市场趋势与风格 - 增量资金驱动风险偏好上行，杠杆资金和北上资金是主要增量，市场风格呈现成长股与非银金融走强、高股息板块下跌的特征 [9] - 全球风险资产处于风偏提振阶段，A股市场风偏触及去年"924"行情阶段高点水平 [9] - 近期市场表现与2014-15年行情初期特征相似，行情持续性取决于增量资金释放进度和美联储降息节奏 [9][10] - 万得全A本周上涨2.95%，8月累计上涨4.81%，年初以来上涨16.19% [11] 泛科技行业头部效应 - 科技及高端制造8个行业呈现明显"头部效应"(G1/G2组涨幅更高)，非科技制造类20个行业呈现"腰部效应"(G3组涨幅更高) [24] - AI产业链风格从中小市值转向中大市值的"机构审美"，8月以来500亿以上市值个股涨幅中位数达9.39%，显著优于中小市值 [30][32] - AI产业链投资机构共识度强化，重点关注国产芯片、信创服务器、IDC及算力租赁等赛道中大市值个股 [35] - 寒武纪等大市值公司开始明显跑赢人工智能指数，8月1日-8月15日寒武纪涨幅达30.19% [34][36] 锂电池3C认证新规影响 - 移动电源与锂电池3C认证新规8月15日实施，要求20多个生产环节的精细化管理，预计30元以下高风险产品将加速出清 [45] - 新规将提升行业集中度至约79%，移动电源均价预计上涨18%，投诉率下降29% [45] - 受益板块包括锂电池产业链(高安全电芯)、新材料(陶瓷隔膜等)、检测认证服务和智能制造装备 [45][46] - 中国移动电源市场规模预计2025年突破500亿元，但2020-2023年网售充电宝不合格率从19.8%升至44.4% [41] 行业表现与资金流向 - 本周一级行业涨幅前三为通信(6.0%)、非银金融(5.8%)、电子(5.6%)，银行(-4.9%)表现最差 [23] - 主力资金净买入1031.35亿元，非银金融(448.93亿元)、电子(392.87亿元)、计算机(316.60亿元)净流入最多 [40][42] - 股票型ETF连续4周净申购，本周净申购4.69亿元，港股通创新药ETF份额增加最多 [40][43] - 北美科技大厂云业务增长驱动资本开支上调，AI硬件景气带动通信、电子行业持续上涨 [21]

市场指数表现 - 恒生指数(HSI)收报25,270点，单日下跌1.0%，年初至今上涨26.0%[2] - 日经225指数(NIKKEI 225)收报43,378点，单日上涨1.7%，年初至今上涨8.7%[2] - 标普500指数(S&P 500)收报6,450点，单日下跌0.3%，年初至今上涨9.7%[2] 大宗商品表现 - 布伦特原油(Brent Crude)报66美元/桶，单日下跌0.4%，年初至今下跌9.4%[3] - 黄金(Gold)报3,330美元/盎司，单日下跌0.2%，年初至今上涨26.9%[3] - 波罗的海干散货指数(BDI)报2,039点，单日上涨0.7%，年初至今上涨104.5%[3] 中国经济 - 7月中国GDP增速预计放缓至4.8%，低于二季度的5.2%[6] - 固定资产投资(FAI)出现收缩，受恶劣天气、房地产下行和贸易摩擦等多重因素影响[7] - 消费增速放缓，但以旧换新补贴政策仍对商品销售产生积极影响[8] 个股评级 - 港华智慧能源(1083 HK)上半年盈利7.58亿港元，同比增长2%，维持买入评级，目标价4.77港元[10][11] - 中国神华(1088 HK)收购母公司资产可能摊薄每股收益，维持持有评级[17][18] 房地产行业 - 中国房地产市场仍面临压力，成交量和价格持续下滑[13] - 政策焦点转向质量而非规模，预计更多一线城市将放松限购政策[14][15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 7月国内住户人民币贷款和中长期贷款同比增速、1 - 7月固定资产投资同比增速均下降，2季度居民房贷利率再度下行，居民贷款和固定资产投资增长放缓本应使长期国债收益率下行，但长债收益率却上行，反映市场可能对更多房地产支持政策有所预期，需关注政策出台情况 [2][10][12] - 美国7月PPI同比升3.3%、环比升0.9%，涨幅均超预期，上游批发环节有涨价压力但就业增长放缓，后续上游涨价压力若传导至消费品物价可能形成再通胀压力，若不能则可能影响企业库存投资，美联储年内2次以上降息仍需通胀数据回落支撑 [2][12] - 本周农业部猪肉平均批发价环比降1.17%、同比降25.69%，山东蔬菜批发价指数环比升7.22%、同比降26.99%，8月8日当周食用农产品价格指数环比升0.10%、同比降12.12%；布伦特和WTI原油期货价平均分别环比降1.56%和2.17%，LME铜现货价全周均价环比升0.56%，铝现货全周均价环比升0.52%，铜金比价环比升1.54%；国内水泥价格指数环比降0.31%，南华铁矿石指数平均环比升1.61%，产能超200万吨的焦化企业开工率环比降0.27%，螺纹钢库存环比升6.80%，螺纹钢价格指数环比降0.06%，8月8日当周生产资料价格指数环比降0.20%、同比降幅收窄至5.29% [2] - 今年8月1 - 14日，30大中城市商品房成交面积平均约18.1万平米/天，2024年8月日平均成交面积约23.2万平米/天 [2] 各目录总结 高频数据全景扫描 - 7月国内住户人民币贷款同比增速降至2.65%，住户中长期贷款增速降至3.43%，1 - 7月固定资产投资同比增速降至1.60%，较1 - 6月低约1.2个百分点；2021年前居民贷款增速与国债10年期收益率周期性一致，2021年后居民贷款增速放缓，国债收益率基本兑现居民信贷需求降温影响 [10] - 2季度加权平均的个人新发房贷利率为3.06%，在1季度反弹后再度下行，经税收和资本成本调整后的新发房贷利率继续下行但趋势放缓 [2][11] 高频数据和重要宏观指标走势对比 未提及具体内容 美欧重要高频指标 未提及具体内容 高频数据季节性走势 未提及具体内容 北上广深高频交通数据 未提及具体内容

根据您提供的研报内容，以下是关于量化模型与因子的总结： 量化因子与构建方式 1. **因子名称：动量因子** [29] * **因子构建思路：** 通过计算股票在过去一段时间内的收益率差异，以捕捉价格趋势延续的效应。[29] * **因子具体构建过程：** 以最近一年股票收益率减去最近一个月股票收益率（剔除涨停板）作为动量指标，综合选择A股市场中动量特征强且流动性相对较高的前100只股票作为指数成分股。[29] * **因子评价：** 该因子旨在表征A股市场中最具动量特征的股票的整体走势。[29] 2. **因子名称：反转因子** [30] * **因子构建思路：** 通过计算股票在短期内的收益率，以捕捉价格反向修正的效应。[30] * **因子具体构建过程：** 以最近一个月股票收益率作为筛选指标，综合选择A股市场中反转效应强、流动性较好的前100只股票作为指数成分股，并采用成分股近三个月日均成交量进行加权。[30] * **因子评价：** 该因子旨在准确表征我国A股市场各阶段高反转特征个股的整体表现。[30] 3. **因子名称：风格拥挤度因子** [39][128] * **因子构建思路：** 通过衡量特定风格交易的热度或集中度，来判断该风格是否过度拥挤，从而评估其潜在风险与性价比。[39] * **因子具体构建过程：** 1. 计算各风格指数近n个交易日（n=63，即近一个季度）的日均换手率。[128] 2. 在历史时间序列（滚动窗口为6年）上对该换手率进行z-score标准化。[128] 3. 将万得全A指数的同期标准化换手率作为基准。[128] 4. 计算风格指数标准化换手率与万得全A标准化换手率的差值。[128] 5. 最后计算该差值的滚动y年（y=6）历史分位值，得到风格拥挤度分位数。[128] * **因子评价：** 该因子用于监测不同风格（如成长/红利、大盘/小盘）的交易拥挤程度，为风格配置提供风险预警和性价比参考。[39] 4. **因子名称：机构调研活跃度因子** [108][130] * **因子构建思路：** 通过统计机构对上市公司调研的频繁程度，来捕捉市场关注度和潜在的信息优势。[108] * **因子具体构建过程：** 1. 统计板块（指数、行业）的近n个交易日的“日均机构调研次数”。[130] 2. 在滚动y年的历史时间序列上对该值进行z-score标准化。[130] 3. 将万得全A指数的同期标准化值作为基准。[130] 4. 计算板块标准化值与万得全A标准化值的差值，得到“机构调研活跃度”。[130] 5. 最后计算“机构调研活跃度”的滚动y年历史分位数。[130] * **长期口径参数：** n取126（近半年），滚动窗口为6年。[130] * **短期口径参数：** n取63（近一季度），滚动窗口为3年。[130] * **因子评价：** 该因子用于衡量不同板块或行业受机构投资者关注的程度，可能隐含了基本面变化或市场情绪的线索。[108] 因子的回测效果 1. **动量因子** [28] * 近一周收益: 7.3% * 近一月收益: 13.9% * 年初至今收益: 32.1% * 近一周相对收益（动量-反转）: 5.8% * 近一月相对收益（动量-反转）: 9.1% * 年初至今相对收益（动量-反转）: 25.9% 2. **反转因子** [28] * 近一周收益: 1.5% * 近一月收益: 4.8% * 年初至今收益: 6.3% 3. **成长风格因子** [28][39] * 近一周收益（国证成长）: 3.7% * 近一月收益（国证成长）: 5.9% * 年初至今收益（国证成长）: 7.5% * 近一周相对收益（成长-红利）: 4.9% * 近一月相对收益（成长-红利）: 5.0% * 年初至今相对收益（成长-红利）: 8.0% * 当前拥挤度分位: 12% [39] 4. **红利风格因子** [28][39] * 近一周收益（中证红利）: -1.1% * 近一月收益（中证红利）: 0.8% * 年初至今收益（中证红利）: -0.5% * 当前拥挤度分位: 32% [39] 5. **小盘风格因子** [28][39] * 近一周收益（巨潮小盘）: 3.5% * 近一月收益（巨潮小盘）: 7.4% * 年初至今收益（巨潮小盘）: 15.6% * 近一周相对收益（小盘-大盘）: 1.2% * 近一月相对收益（小盘-大盘）: 4.0% * 年初至今相对收益（小盘-大盘）: 8.8% * 当前拥挤度分位: 10% [39] 6. **大盘风格因子** [28][39] * 近一周收益（巨潮大盘）: 2.4% * 近一月收益（巨潮大盘）: 3.4% * 年初至今收益（巨潮大盘）: 6.8% * 当前拥挤度分位: 28% [39] 7. **微盘股风格因子** [28][39] * 近一周收益（万得微盘股）: -0.6% * 近一月收益（万得微盘股）: 8.6% * 年初至今收益（万得微盘股）: 55.7% * 近一周相对收益（微盘股-基金重仓）: -3.8% * 近一月相对收益（微盘股-基金重仓）: 1.9% * 年初至今相对收益（微盘股-基金重仓）: 41.6% * 当前拥挤度分位: 51% [39] 8. **基金重仓风格因子** [28][39] * 近一周收益（基金重仓）: 3.2% * 近一月收益（基金重仓）: 6.8% * 年初至今收益（基金重仓）: 14.1% * 当前拥挤度分位: 23% [39]

核心观点 - 中银多策略行业轮动系统采用七种量化策略进行复合配置，当前重点配置非银行金融、综合、通信、电子、有色金属等行业，2025年以来复合策略累计收益17.5%，超越行业等权基准2.1个百分点 [1][3][55][59] - 系统通过负向波动率平价模型动态分配七种策略权重，当前S4中长期困境反转策略权重最高达21.2%，S3宏观风格轮动策略权重最低为9.4% [3][54] - 本周复合策略加仓金融板块并减仓消费板块，当前金融板块配置权重达20.4%，消费板块权重降至14.8% [3][56] - 估值预警显示商贸零售、国防军工、传媒、计算机四个行业PB分位数超过95%警戒线，已被排除在策略测算之外 [13][14] 市场表现回顾 - 中信一级行业近一周平均收益率0.8%，近一月平均收益率4.2% [10][11] - 通信行业表现最佳，周收益率达6.5%，年初以来累计收益34.2%；综合金融周收益6.0%位居第二 [10][11] - 银行板块表现最差，周收益率为-2.1%，国防军工和纺织服装周收益率均为-1.7% [10][11] - 有色金属行业年初以来累计收益36.3%，在30个行业中排名第一 [11] 单策略表现与配置 S1高景气轮动策略 - 基于盈利预期三维度筛选，当前推荐有色金属、非银行金融、通信行业 [15][16] - 年初至今超额收益2.2%，近一周超额收益2.0% [3][59] - 采用周度换仓频率，每周选取3个景气度最高行业等权配置 [15] S2未证伪情绪策略 - 通过剥离换手率影响捕捉市场情绪，当前推荐机械、通信、轻工制造行业 [18][20] - 年初至今超额收益2.9%，但近一周出现-0.4%负超额 [3][59] - 基于残差动量构建因子，每周选取3个行业等权持有 [19] S3宏观风格轮动策略 - 结合宏观指标与风格暴露度，当前看好综合金融、计算机、传媒、国防军工、综合、非银行金融 [21][23] - 年初至今超额收益4.9%，月度换仓频率 [3][59] - 从经济增长、通胀、货币等维度构建宏观指标体系 [21] S4中长期困境反转策略 - 结合长期反转、中期动量和低拥挤度因子，本月推荐综合、汽车、电子、银行、基础化工、农林牧渔 [26][27] - 年初至今超额收益6.3%，为所有策略中最高 [3][59] - 采用月度换仓，每月选取5个行业等权配置 [26] S5资金流策略 - 基于机构单和尾盘资金流构建，本月看好煤炭、综合金融、钢铁、综合、农林牧渔 [29][30] - 年初至今超额收益-2.0%，近一周超额收益-0.3% [3][59] - 月度换仓频率，选取资金流入强度最高的5个行业 [29] S6财报因子失效策略 - 利用因子有效性均值回复规律，本月推荐纺织服装、电力及公用事业、传媒、石油石化、食品饮料 [33][34] - 年初至今超额收益-1.6%，近一月超额收益-2.6% [3][59] - 聚焦连续跑输基准的财报因子进行反转配置 [33] S7多因子打分策略 - 从动量、流动性、估值、质量四个维度选股，本季度推荐电子、电力设备及新能源、有色金属、家电、非银行金融、银行 [37][39] - 采用季度换仓频率，年初至今超额收益4.1% [3][59] - 剔除中证800权重低于2%的行业 [37] 复合策略配置 - 当前行业配置前五为：非银行金融(8.9%)、综合(8.5%)、通信(7.7%)、电子(7.6%)、有色金属(7.5%) [1][55] - 采用三层调仓机制：季度首日调全部7策略，月度首日调6个周月频策略，每周四调2个周频策略 [42][44][46] - 通过负向波动率倒数计算策略权重，波动率越高配置比例越低 [40][45] - 策略权重映射行业权重时采用等权分配方式 [47][48] 业绩表现 - 复合策略近一周收益1.0%，超额收益0.2%；近一月收益5.2%，超额收益0.1% [59] - 2014年以来复合策略持续跑赢行业等权基准，累计超额收益显著 [61] - 2020年以来策略表现稳定，超额收益曲线呈现上升趋势 [65] - 交易成本按万分之2.5双边收取，已计入回测结果 [59] 估值预警系统 - 采用滚动6年PB数据，剔除前10%极端值后计算分位数 [12] - 当前四个行业触发预警：商贸零售(100%)、国防军工(100%)、传媒(100%)、计算机(98.5%) [13][14] - 食品饮料行业估值最低，PB分位数仅5.6% [14] - 估值超过95%分位数的行业不参与策略测算 [12]

8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选8月金股组合 [2] 燕京啤酒业绩表现 - 1H25营收85 6亿元同比+6 4% 扣非归母净利10 4亿元同比+39 9% [3][7] - 1H25销量235万千升同比+2 0% 2Q25营收47 3亿元同比+6 1% 扣非归母净利8 8亿元同比+38 4% [3][7] - 吨价同比+4 8%至3358元/吨 U8大单品1Q25销量增速30%+带动产品结构升级 [8] - 华北地区营收占比56 7%同比+5 6% 华东/华中增速达20 5%/15 4%快于其他区域 [8] 盈利能力优化 - 1H25啤酒业务毛利率提升1 0pct至45 7% 归母净利率提升3 5pct至12 9% [9] - 2Q25毛销差41 7%同比+3 4pct 销售/管理费用率分别降4 0pct/1 9pct [9] - 2Q25净利率19 8%同比+5 1pct 扣非归母净利率18 7%同比+4 4pct [9] 战略布局 - 2021-2024年营收/归母净利CAGR达7 0%/66 7% 十四五规划聚焦管理体系/市场建设/供应链转型/数字化 [10] - 实施"啤酒+饮料"组合营销 推出倍斯特汽水切入烧烤/火锅等高流量场景 [10] 市场指数表现 - 上证综指收3666 44(-0 46%) 深证成指11451 43(-0 87%) 创业板指2469 66(-1 08%) [4] - 非银金融板块+0 59%领涨 国防军工(-2 15%)/通信(-2 12%)/钢铁(-1 97%)跌幅居前 [5]

投资评级 - 报告对燕京啤酒维持"买入"评级，目标市场价格为人民币12 51元 [1] - 板块评级为"强于大市" [1] - 当前市值对应2025-2027年PE分别为23 4X、19 2X、16 8X [4] 核心业绩表现 - 1H25营收85 6亿元，同比+6 4%，扣非归母净利10 4亿元，同比+39 9% [3] - 2Q25营收47 3亿元（同比+6 1%），扣非归母净利8 8亿元（同比+38 4%） [3] - 1H25销量235万千升，同比+2 0%，吨价3358元/吨（同比+4 8%） [7] - 2Q25归母净利率同比提升5 1pct至19 8%，毛销差提升3 4pct至41 7% [7] 产品与市场 - 大单品U8在1Q25实现30%+销量增速，带动产品结构升级 [7] - 华北地区收入占比56 7%（同比+5 6%），华东/华中增速达20 5%/15 4% [7] - 2024年U8销量同比+31 4%，2025年计划加强高潜力城市市场建设 [7] - 推出倍斯特汽水实施"啤酒+饮料"组合营销策略 [7] 财务预测 - 上调2025-2027年营收预测至154 3亿/162 0亿/169 0亿元，对应增速5 2%/5 0%/4 3% [4] - 预计2025-2027年归母净利15 1亿/18 3亿/21 0亿元，增速42 9%/21 5%/14 4% [4] - 2025年EPS预测从0 52元上调至0 54元（+3 8%） [6] 运营效率 - 1H25啤酒毛利率提升1 0pct至45 7%，吨成本上升2 8pct [7] - 2Q25销售/管理费用率分别下降4 0pct/1 9pct至6 0%/9 2% [7] - 2021-2024年营收/归母净利CAGR达7 0%/66 7% [7]

8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选8月金股组合 [2] 市场指数表现 - 上证综指收报3665 92点(+0 50%)、深证成指收报11351 63点(+0 53%)、沪深300收报4143 83点(+0 52%)、中小100收报7031 04点(+0 29%)、创业板指收报2409 40点(+1 24%) [4] 行业表现 - 通信(+2 24%)、电子(+1 88%)、煤炭(+1 01%)涨幅居前，国防军工(-1 03%)、钢铁(-0 83%)、建筑材料(-0 46%)跌幅较大 [5] AI算力产业链 - 海内外AI应用热度持续，下游生态应用或加速闭环，国内产业方正共同打造AI算力基座 [3][6] - 阿里巴巴宣布未来3年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [6] - 华为昇腾910C良率达40%(7nm工艺)，实现翻倍提升，配套供应链有望加速放量 [7] - 国务院审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，推动AI规模化商业化应用 [7] 工业富联业绩 - 2025H1实现营收3607 60亿元(同比+35 58%)，归母净利润121 13亿元(同比+38 61%) [9] - Q2单季营收2003 45亿元(同比+35 92%/环比+24 89%)，归母净利润68 83亿元(同比+51 13%/环比+31 58%) [9] - 云计算业务：Q2服务器营收增长超50%，AI服务器营收同比+60%，GB200系列量产爬坡 [11] - 通信设备：精密机构件出货量同比+17%，800G交换机营收较2024全年增长近3倍 [11]

核心观点 - 当前中银多策略行业配置系统仓位最高的行业为综合（8.6%）、电子（7.5%）、有色金属（7.4%）[1] - 行业轮动复合策略今年以来累计收益16.4%，超额基准收益1.9%[3] - 单策略中S4中长期困境反转策略表现最佳，年初至今超额收益6.4%[3] - 本周收益率表现最好的行业是机械（5.4%）、有色金属（4.4%）、国防军工（4.2%）[10] 市场表现回顾 - 中信一级行业平均周收益率1.9%，近1月平均收益率4.2%[10] - 年初至今表现最好的行业是有色金属（33.0%）、国防军工（29.5%）、计算机（23.8%）[11] - 本周表现最差的行业是石油石化（-0.9%）、医药（-0.9%）、综合金融（-0.6%）[10] 行业估值风险预警 - 商贸零售、国防军工、传媒行业当前PB估值高于过去6年95%分位点，触发高估值预警[13] - 计算机行业PB分位数从69.4%上升至91.4%，当月变动22.0%[14] - 食品饮料行业PB分位数仅6.2%，处于历史低位[14] 单策略表现 - S1高景气轮动策略当前推荐行业：有色金属、通信、农林牧渔[16] - S2隐含情绪动量策略当前推荐行业：机械、计算机、纺织服装[19] - S3宏观风格轮动策略当前推荐行业：综合金融、计算机、传媒、国防军工[24] - S4中长期困境反转策略当前推荐行业：综合、汽车、电子、银行[28] - S5资金流策略当前推荐行业：煤炭、综合金融、钢铁、综合[30] - S6财报因子失效反转策略当前推荐行业：纺织服装、电力及公用事业、传媒[35] - S7传统多因子打分策略当前推荐行业：电子、电力设备及新能源、有色金属[41] 策略复合与配置 - 当前复合策略权重最高的单策略为S4中长期困境反转策略（21.3%）[56] - 复合策略近期加仓中游周期和中游非周期板块，减仓医药和地产基建板块[3] - 当前板块配置权重最高的是TMT（21.0%）和消费（19.0%）[58] 业绩回顾 - 本周复合策略收益1.8%，与基准持平[61] - S2隐含情绪动量策略本周超额收益-0.6%，但年初至今超额3.3%[61] - S5资金流策略年初至今表现最差，超额收益-1.6%[61]

行业投资评级 - 维持行业"强于大市"评级 [1][5] 核心观点 - 海内外AI应用热度不减，下游生态应用或迎来加速闭环 [1] - 国内产业方正共同打造AI算力基座，伴随先进制程良率攀升，配套供应体系或迎来加速放量 [1] - 阿里巴巴宣布未来3年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，国内AI领域资本开支有望保持较快增长 [5] - 国家互联网信息办公室约谈英伟达公司，要求其对H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明，显示中国加速构建"安全可控"算力基座的坚定立场 [5] - 华为昇腾910C良率已达40%，实现翻倍提升，显示7nm芯片制造工艺优化和生产管理改进卓有成效 [5] - 国务院常务会议审议通过《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策驱动下从算法、算力到数据有望加速形成商业闭环 [5] 投资建议 - 建议关注算力芯片领域：寒武纪、海光信息 [3] - 建议关注先进制造领域：中芯国际、华虹公司、甬矽电子 [3] - 建议关注HBM领域：华海诚科、联瑞新材 [3] - 建议关注PCB/CCL领域：深南电路、方正科技、南亚新材、生益电子 [3] - 建议关注高速背板线模组领域：华丰科技 [3] - 建议关注电源电容领域：泰嘉股份、欧陆通、江海股份 [3] - 建议关注液冷散热领域：飞荣达、申菱环境、曙光数创、鸿日达 [3] 行业动态 - 华为昇腾910C系列产品有望加速出货，国内AI配套产业链有望持续受益 [5] - 政策驱动下，硬件一侧核心公司有望迎来放量机遇 [5]