【 公司点睛 】 居民端的支撑因素：险资与监管对于下行风险的兜底、居民资产负债表的影响在逐步降低、居民资金2026年进一步活期化、这一轮与 股票竞争存款的高收益资产所剩无几。 外资端的支撑因素： 全球资金"总蛋糕"有望进一步变大、美元下行压力、A股基本面有望在2026年筑底改善。 广发证券策略刘晨明分析，2025年A股增量资金叙事为：监管与险资遏制指数下行风险，国内存款搬家与海外美元溢出资金打开指数上 行空间。 展望202 6年，更像是加强版的2025年：险资与监管的兜底大概率延续，而居民存款搬家（尤其是中高净值人群）与外资入市更值得期 待。 ...

沪深股通今日合计成交1804.38亿，其中寒武纪和中际旭创分居沪股通和深股通个股成交额首位。板块主力资金方面，电新行业板块主 力资金净流入居首。ETF成交方面，现金流ETF（15939 9）成交额环比增长147%。 龙虎榜方面，多氟多获一家实力游资（中信证券西安朱雀大街）买入1.2亿；天际股份获两家实力游资（国泰海通证券成都北一环路、 国泰海通证券上海中山东路）合计买入1.77亿。商业航天概念冲高回落，人气股航天机电跌停，遭一家一线游资（国泰海通证券上海江 苏路）大幅卖出5.29亿。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为830亿，深股通总成交金额为974. 37亿。 | | | 沪股通（ 12月23日 ) | | | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 688256 | 寒武纪 | 20.76 | | 2 | 601138 | 工业富联 | 16.59 | | 3 | 601899 | 紫等鸡,不 | 16.21 | | ব | 601888 | 中国中免 | 16.13 | | 5 | 688041 | 海光信 ...

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交1821.61亿元，其中沪股通成交810.44亿元，深股通成交1011.17亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三名分别为紫金矿业（14.03亿元）、寒武纪（13.68亿元）、长江电力（12.01亿元）[3] - 深股通成交额前三名分别为中际旭创（51.93亿元）、宁德时代（26.68亿元）、新易盛（25.40亿元）[3][4] 板块与个股主力资金流向 - 主力资金净流入前五的板块为通信（70.98亿元，净流入率4.55%）、电子（56.99亿元，净流入率1.78%）、有色金属（26.31亿元，净流入率2.03%）、半导体（15.90亿元，净流入率1.18%）、贵金属（12.75亿元，净流入率6.73%）[6] - 主力资金净流出前五的板块为计算机（-22.95亿元，净流出率-2.01%）、文化传媒（-22.11亿元，净流出率-6.39%）、医药（-19.72亿元，净流出率-2.46%）、商贸零售（-19.67亿元，净流出率-3.33%）、光学光电子（-16.95亿元，净流出率-5.60%）[7] - 个股主力资金净流入前三名为卧龙电驱（19.35亿元，净流入率27.30%）、中际旭创（14.59亿元，净流入率6.11%）、工业富联（13.53亿元，净流入率12.73%）[9] - 个股主力资金净流出前三名为航天电子（-13.37亿元，净流出率-14.77%）、永辉超市（-11.51亿元，净流出率-15.18%）、雪人集团（-11.25亿元，净流出率-19.47%）[10] - 主力资金净流入前十的个股主要集中在算力硬件板块 [10] ETF市场动态 - 今日成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）以137.472亿元位居首位，环比增长2.86% [13] - 成交额环比增长前十的ETF中，中证A500指数ETF（563880）以309.35%的环比增幅位居首位，当日成交5.1981亿元 [14] - 上周份额增长前十的ETF中，A500ETF南方（159352）份额增长83.73亿份位居首位，A500ETF华泰柏瑞（563360）份额增长70.8亿份位居次席 [15] - 上周份额减少前十的ETF中，军工龙头ETF（512710）份额减少26.84亿份位居首位，军工ETF（512660）份额减少7.54亿份 [16] - 银行ETF（512800）连续三周份额大幅减少，上周减少5.154亿份，近三周共计减少51亿份 [1][17] 龙虎榜机构与游资动向 - 商业航天概念活跃，天银机电获两家机构买入6544万元，遭三家机构卖出6487万元，同时遭一家实力游资（国泰海通证券成都北一环路）卖出7062万元 [1][19][22] - 通宇通讯遭两家机构卖出1.2亿元，但获一家实力游资（中国银河证券大连黄河路）买入9021万元 [1][19][22] - 海南自贸概念股表现活跃，神农种业获四家机构买入2.24亿元，罗牛山获一家机构买入3365万元 [19][20] - 王子新材遭国泰海通证券上海新闸路营业部大幅卖出1.77亿元 [22][23] - 量化资金活跃，开源证券西安西大街营业部买入海南自贸概念股海马汽车7356万元和康芝药业5194万元 [24]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指重返3900点，创业板指涨幅超过2% [1] - 全市场超过2900只个股上涨，其中105只个股涨停 [1] - 沪深两市成交额达到1.86万亿元人民币，较上一个交易日放量1360亿元 [1] 海南自贸港政策驱动 - 海南自贸港全岛封关运作于12月18日正式启动，相关概念股全线爆发，中国中免等20余股涨停 [2][3] - 封关后，三亚免税销售额连续3日突破亿元人民币 [3] - 湘财证券分析指出，免税零售运营商、高端消费品及百货零售商、现代物流与供应链服务商是主要受益方 [3] - 免税龙头将受益于客流量、客单价和毛利提升，具备全球采购和运营能力的头部企业有望整合资源 [3] - 国内品牌如服装鞋帽、茶叶等首次被允许进入离岛免税销售，为国货高端化提供窗口 [3] 科技股反弹与展望 - 科技股方向全线反弹，算力硬件股再度领涨，半导体设备、存储芯片等反复活跃 [4] - 中邮证券首席经济学家黄付生指出，中国科技股处于行业高景气、高成长期，从0到1的过程中天然应享受高估值、高溢价 [4] - 其认为，2026年的科技股很难再泡沫化，估值很难大幅提升，拥有良好商业落地的企业将继续受到市场认可 [4] 机构对后市的观点 - 高盛最新预测，中国股票在2026年料将延续涨势，市场周期正从“预期驱动”转向“盈利驱动” [6] - 高盛预计，中国企业盈利明年可能增长14%，2027年或继续增长12%，估值扩张程度或在10%左右 [6] - 高盛重申，中国股票市场到2027年底可能再上涨38% [7] - 高盛指出，中国AI科技生态系统的估值与美国相比仍然显得便宜 [7] - 中信建投证券策略认为，A股有望和全球股市一起共振上行 [7] 岁末年初行业配置主线 - **主线一：红利价值**：年末投资者存在盈利兑现偏好，叠加险资“开门红”预期，大盘价值和高股息红利风格胜率较高，重点关注港股高股息、非银、银行等板块 [9] - **主线二：布局景气**：为明年春季躁动或跨年行情提前布局，在高景气成长行业调整时逢低布局，重点关注有色（银、铜、锡、钨）、AI（液冷、光通信）、新能源（储能、固态电池）、创新药等行业 [9] - **主线三：主题热点**：年末政策和科技主题有望表现较好，当前重点关注海南（免税）、核电、冰雪旅游等主题 [10]

沪深股通今日合计成交1989.41亿元，其中兆易创新和中际旭创分居沪股通和深股通个股成交额首位。板块主力资金方面，机械设备板 块主力资金净流入居首。 ETF成交方面，恒生红利低波ETF（159545）成交额环比增长183%。 龙虎榜方面，AI医疗人气股华人健康冲高回落，三家一线游资（国泰海通证券上海中山东路、国泰海通证券成都北一环路、国泰海通 证券南京太平南路）分别卖出1 . 16亿元、0.61亿元、0.45亿元。尾盘多只高位股遭遇抢跑跳水，人气股平潭发展从涨近5%跳水至跌超 7%，其中深股通买入845 8万元，一家量化席位（国信证券浙江互联网分公司）买入1.01亿元，但今日卖出1.14亿元，合计净卖出13 43 万元。 一、沪深股通前十大成交 今日沪股通总成交金额为940.4 9亿元，深股通总成交金额为10 48.92亿元。 | | | 沖股通（ 12月19日 ) | | | --- | --- | --- | --- | | 担名 | 股票代码 | 股票名称 | 成交金额(亿元) | | 1 | 603986 | 兆易创新 | 23.86 | | 2 | 601899 | 紫等处,不 | 16.87 | ...

01 港股IPO活跃对于二级市场的影响 今年以来，港股IPO显著回暖，港股主板约1 00家公司合计募资超2500亿，展望看2026年港股市场的IPO融资中枢约3300亿港元， 二 级市场投资者关注IPO融资高度活跃对二级市场的影响。 华泰证券策略进行梳理，发现： ①港股一级市场的融资与同期的恒生综指表现正相关，两者更可能是互为因果； 一些优质的重磅IPO项目能够在一定程度上吸引更多投资者关注并参与港股市场的交易。 ②弱美元和低Hi bo r可能是驱动两者同步走强的共性因素。 弱美元环境下，投资者往往会减配美国资产而增配全球其他市场的资产，港股是潜在选项之一，外资主要通过在二级市场交易来增配港 股，今年5月是典型案例。 大型IPO对二级市场的整体影响不显著，恒生综指在大型IPO前2 0个交易日的表现没有明显规律，大型IPO后20个交易日走强概率为 56%，涨幅中位数4%。 入通角度， 大型IPO入通概率高，上市至入通的窗口绝对及超额收益中位数为正。 02 新消费再迎重磅政策利好 据媒体报道，近日，商务部办公厅、财政部办公厅印发《关于做好消费新业态新模式新场景试点有关工作的通知》，在北京等50个城市 开展消费新业 ...

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交1833.98亿元，其中沪股通成交830.89亿元，深股通成交1003.09亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三的个股为兆易创新（18.81亿元）、工业富联（10.77亿元）、紫金矿业（10.61亿元） [3] - 深股通成交额前三的个股为宁德时代（35.42亿元）、新易盛（28.19亿元）、中际旭创（26.99亿元） [3][4] 板块主力资金动向 - 主力资金净流入前五的板块为国防军工（21.06亿元，净流入率1.93%）、银行（7.43亿元，净流入率2.78%）、轻工制造（6.23亿元，净流入率2.48%）、煤炭采选（3.52亿元，净流入率3.71%）、文化传媒（3.28亿元，净流入率0.88%） [6][7] - 主力资金净流出前五的板块为电子（-114.54亿元，净流出率-4.25%）、电新行业（-74.91亿元，净流出率-4.83%）、机械设备（-43.48亿元，净流出率-3.32%）、计算机（-34.28亿元，净流出率-3.15%）、通信（-30.61亿元，净流出率-2.23%） [7][8] - 板块表现方面，医药商业、银行、零售等板块涨幅居前，电池、电网设备等板块跌幅居前 [5] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十的个股中，凯美特气净流入7.95亿元（净流入率23.14%）居首，兆易创新净流入7.56亿元（净流入率8.51%）次之 [9][10] - 主力资金净流出前十的个股中，工业富联净流出24.78亿元（净流出率-23.87%）居首，宁德时代净流出13.81亿元（净流出率-12.46%）次之 [10][11] ETF成交情况 - 成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）成交124.33亿元居首，A500ETF基金（512050）成交105.61亿元次之 [13] - 成交额环比增长前十的ETF中，化工ETF（516020）成交额3.07亿元，环比增长166.17%居首，港股通科技ETF（159262）成交额6.71亿元，环比增长105.41%次之 [14] 龙虎榜机构动向 - 机构买入方面，美年健康获一家机构买入6866万元，雪人集团获三家机构买入1.28亿元，浙江世宝获三家机构买入9250万元 [16] - 机构卖出方面，华通线缆遭五家机构卖出4.92亿元，振华股份遭一家机构卖出1.17亿元，多只商业航天概念股遭机构抛售 [16][17] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 一线游资活跃，美年健康获两家一线游资合计买入2.47亿元，顺灏股份获两家一线游资合计买入1.64亿元，同时遭一家一线游资卖出0.54亿元 [19] - 量化资金活跃度降低，西部材料获开源证券西安西大街营业部买入7269万元，同时遭中信证券浙江分公司卖出5069万元 [20]

从期货市场来看，最活跃的"套息套汇交易"已经平仓，流动性冲击最危险的阶段已经过去。 当前美联储扩表（类QE）政策已经开启， 也能稳定市场流动性预期。 但是当前以美股为代表的全球股市已经6年"大水牛"，本身就有脆弱性，美国"AI泡沫论"的担忧又起，资金避险情绪较重，日元加息有 可能成为诱发全球流动性冲击的"催化剂"。 但即便发生流动性冲击，美股科技调整会倒逼美联储QE，资本市场将很快修复。 日本加息对全球流动性冲击影响 日本央行将在本月1 9日召开货币政策会议，市场一致预期将加息25BP，西部证券曹柳龙分析具体影响。 理论上，当前日本加息对全球流动性的冲击有限： 日本央行自去年3月以来已经3次加息，去年7月日本加息+退出YCC导致较大的流动 性冲击，今年1月日本加息的流动性冲击也有限。 大类资产配置： 继续看好黄金&人民币资产 ，中国出口顺差扩张叠加美联储重启降息，人民币汇率将回归中长期升值趋势， 这会加速 跨境资本回流，制造+消费顺周期将迎来盈利和估值的"戴维斯双击"。 【产业追踪】 光纤光缆丨行业呈现涨价复苏，基本面有望迎来反转 根据天风证券通信团队的最新产业链调研，光纤光缆行业已呈现复苏迹象，价格步入上行 ...

沪深股通成交概况 - 沪深股通今日合计成交2127.6亿元，其中沪股通成交964.74亿元，深股通成交1162.86亿元 [1][2] - 沪股通成交额首位个股为寒武纪，成交金额15.07亿元 [1][3] - 深股通成交额首位个股为新易盛，成交金额28.78亿元 [1][4] 板块主力资金流向 - 通信板块主力资金净流入居首，净流入56.25亿元，净流入率为3.79% [1][6][7] - 有色金属板块主力资金净流入42.26亿元，净流入率为3.62% [6] - 非银金融板块主力资金净流入24.52亿元，净流入率为3.91% [6] - 能源金属板块主力资金净流入24.44亿元，净流入率高达9.44% [6] - 国防军工板块主力资金净流出居首，净流出54.29亿元，净流出率为-5.73% [7][8] - 交运设备板块主力资金净流出27.25亿元，净流出率为-3.26% [7] - 商贸零售板块主力资金净流出26.35亿元，净流出率为-4.88% [7] 个股主力资金监控 - 主力资金净流入前十的个股以算力硬件方向为主，N沐曦-U净流入居首，达17.27亿元，净流入率为15.34% [9][10] - 中际旭创主力资金净流入12.79亿元，净流入率为6.88% [9] - 新易盛主力资金净流入12.54亿元，净流入率为5.89% [9] - 主力资金流出前十的个股所属板块较为分散，永辉超市净流出居首，达18.43亿元，净流出率为-19.13% [10][11] ETF成交情况 - 成交额前十的ETF中，A500ETF华泰柏瑞（563360）成交额位居首位，达141.18亿元，环比增长29.06% [13] - 香港证券ETF（513090）成交额位居次席，达136.38亿元，环比增长55.61% [13] - 软件ETF（515230）成交额环比增长370.01%，增幅位居所有ETF首位，当日成交5.23亿元 [1][14] 龙虎榜机构动向 - 深南电路涨停，获三家机构买入2.21亿元，同时遭一家机构卖出4808万元 [15] - 商业航天概念股华菱线缆获两家机构买入1.25亿元 [15] - 顺灏股份跌停，获三家机构买入1.14亿元 [15] - 天际股份涨停，遭四家机构卖出1.5亿元，同时获一家机构买入6031万元 [1][15][16] 龙虎榜游资与量化资金动向 - 锂电池电解液概念股天际股份涨停，获两家一线游资国投证券西安朱雀大街和中国银河证券大连黄河路分别买入0.94亿元和0.87亿元 [1][18] - 福建板块人气股太阳电缆跌停，遭一线游资中国银河证券大连黄河路大幅卖出1.51亿元 [1][19] - 航天机电获国泰海通证券上海江苏路营业部买入1.43亿元 [20] - 炬光科技大涨17.34%，遭量化资金激烈博弈，高盛证券上海世纪大道营业部买入7697万元，而国泰海通证券公司总部和中信证券上海分公司合计卖出约1.06亿元 [21]

市场整体表现 - 市场集体反弹，沪指涨超1%，创业板指涨超3%，全市场超3600只个股上涨 [1] - 高位人气股集体退潮，通宇通讯、中超控股、四川金顶、平潭发展等跌停 [2] 大金融板块异动 - 大金融方向午后发力，华泰证券盘中一度逼近涨停，中国太保涨超4%，中国人寿、新华保险、兴业证券、东方财富等跟涨 [3] - 异动原因之一或是资金对中金公司复牌进行博弈，中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，三家公司即将复牌 [4] - 异动原因之二是多只宽基ETF午后放量异动，反映出增量资金的入场 [5] - 市场发动大金融往往需要足够的成交额助力，后市量能是否持续放大或决定其延续性 [6] 算力硬件板块走强 - 算力硬件概念表现活跃，中瓷电子、环旭电子、联特科技、弈东电子、光迅科技、长飞光纤等多股涨停，生益电子、炬光科技、新易盛、天孚通信、太辰光、中际旭创等涨幅居前 [1][6] - 算力硬件因“业绩确定性 + 成长性”再度成为市场焦点 [6] 2026年行业配置脉络 - 广发证券策略认为，2026年将会延续2025年的结构转型，业绩及股价表现最好的行业，或与全球挂钩、或与科技挂钩 [6] - 主线一：科技创新的产业利润贡献度为正，今年领涨行业包括TMT、先进制造业 [7] - 主线二：全球需求挂钩、或海外渗透率提升的行业，今年有不错表现，涵盖有色（全球需求）、汽车/家电/电新/机械等传统出口链，也包括钢铁（外需占比近7年新高）、水泥（收购海外产能、非洲渗透率提升）等代表龙头公司 [7] - 基于双主线，关注四大方向：1）AI：海外链关注供需缺口/商业化/新格局，国内关注算力链/端侧创新；2）电新困境反转：供给出清+储能需求，报表正式迎来改善；3）铜：全球资源品的贝塔取决于全球基本面的趋势；4）出口链择优：2026年下半年关注对美出口链条的困境反转 [8] AI应用端新催化 - 字节跳动Seed团队发布新一代音视频创作模型Seedance 1.5 pro，支持音视频联合生成，已上线即梦AI和豆包 [9] - 兴业证券认为，近期AI应用端进展密集，头部厂商在模型能力、智能体框架和C端生态上的投入加快，阿里对“通义千问（Qwen）”的升级最为突出，同时MiniMax、月之暗面等发布面向智能体的新模型，带动模型、应用与算力层面的同步推进 [10] - AI应用端正进入新的催化阶段，消费互联网和营销相关场景有望率先受益 [10] 锂电产业链走强 - 锂电产业链走强，金圆股份4天2板，天际股份涨停 [1]