文章核心观点 - 全球经济处于不确定时期，市场波动加剧了高净值人群的财富焦虑，但挑战中蕴藏着结构性机遇，财富管理的要义是在控制风险的前提下捕捉确定性机会 [1][3][6] - 高净值人群结构正经历代际迭代，“创二代”群体崛起，他们兼具“继承者”与“新创者”双重身份，重新定义财富管理的边界与内涵，并普遍聚焦可持续发展等议题 [7] - 星展银行将自身定位为客户穿越经济周期的“同行者”，通过全球化配置、多元化稳健策略以及覆盖家庭保障、子女教育、退休养老、资产传承、财富增长五大目标的综合服务体系，为客户提供全流程解决方案 [8][9][10] - 真正的财富传承超越资产数字转移，是家族价值观、商业愿景与社会责任的跨代延续，公司将“商业向善”纳入财富管理核心框架 [11] - 公司未来将继续扎根中国市场，强化全球资源与本土需求的衔接，致力于帮助客户实现财富的长期稳健增值和家族企业的基业长青 [14] 高净值人群的财富焦虑与市场机遇 - 星展银行调查显示，51%的高净值受访者将“全球经济衰退”列为首要担忧，45%对“利率波动引发的资产价格重估”保持高度警惕 [3] - 市场波动直接传导至财富端，例如美联储降息周期导致香港市场利率挂钩类产品收益率下行，传统低风险理财收益空间收窄，“财富保值”基础需求面临压力 [6] - 挑战中存在结构性机遇，科技、通讯服务、医疗保健等赛道凭借创新驱动力和市场需求韧性，依然具备长期增长逻辑 [6] - 当前环境下，“盲目追求高收益”非理性选择，“在控制风险的前提下捕捉确定性机会”成为财富管理要义 [6] 代际变化对财富管理需求的重塑 - “创二代”群体以双重身份快速崛起，成为全球财富版图中坚力量，他们既承载家族基业，又对新经济有敏锐洞察 [7] - 创二代普遍对新经济、新赛道接纳度更强，并高度聚焦可持续发展、减少资源浪费等议题，“商业向善”成为其核心共识之一，例如社会企业家将传统产业与可持续时尚结合 [7] - 代际差异下存在共性需求：一是全球化配置，随着中国经济与全球经济深度融合，高净值客户对海外资产配置需求持续提升；二是多元化稳健，投资理念成熟化，通过多元资产组合降低波动、实现长期稳健增值成为主流选择 [8] 星展银行的竞争策略与服务模式 - 公司定位不是单纯金融产品提供者，而是客户穿越经济周期的“同行者” [9] - 针对创一代与创二代理念差异，公司主动承担“家族沟通者”角色，通过定制化家族会议、传承规划讨论搭建代际共识桥梁 [9] - 为每位丰盛理财客户配置专属专业团队，形成“需求诊断-方案定制-动态调整”的全流程服务闭环 [9] - 服务体系实现“五大目标全覆盖”：家庭保障、子女教育、退休养老、资产传承、财富增长，运用专业投资建议、家族信托、慈善捐赠规划等工具提供一站式解决方案 [10] - 依托新加坡全球财富管理中心优势，为中国高净值客户搭建“全球资源对接+本地服务落地”双向平台，资产覆盖代客境外理财、海外基金、结构性投资产品、债券型基金等多元渠道 [10] 财富传承的价值观与科技赋能 - 真正的财富传承绝非简单资产数字转移，而是家族价值观、商业愿景与社会责任的跨代延续，让“财富的意义”超越时间周期 [11] - 公司将“商业向善”纳入财富管理核心框架，持续关注可持续发展、社会与环境议题，支持客户在影响力投资领域的探索 [11] - 公司加大对大数据、人工智能等前沿技术投入，构建“精准化需求洞察+高效化服务交付”的智能财富管理体系，旨在提升需求分析和全球资产管理的效率 [11] - 截至2024年末，星展中国的零售客户资产管理规模与合格丰盛理财客户数量均实现双位数显著增长 [12] 未来展望与中国市场战略 - 中国高净值客户通过全球资产多元配置实现财富稳健增值是长期确定性需求 [14] - 公司未来将继续扎根中国市场，一方面紧跟高净值客户需求变化打磨本土化服务，另一方面强化国际市场衔接能力，让全球资源更高效服务中国客户 [14] - 专业财富管理机构的价值在于“搭桥”：在全球机遇与本土需求之间搭桥，在代际认知与家族共识之间搭桥 [14]

文章核心观点 - 美国婴儿潮一代将养老目光转向海外，推动海外退休趋势发展[2] - 全球公民解决方案发布2025年退休报告，对44个被动收入与退休签证计划进行排名[2] - 排名靠前的国家通过提供语言课程、简化医疗注册和清晰入籍路径等支持吸引退休移民[3] 2025年全球十大海外退休胜地排名 - 葡萄牙位居榜首，其次是毛里求斯和西班牙[5][6][7] - 前十名国家包括乌拉圭、奥地利、意大利、斯洛文尼亚、马耳他、拉脱维亚和智利[7] 葡萄牙退休签证详情 - 提供D7签证，要求申请人每月拥有不少于870欧元的稳定被动收入[5] - 签证受理时间约12个月，居住5年以上可申请永久公民，允许双重国籍[5] - 对公民在国内和国外收入均征税，制度框架稳定[5] 毛里求斯退休签证详情 - 要求每月至少1500美元收入，签证受理时间一般为3个月[6] - 享受属地税制，境外收入不征税，无财产税和遗产税[8] - 居住满6年有资格申请公民身份，允许双重国籍，适合全家移民[8] 西班牙退休签证详情 - 非盈利签证要求每月至少2400欧元稳定收入，受理时间约3个月[9] - 持签证者需遵守全球税制，可能缴纳遗产税，居住满10年可申请入籍[9] - 拉美国家公民等特殊群体居住满2年即可申请入籍[9] 乌拉圭退休签证详情 - 要求每月2000美元以上稳定被动收入，签证受理时间约1个月[10] - 境外收入无需纳税，无财产税和遗产税，允许双重国籍[10] - 居住满5年可申请入籍，主申请人可携带家属[10] 奥地利退休签证详情 - 提供独立居留许可，要求证明能在国外自食其力，受理时间约4个月[11] - 实行全球税制，对全球收入征税，无遗产税，允许双重国籍[11] - 居住满10年可申请入籍，主申请人可携带配偶及未成年子女[11]

苹果公司的美国制造业投资计划 - 公司宣布一项为期四年、总额6000亿美元的美国建厂投资计划，旨在建设79家工厂 [2] - 公司首席执行官蒂姆·库克认为该投资将产生“多米诺骨牌效应”，吸引更多企业入驻工厂所在社区，从而推动美国本土制造业发展 [2][4] 全球供应链现状与转移趋势 - 自2007年iPhone问世以来，其生产主要位于美国境外，约80%在美国市场销售的iPhone产自中国 [4] - 公司正将部分供应链转移至印度，例如在3月通过印度工厂出货了价值20亿美元的iPhone，并计划在2026年底前将美国市场所售多数iPhone的组装业务转移至美国本土 [4][5] - 公司从40多个国家的供应商处采购零部件和材料，形成复杂的全球供应链 [12] 美国制造业面临的挑战 - 今年美国制造业岗位减少了3.3万个，但目前仍有约40万个制造业岗位处于空缺状态，存在技术工人严重短缺的问题 [2][12] - 海外供应商高度集中、美国劳动力成本远高于海外劳动力，以及难以在美国找到拥有30万甚至更多可用劳动力的市场，是制造业回流的主要障碍 [7][12] - 有分析认为，在可预见的未来，亚洲仍将是iPhone制造的核心区域 [7][8] 投资计划的分析与影响 - 分析指出，6000亿美元投资中的大部分早已纳入公司长期财务规划，供应链重构是渐进式调整而非革命性变革 [9][11][12] - 公司计划将特定零部件（如盖板玻璃、部分芯片）的生产迁回美国，但iPhone的最终组装工作仍将留在中国和印度 [11] - 若计划成功推进，可能迫使美国其他科技或硬件企业投资“美国制造”模式 [12]

文章核心观点 - 美国25岁以下群体尤其是应届毕业生失业率大幅升高是2025年最令人忧心的经济问题之一[1] - 该问题根源在于经济整体放缓与招聘紧缩导致的"不招聘 不裁员"市场环境 而非AI技术冲击[1][2] - 美国青年失业问题具有特殊性 与欧元区青年失业率创新低 英国稳步下降 日本就业参与率近峰值形成鲜明对比[4] 劳动力市场状况分析 - 美联储主席鲍威尔指出当前处于低解雇率 低招聘率的市场环境 年轻求职者进入职场难度远超以往[1] - 高盛研究发现就业再配置速度自1990年代末以来持续下降 人事变更率远低于疫情前水平 普遍冲击年轻就业者[4] - 在低人事变更率的州 年轻失业者找工作时间从2019年平均10周延长至2025年的12周[4] 对特定群体的影响 - 应届高校毕业生在"不裁员 不招聘"经济周期中受冲击最为严重 历史表明其收入差距影响可达10-15年[5] - 低学历群体受影响较小 高中辍学者比应届毕业生更早获得全职就业机会[5] - 经济下行期开启职业生涯会导致起薪降低与经济阶层攀升难度加剧 对Z世代和少数族裔求职者影响深远[6] 行业与职业选择变化 - 随着大学入学率进入长期下行通道 技工职业正日益受到蓝领创业者青睐[5] - 蓝领从业者收入可达六位数 且能实现当老板的职业梦想 而同龄人可能还背负学生贷款债务[5]

峰会核心信息 - 2025年《财富》可持续发展峰会将于10月10日在福州举办 [2] - 峰会主题为“智能时代 智惠共生” [4] 行业核心观点 - 智能时代为可持续发展注入动力，但伴随数据中心能耗激增等挑战 [2] - 数字化与智能化技术已从辅助工具进化为驱动可持续发展的核心引擎 [2] - “智惠共生”要求将环境永续、社会公平、人类福祉铸入科技与商业核心 [2] 参会公司及代表 - 科恩创亚太区集团创新与可持续发展负责人André Rittermeier参会 [7] - 宜家供应东亚区总裁参会 [9] - 龙源电力集团有限公司副总经理参会 [11] - 中国三峡国际股份有限公司财务总监参会 [13] - 深圳汇川技术股份有限公司首席可持续发展官韩国震参会 [15] - 海尔智家副总裁兼首席可持续发展官黄瞭武参会 [17] - 晶澳科技、索尼、博世互联工业等公司代表参会 [18] - 安踏集团副总裁、立讯精密可持续发展推进中心总监等参会 [18] - 荣耀ESG总监、贝恩公司大中华区董事长等参会 [18] - 工业富联碳中和与绿色发展业务负责人参会 [19] - 沃尔沃汽车亚太区可持续负责人参会 [19] - 书赞桉诺亚洲可持续发展负责人参会 [21] - 浙江华友钴业股份有限公司集团副总裁孙立会参会 [23] - 顺丰科技高级副总裁兼首席营销官唐恺参会 [25] - 讯飞医疗科技股份有限公司总裁陶晓东参会 [27] - 紫金矿业集团执行董事兼副总裁谢雄辉参会 [39] - 霍尼韦尔中国总裁参会 [41] - 晶科能源全球ESG负责人姚臣谌参会 [45] - 通威股份首席可持续发展官朱子涵参会 [51]

甲骨文与OpenAI合作协议 - 甲骨文与OpenAI达成为期五年、价值3000亿美元的巨额云计算合作协议，推动甲骨文股价上周三暴涨36%，创下史上最大单日涨幅纪录 [2] - 该合作协议推动甲骨文首席执行官拉里·埃里森一度成为世界首富，并巩固了公司今年已实现45%的股价涨幅 [2] - 甲骨文成功合作的关键因素在于其首席执行官积极联络英伟达，囤积了大量顶级英伟达图形处理器，使其在人工智能基础设施领域地位显著提升 [2] 甲骨文财务预期与风险 - 甲骨文最新季度公布的剩余履约义务合同总额预计达4550亿美元，较去年同期增长359% [2] - 在4550亿美元的剩余履约义务中，绝大部分源自与OpenAI达成的3000亿美元协议，财务风险高度集中于单一客户 [4] - 剩余履约义务仅代表已签约但尚未交付的服务，并非确定性营收，客户有可能延迟、重新协商甚至取消部分协议内容 [5] 人工智能领域泡沫担忧 - 麻省理工学院研究表明，尽管生成式人工智能项目投资已超过400亿美元，但95%的人工智能试点项目未能收获实质性回报 [7] - OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼表示，人工智能领域私募市场存在泡沫迹象，并对投资者过度热情及部分初创企业估值过高表达担忧 [7] - 人工智能专家加里·马库斯将OpenAI与甲骨文的协议称为"泡沫顶峰"，认为由一份显然不具约束力的协议推动市值暴涨的情形极为荒诞 [8] 合作协议的可行性质疑 - 科技作家埃德·齐特龙指出，OpenAI年化营收近期才达到120亿美元，却要履行未来五年价值3000亿美元的合约，该公司需在未来四年筹集2500亿美元资金以支付服务费用 [8] - OpenAI前政策研究部门负责人迈尔斯·布伦戴奇提出疑问，OpenAI连营利性转型都尚未获批，竟向外界承诺3000亿美元 [9] - 分析师估算，要履行与甲骨文的合约义务，OpenAI的年营收需达到数千亿美元，远高于其当前100亿美元的年营收水平 [9]

人工智能领域的资本支出与市场集中度 - 到2028年人工智能领域的资本支出可能达到3万亿美元 [2] - 微软、英伟达、苹果、Alphabet、Meta、亚马逊和特斯拉七家公司占标普500指数总市值的30%以上 [3] - 企业资本支出同比增长7%，几乎全部来自人工智能领域 [4] 经济活动与增长的失衡 - 人工智能建设产生了异常庞大的经济活动，但收益向富裕阶层倾斜 [3] - 约70%的美国经济增长来自消费支出，但呈现K型分化，富裕人群持续消费旅游、科技和奢侈品，而许多家庭削减必需品开支 [3] - 尽管整体GDP增长率高于1.5%，但其构成极不平衡，与以往房地产或制造业繁荣时期不同 [4] 劳动力市场与就业影响 - 整体就业增长已近乎停滞，8月美国仅新增2.2万个岗位，失业率升至4.3% [3][4] - 当前劳动力市场为低裁员、低招聘环境，刚毕业的大学生、年轻人和少数族裔找工作困难 [4] - 人工智能领域的庞大投资对提振劳动力市场几乎没有帮助，整体求职成功率非常低 [4]

公司领导层背景 - 陈玉卿于26年前离开高校讲台进入人力资源领域 后于2010年1月加入复星医药集团 历任人力资源负责人及医疗健康服务板块业务运营等职务 并于2025年4月29日正式就任董事长 [1] 企业文化与创新战略 - 公司文化强调开放创新和多元包容 重视人力资源发展 为员工创造更多机遇 [3] - 创新是公司的核心使命 聚焦未被满足的临床需求 注重产品的临床价值和社会价值 [3][4] - 创新体系包括自主研发 BD 基金孵化和产业投资等多种方式 [4] - 2009年启动创新转型 布局大分子生物药平台复宏汉霖和小分子化学药平台复创医药 [4] - 自2019年以来累计上市12款创新药品 包括中国首款生物类似药汉利康® 全国首款CAR-T产品奕凯达® 全球首个一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗汉斯状® 全球唯一双通道止吐药奥康泽®等 [4] - 抗肿瘤产品覆盖化疗 靶向 细胞治疗及肿瘤支持等多个维度 慢病领域产品布局涵盖心血管 肾脏与代谢等 [4] - 自主研发的小分子创新药复迈宁®填补国内罕见病肿瘤治疗空白 获批后一个月内即在多个省市医院投入临床使用 [5][6] - CAR-T产品奕凯达®被纳入超过110款省市惠民保和超过90项商业保险 备案治疗中心覆盖全国超28个省市 数量超过200家 [6] - 许可引进阿尔茨海默病口服小分子药物AR1001 推进神经退行性疾病诊疗一体化解决方案 [8] - 2025年上半年创新药品收入超过43亿元 同比增长14.26% 占制药业务收入的31% [8] - 2025年上半年4个创新药品共5项适应症 57个仿制药品种获批 4个创新药品 22个仿制药品种申报上市 [8] - 2024年研发投入共计55.54亿元 其中研发费用36.44亿元 制药业务研发投入49.10亿元 占制药业务收入的16.98% [8] - 建立三大创新药研发主体（复宏汉霖 全球研发中心 复星凯瑞）和四大技术平台（抗体 ADC 细胞治疗 小分子） 形成全球化研发体系 [8] - 创新管线价值持续优化提升 从生物类似药到原创药 从跟随创新到源头创新 [9] 全球化战略与运营 - 全球化不是简单产品输出 而是构建全球产业能力和商业化能力 并注重本土化 [10][12] - 截至2025年6月30日 有13条制剂生产线通过美国 欧盟 WHO等主流法规市场GMP认证 [10] - 制药与医疗器械业务海外商业化团队超过1000人 营销网络覆盖110多个国家和地区 [10] - 2025年上半年海外收入54.78亿元 占总营收的28.07% [10] - 在美国市场组建本土临床和商业化团队 推进抗PD-1单抗斯鲁利单抗商业化准备 开设超过100个试验中心 [12] - 在非洲市场推进疟疾防治项目 本地化药品生产 医疗培训等措施 累计37个抗疟疾产品通过WHO预认证 累计向全球供应超过4.2亿支注射用青蒿琥酯 救治超过8400万重症疟疾患者 [13] - 在非洲和东南亚建立6个区域性分销中心 提供一站式服务 在中东与本地合作伙伴战略合作推进创新技术产品落地 [13] AI技术应用与研发赋能 - 积极拥抱AI技术 战略重点包括意识上拥抱AI 行动上使用AI 文化上培养AI [14] - 国内医药行业首批引入AI决策智能体平台的企业 PharmAID平台用于靶点发现 分子优化 临床试验设计等环节 [14] - 在某个肿瘤创新药项目中 AI平台帮助分析数百万份文献和临床数据 将靶点验证时间缩短60%以上 [15] - AI在营销体系分析医生处方行为和市场趋势 在生产质量领域提升药品包装检测准确性和效率 [15] - 推动"AI Business Partner"机制 在各业务板块培养AI应用带头人 形成敏捷组织网络和AI文化 [16] - AI不能替代科学家的直觉 工程师的匠心和对患者需求的理解 应成为创新和全球化的加速器而非替代者 [16][17] 未来发展战略 - 未来十年愿景是成为全球化的Big Pharma 实现路径围绕创新引领 深度国际化 全面拥抱AI三大核心 [19] - 强调在不确定性中坚持战略定力 具备拥抱变化的勇气和坚守初心的韧性 [19] - 坚持长期主义 做难而正确的事 最终回到解决临床需求的创新原点 [19]

人工智能对工作制度的影响 - Zoom首席执行官袁征预测人工智能将助力实现每周三至四天工作制 每家公司都将支持该制度 [2] - 比尔·盖茨预测未来十年人类将不再需要从事大多数工作 工作模式可能变为每周两到三天 [5][6] - 英伟达首席执行官黄仁勋认为若人工智能普及速度维持 很可能实现每周四天工作制 [6] - 摩根大通首席执行官戴蒙预测在科技助力下 未来人们或许每周只需工作三天半 [6] 人工智能对工作效率与员工福祉的积极影响 - 美国体能训练公司Exos试行每周四天工作制后 员工倦怠率降低一半 工作效率飙升24% [4] - 商界领袖认为自动化带来的工作周缩短对人类工作者是重大利好 [4] - 人工智能工具可替代从发送邮件到编程等各类任务 为员工提供极大助力 [5] 人工智能对就业市场的结构性影响 - 企业领导者普遍承认人工智能将导致部分岗位被自动化取代 就业市场将迎来巨大变革 [2][7] - Zoom首席执行官袁征坦言技术范式转变会导致部分岗位消失 例如初级工程师的代码编写工作可由人工智能完成 [7] - 福特和Klarna首席执行官也认同变革将淘汰部分岗位的观点 [7] - 黄仁勋提出不同观点 认为人工智能提升生产效率后 就业率可能实现增长 [7]

创始人动态与战略方向 - 公司创始人今年以来业务参与程度显著提高，比过去五年高得多，特别是在AI领域和即时零售战役中做出关键决策，如投入500亿元资金作为外卖大战补贴[3] - 公司CEO明确表示，以AI+云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的大消费平台是公司面临的两大历史性战略机遇[3] 大消费业务进展 - 淘宝闪购业务增长显著，8月日均订单达8000万单，峰值订单达1.2亿，月交易买家数达3亿，较4月之前增长200%[3] - 高盛预测淘宝闪购有望获得45%的外卖市场份额[3] - 高德地图推出基于真实用户行为的“高德扫街榜”功能，被投行视为推进“超级应用”战略的重要举措，有望成为线下本地服务主要入口[4] - 摩根大通基于公司战略进展调高其目标价22%，由135港元上调至165港元，维持“增持”评级[4] AI与科技业务布局 - 公司正在开发一款新的AI推理芯片，已进入测试阶段，旨在填补英伟达在中国市场的空白，并与英伟达架构兼容[5] - 公司对哈啰出行旗下的Robotaxi业务进行战略投资，双方将深化在智驾大模型、算力平台及Robotaxi等领域的合作，首期出资超30亿元[6][7] - 公司CEO表示将发挥在AI和云计算的优势，与合作伙伴共同加速大模型和自动驾驶技术的落地应用[7] 市场表现与财务影响 - 公司股价自9月以来上涨近20%，与年初相比股价已接近翻倍，港股收盘价达161.1港元，总市值重回3万亿港元[5][7] - 公司用于市场份额争夺的投入对集团盈利造成压力，大消费业务仍需持续资金支持以培养用户习惯和提升技术[7] - 投行将公司2026财年经调整每股盈利预测下调13%，但将2027财年预测调高6%，预期短期盈利受压但中长期前景增强[8]