30] 基本面分析——库存端 - 今年全国原片厂家未有效去库，库存变动类似2022年和2024年 [33] - 沙河原片厂家库存不高挺价，中游贸易商库存高补库空间有限，下游加工厂按需采购 [33]

供应压力凸显，碱价偏弱运行 曹璐 资深分析师(化工) 从业资格号：F3013434 投资咨询号：Z0013049 行情回顾 全国主要区域重质纯碱市场主流价 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 23/03 23/05 23/07 23/09 23/11 24/01 24/03 24/05 24/07 24/09 24/11 25/01 25/03 25/05 25/07 25/09 重质纯碱：市场主流价：华东地区 重质纯碱：市场主流价：华南地区 重质纯碱：市场主流价：华中地区 重质纯碱：市场主流价：华北地区 元/吨 资料来源：Wind，隆众资讯 资料来源：隆众资讯 曹璐 化工资深分析师；从业资格号：F3013434；投资咨询号：Z0013049 纯碱期现价格 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2, ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2025年第38周（9月15 - 21日）乘用车零售同比增长，新能源乘用车零售和渗透率上升 ；各车企新能源销量有差异，市场格局变化，新品牌加入带来变数，部分传统车企后来居上 [1][2][22] 各目录总结 1. 乘用车市场周度概述 - 2025年第38周乘用车单周零售51.1万辆，同比增长14.2%，今年以来零售1,569.3万辆，同比增长5.9% [1][13] - 新能源乘用车单周零售29.9万辆，同比增长5.9%，今年以来零售821.4万辆，同比增长23.0% [1][13] - 新能源单周渗透率达59.5%，年累计渗透率为52.3%，呈缓慢上升趋势 [1][16] - 分动力方式，传统燃料、油电混合、新能源分别零售19.4万、1.8万、29.9万辆，同比-4.1%、-3.4%、31.9%，占比37.9%、3.6%、58.5%；新能源中纯电、插混、增程式分别零售19.5万、7.9万、2.5万辆，同比54.9%、5.0%、-2.4%，占比65.2%、26.5%、8.3% [17] - 分生产属性，乘用车中自主、合资品牌分别零售34.3万、16.9万辆，同比22.0%、1.0%，占比67.0%、33.0%；新能源乘用车中自主、合资品牌分别零售27.0万、3.0万辆，同比33.2%、21.1%，占比90.1%、9.9% [19] 2. 重点新能源车企销量分析 2.1 比亚迪 - 周销量7.8万辆，7月起同比增速由正转负，今年以来累计销量235.9万辆，同比增速2.3% [26] - 纯电和插混（含增程式）车型销量基本占比五五开，2022年3月起停止燃油汽车整车生产 [26] - 今年1 - 8月全球累销286.4万辆，乘用车及皮卡海外累销63万辆；原全年销量目标550万辆（海外80万辆）下调至460万辆，1 - 8月原目标完成率52%，海外78.75%，下调后完成率62% [26] 2.2 吉利汽车 - 周销5.6万辆，新能源3.7万辆（极氪0.3万辆），电动化率约65% [28] - 今年以来累销164.7万辆，同比增长48.5%，新能源累计97.9万辆，同比增长100.0% [28] - 2024年几何品牌并入银河品牌，2025年5月收购极氪，2025年销量目标从271万辆上调至300万辆 [28] 2.3 上汽通用五菱 - 乘用车整体销量2.1万辆，新能源2.0万辆，电动化率高达92% [31] - 今年以来累计销量59.4万辆，增速19.9%，新能源51.1万辆，增速35.4%，纯电车型占主导 [31] 2.4 长安汽车 - 乘用车整体销量2.5万辆，新能源销量1.5万辆，电动化率约59% [36] - 今年以来累计84.6万辆，同比2.1%，新能源42.3万辆，同比19.2% [36] 2.5 奇瑞汽车 - 乘用车整体销量2.6万辆，新能源1.1万辆，电动化率约44% [41] - 今年以来累计86.9万辆，同比23.5%，新能源31.3万辆，同比66.5% [41] 2.6 特斯拉 - 该周销量1.7万辆，今年以来累计41.2万辆，同比负增长-5.7%，Model 3、Model Y、Model Y L销量分别约6k、10k、1k [46] - 今年多次推出优惠活动，7月1日起Model 3长续航版因续航提高售价上调1万元；2025年新能源汽车下乡活动中，Model 3、Model Y首次进入下乡目录 [46] 2.7 鸿蒙智行 - 该周销量1.3万辆，问界约1.0万辆，智界约0.1万辆 [50] - 与上汽合作的尚界H5计划9月正式发布，定位20万级，面向大众化市场 [50] 2.8 造车新势力 - 零跑1.3万辆，小米1.1万辆，问界1.0万辆，小鹏、理想0.9万辆，蔚来0.7万辆 [22][56] - 小鹏、蔚来、零跑、小米、岚图等维持较高同比增速 [22][56]

报告行业投资评级 鸡蛋行业走势评级为震荡，短期（1 - 3个月）、中期（3 - 6个月）、长期（6 - 12个月）振幅均为 - 5% - +5% [72] 报告的核心观点 2025年鸡蛋市场面临供应端压力，消费及下游开工率低于去年同期，四季度供应压力难大幅缓解，建议对JD2510、JD2511合约做空，关注年底合约淘鸡预期布局反套策略 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 回溯：季节性行情出逃与回归 - 2025年鸡蛋市场供应压力大，双节前消费未在8、9合约定价体现，旺季前夕现货价创年内新低，临近10月交割现货反弹，盘面超涨，价差结构切换，节前上涨为阶段性反弹 [13] - 四季度矛盾围绕需求、产蛋率恢复、新增开产与淘鸡等议题展开 [13] 供应：新增开产与淘鸡预期 高存栏是蛋价中枢下移的根本原因 - 截至8月31日，卓创资讯全国在产蛋鸡存栏量13.65亿只，环比+0.66%，同比+5.98%；钢联农产品在产蛋鸡存栏13.17亿只，环比+1.93%，同比+8.93%，1 - 8月月均存栏创历史新高，蛋价中枢下移 [15] - 前三季度鸡苗采购整体亮眼，第四季度潜在新增开产量宽裕，假设不考虑老鸡淘汰，9 - 12月新增开产先降后稳，若无超淘，四季度在产蛋鸡大概率宽松 [24] 淘汰节奏反复，目前鸡龄结构相对年轻 - 2025年3月蛋鸡养殖微亏，5月亏损扩大，9月上旬回归盈利，饲料成本下降使行业扛亏损能力提升，5月以来养殖户有逆势缓淘行为 [32] - 截至9月19日当周，卓创和钢联数据显示淘鸡周度出栏、均价有变化，淘鸡日龄相对年轻，未来可供新增淘鸡体量有限 [34] 关于四季度在产蛋鸡存栏预估 - 主要采取通过补苗预测存栏的方法，用卓创资讯样本作淘鸡跟踪，选取卓创样本与晓鸣股份样本作鸡苗补苗跟踪，得到4种模拟在产存栏曲线 [45][47] - 基于晓鸣股份数据的组合3与组合4在2025年走势与实际更一致但更陡峭，卓创资讯数据结果背离，2025年换羽鸡问题影响模型 [47] - 对淘汰日龄作两种假设，四季度在产蛋鸡存栏理论仍增，假设二超淘逻辑下存栏压力或阶段性缓解，但基本面判断四季度供应压力难大幅缓解 [56][57] 需求：冻品不畅，鲜品消费不佳 - 2025年鸡蛋消费及下游食品加工厂开工率低于去年同期，春节后订单下降，梅雨和高温使需求低谷期市场萎缩，几大销区8个月销量数据显示需求弱于去年 [60] - 近期节前备货需求增加，卓创和钢联跟踪的销区鸡蛋销量环比上升，发货量环比上升，但节后需求弱支撑与冻品投放风险使近月价格看空，交割接货意愿将下调 [66] 投资建议 - JD2510、JD2511合约未摆脱高补苗与高存栏压力，应做空“供应宽松 + 节后淡季需求”，关注前低2900 - 2950一线，突破则往成本线2800 - 2900区间移动 [4][69] - 年底合约有淘鸡预期支撑，关注淘鸡节奏布局近弱远强反套策略，不排除因淘鸡放缓走出正套特点 [4][69]

日度报告——综合晨报 鲍威尔称美股估值较高，俄罗斯讨论柴油出 王毅会见美国国会议员史密斯一行 A 股震荡 V 型反转，市场放量，科技板块韧性仍较强。短期内 仍需要关注成交额的变化。 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储主席鲍威尔：美股股价似乎"估值相当高" 特朗普最新对于俄乌冲突的表态完全倒向乌克兰，这意味着未 来远期局势可能会迅速升温，美元指数维持弱势。 综 宏观策略（国债期货） 口禁令 [T报ab告le_日R期an：k] 2025-09-24 宏观策略（股指期货） 合 央行开展了 2761 亿元 7 天期逆回购操作 晨 报 实质性利空有限，但债市熊市思维仍然存在，短期内债市仍处 于震荡行情中。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 五大建筑央企前 8 月新签合同总额超 4.7 万亿元 钢价震荡回落，市场依然缺乏明显的趋势性驱动。"反内卷" 以及季节性旺季预期对钢价仍有一定支撑，但现实基本面改善 有限，也制约节前补库力度。钢价依然难以摆脱震荡格局。 有色金属（铜） 印度对华铜缆发起反倾销调查 宏观支撑因素较前期有所减弱，但库存累积对盘面抑制也一定 程度转弱，预计短期铜价继续高位震荡可能性更大。 能源化工（原油） ...

季度报告——尿素 ★尿素新产能投放持续兑现，反内卷政策预期影响暂有限 尿素供应端的压力是持续存在的。按照现有投产节奏预估，即使考 虑山西固定床技改停车问题及气头装置冬季检修提前可能，尿素四 季度产量可能也仍会超过 1780 万吨，同比增速约为 7%。关于市场 关注的反内卷政策预期问题，我们认为对尿素行业影响暂时有限： 一方面，在反内卷战略提出之前，尿素行业老旧产能的持续有序改 造已在进行中，目前未进行技改的老旧装置占比已不足 5%，潜在新 政策的边际影响幅度有限。另一方面，站在粮食安全与保供稳价维 度上看，通过行政化手段快速出清尿素供给侧的必要性也存疑。 能 ★内需暂无强驱动，关注出口侧能否再现调整 源 化 工 四季度内需驱动则预计有限，外需取决于政策。出口配额倾斜背景 下淡储投标积极性或较好，但从冬储节奏来看实质影响可能有限； 东北复合肥企业采购心态较为谨慎，若拿货分散则无法形成强驱动； 脲醛树脂与三聚氰胺等其他工业需求四季度整体或较为平稳。而关 于出口，在我国三批次出口配额落地后，参考此前会议精神及历史 出口政策变化，我们一度倾向于出口博弈在 2601 合约上是会阶段性 淡化的。但由于近期尿素价格下行过快 ...

四季度铜市场展望与策略 东证衍生品研究院 曹洋 首席分析师（有色金属） 从业资格号：F3012297 投资咨询号：Z0013048 判断与策略 行情关键：美元周期、关税预期，库存周期，扰动风险 套保 （结构性行情，波动加剧）累购策略更优 （长期看涨逻辑：美元信用周期（资源货币）、供应链风险及资源瓶颈、需求新动能较强、老动能不弱 vs. 经济预期、材料替代） 风险点：政策风险（关税再度升级风险），流动性紧缩预期（中长期），国内需求显著回落（通缩加剧） 曹洋 有色首席分析师；从业资格号：F3012297；交易咨询号：Z0013048 交易层面：三大驱动因素（宏观面、基本面、情绪面） 核心逻辑：1. 宏观因素：滞胀与美联储政治化（压美元）、各国财政刺激（撑需求）、关税风险+地缘风险 2. 基本面因素：供给扰动存在发酵空间，区域供需平衡破坏与重构 3. 2022-2026年平衡表（新）："弱短缺-缺口扩大-缺口扩大-缺口缩小-缺口扩大" 4. 2H25关键变量：政策变化、美元变化、库存变化节奏、供给扰动风险 铜价预测：中期—2022-2026年铜价重心逐步上移 4Q25行情：震荡中寻求上行突破 核心观点： 震荡突破为 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融市场受美联储官员表态、经济数据及行业动态影响，不同品种表现各异，部分品种短期波动增加，市场降息预期回摆，科技板块相对强势，股票和国债期货维持震荡格局 [12][23][27][30] - 商品市场受政策、供需、天气等因素影响，农产品、黑色金属、有色金属和能源化工等品种价格有不同走势，投资建议因品种而异，需关注政策变化、需求动态和库存情况 [33][36][44][50] 各行业研报总结 金融要闻及点评 1. **宏观策略（黄金）** - 美联储官员观点分歧，鸽派米兰主张降息，鹰派博斯蒂克认为年内无需再降，金价涨2%创新高，市场受鸽派影响大，未来财政赤字货币化风险增加，本周黄金波动或增加 [12] - 投资建议短期金价高位偏强但波动增加，内盘弱于外盘 [13] 2. **宏观策略（外汇期货(美元指数)）** - 多位联储官员表态鹰派，担忧通胀，米兰认为利率过高，美元继续看跌，25年降息次数符合预期，美元指数短期震荡 [17][18] 3. **宏观策略（美国股指期货）** - 美联储官员表态分歧大，市场降息预期回摆，科技公司扩大资本开支，科技板块相对跑赢大盘 [23] - 投资建议以偏多思路对待 [24] 4. **宏观策略（股指期货）** - 9月LPR按兵不动，股票市场高位整固，临近国庆假期资金持币观望倾向增加，短期内维持高位震荡格局 [27] - 投资建议多头适度止盈 [28] 5. **宏观策略（国债期货）** - 9月LPR按兵不动，央行重启逆回购操作，短期利空因素缓和，但债市仍难脱离震荡行情 [30] - 投资建议短线以震荡思路交易 [31] 商品要闻及点评 1. **农产品（豆粕）** - 阿根廷暂停征收出口关税致内外盘期价下跌，美豆收割推进但优良率下滑，巴西播种完成0.9%，国内油厂豆粕库存上升 [33] - 投资建议关注我国采购情况，期价震荡，关注中美关系 [33] 2. **农产品（豆油/菜油/棕榈油）** - 阿根廷取消谷物出口税使全球油脂价格下挫，降低出口成本，挤占美豆、美豆油和马棕出口 [34] - 投资建议观望，前期看多思路暂缓 [34] 3. **黑色金属（动力煤）** - 22日北港动力煤报价偏强，受成本和补库需求影响，月底煤矿供应偏紧，煤价或延续偏强，但下游抵抗可能增强 [35][36] - 投资建议关注电厂和煤矿博弈，短期价格强势 [36] 4. **黑色金属（铁矿石）** - 必和必拓批准港口改造，年内铁矿供应短期下降，长期增产待检验，港口库存中性，矿价9月偏强，但终端成材需求走弱制约上行空间 [37] - 投资建议谨慎看待矿价上行空间 [38] 5. **农产品（红枣）** - 新疆产区降水减少，枣果生长正常，南北分销区现货价格稳定，注册仓单数量下降 [40][41] - 投资建议观望，关注产区天气 [41] 6. **黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）** - 钢铁行业目标确定，严禁新增产能，钢价震荡反弹，政策和旺季需求预期支撑，但实际需求亮点有限，反弹空间受限 [42][44] - 投资建议节前以震荡反弹思路对待 [44] 7. **农产品（玉米淀粉）** - 华北玉米价格反弹，淀粉现货持稳，期货跟随玉米下挫，期货米粉价差低位 [45] - 投资建议关注东北玉米上市后区域价差变化 [45] 8. **农产品（玉米）** - 东北玉米价格下跌，新玉米上市临近，东北深加工到车大增，盘面下挫，预计东北丰产 [46] - 投资建议中期偏空，空单持有 [46] 9. **有色金属（氧化铝）** - 几内亚军政府推动宪法公投，矿业政策或倾向资源民族主义，短期激进，长期有压力 [47] - 投资建议观望 [48] 10. **有色金属（多晶硅）** - 8月太阳能电池出口上升，多晶硅限产未落实但限销执行，库存下降，硅片和电池片涨价，组件价格震荡，终端需求不乐观 [50][51] - 投资建议试多，关注仓单消化和需求政策 [52] 11. **有色金属（工业硅）** - 8月出口量同比上升，南方枯水期硅厂或减产，库存变化对基本面影响不大 [53][54] - 投资建议逢低做多，追多谨慎 [54] 12. **有色金属（铅）** - 8月铅精矿进口量增加，白牛厂矿山复产，铅酸蓄电池出口量下降，社库迎来拐点，需求好转 [55][56][57] - 投资建议逢低布局多单，关注正套机会 [58] 13. **有色金属（镍）** - 印尼制裁采矿公司，矿端有不确定性，镍矿价格坚挺，国内港口库存累积，MHP偏强，成本支撑强 [59] - 投资建议关注正套机会，镍价有多头配置性价比 [60] 14. **有色金属（锌）** - 8月压铸锌合金和镀锌板出口增加，锌精矿进口量维持高位，伦锌回调后反弹，沪锌节前有补库支撑 [63][64] - 投资建议观望，关注正套机会 [64] 15. **有色金属（铜）** - 印尼和智利铜矿事故影响供应，市场关注美联储降息节奏，国内关注政策预期，库存累积放缓，矿端支撑铜价 [67] - 投资建议观望，盘面高位震荡 [68][69] 16. **有色金属（碳酸锂）** - 8月锂辉石进口量下降，碳酸锂进口量上升，企业复产未落实，需求旺季价格下跌空间有限，年末或累库 [70][71] - 投资建议偏空思路，关注反弹沽空和反套机会 [72] 17. **能源化工（液化石油气）** - 中东冷冻货和华东现货价格下跌，PG内盘大幅下跌，主因节前排库和现货走弱，供应充足，价格短期偏弱 [73][74][76] - 投资建议价格偏弱但深跌空间有限 [77] 18. **能源化工（原油）** - 伊拉克准备重启库尔德地区出口，油价震荡偏弱，市场供需矛盾未恶化，库存较低 [78] - 投资建议短期区间震荡 [79] 19. **能源化工（PX）** - 9月22日PX价格下跌，基本面预期不佳，装置检修推迟和扩能或使库存累库，价格和月差震荡偏弱 [79][80] - 投资建议短期价格震荡偏弱 [81] 20. **能源化工（PTA）** - 今日PTA现货和期货价格下跌，终端需求未改善，近月装置检修增加，预计九至十月去库，累库推迟，单边价格不乐观，震荡偏弱 [83][84] - 投资建议短期震荡偏弱 [85] 21. **能源化工（沥青）** - 炼厂库存上升，社会库存下降，基本面好转，但现货价格难显著上涨，期价震荡，油价支撑不足 [86] - 投资建议观望 [87] 22. **能源化工（尿素）** - 山东临沂复合肥企业尿素需求下降，盘面弱势，供应压力大，需求平淡，企业库存增加，关注政策调控 [88][89] - 投资建议震荡承压，淡储主体分散采买 [89] 23. **能源化工（苯乙烯）** - 江苏苯乙烯港口库存增加，纯苯和苯乙烯震荡偏弱，纯苯去库难，苯乙烯供应检修，需求有韧性但终端提货慢 [90] - 投资建议关注旺季结束后库存矛盾和政策端 [91] 24. **能源化工（烧碱）** - 9月22日液体烧碱市场均价下跌，华北价格有降，其他地区稳定或调整，盘面升水，下跌空间不大 [92][94] - 投资建议关注盘面下跌空间 [94] 25. **能源化工（纸浆）** - 今日进口木浆现货价格区域变化不一，期货主力合约偏弱调整，阔叶浆外盘提涨，基本面不佳，行情震荡偏弱 [95][96] - 投资建议关注行情震荡偏弱情况 [96] 26. **能源化工（PVC）** - 今日PVC粉市场价格偏弱，期货震荡走弱，下游采购积极性低，基本面弱但盘面下行困难，关注政策利好 [97] - 投资建议关注国内政策情况 [97] 27. **能源化工（瓶片）** - 瓶片工厂出口报价下调，聚酯原料下跌，成交气氛尚可，价格阶段性低位，下游补库，库存去化，但供需格局未实质改善，需求支撑不足 [98][100][101] - 投资建议关注减产和新产能投放 [101] 28. **能源化工（纯碱）** - 9月22日纯碱厂家总库存下降，期价下跌，市场稳中震荡，装置产量增加，下游需求平淡 [102] - 投资建议逢高沽空，关注供给扰动 [103] 29. **能源化工（浮法玻璃）** - 9月22日沙河市场玻璃价格持平，期价下跌，盘面回调，各地市场出货和价格有差异 [104] - 投资建议关注多玻璃2601空纯碱2601套利 [105] 30. **航运指数（集装箱运价）** - 报废船只数量创新低，船东延缓拆解，波兰铁路线关闭和10月空班影响，宣涨预期强化，盘面反弹 [106][107] - 投资建议关注逢低止盈，控制交割月持仓 [107]