报告公司投资评级 - 给予买入评级，目标价 6.89 港元，对应 2025 年 PE 为 15 倍，约 26.9%上涨空间 [7] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司为华南地区教培龙头，2022 年积极转型素质教育，2023/2024 年扣非归母净利润同比大幅增长，2024 年推进"All in AI"战略 [4] - 行业"双减"政策优化，K12 教培刚需强韧，学科教培供给出清，素质教育市场空间广阔，预计 2025 - 2030 年广州市/深圳市 K12 市场规模 CAGR 为 5%/7%，2030 年分别达 202/279 亿 [5] - 公司凭借 27 年从业经验积累良好声誉，广州暑期续课率接近 80%，发挥"强语文"优势，推出人工智能编程课程，受益大湾区红利，业绩成长空间充足 [6] - 预测公司 2025 - 2027 年实现收入 19.95/23.81/28.11 亿元，同比增长 81.0%/19.3%/18.1%；归母净利润 3.25/3.82/4.46 亿元，同比增长 68.9%/17.6%/16.8%，给予买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本概况 公司简介 - 卓越教育集团 1997 年成立于广州，2018 年在香港联交所主板上市，秉承"一切为了孩子健康生长"初心，提供孩子综合成长服务与解决方案 [16] - 2017 年提出"向未来生长"品牌战略，2023 年深化品牌，发布鲲鹏体系，提出"鲲鹏少年"理念 [16] - "双减"前业务分四大板块，政策后积极转型，目前业务主要包括素质教育项目、辅导服务、全日制备考项目，2024 年收入占比分别为 64.74%、16.46%、18.76% [16] 公司发展历程 - 初创与区域深耕（1997 - 2008 年）：1997 年在广州成立，初期专注 K12 学科类教育服务，2000 - 2006 年陆续成立高考、中考学校和一对一个性化辅导中心，树立区域品牌影响力 [19] - 全国扩张与业务多元化（2009 - 2020 年）：2009 年从华南走向全国，2013 - 2020 年成立产品中心、推出素养教育产品、上市、布局校内课后服务、推进教育 OMO 进程 [20] - 素质教育转型与 AI 赋能（2021 年至今）：2021 年"双减"后转型素质和职业教育，2022 年 9 个素质教育产品通过鉴定，2024 年素质教育业务成业绩增长核心引擎，推进"All in AI"战略，2025 年优化 AI 教学系统 [21] 公司股权架构 - 股权结构稳定，创始人团队手握控股权，截至 2024 年报，唐俊京、唐俊膺、周贵持股比例分别为 20.38%、16.94%、16.90%，三人合计超 50% [23] - 管理团队行业经验丰富，唐俊京等三人在中国教育行业均拥有逾 27 年经验，关玮莹有市场任职经历，郑洪章在财务管理方面有逾 20 年经验 [26] 公司财务分析 - 收入端：2015 - 2019 年营业收入 CAGR 达 25%，2020 - 2021 年受疫情和"双减"影响有波动，2023 年起转型成效显现，2024 年素质教育收入同比增速达 411.75%，占总收入 64.7% [28] - 利润端：2020 - 2021 年受外部环境和"双减"影响亏损，2022 年扭亏为盈，2024 年扣非归母净利润同比+74.21% [31] - 费用端：2020 - 2024 年销售费用率有波动，2024 年因招生费用增长回升；管理费率 2022 年受收入规模下降影响承压，2023 年回落 [32] - 盈利水平：2022 年业务调整致毛利率处于低位，2023 年提升；2021 年净利率受"双减"影响下滑，后续反弹，业务调整效果显著 [33] 行业：政策改善，供给出清，需求强韧 政策："双减"政策优化，素质教育受支持 - 我国校外教育培训政策治理环境变迁分四个阶段：萌芽与默许期（1990 年–2010 年初）、规范探索期（2013 - 2018 年）、严监管与矛盾积累期（2018 - 2020 年）、"双减"政策时代（2021 年至今） [35] - 2024 年 2 月《校外培训管理条例（征求意见稿）》细化 K9 学科培训限制条款，明确学科和非学科分类管理，鼓励政府引入高质量非学科类校外培训参与学校课后服务 [40] 供给：学科培训机构大幅出清 - "双减"政策实施后，K9 教培机构数量骤减，截至 2024 年 5 月中，全国 K12 学科类校外培训机构约 9170 家，是"双减"前的 5% [43] - 现阶段政策引导素质教育，更多机构转型，截至 2025 年 6 月，义务教育阶段非学科营利性机构共约 9.6 万家，同比增长约 4.2%，接近"双减"前的 80% [44] 需求：素质教育刚需性增强 - 教育观念转向素质教育，素质教育消费人群渗透至中低收入家庭，且中考、高考升学压力和校内优质教育资源有限，居民对教育培训需求强韧 [47] - 预计未来 3 年和 6 年我国初中和高中入学人数仍增长，初中和高中在校人数分别在 2029/2032 年到达顶峰；广州市小学/初中/高中在校人数分别在 2026/2031/2034 年达到顶峰 [52][57] - 测算 2025 - 2030 年全国 K12 校外培训市场规模从 5814 亿增长到 5867 亿，广州市从 162 亿增长到 202 亿，CAGR 约 4.5%，深圳市从 199 亿增长到 279 亿，CAGR 达 7.1% [66] 竞争格局:行业朝有序发展,龙头占优 - "双减"后小型机构退出市场，全国及区域性龙头完成转型，龙头地位更稳固，教培行业朝有序发展 [67] - 教育行业上市公司分布在多个领域，K12 教培领域收入规模领先的是新东方和好未来，卓越教育和思考乐在华南地区凭借区域高口碑与精准布局巩固份额 [67][71] 区域优质品牌，强教固本，深耕华南 卅戟强品牌，K12 全矩阵覆盖 - 公司有 27 年教育经验，积累良好声誉和强大品牌力，2022 - 2024 年获多项荣誉，"双减"后广州暑期续课率接近 80% [75] - 围绕"素质教育+全日制复习+职业教育"战略体系，素质教育方面推出多款非学科语文类产品，9 个产品成为广东省首批通过非学科鉴定的素质产品，成立素质产品中心构建新模式 [77] "强语文"为根基，拓展编程等领域 - 公司在语文类产品赛道保持头部优势，"双减"后发挥"强语文"优势向非学科素养课转型，着重三款语文产品，契合国家重视语文教育趋势 [82] - 素质转型中推出「i01 编程」子品牌，卓越编程课程是广东省最早通过鉴定的非学科培训产品之一，在多个赛事中表现优异，顺应国家重视人工智能教育趋势 [85] 立足广州，拓展大湾区 - 大湾区人口持续净流入，教育需求增长，公司计划深耕广州本部，拓展深圳和佛山市场，结合当地特色设计课程体系，加大资源投入 [88] - "双减"后业务集中在广州，积极拓展大湾区，截至 2024 年底网点超 190 个，2025 年预计新开 40 个校区，上半年已开 20 个 [89] - 2021 - 2022 年优化教职工人数，2023 年以来补充师资力量，截至 2024 年底有 3,072 名员工，教职员工占比接近 50% [89] 盈利预测与投资建议 - 素质教育：预计 2025/2026/2027 年收入分别为 16.12/19.67/23.60 亿元，增速为 126%/22%/20% [90] - 辅导项目：预计 2025/2026/2027 年收入分别为 2.14/2.50/2.91 亿元，增速为 18%/17%/16% [95] - 全日制备考：预计 2025/2026/2027 年收入分别为 1.69/1.64/1.60 亿元，增速为 -18%/-3%/-2% [95] - 预测公司 2025 - 2027 年实现收入 19.95/23.81/28.11 亿元，同比增长 81.2%/19.3%/18.1%；归母净利润 3.25/3.82/4.46 亿元，同比增长 68.9%/17.6%/16.8%；对应当前股价 PE 为 11.8/10.7/9.7 倍 [93] - 公司注重股东回报，2025/2026 年计划派息比例分别为 60%/70%，股息率具吸引力，给予目标价 6.89 港元/股，对应 2025 年 PE 为 15 倍，约 26.9%上涨空间，给予"买入"评级 [7][94]

实时热点 - 美国上周初请失业金人数为22.7万低于预期 [4] - 特朗普会见非洲五国总统谈矿产和移民接收 [4] - 美联储穆萨莱姆称稳定币可能成为支付的重要组成部分 [4] - OPEC+代表称OPEC+讨论从10月起暂停增产 [4] - 财政部规定4500万元人民币以上的医疗器械政府采购项目应排除欧盟企业参与 [4] - 2025年退休人员养老金调整上调2% [4] - 光伏玻璃减产信号增强 [4] - 国内稀土双巨头宣布提价 [4] - 台积电6月销售额同比增26.9％ [4] - 马斯克旗下xAI正式发布旗舰大模型Grok 4 [4] - 2年期美债收益率涨3.13个基点报3.870% [4] - 5年期美债收益率涨3.15个基点报3.932% [4] - 10年期美债收益率涨1.78个基点报4.348% [4] 经济数据 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20630.66，涨跌0.09% [5] - 道琼斯工业指数收市价44650.64，涨跌0.43% [5] - 美元指数收市价97.59，涨跌0.10% [5] - 标普500收市价6280.46，涨跌0.27% [5] - 日经225收市价39646.36，涨跌 -0.44% [5] 其他重要指数 - 波罗的海干散货收市价1423.00，涨跌 -0.56% [5] - CME比特币期货收市价114060.00，涨跌1.62% [5] - ICE布油收市价68.88，涨跌 -1.87% [5] - 伦敦金现收市价3323.34，涨跌0.31% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.18，涨跌 -0.07% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24028.37，涨跌0.57% [5] - 恒生中国企业指数收市价8668.26，涨跌0.83% [5] - 恒生科技收市价5216.60，涨跌 -0.29% [5] - 恒生期货收市价30971.08，涨跌0.59% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3509.68，涨跌0.48% [5] - 深证综指收市价2107.11，涨跌0.26% [5] - 沪深300收市价4010.02，涨跌0.47% [5] - 创业板指收市价2189.58，涨跌0.22% [5]

报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价6.4美元，预计升幅36.4%，对应2025财年的PS约1.6倍 [1][9] 报告的核心观点 - 猎豹移动2025年第一季度营收增长超预期，盈利能力显著改善，亏损大幅收窄，现金储备充足，为战略部署提供保障 [6][11][12] - 一季度重新聚焦AI提效工具产品形态，互联网业务营收大增，旗下产品有差异化优势，未来应用场景将拓展 [13][14] - AI及其他业务稳健增长，机器人业务采取“内生研发+外延并购”模式，接近盈亏平衡节点 [8][15] - 核心业务盈利能力增强，AI产品商业化突破与智能硬件生态推进同步，预计下半年单季度扭亏 [9][17] 根据相关目录分别进行总结 收入增长超预期，盈利能力显著改善 - 2025年第一季度营收同比增36.1%，环比增9.2%，源于互联网业务优化和用户基数扩大，机器人业务稳定增长 [11] - AI广告平台广告收入贡献占比提升，点击转化率提高2.3个百分点；智能硬件业务海外销量环比增12.7% [11] - 移动端安全软件订阅服务调整，用户留存率达89.4%，较去年同期提升3.2个百分点 [11] - 2025财年第一财季净亏损2810.9万元，去年同期净亏损7632.6万元，同比缩小63.17% [6][12] - 截至2025年3月底，现金及现金等价物总额达2.3亿美元，提升运营效率，增强资金周转率 [6][12] AI提效产品形态重回擅长赛道，推动业务实现高速增长 - 2025年一季度重新聚焦AI提效工具产品形态，互联网业务营收同比增46% [13] - 作为Meta中国区首家顶级广告代理商，提升了广告填充率和变现效率 [13] - 2025年一季度该业务毛利率提升至15.5%（去年同期为7.9%） [14] - “豹小秘”等产品在多模态交互等方面有优势，能响应定制化需求，布局反哺原有体系 [14] 机器人业务内生和并购齐驱，逐步接近盈亏平衡关键节点 - AI及其他业务一季度营收2.59亿元，同比增12.4%，环比增8.7%，新增3家合作伙伴 [8][15] - 截至一季度，猎户星空机器人全球部署量超45,000台，覆盖60余个国家/地区 [15] - 内生加强关键技术研发，推出新一代机器人产品和AI摄像头，推动智能硬件出货量同比增27% [15] - 外延2024年并购工业自动化企业，补齐技术短板，支撑市场扩张 [15] - 未来关注收入结构优化和利润率提升，加大高毛利产品推广，降低硬件制造成本 [16] 公司降本增效成果显著，维持买入评级 - 2025年一季度核心业务盈利能力增强，互联网业务海外拓展，智能硬件业务转型推进 [17] - AI产品商业化进展显著，AI驱动安全解决方案落地，与多家国际科技企业合作 [17] - 预计下半年公司实现单季度扭亏 [9][17]

政策与市场动态 - 多数美联储官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿在下次会议考虑降息[4] - 特朗普称利率至少高3个百分点，再向8国发关税信函，巴西面临50%关税，金砖国家将面临10%额外关税[4] - 美商务部长拟8月初与中方会谈[4] 经济数据 - 中国6月CPI同比0.1%，PPI同比 - 4.3%[4] - 6月底港股总市值42.7万亿港元，同比升33%[4] 债券市场 - 2年期美债收益率跌5.39个基点报3.839%，5年期跌6.82个基点报3.901%，10年期跌7.12个基点报4.330%[4] 金融市场指数表现 - 波罗的海干散货收市价1431.00，跌0.35%；CME比特币期货收市价111315.00，涨1.92%等[5] - 恒生指数收市价23892.32，跌1.06%；恒生中国企业指数收市价8597.27，跌1.28%等[5] - 上证指数收市价3493.05，跌0.13%；深证综指收市价2101.60，跌0.04%等[5]

报告公司投资评级 - 建议积极关注 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司按“投资 + 运营 + 生态”一体化发展路径，通过“资金 + 场景 + 产业链”核心能力，为机器人企业提供全周期服务，正由机器人产业投资者向全链条服务平台型企业深度转型，发展前景广阔 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司全资子公司首程资本旗下北京机器人基金追加投资星海图公司，6 月以来陆续追投银河通用、宇树科技，并投资云深处、墨现科技等机器人产业明星企业 [1] 点评观点 - 公司设立多只产业发展基金，持有机器人核心资产，覆盖多个前沿领域，至 25 年 6 月投资组合账面回报已超 3 倍 [2] - 公司在产业生态峰会上与 50 余家机器人企业签约，围绕核心应用场景展开，依托旗下资产和股东工业场景资源，可加速机器人项目落地 [3] - 公司打造的“机器人综合体验店”首批招募计划面向全领域机器人企业开放，为入驻企业提供多维度产业化支持，赋能产品走向更广阔市场 [4]

核心观点 报告呈现了2025年7月9日的实时热点信息，涵盖美国债市、经济数据等方面，包含关税政策、利率调整、市场交易数据等内容 美国债市 - 特朗普拟8月1日起对进口铜加征50%关税，药品关税可能高达200%且无延期可能 [4] - 澳洲联储意外维持利率不变 [4] - 世界黄金协会称全球黄金ETF上半年流入380亿美元，日均交易量创半年度纪录 [4] - 乘联分会数据显示6月新能源乘用车市场零售111.1万辆，同比增长29.7% [4] - 七部门表示要加快推进普惠托育服务体系建设 [4] - SpaceX在股票出售中获得约4000亿美元估值 [4] - 扎克伯格挖角苹果基础模型团队负责人，或致更多员工离开 [4] - DeepSeek使用率暴跌至3% [4] - 字节跳动否认甲骨文等将收购TikTok美国业务 [4] - 2年期美债收益率涨0.22个基点报3.893%，5年期美债收益率涨1.40个基点报3.969%，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401% [4] 经济数据 重要指数 - 波罗的海干散货收市价1436.00，涨跌0.00% [5] - CME比特币期货收市价109075.00，涨跌0.57% [5] - ICE布油收市价70.03，涨跌0.65% [5] - 伦敦金现收市价3300.64，涨跌 - 1.07% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.17，涨跌 - 0.02% [5] 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20418.46，涨跌0.03% [5] - 道琼斯工业指数收市价44240.76，涨跌 - 0.37% [5] - 美元指数收市价97.49，涨跌 - 0.06% [5] - 标普500收市价6225.52，涨跌 - 0.07% [5] - 日经225收市价39688.81，涨跌0.26% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24148.07，涨跌1.09% [5] - 恒生中国企业指数收市价8708.66，涨跌1.16% [5] - 恒生科技收市价5325.95，涨跌1.84% [5] - 恒生期货收市价31079.38，涨跌1.01% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3497.48，涨跌0.70% [5] - 深证综指收市价2102.36，涨跌1.34% [5] - 沪深300收市价3998.45，涨跌0.84% [5] - 创业板指收市价2181.08，涨跌2.39% [5]

报告核心观点 - 特朗普7月初宣布部分关税政策，越南关税相对较低利于制造企业获单，长期关税成本将转嫁消费端，未来关税有变化风险且部分地区关税未确认，建议关注越南有成熟产能布局公司 [3][4][5] 事件总结 - 7月7日特朗普宣布8月1日起对14个国家征进口关税及转运商品更高关税，延长对等关税暂缓期至8月1日，涉及日本、韩国等国，税率25%-40%不等 [1] - 7月2日特朗普宣布与越南达成贸易协定，越南出口美国商品征20%关税，“转运”商品征40%关税，美国商品入越0关税 [1] 关税政策总结 - 越南关税在已公布国家中最低，比第二低的低5%，20%关税较暂缓期10%高一倍但低于期初46%“对等关税”，“转运”商品征40%关税或与中国商品转口贸易有关，重要制造业国家关税水平不明 [3] 行业观点总结 - 越南关税低受客户青睐，利于制造企业获单，现有成熟产能布局企业有竞争优势 [3] - 长期关税成本会转嫁消费端，此前供应链和品牌企业短期共担成本，长期大概率转嫁终端，如NIKE已宣布提价 [3][4] - 未来关税有变化风险，中国、斯里兰卡地区关税未确认 [4] 投资建议总结 - 建议关注在越南有成熟产能布局且产能占比较高的公司，如超盈国际控股、晶苑国际、南旋控股等，推荐申洲国际 [5]

美国债市 - 2年期美债收益率涨1.04个基点报3.890% [1] - 5年期美债收益率涨2.45个基点报3.955% [2] - 10年期美债收益率涨3.56个基点报4.377% [2] 实时热点 - 特朗普向14国发出关税信函，支持金砖国家反美政策的国家将被加征10%关税 [2] - 特朗普称美方收购TikTok协议已基本达成 [2] 行业动态 - 欧佩克+9月或再增产55万桶/日 [1] - 央行连续8个月增持黄金，6月末外汇储备超3.3万亿美元 [1] - 四部门到2027年底力争全国大功率充电设施超10万台 [3] - 国产机器狗刷新尘封十年世界纪录 [3] - 淘宝闪购日订单超8000万，日活用户超2亿 [3] - 6月各类挖掘机销量18804台，同比增长13.3% [3] - 长鑫存储启动IPO辅导 [3] 经济数据 重要指数 - 波罗的海干散货收市价1436.00，涨0.14% [4] - CME比特币期货收市价108200.00，跌2.01% [4] - ICE布油收市价69.60，涨1.90% [4] - 伦敦金现收市价3336.38，跌0.02% [4] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.17，涨0.13% [4] 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20412.52，跌0.92% [4] - 道琼斯工业指数收市价44406.36，跌0.94% [4] - 美元指数收市价97.55，涨0.58% [4] - 标普500收市价6229.98，跌0.79% [4] - 日经225收市价39587.68，跌0.56% [4] 香港重要指数 - 恒生指数收市价23887.83，跌0.12% [4] - 恒生中国企业指数收市价8608.54，跌0.01% [4] - 恒生科技收市价5229.56，涨0.25% [4] - 恒生期货收市价30767.38，跌0.22% [4] 内地重要指数 - 上证指数收市价3473.13，涨0.02% [4] - 深证综指收市价2074.47，跌0.06% [4] - 沪深300收市价3965.17，跌0.43% [4] - 创业板指收市价2130.19，跌1.21% [4]

实时热点 - 特朗普“大而美”法案众议院惊险通关 [4] - 美国6月非农就业人口增加14.7万人，远超预期 [4] - 美国5月工厂订单环比升8.2%，为2014年以来最大增幅 [4] - 美国取消对中国芯片设计软件出口限制 [4] - 欧洲央行纪要称降息有助于支撑通胀预期，避免金融状况出现不必要的紧缩 [4] - 中国6月财新服务业PMI录得50.6，为2024年四季度以来最低 [4] - 6月全国乘用车市场零售同比增15%，环比增5% [4] - 上海计划到2027年离境退税商店超3000家、网点超10000个 [4] - 港股多点数智正在筹备申请中国香港稳定币牌照 [4] - 苹果中国iPhone销量两年来首次增长 [4] - 2年期美债收益率涨9.92个基点报3.880%，5年期美债收益率涨6.95个基点报3.932%，10年期美债收益率涨6.30个基点报4.342% [4] 经济数据 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价20601.10，涨1.02% [5] - 道琼斯工业指数收市价44828.53，涨0.77% [5] - 标普500收市价6279.35，涨0.83% [5] - 日经225收市价39785.90，涨0.06% [5] 其他重要指数 - 波罗的海干散货收市价1443.00，跌1.03% [5] - CME比特币期货收市价110605.00，涨0.29% [5] - ICE布油收市价68.85，跌0.38% [5] - 伦敦金现收市价3326.09，跌0.92% [5] - 美元指数收市价97.12，涨0.35% [5] - 美元兑人民币(CFETS)收市价7.16，跌0.08% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价24069.94，跌0.63% [5] - 恒生中国企业指数收市价8648.44，跌0.88% [5] - 恒生科技收市价5233.71，跌0.67% [5] - 恒生期货收市价31008.47，跌0.50% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3461.15，涨0.18% [5] - 深证综指收市价2084.67，涨0.95% [5] - 沪深300收市价3968.07，涨0.62% [5] - 创业板指收市价2164.09，涨1.90% [5]

生物医药行业 - 和誉 - B总市值70亿港元，入选至今涨跌幅137.1%，与Merck许可协议总金额6.055亿美元，有望在肿瘤领域突破[2] - 宜明昂科 - B总市值49亿港元，入选至今涨跌幅73.7%，核心产品IMM01临床数据优秀，CD47CD20双抗治疗SLE 6月有临床一期数据读出[2] - 康哲药业总市值293亿港元，入选至今涨跌幅54.6%，23年至今4个重磅新药上市，25年收入恢复双位数增长[2] 交通运输与传媒行业 - 美兰空港总市值51亿港元，入选至今涨跌幅3.9%，将统筹管理海南自贸港三家机场，经营状况有望改善[2] - 阅文集团总市值305亿港元，入选至今涨跌幅18.5%，24年衍生品GMV突破5亿元，与瑞士国家旅游局合作提升竞争力[2] 金融科技与眼镜镜片行业 - 连连数字总市值118亿港元，入选至今涨跌幅0%，与BVNK合作推出稳定币支付，大概率获香港稳定币发行牌照[2] - 康耐特光学总市值179亿港元，入选至今涨跌幅375.3%，拥有超600万SKU产品网络，关注9月入通机会[3] 能源与乳制品行业 - 哈尔滨电气总市值131亿港元，入选至今涨跌幅151.1%，24年能源装备业务新签订单超预期，在手订单额或超千亿元[3] - 蒙牛乳业总市值630亿港元，入选至今涨跌幅 - 6.3%，成本企稳，25年利润率提升有望延续[3] 教育与科技制造行业 - 卓越教育集团总市值45亿港元，入选至今涨跌幅0%，受益政策和需求端变化，素质教育业务转型促业绩增长[3] - 小米集团 - W总市值15557亿港元，入选至今涨跌幅321.6%，手机等业务高增长，汽车品牌消费者接受度强[3] - 通达集团总市值10亿港元，入选至今涨跌幅0%，25年轻装上阵拓展业务，30%收入来自小米集团[3] - 比亚迪电子总市值717亿港元，入选至今涨跌幅39.5%，消费电子业务有望平稳，汽车零配件业务有望快速增长[3]