财务业绩 - 2025年中期收入达港币7.31亿元 同比增长36% [1] - 毛利为港币2.95亿元 同比增长26% [1] - 公司拥有人应占溢利港币3.39亿元 同比上升30% [1] - 每股基本及稀释盈利4.77港仙 中期股息每股3.43港仙 [1] 业务板块表现 - 资产营运收入港币5.11亿元 同比增长26% 受西安咸阳机场T5航站楼停车场等新增项目及北京首都机场运营提效推动 [1] - 资产融通收入港币2.20亿元 同比大幅增长69% [1] 数字化运营 - 上线基于DeepSeek V3和阿里通义千问模型的AI智慧客服系统 通过微信小程序处理停车计费/发票开具等高频需求 [1] - 人工客服工作量降低超过50% 显著提升管理效率 [1] 机器人产业布局 - 通过北京机器人产业发展投资基金投资宇树科技/银河通用/星海图/松延动力等头部企业 [2] - 设立北京首程机器人科技产业有限公司 构建"投/产/服"全链条产业生态 [2] 未来战略 - 加大核心区域/聚焦产业及资产的投资布局 发挥全产业链协同效应 [2] - 深度布局机器人产业 通过资本赋能与场景运营协同提升资产数智化管理水准 [2]

英伟达Jetson Thor平台发布 - 英伟达新一代机器人计算平台Jetson Thor开发套件及量产模组全面上市 该平台基于Blackwell GPU架构 配备14核Arm Neoverse-V3AE CPU和128GB显存 显存带宽达273 GB/s 在FP4精度下AI峰值算力高达2070 TFLOPS [3][4] - 相比上一代Jetson Orin AI计算性能提升7.5倍 能效提升3.5倍 CPU性能提升3.1倍 I/O吞吐量提升10倍 可同时运行多个AI模型 支持大语言模型 视觉语言模型和视觉语言动作模型等生成式AI模型 [4] - 运行Qwen3-32B模型时输出速度达79.1 tokens/秒 较Jetson Orin的16.84 tokens/秒提升4.7倍 运行Qwen2.5-VL-7B时输出速度达252 tokens/秒 较Orin的154.02 tokens/秒提升64% [5] 英伟达机器人生态系统建设 - 平台深度集成NVIDIA Isaac GR00T N1.5 VLA模型 支持Isaac机器人平台 Metropolis视频分析平台和Holoscan边缘AI平台等多个软件框架 提供从底层芯片到上层应用的完整解决方案 [9] - 已吸引优必选 宇树科技 银河通用等中国机器人企业采用 覆盖人形机器人和工业机器人等领域 宇树科技表示计算能力有更大飞跃 银河通用称其G1 Premium机器人运动速度和动作流畅性明显改善 [10] - 英伟达将"汽车业务"更名为"汽车与机器人业务" 虽未单独披露机器人业务收入 但通过持续投入研发和完善生态 为未来大规模商业化奠定基础 采取先投入生态后收获规模的策略 [14][15] 机器人行业发展前景 - 机器人被认定为价值10万亿美元的产业 预计2030年全球至少有5000万名劳动力短缺 企业需要雇佣机器人工作 人形机器人市场2025年全球规模达63.4亿元 2035年将超4000亿元 年均复合增长率超50% [16] - 技术进步是核心驱动力 Jetson Thor使机器人具备本地运行大型语言模型和视觉语言模型能力 实现感知-推理-决策的完整能力 各国政策支持如中国"十四五"机器人产业发展规划要求产业营业收入年均增速超20% 制造业机器人密度翻番 [17] - 应用场景从传统工业向医疗 消费 农业 应急等多领域延伸 形成全场景覆盖格局 2025年以来国内机器人融资金额已超200亿元 显示资本市场持续看好 [19][21] 产业链与资本动态 - 采用Jetson Thor的中国企业融资活跃 银河通用2025年6月B轮融资11亿人民币 宇树科技2025年6月C+轮融资近7亿人民币 智元机器人2025年完成多轮融资 众警机器人2025年7月Pre-A++轮及A1轮融资近10亿人民币 [13] - 机器人产业具有资本密集型特征 从概念验证到商业化量产需数年技术迭代 需要硬件开发 算法优化 人才引进和产线建设等环节持续资金投入 充足资金使企业能快速进行产品升级和技术整合 [11] - 获得充足融资的机器人企业最有能力承担新技术应用风险和成本 其成功实践为行业提供示范效应 推动更多企业跟进采用类似技术方案 扩大英伟达机器人生态覆盖面和影响力 [11]

公司战略规划 - 智元机器人在上海发布"A计划" 董事长邓泰华宣布未来3年打造超千亿产业生态 [1] - 计划孵化50余个早期项目 主要面向机器人领域初创企业及独立开发者团队 [1] 行业发展布局 - 公司聚焦机器人产业生态建设 通过项目孵化推动行业创新发展 [1] - 千亿级产业生态目标显示公司对机器人行业增长潜力的强烈信心 [1]

商业化落地进展 - 公司与中国移动、奇瑞汽车达成合作，中标中国移动超1.2亿元机器人大单，并透露存在其他千万级订单 [1] - 商业化场景覆盖展示（娱乐/讲解/商演）、工业、家庭三大领域，其中中国移动订单主要用于营业厅讲解接待，机器人可完成客户引导、数据收集及报告生成 [2] - 双足机器人因形态接近人类，在讲解接待场景具备亲和力优势，而工业场景更适用轮式机器人（效率高/能耗低） [2][3] - 家庭场景被视为潜力市场，但当前受限于安全性、成本及技能泛化要求，尚未大规模推广 [4] 技术应用与产品表现 - 人形机器人已实现抓取饮料、插拔插头、参与冰壶游戏、货物分拣等多样化任务 [2] - 精灵G1物流机器人展示数据驱动能力，可处理包裹随机堆叠、卡住等复杂情况，未来将扩展至装卸、搬运等工序 [3] - 海外市场对讲解、文娱场景应用需求旺盛，公司计划推动全球化扩张并设定明确出海目标 [3] 开源生态战略 - 发布业界首个具身智能操作系统"智元灵渠OS"，打通硬件驱动至智能服务全链路，旨在整合资源、推动生态融合 [5][6] - 推出世界模型开源平台"Genie Envisioner"，提供预测/控制/评测一体化解决方案，支持机器人数字化预演 [6] - 通过"数据集→操作系统→本体"递进开源策略构建开发者生态，行业专家认为此举可能引爆具身智能的"iPhone时刻" [6] 产业链整合与成本优化 - 收购上纬新材被视为构建机器人产业生态的关键步骤，当前产业链成熟度远低于汽车/无人机行业 [7] - 公司自研关节等核心部件并委托代工，驱动成本从10多万元降至1/10-1/20，国产化率显著提升（仅算力芯片依赖海外） [7] - 强调商业化需技术匹配场景需求，区别于标准化产品，需结合环境进行定制化创新 [7]

报告公司投资评级 - 建议积极关注 [4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司按“投资 + 运营 + 生态”一体化发展路径，通过“资金 + 场景 + 产业链”核心能力，为机器人企业提供全周期服务，正由机器人产业投资者向全链条服务平台型企业深度转型，发展前景广阔 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司全资子公司首程资本旗下北京机器人基金追加投资星海图公司，6 月以来陆续追投银河通用、宇树科技，并投资云深处、墨现科技等机器人产业明星企业 [1] 点评观点 - 公司设立多只产业发展基金，持有机器人核心资产，覆盖多个前沿领域，至 25 年 6 月投资组合账面回报已超 3 倍 [2] - 公司在产业生态峰会上与 50 余家机器人企业签约，围绕核心应用场景展开，依托旗下资产和股东工业场景资源，可加速机器人项目落地 [3] - 公司打造的“机器人综合体验店”首批招募计划面向全领域机器人企业开放，为入驻企业提供多维度产业化支持，赋能产品走向更广阔市场 [4]

首程控股对宇树科技的追加投资 - 首程控股通过旗下北京机器人产业发展投资基金对宇树科技完成追加投资 这是继2024年首次投资后的又一次战略加码 [1] - 宇树科技是全球四足机器人市场占有率近70%的龙头企业 此次C轮融资交割将为其产品迭代和全球化扩张提供动力 [1] - 首程控股此次追投是对宇树科技技术实力和商业化能力的肯定 也是其投资入局、运营共建、借江成海三步走战略的实践 [1] 首程控股的机器人产业布局模式 - 公司采用"左手投资、右手运营"的双轮驱动模式 一方面通过产业基金布局核心技术企业 投资组合账面回报超3倍 [1] - 另一方面依托智慧停车、产业园区等场景资源 为被投企业提供技术落地的试验田 如松延动力仿生机器人入驻首钢园后带动商场客流量提升23% [1] - 公司已投资宇树科技、银河通用、星海图等一批创新企业 构建起本体+智能+场景的全栈能力 [1][2] 机器人行业发展趋势 - 特斯拉Optimus量产在即 人形机器人成本降至2万美元关口 叠加AI大模型的技术催化 机器人产业正迎来爆发式增长 [2] - 宇树科技在运动控制与硬件载体的优势 与首程生态内星海图的具身智能模型、微分智飞的空中集群系统形成技术互补 [2] 首程控股的生态战略升级 - 公司启动全球首个"机器人综合体验店"招募计划 集展示、交易、服务于一体 填补市场空白 [2] - 通过打造开放生态平台 公司正在突破传统产业投资逻辑 构建竞争壁垒 [2] - 业内认为这种"资本+运营+生态"的创新模式 为中国机器人产业的系统性发展提供了新范式 [2]

公司融资与市场地位 - 宇树科技完成C轮融资交割，首程控股作为重要战略股东再度加码跟投，展现出对公司成长性的看好[1] - 宇树科技占据全球四足机器人市场近70%份额，是行业绝对龙头[1] - 2024年公司业绩接近翻番，达到4亿左右，成为行业内兼具技术创新能力与规模化营收的标杆企业[2] - 公司最新估值较2024年9月的80亿元增长25%-87.5%，账面回报远超行业水平[2] 战略布局与生态协同 - 首程控股追投宇树科技是"锁定产业确定性+布局未来爆发点"的双重策略，本质为战略卡位与生态协同[2] - 宇树科技的产品能够与首程旗下停车管理、产业园区场景深度结合，形成"被投技术反哺运营提效"的闭环逻辑[2] - 首程通过宇树切入人形机器人产业爆发核心环节，与生态内其他被投企业如星海图、微分智飞形成"本体+智能+场景"的全栈能力[3] - 首程控股成立北京首程机器人科技产业有限公司，形成"投资入局、运营共建、借江成海"的三阶路径[3] 商业化落地与场景应用 - 首程控股将基础设施运营优势转化为技术落地的"加速器"，依托全国停车场、产业园区等场景资源为被投企业提供真实场景供给[4] - 通过新成立的机器人公司提供销售代理、融资租赁、行业咨询、供应链管理等全周期产业服务，推动被投企业产品快速商业化落地[4] - 首程控股启动全球首个"机器人综合体验店"招募计划，集展示、交易、服务于一体，直接触达终端消费者[5] 行业趋势与技术发展 - 特斯拉Optimus量产在即，人形机器人成本降至2万美元关口，AI大模型对机器人智能迭代产生十倍速催化[3] - 全球机器人产业仍在寻找规模化落地的突破口，首程控股的"生态赋能者"角色为中国乃至世界提供新思路[5] - 人形机器人、具身智能迈入商业化临界点，首程控股完成从基础设施运营商到智能生态构建者的蜕变[6]

行业生态布局 - 首程控股在机器人产业生态峰会上与50余家机器人产业链领先企业集中签约，涵盖具身智能、工业、医疗、消费等关键赛道头部力量 [2] - 签约企业包括云鲸智能、宇树科技、人形机器人创新中心、术锐机器人、毫末智行、白犀牛智达等行业精锐 [2] - 公司通过北京首程机器人科技产业有限公司提供销售代理、融资租赁、行业咨询、供应链管理等多元化服务，旨在打通企业成长关键堵点 [2] - 开放赋能模式使公司从单一投资方跃升为连接技术、资本与市场的关键产业枢纽，显著强化生态黏性与商业变现能力 [2] 供给端战略 - 公司明确强调其多元化服务面向整个机器人行业开放，而非仅服务于被投企业 [2] - 通过成为50余家一线、超一线机器人企业的销售代理商，直接承担渠道拓展与商业化落地重任 [2] - 未来示范效应将吸引更多优质企业加入，进一步巩固公司在机器人细分赛道的生态优势 [3] 需求端创新 - 公司推出"机器人场景三清单"（能力清单、需求清单、标杆项目清单），构建高效产业对接基础设施 [4] - 在医疗、电力、公共服务等领域展示成熟应用案例，形成可复制的规模化落地路径 [4] - 与北京大学首钢医院、国网北京电力等重量级需求方合作，精准匹配能力与需求 [4] C端市场开拓 - 公司宣布将在北京首钢园融石广场打造全球首个"机器人综合体验店"，面积300-500平米 [5] - 体验店定位为集展示体验、场景销售、专业售后、产业赋能于一体的全场景体验枢纽 [5] - 规划人形机器人、教育消费机器人、行业解决方案三大展区，直接触达终端消费者 [5] - 该布局填补市场空白，为消费级机器人市场爆发进行前瞻性卡位 [5] 商业模式升级 - 公司成功打造"资本+场景+产业链"三位一体的独特赋能模式 [6] - 全球首家机器人4S店的设立标志着商业版图的战略性延展，为未来增长打开空间 [6] - "三清单"机制、生态伙伴协同及体验店落地运营将凸显公司作为产业生态核心组织者的平台价值 [6]

行业与公司 - 行业涉及机器人、自动化集成、AI软件工程、低空经济[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] - 公司包括沃隆、智原、希尔机器人、云深处、极力卧飞、商飞等[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 核心观点与论据 投融资与合作 - 沃隆与智原达成相互持股 沃隆参股智原 智原投资希尔机器人[1][2] - 沃隆成为同时持有两家公司股份的商业公司 卡位产业链关键角色[2] - 智原投资希尔机器人 看重其40年自动化集成经验 增资扩股方式投资[4] - 沃隆电池子公司与智原签署股权投资协议 产业端合作紧密[4][5] 技术与产品 - 智原机器人产品迭代速度快 6个月推出人形机器人 一年内发布5款产品[6] - 智原发布通用巨声机座模型智源起源大模型 布局AI软件工程[8] - 沃隆具备电机开发能力 涵盖驱动器电机、关节模组 客户包括云深处等头部公司[10] - 智原管理层来自华为 采用华为软件工程框架 注重生态合作伙伴培养[8][17] 市场与量产 - 智原量产进度快 供应商大会将披露产能规划 出货量预期业内较高[9] - 智原2024年商用机器人量产 产能部署加速[6] - 沃隆下游客户涉及石化、冶金、煤炭 需求旺盛 场景落地能力强[11] - 低空经济领域 沃隆与极力卧飞、商飞深度绑定 保持领先[14] 生态与战略 - 智原采用华为生态模式 扶持合作伙伴 自身专注预训链与模型开发[17] - 沃隆深耕电机行业 早期布局机器人 与智原强强联合[12][15] - 智原法定代表人邓太华（原华为副总裁）浮出水面 确立发展战略[5][17] 其他重要信息 - 沃隆2023年业绩预告 规模净利润同比增长50% 长期股权布局贡献[13] - 日用电机增速恢复至10%以上 订单稳健[13] - 智原量产指引几千台 国内人形机器人量产第一名[17] - 沃隆收购希尔机器人 拥有4000多个自动化集成案例[11] 数据与百分比 - 智原6个月推出人形机器人 一年内发布5款产品[6] - 沃隆2023年规模净利润同比增长50%[13] - 日用电机增速恢复至10%以上[13] - 智原量产指引几千台[17] - 希尔机器人40年自动化集成经验 4000多个合作案例[11]

投资动态 - 首程控股通过北京机器人基金投资云鲸智能 该轮融资由北京机器人基金与腾讯联合领投 旨在促进产品迭代和提升全球竞争力 [1] - 云鲸智能是全球智能清洁机器人头部企业 专注于家用机器人领域 致力于研发高性能智能家居清洁机器人 [1] - 首程控股坚定看好中国科技创新和机器人行业的长期发展动能 并支持创新型企业家跨越周期 [1] 产业布局 - 首程控股通过"资本+空间+场景"闭环模式推动机器人产业全链路发展 与云鲸智能的合作是这一战略的标杆示范 [1] - 北京机器人基金已投资宇树科技、银河通用、自变量机器人等垂直领域标杆企业 形成多点突破、协同共振的产业格局 [1] - 2025年2月云鲸智能在首程旗下融石广场打造2000平方米沉浸式智能家居体验展厅 实现"产业投资+园区运营"双轮驱动 [2] 生态构建 - 首程控股为被投企业提供测试场景与商业化通道 如万勋科技在机场停车区测试自动充电机器人 松延动力在首钢园购物中心部署仿生脸机器人 [3] - 成立北京首程机器人科技产业有限公司 聚焦销售代理、融资租赁、供应链管理等全链条服务 形成"资本+场景+技术"三维赋能体系 [4] - 该公司今年将产生收益 通过融资租赁模式降低中小企业技术应用门槛 [5] 区域发展 - 顺应北京石景山区政策趋势打造机器人产业集群 承载技术孵化功能并通过政策对接、资源整合加速企业成长 [6] - 资产运营业务覆盖京津冀、长三角、大湾区、成渝地区等核心区域 可复制"技术研发-场景测试-商业转化"闭环经验 [6] - 生态体系形成虹吸效应 吸引全球顶尖人才与创新资源 推动中国机器人产业向引领式突破转型 [6]