报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LLDPE和PP进行分析 认为两者基本面整体偏空 预计今日走势震荡 主要因供过于求 下游需求回落或一般 不过丙烷价格走强带动盘面[4][6] 各部分总结 LLDPE概述 - 基本面：10月官方PMI下降 制造业景气度回落 OPEC+增产计划有调整 丙烷价格走强带动聚烯烃价格 农膜需求回落 包装膜刚需为主 部分地区转好 当前LL交割品现货价6740（-80） 基本面整体偏空[4] - 基差：LLDPE 2601合约基差-36 升贴水比例-0.5% 中性[4] - 库存：PE综合库存49.7万吨（-0.4） 偏空[4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空[4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多 减多 偏多[4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡反弹 基本面供过于求 丙烷价格走强带动盘面 产业库存中性 下游需求有所回落 预计PE今日走势震荡[4] - 利多因素：成本支撑[5] - 利空因素：下游需求同比偏弱 四季度新增投产多[5] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策[5] PP概述 - 基本面：10月官方PMI下降 制造业景气度回落 OPEC+增产计划有调整 丙烷价格走强 PDH利润处近年低点 带动聚烯烃价格走强 塑编季节性需求回落 整体一般 管材需求尚可 当前PP交割品现货价6360（-20） 基本面整体偏空[6] - 基差：PP 2601合约基差1 升贴水比例0.0% 中性[6] - 库存：PP综合库存56.5万吨（+1.9） 偏空[6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 收盘价位于20日线下 偏空[6] - 主力持仓：PP主力持仓净空 减空 偏空[6] - 预期：PP主力合约盘面震荡反弹 基本面供过于求 丙烷价格走强带动盘面 产业库存中性 下游需求一般 预计PP今日走势震荡[6] - 利多因素：成本支撑[7] - 利空因素：下游需求同比偏弱 四季度新增投产多[7] - 主要逻辑：供过于求 国内宏观政策[7] 行情与库存数据 - LLDPE：现货交割品6740（-80） 01合约6776（-32） 仓单11332（0） PE综合厂库49.7（-0.4） PE社会库存48.6（+1.5）[8] - PP：现货交割品6360（-20） 01合约6359（-23） 仓单15868（+97） PP综合厂库56.5（+1.9） PP社会库存32.5（+1.7）[8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能4319.5[13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 2025E产能4906[15]