锂电板块强势反弹与市场表现 - 经历近两个月深度回调后，锂电股于12月23日迎来强势反弹，锂电概念板块收涨2.07%，主力资金净流入高达50.14亿元，领涨所有行业 [2] - 板块内电解液、锂矿两大核心方向领涨，多只个股涨停或涨超10%，碳酸锂期货主力合约当日大涨5.96%，价格突破至12万元/吨，重回2024年3月高点 [4] - 锂电板块的强势表现可能宣告其正式告别调整期，迈入新一轮上行通道 [6] 锂价反弹的核心驱动：供需格局 - 上游锂材料价格强势反弹是核心逻辑之一，电池级碳酸锂价格从2025年11月初的8.1万元/吨上涨至月末的9.2万元/吨，单月涨幅达13.58% [7] - 进入12月涨价加速，12月23日现货价格区间突破11万元/吨以上，较年内低点涨幅超80% [7] - 供应端收缩：近3年行业主动供给侧改革导致库存加速去化至三年低位，2025年11月全国碳酸锂产量约6.6万吨，环比下降0.2%，锂盐总产量（LCE）约9.6万吨，环比下降0.6% [9] - 进口数据印证趋势：11月进口碳酸锂2.2万吨，环比减少7.6%，进口锂精矿价格环比上涨约25%，推高国内生产成本 [9] - 需求端维持强势增长：2025年11月国内新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%，新能源汽车新车销量占比已达53.2%，创历史新高 [10] - 出口表现亮眼：11月新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比激增2.6倍 [10] - 储能需求爆发：2025年11月我国动力和其他电池合计销量179.4GWh，同比增长52.2%，其中储能相关的“其他电池”销量45.4GWh，同比增长50.7% [11] - 机构预测2025年全球储能锂电池出货量预计达580GWh，同比激增65%，2026年需求增速将维持在50%左右，供需紧张格局可能持续至2026年年中 [11] 产业链利润加速修复 - 锂价上涨顺利传导至产业链各环节，行业盈利空间快速修复 [13] - 电解液环节：六氟磷酸锂价格在两个月内从5.5万元/吨涨至12万元/吨，涨幅超118%，VC添加剂和FEC价格也因供需缺口大幅上涨 [13] - 正极材料领域：磷酸铁锂企业率先开启涨价模式，行业龙头表示产品供不应求并已与客户开展涨价谈判 [16] - 隔膜、负极材料、铝箔等中游材料价格同步拉升，涨价潮全面蔓延 [17] - 成本压力已传导至下游电池企业，例如有企业宣布自12月16日起对电池产品售价上调15%，部分头部企业产品已实现涨价 [17] 企业业绩实质性回暖 - A股118只锂电池概念股前三季度归母净利润合计达1171.96亿元，同比增长26.97%，其中9股扭亏为盈，13股成功减亏，52股归母净利润同比增长 [18] - 龙头企业业绩反弹亮眼：赣锋锂业三季度营收62.49亿元，同比大增44.1%，归母净利润5.57亿元，同比暴涨364.02% [18] - 碳酸锂价格回升推动赣锋锂业三季度毛利率环比提升6.93个百分点，其阿根廷盐湖锂盐成本低至3.5万元/吨，海外锂辉石矿渠道成本不超8.02万元/吨，在当前约11万元/吨的现货价格下利润空间可观 [18] - 机构预测随着四季度锂盐产能释放及价格回升，赣锋锂业有望实现实质性扭亏，盈利规模可能超出市场预期 [19] - 天齐锂业前三季度实现扭亏，净利润达1.8亿元；国轩高科前三季度归母净利润25.33亿元，超过2024年全年的2倍，四季度排产持续增长，产能利用率处于高位 [20] - 中矿资源、西藏矿业等中小市值企业也实现净利润大幅增长，板块呈现“龙头领涨、多点开花”的盈利格局 [20] 政策利好与机构共识 - 政策层面，两部门发文推动光热发电公平参与电力市场，完善储能商业模式，直接利好储能电池产业链 [21] - 地方层面，“两会后”以旧换新补贴续力释放预期升温，有望托底2026年新能源汽车销量 [21] - 机构层面，多家头部机构发布研报看好2026年锂电新一轮上行周期启动 [21] - 东吴电新预测2026年全球动储需求2600-2700GWh，增长30%+，2027年仍可维持20%+增长 [22] - 中信证券上调锂价预测区间上限至12万元/吨，建议关注低成本标的及资源端增产预期公司 [22] 估值修复与投资主线 - 经过近两个月回调，锂电板块估值已回归合理区间，重新具备估值修复动力 [24][25] - 例如赣锋锂业A股股价从10月高点回调超20%，港股回撤超25%，其他龙头企业也经历了估值消化 [25] - 当前主流锂电公司2026年估值不足20倍，显著低于行业30%+需求增速对应的合理估值（30-35倍），估值与业绩增长的错配吸引资金重新流入 [25] - 投资可关注三条核心主线：一是具备资源优势的锂矿龙头，如赣锋锂业、天齐锂业；二是供需紧平衡的材料环节，如多氟多、天赐材料、湖南裕能；三是格局稳定的电池龙头，如宁德时代、亿纬锂能 [26][27]

格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 近期期货铂、钯涨势凌厉， 12 月以来持续爆发。广期所铂期货累计涨幅超 4 0% ，钯期货达 43 % ， 在昨日 双 双涨停 后，今日铂期货继续涨停，钯期货大涨 5% 。 众所周知， 期货交易 一般 自带约 8 倍 到 10 倍 杠杆，投资者仅需少量保证金即可控制大额合约。若价格几天涨 40% ，按杠杆效应计算，炒作资金实际收益达 320% 至 400% ，相当于本金翻 3 倍 到 4 倍 ，收益被大幅放 大。 这一轮暴涨并非偶然，而是成本上升、供应短缺、政策扰动与新兴需求爆发等多重因素共振的结果。 以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 在 供应端 ， 全球铂供应呈现出显著的 "寡头垄断"特征，生产集中度极高，且高度依赖南非与俄罗斯两大资源国。 从产量分布来看 ， 铂金全球矿山产量约 176 吨，加上回收量后总供应量为 218 吨。南非贡献了全球 70% 的产 量，俄罗斯占比 12% ，其余产量分散于少数国家。前五大生产商（英帕拉博业 28.1% 、十八页净水公司 20.6% 、英美铂业 19.5% 等）合计市场份额高达 89% ，行业集中度远超 ...

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作者 | 弗雷迪 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 周末又吃到马斯克的瓜了。他在社交媒体上点赞王力宏伴舞机器人的话题冲上热搜。 12 月 18 日，王力宏成都演唱会首次引入人形机器人伴舞，共同演绎《火力全开》，六台宇树科技人形机器人完成高难度"韦伯斯特"空 翻的视频引发海内外关注，连特斯拉 CEO 马斯克也转发视频并评论称：" Impressive （令人印象深刻）。" 周一回来， A 股人形机器人板块继续反弹，港股中资概念股也出现冲高趋势， 机器人 ETF(159770)跟踪的 标的指数上涨 1.47% 。 数据显示，虽然到了年底，但资金对这个赛道依然十分关注。 即将迈入 2026 年，人形机器人的机会在哪里？ 资金又在抄底？ 周一，市场早盘集体走强，上证指数收涨 0.69% ，创业板指涨 2.23% 。 板块方面，贵金属、元件、通信设备、人形机器人题材活跃，医药商业、影视院线板块调整。 | 还原 板块名称 | 张幅 ÷ | | --- | --- | | 1 書金属 | +4.18% | | 2 元件 | +3.17% | | 3 电机 | +2.98% | | 4 通信设备 ...

作者 | 贝隆行业研究 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） A 股市场中，近期摩尔线程、沐曦股份的市场表现，已经向市场发出了一个极为清晰的信号： 能做高端 GPU 的公司，其估值体系，已经彻底不同于传统计算芯片公司。 在这一背景下， GPU 四小龙之一的壁仞科技 （ 06082.HK ） 今日启动招股 ， 并将于 2026 年 1 月 2 日正式挂牌 ，填补了港股市场在高端 GPU 领域的空白。如果不出意外，港股即将迎来国产 GPU 第一股， 而这一时间点，恰好踩在市场情绪与资产定价发生跃迁的关键窗口期。 01 " 高端GPU "的定价逻辑基本形成 回看 A 股市场， " 高端 GPU" 正在形成一个完全独立的估值赛道。 寒武纪股价从 2023 年 1 月的 54 元谷底涨至最高 1596 元， 区间 涨幅 近 30 倍。寒武纪的表现是 AI 芯 片算力赛道整体溢价的集中体现。 但需要注意的是，寒武纪本质上是 AI 专用 ASIC 。在今年之前，真正意义上的国产通用 GPU ，其实并没有 经历过资本市场的完整检验。 而摩尔线程与沐曦的上市，第一次让市场直观感受到了 " 通用 GPU ...

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以下文章来源于格隆汇交易学苑 ，作者格隆汇小编 格隆汇交易学苑 . 以基本面为基础，专注于趋势交易 观察当下的中美零售市场，一个最直观的困惑往往来自数据：中国实物商品网上零售额占比已 逼近 30% ，而美国似乎卡在了 16% 上下。 为什么会出现这种显著的 " 水位差 " ？这是否意味着美国电商仅仅是进度条落后，未来势必 会有一波向中国看齐的 " 补涨 " ？ 这个判断是有失偏颇的，美国电商面对的不是一个待开发的荒原，而是一个拥有全球最强悍线 下体系（沃尔玛、 Costco 、 Kroger 等）的成熟存量市场。美国电商的下半场，绝不是简单 的 " 总量增长 " ，而是一场极其残酷的、针对不同人群和不同品类的 " 结构性分化 " 。在这 个存量博弈的战场上，原本稳如泰山的亚马逊正在被来自低价供应链、内容流量以及实体巨头 的力量 多维度竞争 。 01 中美零售的 " 错位 " 真相 要理解美国零售的演变，首先要承认中美起点的根本不同。 中国电商的爆发，本质上是一次 " 替代性红利 " 。十几年前，因为线下零售效率低下、层层 加价，淘宝和京东的出现是对传统渠道的降维打击。 因为线下太弱，所以如今线上能做到近 30 ...

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