行业表现 - 港股在线教育股普遍上涨 网龙盘中一度飙涨超12%刷新阶段新高 新东方涨超5% 思考乐教育涨2% 卓越教育集团飘红[1] - 在线教育近期迎来积极发展 主要集中在政策支持 技术赋能和行业规范三个方面[1] 政策支持 - "十四五"教育数字化战略成效显著[1] - 《县域普通高中振兴行动计划》推动数字资源向县中倾斜 为行业提供长期稳定的发展预期[1] - 加速优质教育资源全国范围内的均衡分配[1] 公司动态 - 大和升新东方目标价至49港元 憧憬股东回报可增加[1] - 新东方整体业务发展趋向稳定 K-9秋季学生留存率改善 出国考试准备业务不再恶化[1] - 网龙拥有稳定现金牛业务 积极利用AI技术为第二增长曲线（教育）赋能 市场关注其AI成效和海外拓展落地情况[1] - 思考乐教育本月初获富达国际及关联方增持95万股普通股股份 价值约214.6万港元[1] 股价表现 - 新东方-S最新价41.460港元 涨跌幅5.07%[2] - 网龙最新价15.190港元 涨跌幅3.62%[2] - 思考乐教育最新价2.630港元 涨跌幅1.94%[2] - 卓越教育集团最新价5.310港元 涨跌幅0.19%[2]

收入和利润表现 - 公司报告期收入为9.171亿元人民币，同比增长188.9%[19][20] - 公司报告期毛利润为4.131亿元人民币，同比增长189.5%[19] - 公司报告期净利润为1.515亿元人民币，同比增长178.5%[19][20] - 公司报告期经调整净利润为1.518亿元人民币，同比增长178.9%[19] - 公司2025年上半年营收约人民币9.17亿元，同比增长188.9%[23] - 公司2025年上半年净利润约人民币1.52亿元，同比增长178.5%[23] - 公司2025年上半年总收入为人民币917.1百万元，较2024年同期的317.4百万元增长188.9%[63][64] - 毛利润为人民币413.1百万元，毛利率保持在45.0%[66][70] - 公司利润从2024年上半年的约人民币5440万元大幅增长178.5%至约人民币1.515亿元[83][87] - 公司经调整净利润从2024年上半年的约人民币5440万元大幅增长178.9%至约人民币1.518亿元[90] - 2025年上半年收入为人民币917.139亿元，同比增长188.9%[198] - 2025年上半年毛利润为人民币413.139亿元，同比增长189.5%[198] - 2025年上半年除税前利润为人民币196.296亿元，同比增长164.7%[198] - 2025年上半年期内利润为人民币151.537亿元，同比增长178.5%[198] - 公司拥有人应占期内利润为1.51255亿元人民币，较去年同期的5452.7万元人民币增长177.4%[200] - 非控股权益应占期内利润为28.2万元人民币，去年同期为亏损11.2万元人民币[200] - 期内总利润为1.51537亿元人民币，较去年同期的5441.5万元人民币增长178.5%[200] - 基本每股盈利为人民币19.92分，较去年同期的7.25分增长174.8%[200] - 摊薄每股盈利为人民币19.57分，较去年同期的7.23分增长170.7%[200] 成本和费用 - 销售成本为人民币504.0百万元，较2024年同期的174.7百万元增长188.5%[65][69] - 公司销售开支从2024年上半年的约人民币2270万元大幅增加174.8%至约人民币6250万元[74][78] - 公司行政开支从2024年上半年的约人民币4090万元大幅增加180.0%至约人民币1.147亿元[75][79] - 公司其他经营开支同比大幅增长280.3%至约人民币5410万元[76][80] - 公司融资成本约为人民币720万元[81][85] - 公司所得税开支约为人民币4480万元[82][86] 业务线收入表现 - 综合素养业务收入为人民币723.3百万元，较2024年同期的118.0百万元大幅增长513.1%[63] - 全日制复习项目收入为人民币101.3百万元，较2024年同期的123.9百万元下降18.3%[63] - 辅导项目收入为人民币88.9百万元，较2024年同期的75.5百万元增长17.6%[63] 其他财务数据 - 其他收入为人民币13.7百万元，较去年同期增长32.1%，主要为利息收入12.3百万元[67][71] - 其他收益及亏损为人民币5.1百万元，主要包含租赁合约变动收益1.9百万元[68][72] - 公司以公允价值计量且其变动计入损益的投资公允价值变动约为人民币370万元[73][77] 股息和股东回报 - 公司2024年宣派末期股息每股0.123港元[46][48] - 公司计划未来三年派息比率提升至净利润的50%/60%/70%[46][48] - 公司2025年上半年宣派中期股息每股0.118港元[46][48] - 宣派中期股息每股11.8港仙，总额约人民币9075.3万元[122] - 宣派截至2025年6月30日止六个月中期股息每股普通股11.8港仙，总额约为人民币90,753,000元[125] - 2024年同期未派发中期股息[125] - 中期股息将于2025年10月16日或前后派付予2025年9月26日名列股东名册的股东[125] AI和技术战略 - 公司推出AI自适应学习工具"AI·爱阅读1.0"并于4月上线[22][25] - 公司全面推进"ALL IN AI"战略优化教学营销培训运营财务采购招聘等环节[35][36] - 公司打造"虚实共生课堂"提升学习沉浸感和体验感[22][25] - 公司AI外呼系统解放了70%低价值沉睡资源的人力[38][40] - 鲸准教系统于2025年2月集成DeepSeek R1模型[37][40] - 公司通过AI评委等工具提升教师培训效率[39][41] - 公司为全员提供AIGC培训课程[42][44] 教学和运营 - 公司通过"三统一"标准化备课制度确保教学质量[26][27] - 公司运用"X因子测评系统"进行多维度学情分析[26][27] - 公司报读人次和续报率等运营指标屡创新高[28][29] - 公司在广州郊区市场实现单店爬坡、续报率和报读人次显著提升[30][31] 地区扩张和战略 - 公司战略加速深圳佛山市场扩张并开发本土化课程体系[33][34] 人才和股权激励 - 公司2024年授予限制性股份单位并于上半年完成首批归属[43][45] - 公司采用"社招+校招"双轨人才策略[42][44] - 公司于2025年6月23日向54名员工授予1,912,875个受限制股份单位，每股价格为2.97港元[179] - 2024年4月30日及10月28日董事会决议向621名员工授予总计60,767,390个受限制股份单位[181] - 基于业绩表现，50%受限制股份单位已于2025年4月7日归属[181] - 本报告期内实际归属股份数为23,329,946股，占截至2025年6月30日已发行股份总数约2.75%[181] - 公司于2025年4月7日归属23,329,946股限制性股份单位，占已发行股份总数2.75%[185] 股份回购和奖励计划 - 公司于2025年上半年实施了股份回购计划[46][48] - 公司股份奖励计划授权限额为84,804,000股，占已发行股份总数10%[187][191] - 购股权计划剩余有效期为3年4个月（至2028年12月3日）[194][196] - 报告期内未授予任何购股权，无未行使购股权[194][196] 财务和资产状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物约为人民币4.73亿元[94][97] - 公司流动比率从2024年12月31日的0.91提升至2025年6月30日的1.18，同时杠杆比率从0.64降至0.61[95][98] - 债务投资总额为人民币1.693亿元，占集团总资产的8.3%[100][103] - 股权投资总额为人民币970万元，占集团总资产的0.5%[100][103] - 债务投资较2024年末增长61.4%（人民币1.693亿元 vs 1.049亿元）[100][103] - 股权投资较2024年末下降70.1%（人民币970万元 vs 3240万元）[100][103] - 员工总数达3592人，较2024年末增长16.9%（3592人 vs 3072人）[115][119] - 集团无银行借款及其他借贷[109][113] - 集团无重大资产抵押[107][111] - 集团无重大或然负债及诉讼[106][110] - 外汇风险主要来自港元计价的短期股权投资[108][112] 公司管治 - 公司未遵守企业管治守则第C.2.1条，即主席与行政总裁职务未分离，由唐俊京先生同时担任[127][131] - 公司已采纳并遵守香港上市规则附录C3所载的《上市发行人董事进行证券交易的模范守则》[132][133] - 除受限制股份单位计划下受托人购买的股份外，公司及其子公司于报告期内未买卖或赎回任何上市证券[134][137] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何上市规则所界定的库存股份[134][137] - 审核委员会由甘军先生、隆雨女士及吴炜先生组成，甘军先生担任主席[138][142] - 审核委员会已审阅报告期的未经审核中期业绩及中期报告，并确认符合适用的会计原则及披露要求[138][142] - 自2024年年报日期起，董事会及董事资料无任何根据上市规则第13.51B(1)条须披露的变动[139][143] 股东结构和持股 - 董事唐俊京通过酌情信托持有171,165,101股普通股，占公司已发行股份的20.38%[147][149] - 董事唐俊膺通过酌情信托持有143,510,888股普通股，占公司已发行股份的16.94%[147][149] - 董事周贵通过酌情信托持有142,258,242股普通股，占公司已发行股份的16.89%[149] - 董事关玮莹通过受控法团持有9,319,751股普通股，占公司已发行股份的1.54%[149] - 董事关玮莹持有1,860,000份已归属受限制股份单位，相当于1,860,000股普通股[153] - 主要股东黄艳筠通过配偶权益持有172,697,101股普通股，占公司已发行股份的20.38%[155] - 主要股东郁华通过配偶权益持有143,560,888股普通股，占公司已发行股份的16.94%[155] - 主要股东张哓英通过配偶权益持有143,149,242股普通股，占公司已发行股份的16.89%[155] - Elite Education Investment Co. Ltd.作为实益拥有人持有171,165,101股普通股，占公司已发行股份的20.20%[155] - Jameson Ying Industrial Co. Ltd.作为实益拥有人持有142,258,242股普通股，占公司已发行股份的16.79%[155] - Texcellence Holding Company Limited实益拥有143,510,888股普通股，占公司已发行股份的16.93%[156] - JTC Trustees (BVI) Limited作为受托人持有456,934,231股普通股，占公司已发行股份的53.93%[156] - Soarise Bulex Limited作为代名人持有107,411,469股普通股，占公司已发行股份的12.68%[156] - 傅邵萍女士作为受托人持有107,411,469股普通股，占公司已发行股份的12.68%[156] - 截至2025年6月30日，公司根据受限制股份单位计划保留27,292,396股现有股份[159] - 公司根据受限制股份单位计划配发及发行43,540,000股新股份[159] - 截至2025年6月30日，受托人根据受限制股份单位计划购入673,991,000股股份[159] - Soarise Bulex Limited持有的107,411,469股股份中，有31,483,750股已归属待转让[159] - 截至2025年6月30日，受托人持有107,411,469股，占公司已发行股份总数约12.68%[182] - 其中31,483,750股已归属但尚未转让，占公司已发行股份总数约3.72%[182] - 截至2025年6月30日，受托人持有107,411,469股，占已发行股份总数12.68%[185] - 其中31,483,750股已归属待转让，占已发行股份数量3.72%[185] 法律和结构性合约 - 公司于2018年6月18日订立一系列结构性合约以获取综合联属实体的实际控制权及经济利益[161][163] - 为符合双减政策，公司剥离了义务教育阶段学科类K-12课后教育业务[162][164] - 公司承诺在监管限制解除后行使认购期权持有中国营运实体99.93%权益（除王华先生持有的0.07%）[173][169] - 截至报告日期，所有结构性合约均保持有效且可依法执行[176][170] - 2024年1月30日通过股权转让协议变更卓越里程注册股东[166] - 公司已订立系列补充协议以确保结构性合约合规性[167][171] 市场环境 - 广东省常住人口达1.3亿，新增74万常住人口，出生人口113万[55][57] - 广东省居民教育文化娱乐消费支出占比从2020年8.6%提升至2024年11.1%[55][57]

股价表现 - 卓越教育集团股价上涨4.17%至5.25港元 成交额达1457.52万港元 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.2亿元 同比增长188.9% [1] - 归母净利润1.5亿元 同比增长177.4% [1] - 毛利率45.0% 同比持平 [2] - 归母净利率16.5% 同比微降0.7个百分点 [2] 业务驱动因素 - 综合素养业务产品与服务质量提升 推动报读人次和续报率持续上升 [1] - 广州/深圳/佛山市场拓展成效显著 依托本土化课程和品牌影响力扩大市场份额 [1] - AI技术在教学/营销环节应用优化流程 人才策略保障师资供给 [1] 成本费用结构 - 销售开支占比6.8% 同比下降0.3个百分点 [2] - 行政开支占比12.5% 同比下降0.4个百分点 [2] - 其他经营开支占比5.9% 同比上升1.4个百分点 主要因"ALLINAI"战略加大投入 [2] 运营评价 - 收入实现翻倍以上增长 处于快速扩张阶段 [1][2] - 净利率保持在可控范围 体现较优的成本费用管控能力 [2]

核心业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.2亿元人民币 同比增长188.9% [1] - 归母净利润1.5亿元人民币 同比增长177.4% [1] - 归母净利率16.5% 同比略微下滑0.7个百分点 [2] 收入增长驱动因素 - 综合素养业务产品与服务质量提升 推动报读人次和续报率持续上升 [1] - 广州、深圳、佛山市场拓展成效显著 依托本土化课程和品牌影响力扩大市场份额 [1] - AI技术在教学、营销等环节应用优化流程 人才策略保障师资供给 [1] 成本费用结构 - 毛利率45.0% 同比持平 [2] - 销售开支占比6.8% 同比下降0.3个百分点 [2] - 行政开支占比12.5% 同比下降0.4个百分点 [2] - 其他经营开支占比5.9% 同比上升1.4个百分点 主要系"ALLINAI"战略加大相关投入 [2] 运营效率评估 - 成本控制成效初显 费用端管控能力较优 [2] - 快速扩张阶段净利率保持在可控范围内 [2]

公司股份回购 - 卓越教育集团于2025年9月3日通过受限制股份单位计划受托人在公开市场购买13万股股份 [1]

股份购买情况 - 受限制股份单位计划受托人于2025年9月3日在公开市场购买13万股股份 [1]

公司股份回购 - 卓越教育集团于2025年9月3日通过受限制股份单位计划受托人在公开市场购买股份 [1] - 本次回购股份数量为13万股 [1] - 回购依据为受限制股份单位计划 [1]

股份购买 - 2025年9月3日，受限制股份单位受托人购130,000股股份[3] - 已购股份占已发行股份总数约0.02%[3] - 每股平均代价5.04港元，总代价655,200港元[3] - 购股前受托人持股106,440,179股，购股后106,570,179股[3] 公司展望 - 董事会认为当前股价低估业务表现及潜在价值[4] - 公司对业务前景及展望充满信心[4] - 董事会将检讨及决定授股事宜[4]

FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03978 | 說明 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | | 847,221,000 | | 0 | | 847,221,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | | | | 本月底結存 | | | | 847,221,000 | | 0 | | 847,221,000 | 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | 截至月份: | 2025年8月31日 | 狀態: | 新提交 | | --- | --- | --- | --- | | 致：香港交易及結算所有限公司 | | | | | 公司名稱: | 卓越教育集團 | | ...

公司AI战略与产品发布 - 公司以"ALL IN AI"为核心战略 全面拥抱人工智能 自2024年起持续探索实践[2] - 发布四项AI教育产品：AI学情 AI阅读 AI学伴 自适应学习产品[1] - 产品搭载自主研发的鲸准教系统 实现AI与教学全流程融合 师生与AI全流程数据相通[2] 产品功能与教学应用 - AI学情工具实现高效录分和学情分析 AI批改工具节省教师批改时间[2] - AI阅读采用四层自研算法 从内容生成到能力侦测形成完整教育技术闭环[2] - AI学伴提供知识问答 学情洞察和心理陪伴 包含游戏化学习设计[2] - 自适应学习产品打造AI诊断-路径规划-知识学习-智能推题-评估全流转路径[3] 合作与教学模式创新 - 与华南师范大学人工智能学院签约实践教学基地 推动产教融合协同育人[1] - 探索以大数据模型为核心的"师-机-生"三元结构协同教学模式[1] 财务表现与市场地位 - 2025年上半年营业收入9.17亿元 同比增长188.91%[3] - 归母净利润1.51亿元 同比增长177.39%[3] - 在广州 深圳和佛山市场取得显著成效 巩固华南地区教育行业龙头地位[3]