中美经贸会谈 - 中美双方在西班牙马德里就经贸问题举行会谈 讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等议题 中方坚持原则维护中资企业合法权益[1] - 商务部就美国对华集成电路领域相关措施发起反歧视立案调查 调查自2025年9月13日开始 期限通常为3个月 特殊情况下可适当延长[1] 全球央行政策 - 全球金融市场迎来"央行超级周" 美联储、加拿大央行等多家主要央行将公布利率决议 市场普遍预计美联储将首次降息25个基点以应对疲软劳动力市场[1] - 美国8月非农就业仅2.2万人 大幅低于市场预期的7.5万人 强化9月降息预期 市场炒作降息50bp可能 但中性预期为年内三次降息[2][17] 中国经济数据 - 中国8月新增社融2.57万亿元 新增贷款5900亿元 M2-M1剪刀差创四年新低[1] - 8月出口、进口连续3个月实现双增长 核心CPI同比涨幅连续4个月扩大 M1同比增速回升6% 创2023年1月以来新高[10] 重点品种表现 - 黄金高位整理 白银接棒走强 8月CPI同比上涨2.9%环比上涨0.4% PPI环比意外下降0.1% 同比上涨2.6%低于预期的3.3%[2][17] - 铜价周末夜盘收低0.31% 精矿供应紧张 冶炼利润承压但产量延续高增长 电力行业正增长 光伏抢装同比陡增[3][19] - 股指涨跌分化 有色金属和房地产板块领涨 通信和综合板块领跌 市场成交额2.55万亿元 融资余额增加144.13亿元至23236.82亿元[3][9] 行业政策动态 - 国务院部署促进民间投资发展措施 支持民间资本加大新质生产力、新兴服务业、新型基础设施等领域投资[5][6] - 三部门印发《电力装备行业稳增长工作方案》 目标传统电力装备年均营收增速保持6%左右 新能源装备营收稳中有升[7] 商品市场表现 - 原油SC周五夜盘上涨1.59% 八国决定10月开始将原油日产量配额增加13.7万桶[12] - 甲醇周五夜盘下跌0.17% 沿海甲醇库存上升至150.8万吨 创历史新高[13] - 碳酸锂周度产量增加389吨至19419吨 9月预计产量环比增加1.7%至86730吨[21] - 铁矿石需求表现较强韧性 铁水产量恢复至之前水平 港口库存去化速率较快[23] 外盘市场表现 - 美股三大指数涨跌不一 道琼斯指数跌0.59% 标普500指数跌0.05% 纳斯达克综合指数涨0.44%续创收盘新高[4] - 富时中国A50期货下跌0.33% ICE布油上涨0.86% 伦敦银上涨1.56% CBOT玉米上涨1.97%[8]

国内政策与改革试点 - 国务院同意在10个地区开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点，包括北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市 [1][5] 宏观经济数据与政策 - 美国8月核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.3%，符合预期；整体CPI同比增长2.9%，环比增长0.4% [1][4][17] - 美国上周初请失业金人数增至26.3万人，创近四年新高，高于预期的23.5万人 [1][4] - 欧洲央行连续两次会议维持利率不变，认为通胀压力受控；行长拉加德表示欧元区降通胀过程已结束 [1] - 中国8月CPI同比下降0.4%，弱于预期；核心CPI同比涨幅连续第四个月扩大 [10] - 8月中国出口和进口连续三个月实现双增长 [10] - 国内流动性预计延续宽松，四季度可能出台更多增量政策提振实体经济 [2][9] 金融市场表现 - 美国标普500指数上涨0.85%至6587.47点；富时中国A50期货上涨2.08%至15153.62点 [8] - 融资余额增加57.74亿元至23092.69亿元 [2][9] - 10年期国债收益率下行至1.8075% [10] - 市场处于"政策底+资金底+估值底"共振期，但需适应板块轮动加速与结构分化 [2][9] - 中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [2][9] 大宗商品市场 能源 - 原油期货夜盘下跌1.45%；八国决定10月起将原油日产量配额增加13.7万桶，基于2023年4月自愿减产165万桶的基础 [3][11][12] - 甲醇夜盘下跌0.54%；沿海甲醇库存升至150.8万吨，同比上涨28.78% [13] - 聚烯烃现货供需面为主，PE和PP库存缓慢消化 [15] 金属 - 黄金价格持平于3644.77美元/盎司；白银价格持平于41.19美元/盎司 [8][17] - 铜价上涨0.45%至10057美元/吨；锌价上涨0.61%至2905美元/吨 [8][18][19] - 碳酸锂产量环比增加389吨至19419吨；总库存环比减少1044吨至140092吨 [21] - 铁矿石需求有支撑，港口库存去化速率较快 [23] 农产品 - 马棕8月库存220万吨，环比增加4.18%；出口132万吨，环比减少0.29% [26] - 白糖期货偏弱运行；巴西糖出口同比降低，库存逐渐增加 [27] - 棉花期货维持偏弱走势；新棉收购阶段下游需求温吞 [29] 化工与建材 - 玻璃生产企业库存5500万重箱，环比下降104万重箱；纯碱生产企业库存157万吨，环比下降4.3万吨 [3][16] - 橡胶走势震荡偏弱，主产区原料支撑较强但需求端偏弱 [14] 行业动态 - 乘用车市场9月1-7日零售30.4万辆，同比下降10%；批发30.7万辆，同比下降5% [6] - 集运欧线期货下跌5.28%；船司降价揽货博弈激烈，大柜均价降至1640美元左右 [30] 国际贸易与地缘政治 - 中国商务部密切关注墨西哥提税动向，表示将根据实际情况采取必要措施 [1] - 中美贸易关税影响美豆出口，但美豆种植面积调降和天气因素提供支撑 [25] - 加拿大经贸代表团访华，中加贸易关系动向受关注 [26]

宏观经济政策 - 发改委强调下半年释放内需潜力并推动科技创新与产业创新深度融合[1] - 财政部长提出实施更加积极有为的宏观政策以支持稳就业和稳外贸[1] - 中国8月CPI同比下降0.4% 核心CPI同比增幅回升至0.9% PPI同比降幅收窄至2.9%[1] - 美国8月PPI环比下降0.1% 为四个月来首次转负 同比增速2.6%低于预期[1] 中美外交关系 - 王毅与美国国务卿鲁比奥通话 强调坚持元首战略引领和妥善管控分歧[4] - 中方明确反对美方近期损害中方权益和干涉内政的言行[4] - 双方认为通话及时必要且富有成效 同意进一步发挥元首外交作用[4] 股指市场动态 - 上一交易日市场成交额达2.00万亿元 融资余额增加59.52亿元至23034.95亿元[2][9] - 当前市场处于政策底、资金底和估值底共振期 但需适应板块轮动加速[2][9] - 中证500和中证1000指数偏进攻 上证50和沪深300指数偏防御[2][9] - 美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力[2][9] 债券市场表现 - 10年期国债活跃券收益率上行至1.818% 央行公开市场净投放749亿元[10] - 基金赎回新规提升短期债基交易成本 引发债基规模下降担忧[10] - 美国8月PPI环比下降0.1% 非农就业人口超预期放缓[10] 大宗商品走势 - 双焦主力合约夜盘偏强 焦煤持仓环比下降[3][20] - 马来西亚8月棕榈油产量185万吨环比增2.35% 出口132万吨环比降0.29% 库存220万吨环比增4.18%[3][22] - 沿海甲醇库存139.85万吨 环比上涨9.9万吨涨幅7.62%[13] - 玻璃生产企业库存5604万重箱环比增50万重箱 纯碱库存161.3万吨环比降4.5万吨[16] 外盘商品表现 - 富时中国A50期货上涨71.47点至14844.30点涨幅0.48%[8] - ICE布油上涨1.07美元至67.60美元/桶涨幅1.61%[8] - CBOT豆油上涨0.62美分至50.43美分/磅涨幅1.24%[8] - CBOT大豆下跌5.50美分至1025.00美分/蒲式耳跌幅0.53%[8] 行业政策动态 - 六部门联合开展汽车行业网络乱象专项整治 打击网络水军和黑公关行为[6] - 组织汽车企业开展自查并建立快速处置渠道 依法关闭违规媒体账号[6] 贵金属与基本金属 - 黄金白银表现强势 但黄金创新高后出现回调[17] - 美国非农就业2.2万人大幅低于预期的7.5万人 强化9月降息预期[17] - 精矿供应紧张但冶炼产量高增长 铜价夜盘收涨0.5%[18] - 锌精矿加工费回升冶炼利润转正 锌价夜盘收涨0.14%[19] 农产品市场 - 美豆种植面积大幅调降且单产预期下调 支撑蛋白粕价格[21] - 巴西糖产同比降幅缩小 出口同比降低库存逐渐增加[23] - 新棉收购阶段开始 下游需求温吞旺季信心不足[24] 航运市场状况 - 集运欧线现货运价处于季节性淡季 第38周大柜均价降至1780美元[25] - 国庆假期停航计划公布 MSC停航班次持平MSK低于去年[25]

首席点 评 ：蓄势调整，未来可期 国家体育总局副局长李静提出到2030年，体育产业总规模超过7万亿元。市场监管总局已经及时约谈主 要外卖平台，抵制恶性补贴。美国非农年度修正比预期还差，下修91.1万，美联储降息压力加大，特朗 普政府火力全开。美国最高法院将快速审理特朗普关税案。马克龙任命第5位法国总理，为现年39岁的 国防部长勒科尔尼。原油盘中涨超2%，以色列称精准打击卡塔尔的哈马斯高层、特朗普"批准"。 重点品种：股指、原油、双焦 2 ）国内新闻 股指 ： 美国三大指数上涨，上一交易日股指震荡回落，房地产板块领涨，电子板块领跌，市场成交额 2.15万亿元。资金方面，9月8日融资余额增加262.36亿元至22975.43亿元。2025年我们认为国内流动性 延续宽松，同时处于政策窗口期，四季度为提振实体经济可能会出台更多的增量政策，同时外部风险逐 步缓和，美联储9月降息概率增加进一步提升人民币资产吸引力。当前市场处于"政策底+资金底+估值 底"共振期，但需适应板块轮动加速与结构分化。科技成长成分居多的中证500和中证1000指数更偏进 攻，波动较大，但可能可以带来更高的回报，而红利蓝筹成分居多的上证50和沪深3 ...

文章核心观点 - 大宗商品市场呈现分化走势，黄金受美联储降息预期和避险情绪推动持续走强，原油在OPEC+增产背景下小幅上涨，能化品种多数绿盘但部分品种如甲醇、聚烯烃出现反弹[1][3][4] - 中国8月外贸数据超预期，按美元计价出口同比增长4.4%，进口同比增长1.3%，集成电路和汽车出口增长明显，大宗商品进口季节性复苏[1][6] - 国内股指处于"政策底+资金底+估值底"共振期，科技成长属性的中证500和中证1000指数更具进攻性，红利蓝筹属性的上证50和沪深300更偏防御[2][10] 宏观经济与政策 - 中国前8个月进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%，其中对"一带一路"国家进出口15.3万亿元，增长5.4%，占进出口总值的51.7%[6] - 美国8月非农就业仅增加2.2万人，大幅低于市场预期的7.5万人，强化美联储9月降息预期，市场炒作降息50bp可能性[3][16] - 特朗普试图解雇美联储理事库克挑战美联储独立性，加剧市场避险情绪，美国财政赤字和债务持续膨胀支撑黄金长期需求[3][16] 大宗商品市场 - 黄金白银延续强势，伦敦金现报3,585.79美元/盎司，伦敦银报40.90美元/盎司，短期需警惕获利回吐风险[3][9][16] - OPEC+决定10月起将原油日产量配额增加13.7万桶，调整自2023年4月自愿减产165万桶的基础，SC原油夜盘上涨0.84%[4][12] - 铁矿石需求韧性较强，钢厂利润尚可支撑生产动能，全球发运近期减量，港口库存去化速率较快[21] - 马来西亚8月棕榈油产量预估增加2.07%，出口环比增长10.2%，豆棕价差扩大凸显棕榈油性价比[25] 金融市场表现 - 美国三大指数小幅上涨，A股市场成交额2.46万亿元，融资余额增加70.96亿元至22,713.07亿元[2][10] - 中证500和中证1000指数更偏进攻波动较大，上证50和沪深300更偏防御波动较小，自7月以来持续上涨后短期可能震荡整理[2][10] - 10年期国债收益率上行至1.7825%，央行公开市场净投放88亿元，资金面保持合理充裕，股债跷跷板效应延续[11] 产业与行业动态 - 国家推进"人工智能+"能源发展，目标到2027年构建能源与人工智能融合创新体系，推动五个以上专业大模型在电网、发电等行业深度应用[8] - 甲醇沿海库存环比上涨9.9万吨至139.85万吨，同比上涨19.71%，可流通货源预估73.1万吨，装置开工负荷74.21%[13] - 碳酸锂产量环比增加389吨至19,419吨，9月预计产量86,730吨，总库存环比减少1,044吨至140,092吨[20] - 集运欧线SCFIS报1,566.46点，较上期下跌11.7%，现货运价处于季节性淡季，第38周大柜均价降至1,850美元[28] 品种价格与供需 - CBOT大豆上涨7.25美分至1,034.00美分/蒲式耳，美豆种植面积调降和单产预期下调支撑价格[9][24] - 橡胶主产区处于雨季原料支撑较强，但需求端处于消费淡季，出口存在不确定性[14] - 棉花现货基差坚挺，新棉收购阶段关注开秤价格，下游需求进入旺季[27] - 玻璃生产企业库存5,604万重箱环比增加50万重箱，纯碱库存161.3万吨环比下降4.5万吨[15]

美国经济与货币政策 - 美国8月非农就业新增2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，失业率升至4.3%创近四年新高，强化美联储9月降息预期 [1][2][5] - CME美联储观察显示9月降息概率为100%，其中降息25基点概率88.3%，降息50基点概率11.7% [4][12] - 特朗普试图解雇美联储理事并干预货币政策独立性，引发市场不安情绪 [2][17] 黄金市场动态 - 中国央行连续第10个月增持黄金，8月末黄金储备达7402万盎司，较7月末增加6万盎司 [1][6] - 伦敦金现价格单日上涨33.36美元至3585.79美元/盎司，涨幅0.94% [9] - 长期驱动因素包括全球贸易环境恶化、美国财政赤字预期上升及央行持续购金 [2][17] 原油市场供需 - OPEC+八国决定10月增产13.7万桶/日，参与国包括沙特、俄罗斯、伊拉克等主要产油国 [4][12] - SC原油夜盘下跌2.16%，ICE布油下跌1.21美元至65.67美元/桶 [4][9] - 地缘政治风险仍支撑油价，美国要求欧洲停止购买俄罗斯原油 [4][12] 中国金融市场 - A股市场成交额达2.35万亿元，融资余额减少97.03亿元至22642.11亿元 [3][10] - 央行开展1883亿元逆回购操作，利率维持1.4%，当日有7829亿元逆回购到期 [6] - 市场处于"政策底+资金底+估值底"共振期，中证500和1000指数偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [3][10] 房地产政策调整 - 深圳市罗湖等多区放开限购，非深户可购买两套住房，限购区域和人群历史性放宽 [1] 商品市场表现 - 伦敦银上涨0.17美元至40.90美元/盎司，涨幅0.42% [9] - CBOT小麦大涨19.5美分至519美分/蒲式耳，涨幅3.9%；玉米上涨17.75美分至418美分/蒲式耳，涨幅4.43% [9] - 碳酸锂社会库存环比减少162吨至142256吨，8月供应环比增加3%至8.42万吨 [21] 贸易政策变化 - 美日关税协议披露日本投资5500亿美元，特朗普称长期90%利润归美国 [1] - 中国对欧盟进口猪肉实施临时反倾销措施，9月10日起征收保证金 [8] - 特朗普调整全球关税政策，对黄金、钨、铀等关键商品给予豁免 [1] 行业供需数据 - 沿海甲醇库存上升9.9万吨至139.85万吨，涨幅7.62%，创历史高位 [13] - 8月马来西亚棕榈油产量预估增2.07%，出口环比增10.2% [26] - 铁矿石港口库存去化速率加快，全球发运量近期有所减量 [22]

贸易政策与宏观经济 - 商务部公布中国首起反规避调查裁决 认定美国出口商通过对华出口相关截止波长位移单模光纤规避反倾销措施 决定自9月4日起实施反规避措施 该案具有开创性意义[1] - 美国8月ADP就业人数增加5.4万人 远低于市场预期的6.5万人 7月修正后为10.4万人[1][5] - 美国8月ISM服务业PMI指数为52 录得六个月来最快扩张速度 新订单指数跃升5.7点至56 为去年9月以来最大增幅[1] 金融与债券市场 - 美国职位空缺数量减少17.6万个至718.1万个 低于预期的737.8万[4][18] - 10年期国债活跃券收益率下行至1.746% 央行公开市场操作保持资金面合理充裕 8月MLF净投放3000亿元[11] - 富时中国A50期货下跌1.24%至14,636.87点 美元指数微涨0.21%至98.35点[9] 能源化工板块 - 甲醇夜盘上涨1.18% 沿海地区甲醇库存达139.85万吨 环比上涨9.9万吨（涨幅7.62%） 同比上涨19.71% 可流通货源预估73.1万吨[3][14] - 原油震荡盘整 美国成品油需求总量日均2128.2万桶 同比高2.5% 车用汽油需求同比低0.8% 商业原油库存增长242万桶[12][13] - 聚烯烃现货价格弱势 玻璃生产企业库存5604万重箱 环比增加50万重箱 纯碱库存环比下降4.5万吨至161.3万吨[16][17] 金属市场动态 - 黄金获利回吐回落 美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单 中国央行持续增持黄金[4][18] - 铜价收低 精矿供应紧张 冶炼利润承压 电力行业正增长 光伏抢装同比陡增 汽车产销正增长[19] - 碳酸锂社会库存环比减少162吨至142,256吨 8月供应环比增3%至8.42万吨 正极材料耗锂环比增8%至8.6万吨LCE[21][22] 黑色产业链 - 铁水产量环比明显下降 环保限产所致 焦煤库存止降转增 钢材出现阶段性库存压力[2][25] - 铁矿石港口库存去化速率较快 全球发运减量 下半年发运量预计增长较快[23] - 钢材库存持续累积 出口面临关税影响 卷螺差较大 供需双弱格局延续[24] 农产品市场 - 马棕8月产量环比减少2.65% 出口环比增加10.2% 印尼局势动乱对产量影响有限[27] - 美豆新季种植面积大幅下调 生物燃料需求旺盛 国内蛋白粕缺乏利好驱动[26] - 食糖库存偏低 进口加工糖压力集中释放 新榨季甜菜糖即将开榨[28] 产业政策与规划 - 国务院办公厅发布释放体育消费潜力意见 引导金融机构优化投融资服务 支持体育企业上市和发行债券[6] - 工信部印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》 目标规模以上制造业增加值年均增速7% 营收增速5%以上[7] - 到2026年预期服务器产业规模超4000亿元 75英寸以上彩电国内市场渗透率超40%[7]

美国经济数据与货币政策 - 美国7月职位空缺数降至718.1万个，较6月下修后的736万个减少17.6万个，为10个月低点，且低于预期的738.2万个[1] - 美联储褐皮书显示近几周全美大部分地区经济活动几乎无变化，消费者支出因工资未能跟上物价上涨而持平或下降[1] - 美联储理事沃勒表示应在下一次会议上降息，且可能实施多次降息，具体节奏需依据数据表现而定[5] - 纽约联储行长威廉姆斯称利率可能下降，但需观察数据后再决定9月会议是否降息[4][12] - 特朗普试图解雇美联储理事，挑战美联储独立性，引发市场不安[2][17] 贵金属市场动态 - 黄金和白银强势走强，黄金呈现收敛突破，市场聚焦周五非农就业数据[2][17] - 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入2025年关键矿产清单，引发白银未来可能征收进口关税的担忧[2][17] - 杰克逊霍尔会议上鲍威尔释放鸽派信号，增强9月降息预期，叠加7月非农数据不及预期且前值大幅下修，利好贵金属[2][17] - 中国央行持续增持黄金，长期驱动有支撑，金银在降息临近及特朗普干预美联储独立性下呈现偏强走势[2][17] - 伦敦金现上涨81.33美元至3,560.29美元/盎司，涨幅2.34%，伦敦银上涨0.42美元至41.07美元/盎司，涨幅1.04%[9] 原油市场供需 - SC原油夜盘下跌1.67%，美国因印度购买俄罗斯石油而加征额外关税，但印度购买行为仍在继续[4][12] - 俄乌加大对方能源基础设施攻击力度，引发供应中断担忧[4][12] - 美国原油库存总量下降162万桶至8.22493亿桶，商业原油库存下降239万桶至4.18292亿桶，汽油库存下降124万桶至2.22334亿桶，馏分油库存下降179万桶至1.14242亿桶[4][12] - 较低利率可能降低消费者借贷成本，促进经济增长和石油需求，后续关注OPEC增产情况[4][12] 黑色金属与双焦 - 双焦夜盘走势较弱，焦煤持仓环比小幅下降，建材延续累库趋势，热卷表需环比小幅增加[3][23] - 钢铁行业稳增长工作方案和城市高质量发展意见公布，政策预期偏暖，国庆节前刚需补库预期提供支撑[3][23] - 焦煤库存止降转增，铁水产量高位叠加需求淡季致钢材出现阶段性库存压力，焦炭提降预期出现，近远月价差处于同期低位[3][23] - 铁矿石需求有支撑，钢厂利润尚可且生产动能较强，但全球发运减量，港口库存去化速率较快，中期供需失衡压力较大[21] - 钢材供应端压力逐步体现，库存持续累积，出口面临关税和反倾销影响，但钢坯出口保持强劲，主力合约卷螺差较大[22] 农产品市场 - 蛋白粕夜盘震荡收涨，美豆产量前景乐观，新季单产预期高，但出口销售疲软制约价格，新季种植面积大幅下调及生物燃料需求旺盛提供支撑[24] - 油脂夜盘偏弱运行，马来西亚8月棕榈油产量环比减少2.65%，出口环比增加10.2%，印尼国内局势动乱对产量和运输影响不明显[25] - 白糖方面，ICE原糖主力合约下跌0.1美分至16.05美分/磅，跌幅0.62%，巴西新糖供应增加进入累库阶段，国内食糖库存偏低但进口加工糖压力集中释放[26] - 棉花方面，ICE美棉主力合约上涨0.18美分至66.23美分/磅，涨幅0.27%，国内棉花供应偏紧，现货基差坚挺，新棉开秤在即，关注下游需求转变[27] 国内政策与市场 - 中国商务部裁定美国光纤生产商通过改变贸易模式规避反倾销措施，自2025年9月4日起将原产于美国的进口相关光纤适用现行反倾销税率[6] - 富时罗素对富时中国50等指数进行季度审核变更，纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创，剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学，9月19日收盘后生效[7] - 今年以来12个省份上调最低工资标准，大部分省份上调幅度约8%-12%，调整后全国31个省份月最低工资标准最高档均超过2000元，上海居全国首位[1] 金融市场表现 - 富时中国A50期货下跌83.69点至14,820.46点，跌幅0.56%，美元指数上涨0.37点至98.14点，涨幅0.38%[9] - 股指回调，国防军工板块领跌，市场成交额2.40万亿元，融资余额减少84.62亿元至22723.66亿元[10] - 国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.755%，资金面保持合理充裕，股债跷跷板效应延续[11] - 集运欧线下跌3.04%，10合约收于1323点，美线企稳反弹和MSC国庆假期停航计划公布带动欧线运价企稳预期[28][29] 其他品种动态 - 甲醇夜盘下跌0.38%，国内装置开工负荷72.19%，沿海甲醇库存129.95万吨，同比上涨19.71%，短期偏多为主[13] - 橡胶窄幅震荡，主产区雨季原料支撑较强，但下游处于消费淡季且出口存在不确定性，需求端支撑偏弱[14] - 聚烯烃期货延续弱势，现货行情以供需面为主，夏季检修平衡进行，库存缓慢消化[15] - 玻璃纯碱期货延续弱势，玻璃生产企业库存环比减少82万重箱至5554万重箱，纯碱生产企业库存环比下降5.7万吨至165.8万吨[16] - 铜价夜盘收涨，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，电力行业正增长，光伏抢装同比陡增，汽车产销正增长，地产疲弱[18] - 锌价夜盘收低，锌精矿加工费回升，冶炼利润转正，产量有望持续回升，镀锌板库存周度增加，基建投资累计增速小幅正增长，地产疲弱[19] - 碳酸锂短期走势受情绪影响波动较大，周度产量环比增加424吨至19980吨，8月供应环比增加3%至8.42万吨，需求端两大正极材料耗锂预计环比增加8%至8.6万吨LCE[20]

黄金及贵金属市场突破 - 伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口，再创历史新高，COMEX黄金期货收涨1.51%报3599.5美元/盎司，盘中突破3600美元[1] - 多家机构预测贵金属有望开启新一轮上涨趋势，摩根士丹利将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司[1] - 美国地质勘探局提议将白银等六种矿产纳入2025年关键矿产清单，引发白银进口关税风险担忧，伦敦银单日上涨3.01%至40.86美元/盎司[2][8] A股市场资金动向 - A股两融余额达到22969.91亿元，正式突破2015年6月18日创下的22730.35亿元历史峰值[1] - 自6月23日起两融余额已连续11周保持正增长，累计增加4845.1亿元，区间增幅超过26%，8月25日至29日当周增长1062.81亿元为年内最高单周增幅[1] - 2025年8月A股新开户265万户，同比大增165%，远超2024年8月新增100万户的水平[6] 宏观经济与政策环境 - 杰克逊霍尔会议上鲍威尔表态被视为鸽派姿态，增强9月降息预期，叠加7月非农数据不及预期且前值下修利好贵金属[2] - 特朗普试图解雇美联储理事挑战美联储独立性引发市场不安，并通过人事任命影响市场对美联储预期[2][4] - 中美关税暂停继续延长90天，美联储9月降息概率增加提升人民币资产吸引力，国内处于政策窗口期预计出台更多增量政策[3][9] 重点品种市场表现 - 股指市场成交额2.91万亿元，融资余额单日增加353.57亿元至22808.29亿元，中证500和中证1000指数偏进攻而上证50和沪深300偏防御[3][9] - 铜价夜盘收涨，精矿供应紧张但冶炼产量高增长，电力行业正增长光伏抢装同比陡增，汽车产销正增长但地产疲弱[3][18] - 原油SC夜盘上涨1.39%，OPEC+将于周日讨论产量政策，预计保持政策稳定，乌克兰总统称将对俄境内发动更多打击[8][11] 大宗商品供需动态 - 甲醇沿海库存129.95万吨同比上涨19.71%，8月29日至9月14日进口船货到港量预计94.05万-95万吨[12][13] - 铁矿石港口库存去化速率较快，全球发运减量但中期供需失衡压力较大，下半年发运量预计增长较快[22] - 马来西亚8月棕榈油产量环比减少2.65%，出口量环比增加10.2%，印尼国内局势动乱对产量影响不明显[26] 汇率与国际贸易 - 中方决定对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策，实施期为2025年9月15日至2026年9月14日[5] - 特朗普政府请求最高法院加速裁决全球关税案，警告若上诉法院裁决生效将对国家造成毁灭性打击[4] - 贸易谈判呈现多方进展但整体环境恶化，大而美法案落地推升美国财政赤字预期[2]

全国暑运数据 - 7月1日至8月31日全社会跨区域人员流动量累计116.97亿人次，同比增长7% [1] - 公路自驾出行量达87亿人次，占比70% [1] A股市场表现 - 上证指数涨0.46%报3875.53点，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29% [1] - 市场成交额2.78万亿元，有色行业全线走强，黄金股爆发 [1] - CPO三巨头领衔AI硬件端走强，脑机接口、存储芯片、AI应用端补涨 [1] 贵金属市场 - 伦敦金现涨0.91%至3478.96美元/盎司，伦敦银涨2.47%至40.65美元/盎司 [9] - 特朗普干预美联储独立性引发市场不安，USGS拟将白银纳入关键矿产清单 [2][17] - 美联储鸽派表态增强9月降息预期，7月非农数据不及预期 [2][17] 股指市场 - 融资余额增加170.30亿元至22454.72亿元 [3][10] - 中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [3][10] - 中美关税暂停延长90天，美联储降息提升人民币资产吸引力 [3][10] 碳酸锂供需 - 周度产量增加424吨至19980吨，8月供应预计增3%至8.42万吨 [4][20] - 8月正极材料耗锂预计环比增8%至8.6万吨LCE [4][20] - 社会库存减少162吨至142256吨，上游去库下游补库 [4][20] 国债市场 - 10年期国债收益率下行至1.77%，央行MLF净投放3000亿元 [11] - 隔夜利率维持1.4%下方，资金面保持合理充裕 [11] 原油市场 - SC原油夜盘上涨1.1%，俄乌冲突加剧能源设施袭击 [12] - OPEC+将讨论产量政策，预计维持现政策稳定 [12] 甲醇供需 - 国内装置开工负荷72.19%，环比下降0.82个百分点 [13] - 沿海库存129.95万吨，同比上涨19.71% [13] - 8月29日至9月14日进口到港量预计94.05万-95万吨 [13] 铁矿石市场 - 铁水产量微减，港口库存快速去化 [21] - 全球铁矿发运减量，澳洲发运受阻 [21] 蛋白粕市场 - 美豆产量前景乐观，新季种植面积大幅下调 [25] - 国内原料供应宽松，缺乏利好驱动 [25] 油脂市场 - 马来西亚8月棕榈油产量环比减1.21%，出口环比增10.2% [26] - 印尼局势动乱未明显影响产量运输 [26] 集运市场 - EC指数反弹1.53%至1291.4点 [29] - 9月为传统淡季，运价预计偏弱震荡 [29]