文章核心观点 - 汽车已成为全球MOSFET最大应用领域，占比达33%，在汽车电动化与智能化趋势下，市场规模持续增长，中国是全球最大市场且增速显著 [1][12] - 全球车规级MOSFET市场由英飞凌、安森美等国际厂商主导，但在地缘政治及缺芯背景下，以闻泰科技、华润微等为代表的本土企业正加速国产替代进程 [1][14] - 新能源汽车的普及显著提升了MOSFET的单车用量，并推动了碳化硅等宽禁带半导体材料的应用，行业未来将向高性能、小尺寸、高集成度方向发展 [10][14][15] 汽车MOSFET行业概述 - MOSFET是一种可实现开关和信号放大功能的场效应晶体管，是汽车电子中的核心元件 [1][2] - 汽车MOSFET产业链上游为硅晶圆、光刻胶、生产设备等，中游为设计、制造与封测，下游为传统燃油车及新能源汽车 [4][5] 行业发展背景 - 中国汽车工业持续发展，2024年产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，为上游零部件带来广阔空间 [7] - 中国新能源汽车产业高速增长，2024年产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比增长34.4%和35.5%，占汽车总销量40.9% [9] - 新能源汽车的“三电系统”大幅提升功率半导体含量，MOSFET单车用量从传统燃油车的约100个提升至200个以上，未来中高端车型有望增至400个 [10] 行业市场现状：全球市场 - 2024年，汽车领域占全球MOSFET应用结构的33%，成为最大应用领域，其次为工业领域占31% [1][12] - 全球汽车MOSFET市场规模从2020年的237亿元增长至2024年的334亿元，年复合增长率为9.0% [1][12] 行业市场现状：中国市场 - 中国汽车MOSFET市场规模占全球总规模的30%以上，2023年突破百亿元，2024年增长至122.7亿元，同比增长11.9%，预计2025年将达136亿元 [1][12] - 碳化硅MOSFET在新能源车中的占比提升，我国新能源上险乘用车中SiC MOSFET模块电控搭载量占比从2022年10.2%增至2025年1-8月的18.1% [14] 行业竞争格局 - 车规级MOSFET技术门槛高，认证周期长，市场呈现海外领先、国内追赶的态势 [14] - 英飞凌、安森美、瑞萨、意法半导体等国际厂商凭借技术积累和完整产品线，在高端市场占据主导 [1][14] - 本土企业如闻泰科技、华润微、扬杰科技、新洁能、士兰微等正加快国产替代，但目前主要集中于车灯、电源等中低压非关键部件 [1][14] - 在逆变器、BMS等高压高可靠性核心领域，国际大厂仍占主导，国产替代空间广阔 [14] 行业发展趋势 - 汽车MOSFET将向更高性能、更小尺寸、更低成本方向发展 [15] - 宽禁带半导体材料如碳化硅和氮化镓的应用将逐渐普及，特别是在高压、高功率和高频场景 [15] - 系统集成度提高，多功能、一体化的功率模块将成为趋势 [15]

市场表现与资金流向 - 12月17日午后A股三大指数集体拉升 科创50ETF同步上涨 涨幅扩大至2.42% [1] - 科创50ETF成交活跃 截至发文成交额达29.95亿元 [1] - 科创50ETF近期持续获资金青睐 近三日资金净流入9.86亿元 近五日资金净流入17.88亿元 [1] 领涨个股与板块 - 盘面上科技股表现突出 生益电子大涨13.25% 晶合集成上涨8.84% 华润微上涨5.89% 海光信息涨超5% [1] - 科创50指数持仓高度集中于电子与计算机行业 电子行业占比69.39% 计算机行业占比4.88% 合计74.27% [2] - 指数成分涉及半导体 医疗器械 软件开发 光伏设备等多个硬科技细分领域 [2] 行业催化剂与技术进步 - 消息面上 中国电信研究院联合产业伙伴成功完成业界首个面向国产算力的跨架构大模型推理技术验证 [1] - 通过自研Triton跨架构编译器与统一大模型算子库 实现了同一套算子源码在英伟达 昇腾 沐曦三类芯片上无缝运行 [1] - 该技术实现了性能与适配效率的双重优化 [1] 行业前景展望 - 西部证券指出 AI算力高景气将持续驱动通信行业2026年结构性机会 [1] - AI大模型进化与应用渗透带动算力投入高增 产业链多环节供不应求 需求结构向推理端迁移 [1] - 二线云厂商入局与国产算力崛起成为新看点 [1] - 低轨卫星互联网进入景气周期 与AI算力形成协同 共同打开行业增长空间 [1] - 科创50指数与人工智能 机器人等前沿产业发展方向高度契合 [2]

核心观点 报告认为，2026年晶圆代工行业将受益于AI需求持续高增与供应链再全球化趋势，呈现“先进制程需求回流”与“成熟制程强势扩张”的双主线投资逻辑[3][6]。AI和主流消费电子是推动先进制程增长的核心动力，而成熟制程则通过本地化制造和特色工艺寻找增量市场[3][6]。 先进制程：需求回流，AI和主流消费推动高增 - **行业增长强劲**：得益于GPU/ASIC需求超预期及消费电子订单稳健，2025年全球晶圆代工市场收入有望同比增长27%[3][9]。预计未来三年市场将保持两位数年复合增长率[9]。 - **AI芯片驱动晶圆消耗**：AI和电动汽车是2026年增长最强劲的下游领域，出货量预计分别增长24%和14%[12]。预计2025年AI芯片晶圆消耗量占先进工艺（16nm及以下）产能的7%，2026年将提升至10%；若仅计算3nm/5nm，消耗比例预计超过30%[12]。 - **技术演进提升需求**：以英伟达为例，其GPU产品线向多芯片封装路径拓展，2028年产品将从双晶粒过渡到四晶粒，将显著增加先进制程晶圆消耗和封装复杂性[14][20]。 - **中国高阶AI芯片市场快速成长**：2025年上半年中国AI芯片合计销售190.6万片，同比增长109.9%[26]。国产AI芯片份额从2022年不到15%提升至2025年上半年接近35%[26]。预计2026年中国整体高阶AI芯片市场总量有望成长超过60%[3][26]。 - **本土供给侧有望突破**：2026年或是本土供给侧突破的一年，国产供应链逐步佐证[3]。例如，中芯南方（SN2）工厂计划新增产能3.5万片/月；上海华力集成康桥二期开始建设两个Fab[3][34]。在6/7nm节点，中国大陆产能份额预计从2025年第三季度的9.0%提升至2026年第四季度的18.7%[28]。 - **大基金三期提供资本开支增量**：国家大基金三期尚未进入大规模项目投资阶段，2026年有望成为晶圆代工行业资本开支的增量来源[3][39]。 成熟制程：强势扩张，本地化和特色工艺寻找增量 - **稼动率企稳回升**：成熟制程历经两年调整后已走出谷底，2025年下半年受关税避险与预防性备货影响，稼动率明显企稳[46]。中国大陆的晶圆厂受益于本土内需市场复苏，稼动率优于行业平均[3][46]。 - **中国大陆产能扩张主导**：在2026年全球成熟制程新增产能中，中系晶圆厂有望占比超过3/4[3][47]。预计到2030年，中国大陆成熟制程产能全球占比将超过一半[47]。 - **本土制造规模庞大**：中国大陆目前拥有79座8英寸和12英寸晶圆厂，截至2025年6月月产能达591.6万片（8英寸等效），占全球产能约20%，规划产能达986.5万片[53]。去除存储及外资逻辑产能后，12英寸本土逻辑晶圆代工产能约100万片/月，其中中芯国际、华虹集团、晶合集成的合计份额超过2/3[53]。 - **国际IDM本地化带来机遇**：为确保持续市场份额，国际IDM通过外包代工或技术授权方式与本地晶圆厂合作[54]。例如，英飞凌、恩智浦、意法半导体等均已与中国大陆晶圆厂展开合作，这在汽车和工控行业尤为明显[56]。 - **芯片设计领域国产替代率提升**：在成熟制程的射频、模拟、MCU、显示驱动芯片等领域，本土芯片设计公司采购国产晶圆的比例自2023年起逐年提升[61][62]。 - **特色工艺消耗大量晶圆**：部分特色制程实际晶圆消耗量大，取决于本土技术突破[63]。例如，图像传感器因堆叠技术发展，晶圆需求量是普通逻辑芯片的2-3倍，2024年全球需求产能折合12英寸约63.8万片/月[63]。显示驱动芯片因芯片形状特殊，预计2025年全球需求产能约28万片/月[63]。 - **3D存储架构带来逻辑晶圆增量**：随着NAND和DRAM向3D架构（如长江存储的Xtacking）发展，其外围电路可外包给本土逻辑晶圆代工厂，这部分需求使用22nm/28nm以上成熟制程，随着制程升级，外围电路面积占比增加，成为逻辑晶圆的增量市场[64][69]。 重点标的分析 - **中芯国际**：先进制程溢价优势持续，维持积极扩产节奏[3][71]。中芯南方（SN2）工厂规划新增3.5万片/月产能；中芯北方（B2）扩建后产能将达10万片/月；中芯东方工厂三阶段规划共10万片/月[71]。公司于2025年9月公告收购中芯北方剩余少数股权，实现100%控股[79]。 - **华虹半导体**：受益于本地化制造及特色工艺高增长[3][80]。模拟和电源管理板块受AI周边应用及国产替代驱动，持续强势高增[83]。公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海华力微电子股权，以进一步扩充产能[84][86]。 - **晶合集成**：在显示驱动芯片代工领域市占率26.6%，排名第一；在CIS代工领域市占率3.5%，排名第五[89]。公司持续拓展非显示领域，并已正式申报H股IPO[89]。 - **芯联集成**：提供MEMS、IGBT、MOSFET、模拟IC、MCU一站式集成代工服务[94]。根据Chip Insights排名，其收入首次进入全球专属晶圆代工前十，为中国大陆第四[94]。 - **华润微**：本土领先的功率半导体IDM企业，采用“IDM+代工”双轮驱动模式[3][95]。公司拥有6英寸产能约23万片/月，8英寸产能约14万片/月，12英寸产线正在上量爬坡[97]。 - **新芯股份**：聚焦特色存储、数模混合和三维集成工艺[3][98]。公司是中国大陆规模最大的NOR Flash制造商，并已构建四大三维集成工艺平台[102]。 - **粤芯半导体**：专注于模拟芯片制造的12英寸代工厂，在汽车电子领域形成差异化竞争优势[3][106]。三期项目全部投产后，将实现约8万片/月的产能规模[106]。

公司技术动态 - 华润微在互动平台表示，其MEMS技术可用于光通信领域，该技术通过微米/纳米级机械结构实现光或电信号的精确控制 [1] 行业技术应用 - MEMS技术是光通信领域的一项关键技术，其核心功能在于对光或电信号进行精确控制 [1]

公司概况与股权结构 - 公司为江苏泰州的一家半导体材料企业，正在冲刺IPO [1] - 公司股权结构分散，无实际控制人 [1] - 公司是华润微的供应商 [1] 业务与客户 - 公司主营业务为半导体材料 [1] - 公司的重要客户包括华润微 [1]

市场整体表现 - 截至今日下午13:59，上证综指报3889.60点，收于五日均线之下，当日涨跌幅为-0.51% [1] - A股市场总成交额达到14269.94亿元 [1] - 今日有400只A股价格突破了五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 在突破五日均线的个股中，金道科技、神农种业、康芝药业乖离率较大，分别为14.74%、12.46%、8.44% [1] - 申通快递、中邮科技、一心堂等个股乖离率较小，刚刚站上五日均线 [1] 高乖离率个股详情 - 金道科技今日涨幅20.01%，换手率8.58%，最新价34.01元，相对五日均线29.64元的乖离率为14.74% [1] - 神农种业今日涨幅20.07%，换手率50.54%，最新价6.88元，相对五日均线6.12元的乖离率为12.46% [1] - 康芝药业今日涨幅14.44%，换手率25.99%，最新价12.36元，相对五日均线11.40元的乖离率为8.44% [1] - 兴福电子今日涨幅11.57%，换手率15.50%，最新价36.65元，相对五日均线33.83元的乖离率为8.32% [1] 其他突破五日均线个股列举 - 申科股份今日涨幅10.02%，乖离率8.01% [1] - 广宇集团今日涨幅9.91%，乖离率7.59% [1] - 海南高速今日涨幅9.97%，乖离率7.17% [1] - 京粮控股今日涨幅9.99%，乖离率6.92% [1] - 海南瑞泽今日涨幅9.95%，乖离率6.43% [1] - 重药控股今日涨幅9.94%，乖离率6.39% [1] - 孚日股份今日涨幅10.01%，乖离率6.37% [1] - 罗牛山今日涨幅10.01%，乖离率6.24% [1] - 皇台酒业今日涨幅7.67%，乖离率6.17% [1] - 华润微今日涨幅8.29%，乖离率5.65% [1] - 万科A今日涨幅10.06%，乖离率5.63% [1] - 信邦制药今日涨幅10.08%，乖离率5.38% [1] - 一拖股份今日涨幅7.64%，乖离率5.29% [1] - 海德股份今日涨幅9.98%，乖离率5.25% [2] - 特发服务今日涨幅7.96%，乖离率5.17% [2] - 海汽集团今日涨幅6.24%，乖离率5.11% [2]

市场整体表现 - 截至今日上午10:30，上证综指报3884.77点，下跌0.63%，收于五日均线之下 [1] - A股市场总成交额为8431.23亿元 [1] - 今日有343只A股价格突破了五日均线 [1] 突破五日均线个股表现 - 金道科技（301279）乖离率最大，为14.74%，股价最新报34.01元，较五日均线29.64元上涨20.01%，换手率8.15% [1] - 申科股份（002633）乖离率为8.01%，股价最新报18.45元，较五日均线17.08元上涨10.02%，换手率3.63% [1] - 华润微（688396）乖离率为7.77%，股价最新报58.53元，较五日均线54.31元上涨11.06%，换手率2.17% [1] - 广宇集团（002133）乖离率为7.59%，股价最新报3.77元，较五日均线3.50元上涨9.91%，换手率2.82% [1] - 神农种业（300189）乖离率为7.32%，股价最新报6.48元，较五日均线6.04元上涨13.09%，换手率23.09% [1] - 海南高速（000886）乖离率为7.17%，股价最新报8.16元，较五日均线7.61元上涨9.97%，换手率11.44% [1] - 海南瑞泽（002596）乖离率为6.43%，股价最新报6.52元，较五日均线6.13元上涨9.95%，换手率13.53% [1] - 重药控股（000950）乖离率为6.39%，股价最新报5.86元，较五日均线5.51元上涨9.94%，换手率2.79% [1] - 罗牛山（000735）乖离率为6.24%，股价最新报9.78元，较五日均线9.21元上涨10.01%，换手率10.65% [1] - 兴福电子（688545）乖离率为6.06%，股价最新报35.68元，较五日均线33.64元上涨8.61%，换手率9.18% [1] - 可孚医疗（301087）乖离率为5.61%，股价最新报47.21元，较五日均线44.70元上涨6.83%，换手率2.55% [1] - 盛新锂能（002240）乖离率为5.24%，股价最新报32.42元，较五日均线30.81元上涨6.26%，换手率3.89% [1] - 东箭科技（300978）乖离率为4.99%，股价最新报12.80元，较五日均线12.19元上涨7.83%，换手率11.12% [1] - 皇台酒业（000995）乖离率为4.88%，股价最新报12.85元，较五日均线12.25元上涨6.02%，换手率9.06% [1] - 长鸿高科（605008）乖离率为4.71%，股价最新报16.06元，较五日均线15.34元上涨6.29%，换手率0.87% [1] - 思瑞浦（688536）乖离率为4.55%，股价最新报155.00元，较五日均线148.25元上涨4.60%，换手率4.50% [1] - 襄阳轴承（000678）乖离率为4.54%，股价最新报15.51元，较五日均线14.84元上涨10.00%，换手率13.91% [1] - 孩子王（301078）乖离率为4.45%，股价最新报10.15元，较五日均线9.72元上涨6.73%，换手率4.75% [1] - 皇庭国际（000056）乖离率为4.42%，股价最新报2.41元，较五日均线2.31元上涨5.70%，换手率8.36% [2] - 孚日股份（002083）乖离率为4.39%，股价最新报10.41元，较五日均线9.97元上涨7.43%，换手率7.65% [2]

文章核心观点 - 美国政府可能允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片 若获批将利好中国AI产业链和国产算力发展 并可能推动科创50ETF等相关投资标的受到关注 [1][2] 市场表现与资金流向 - 12月10日A股三大指数低开 科创50ETF早盘震荡走弱 最大跌幅达2.05% [1] - 科创50ETF持仓股中华润微股价大涨13.59% 百利天恒与时代电气涨幅超过1% [1] - 科创50ETF近期持续获资金青睐 近三日资金净流入17.22亿元 近五日资金净流入18.47亿元 [1] - 截至发文 科创50ETF成交额达14.26亿元 [1] 行业影响分析 - 计算侧：英伟达系列算力服务器需求或重启 AI服务器、超节点服务器、服务器电源板块需求有望提升 [2] - AIDC（人工智能数据中心）：AI服务器适配的机房、配套供电、制冷设备（风冷及液冷）等板块需求或提升 [2] - 网络侧：节点内及节点间组网需求或带动交换芯片、数通交换机、光模块、铜连接等板块需求上行 [2] - 国产芯片侧：H200等芯片供给恢复或推动国产大模型全面升级 加速国内AI生态发展 进一步扩大对国产算力芯片的需求 长期利好国产芯片板块 [2] 相关投资标的概况 - 科创50ETF追踪科创50指数 指数持仓中电子行业占比69.39% 计算机行业占比4.88% 合计74.27% [2] - 科创50指数与人工智能、机器人等前沿产业发展方向高度契合 同时涉及半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等多个硬科技细分领域 [2]

市场行情与板块表现 - 12月10日上午A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.60% [1] - 林木、零售、工程机械等板块涨幅靠前，电脑硬件、电工电网板块跌幅居前 [1] - 芯片板块表现低迷，截至10:31，芯片ETF（159995）下跌1.10% [1] 芯片板块个股表现 - 芯片ETF成分股澜起科技下跌3.27%，海光信息下跌2.69%，中微公司下跌2.23% [1] - 部分芯片个股表现活跃，华润微上涨10.61%，豪威集团上涨2.97% [1] 美国对华芯片出口政策动态 - 美国总统特朗普表示，在确保美国国家安全的前提下，将允许英伟达向中国及其他国家的合格客户交付其H200芯片产品 [3] - Blackwell芯片以及即将发布的Rubin芯片不在获批名单中 [3] - 获准销售的芯片销售收入的25%将上缴美国政府 [3] 政策影响与行业分析 - 开源证券分析认为，H200等芯片供给恢复或推动国产大模型全面升级，加速国内AI生态繁荣发展 [3] - 该供给恢复或进一步全面扩大对国产算力芯片的需求，长期利好国产芯片板块 [3] 芯片ETF产品信息 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 [3] - 该指数包含30只成分股，集合了A股芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等环节的龙头企业 [3] - 成分股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [3]

市场整体表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.37% [1] - 热门中概股多数下跌 [1] 个股表现 - 下跌 - 百度股价下跌4.7% [1] - 贝壳、小鹏汽车、文远知行、理想汽车股价跌幅均超过3% [1] 个股表现 - 上涨 - 世纪互联股价上涨2% [1] - 晶科能源股价上涨2.5% [1] - 大全新能源股价上涨3% [1]