来源：申万宏源承销保荐 2025年12月9日，安徽舜富精密科技股份有限公司（证券简称：舜富精密，证券代码： 875009）在全国中小企业股份转让系统挂牌，申万宏源承销保荐作为舜富精密的主办券商， 助力客户顺利在新三板挂牌。 安徽舜富精密科技股份有限公司成立于2009年，主要从事汽车、储能、通信及照明领域铝合金精 密压铸件的研发、生产和销售。公司聚焦智能制造，精益求精，不断增强自主研发与创新能力，是国 家级专精特新"小巨人"企业、国家高新技术企业。 舜富精密本次顺利在新三板完成挂牌，标志着其资本运作进入新阶段，也体现了申万宏源承销保 荐对专精特新"小巨人"企业的精准布局和对实体经济的坚定支持。在挂牌过程中，申万宏源承销保荐 团队紧扣国家创新驱动发展战略，协助公司完成项目申报及挂牌工作，为舜富精密后续的产业链升级 和储能压铸件等系列产品布局提供了坚实的保障。 ...

02 破破局局新新篇篇：：重重要要会会议议召召开开，，量量化化传传闻闻再再起起 22002255年年1122月月88日日--22002255年年1122月月1122日日 基金投顾观点 本周重要会议召开，A股成交额上升、成长风格占优，债市修复，黄金走高，美股高位震荡。 具体来看，市场有以下几个重要方面： 本周A股市场略有回升，沪深两市日均成交金额逆转了连续下跌，且显著增加2000亿元以 上，上证指数修复11月21日的跳空缺口，但A股市场仍处于10月高点与11月低点间进行震 荡整理。申万一级行业上，通信、国防军工、电子行业涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁跌 幅居前。本周国证价值下跌1.37%，国证成长上涨1.01%，成长风格占优。恒生指数下跌 0.42%，沪深300下跌0.08%，A股表现略强于港股。 债市方面，本周资金面整体均衡偏松，债市上涨，利率债表现强于信用债，国债期货走强。 基本面上，CPI同比上涨0.7%为近期高位，PPI环比收正，整体对债市影响不大。资金面 上，本周资金面整体均衡偏松，有利债市。政策面，本周召开中央经济工作会议，从会议通 稿表述来看，财政政策方面提出保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总 ...

投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游艇操练预报给圆梦 免责声明 | 股 健信超导 787805 闭 科 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 18.58 | 发行/行业市盈率 | | 61.97/37.19 | | 发行价(元) | 申购上限 | | 1万股 | | 债 鼎捷转债 370378 ☏ | | | | | 100.00 | 转股价(元) | 43.54 | | | 正股名称 | | 鼎捷数智 | | | 发行价(元) | 债券评级 | AA | | ...

申万投资公司本次投资西井科技，是落实中央金融工作会议精神、做实金融"五篇大文章"的具体 举措。通过创新运用 SPV 结构、对接科创板改革"1+6"新政，申万投资公司助力企业实现从技术研 发到国际化扩张的关键跨越，推动"科技—产业—金融"良性循环。 未来，公司将继续支持西井科技深化全球布局，推动中国智慧物流技术在"一带一路"沿线持续落 地，为服务国家战略、促进高水平对外开放贡献力量。 来源：申万投资公司 *申万投资公司全称申银万国投资有限公司，是申万宏源证券有限公司的全资子公司，于2009年4月9日由中国证监会批准设立。 近日，申万投资公司*投资企业——上海西井科技股份有限公司在英国菲力斯杜港成功完 成第二批无人驾驶卡车 Q-Truck 的交付，并举行展示活动。 该项目使菲力斯杜港成为欧洲首个实现无人驾驶与人工驾驶混行作业的港口，标志着中国 智慧物流技术在欧美高端市场实现突破性落地。 西井科技以人工智能与自动驾驶为核心技术，已在全球28个国家和地区落地智慧港口项目。本次 在英国的成功部署，展示了其"SMART"全链路解决方案在全球港口场景中的高适配性与可复制性。 Q-Truck 采用纯电驱动与自动换电系统，单车 ...

2 2 合我们资源 · 八 就您的梦想 申万宏源政企与机构客户服务品牌 = 盟原编 ff H 申万宏源证券有限公司 荣获 上证鹰 · 金理财 投顾组织奖 ETF服务奖 财富管理领军人奖 12月12日，由上海证券报社主办的大虹桥金融高质量发展大会在沪成功举 办。会上，2025"上证鹰·金理财"榜单揭晓，申万宏源荣获"投顾组织奖"、"ETF 服务奖"两项大奖，申万宏源财富管理事业部总经理杨正平荣获"财富管理领军人 奖"。 免责声明 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 作为金融行业极具影响力的年度盛事，"上证鹰・金理财"评选为行业发展树立 了风向标。 申万宏源将深入贯彻党的二十届四中全会精神，坚定不移走中国特色金 融发展之路，在助力实体经济稳定发展与资本市场高质量发展的进程中创造专业价 值，在服务金融强国建设的宏伟蓝图下展现更大担当作为， 继续发挥示范引领作 用， 为 推动金融行业高质量发展和 中国式现代化贡献申万宏源力量。 ...

持续、有双地与国际标准接轨, 心体现了中 国特色现代金融体系下反洗钱工作的人民性 与专业性。同时,它的颁布进一步平衡好开 展反洗钱工作与保障单位和个人正常金融活 动的关系。 部《反発電影》在线島立 携手共筑安全防线 合力打击洗钱犯罪 √ +(3/4 新《反洗钱法》自2025年1月1日起施行。 它的颁布进一步推动我国的反洗钱工作全面、 —— 单位和个人的反流鼓义务 1 反洗钱工作应当依法进行,确保反洗钱 措施与洗钱风险相适应,保障正常金融 服务和资金流转顺利进行,维护单位和 个人的合法权益。 2 对依法履行反洗钱职责或者义务获得的客 户身份资料和交易信息、反洗钱调查信息 等反洗钱信息，应当予以保密;非依法律 规定，不得向任何单位和个人提供。 3 金融机构不得为身 份不明的客户提供 服务或者与其进行 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议，最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 9月 1 任何单位和个人不得从事洗钱活动或者 为洗钱活动提供便利,并应当配合金融 机构和特定非金融机构依法开展的客户 尽职调查。 2 任何单位和个人发现洗钱活动，有权向 反洗钱行政主管部门等有关国家机关举 报。接受举报 ...

| 収 八/ビマ 八 / ロレレ ■ 100.00 | 转股价(元) 55.73 | | | --- | --- | --- | | | 正股名称 | 天准科技 | | 发行价(元) | 债券评级 | AA- | 免责声明 投资有风险，入市需谨慎。本内容不构成任何投资建议。投 资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出 决策。申万宏源对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦 不对因使用该等信息而引发或可能引游躲损豢秃根廷圆膏猛。 ● 星期間 12月 今日中答缴 《 (1 股 天溯计量 301449 ☏ 创 36.80 发行/行业市盈率 21.78/35.72 0.4万股 申购上限 发行价(元) 殿 锡华科技 732248 团 国 10.10 33.12/43.21 发行/行业市盈率 2.1万股 申购上限 发行价(元) 740002 30 ...

个股出现大面积下跌，银行股相对抗跌。 周四A股出现调整，个股出现大面积下跌，截止收盘下跌个股家数超过4300家，申万一级行业中仅银行板块 逆势上涨，市场重新回到了防御思路，侧重高股息和红利低波方向。临近年底，投资者参与交易的热情有所下降，在"落袋为安"的心理影响下，近期市场 总体呈现缩量震荡的格局。预计盘局在未来数周内不会发生明显变化。 后市展望： 美联储降息落地，市场对2026年降息空间比较谨慎。周四凌晨，美联储2025年最后一次利率决议落地，降息25bp符合市场预期，但点阵 图显示2026年降息次数或仅有1次，这令市场对后续降息空间普遍持谨慎态度。临近年底，市场主要参与方的交易积极性有所下降，导致A股成交量明显 萎缩，市场开始进入一种观望氛围。但市场经历了10月以来的持续横盘震荡后，已经具备了进一步向上拓展空间的条件。2026 年中下游制造业迎来供需 形势的好转是大概率事件，A股上市公司的盈利增速有望迎来明显回升，因此当前市场在 4000 点反复震荡或为市场上一台阶做准备。11 月关注重点包括 十五五发展规划定调对产业带来的刺激作用，科技行业的事件驱动，反内卷带动的物价回升等，预计多板块有望迎来催化剂，从 ...

12月FOMC例会决议 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率（FFR）目标区间下调至**3.50%-3.75%**[3] - 宣布停止缩表，并开启短期国债购买，首月购买规模为**400亿美元**[3] - 利率决议出现分歧：理事米兰投票反对，倾向降息50个基点；堪萨斯联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比投票反对，倾向不降息[3] 经济状况评估与预测 - 经济活动扩张速度“适中”，自年初以来有所上升，但经济前景不确定性“仍然较高”[4] - 就业增长放缓，失业率截至9月“小幅上行”，近几月就业“下行风险已经提升”[4] - 美联储上修经济增长预测：将2025、2026、2027年实际GDP增速预测中位数分别上修至**1.7%**、**2.3%**、**2.0%**，其中2026年预测大幅上修**0.5**个百分点[8][9] - 美联储下调通胀预测：将2025、2026年核心PCE通胀预测中位数分别下调**0.1**个百分点至**3.0%**和**2.5%**[8][9] - 将2027年失业率预测下修**0.1**个百分点至**4.2%**[8] 政策前景与点阵图指引 - 鲍威尔表示，政策利率已进入宽泛的“中性利率”估计区间，未来决策将取决于数据及风险平衡[5] - 点阵图中位数预测显示，相对于9月维持不变：2026年和2027年各有一次降息空间[16] - 19名官员中，有6位支持在12月会议维持利率不变；对于2026年，认为将加息1次、维持不变、降息1次、降息2次以上的官员人数分别为**3、4、4、8**[16] - 鲍威尔强调，并不认为“下次会加息”是任何人的基本假设，政策风险是双向的，但主流情景不包含加息[6] 记者会关键表述 - 鲍威尔认为商品通胀可能在**明年一季度见顶**，假设没有新的关税，明年下半年应能看到这部分通胀开始回落[5][6] - 指出非农就业人数可能“被高估”，在1月会议前，需要以更加审慎甚至怀疑的态度解读数据，降息的门槛将“显著提高”[5][6] - 解释失业率缓慢上升时表示，政策进入中性区间有助于稳定劳动力市场，预计失业率上行幅度仅为**0.1-0.2**个百分点，整体情况不值得“担忧”[6] - 认为AI对当前就业市场疲软的影响有限，长期来看技术创新促进生产率与就业增长[6] - 针对“K型复苏”，表示需要通过强劲的劳动力市场来支撑低收入群体收入改善[6] 市场即时反应 - 利率期货市场对2026年的降息预期有所升温[19] - 美元指数先涨后跌，截至北京时间上午6:00下跌至**98.646**；离岸人民币下跌至**7.063**[22] - 商品价格上涨：COMEX黄金涨至**4228.84美元/盎司**，布伦特原油涨至**62.66美元/桶**[22] - 美股上涨：纳斯达克指数涨至**23654.16**，标普500指数涨至**6886.68**[27] - 美债收益率回落：10年期美债利率在记者会期间一度冲高至**4.19%**，随后回落至**4.15%**；2年期美债利率回落至**3.54%**[27] 其他背景信息 - 12月会议前，FOMC成员观点分化严重，支持与不支持降息的人数比例约为**4:5**[30] - 有观点认为，AI或并非2025年美国就业转弱的主要原因，依据包括AI采用率与就业负向关系薄弱、企业更倾向培训员工而非裁员等[35] - 由于政府停摆，多项关键经济数据发布被取消或推迟[42]

公司上市概况 - 宝济药业于2025年12月10日在香港联交所主板成功上市，股份代号2659.HK，发行价为每股26.38港元，基础发行规模约10亿港元 [1] - 本次发行引入了3家基石投资者，认购股份约占发售股份的20.06% [2] - 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人及联席牵头经办人 [1] 公司业务与战略 - 公司成立于2019年，战略聚焦四大领域：大容量皮下给药、抗体介导的自身免疫性疾病、辅助生殖及重组生物制药 [2] - 公司拥有12款自主开发在研产品，包括3款核心产品、4款其他临床阶段候选药物及5款临床前资产 [2] - 公司已建立商业化规模的生产能力，具备成本效益和标准化生产优势，有助于业务向其他治疗领域扩展并挖掘新市场机会 [2] 核心产品管线 - 核心产品SJ02（晟诺娃®）是一种长效重组人卵泡刺激素羧基末端肽融合蛋白，用于辅助生殖，已于2025年8月获得国家药监局NDA批准 [2] - 核心产品KJ017是一种处于NDA阶段的重组人透明质酸酶，主要用于大容量皮下给药及辅助皮下补液 [2] - 核心产品KJ103是一种处于III期开发阶段的创新重组免疫球蛋白G降解酶，用于治疗肾脏移植前脱敏及病理性IgG介导自身免疫性疾病 [2] 市场前景 - 根据招股书披露，到2033年，公司四个战略性治疗领域在中国的临床可触及市场规模合计将达约人民币500亿元 [2]