文章核心观点 - 3D打印行业已从实验室技术转变为支撑高端制造的“核心生产力”，在技术突破、应用场景爆发和资本助力的共同推动下，正处在规模化爆发的关键节点 [5] - 全球3D打印市场规模预计将从2024年的219亿美元增长至2034年的1145亿美元，行业进入规模化扩张新时期 [6] - 2025年是行业“订单落地+资本提速”的双重元年，2026年将迎来“技术红利+场景爆发+全球化”的三重共振，成长逻辑清晰 [18] 市场越做越大，国产厂商势头正劲 - 中国厂商在全球入门级3D打印设备市场占据超过90%的份额，处于绝对主导地位 [10] - 2024年中国3D打印设备出口量为377.77万台，出口额为89亿元；2025年前三季度出口量已达349.1万台，接近去年全年水平，预计2025年全年出口量将突破500万台，出口额有望首次冲击100亿元大关 [10][11] - 金属3D打印设备的国产化率已从五年前的不足30%提升至60%，非金属材料的本土供应链覆盖率超过85%，较2023年提升20个百分点以上 [11] - 国产中高端设备性能媲美欧美，价格低30%，已进入航空航天、新能源车企供应链，例如铂力特的SLM金属打印机和华曙高科的多激光器设备 [11] - 政策支持力度大，商务部将桌面级设备纳入“数字产品消费”补贴，广东提出2025年产业规模突破1800亿元，江苏设立10亿元产业基金 [11] 技术越做越优，应用场景遍地开花 - 工业级技术取得关键突破：SLM金属打印精度突破0.01毫米；碳纤维3D打印部件强度与钢材相当，重量仅为钢材的1/4.5，抗拉强度提升84.6% [13] - 消费级技术加速普及：AI建模实现“文字或图片一键生成3D模型”；智能切片系统使设备“开箱即用”；打印效率较三年前提升5倍；入门级设备价格从3000元降至1000元以内，降幅达60% [13] - 核心材料成本大幅下降：钛合金粉末价格从2023年的600元/千克降至300元/千克以下，两年内降幅达一半 [14] - 人形机器人与商业航天成为增长最强引擎：3D打印满足机器人关节对轻量化、高精度、定制化的需求；在商业航天领域，一体化成型技术可减少80%的零件，降低成本90%，生产周期从6个月压缩至1个月 [14] - 具体案例：SpaceX猛禽发动机85%构件为3D打印；国内朱雀三号火箭核心部件由铂力特制造，单星制造成本降低15万元，一枚火箭带动1000-1500万元的设备需求 [14] - 消费端需求觉醒：京东618期间，3D打印潮玩、定制家居等品类成交额同比增长超过3倍 [16] 淘金方向：三条主线抓住核心机遇 - **核心设备主线（工业+消费双轮驱动）**： - 工业级：铂力特是商业航天金属打印龙头，市占率超过40%；华曙高科的多材料兼容设备进入比亚迪、宁德时代供应链 [19] - 消费级：创想三维全球市占率达39%，位居第一，正冲刺港股IPO；拓竹科技通过DTC模式实现高溢价，生态平台用户突破千万 [19] - **核心材料主线（国产化红利核心载体）**： - 碳纤维复合材料：中航迈特的钛合金粉末性能接近国际水平，供应给航天科技、铂力特等核心客户；有研粉材的钛合金粉末价格仅为进口产品的60% [21] - 陶瓷材料：三环集团的氧化锆粉末用于齿科打印，国内市占率第一 [21] - **新兴应用主线（增量场景直接受益者）**： - 人形机器人：立中集团已落地7500万元的结构件订单 [22] - 商业航天：银邦股份深度绑定“梁溪星座”项目，为火箭提供关键打印部件 [22]

老铺黄金的股价表现与市场地位 - 公司于2024年6月上市后，股价一年内暴涨20倍，一度超过1000港元/股，成为港股股王 [2] - 近5个月，公司股价下跌近40%，市值蒸发500亿港元 [3] - 在传统金店普遍关店的背景下，公司逆势崛起，在深圳罗湖万象城等重奢商场开设门店并出现排队现象 [9][10] - 罗斯柴尔德公司报告预计，公司2025年净营收将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收 [10] 高估值回调与竞争压力 - 公司股价在7月高点时动态市盈率一度突破120倍，而行业龙头周大福市盈率不到30倍，估值存在回调压力 [16][17] - 传统金店如周大福推出“传承系列”进行竞争，其16.27克手链售价22336元，克价约1373元，而公司14.6克足金项链售价27920元，克价近2000元，是前者的1.4倍 [6][19][21] - 新兴古法黄金品牌加速发展，琳朝、寶蘭在2024年12月完成亿级融资，后者单克售价接近3000元，价格高于公司 [22][23][25] - 君佩、文博金、御泰黄金等多品牌入驻深圳湾万象城等高端商场，渠道竞争加剧 [26][27][28] 商业模式与财务特征 - 公司采用“一口价”销售模式，脱离原材料成本定价，毛利率近40%，并通过每年2-3次定期提价强化产品增值与稀缺属性 [38] - 通过自有工厂控制生产与产品投放，维持高溢价并避免库存积压导致的价格崩盘 [39] - 高端定位带来极高单店坪效，2024年平均单店销售额已超过3亿元 [40] - 为支撑直营扩张和营造稀缺性，大量囤积黄金原材料，2024年存货达40.88亿元，同比增长222.4% [45] - 公司经营现金流净额在2023、2024年持续为负，且资产负债率从2023年底的29.8%升至2025年中的43.1% [45][46] 增长天花板与核心挑战 - 公司门店只能开设在顶奢商场，国内（含港澳）潜在开店上限估算约为67家，约为当前门店数的两倍，依靠开店驱动的增长天花板明显 [41] - 未来增长将极度依赖单店营收提升，但随着门店数量增加，难度倍增 [45] - 公司溢价仍很大程度上依附于足金材质的内在价值，其约40%的毛利率远低于LVMH、历峰、开云等国际奢侈品集团70%上下的毛利率 [48] - 真正的奢侈品溢价源于品牌故事和文化，与材质关系不大，公司品牌价值的持续性面临考验 [48] - 若金价进入震荡或下行区间，公司的提价机制可能失灵，产品可能滞销，同时高额存货面临减值风险，紧绷的现金流可能引发财务风险 [47][52] 行业趋势与新兴品牌 - 2025年前三季度，周大福、周大生、周六福等传统黄金珠宝上市公司合计关闭门店超过3000家 [8] - 新兴古法黄金品牌定位更靠近奢侈品，在讲故事的能力上更强，如琳朝珠宝专注于非遗手工黄金制品，2024年天猫双11仅定金收入就高达1800万元 [33][35][36] - 这些新兴品牌虽然规模小，但直接分流了公司最核心的高净值客群，竞争压力大 [37] - 资本市场和企业内部都在期待下一个“老铺黄金”的出现 [29]

公司概况与股权结构 - 公司为山东淄博企业，由父子带队并正在冲击IPO [1] - 公司为比亚迪供货，年收入达到16亿元 [1] 业务与客户 - 公司核心业务是为比亚迪等客户提供产品供货服务 [1] - 公司的主要客户关系体现在为比亚迪供货上 [1] 财务表现 - 公司年营业收入为16亿元 [1]

文章核心观点 - 当前AI板块的下跌是市场在美联储降息不确定性背景下，对AI科技估值泡沫的挤压，而非产业逻辑改变，全球AI产业变革的底层逻辑和长期趋势不变 [5] - 市场近期热炒的商业航天、核聚变、人形机器人等题材，其本质都是AI技术赋能的不同应用场景，背后主线仍是AI [5] - “十五五”规划将催生新质生产力，七大科技方向存在明确的投资机会，其中商业航天是当前确定性最高的跨年主线，其他赛道将呈现轮动特征 [6][17][26] 十五五七大科技方向投资机会 1. 商业航天 - **政策与需求**：“十五五”将“航天强国”写入战略目标，国家设立商业航天司并推出发展基金，政策力度大 [8] 国际低轨卫星资源遵循“先到先得”原则，中国星网的GW星座和上海垣信的G60星座合计规划部署上万颗卫星，但目前中国在轨卫星数量尚不足规划总数的1%，组网需求紧迫 [8][9] - **技术突破**：朱雀三号首飞成功，长征十二甲即将进行可回收首飞，天龙三号也在排队，可回收技术能将发射成本降低一半，是万星组网的关键 [8] - **国际竞争格局**：美国SpaceX的Starlink计划部署4.2万颗，已成功发射超过1万颗；亚马逊的Kuiper计划部署3236颗，截至2025年12月9日已首批部署27颗；中国的GW星座计划部署12992颗，已发射118颗卫星（不含实验星和业务星） [9] - **产业链机会**： - **火箭制造与回收**：长征十二甲是可回收火箭关键型号，已完成75公里级回收试验，其设计单位航天八院旗下唯一上市公司为航天机电，航天动力（发动机）、超捷股份（结构件）等将受益 [20] - **卫星制造与部件**：中国卫星是龙头，其北京超级工厂年产能达1000颗，订单排期长；铖昌科技（星载芯片）、臻镭科技（电源管理芯片）、乾照光电（卫星太阳能电池）是核心部件供应商 [20] - **地面与运营**：长江通信（地面站）、上海瀚讯（动中通系统）将受益于低轨星座组网及“卫星+5G”融合应用 [20] 2. 无人驾驶（智能驾驶） - **政策与商业化**：工信部将编制智能网联汽车产业发展规划，首批L3级自动驾驶车型已获准入许可，标志着从测试迈入商业化关键期 [10] - **市场空间**：预计到2030年，Robotaxi市场规模有望达到2700亿元，无人物流车产值增量接近6000亿元 [10] - **产业链进展**：地平线的征程6芯片算力强大，已配套多家车企；百度萝卜快跑在武汉、重庆的全无人运营订单已突破17万单，验证了商业模式 [24] 3. 核聚变 - **产业定位**：被“十五五”列为未来产业重点，但目前仍处于实验室攻坚阶段，尚未商业化 [11] - **技术现状**：中国的“人造太阳”EAST实现了403秒高约束模运行，但能量增益未达到盈利阈值，预计2035年前很难实现净能量输出 [12] - **投资逻辑**：属于长期赛道，投资机会主要围绕技术突破节点和项目招标情况 [11] 4. 人工智能 - **产业阶段**：行业正从“炒概念”进入“拼落地”的务实阶段，“人工智能+”行动旨在赋能千行百业 [13] - **投资重点转移**：前期炒作的AI基建（算力、光模块）进入业绩验证期；后期看点在于能真正降本增效的AI应用，如工业AI、AI+医疗、AI Agent金融应用等 [13] - **近期催化**：字节火山原动力大会（18-19号）及春节前后Deepseek新R2大模型的发布，可能对AI应用端产生催化 [14] 5. 机器人 - **产业驱动**：“十五五”明确发展具身智能，人形机器人是AI落地的关键载体；美国拟推出机器人国家战略，以应对制造业缺人和人力成本上涨问题 [14] - **进展与国产化**：特斯拉Optimus计划于2026年量产，近期可能发包；国内企业在减速器、伺服电机等核心部件上已实现国产替代，成本快速下降 [14] 6. 光刻机与半导体 - **政策定位**：半导体自主可控是“十五五”重中之重，光刻机是“卡脖子”核心 [15] - **产业现状**：国内晶圆厂持续扩产，对光刻机需求迫切；国产光刻机正从低端向高端稳步迭代突破 [15] - **投资机会**：EDA工具作为光刻机的“软件大脑”，相关公司如波长光电、茂莱光学等近期异动明显，随着下游扩产，订单将持续释放 [24] 7. 量子科技 - **战略定位**：量子通信是国家安全的“压舱石”，工信部正在推进量子信息标准化 [16] - **商业化落地**：金融、政务场景已开始试点，长三角的量子加密跨境支付推动QKD设备订单增长35%；国盾量子获得中国电信1.66亿元订单 [16] - **市场表现**：行业龙头国盾量子在控股股东变为中国电信后资源更足；神州信息的量子金融解决方案订单同比增长95% [24] 投资策略与轮动展望 - **短期主线**：商业航天是“跨年王”，具备政策、需求、技术三重共振，且有明确发射节点和订单催化，确定性最高 [17][26] - **中期机会**：AI挤泡沫后，应用落地快的赛道（如机器人、智能驾驶）将重新崛起 [26] - **长期赛道**：量子科技、光刻机、核聚变属于“硬骨头”科技，一旦实现技术突破将带来超额收益 [26] - **轮动赛道核心**： - **量子科技**：关注政策推动和场景落地，重点公司如国盾量子、神州信息 [24] - **智能驾驶**：关注政策松绑和成本下降，产业链涉及地平线、百度及相关激光雷达、高精地图企业 [24] - **光刻机**：关注国产替代突破，特别是EDA工具等细分领域 [24]

文章核心观点 - 文章核心观点为 半导体行业 尤其是 存储芯片 板块 可能面临来自 日本政府养老投资基金 的巨量抛售压力 这源于该基金对其投资组合的审查与调整 可能对相关ETF和个股股价造成冲击 [1] 潜在抛压来源 - 潜在抛压的核心来源是 全球最大的养老基金 日本政府养老投资基金 其正在审查包括 国内股票指数基金 在内的投资组合 [1] - GPIF的审查可能导致其减持或清仓部分ETF 这些ETF跟踪的指数中 半导体行业 尤其是 存储芯片 公司 权重较高 [1] - 文章指出 东证股价指数 中 半导体行业权重约为16% 而 存储芯片 在半导体板块内占据显著地位 [1] 对特定板块与公司的影响 - 可能受冲击最大的板块是 存储芯片 因其在相关指数中权重集中 [1] - 具体公司方面 文章点名 铠侠 和 西部数据 这两家公司在NAND闪存市场占据重要份额 且其股价与相关ETF关联紧密 [1] - 另一家被点名的公司是 三星电子 作为全球存储芯片龙头 其可能同样受到波及 [1] 市场机制与传导路径 - 抛售压力将通过 ETF 的运作机制传导 若GPIF大规模赎回跟踪 东证股价指数 或类似指数的ETF 基金管理人为应对赎回将卖出指数成分股 [1] - 由于 半导体 和 存储芯片 公司在指数中权重高 将成为被优先卖出的对象 从而对个股股价形成直接下行压力 [1] - 这种机制可能导致市场出现 流动性冲击 和 板块轮动效应 [1]

文章核心观点 - 文章围绕“史上最大IPO”这一事件展开讨论 将其视为一个重要的时代警钟 探讨其对行业和市场的深远影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文章提及“史上最大IPO”这一标志性事件 但未提供具体的公司名称、融资金额或上市地点等细节 [1] - 该事件被描述为“时代警钟再次敲响” 暗示其可能预示着行业格局、市场环境或投资逻辑的重大转变 [1] - 文章标题以“ETF进化论”为系列或栏目名称 可能意味着从ETF（交易所交易基金）的投资视角来解读此次IPO事件及其影响 [1]

文章核心观点 - 智能驾驶产业正从被情绪低估的“未来概念”阶段，迈向商业化逐步清晰、估值逻辑面临重塑的第二阶段，是适合长期投资者介入的资产 [5][6][14] - 智能驾驶的本质是平台能力的竞争，其价值在于可复用的系统能力与数据闭环，而非单一硬件配置，平台型公司更具长期价值 [10] - 投资智能驾驶应采用“配置思维”进行长期参与，关注具备稳定现金流和全栈能力的平台型公司，并跟踪纯自动驾驶公司以捕捉行业趋势变化 [21][22] 产业阶段与投资价值 - 智能驾驶产业处于技术可行性已被验证但商业化规模尚未全面展开的阶段，这是长期投资价值开始显现的时期 [6][7] - 行业技术路线明显收敛，感知与决策方案逐步集中于BEV、多模态融合及端到端模型，行业正从路径探索转向成本与效率优化，这是商业化提速的信号 [8] - L2+高阶辅助驾驶已在乘用车市场规模化落地，高速NOA和城市NOA正从“配置卖点”转为高频使用功能，用户习惯的形成使其从可选体验走向实际刚需，付费基础随之建立 [7] 智能驾驶的本质与竞争格局 - 智能驾驶是一套完整的平台体系，其价值在于系统能力，至少包括感知硬件、算法模型、车辆控制系统及云端数据与运营平台 [10] - 底层偏制造，拼成本和规模；上层偏软件，拼算法、数据和持续迭代能力，长期竞争力取决于能力在不同车型、城市和场景中的可复制性 [10] - 平台型公司因其可复用性和规模效应（一次研发、多场景使用，数据反哺优化）而比单点技术提供商更具长期价值，行业格局更容易向此类公司集中 [10] 商业化路径与收入模式 - 在乘用车市场，高阶智驾正从一次性卖点转向软件订阅和功能解锁，使收入从“交付时点”延伸到整个用车周期，显著提升盈利质量 [11][12] - 在Robotaxi（L4）领域，关键不在于短期盈利，而在于其对出行成本结构的长期影响，一旦稳定替代人类司机，行业属性和估值逻辑将发生变化 [8][12] - 在港口、园区、矿区、物流等To B场景中，自动驾驶已开始落地应用，这些场景商业逻辑清晰，为行业提供了现实的收入基础 [13] 代表性公司与行业样本 - 百度是港股市场中具备“全栈智能驾驶能力”的稀缺代表性平台型公司，其Apollo平台覆盖从底层算法到云端运营的完整链条，具备稀缺的数据闭环能力 [15] - 百度当前估值主要反映其搜索广告和云业务，智能驾驶的潜在价值尚未被充分定价，为有耐心的投资者提供了研究与布局空间 [15] - 小马智行、文远知行等专注于L4级别城市道路场景的公司是决定行业“上限”的验证者，其技术突破与复制能力决定了整个行业的想象空间 [16][17]

公司概况与业务模式 - 公司为来自福建福州的跨境电商服务提供商，已向港交所递交上市申请[1] - 公司业务模式为通过向电商卖家提供SaaS解决方案，帮助其在Google、TikTok、Facebook、YouTube等平台进行广告投放、内容创建和数据分析[1] - 公司高度依赖Google、TikTok等大型平台作为供应商，通过其API接口获取广告资源和服务[1] 行业背景与市场 - 公司所处的跨境电商服务行业与全球电商及数字广告市场增长紧密相关[1] - 行业服务商主要帮助电商卖家在海外主流社交媒体和搜索引擎平台进行营销推广[1] 运营数据与财务表现 - 文章未提供具体的公司运营数据、财务数据或百分比变化[1]

保险板块行情表现 - 2025年12月以来，保险板块估值修复行情持续升温，12月15日万得保险指数涨幅达4.31% [2] - 当日成分股集体走高，中国平安A股涨幅4.96%、H股涨幅2.9%，领涨板块并创下近4年新高 [2] - 其他主要保险公司如中国太保、中国人保、新华保险、中国人寿当日涨幅分别为3.50%、2.81%、2.60%、1.57% [3] 机构观点与评级 - 多家国际投行集体看多中国平安，摩根士丹利重申“增持”评级，目标价由70港元升至89港元 [5] - 中金公司预计中国平安将引领行业下轮估值修复，将A股和H股目标价分别上调至89.8元和99.4港元，维持“跑赢行业”评级 [5] - 中信证券将中国平安列为高切低轮动精选个股，瑞银则重申其为行业首选并给予“买入”评级 [5] 行业长期增长驱动力 - 2025年被视作保险行业加速走出底部、迈向高质量发展的“转折年” [8] - 需求端：摩根士丹利预测2024-2030年中国居民金融资产年均增长8%，2030年将达到440万亿元，为保险行业奠定市场基础 [8] - 人口结构：65岁以上人口占比已达15.6%，进入“超级老龄化”，催生养老服务爆发性需求 [8] - 医疗需求：居民自负医疗支出超2.5万亿元，反映出中高端医疗服务市场的巨大潜力 [8] - 中金公司认为2026年寿险行业将再入黄金发展期，投资逻辑将从“存量业务重估修复”重回“给予成长能力估值溢价” [8] 行业发展趋势与格局 - 寿险行业呈现五大趋势：新业务快速增长、刚性成本下降、产品结构多元化、客群向上迁移、竞争格局向头部集中 [9] - 2025年前三季度，五大上市险企（中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险）共计实现营收23739.81亿元，同比增长13.6% [9] - 五大上市险企共计实现净利润4260.39亿元，同比增长33.54%，已超去年全年水平，且新业务价值全面实现两位数增长 [9] 政策红利支持 - 2025年12月5日，国家金融监管总局发布通知，下调了保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数、中证红利低波动100指数等资产的风险因子 [11] - 该政策强化了长期投资导向，旨在优化行业资产端运营环境，降低资本占用并提升资金配置效率 [11][12] - 根据中信建投测算，此次调整预计可释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，可能带来约726亿元增量资金 [12] 中国平安的差异化竞争优势 - 公司构建了“综合金融+医疗养老”双轮驱动模式，被摩根士丹利认为相比同行更具竞争力 [14] - 综合金融端：以“一个客户、多个产品、一站式服务”模式满足多元化需求，截至2025年9月末，个人客户数近2.50亿，持有4个及以上合同的客户留存率达97.5% [16] - 医疗养老端：构建了覆盖居家养老、高端康养、医疗健康的完整服务体系，居家养老覆盖全国85个城市，服务近24万名客户；康养社区布局5个城市 [17][18] - 医疗资源网络庞大，包含约5万名医生团队、近3.7万家合作医院（国内百强和三甲医院100%覆盖）及近10.7万家健康管理机构 [18] 生态协同与财务验证 - 截至2025年9月末，公司近63%的个人客户同时享有医疗养老生态圈服务权益 [19] - 享有生态圈服务权益的客户，其客均合同数约3.38个、客均AUM达6.34万元，分别为不享有该权益客户的1.6倍、4.0倍 [19] - 2025年前三季度，享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献了寿险新业务价值（NBV）的近七成 [19] - 摩根士丹利预测，中国平安未来三年新业务价值（NBV）平均增速将超过15%，营运ROE预计在2028年提升到14%-15% [19] 科技赋能与运营效率 - 科技是支撑公司模式高效运转的关键，截至2025年上半年，平安大模型累计调用次数达8.18亿次，覆盖超650个应用场景 [20] - 金融服务端：寿险保单秒级核保占比94%、闪赔占比59%，AI坐席覆盖80%的客服总量，提升体验并降低成本 [20] - 医疗服务端：AI医生精准诊断覆盖疾病超1万种，诊疗准确率达93%，助力服务标准化与规模化 [20] 投资能力与资产配置 - 截至2025年9月末，平安保险资金投资组合规模超6.41万亿元，较年初增长11.9% [21] - 前三季度实现非年化综合投资收益率5.4%，同比上升1.0个百分点 [21] - 资产配置策略兼顾稳定性与弹性，强化长债和高股息资产布局以匹配负债，同时在市场走高时及时提升权益配置比例 [21] - 中信证券指出，公司利率周期判断前瞻，长债和高股息布局领先市场，且及时大幅提升股票仓位，贝塔属性显著增强 [23] 核心结论 - 中国平安的领涨是行业贝塔红利与公司阿尔法优势的双重兑现 [25] - 行业层面，老龄化需求、居民财富配置转向及监管政策优化共同打开了成长空间 [25] - 公司层面，其“综合金融+医养生态”闭环、科技赋能与前瞻投资能力，使其成为本轮估值修复的核心受益标的 [25] - 保险行业向高质量发展转型趋势明确，中国平安凭借独特竞争壁垒，与行业趋势高度契合，其成长价值获得机构肯定 [25]

作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股大数 据（www.gogudata.com） 甲骨文绩后股价暴跌引发美股对AI板块大跌的市场情绪还没平复，周五晚的博通带来更大的惊魂夜。 因为部分数据没能让狂热的市场预期满意，博通绩后单日重挫11.43%，一举击溃市场信心。 雪上加霜的是，除了甲骨文和博通的业绩利空冲击，彭博也同时报道了甲骨文将部分为Open AI开发的数据中心的竣工时间从2027年 推迟至2028年的消息。 还有一家网红AI基建公司Fermi被爆重要客户取消租约导致股价盘中崩盘暴跌46%，引发更大恐慌。 联合冲击下，一股极为强烈的抛售潮迅速蔓延，光模块、交换机、电力、存储等一众AI产业链股跟随跳水，多只此前热门概念股如 Astera Labs、Core Weave、Coherent 等跌幅都超过了10%，最终美股纳指大跌1.91%。 一时间，"AI泡沫崩盘"的担忧在市场蔓延。 对于这一次越发强烈的AI抛售潮，我们应该更关注什么？ 暴跌真相 01 如何认真去研判甲骨文和博通的财报数据，其实可以发现AI行业的基本面还很稳固。 此次AI板块的全线大跌，核心逻辑绝非AI需求的突然收缩。 博通财报显示，未来18个月 ...