报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝基本面因碳中和控制产能扩张、下游需求不强劲、房地产延续疲软、宏观短期情绪多变呈中性 基差贴水期货呈中性 上期所铝库存较上周跌8439吨至115277吨呈中性 盘面收盘价收于20均线上且20均线向上运行呈偏多 主力净持仓多但多减呈偏多 预期碳中和催发铝行业变革长期利多铝价 宏观情绪多变铝价震荡向上运行[2] - 铝行业存在降息和需求疲软博弈 利多因素有碳中和控制产能扩张、俄乌地缘政治扰动影响俄铝供应、降息 利空因素有全球经济不乐观高铝价压制下游消费、铝材出口退税取消[3] 各目录内容总结 每日汇总 - 上海现货中间价70770 较昨日跌375 仓单总量70798 较昨日增699 南储现货中间价70690 较昨日跌450 LME库存（日）74750 较昨日跌425 今日上海长江现货中间价70870 较昨日跌400 SHFE库存（周）136300 较上周增29728[4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铝年度供需情况 2018年产量3609万吨 净进口量7.03万吨 表观消费量3615.03万吨 实际消费3662.63万吨 供需平衡 - 47.61万吨；2019年产量3542.48万吨 净进口量 - 0.64万吨 表观消费量3541.84万吨 实际消费3610.44万吨 供需平衡 - 68.61万吨；2020年产量3712.44万吨 净进口量105.78万吨 表观消费量3818.22万吨 实际消费3816.92万吨 供需平衡1.3万吨；2021年产量3849.2万吨 净进口量150.33万吨 表观消费量3994.63万吨 实际消费4008.83万吨 供需平衡 - 14.2万吨；2022年产量4007.33万吨 净进口量46.55万吨 表观消费量4053.88万吨 实际消费4083.86万吨 供需平衡 - 29.98万吨；2023年产量4151.3万吨 净进口量139.24万吨 表观消费量4290.51万吨 实际消费4294.81万吨 供需平衡 - 4.31万吨；2024年产量4312.27万吨 净进口量196.16万吨 表观消费量4502.5万吨 实际消费4487.5万吨 供需平衡15万吨[23]