中国10月通胀数据 - 10月CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大[1][6] - PPI环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨，同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄[1][6] - 国内期货夜盘主力合约涨跌互现，液化石油气和纸浆涨近1%，焦煤跌近2%，沥青、焦炭、菜粕、玻璃跌超1%[1] 重点品种分析 - 集运欧线EC下跌1.79%，12合约收于1812点，SCFI欧线为1323美元/TEU，周度环比下降21美元/TEU，反映11月第二周船司运价下调[2][25] - 马士基第47周开舱价大柜报价2250美元，环比仅小幅上涨50美元，挺价节奏和幅度不及预期，旺季空间收窄[2][25] - 双焦需求走弱，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量延续下滑，钢材弱现实和低利润制约煤价上行空间[3][19] - 铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价[3][17] 品种观点汇总 - 偏空品种包括苹果、碳酸锂、甲醇、原油等[4] - 偏多品种包括国债(T、TL)和股指(IM、IC、IF、IH)[4] 主要新闻关注 - 美国联邦政府停摆已40天，财政部长称若持续可能使第四季度经济增长砍半[5] - 世界互联网大会乌镇峰会单日观展观众超1.7万人次，再创新高[7] 外盘市场表现 - 标普500上涨0.13%至6728.80点，欧洲STOXX50下跌0.59%至4707.56点[9] - 富时中国A50期货下跌0.43%至15425.00点，美元指数下跌0.15%[9] - LME铜微涨0.07%至10695.00美元/吨，ICE布油上涨0.20%至63.70美元/桶[9] - CBOT豆粕上涨1.25%至316.70美元/短吨，CBOT小麦下跌1.73%至526.75美分/蒲式耳[9] 金融品种早盘评论 - 股指市场成交额2.02万亿元，融资余额增加70.06亿元至24805.49亿元，科技板块是长期方向[10] - 国债市场资金面保持宽松，10年期国债收益率上行至1.8075%，央行操作释放长期流动性稳定预期[11] 能化品种分析 - 原油市场供应充足，沙特降低12月对亚洲原油官方售价，俄罗斯可能增加原油出口[12] - 甲醇开工负荷76.09%，沿海库存上升至159.9万吨，同比上涨32.26%，短期震荡偏弱[12] - 橡胶供应压力逐步显现，需求支撑有限，短期走势延续反弹[13] - 聚烯烃下游需求开工率处于高位，但市场对旺季后半程有担忧，连续下跌后或逐步企稳[14] - 玻璃生产企业库存环比下降184万重箱至6016万重箱，纯碱库存环比增加1.7万吨至154.9万吨[15] 金属市场动态 - 贵金属回调企稳，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，大幅超过预期，各国央行持续增持黄金[16] - 锌冶炼利润转正，产量有望回升，镀锌板库存周度增加，供求总体差异不明显[18] 农产品供需情况 - 蛋白粕受中美贸易缓和影响，美豆出口前景改善，国内交易重心转向进口成本逻辑[20] - 油脂供应增加，马来西亚10月产量环比增长，印尼预计2025年产量增长10%，需求端阶段性转弱[21] - 白糖市场进入累库阶段，巴西新糖供应增加，郑糖跟随原糖走势，短期维持区间震荡[22] - 棉花新花大量上市，需求端订单表现一般，供需宽松格局下缺乏上涨动力[23][24]

文章核心观点 - 英国央行维持基准利率在4.00%不变，暂停了自2024年8月以来的季度降息节奏 [1] - 美股三大指数集体收跌，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.84%，大型科技股普遍下跌 [1] - 国内期货夜盘主力合约涨跌互现，乙二醇、菜油等品种上涨，燃料油、沥青等品种下跌 [1] 重点品种动态 - 集运欧线EC下跌4.08%，12合约收于1848.2点，马士基新开舱报价环比仅小幅上涨50美元至2250美元，不及预期 [2] - 原油SC夜盘下跌1.32%，沙特大幅降低12月对亚洲买家的原油官方售价，俄罗斯图阿普塞炼厂关闭可能增加原油出口 [3] - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，但冶炼产量高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [3] 品种观点汇总 - 偏多品种包括玉米、棉花、碳酸锂、铜、铁矿、热卷、国债(T)、国债(TL)及部分股指 [5] - 偏空品种包括苹果、甲醇、原油 [5] 当日主要新闻 - 美国联邦政府持续关门导致官方通胀数据暂停发布，美联储官员对后续货币政策走向表示担忧 [6] - 中国国家主席习近平强调要全面实现海南自贸港建设目标，稳步扩大制度型开放 [7] - 多晶硅行业或迎大整合，正筹划成立约700亿元规模的基金进行“承债式”收购 [8] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌75.97点至6720.32点，跌幅1.12%；富时中国A50期货上涨207点至15492点，涨幅1.35% [10] - 美元指数下跌0.46点至99.70点，跌幅0.46%；ICE布油连续微涨0.02美元至63.57美元/桶 [10] - CBOT大豆下跌26.50美分至1108.00美分/蒲式耳，跌幅2.34%；CBOT豆粕下跌12.10美元至312.80美元/短吨，跌幅3.72% [10] 金融品种评论 - 股指再度大幅上涨，市场成交额2.08万亿元，融资余额减少1.43亿元至24735.44亿元，科技板块是长期方向 [11] - 国债多数下跌，10年期国债收益率上行至1.8%，央行净回笼2498亿元但披露国债买卖净投放200亿元 [12] - 央行行长表示将继续坚持支持性货币政策立场，市场流动性将保持合理充裕 [13] 能化品种评论 - 甲醇夜盘上涨0.28%，国内装置开工负荷为76.09%，沿海甲醇库存上涨2.13万吨至159.9万吨，同比上涨32.26% [15] - 橡胶供应压力逐步显现，需求端支撑有限，短期走势连续回调后预计逐步止跌震荡 [16] - 聚烯烃期货探底收阴，下游需求开工率处于高位，但市场对需求旺季进入后半程有所担忧 [17] - 玻璃生产企业库存下降184万重箱至6016万重箱，纯碱库存增加1.7万吨至154.9万吨 [18] 金属品种评论 - 贵金属冲高回落，美国10月ADP就业人数增加4.2万人，ISM服务业PMI升至52.4，美联储表态偏鹰给12月降息预期降温 [20] - 锌价收低，锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，镀锌板库存周度增加 [22] 黑色及农产品评论 - 双焦盘面震荡，钢厂盈利率降至40%以下，铁水产量延续下滑趋势 [23] - 蛋白粕震荡收跌，中美贸易缓和改善美豆出口前景，国内菜粕因原料短缺供应紧张 [24] - 油脂偏强运行，马来西亚10月产量环比增长，印尼预计2025年产量增长10%，但需求端出现阶段性转弱 [25] - 郑糖维持区间震荡，巴西新糖供应增加，原糖价格跌破区间，国内新榨季成本端或对糖价有所支撑 [26] - 郑棉维持区间震荡，新花大量上市，需求端订单表现一般，供需格局宽松 [27] 航运指数评论 - 集运欧线运价表现疲弱，船司挺价力度有限，11月下半月大柜均价或降至2200美元附近，关注后续运价拐点 [29]

文章核心观点 - 美国10月ISM非制造业PMI为52.4，显著高于预期的50.8和前值50，显示服务业扩张超预期 [1] - 美股三大指数集体收涨，纳指涨0.65%，道指涨0.48%，标普500指数涨0.37% [1] - 国内期货市场夜盘涨跌互现，焦煤领涨超2%，部分化工品如丙烯、聚丙烯跌超1% [1] - 市场整体维持对国内股指长牛慢牛的判断，科技板块被视为长期方向 [2] 宏观经济与政策 - 美国最高法院就特朗普时期关税的合法性展开辩论，保守派大法官亦对关税合法性表示质疑，判决结果预计12月公布 [6] - 国务院总理李强在进博会表示，中国将坚持以经济建设为中心，推进高水平对外开放和制度型开放 [7] - 截至9月底，中国新型储能装机规模超1亿千瓦，较“十三五”末增长超30倍，占全球总装机比例超40%，跃居世界第一 [8] - 10月中国制造业PMI为49.0%，比上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月略有回升 [12] 金融市场表现 - 上一交易日A股市场成交额1.89万亿元，电力设备行业领涨，计算机行业领跌 [2] - 11月4日融资余额减少33.18亿元至24736.87亿元 [2] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，外部资金有望随美联储降息和人民币升值流入 [2] - 国债市场小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行至1.79%，央行操作净回笼4922亿元但披露国债买卖净投放200亿元以稳定预期 [12] 重点品种分析与展望 - **股指**：十五五规划聚焦科技自立，科技板块是长期方向，市场仍有望维持长牛慢牛 [2][11] - **集运欧线**：EC 12合约突破1900点，上涨3.82%，11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，后续关注船司提涨节奏和运力调控 [3][29][30] - **双焦**：夜盘走势偏强，但钢厂盈利率下滑和铁水产量下降制约煤价上行空间，预计短期高位震荡 [23] - **原油**：OPEC+决定将自愿减产额度每天增加13.7万桶并于2025年12月实施，但整体向下趋势难改 [14] - **贵金属**：近期金银调整后隔夜反弹，长期受央行增持和金融体系不信任度上升支撑，但快速上涨后呈现调整行情 [20] - **铜**：夜盘收涨，精矿供应紧张，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口，长期支撑铜价 [21] - **蛋白粕/油脂**：夜盘豆菜粕偏强运行，美豆出口前景改善；油脂受产地增产和需求转弱影响，预计承压运行 [25][26] - **甲醇**：夜盘下跌0.57%，沿海甲醇库存升至157.77万吨，同比上涨32.03%，可流通货源预估92.7万吨，市场波动加剧 [15]

央行货币政策操作 - 中国人民银行恢复公开市场国债买卖操作，实现净投放200亿元，此举自今年1月暂停后重启，有助于释放流动性并稳定市场预期[1][12] - 央行公开市场操作整体净回笼3578亿元，但Shibor短端品种多数上行，市场资金面保持宽松[12] - 央行行长表态将继续坚持支持性货币政策立场，预计市场流动性将保持合理充裕，对国债价格形成支撑[13] 全球金融市场表现 - 美股三大指数集体收跌，纳斯达克指数下跌2.04%，标普500指数下跌1.17%，道琼斯指数下跌0.53%，大型科技股普遍下跌[1] - 美元指数上涨0.33点至100.21点，贵金属价格承压调整，伦敦金现下跌69.12美元至3,931.95美元/盎司，跌幅1.73%[10][20] - 美国联邦政府停摆进入第35天，追平历史最长纪录，参议院13次投票均未能通过临时拨款法案，市场缺乏经济数据指引[6][20] 中国股指与资金面 - 上一交易日A股市场成交额1.94万亿元，融资余额增加80.85亿元至24,770.05亿元，银行行业领涨而有色金属行业领跌[2][11] - 国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，同时美联储降息和人民币升值预期吸引外部资金流入[2][11] - 二十届四中全会发布十五五规划，重点聚焦科技自立，从当前走势看市场有望维持长牛慢牛格局[2][11] 重点商品品种动态 - 集运欧线（EC）12合约上涨3.82%，突破1900点，11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，船司计划每半月提涨500美元进行旺季挺价[3][28][29] - 玻璃期货小幅反弹，生产企业库存环比下降47万重箱至6200万重箱；纯碱期货整理运行，生产企业库存环比下降1.7万吨至153.2万吨[3][18][19] - 原油市场方面，OPEC+决定将自愿减产幅度每天增加13.7万桶，但整体向下趋势难改，SC夜盘下跌0.19%[10][14] 宏观经济与贸易数据 - 中国10月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月略有回升[12] - 前三季度中国服务贸易进出口总额59,362.2亿元，同比增长7.6%，其中出口增长14.4%，进口增长2.8%，逆差同比减少2,382.4亿元[7] - 2025年药品目录谈判结束，医保部门对创新药给出的降价建议区间为15%至50%，CAR-T药物有企业谈判成功[8]

OPEC+产量政策 - 欧佩克+决定自12月起每日增产原油13.7万桶，增幅与10月和11月一致 [1] - 由于季节性因素影响，除12月外，八个参与国将在2026年的1月、2月和3月份暂停增产计划 [1][2] - 2026年1月至3月，伊拉克、阿联酋、哈萨克斯坦和阿曼四国将逐月增加补偿性减产力度，计划在6月份总计减少日产量82.2万桶以补偿此前过剩生产 [2] 国内期货市场夜盘表现 - 国内期货夜盘收盘主力合约涨跌互现，菜粕涨超1%，纸浆涨近1% [1] - 苯乙烯和甲醇跌超2%，乙二醇、丁二烯橡胶、液化石油气、纯碱、玻璃跌超1% [1] - 原油期货夜盘上涨0.41% [2] 重点品种分析：原油 - SC原油夜盘上涨0.41% [2][14] - 八个参与国的产量调整是基于2023年4月宣布的每日自愿额外减少165万桶产量的部分，此次每日增加13.7万桶产量的措施将于2025年12月正式实施 [2][14] - 整体原油市场向下趋势难改 [2][14] 重点品种分析：橡胶 - 周一橡胶走势回落，随着割胶逐步推进，供应持续释放，后期供应压力或逐步显现 [2][16] - 阶段降雨影响下，原料胶价仍坚挺，但需求端支撑相对有限 [2][16] - 产胶区气候是关注焦点，进入产胶旺季后，持续降雨或恶劣天气可能影响割胶，从而支撑原料价格，短期走势预计延续回调 [2][16] 重点品种分析：集运欧线 - 集运欧线12合约收于1851.7点，下跌1.6% [3][29] - 盘后公布的SCFIS欧线为1208.71点，较上期回调7.9%，反映10月底欧线运价的小幅调整 [3][29] - 当前11月上半月大柜均价持稳在2200美元附近，船司提涨节奏预计以半月度为主，按照每半月大柜提涨500美元计算，后续旺季仍有博弈空间 [3][30] 品种观点汇总 - 偏多品种包括玉米、棉花、碳酸锂、铜、铁矿、热卷、国债等 [5] - 偏空品种包括苹果、甲醇、原油等 [5] 当日主要新闻关注 - 美国财长称若中方继续阻止稀土出口，美方可能对华加征关税，外交部回应称对话合作是正确途径 [6] - 财政部新设立债务管理司，强调不新增隐性债务作为铁的纪律，推动建立统一的地方政府债务长效监管制度 [7] - 工信部部长指出要推动人工智能创新与制造业应用双向赋能，促进智能产业化和产业智能化 [8] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨11.77点至6851.97点，涨幅0.17%；欧洲STOXX50指数上涨11.10点至4765.55点，涨幅0.23% [10] - 富时中国A50期货上涨86点至15337点，涨幅0.56%；美元指数上涨0.15点至99.88点，涨幅0.15% [10] - ICE布油连续下跌0.23美元至64.84美元/桶，跌幅0.35%；伦敦金现下跌1.63美元至4001.07美元/盎司，跌幅0.04% [10] 金融品种早盘评论 - 股指方面，市场成交额2.13万亿元，融资余额减少122.60亿元至24689.20亿元，国内流动性环境有望延续宽松，外部资金有望流入，走势仍有望维持长牛慢牛 [11] - 国债方面，10年期国债活跃券收益率下行至1.7885%，央行公开市场操作净回笼2590亿元，Shibor短端品种集体下行，央行将恢复公开市场国债买卖操作，对期债价格形成支撑 [12][13] 能化品种早盘评论 - 甲醇夜盘下跌2.09%，国内煤制烯烃装置平均开工负荷在87.35%，沿海甲醇库存上升至157.77万吨，同比上涨32.03% [15] - 聚烯烃期货回落为主，下游需求端开工率处于高位，供需压力暂时有限 [17] - 玻璃生产企业库存为6200万重箱，环比下降47万重箱；纯碱生产企业库存为153.2万吨，环比下降1.7万吨 [18][19] 金属品种早盘评论 - 贵金属近期呈现调整，美联储降息25个基点并结束量化紧缩，但鲍威尔表态偏鹰给12月降息预期降温 [20] - 铜价夜盘收低，精矿供应紧张，冶炼产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口 [21] - 锌价夜盘收涨，锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升 [22] 黑色品种早盘评论 - 双焦夜盘呈震荡走势，焦煤持仓量环比小幅下降，钢厂盈利率进一步下滑，铁水产量大幅下降，双焦需求环比走弱 [23] 农产品品种早盘评论 - 蛋白粕夜盘豆粕偏弱运行，菜粕上涨，市场传闻中国已采购三船美国大豆，美豆出口前景改善 [25] - 油脂夜盘豆菜油偏强运行，菜油震荡收跌，马来西亚10月产量环比增长，印度排灯节采购旺季结束导致进口需求放缓 [26] - 郑糖主力维持区间震荡，巴西新糖供应增加，原糖价格跌破区间，国内新榨季压榨阶段成本端或对糖价有所支撑 [27] - 郑棉维持震荡走势，新棉收购进入高峰期，收购价格基本稳定，籽棉收购价格持续走强支撑盘面 [28]

文章核心观点 - 财政部与国家税务总局发布黄金税收新政，明确不通过交易所销售标准黄金需缴纳增值税，可能增加实物黄金投资成本并引导需求向场内转移 [1][2] - 10月份中国制造业PMI为49.0%，较上月下降0.8个百分点，制造业景气水平回落，非制造业商务活动指数为50.1%，较上月微升0.1个百分点，升至扩张区间 [1] - 美联储近期降息25个基点并计划于12月1日结束量化紧缩，但鲍威尔偏鹰表态给12月降息预期降温，导致金银价格回调，长期看黄金在全球央行增持背景下仍具避险吸引力 [2][17] - 国内期货市场夜盘多数下跌，纯碱、甲醇跌幅超2%，PVC、焦炭等跌逾1%，而菜籽粕涨超1%，PTA、淀粉小幅上涨 [1] 宏观经济与政策 - 美国财政部长贝森特表示若通胀下降美联储应降息，下调抵押贷款利率可终结房地产衰退，特朗普尚未对加拿大征收10%关税 [5] - 二十届四中全会提出"十五五"规划建议，聚焦拓展双向投资合作空间，商务部计划在制度型开放、双向投资方面出台细化措施，合作领域可能向新一代信息技术、新材料、创新药等拓展 [6][9] - 央行行长强调坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松政策，提供多期限流动性安排，保持社会融资条件相对宽松，并恢复公开市场国债买卖操作 [10] 行业动态与数据 - 新能源汽车10月零售量预计132万辆，渗透率有望提升至60%，创历史新高，小鹏10月交付4.2万辆创纪录，1-10月累计交付35.52万辆同比增190%，零跑10月交付7.03万辆同比增84%，比亚迪10月销量44.17万辆，前10月累计370.19万辆同比增14% [7] - 甲醇行业开工负荷75.78%，环比微降0.07个百分点，沿海甲醇库存升至157.77万吨，环比增3.67万吨涨幅2.38%，同比增32.03%，可流通货源预估92.7万吨，进口船货到港量预计98.51万-99万吨 [12] - 玻璃生产企业库存6200万重箱，环比下降47万重箱，纯碱生产企业库存153.2万吨，环比下降1.7万吨 [16] - 集运欧线SCFI指数报1344美元/TEU，周环比上涨98美元，11月上半月大柜均价稳定在2200美元左右 [26] 大宗商品市场 - 原油供应增加，OPEC有配额9国9月原油日供应量2387万桶，较8月增76万桶，较目标高94万桶，其中沙特日供应量998万桶，较8月增55万桶，整体趋势向下 [3][11] - 双焦需求走弱，钢厂盈利率下滑，铁水产量大幅下降，钢材弱现实和低利润制约煤价上行空间 [3][20] - 铜精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但产量高增长，印尼矿难可能导致全球供求转向缺口 [18] - 蛋白粕受中美贸易改善影响，美豆出口前景改善，但国内豆粕供应充足、油厂胀库使得价格反弹弱于外盘 [22] - 油脂供增需减，马来西亚10月产量环比增长，印度排灯节后进口需求放缓，印尼B50政策可能推迟，国内棕榈油商业库存回升至60万吨以上 [23] 金融市场表现 - 美国标普500指数报6840.20点，涨17.86点涨幅0.26%，欧洲STOXX50指数报4754.45点，跌29.98点跌幅0.63%，富时中国A50期货报15251.00点，跌292.00点跌幅1.88% [8] - 美元指数报99.73，涨0.19涨幅0.19%，伦敦金现报4002.69美元/盎司，跌21.77美元跌幅0.54%，伦敦银报48.66美元/盎司，跌0.23美元跌幅0.48% [8] - 上证指数跌落4000点，市场成交额2.46万亿元，融资余额增加115.87亿元至24885.78亿元，市场风格可能向价值回归并更均衡 [9] - 10年期国债收益率下行至1.803%，央行公开市场逆回购净投放1301亿元，Shibor短端品种集体下行，资金面收敛情况缓和 [10]

宏观经济与政策 - 欧洲央行维持三大利率不变，存款利率2.0%，主要再融资利率2.15%，边际贷款利率2.4% [1] - 中美经贸磋商达成共识，美方取消对华商品加征的10%芬太尼关税，并将24%对等关税暂停一年，同时暂停出口管制50%穿透性规则及对华海事等301调查一年 [1][6] - 欧元区第三季度GDP初值同比增1.3%，环比增0.2%，表现分化，法国GDP环比增长0.5%，德国GDP环比持平 [5] - 中国投放5000亿元新型政策性金融工具，预计拉动项目总投资超7万亿元，重点支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域 [7] 贵金属市场 - 金银价格在连续回调后出现反弹，美联储降息25个基点并于12月1日结束量化紧缩，但市场已充分计价 [2][17] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰，给12月降息预期降温，地缘政治风险有所缓解 [2][17] - 在美国财政赤字恶化、全球对抗加剧背景下，各国央行持续增持黄金，黄金作为终极安全资产的长期叙事强化 [2][17] - 白银现货端挤兑有所缓解，但快速上涨后累积盈利仓位，价格高位呈现调整 [2][17] 基本金属市场 - 夜盘铜价收低，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长 [3][18] - 下游需求分化，电网投资正增长，汽车产销正增长，但家电排产负增长，地产持续疲弱 [3][18] - 印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，对铜价形成长期支撑 [3][18] - 夜盘锌价收涨，精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升，但国内外库存状况迥异 [19] 能源化工市场 - 原油夜盘下跌0.24%，OPEC有配额9国9月原油日供应量为2387万桶，较8月增加76万桶，比目标日产量高94万桶 [3][12] - 沙特阿拉伯原油日供应量998万桶，较8月增加55万桶，符合目标，整体趋势向下难改 [3][12] - 甲醇夜盘下跌1.16%，沿海甲醇库存上升至157.77万吨，同比上涨32.03%，可流通货源预估92.7万吨 [13] - 聚烯烃期货小幅回落，下游需求开工率处于高位，供需压力暂时有限，后市或震荡 [15] 黑色金属市场 - 夜盘双焦盘面震荡偏强，焦煤持仓量小幅下降，钢厂盈利率下滑，铁水产量大幅下降 [20] - 钢材弱现实和低利润制约煤价上行空间，短期盘面高位震荡，关注钢材去库速度及铁水产量 [20] - 玻璃期货回落，生产企业库存6200万重箱，环比下降47万重箱，纯碱期货反弹，生产企业库存153.2万吨，环比下降1.7万吨 [16] 农产品市场 - 夜盘豆粕震荡收涨，巴西新季大豆播种率达24%，高于去年同期的18%，中美经贸会谈改善美豆出口前景 [21] - 油脂夜盘菜棕油偏弱，豆油收涨，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增10.77%，出口量环比增2.5%，累库预期加强 [22] - 郑糖低开后拉升，巴西新糖供应增加进入累库阶段，原糖价格跌破区间，国内新榨季成本端或形成支撑 [23] - 郑棉震荡偏强，新棉收购进入高峰期，籽棉收购价格走强支撑盘面，下游纺企采购稳健 [24] 金融与股指市场 - 美国三大指数下跌，上证指数跌落4000点，市场成交额2.46万亿元，融资余额增加115.87亿元至24885.78亿元 [10] - 二十届四中全会发布十五五规划，聚焦科技自立，市场风格可能向价值回归并更均衡 [10] - 国债小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.803%，央行净投放1301亿元，资金面收敛情况缓和 [11] - 集运欧线冲高回落，12合约收于1843.8点，多家船司调降11月上半月运价，大柜均价稳定在2200美元左右 [25] 外盘市场表现 - 标普500指数下跌68.25点至6822.34点，跌幅0.99%，富时中国A50期货下跌158点至15543点，跌幅1.01% [9] - 美元指数上涨0.40点至99.55点，涨幅0.40%，伦敦金现上涨94.80美元至4024.46美元/盎司，涨幅2.41% [9] - LME铜价下跌160美元至10930美元/吨，跌幅1.44%，ICE布油连续下跌0.18美元至64.72美元/桶，跌幅0.28% [9]

美联储货币政策决议 - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期[1] - 联邦公开市场委员会以10票对2票通过降息决议，美联储理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，堪萨斯城联储行长Jeff Schmid主张维持利率不变[1] - 美联储宣布将于12月1日起停止缩表，届时到期的机构债务将被再投资于国库券[1] - 美联储主席鲍威尔表示9月和本次降息是风险管理式降息，12月降息并非板上钉钉[2][7] 宏观经济环境与数据 - 美联储声明指出就业增长已放缓，失业率有所上升但截至8月仍处于低位，就业面临的下行风险在近几个月有所上升[1] - 美联储认为经济活动以温和速度扩张，通胀自年初以来有所上升，目前仍处在相对高位[1] - 美国政府停摆仍在持续发酵，市场缺乏更多经济数据的指引[2] - 9月规模以上工业增加值同比增速好于预期，工业企业利润同比显著增加，但消费增速有所回落，投资增速由负转正，房地产投资销售同比增速降幅扩大[13] 贵金属市场 - 近期金银大幅回调，美联储利率会议后继续调整，市场对年内两次降息的计价已较为充分[2] - 白银现货端的挤兑有所缓解，以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温[2] - 各国央行持续增持黄金，印度央行本财年前六个月已运回近64吨黄金，目前国内存放的黄金储备已超过65%，较四年前几乎翻倍[2][9] - 在美国财政赤字债务状况持续恶化，全球对抗加剧背景下，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显[2] 股指市场表现 - 美国三大指数涨跌不一，标普500下跌0.30点至6890.59点[3][11] - 上一交易日A股再度上涨，上证指数站上4000点，北证50大幅上涨超8%，市场成交额2.29万亿元[3] - 10月28日融资余额增加127.03亿元至24769.91亿元，国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置[3] - 随着美联储降息人民币升值，外部资金也有望流入国内市场，市场风格可能向价值回归并较三季度更加均衡[3] 大宗商品市场 能源化工板块 - 原油夜盘上涨，美国对俄石油公司和卢克石油公司实施制裁，欧盟正式通过对俄第19轮制裁包括禁止进口俄液化天然气[14] - 甲醇夜盘上涨0.45%，国内甲醇整体装置开工负荷为75.85%，沿海甲醇库存154.1万吨，同比上涨32.64%[15] - 聚烯烃期货小幅反弹，下游需求端开工率处于高位，需求稳步释放[17] 有色金属板块 - 铜价夜盘收涨0.47%，精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，印尼矿难大概率导致全球铜供求转向缺口[20] - 锌价夜盘收涨0.11%，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升[21] 黑色金属板块 - 双焦夜盘高位震荡，焦煤持仓量环比基本持平，五大材产量环比小幅增加，总库存环比下降，表需环比增加[23] - 样本矿山精煤产量环比下滑，高铁水为双焦刚需提供支撑，叠加动力煤现货强势，为煤价上行提供动力[23] 农产品板块 - 蛋白粕夜盘震荡收涨，巴西新季大豆播种率达24%，高于去年同期的18%[24] - 油脂夜盘菜棕油偏弱运行，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%，出口量环比增加2.5%[25] - 郑糖震荡偏强，市场传闻中国要求自10月27日起暂停所有糖浆和预混糖的进口[26] 汇率与债券市场 - 美元指数上涨0.43点至99.15，涨幅0.43%[11] - 10年期国债活跃券收益率维持在1.8125%，央行公开市场操作逆回购净投放4195亿元，资金面收敛情况缓和[13] - 央行表示将坚持支持性货币政策立场，实施适度宽松政策，恢复公开市场国债买卖操作[13]

宏观经济政策 - 中共中央“十五五”规划建议提出强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，目标是促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式[1] - 央行行长表示将落实落细适度宽松的货币政策，执行好各项已出台措施，持续释放政策效能，并研究储备新的政策举措，同时巩固资本市场向好势头，健全稳市机制[8] - “十五五”时期经济社会发展主要目标包括经济增长保持在合理区间，全要素生产率稳步提升，居民消费率明显提高，以及科技自立自强水平大幅提高[7] 贵金属市场 - 金银价格大幅回落后出现小幅反弹，地缘政治风险有所降温，美联储主席暗示暂停缩表，市场对年内两次降息的计价已较为充分[2] - 长期来看，在美国财政赤字恶化、全球对抗加剧的背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险和价值储藏的认可度升温，但快速上涨后累积的盈利仓位导致价格出现调整[2] - 伦敦金现价格下跌30.03美元至3951.95美元/盎司，跌幅0.75%，伦敦银价格微涨0.06美元至47.03美元/盎司，涨幅0.13%[10] 原油市场 - 上海原油期货（SC）夜盘下跌1.78%，美国对俄罗斯两大石油公司Rosneft和Lukoil实施制裁，欧盟通过对俄第19轮制裁，包括禁止进口俄液化天然气[3][14] - 尽管地缘局势推高油价，但俄罗斯原油运输受影响有限，整体向下趋势难改，目前特朗普交易正逐步转向“TACO”交易，局势仍不明朗[3][14] - ICE布油连续价格下跌1.29美元至64.46美元/桶，跌幅1.96%[10] 股指与国债 - 股指方面，市场成交额2.17万亿元，融资余额增加244.69亿元至24642.88亿元，国内流动性环境有望延续宽松，居民可能加大权益资产配置，四季度市场风格可能向价值回归[11] - 国债市场高开高走，10年期国债活跃券收益率下行至1.813%，央行进行逆回购净投放3158亿元，央行表示将恢复公开市场国债买卖操作，预计市场流动性保持合理充裕[12] - 外盘方面，标普500指数上涨15.73点至6890.89点，涨幅0.23%，富时中国A50期货下跌62点至15630点，跌幅0.40%[10] 基本金属 - 夜盘铜价收涨超1%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，但冶炼产量延续高增长，印尼矿难可能导致全球铜供求转向缺口，长期支撑铜价[20] - 夜盘锌价收涨0.45%，锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升，由于国内外库存状况迥异，国内锌价可能弱于国外[21] - LME铜价上涨29美元至11029.50美元/吨，涨幅0.26%，LME锌价微跌2美元至3056.50美元/吨，跌幅0.07%[10] 农产品市场 - 蛋白粕夜盘震荡收涨，美国大豆出口检验量为1,474,354吨，较一周前增长45%，巴西新季大豆种植率达到24%，中美经贸会谈取得良好进展，美豆出口前景改善[24] - 油脂夜盘偏弱运行，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77%，出口量环比增加2.5%，棕榈油减产预期未兑现，10月累库预期加强[25] - CBOT大豆价格上涨10美分至1093.50美分/蒲式耳，涨幅0.92%，CBOT豆油下跌0.51美分至50.16美分/磅，跌幅1.01%[10] 化工与黑色系 - 玻璃期货小幅反弹，上周玻璃生产企业库存增加290万重箱至6247万重箱，纯碱期货震荡，生产企业库存增加3.9万吨至154.9万吨，两者均处于存量消化过程[3][18] - 甲醇夜盘下跌0.49%，沿海地区甲醇库存上升0.6万吨至154.1万吨，同比上涨32.64%，国内甲醇整体装置开工负荷为75.85%，环比下降0.70个百分点[15] - 双焦夜盘震荡上行，上周钢材产量环比小幅增加，总库存环比下降，表需环比增加，高铁水为双焦刚需提供支撑，但长流程利润持续走缩可能利空炉料需求[23] 其他品种 - 集运欧线（EC）震荡下跌0.66%，多家船司调降11月上半月运价，目前第45周线上大柜均价在2200美元左右，市场对于年底旺季空间持谨慎态度[28] - 郑糖区间震荡，市场传闻中国要求自10月27日起暂停所有糖浆和预混糖的进口，受情绪影响盘面上行，成本端或对糖价有所支撑[26] - 郑棉延续震荡走势，新棉收购进入高峰期，收购价格基本不稳定，下游纺企采购整体稳健，籽棉收购价格走强支撑盘面，预计短期震荡偏强[27]

央行货币政策操作 - 中国人民银行宣布将恢复公开市场国债买卖操作，以保障货币政策顺畅传导和金融市场平稳运行 [1] - 央行此前因债券市场供求不平衡压力较大、市场风险累积而暂停国债买卖，目前评估债市整体运行良好故决定重启 [1] - 央行开展9000亿元MLF操作，当月净投放2000亿元，为连续第8个月加量续做，同时逆回购净投放1483亿元 [13] 贵金属市场 - 金银价格继续回落，沪金主力合约收跌2.25%报920元/克，沪银主力合约收跌2.44%报11150元/千克 [1][2] - 地缘政治风险降温、中美会谈达成基本共识、美联储政策预期等因素导致避险情绪减弱 [2][19] - 长期来看，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险和价值储藏功能的认可度不断升温 [2][19] 原油市场 - SC原油主力合约夜盘下跌0.75%报465元/桶 [1][3] - 美国对俄罗斯两大石油公司Rosneft和Lukoil实施制裁，欧盟通过对俄第19轮制裁，但俄罗斯原油运输受影响有限 [3][14] - 地缘局势推高油价，但特朗普交易转向"TACO"交易使局势不明朗，整体向下趋势难改 [3][14] 股指市场 - 美国三大指数继续上涨，中美关税谈判释放利好，市场成交额2.36万亿元 [4][12] - 10月2日融资余额增加58.94亿元至24398.18亿元，资金面向好 [4][12] - 四季度市场风格可能向价值回归，较三季度更加均衡，科技成长仍是核心主线但稳增长政策有望加码 [4][12] 宏观经济数据 - 9月份规模以上工业企业利润同比增长21.6%，较8月份加快1.2个百分点，连续两个月增速超20% [9] - 高技术制造业、装备制造业等新质生产力较快增长，私营和外资企业利润明显加快 [9] - 三季度GDP同比增速有所回落，房地产投资、销售同比增速降幅扩大，消费增速有所回落 [13] 国债市场 - 国债小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.8355% [13] - 中美双方就解决各自关切的安排达成基本共识，避险情绪有所缓和 [13] - 市场预计美联储将连续第二次降息25个基点，以应对就业市场放缓风险 [13] 商品市场各品种表现 - 集运欧线12合约收于1775点下跌2.79%，SCFIS欧线为1312.71点较上期上涨15.1% [28] - 甲醇夜盘下跌0.53%，沿海甲醇库存154.1万吨，同比上涨32.64% [15] - 铜价夜盘小幅收低，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘 [20] - 蛋白粕夜盘偏强震荡，美国大豆出口检验量1474354吨，较一周增长45% [24] - 油脂夜盘偏弱运行，马来西亚10月1-20日棕榈油产量预估增加10.77% [25]