报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2601收盘较前一周下跌2.26%报1296元/吨，现货河北沙河重碱低端价1205元/吨，较前一周下跌1.23% [2] - 供给端前期检修企业恢复，产量提升且暂无检修计划，预计下周供应增加，周产量76万吨，开工率87%；需求端下游浮法和光伏玻璃需求弱势，刚需为主，贸易商观望情绪重，周内浮法日熔量15.96万吨环比稳定，光伏8.86万环比增加400吨；截止8月28日全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，库存仍处历史同期高位 [2] - 纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行 [2] - 利多因素为行业检修高峰期来临产量将下滑；利空因素有23年以来产能大幅扩张、今年仍有较大投产计划、产量处历史同期高位，重碱下游光伏玻璃减产需求走弱，“反内卷”政策情绪消退 [4][5][7] - 主要逻辑是纯碱供给高位、终端需求下滑、库存同期高位，行业供需错配格局未有效改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 一、纯碱期、现货周度行情 - 主力合约SA2601收盘价较前一周下跌2.26%报1296元/吨，河北沙河重质纯碱低端价较前一周下跌1.23%报1205元/吨，主力基差较前一周下跌14.15% [2][8] 二、纯碱现货行情 - 华北氨碱法利润-48.10元/吨，华东联产法利润-58元/吨，纯碱生产利润从历史低位回升 [17] - 纯碱周度行业开工率82.47%，季节性回落；周度产量71.91万吨，其中重质纯碱38.32万吨，产量处历史高位；周度生产重质化率为53.29% [20][22][25] - 2023 - 2025年纯碱新增产能分别为640万吨、180万吨、750万吨，2025年实际投产100万吨 [26] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为97.80% [29] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75.49%企稳 [32] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势 [38] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.75万吨，较前一周减少2.27%，库存在5年均值上方运行 [41] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [42]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-09-01 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡收涨，美豆丰产预期和中美贸易谈判进展交互影响，美豆千点关口上方 震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕窄幅震荡， 供应预期充裕和技术性震荡整理，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面 上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多 2.基差：现货2970（华东），基差-79，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存105.33万吨，上周101.47万吨，环比增加3.8%，去年同期149.86万吨， 同比减少29.71%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 甲醇周报 （8.25 大越期货投资咨询部 -8.29 金泽彬 ） 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周评论 2 基本面数据 3 检修状况 4 观点与策略 甲醇周评：宏观面暂无利好，而供需矛盾逐步凸显，预计下周国内甲醇价格或承压下行。内地来看，近 期检修装置不多，而八月下旬易高、世林等多套甲醇装置重启，供应明显放量。而宁夏CTO工厂外采减少， 以及9月初的大型活动对华北区域内需求有影响，且港口低价货源倒流对内地行情也有压制，缺乏利好驱动 预计短线内地甲醇下行调整。港口方面，伊朗装船发运较为集中，预期港口将持续累库；但伴随价格下跌， 后续港口货倒流内地走量或逐渐扩大；且印度价格继续走强，关注转口窗口；宏观面降温，基本面偏弱，弱 现实主导下，短期驱动仍然向下。 国内甲醇现货价格 | ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 利好出尽，豆粕维持震荡 （豆粕周报8.25-8.29） 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 基本面影响因素概览 | 项目 | 概况 | 驱动 | 下周预期 | | --- | --- | --- | --- | | 天气 | 美国大豆部分产区天气短 | 偏多 | 美国大豆产区天气短期仍有 | | | 期尚有变数 | | 变数。中性或偏多 | | 进口成本 | 美豆维持震荡，中美关税 | 偏多 | 进口成本预计震荡偏强，中 | | | 谈判和美豆天气仍有变数 | | 性或偏多 | | 油厂压榨 | 豆粕需求短期预期尚好， 油厂压榨量维持高位 | 偏空 | 需求短期回升，油厂开机预 计维持 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2511合约预计在8245 - 8535区间震荡；多晶硅方面，供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片生产增加，组件生产短期减少中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑减弱，2511合约预计在48495 - 50615区间震荡 [6] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量9万吨，环比增加2.27%，排产增加处于历史平均水平附近 [6] - 需求端上周需求8.2万吨，环比增长3.80%，需求有所抬升，多晶硅需求相关产品中硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存54300吨处于低位，生产利润105元/吨盈利，综合开工率70.59%环比持平低于历史同期；铝合金锭库存5.46万吨处于高位，进口亏损158元/吨，再生铝开工率53.5%环比增加0.94%处于低位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损3254元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差方面，08月29日华东不通氧现货价8950元/吨，11合约基差为560元/吨，现货升水期货 [6] - 库存方面，社会库存54.1万吨，环比减少0.36%，样本企业库存173500吨，环比减少0.91%，主要港口库存11.9万吨，环比增加1.71% [6] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓净空，空增 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量31000吨，环比增加6.52%，预测8月排产13.05万吨，较上月产量环比增加22.76% [8] - 需求端上周硅片产量15.63GW，环比增加27.17%，库存18.05万吨，环比增加3.67%，目前生产亏损，8月排产53.29GW，较上月产量环比增加1.02%；7月电池片产量58.19GW，环比增加0.20%，上周外销厂库存7.03GW，环比增加20.99%，目前生产亏损，8月排产量59.15GW，环比增加1.64%；7月组件产量47.1GW，环比增加1.72%，8月预计组件产量46.82GW，环比减少0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减少2.29%，目前组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为35570元/吨，生产利润为12430元/吨 [9] - 基差方面，08月29日N型致密料48000元/吨，11合约基差为 - 555元/吨，现货贴水期货 [11] - 库存方面，周度库存21.3万吨，环比减少14.45%，处于历史同期低位 [11] - 盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓净多，多减 [10] 工业硅行情概览 - 各合约价格有不同程度涨跌，如01合约华东不通氧553硅较前值下跌140元/吨，跌幅1.57% [17] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存有减少，主要港口库存有增加；产量方面，周度样本企业产量环比增加5.51% [17] 多晶硅行情概览 - 各相关产品价格大多持平，如日度N型182mm硅片、N型210mm硅片等价格较前值无涨跌 [19] - 产量和库存方面，周度硅片产量环比增加5.74%，库存环比减少22.06%；光伏电池月度产量环比增加0.21%，外销厂周度库存环比增加21.00%；组件月度产量环比增加1.73%，国内库存环比减少51.73%，欧洲库存环比减少2.30% [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 展示了华东不通氧553硅均价、收盘价、基差以及421 - 553价差等走势 [21] 工业硅库存 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [24] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28] - 主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势 [33] 工业硅成本 - 样本地区走势 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势 [34] 工业硅周度供需平衡表 展示了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡情况 [36] 工业硅月度供需平衡表 展示了2024 - 2025年各月工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口量、出口量、实际消费量、供需平衡情况 [40] 工业硅下游 - 有机硅 DMC价格和生产走势 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量、DMC价格走势 [42] 下游价格走势 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价走势 [44] 进出口及库存走势 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [48] 工业硅下游 - 铝合金 价格及供给态势 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势 [51] 库存及产量走势 展示了原铝系铝合金锭月度产量、再生铝合金锭月度产量、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [54] 需求（汽车及轮毂） 展示了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [56] 工业硅下游 - 多晶硅 基本面走势 展示了多晶硅行业成本、价格、总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [59] 供需平衡表 展示了2024 - 2025年各月多晶硅消费、出口、进口、供应、平衡情况 [63] 硅片走势 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片净出口、多晶硅片净出口走势 [65] 电池片走势 展示了单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [68] 光伏组件走势 展示了组件价格、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [71] 光伏配件走势 展示了光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量、出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [74] 组件成分成本利润走势（210mm） 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [77] 光伏并网发电走势 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [8][10] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [10] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11] - 基本面中性，基差偏空，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空 [8] - 预计PVC2601在4874 - 4940区间震荡，需持续关注宏观政策及出口动态 [8] 各目录总结 每日观点 - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 [8][10] - 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 [10] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [11] 基本面/持仓数据 - 供给端：2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增0.67%；本周样本企业产能利用率76.02%，环比降0.02个百分点；电石法企业产量33.0135万吨，环比增0.57%，乙烯法企业产量12.516万吨，环比降8.34%；本周供给压力减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] - 需求端：下游整体开工率42.6%，环比降0.10个百分点，低于历史平均；下游型材开工率42.6%，环比增0.95个百分点，高于历史平均；下游管材开工率33.61%，环比持平，低于历史平均；下游薄膜开工率70.77%，环比持平，高于历史平均；下游糊树脂开工率69.26%，环比降8.27个百分点，高于历史平均；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7][8] - 成本端：电石法利润 -399.2026元/吨，亏损环比增79.20%，低于历史平均；乙烯法利润 -627.9512元/吨，亏损环比增6.10%，低于历史平均；双吨价差2717.05元/吨，利润环比减0.00%，低于历史平均，排产或将承压 [7] - 基差：08月29日，华东SG - 5价4780元/吨，01合约基差 -127元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：厂内库存31.2148万吨，环比增2.00%，电石法厂库24.2148万吨，环比增3.07%，乙烯法厂库7万吨，环比降1.54%，社会库存52.19万吨，环比增2.73%，生产企业在库库存天数5.2天，环比增1.96%，偏空 [8] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] PVC行情概览 - 展示昨日PVC行情相关指标，包括部分月间价差、不同地区价格、开工率、利润、成本、产能利用率、产量、库存等数据及涨跌幅 [13] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价、主力收盘价走势 [16] PVC期货行情 - 展示2025年7 - 8月PVC成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势 [19] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [22] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2016 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2018 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2020 - 2025年液氯价格、产量，2019 - 2025年原盐价格、月度产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格（山东）、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [33][35] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法、乙烯法周度产能利用率、利润，2020 - 2025年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [37][38] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、型材开工率、管材开工率、薄膜开工率、糊树脂开工率，2019 - 2025年糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [41][42][44][46][50][53] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2018 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量、PVC出口量，2020 - 2025年乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年6 - 7月出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格周涨0.38%，伦敦布伦特原油主力期货价格周涨0.30%，中国上海原油期货周跌1.97% [5] - 地缘政治会谈陷入僵局及俄罗斯袭击使周前期油价保持强势，美国库存数据去库不及预期、俄罗斯计划提升出口额度等使后半周油价下行 [5] - 布伦特原油期货投机性净多头头寸增加，WTI原油净多头头寸减少，布油短期受俄乌谈判僵局影响回升强于美油 [5] - 2025年市场过剩前景将更大，欧佩克+增产或导致2025 - 2026年石油市场供应过剩并压低价格 [6] - 特朗普对印度加征关税施压其停止购买俄罗斯石油，但多数受访者认为对石油市场影响有限 [6] - 地缘政治风险溢价预计为油价提供支撑，俄乌迅速停火可能性极低 [6] - 乌克兰对俄罗斯炼油设施袭击造成实质性冲击，扰乱至少17%炼油能力，引发局部供应危机，但也释放了更多原油出口空间，不过出口增量落地有不确定性 [6] - 因供应过剩风险和美国关税威胁，油价今年难有上涨动力，后续市场等待俄乌谈判进展，油价低位震荡运行，操作上短线475 - 505区间操作，长线多单持有 [7] 根据相关目录分别进行总结 回顾 - 上周原油震荡运行，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶64.01美元，周涨0.38%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶67.46美元，周涨0.30%；中国上海原油期货收于每桶483.9元，周跌1.97% [5] - 地缘政治会谈陷入僵局及俄罗斯对基辅的反复袭击使周前期油价保持强势，美国高频API、EIA库存数据去库不及预期、俄罗斯计划提升出口额度、印度考虑进口俄罗斯原油等使后半周油价下行 [5] - 8月26日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸增加23848张合约至206543张合约，WTI原油净多头头寸减少10737张合约至109472张合约，布油短期回升强于美油 [5] - 美国法官小组维持裁决，特朗普错误援引紧急状态法实施关税，上诉法院同意在10月14日前不执行该裁决，给予美政府上诉时间 [5] - 印度9月俄罗斯原油进口量预计上升10% - 20%，即每日增加15万 - 30万桶，俄罗斯因炼油厂停运将有更多原油出口 [5][7] - 乌克兰袭击俄罗斯10家炼油厂，扰乱至少17%炼油能力，引发局部供应危机，俄罗斯将8月西部港口原油出口计划上调20万桶/日，但出口安排有不确定性 [6] 相关资讯 - 欧佩克+同意9月将石油产量提高54.7万桶/日，可能仍未结束增产，市场份额比高油价更重要，将导致2025 - 2026年供应过剩并压低价格 [6] - 多数受访者认为特朗普对俄罗斯原油购买者的威胁对石油市场影响有限，地缘政治风险溢价预计为油价提供支撑 [6] - 路透社调查显示，因供应过剩风险和美国关税威胁，油价今年难上涨，对冲基金将美国原油看涨头寸减至约18年来最低水平 [7] 展望 - 后续市场等待俄乌谈判进展，油价低位震荡运行，操作上短线475 - 505区间操作，长线多单持有 [7] 基本面数据 - 现货周度价格方面，英国布伦特Dtd现值67.62美元，跌0.29美元，跌幅0.43%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现值64.16美元，涨1.03美元，涨幅1.63%等 [9][10] - 库欣库存6月6日 - 8月22日有增减变化，如6月6日为2368.3万桶，减40.3万桶 [11] - EIA库存6月20日 - 8月22日有增减变化，如6月20日为41510.6万桶，减583.6万桶 [12] 持仓数据 - CFTC基金净多持仓方面，6月24日 - 8月26日有增减变化，如6月24日净多持仓232969张，增1921张 [18] - ICE基金净多持仓方面，6月24日 - 8月26日有增减变化，如6月24日净多持仓192598张，减80577张 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周玻璃期货走势震荡，主力合约FG2601收盘较前一周上涨0.77%报1182元/吨，现货河北沙河白玻大板报价下跌1.12%；玻璃基本面不改疲弱，短期预计震荡偏弱运行，后续玻璃厂库去化持续性存疑，预期宽幅震荡 [2][3][7] 各部分总结 每周观点 - 利多因素为“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [5] - 利空因素包括地产终端需求疲弱、深加工行业资金回款不乐观、“反内卷”市场情绪消退 [6] - 主要逻辑是玻璃供给下滑，下游阶段性补库使厂库去化，但去化持续性存疑，预期宽幅震荡 [7] 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1173元/吨，现值1182元/吨，涨0.77% [8] - 现货基准价前值1072元/吨，现值1060元/吨，跌1.12% [8] - 主力基差前值 -101元/吨，现值 -122元/吨，涨幅20.79% [8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1060元/吨，较前一周下跌1.12% [13] 基本面——成本、利润 未提及具体内容 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.49%，开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [24] 基本面分析——需求 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [28] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6256.60万重量箱，较前一周减少1.64%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡数据，包括产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等 [44]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 生猪期货早报 2025-09-01 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 3 多空关注 5 持仓数据 ✸生猪观点和策略 生猪： 1. 基本面：供应方面，月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短 期探底回升后维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观，高温天 气下居民整体消费意愿热情不强，压制短期鲜猪肉消费，前期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关 税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双增、猪价短期维持震荡格局。关注月底集团 场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。 2. 基差：现货全国均价13550元/吨，2511合约基差-5元/吨，现货贴水期货。中性。 3. 库存：截至6月 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周钢矿走势分化，螺卷偏弱，铁矿石相对偏强 [68] - 去产能和阅兵等消息对价格支撑作用弱化，市场焦点回到基本面 [68] - 螺纹周表观需求环比回升，但淡季需求平淡，社会库存上升，后期基本面承压；热卷需求有望改善，但受螺纹拖累 [68] - 铁水产量略有下降但仍处高位，国内库存环比减少，原料价格坚挺，支撑铁矿石价格 [68] - 后期市场将进入“金九银十”旺季，关注需求能否回暖；技术图表价格呈空头走势，建议日内偏空操作，注意去产能带来的情绪影响 [68] 各目录总结 原料市场状况分析 一周数据变化 - PB粉价格从767元/湿吨涨至779元/湿吨，巴混粉价格从810元/湿吨涨至816元/湿吨 [6] - PB粉现货落地利润从 -6.77元/湿吨降至 -11.35元/湿吨，巴混粉现货落地利润从13.39元/湿吨降至 -2.61元/湿吨 [6] - 澳大利亚往中国发货量从1347.5万吨增至1658.2万吨，巴西往中国发货量从1065.5万吨降至811.7万吨 [6] - 进口铁矿石港口库存从14444.2万吨降至14388.02万吨，到港量从2703.1万吨降至2462.3万吨，疏港量从341.04万吨降至334.14万吨 [6] - 铁矿港口成交量从81.9万吨降至60.9万吨，铁水日均产量从240.75万吨降至240.13万吨，钢企盈利率从64.94%降至63.64% [6] 市场现状分析 一周数据变化 - 上海螺纹价格从3280元/吨降至3270元/吨，上海热卷价格从3400元/吨降至3380元/吨 [37] - 高炉开工率从83.36%降至83.2%，电炉开工率从75.69%降至75.1% [37] - 螺纹高炉利润从67元/吨降至33元/吨，热卷高炉利润从95元/吨降至66元/吨，螺纹电炉利润从 -93元/吨降至 -124元/吨 [37] - 螺纹周产量从214.65万吨增至220.56万吨，热卷周产量从325.24万吨降至324.74万吨 [37] 一周数据变化 - 螺纹周社会库存从432.51万吨增至453.77万吨，热卷周社会库存从282.55万吨增至285.78万吨 [39] - 螺纹周企业库存从174.53万吨降至169.62万吨，热卷周企业库存从78.89万吨增至79.68万吨 [39] - 螺纹周表观消费从194.8万吨增至204.21万吨，热卷周表观消费从318.18万吨增至321.71万吨 [39] - 建材成交量从93906吨降至83808吨 [39] 供需数据分析 - 展示了热轧板卷、螺纹钢、建筑用钢等不同钢材品种的价格、产量、利润、库存、成交量、表观消费等数据的历史变化情况，以及房地产相关指标和制造业PMI的历史数据 [42][50][63]