全球科技革命与A股市场 - 当前全球正处于新一轮科技革命起点 中国是重要参与者 推动A股涌现科创新力量成为资本市场走稳走强基石 [1] - 以DeepSeek为代表的人工智能发展引发全球投资者对中国科技资产价值重估 [1] - 中国在人工智能 量子计算 生物技术 新能源等领域取得突破 大模型和光量子计算机表现亮眼 [4] 全球政治经济格局变化 - 美国"对等关税"政策加速全球产业链重构 引发金融市场波动 美元指数跌破100点 避险资产创新高 大宗商品价格走低 [3] - 去美元化趋势明显 国际资本从美国流向德国 中国香港等市场 恒生科技指数年初以来累计上涨超20% [3] - 全球资本加速向美国聚集的趋势出现扭转 [3] 中国经济与政策动向 - "十四五"期间中国经济维持中高速增长 2024年一季度GDP同比增长5.4% 房地产市场和债务风险改善 [3] - 各地制定"十五五"规划 将系统部署经济转型内生动力 收入分配 产业链竞争力等问题 [4] - 外资投行5月以来纷纷上调中国经济增速目标 对中国股市给出"超配"建议 [4] 中国科技研发实力 - 2024年中国研发经费占GDP比重达2.68% 人工智能 新能源等领域专利申请量和授权量全球首位 [5] - 2023年全球创新指数中国排名第11位 是前30名中唯一中等收入经济体 [5] - 中国科技崛起推动A股科创新力量涌现 [5]

市场走势分析 - 周二市场午盘急跌后企稳但未能收复失地 周三震荡反弹完全收复周二跌幅 显示市场较强韧性 [1] - 指数突破3400点后未能形成新上升趋势 陷入持续盘整 成交量萎缩反映市场观望情绪浓厚 [1] - 当前横盘整理趋势将持续 需等待"风口"来临 [1] 行业板块表现 - 稀土永磁板块受消息面利好预期推动领涨 游戏板块持续活跃 [1] - 生物制品 通信服务 港口航运等前期领涨板块纷纷回调 热点轮动呈现"短平快"特征 [1] - 总体市场风险偏好处于较低水平 [1] 后市展望 - 短线预计维持温和盘整态势 需关注陆续公布的月度宏观经济数据 [1] - 盘中需重点观察成交量能变化 根据技术分析 持续放量是行情选择方向的前提条件 [1]

指数ETF与指数增强产品对比 - 指数ETF如同自动驾驶汽车 以精准复制指数成分股和权重为目标 核心优势包括费率低 持仓透明 交易灵活 适合追求省心省力的投资者 [1][3] - 指数增强产品在跟踪指数基础上 通过挖掘优势股票标的 叠加策略研发带来的超额收益(Alpha) 本质是"老司机根据实时路况手动超车" [1][4] 场内基金与场外基金差异 - 场内基金在证券交易所交易 需证券账户 实时买卖 交易成本为券商佣金(通常≤0.3%) 投资门槛较高(1手起) 流动性高但冷门ETF可能流动性差 适合主动交易或短期波段操作 [6][7] - 场外基金通过基金公司/银行/第三方平台交易 按当日收盘净值申购赎回 整体费率较高(申购费+赎回费) 投资门槛低(10元起) 流动性较低(T+1至T+3到账) 适合被动投资或长期定投 [6][7] 公募指增与私募指增区别 - 公募指增持仓透明度高(季报公布全部持仓) 投资严格受限(如单行业偏离度限制) 超额收益主要依赖基金经理主动管理能力 费率结构为管理费0.8%-1.5%且无业绩报酬 [8] - 私募指增持仓透明度低(仅按季/年披露部分持仓) 投资灵活(可运用高频交易/融券对冲/杠杆工具) 超额收益来源更广(量化模型/算法交易/套利策略) 费率结构为管理费1.5%-2%加超额收益提成 [8]

会议概况 - 申万宏源2025资本市场夏季策略会于6月10日开幕，主题为"沧海横流方显英雄本色"，设置1场主论坛及12个分论坛，涵盖资产配置、人工智能、金融创新、高端制造等焦点领域 [3] - 会议吸引近500家上市公司高管与2200余名投资者参与，计划进行700余场线下交流 [3] 全球与中国经济格局 - 全球去美元化加速，国际资本从美国流向德国、中国香港等市场，恒生科技指数年初以来累计上涨超20% [4] - 中国科技力量崛起，2024年全社会研发经费占GDP比重达2.68%，人工智能、新能源领域专利申请量和授权量全球首位，2023年全球创新指数排名第11位 [5] - 外资投行5月以来纷纷上调中国经济增速目标，对中国股市给出"超配"建议 [4] 科技与产业趋势 - 中国在人工智能（如DeepSeek、通义千问大模型）、量子计算（中科大"九章"光量子计算机）、生物技术、新能源等领域取得突破 [4][5] - 高技术产业在工业中占比达16.3%，新消费形式如悦己消费、体验消费涌现，居民短周期信心出现"筑底"迹象 [6] 政策与转型方向 - 2024年底政策框架雏形显现，更注重高质量发展，聚焦高水平开放、自主创新、供需再平衡等，手段从"投资驱动"转向"以人为本" [6] - "反内卷"成为转型新阶段的供给侧改革，具有站位高、覆盖面广、协同性强三大特点，涉及政府、企业、居民等多维度 [7] - 服务业成为就业吸纳主力但供给不足，未来政策或加大开放与支持力度，通过增加优质供给消纳结构性就业压力 [7] A股市场展望 - A股具备牛市潜力，2025年存款到期再配置高峰期可能推动居民资产配置迁移，企业盈利或进入长期抬升起点 [9] - 潜在牛市或演绎为"中国版慢牛"，基本面改善持续时间长，公募、险资及中央汇金等力量将平抑市场波动 [9] - 2025年四季度市场中枢有望抬升，进入"发令枪响"前最后阶段，2026-2027年或为主要牛市区间 [10]

港股市场表现 - 2025年开局港股主要指数表现强劲，恒生指数涨幅达16.1008%，恒生科技指数涨幅达15.7185%，反映市场乐观情绪和资金流入积极态势 [2] 港股ETF定义与功能 - 港股ETF是以香港上市股票为跟踪标的的基金产品，通过内地交易所上市，以人民币交易，帮助投资者"一键打包"投资港股优质股票 [3] - 投资者可通过A股账户实时买卖港股ETF，无需开通港股通账户或外汇兑换，门槛低且操作便捷 [3] 港股ETF核心优势 - **跨境属性**：配置香港市场资产，省去额外账户流程且不占用外汇额度 [4] - **交易效率**：部分港股ETF支持"T+0"交易机制，适合短线或高频策略 [5] - **成本优势**：免收港股印花税等费用，境内交易佣金成本更低 [6] 港股亮眼表现驱动因素 - 科技类ETF（如机器人、人工智能板块）快速吸金，跨境ETF规模大幅提升 [7] - 全球宽松政策环境下，港股离岸特征更易承接流动性红利 [7] - 中国经济稳定性与政策储备优势，增强港股景气端竞争力 [7] 港股ETF产品列表 - 交易所港股ETF融资融券标的包括华安恒生互联网科技业ETF（159688）、广发恒生消费ETF（159666）、华夏恒生科技ETF（513180）等23只产品 [9] 市场活动 - 申万宏源举办融资融券ETF实盘大赛，提供实战机会与奖励 [12]

组合权益包产品介绍 - 申万宏源证券推出【组合权益包】投顾服务产品，通过模拟交易方式买卖证券投资标的，并提供方法教学、标的诊断、大势解读等多维服务 [2] - 产品设计涵盖选股择时、仓位指导、大咖诊股、专属视频、操盘心得、提升课程、月度报告等全流程服务环节 [2][4][5][6][8][9][10] - 目标用户覆盖从初入市场的新手到经验丰富的投资者群体 [4] 核心服务权益 - **选股择时与仓位指导**：从基本面、技术面、资金面多维度分析，持续推送精选标的及关键交易节点建议 [4] - **大咖诊股服务**：针对用户提问的标的提供精准诊断，深度解码个股投资逻辑 [5] - **市场动态解读**：跟踪市场热点与标的波动，及时传递主创团队的大势研判 [8] - **方法论课程**：涵盖基础理论到实战技巧的系统性课程，帮助用户理解成熟投资方法 [9] - **月度复盘报告**：总结当月操作经验，动态调整投资策略 [10] 产品差异化优势 - 投顾团队由资深专业人士组成，依托多年市场经验提供护航服务 [1][2] - 多款服务产品已运行超数年，通过总收益率、相对收益率、最大回撤等指标持续验证历史表现 [3] - 采用"鱼渔双授"模式，既提供标的推荐也传授投资方法论 [9]

申万宏源团委 申万宏源证券上海分公司团委组织召开2024年度团员表彰大会 原创 阅读全文 分享一篇文章。 ...

科技金融 - 公司成功发行首批券商科创债，规模10亿元，票面利率1.69%，期限3年，募集资金专项用于科技创新领域业务 [3] - 公司助力工商银行发行200亿元科技创新债券，票面利率1.65%，创商业银行金融债最低票面利率和同类产品单期规模之最 [4] - 公司落地首批上交所科创债债券借贷交易，降低科创企业融资成本，促进科技创新成果转化 [4] 普惠金融 - 公司助力天工股份在北交所上市，公开发行6000万股，募集资金2.36亿元 [5] - 公司助力专精特新企业维新汽配在新三板挂牌，推动企业实现跨越式发展 [6] 绿色金融 - 公司助力泽润新能在创业板上市，发行定价33.06元/股，募集资金5.28亿元，服务国家双碳战略 [8] - 公司助力浙商银行发行50亿元绿色金融债券和50亿元科技创新债券，期限均为3年，评级均为AAA [9] 对外开放 - 公司落地首笔挂钩境内商品期货的北向收益互换交易，提升境外客户参与境内市场的效率 [10] - 公司承销全球首单非金融企业美元计价"玉兰债"，规模8445万美元，票面利率5.99%，助力中企全球化布局 [11] 区域金融 - 公司助力陕西煤业化工集团发行25亿元中期票据，期限5+N年 [12] - 公司助力台州资管和通州城建集团分别发行2亿元和5.10亿元非公开发行公司债券 [13] 荣誉获奖 - 公司荣获上海证券交易所2024年度会员投资者教育和保护工作评选七项大奖 [14]

从市场运行节奏看，沪指反身向上，正在尝试挑战 5 月中旬的高点。沪指于 5 月中旬逐步向下调 整，呈现高低点同步下移特征。但最终在 60 天均线获得支撑后，重新展开了一波反弹，目前正在接近 5 月中旬的高点。当然，去年四季度的成交密集区以及今年一季度的市场高点附近仍有较强技术阻力。 首先，市场短期聚焦中美经贸磋商的进程。继上周四中美两国领导人电话沟通之后，双方的新一轮 经贸磋商在英国正式拉开帷幕。近期国内资本市场重心缓慢上移，这其中也已经部分定价了中美贸易缓 和的预期。当然，如果会谈的具体结果低于市场预期的话，短期市场出现些许调整也属正常。目前来 看，围绕基本面预期的波动尚在可控范围之内，预计短期仍是区间震荡行情。 风险提示：国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回落超预期；全球经济衰退超预期。 其次，两市震荡回落，成交增加。周二，两市平开后，上午横向整理，午后出现一波快速的调整， 尾盘略有收回，沪指收盘于略低于五天线。深圳成指周一刚站上 60 天均线，周二再次跌破，显示上方 仍有压力。两市量能超过了 1.4 万亿元，较本周一明显增加。微观结构上，全天个股涨少跌多，涨停股 票数量有所减少。当天市场热点主 ...

活动概述 - 活动时间为2025年1月1日至12月31日 [1] - 活动提供约定年化收益率产品 额度有限且先到先得 [1] - 参与方式为下载并登录申万宏源申财有道APP的"牛友"板块 [3] 权益内容 - 新客专享理财权益为深交所质押式报价回购业务 使用有效期30个自然日 [15] - 提供价值398元/月的标准化投顾服务3个月体验权 总价值1194元 [5] - 三大特色指标(狙击电波/财富阶梯/神奇九转)各1个月体验权 总价值336元 [6] - 沪深A股和港股Level-2深度行情3个月体验权 价值78元 [7] - 赢家Live特色直播和课程免费观看权 包含研究所专家解盘等专业内容 [9][10] - 资产首次达1万元可获Level-2黄金版+三大特色指标1个月体验权 价值534元 [12] 参与规则 - 完成开户并在APP体验增值服务的客户即为"牛友" [12] - 每位牛友添加员工企微并完成认证可获得5项基本权益 [12] - 不支持重复参与(含重复开户) 其他渠道同类权益不重复奖励 [13][14] - 新客理财权益每个身份证仅可使用一次 不适用节假日计息顺延规则 [16] - 所有权益在企微认证后T+1日内通过APP配送给客户 [16]