春季躁动行情前瞻 - 每年2月是常规春季躁动区间，整体胜率最高，但结合当前市场环境，今年春季躁动行情或提前“抢跑” [1] - 12月下旬美国11月就业、价格数据密集发布后，降息预期可能更加清晰，可能导致12月下旬到明年1月出现春季躁动前移、成长风格提前回归的情况 [1] 潜在关注方向 - 按照日历效应可继续持有白电和银行 [2] - 若成长风格再度回踩，可为可能提前的春季躁动做好准备 [2] - 结合当前拥挤度不高甚至极低以及春季躁动胜率，AI应用（软件、传媒）、机器人、创新药、储能可能是12月择机布局的重要方向 [2] 机器人行业动态与政策 - 美国政府正考虑在明年发布一项关于机器人技术的行政命令，美国商务部称致力于推动机器人和先进制造业，因其是让关键生产回流美国的核心 [3] - 美国交通部也正准备成立一个机器人工作组，可能在年底前宣布，同时美国国会议员对机器人技术的兴趣也在上升 [3][4] - 此次消息反映了美国对人形机器人的重视程度提升至政策支持级别，主要动因在于机器人将成为美国制造业回流及维持科技竞争力的核心环节 [4] - 后续不排除中国也将出台相应政策支持机器人产业发展的可能，人形机器人产业有望迎来国内与海外共振发展 [4] 人形机器人技术进展 - 12月3日，特斯拉发布视频展示Optimus在实验室中跑步，出现双脚腾空场景，步态稳定性远超早期版本，反映了其在机器人动态平衡、协调及步态控制等方面的长足进步 [4] - 特斯拉在AI领域顶级学术会议NeurIPS 2025上展示Optimus V2.5，标志着其在领域或已取得可被学术界检验的新突破 [4] - 12月4日，Figure AI展示了一段Figure 03折返跑视频，其快速停止并转身所需的加减速能力反映了Figure 03具备强大的运控能力及扭矩驱动性能 [4] - 预计人形机器人从走到跑的突破将为其进入真实工厂场景完成多样化工作奠定基础 [4] 投资策略观点 - 从投资策略上看，预计能确定进入特斯拉、Figure等机器人配套产业链的汽零将受益 [5]

沪深股通成交概况 - 12月8日沪深股通合计成交2225.69亿元，其中沪股通成交1019.13亿元，深股通成交1206.56亿元 [1][3] - 沪股通成交额排名前三的个股为紫金矿业（22.71亿元）、寒武纪（18.05亿元）、工业富联（17.84亿元）[4] - 深股通成交额排名前三的个股为中际旭创（48.12亿元）、天孚通信（33.10亿元）、宁德时代（29.68亿元）[4][5] 板块主力资金流向 - 从板块主力资金净流入看，电子板块净流入72.91亿元居首，半导体板块净流入38.64亿元，通信板块净流入21.34亿元 [7][8] - 从板块主力资金净流出看，国防军工板块净流出41.98亿元居首，医药板块净流出30.83亿元，食品饮料行业净流出24.60亿元 [8][9] - 市场表现上，算力硬件、能源金属、福建等板块涨幅居前，煤炭、贵金属、油气等板块跌幅居前 [6] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十的个股中，香农芯创净流入11.39亿元居首，中信证券净流入7.88亿元，胜宏科技净流入7.66亿元 [10][11] - 主力资金净流出前十的个股中，航天机电净流出12.36亿元居首，五粮液净流出7.54亿元，海王生物净流出7.04亿元 [11][12] ETF市场动态 - 当日成交额前十的ETF中，香港证券ETF（513090）成交142.59亿元居首，A500ETF基金（512050）成交69.40亿元次之 [14] - 当日成交额环比增长前十的ETF中，巴西ETF（159100）成交额环比增长256.43%居首，人工智能AIETF（515070）环比增长193.37% [15] - 上周份额增长前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）份额增长18.09亿份居首 [16] - 上周份额减少前十的ETF中，银行ETF（512800）份额减少19.63亿份居首，同期银行板块周线下跌0.6%，中国银行周线下跌4.28% [1][17] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面，榕基软件获两家机构买入5569万元，雪人集团获四家机构买入1.82亿元，红相股份获三家机构买入1.14亿元 [19] - 机构卖出方面，广东宏大遭四家机构卖出2.01亿元，太阳电缆遭三家机构卖出1.07亿元 [19][20] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 一线游资方面，榕基软件涨停，获两家实力游资席位合计买入1.53亿元，海欣食品获一家一线游资席位买入8672万元 [1][22] - 游资卖出方面，航天机电遭两家实力游资席位分别卖出1.81亿元和1.24亿元 [22][23] - 量化资金方面，长光华芯遭激烈博弈，一家量化席位买入6540万元，四家量化席位合计卖出3.02亿元 [24] 福建板块活跃个股 - 福建板块反复活跃，榕基软件涨停，获两家实力游资合计买入1.53亿元，同时获两家机构买入5569万元 [1][2][19] - 另一福建本地股海欣食品获一线游资买入8672万元 [22]

市场整体表现 - 市场探底回升，创业板指数上涨超过1%，早盘一度下跌超过0.5% [1] - 沪深两市成交额达到1.73万亿元，较上一交易日放量1768亿元 [1] - 全市场近4400只个股上涨，市场热点轮番活跃 [1] 板块与概念表现 - 福建板块持续爆发，海欣食品8天7板，厦门港务、太阳电缆等10余只股票涨停 [1] - 大金融板块大幅拉升，瑞达期货、中银证券涨停，赢时胜20cm涨停 [1] - 商业航天概念反复活跃，顺灏股份6天5板，龙洲股份3连板 [1] - 可控核聚变概念表现强势，国机重装、宝胜股份涨停 [1] - 保险、贵金属、福建、商业航天等板块涨幅居前 [1] - 医药板块表现疲软，广济药业、粤万年青下挫 [1] - 银行、中药、影视院线等板块跌幅居前 [1] 机构资金动向 - 机构参与度较昨日提升，净买卖额超1000万元个股共28只，其中净买入14只，净卖出14只 [2] - 机构净买入航天发展2.35亿元、晓程科技1.97亿元、力星股份1.46亿元 [2] - 机构净卖出和而泰3.08亿元、初灵信息6641万元、睿能科技6006万元 [2]

A股春季躁动行情展望 - 12月有望迎来基本面预期改善、宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化，春季躁动或提前启动 [1] - 春季躁动是A股显著日历效应，近年抢跑特征明显，典型环境包括基本面预期改善、宏观流动性改善、政策/产业主题催化 [2] - 基本面与流动性观察窗口在12月上旬至中旬，政策/产业主题催化窗口在12月中旬左右，筹码充分消化有利行情持续性 [3] - 结构上小盘股胜率更高（2010年来胜率为75%），主导板块风格通常为周期或成长（2010年来胜率均超80%） [3] - 周期风格由涨价预期驱动，关注航空装备、AI链相关的储能和电网电源设备，成长风格由产业主题驱动，关注化工品及能源金属 [3] 端侧AI产业追踪 - 字节跳动2025年12月1日发布"豆包手机助手"预览版，与中兴努比亚深度合作植入nubia M153操作系统底层 [4] - 字节跳动将AI能力下沉至OS层级，直接接管用户意图入口，通过"Seed Edge"计划以轻资产模式与OEM厂商合作渗透安卓生态 [4] - nubia M153拥有每两周一次高频迭代计划（持续至2026年Q1），彰显抢占移动端AI原生入口决心 [4] - 通过Ola Friend AI耳机构建跨终端协同，实现从穿戴设备发起指令到手机终端执行任务的闭环体验 [5] - 重点关注12月18日至19日"Force字节原动力大会"，可能发布新多模态模型能力升级或新硬件合作伙伴 [5] - 端侧AI成为换机核心驱动力，"OS级融合+软硬协同"打法或为电子及AI应用板块带来估值重塑逻辑 [5] - A股相关公司包括汉得信息、恒玄科技、中科蓝讯、乐鑫科技、南芯科技等 [6] 新雷能公司分析 - 公司现有产品与底层技术与AIDC电源高度同源，二/三次电源等高壁垒产品有望突破海外大客户体系，已在多家客户测试试用 [7] - AI技术推动数据中心供电体系向高功率密度升级，机柜供电架构从48V向800V高压直流演进，为中国企业切入海外供应链带来窗口期 [7] - 公司已形成从交流供电侧到终端芯片级的全套电源解决方案，非隔离DC/DC电源等产品开发难度相对较低 [7] - 公司在5G时代已是三星、诺基亚等国际巨头核心供应商，具备深厚海外大客户服务基础 [7] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润-0.98/1.32/3.53亿元，同比增长-80%/-235%/167%，对应PE分别为-132.3/98.3/36.8倍 [7]

沪深股通成交 - 沪深股通合计成交1797.60亿元，其中沪股通成交810.37亿元，深股通成交987.24亿元[1][2] - 沪股通个股成交额首位为工业富联，成交20.22亿元，贵州茅台和洛阳钼业分列二、三位，成交额分别为9.57亿元和9.54亿元[2][3] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交38.21亿元，立讯精密和新易盛分列二、三位，成交额分别为30.19亿元和24.28亿元[2][4] 板块主力资金流向 - 农林牧渔板块主力资金净流入居首，净流入6.77亿元，净流入率2.55%[1][6][7] - 轻工制造和煤炭采选板块主力资金净流入分列二、三位，净流入额分别为5.16亿元和3.50亿元[6] - 电子板块主力资金净流出居首，净流出73.87亿元，净流出率2.43%[7][8] - 电新行业和计算机板块主力资金净流出分列二、三位，净流出额分别为63.06亿元和61.99亿元[7] 个股主力资金流向 - 主力资金净流入前十的个股以算力硬件方向为主，工业富联净流入居首，净流入11.12亿元，净流入率8.69%[9][10] - 新易盛和胜宏科技净流入分列二、三位，净流入额分别为10.90亿元和9.97亿元[9] - 主力资金流出前十的个股所属板块分散，中兴通讯净流出居首，净流出30.08亿元，净流出率14.84%[10][11] ETF成交 - 成交额前十的ETF中，A500ETF基金（512050）成交额位居首位，为54.125亿元，环比下降0.97%[13] - 中证A500ETF（159338）成交额位居次席，为44.341亿元，环比增长8.76%[13] - 科创100指数ETF（588030）成交额环比增长193%位居环比增长首位，当日成交3.0852亿元[1][14] - 恒生红利低波ETF（159545）成交额环比增长89%位居环比增长次席，当日成交3.1701亿元[14] 龙虎榜机构动向 - 多只商业航天概念股涨停，航天发展获两家机构买入1.67亿元，顺灏股份获三家机构买入1.5亿元[1][16] - 雷科防务获三家机构买入8272万元，同时遭一家机构卖出3446万元[1][16] - 招商轮船触及跌停，遭两家机构卖出1.36亿元，同时获一家机构买入3614万元[16][17] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 雷科防务获一线游资席位广发证券深圳福华一路买入3.56亿元，同时遭一线游资席位国泰海通证券上海新闸路卖出1.15亿元[1][19] - 广和通获一线游资席位方正证券重庆金开大道买入9557万元，同时遭两家一线游资席位分别卖出7829万元和7388万元[19][20] - 实达集团获量化资金席位国信证券浙江互联网分公司和高盛证券上海世纪大道营业部分别买入7678万元和6360万元[21]

如何看待科技股的反弹 - 上周TMT等科技板块反弹，通信、电子、传媒行业均已收复上上周跌幅，其中通信行业已强势接近10月底高点 [1] - 反弹核心原因有政策面和海外因素的双重驱动，国内宏观经济数据与监管机构释放积极信号，海外中美关系、美联储降息预期等因素为科技板块提供了宽松的外部环境 [1] - 展望后市，12月中旬即将召开的中央经济工作会议前，预期差博弈可能令市场维持谨慎乐观，若有超预期的政策利好流出，市场风险偏好或将显著修复，可能提前启动一波上涨行情 [1] - 机构资金临近年底考核期普遍偏向谨慎，部分资金仍存在流出压力，未来一段时间指数大概率维持震荡蓄势格局 [2] - 就春节前行情而言，机器人与券商将是主线 [3] - 在年前政策预期博弈中，若财政赤字率出现"被动上调"，可能带来部分高弹性板块（如消费、地产）阶段性交易机会 [4] 商业航天或将迎来产业拐点 - 行业目前正处于"星多箭少"的供需矛盾期，实现火箭的快速重复使用理论上可将成本降低百倍 [5] - 北京提出在700-800公里晨昏轨道建设运营超过GW功率的集中式大型数据中心系统，空间算力计划部署多座1GW功率的太空数据中心，可容纳百万卡级别的服务器集群 [5] - 商业航天的商业模式能否跑通，核心在于发射成本的降低，大部分发射成本源自火箭制造本身 [5] - SpaceX已建立起包括军事发射、星链通信等在内的五大核心业务，其技术路线证明垂直回收是当前降低成本最有效的方式，具备着陆精度高、对箭体损伤小等优势 [5] - 中国商业航天市场呈现"国企民营双轮驱动"格局，"国家队"如航天科技、科工集团推出了长征12号、捷龙系列等产品，民营力量如蓝箭航天、天兵科技则通过液氧甲烷等创新技术路线力图实现弯道超车 [6]

沪深股通成交概况 - 沪深股通合计成交2297.63亿元，其中沪股通成交1102.72亿元，深股通成交1194.91亿元 [1][3] - 沪股通个股成交额首位为洛阳钼业，成交21.92亿元，紫金矿业和兆易创新分列二、三位，成交额分别为20.22亿元和16.58亿元 [4] - 深股通个股成交额首位为中际旭创，成交41.60亿元，宁德时代和新易盛分列二、三位，成交额分别为25.20亿元和24.60亿元 [4][5] 板块主力资金动向 - 电子板块主力资金净流入居首，净流入72.18亿元，净流入率2.01% [7][8] - 通信、有色金属、半导体板块主力资金净流入紧随其后，分别为48.66亿元、46.40亿元和38.72亿元 [7] - 电新行业主力资金净流出居首，净流出48.83亿元，净流出率-2.65%，电力设备板块净流出30.77亿元 [8][9] 个股主力资金监控 - 中兴通讯主力资金净流入居首，净流入38.31亿元，净流入率26.12% [10][11] - 兆易创新、紫金矿业主力资金净流入分别为10.90亿元和10.56亿元 [10] - 阳光电源主力资金净流出居首，净流出14.06亿元，工业富联、胜宏科技净流出分别为12.73亿元和12.03亿元 [11][12] ETF成交情况 - 黄金ETF成交额居首，为67.08亿元，环比增长86.16% [14] - 有色ETF成交额环比增长218.98%，位居成交额环比增长前十ETF首位 [15] - 酒ETF上周份额增长10.674亿份，位居份额增长首位，科创50ETF上周份额减少17.82亿份，位居份额减少首位 [16][17] 龙虎榜机构动向 - 存储芯片概念股北京君正获两家机构买入2.51亿元，当日涨停20.00% [19] - 商业航天概念股光启技术获两家机构买入1.52亿元，当日涨幅10.01% [19] - 海科新源遭三家机构卖出2.32亿元，杰瑞股份遭三家机构卖出3.48亿元 [20] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 消费电子龙头中兴通讯涨停，获四家一线游资席位合计买入19.17亿元 [2][22] - 一线游资国泰海通上海江苏路席位买入中兴通讯4.77亿元，国泰海通上海中山东路席位买入中兴通讯6.38亿元 [22] - 量化资金方面，北京君正获开源证券西安西大街席位买入1.05亿元 [23]

市场整体表现 - 市场震荡调整，创业板指数下跌超过1%，此前盘中一度上涨超过1.5% [1] - 沪深两市总成交额为1.71万亿元，较前一个交易日减少177亿元 [1] - 全市场超过3800只个股下跌 [1] 板块与行业表现 - 算力硬件概念股表现活跃，中富电路20厘米涨停 [1] - 银行板块逆势走强，中国银行和工商银行股价均继续创下历史新高 [1] - 光刻胶概念延续强势，国风新材实现2连板，百川股份涨停 [1] - 美容护理、旅游酒店、食品、零售等泛消费板块集体走弱 [1] - 南侨食品、天马科技股价触及跌停，国联水产、水羊股份等多只股票大幅下跌 [1] - 海南板块和银行板块涨幅居前，美容护理、光伏设备、食品加工等板块跌幅居前 [1] 机构资金动向 - 机构参与度与昨日持平，净买卖额超过1000万元的个股共有19只 [2] - 机构净买入8只个股，净卖出11只个股 [2] - 净买入金额居前的个股为航天发展（8535万元）、江龙船艇（6079万元）、三木集团（5143万元） [2] - 净卖出金额居前的个股为龙洲股份（8933万元）、大为股份（7403万元）、多氟多（6518万元） [2]

沪深股通成交 - 沪深股通今日合计成交1920.55亿元，其中沪股通成交884.40亿元，深股通成交1036.15亿元 [1][3] - 沪股通成交额前三的个股为工业富联（14.59亿元）、中国铝业（9.42亿元）、兆易创新（9.20亿元）[4] - 深股通成交额前三的个股为宁德时代（44.07亿元）、中际旭创（35.83亿元）、阳光电源（23.16亿元）[4][5] 板块资金流向 - 银行板块主力资金净流入21.40亿元，净流入率为5.03%，居各板块首位 [7][8] - 通信板块主力资金净流入10.34亿元，公用事业板块净流入6.38亿元 [7] - 电新行业主力资金净流出93.72亿元，净流出率为4.43%，居各板块首位 [8][9] - 计算机板块主力资金净流出59.21亿元，电子板块净流出56.35亿元 [8] 个股资金监控 - 新易盛获主力资金净流入11.17亿元，净流入率为8.58%，居买入前十榜首位 [10][11] - 天孚通信获主力资金净流入8.35亿元，大众公用获净流入8.07亿元 [10] - 多氟多遭主力资金净流出13.65亿元，净流出率为16.81%，居流出前十榜首位 [11][12] - 香农芯创遭主力资金净流出13.60亿元，宁德时代遭净流出7.89亿元 [11] ETF成交 - 香港证券ETF（513090）成交额103.866亿元，环比增长37.01%，居成交额前十ETF首位 [14] - 房地产ETF（512200）成交额环比增长255.06%，达7.203亿元，居成交额环比增长前十ETF首位 [15] - 证券ETF（512880）成交额53.9604亿元，环比增长180.75% [15] 期指持仓 - 四大期指主力合约多空双方均加仓，IM合约空头加仓3110手，数量较多 [17] - IF合约多头加仓9073手，数量较多 [17] 龙虎榜机构动向 - 航天发展涨停，获两家机构买入1.98亿元，同时遭一家机构卖出1.13亿元 [18] - 多氟多跌停，遭一家机构卖出6517万元 [18] - 大为股份涨停，遭两家机构卖出1.09亿元，同时获三家机构买入3542万元 [18] 龙虎榜游资与量化动向 - 航天发展走出5连板，获中国银河大连黄河路席位买入1.26亿元，遭三家一线游资席位合计卖出约3.9亿元 [2][20] - 多氟多遭中金公司上海分公司席位卖出8447万元 [22] - 中富电路获两家一线游资席位合计买入约1.84亿元 [21]

全球股市分化与A股市场内部结构 - 全球主要股市走势分化，A股市场日内上演V型反转，三大指数涨跌互现，而美股前期录得“四连跌” [1] - A股市场内部出现严重分化，上证50指数表现强势（涨0.58%），但全市场有近4600只个股下跌，呈现“指数稳、个股跌”现象，资金涌向权重股 [1] - 多只被热炒的高位股出现大跳水甚至跌停，如三木集团、海南海药等，显示短线炒作情绪显著降温 [2] 水产行业复苏与海洋牧场发展 - 水产股全线爆发，中水渔业4连板，国联水产、獐子岛、大湖股份、开创国际、东方海洋、好当家等个股涨停 [3] - 行业复苏主要原因为水产品价格普遍回升至历史高位，草鱼价格高点达14元/公斤，较年初上涨25%；加州鲈和黄颡鱼价格分别上涨至22.1元/斤、15.8元/斤，均突破2021年以来同期最高水平 [4] - 价格回升是行业经历2023年—2024年两年存塘消化后的必然结果，海洋牧场成为现代渔业发展重要引擎，通过创建国家级示范区，发展“渔业+”、“生态+”等多元化模式取得突破性进展 [5] - 随着海洋经济发展，深远海养殖仍有长足空间，上游饲料企业市场有望扩容，头部企业有望通过技术、服务、种苗等优势抢占先机 [5] 英伟达财报对AI科技股的影响 - 英伟达财报成为影响AI科技股走势的关键事件，是验证AI投资热潮是否存在泡沫的试金石 [6] - 从10月初开始，美股AI泡沫叙事再起，叠加产业缺乏新催化剂，港股及A股相关AI科技股持续走弱 [6] - 市场预期英伟达收入为552-560亿美元，增速在56%以上，重点看数据中心收入是否能达到480亿美元 [7] - 若财报超预期，将扭转“去风险化”情绪，推动美股AI龙头止跌，进而传导至港股科技股；若不及预期，市场可能因科技股调整进入空头趋势，甚至加速下跌 [8][9] - A股科技行情依赖全球AI产业趋势和美股科技映射，需关注美联储12月降息能否如期落地及海外科技股三季度财报等海外重要信号 [9]