文章核心观点 - 文章核心观点是介绍并汇总了可供投资者交易的投资海外及港股市场的T+0交易型开放式指数基金产品，为投资者提供多样化的跨境投资工具选择 [1] ETF产品类别与特点 - 文章汇总了投资海外及港股市场的T+0 ETF产品，这些产品支持当日买卖，为投资者提供了交易便利 [1] - 产品覆盖了海外及港股等多个市场，旨在满足投资者进行跨境资产配置的需求 [1] 投资工具与市场 - 文章聚焦于交易型开放式指数基金这一投资工具，特别是其T+0的交易机制 [1] - 所涉及的市场包括海外市场和香港股市，为投资者提供了除A股以外的投资渠道 [1]

行业现状与发展阶段 - 可控核聚变产业化正从实验验证阶段推进到工程示范阶段，进度不断加快 [5] - 核聚变产业发展分为五个阶段，目前正稳步朝着工程可行性乃至商业可行性的方向推进 [10] - 中国核聚变工程明确了“实验堆-示范堆-商用堆”三步发展计划，当前处于实验堆阶段，计划到2035年建成中国聚变工程试验堆，到2050年启动商业聚变示范电站建设 [11] - 行业内普遍预计，核聚变有望在10年内实现商业供电，2031-2035年是多数人认可的实现时间段，商业化已进入关键推进阶段 [15] - 全球各国和大企业都在不断加大研发投入，多个国家的聚变示范堆计划有序推进，商业化进程持续加快 [14] 技术进展与核心挑战 - 材料性能能否突破是核聚变技术能否行得通的核心难题，材料创新是突破产业发展瓶颈的核心 [5][22] - 核聚变关键设备的国产化率已经超过96%，钨基偏滤器、高温超导带材等核心部件已能自主生产 [5] - 随着2027年BEST装置发电演示工作的推进，以及EAST装置长脉冲运行纪录不断刷新，行业已进入多个技术路线竞争、资本集中投入的新阶段 [5] - AI技术为核聚变发展提供了重要支持，能摸清等离子体运动规律、预测反应过程和结果、优化反应条件，有效加快商业化进度 [15] - 强化学习等AI技术在托卡马克等离子体控制约束中应用效果很好，能把建模时间从几小时缩短到毫秒级，还能实时预测运动趋势，提前300毫秒预警不稳定情况 [19] - 2022年，DeepMind和瑞士等离子体中心研发的AI强化学习系统已成功实现托卡马克内部等离子体的稳定控制 [20] 材料创新方向 - 材料研发主要围绕三个方向开展：一是表面与结构创新，借助纳米涂层、梯度材料技术提升抗热冲击能力；二是优化超导材料；三是通过合金化、复合材料技术增强材料的抗辐射和抗热疲劳能力 [23] - 超导材料是可控核聚变装置的核心材料，其性能直接影响装置对高温等离子体的约束能力和能源效率 [25] - 目前主流的超导材料包括低温超导（如NbTi、Nb3Sn）和高温超导（如REBCO），两者在磁场强度、制冷成本和材料性能上有明显差别 [27] - 国内多家企业已布局高温超导磁体的产业化 [28] - 联创超导成功研发出基于REBCO集束缆线的D型超导磁体，2024年4月完成低温测试，稳定运行电流超过1.5kA [29] - 上海超导是国内高温超导材料龙头企业，其二代高温超导带材已广泛应用于核聚变磁体等领域，计划募资12亿元扩建产能，预计2025年底产能能达到4000公里/年 [29] 资本市场表现 - 可控核聚变相关板块一直受到资金关注，2025年以来板块周线沿着20周线持续上涨，本周收出几乎光头阳线，成交量温和放大，创下新高，或意味着板块可能已开启新一轮行情 [8] - 本周五（12月12日），板块内个股表现活跃，华菱线缆连续一字涨停，雪人集团、四创电子开盘半小时内上涨，爱科赛博、斯瑞新材等个股涨幅明显，北交所的天力复合本周涨幅翻了一倍以上 [8] - 本周五，超导概念相关个股受到资金追捧，当天该概念指数上涨4.57% [30] 产业链机会与核心企业 - 能源装备龙头企业已初步完成核聚变领域布局，核心部件研发进展顺利，产业化路径清晰，超导、第一壁、偏滤器材料等细分领域的企业持续受益 [32] - 龙头企业通过加大研发投入、搭建技术合作网络整合行业资源，提升核心竞争力 [33] - 海陆重工是国际热核聚变实验堆低温超导线材的中国唯一供应商，其产品是超导磁约束核聚变的关键材料 [33] - 四创电子是国内唯一实现核聚变装置超导磁体电源模块国产化的企业，掌握了高精度电流控制技术，同时也是CFETR项目高温超导带材的核心供应商 [36] - 四创电子旗下的华耀电子中标了EAST受控热核聚变装置电源模块项目 [37] - 派克新材是国内唯一能批量供应核聚变核心部件的企业，为BEST项目供应真空室、屏蔽包层等关键锻件 [38] - 安泰科技是全球可控核聚变装置的核心供应商，能够研发生产钨铜偏滤器、包层第一壁等全系列涉钨产品 [39]

作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 除了利润表的惊艳，现金流表的改善更具含金量。三季报显示，公司经营性现金流净额大幅转正，达到8.52亿元。此 外，公司交付数据、应收帐款/应付账款/存货周转天数显示，公司处在交付订单的良性轨道上。三季度毛利率波动较小， 反映碳酸锂价格上涨的成本压力相对可控。 作为储能行业系统集成商，公司下半年享受到了国内独立储能项目爆发的红利。 从最新招标数据来看，2025年1-11月，国内新型储能新增招标规模已突破400GWh，较之去年同比增长75%。高增长 趋势背后，储能行业拐点已经浮现。 如果将2025年的A股市场比作一场大戏，海博思创无疑是其中最扣人心弦的主角。 当你打开它的K线图，一股强烈的视觉冲击力会瞬间抓住你的眼球：股价从年初那看似沉寂的57.00元低点起步，仿佛被 点燃的火箭，旱地拔葱般一路狂飙。 年初刚上市的时候估值才最低16倍（按静态PE，去年业绩算），正好是在储能行业最为悲观的时候。11月中旬盘中最高 触及426.01元的高位，这种单年内接近14倍的惊人涨幅，画出了一条陡峭而昂扬的上升曲线。 这并非单纯的资金博弈，K线背后， ...

文章核心观点 - 半导体设备行业正迎来由AI算力爆发、存储周期上行、国产替代提速共同驱动的业绩兑现期，行业处于“量价齐升+份额提升”的黄金增长期，当前是把握行业长期发展的关键窗口 [7][27] 海内外共振，设备市场升温 - **全球半导体行业复苏强劲**：2025年上半年全球半导体市场规模达3460亿美元，同比增长18.9%，全年预计增长15.4%至7280亿美元 [10] - **全球半导体设备市场高速增长**：SEMI预测2025年全球设备出货金额近1000亿美元，2026年将飙升至1381亿美元，连续三年保持增长，核心驱动力是AI与HBM带来的高性能需求 [10] - **海外存储大厂开启扩产竞赛**：三星、SK海力士、美光三大存储原厂2025年资本开支同比增幅超80%，重点投向DDR5、HBM及先进结构优化 [12] - **技术升级驱动设备需求“量价齐升”**：3D NAND堆叠层数向5xx层甚至1000层突破，泛林半导体测算，堆叠层数从1yy层提升至5xx层，相关设备市场规模将增长1.8倍 [14] - **国内扩产与国产替代双线发力**：长鑫存储完成IPO辅导，估值达1400亿元；长江存储三期项目注册资本207.2亿元，表明产能扩充加速 [14] - **政策与资本大力支持**：国家集成电路产业投资基金三期注册资本3440亿元，重点支持设备和材料；深圳等地方政府出台专项政策支持国产设备 [14] - **中国是全球最大半导体设备市场**：2025年上半年，中国大陆半导体设备市场规模达216.2亿美元，占全球市场的33.2% [14] 存储周期启动，设备需求迎爆发 - **AI是存储需求的超级发动机**：AI服务器的DRAM容量是普通服务器的8倍，NAND容量是3倍，单台AI服务器存储需求高达2TB [17] - **HBM需求高速增长**：2024-2030年全球HBM收入年复合增长率达33%，未来在DRAM市场的份额有望突破50% [17] - **存储行业进入“量价齐升”超级周期**：需求端受AI服务器、数据中心、消费电子复苏三重拉动；供给端海外原厂将产能向高毛利的HBM和Server DRAM倾斜，导致供需缺口持续扩大 [17] - **国内存储存在刚性缺口**：我国存储芯片长期存在15-20%的贸易逆差，实际缺口远超统计数据，凸显扩产紧迫性 [17] - **产线投资规模巨大**：一条12英寸存储产线的设备投资超50亿美元，前道设备占比80%以上，随着扩产推进，设备采购规模有望超百亿美元 [19] - **核心设备国产化率低，替代空间巨大**：光刻机国产化率不足1%，量测设备不足5%，刻蚀、薄膜沉积设备国产化率在10-30%之间 [19][20] 淘金攻略：三条主线锁定产业红利 - **长期驱动力**：行业由“技术迭代+国产替代”双轮驱动，国产设备从成熟制程向先进制程、从单点突破向平台化发展 [22] - **设备价值量分布**：晶圆制造设备占比90%，其中刻蚀、光刻、薄膜沉积设备是核心，合计占比超60% [23] - **主线一：核心设备（技术迭代下的量价齐升）** - 刻蚀设备：中微公司累计装机超4500腔，在3D NAND领域市占率持续提升；北方华创ICP/CCP刻蚀全系列布局，进入头部晶圆厂量产 [24] - 薄膜沉积设备：拓荆科技PECVD/ALD设备国内市占第一，HBM混合键合设备实现突破；微导纳米High-k ALD设备产业化；盛美上海电镀设备全球市占率8.2%，位列第三 [24] - **主线二：平台化龙头（一站式采购的红利赢家）** - 北方华创作为国内半导体设备平台型龙头，涵盖刻蚀、薄膜沉积、清洗等前道核心工艺，控股芯源微完善涂胶显影短板，2025年前三季度营收同比增长33% [25] - **主线三：细分赛道（国产化率低的“小而美”机会）** - 量测设备：中科飞测缺陷检测设备累计交付超700台，HBM量测设备优势显著；精测电子14nm先进制程明场缺陷检测设备已交付 [26] - 其他设备：芯源微临时键合机获多家客户订单，步入放量阶段 [26]

文章核心观点 - 建设银行深圳市分行通过构建系统化的创新孵化机制，深入基层听取员工建议，将一线“金点子”快速转化为提升运营效率、优化客户体验和推动业务发展的生产力，取得了显著成效 [2][4][10] 创新机制与文化建设 - 公司创新文化走群众路线，通过搭建平台、机制保障和资源倾斜，引导一线员工发声，确保基层创意有渠道、有支撑、有价值 [4] - 公司采用“搭平台”、“提质效”、“深挖潜”三步法，打造全流程孵化赋能机制，实现从采集痛点、提出方案到项目落地、跟踪分析的“一条龙”管理 [4] - 定期举办“小点子·大价值”优秀创意评选活动，以激励转化成效优秀的小创意，鼓励“小点子”创造“大价值” [5] 基层反馈与问题解决实践 - 公司定期召开“同频共圳”解决基层问题反馈会，通过全行征集鼓励员工发声，并由部门主要负责人逐一反馈，办公室逐条督办跟进转化 [5] - 收集到的基层意见覆盖基层减负、系统功能、能力提升、资源保障等十余个方向，确保每个声音由对应责任部门一把手亲自回复，并将采纳的建议全程督办落实 [5] - 开展“建圳创新上门办”基层赋能活动，组织“张富清金融服务队”和“张富清党员突击队”主动到支行、网点上门寻找创意，聚焦基层减负的痛点、难点、堵点 [5] - 以渠道与运营管理部为例，通过沉浸式调研收集基层需求11项并推进转化，协同总行完成9项优化上线，例如将对私转账汇款单笔交易处理时长从4分钟压缩至2分钟 [6] 创新成果与量化成效 - 近两年通过总行众创平台共收集创意6683条，实施转化创意2529条，创意管理指标处理率达100%，在系统内分行中居于领先位次，创意转化创历年新高 [6] - “搭建班后账户解控调额应急响应机制”是特色实践，通过组织后台集约化团队、客服中心与支行网点建立紧急任务联合处理机制，将后台响应服务延伸至周末等非工作日，快速响应客户应急需求 [7][8] - 近三年，公司创新考核稳居系统前列，众多优秀项目在孵化落地后荣获总分行、深圳市金融创新奖等多个奖项 [11] 具体创新案例与业务赋能 - “为建行到家深圳小程序在线申请社保卡新增自助拍照功能”创意，引入第三方在线拍照功能，形成“拍照+办卡+邮寄”全流程线上闭环，提升客户办卡体验 [10] - “开发一站式开户功能”创意，实现线上申请、自动核验、线下面审、现场交付，建立线上线下协同机制，提升开户效率，并在建行生活、掌上网点等渠道建立预填单、预核验功能 [11] - “优化民营企业授信准入流程”创意，为一龙头非上市民营企业赋能，大幅提升非上市民营企业授信效率 [11]

文章核心观点 - 博纳影业股价近期出现异常大幅上涨，但其基本面面临连续多年巨额亏损、核心业务受挫以及市场环境严峻等多重挑战，短期股价上涨主要受《阿凡达3》等海外投资概念驱动，但该收益难以扭转公司整体亏损局面，公司正处在关键的转型十字路口 [4][5][8][9][12][14][15][24][26][56] 影视行业近期表现与市场环境 - 海外大片接连上线刺激市场情绪，《疯狂动物城2》上线17天票房达31亿元，《阿凡达3》上映在即 [3][4][5] - 国内电影市场呈现复苏但基础不牢，2023年总票房425亿元，跌回2015年水平，2024年在多部大片加持下总票房有望达500亿元，但若剔除《哪吒2》，其他电影总票房甚至不及350亿元 [30][31][32][33] - 市场热度整体偏低，2024年多个档期票房不及预期，春节档后清明、五一档票房仅为去年同期一半，上半年单日票房低于5000万元的天数过半 [34][35] 博纳影业近期股价表现与驱动因素 - 公司股价近期表现疯狂，走出5天4板、半月翻倍的行情，自2024年4月以来股价已暴涨230% [5][8] - 近期涨势主要受公司与TSG合作，享有《阿凡达3》等好莱坞大片全球票房分账权的预期驱动 [16][17] - 更早的行情起源于2024年4月初市场对“短剧游戏”概念的炒作 [16] 博纳影业财务与经营状况 - 公司业绩持续恶化，2024年前三季度营收同比微增1.29%至9.72亿元，但归母净利润亏损11.10亿元，同比大幅下滑213.11% [14] - 公司已连续第四年亏损，截至2024年第三季度合计亏损达26.02亿元 [12][15] - 与行业趋势相反，在多数大型影视公司利润复苏的背景下，博纳是唯一仍处亏损的大型影视公司 [10][12] 博纳影业的海外投资布局 - 公司自2015年起与TSG合作进行海外电影投资，按出资比例享有全球票房及衍生品收入分账 [20][22] - 2024年上半年，海外影片投资板块收入达1.59亿元，占总营收的20% [22] - 针对《阿凡达3》，公司通过控股子公司向TSG注入约4000万美元，获得约5%的投资份额，预计若全球票房达12亿美元，公司可分账约3亿元人民币；若达前作约23亿美元水平，分账金额可达近6亿元人民币 [25] 博纳影业国内业务困境与转型挑战 - 公司曾依靠主旋律商业大片取得成功，2021年营收达31.24亿元峰值，但随后陷入路径依赖 [41][42][43][44] - 2024年春节档重金押注的《蛟龙行动》耗资约10亿元，最终票房仅3.93亿元，导致血本无归，并打乱了产品线 [46][48][49] - 公司新片储备相对薄弱，多部储备影片如《她杀》、《蛮荒禁地》经历多年坎坷，票房前景不明 [50][51][52] - 公司正尝试通过AI技术（如成立AI子公司、推出AI科幻短剧）来降低成本和提升效率，寻求转型 [53] 公司前景与行业对比 - 公司具备全产业链基础和海外投资布局，可平滑业绩波动，但短期内受传统模式和市场环境影响面临挑战 [57] - 可借鉴行业成功案例（如光线传媒凭借《哪吒2》前三季度净利润达23.36亿元，同比增长406.78%），调整策略，平衡商业大片与中小成本创新作品的比例 [10][57] - 影视板块波动性大，历史上有光线传媒因《哪吒2》10天内暴涨近300%后又大幅回撤的案例，投资者需审慎看待概念炒作 [58]

ETF进化论 突然，上演世纪逼空。。 原创 阅读全文 ...

公司概况与股权结构 - 公司为江苏泰州的一家半导体材料企业，正在冲刺IPO [1] - 公司股权结构分散，无实际控制人 [1] - 公司是华润微的供应商 [1] 业务与客户 - 公司主营业务为半导体材料 [1] - 公司的重要客户包括华润微 [1]

格隆汇新股 85后博士带队冲击IPO，国盾量子、中安半导体均是客户，估值43亿 原创 阅读全文 ...

全球可再生能源与储能发展趋势 - 国际能源署预测到2030年全球可再生能源发电装机容量将增加4600GW，实现翻番 [2] - 到2030年，间歇性可再生能源将供应全球近30%的电力，是当前水平的2倍 [2] - 业内共识认为，当新能源发电占比超过20%时，4小时以上长时储能成为刚需；占比突破50%后，8小时以上长时储能必不可少 [3] 储能行业面临的挑战与核心命题 - 风光发电占比快速增长导致电网消纳困境，“弃风弃光”现象可能加剧 [2] - 当前中国弃风弃光与电力紧缺矛盾并存，根源在于缺乏能够长时间平抑能量波动的储能技术 [3] - 近三年储能系统价格下降约8成，2025年有集采项目中标价跌破0.4元/Wh，部分企业毛利率被挤压至个位数甚至转负 [5] 海辰储能的破局之道：系统性创新 - 公司认为储能本质是资产，核心是通过技术创新提升资产投资收益率，而非单纯低价竞争 [6] - 自2022年起前瞻性布局长时储能，历经三年技术攻坚，于2025年6月实现系列长时储能产品量产出货 [6] - 构建了材料、工艺、系统、服务四个维度的系统性创新壁垒 [6] 材料与电芯技术创新 - 采用高压实材料体系提升产品能量密度，并优化电解液配方以强化综合能效和寿命 [7] - 发布的∞Cell 587Ah储能电池，体积能量密度相较314Ah电池提升6.5%，0.5P能效达94.5%，循环寿命超万次 [8] - ∞Cell 1175Ah电芯解决了容量一致性问题，其应用可使直流侧储能系统降本幅度高达15%，容量一致性较280Ah电池优化50% [9] 高集成度系统设计 - 在1GW项目条件下，相较于314Ah电芯，千安时电芯数量可从100万颗缩减到约30万颗，所需集装箱数量减少近30% [9] - 推出∞Power6.25MWh大容量储能系统，单箱能量达6.25MWh，较传统方案提升50% [11] - 独创的4列4簇极简架构使系统零部件数量减少40%，在5-6.25MWh产品中可实现DC侧系统成本降低15%以上 [11] 全生命周期服务与全球化交付 - 构建了贯穿项目全生命周期的精细化运营体系，服务深度融入咨询设计、工程建设到长期运维各环节 [12] - 服务网络覆盖全球20多个国家和地区，实现了项目调试100%按时交付的记录 [12] - 位于得克萨斯州的10GWh储能工厂已全面投产，配套建立百余人的专业技术团队，实现“72小时现场响应”的运维承诺 [24] 安全设计与测试标准 - 2025年完成了全球首次“开门极限燃烧测试”，模拟最极端的真实燃烧场景 [14] - 测试以∞Block 5MWh储能系统为对象，经过上千度高温持续燃烧15小时后，相邻15cm的集装箱内电芯未发生热蔓延 [14] - 获得了UL Solutions颁发的UL1973与UL9540A双认证，标志其核心产品符合北美最严苛的安全标准 [16] 全链路安全解决方案 - 通过自主开发高热稳定材料和安全电解液添加剂，从化学本质上提升电芯热稳定性 [17] - 采用叠片式设计替代传统卷绕工艺，配合全极耳技术，在电芯两侧构建三维排气通道，使产气排放效率提升 [17] - 依靠BMS系统实现“功能安全+网络安全”双安全机制，并配备电芯健康预警系统 [18] 长时储能市场前景与商业化 - 2025年1-9月国内中标项目中，4小时及以上时长的项目占比已达56% [20] - 长时储能委员会与麦肯锡联合报告预测，到2050年长时储能装机容量将占全球总储能装机容量的95% [20] - 截至2024年底，中国4小时及以上新型储能装机占比仅为15.4%，平均储能时长2.3小时，未来增长空间巨大 [20] 全球化市场拓展与区域适配 - 针对中东高温、高腐蚀环境优化设计，推出“沙漠之鹰”版本；针对欧洲、日本开发更小尺寸和重量的产品 [21] - 2025年10月，首批12台全球首款搭载千安时电芯的∞Power 6.25MWh 4h储能预制舱启航奔赴欧洲 [21] - 与欧洲EPC企业Solarpro合作2GWh项目，与以色列EPC企业El-Mor达成战略合作计划部署1.5GWh长时储能系统 [21] 产能布局与技术迭代 - 2024年10月在山东菏泽落地全球首个长时储能一体化零碳产业园，为国内第三个生产基地，预计2026年二季度投产 [24] - 贯彻“量产一代、研发一代、预研一代”的技术迭代战略，下一代产品聚焦6-8小时长时需求，采用更高容量电芯以进一步降本 [24]