政策触发条件 - 需求端触发条件为顺周期需求增速降至2.2% 明显低于二季度名义GDP增速 需政策加码 [2][4][11] - 供给端触发条件为PMI综合产出指数均值50.3% 若9月继续回落将接近2024年Q3的50.2%低位 [4][11] - 历史上有四次需求端下行和五次供给端低点触发政策加码 [2][4][11] 政策加码方向 - 需围绕终端需求展开 重点包括促进服务消费和十五五重大工程前置 [5][13] - 制造业上游需加码需求侧 如前置十五五重大工程和准财政发力 [2][17] - 服务消费促进需聚焦餐饮 医疗 教育 文娱等领域 餐饮6-8月增速仅0.9% 1.1% 2.1% 远低于2019年9.4% [5][21] 经济数据表现 - 8月工增增速5.2% 服务业生产指数5.6% 预计三季度GDP增速4.8% [6][27] - 需求侧全面走弱：社零增速3.4% 出口增速4.4% 地产销售面积增速-10.6% 固投增速-7.1% [6][27] - 投资分项均负增长：地产投资-19.4% 制造业投资-1.3% 基建投资-6.4% 其他行业投资-7.1% [7][45] 行业细分表现 - 高技术制造业增加值增长9.3% 显著高于整体制造业5.7% 飞机制造增27.9% 生物药品增14.5% [40] - 装备制造业增8.1% 原材料制造业增6.8% 消费品制造业较弱 酒饮料增-2.4% [40] - 服务消费供给不足：教育投资累计增-5.2% 卫生和社会工作增-8% 文体娱乐增1.2% [5][21] 结构性数据亮点 - 服务业生产指数中信息技术服务增12.1% 金融业增9.2% 租赁商务服务增7.4% [27] - 汽车制造业投资保持高增长 1-8月累计增20.2% [46] - 二手房价格同比降幅收窄至-5.5% 新房价格同比收窄至-3.0% [27]

政策基调 - 国家发改委提出努力完成全年经济社会发展目标任务 常态化开展政策预研储备 不断完善政策工具箱 并将做强国内大循环摆到更加突出的位置[2][12][13] 财政政策 - 财政部表示未来财政政策发力空间依然充足 化债是手段 发展是目的 截至2025年6月末超六成的融资平台实现退出 意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零[2][19][20] - 截至2024年末政府全口径债务总额为92.6万亿元 包括国债34.6万亿元 地方政府法定债务47.5万亿元 地方政府隐性债务10.5万亿元 政府负债率为68.7%[19] - 截至今年8月底一次性增加的6万亿元专项债务限额已累计发行4万亿元 债务平均利息成本降低超2.5个百分点 可节约利息支出超过4500亿元 今年以来全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元 其中安排8000亿元补充政府性基金财力专门支持地方用于化债[19] 消费政策 - 国家发改委提到清理限制性措施 出台扩大服务消费若干措施[2][12] - 工信部等印发汽车行业稳增长工作方案 进一步加大力度促进汽车消费 支持汽车以旧换新 鼓励汽车限购地区优化限购政策[2][22] 民生保障 - 国家发改委提到适应需求变化 更多投资于人 服务于民生 完善最低工资标准调整机制 健全基本医疗保险筹资和待遇合理调整机制 强化以失能老年人照护为重点的基本养老服务 加快推进普惠托育服务体系建设 逐步推行免费学前教育[3][12][13] 投资政策 - 国家发改委提到加快设立投放新型政策性金融工具 稳妥有序推进雅下水电工程 三峡水运新通道 沿江高铁 重大核电项目建设 进一步加大拖欠企业账款清偿力度[3][12] - 国常会部署进一步促进民间投资发展 支持民间资本加大新质生产力 新兴服务业 新型基础设施等领域投资 并部署加大招投标 中央预算内投资支持[3][15] 反内卷措施 - 国家发改委提到推进重点行业产能治理 实施好化解重点产业结构性矛盾促进提质升级的政策措施[4][12] - 工信部座谈会提出提升重点行业治理水平 加强行业自律 防范企业非理性竞争行为 有序引导企业海外布局[4] - 汽车行业稳增长工作方案提出切实规范产业竞争秩序 加强成本调查和价格监测 督促重点车企落实好支付账期承诺[4][22] 中美经贸问题 - 中共中央政治局委员 国务院副总理何立峰率团赴西班牙与美方举行会谈 讨论美单边关税措施 滥用出口管制及TikTok等经贸问题[5][10] - 美国将我国多家实体列入出口管制实体清单 商务部对美国模拟芯片 集成电路发起反倾销 反歧视调查[5][16] 产业政策 - 汽车行业稳增长工作方案提出加快推进北斗系统规模化应用 推进智能网联汽车准入和上路通行试点 有条件批准L3级车型生产准入 加快突破汽车芯片 操作系统 人工智能 固态电池等关键技术[5][22] - 国常会审议通过生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例 要推动我国生物医学技术创新发展 加快技术研发和成果转化应用[5][15] 金融政策 - 中国人民银行调整优化公开市场业务一级交易商考评办法 更突出稳市要求 提出资金紧张时期稳市表现 债市波动时期稳市表现指标[6][16][20] 要素市场化改革 - 国务院批准开展要素市场化配置综合改革试点的10个地区 包括北京城市副中心 江苏苏南重点城市 浙江杭甬温 安徽合肥都市圈 福建福厦泉 河南郑州市 湖南长株潭 广东粤港澳大湾区内地九市 重庆市 四川成都市 试点方案自批复起实施2年时间 预计2027年完成试点任务[17] - 推动数据要素市场化配置改革 探索更大力度释放公共数据资源价值 北京城市副中心 杭甬温 郑州等地将公共数据资源开发利用作为重要任务[18] - 深化土地管理制度改革 赋予试点地区更大的土地资源管理自主权 支持依据人口存量和变化趋势匹配新增建设用地 有序推进农村集体经营性建设用地入市改革[18] 电力装备行业 - 工信部等印发电力装备行业稳增长工作方案 力争2025-2026年传统电力装备年均营收增速保持6%左右 新能源装备营收稳中有升 新能源装备出口量实现增长 电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7% 龙头企业营收增速10%左右[21] 汽车行业目标 - 汽车行业稳增长工作方案提出2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右 同比增长约3% 其中新能源汽车销量1550万辆左右 同比增长约20% 汽车制造业增加值同比增长6%左右[22]

信贷结构变化与物价关系 - 2020年以来生产性信贷规模持续抬升而终端需求信贷持续回落信贷支持更多体现在供给侧而非需求侧[2] - 与2019年相比2024年生产性信贷多增长4.8万亿元终端需求信贷少增长4.9万亿元[4][13] - 生产性信贷过度抬升加剧供需矛盾因其既是当期需求也是未来供给[4][15] 物价回暖前置条件 - 供给端有效回落是价格止跌的前置条件而生产端信贷回落又是供给端有效回落的前置条件[2][4] - 2025年7月和8月企业中长期贷款同比持续回落与上游和中游供给侧回落趋势一致表明物价回暖前置条件已显现[2][5][15] - 后续需关注供给侧有效回落能否持续以及需求端能否回升[2][5] 每周经济观察景气向上领域 - 华创宏观WEI指数截至9月7日为6.93%环比上行0.17个点4月以来同比回升分项主要是基建和耐用品消费[6][17] - 石油沥青装置开工率截至9月10日当周为34.9%同比+9%环比+6.8%水泥发运率39.9%同比高于去年同期35.3%[7][26] - 9月前5日67城商品房成交面积同比+16.6%环比8月+3%港口集装箱吞吐量四周累计同比升至10.5%[7][24][32] 每周经济观察景气向下领域 - 9月第一周乘用车零售同比-10%已连续四周回落8月全月同比+3%[8][24] - 百城土地溢价率9月第一周为4.37%近两周平均3%低于7月的6.5%[8][24] - 美国提单口径进口金额9月前9天同比-21.5%从中国进口金额同比-35%[33] 大宗商品及资产表现 - COMEX黄金上涨1.3%至3646.3美元/盎司LME铜上涨1.2%至10068美元/吨美油布油分别上涨1.3%和2.3%[7][44] - 股债夏普比率差出现十年级别大背离债券利率曲线走陡10年期国债收益率报1.8670%环比+4.1bps[8][21][65] - 新能源品种价格下跌工业硅、多晶硅、碳酸锂期货分别下跌4.8%、5.5%和3.7%[45] 政策与债务动态 - 财政部表示已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元其中8000亿元用于化债政府全口径债务总额92.6万亿元负债率68.7%[50] - 超六成融资平台实现退出意味60%以上隐性债务已清零将提前下达部分2026年新增地方政府债务限额靠前使用化债额度[51] - 9月15日当周计划发行新增地方债1185亿元国债净融资2365亿元证金债净融资350亿元[49]

阿根廷政治事件与市场影响 - 阿根廷执政联盟在布宜诺斯艾利斯省议会选举中失利 自由前进党获得34%选票 而庇隆主义政党联盟获得47%选票 被米莱称为彻底失败 [2][4][11] - 选举结果引发阿根廷金融市场剧烈动荡 出现股债汇三杀局面 [2][5][10] 经济改革与民意矛盾 - 米莱政府执政期间取得多项经济成就 包括CPI同比从200%以上降至40%以下 8月CPI环比降至1.9% 2025年第一季度实现财政盈余 IMF预计2025年经济将增长5.5% [12] - 但经济改善未转化为选民支持 因紧缩政策对弱势群体造成冲击 包括削减公共工程 养老金和残疾人支出 同时核心圈子腐败指控损害其反腐信誉 [2][4][13] 金融市场表现 - 比索兑美元汇率暴跌近6% 从1美元兑1380比索跌至1421比索 一度触及1434比索历史新低 [2][5][15] - 基准股指MERVAL指数狂泻超过10% 跌至2024年10月以来最低水平 [5][15] - 2035年到期主权债券价格下跌近7美分 创两年新低 [5][15] 政策干预与市场反应 - 阿根廷央行动用外汇储备干预汇率 在现货市场出售美元并重启隔夜回购协议 但这与米莱倡导的自由市场原则矛盾 加剧投资者对政策稳定性的担忧 [5][16] - 政治僵局使政府通过立法或重新进入全球资本市场解决债务问题的能力受到质疑 债券抛售反映对偿债能力的担忧 [16] 机构观点分歧 - 乐观派如摩根大通和美国银行维持对阿根廷主权债券增持评级 认为米莱能调整政治策略并挽救改革议程 高盛指出机构投资者和对冲基金仍保持增持状态 [6][21][23] - 谨慎派如摩根士丹利撤回看好评级并建议观望 担忧政治不确定性 太平洋投资管理公司警告外汇干预可能破坏与IMF的200亿美元协议 增加违约风险 [6][22][23] 选举后续影响 - 10月26日的国会中期选举将成为关键节点 阿根廷资产价格实质性改善可能最早等到10月底 [2][11] - 布宜诺斯艾利斯省经济产出占全国GDP三分之一 选举结果被视为米莱政府人气的晴雨表 预示改革议程面临政治阻力 [11] 海外经济数据 - 美国8月CPI同比增长2.9% 符合预期 PPI同比增长2.6% 低于预期的3.3% 非农就业人数年度基准修订下修91.1万人 [24] - 欧洲央行维持关键利率不变 存款便利利率2.00% 上调2025年经济增长预期至1.2% 但下调2026年增长预期至1.0% [25] - 日本第二季度实际GDP年化季环比终值上修至2.2% 高于预期的1% [25]

核心观点 - 存款搬家仍在进行中 居民存款向非银机构转移 货币周转效率提升 经济循环最差时期已过去[4][6][14] - 中国居民没有超额储蓄 只有防御性存款 储蓄占收入比重疫情前后基本持平 约为35%-36% 存款搬家是储蓄内部结构从防御性存款向正常存款的转化 而非储蓄转消费[4][20][27] - 存款搬家向实体经济传导的关键在于创造有投资回报的投资性储蓄 而非存款性储蓄 股价改善带动一级市场投资是可行路径[4][8][27] - 企业贷款多寡不必然对应经济好坏 贷款仅是企业获取资金的一种方式 偏弱的生产性贷款反而有利于改善供需失衡问题[4][9][31] - 股票配置价值已打开 稳市政策降低波动率提升风险调整后收益 债券收益率底部确定性高于顶部[5][33] 存款搬家现状与跟踪指标 - 8月居民存款同比回落 非银存款同比多增5500亿元 存款搬家持续进行[6][45] - 居民新增存款占M2比重为53% 较2020-2021年均值54%有所回落 但仍高于2016-2019年均值43% 显示货币向实体经济和金融市场流动效率提升[15] - 企业居民存款剪刀差为-5.6% 较2020-2021年均值-3.9%和2016-2019年均值-0.1%仍偏低 但持续向上修复 领先PMI约半年 领先万得全A净利润约一年[6][16][17] - 居民存款与沪深北股票总市值之比为1.55倍 虽从高位回落 但仍高于2020-2021年均值1.25倍和2016-2019年均值1.31倍 对权益市场影响处于起步阶段[6][17] 存款搬家对实体经济的影响机制 - 居民储蓄分为存款性储蓄（现金/存款）和投资性储蓄（买房/一二级市场投资） 前者对企业无影响 后者可改善企业现金流或长期预期[4][8][27] - 房价、股价、PPI走弱导致居民减少投资性储蓄 增加防御性存款 资金淤积于居民账户[4][27] - 房地产和影子银行曾是投资性储蓄重要载体 当前需依靠股价改善带动PE、VC、IPO等路径实现资金向实体传导[8][27] 信贷与货币视角下的经济解读 - 8月人民币贷款新增5900亿元 同比少增3100亿元 余额同比增长6.8% 居民贷款新增303亿元 同比少增显著 企业贷款结构中以短期贷款为主（增700亿元）[36] - 企业流动性诉求通过M1（新口径同比6%）体现 贷款非唯一资金来源 政府支出、居民消费或投资行为均可提供流动性[9][30][45] - 生产性信贷（如非房地产企业贷款）增长高于终端需求信贷（如消费贷） 加剧供需失衡 偏弱的生产侧信贷反而有利于价格止跌[9][31] 资本市场影响与配置逻辑 - 股票夏普比率持续抬升 稳市政策降低波动率 提升风险调整后收益 居民存款搬家是主导非银流动性的关键因素[5][33] - 债券市场受通胀预期和资产价格上涨制约 货币政策进一步宽松受限 权益市场波动率维持低位时 债券收益率底部确定性更高[5][33] - 社融增量2.57万亿元 同比少增4630亿元 存量同比8.8% 政府债融资同比少增2519亿元 从拉动转为拖累[2][41][42]

文章核心观点 - 当前人民币汇率升值与2018-2019年存在相似之处，但难以判断已进入趋势性升值通道，因经济基本面（主逻辑）尚未明确启动 [4][9][14] - 汇率后续难现持续半年以上、幅度达8%-10%的趋势性升值，更可能是在关键点位（如7.0）因积压待结汇释放而出现阶段性脉冲行情 [9][14] 历史镜像：当前与2018-2019年的相似之处 - 宏观背景相似：中美缓和预期升温，经济基本面（如PMI）处于低位震荡但资产价格已有所反映 [5] - 升值幅度接近：2018年11月初至2019年6月，人民币从6.97升值至6.7左右；本轮从2025年4月9日7.35的高点升至7.11-7.12区间 [5] 本轮的特殊性：积压待结汇+逆周期因子影子仍在 - 存在规模约七八千亿美元的积压待结汇，主要分布在7.2-7.5区间（约三四千亿美元）和6.9-7.2区间（约两三千亿美元），可能放大汇率波动 [7] - 本轮升值过程中央行或未完全退出逆周期因子干预，与2018-2019年交由市场定价的操作存在差异 [8] 后续展望：难言趋势性升值，关注关键点位时的脉冲行情 - 汇率主逻辑（经济基本面）尚未启动，缺乏PMI持续回升和结汇率提升等关键验证指标 [9][10] - 政策层面对汇率大幅升值的容忍度预计不高，因可能吸引投机性资本并加大经济复苏难度 [10] - 全球经贸重构背景下，汇率保持稳定波动可能是最优解，以避免削弱出口竞争力或面临国际压力 [14] - 若市场风险偏好回升且央行呵护汇率，接近7.0关口时可能触发积压待结汇释放脉冲，但趋势性升值缺乏依据 [14]

8月通胀数据表现 - CPI同比下降0.4% 低于预期降0.2% 主要受食品价格高基数和供给偏多拖累 [2][3] - 核心CPI同比上涨0.9% 较前值0.8%继续回升 创连续4个月上行纪录 [3][17] - PPI同比下降2.9% 符合预期 但较前值下降3.6%明显收窄 结束连续8个月下行态势 [2][5][30] 价格结构性变化 - 核心商品同比从年初0%回升至1.5% 创2021年以来新高 其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨36.7%和29.8% 合计拉动CPI同比约0.22个百分点 [3][18] - 耐用品价格持续改善：交通工具价格结束2-6月跌势转为持平 家用器具价格涨幅1.1%高于五年均值-0.4% 通信工具价格跌幅0.1%好于五年均值-0.5% [4][23] - 服务价格分化：旅游价格环比下跌0.6% 但医疗服务价格受改革影响上涨0.5% 此前4个月连续上涨0.3% [4][24] 光伏行业对PPI影响测算 - 光伏行业综合价格指数自7月初上涨25% 其中硅片、多晶硅、电池片和组件分别上涨43%、37%、23%、1% [6][10] - 光伏设备属于PPI中"输配电及控制设备制造业" 该行业在PPI权重占比约2.4% [6][13] - 光伏价格指数同比变动1% 对应行业PPI同比变动0.11% 若价格翻倍可拉动PPI环比约0.3% [7][14][15] 行业价格变动线索 - 反内卷政策带动煤炭加工价格环比由降4.7%转为涨9.7% 煤炭开采价格由降1.5%转为涨2.8% 黑色金属冶炼价格由降0.3%转为涨1.9% [5][31] - 输入性因素导致石油开采价格下降1.4% 有色金属冶炼价格涨幅回落0.6个百分点 [5][32] - 制造业中游价格仍弱但降幅收窄：计算机通信电子环比降幅从-0.4%收窄至-0.2% 通用设备环比降幅从-0.2%收窄至-0.1% [5][32] 涨价扩散指标 - CPI二级项目环比涨价比例从43%降至14% 处于2016年以来同期11%分位 [35] - PPI行业环比涨价个数从7个升至10个 处于2013年有数据以来37%分位 [37] - 生产资料环比涨价比例从58%降至38% 黑色、有色、油气领域涨价比例明显下降 [39]

核心观点 - 8月中国出口增速低于预期，主要因非洲需求超预期下滑及基数波动影响，但领先指标显示外需整体平稳，后续有望回暖，全年出口或实现5%附近增长 [4] - 进口增速亦低于预期，显示内需偏弱，但贸易顺差同比扩大 [9][52] 出口表现及分析 - 8月以美元计价出口同比增4.4%，低于彭博一致预期5%及7月的7.2% [2][11] - 出口环比仅增0.01%，低于过去5年/10年/20年同期均值0.3%/0.9%/1.1% [11] - 对非洲出口同比自7月的42.8%大幅降至26.1%，环比降2.9%，低于十年均值0.6% [5][12] - 对美出口同比降至-33.1%，为年内次低，环比降11.8%，创十年同期新低 [37] - 对欧盟出口同比升至10.8%（7月为9.3%），对东盟出口同比升至22.7%（7月为16.9%） [37] - 出口量价均回落，15种主要商品出口数量加权平均同比降至5.3%（7月为24.9%），价格加权平均同比降至-3.3%（7月为-2.4%） [29] 进口表现及分析 - 8月以美元计价进口同比增1.3%，低于彭博一致预期3%及7月的4.1% [2][9] - 进口环比降1.8%，显著低于过去5年/10年/20年同期均值2.9%/2%/1.4% [44] - 从加拿大进口同比大幅升至80.7%（7月为27%），从澳大利亚进口同比升至4.7%（7月为-3.3%） [46] - 从俄罗斯进口同比降至-18.1%（7月为3.6%），从拉美进口同比降至-3.2%（7月为10.1%） [46] - 煤进口改善，原油进口同比降15.1%，集成电路进口同比增8.4%（7月为13%） [48][50] 外需展望与领先指标 - 全球降息周期开启，政策利率变化领先全球工业生产约9个月，有望支撑外需修复 [16] - OECD综合领先指标指向中国出口累计同比年底温和回落至5%附近（当前8个月累计同比5.9%） [17] - ISM制造业PMI新订单－库存指数指向未来三个月美国制造业PMI震荡上行 [17] - 美国生产缺口（工业生产增速－零售销售增速）指向未来半年库存周期温和回升，四季度末至明年初升幅明显 [17] - 欧元区制造业PMI 8月升至荣枯线以上，生产缺口及新订单指标指向库存周期温和上行 [18] 商品结构分析 - 电子中间品如集成电路（同比32.9%）和液晶平板显示模组（同比13.8%）偏强，合计拉动出口1.6% [41] - 未列明机电产品（机电中间品）同比增9.7%，拉动出口3% [41] - 船舶出口同比大幅回升至35.2%，拉动出口0.5% [41] - 劳动密集型产品如箱包（同比-15.5%）、服装（同比-9.6%）、鞋靴（同比-16.8%）偏弱，合计拖累出口1.2% [41] 贸易差额 - 8月贸易顺差1023亿美元，同比增11.8%（7月为982亿美元，同比14.9%） [52] - 以人民币计价贸易顺差7327亿元，同比增12.2% [52]

新型政策性金融工具设立背景与进展 - 4月政治局会议提出设立新型政策性金融工具 旨在支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域 核心目的是解决项目建设资本金和配套资金不足问题[4][16] - 5月以来各地密集开展项目宣讲会及储备会 8月政策行净融资与PSL当月净增加额大幅提升至2315亿元 为2019年以来同期最高值 反映工具已进入落地阶段[2][4][17] - 部分地区如山西晋城已筛选4个项目并初步对接国开行、农发行 资金需求达1.49亿元[16] 运作机制与参与主体 - 采用市场化机制运作 由政策性银行作为运作主体 央行通过PSL提供低成本资金支持 PSL利率于5月7日调降25BP至2%[2][5][21] - 定向支持民营企业额度达1000亿元 占总额度约20% 彰显对民营经济的政策倾斜[2][6][21] - 项目审核严格 要求聚焦重大项目并提高申报精准度 例如湖北咸宁要求从"十五五"规划储备库中筛选项目[5][20] 历史工具对比 - 2022年政策性开发性金融工具投放7399亿元 采用SPV模式进行股权投资 支持基础设施重点领域及重大科技创新[6][23][24] - 2015-2017年专项建设基金分七批投放2万亿元 由国开行和农发行向邮储银行定向发债筹资 主要投向城市管廊、三农建设及重大基础设施[6][27][30] 规模与资金投向 - 总额度预计5000亿元 具体年度投放额度仍需观察 依据包括宜宾国资委及佛山发改局披露信息[2][8][31] - 重点支持"八大领域" 包括数字经济（网络基础设施、产业数字化转型）、绿色低碳（光伏电站、储能）、人工智能（智慧港口、智能工厂）、消费领域（专业市场、商业网点）及城市更新（老旧厂区改造）[9][32][33] 投资拉动效应测算 - 理论撬动倍数达10倍以上 依据项目资本金比例20%及工具占资本金比例上限50%计算 若占比低于50%则倍数更高[10][34] - 参照2022年经验 贵州和深圳实际撬动倍数分别为12倍和27倍[10][35] - 以5000亿元总额测算 可拉动投资5万亿元 约占2024年固投总额51万亿元的10% 但非全部为增量投资且跨周期分布[2][10][35]

反内卷政策与产业引导 - 工信部等部门发布《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，重点引导光伏和锂电池产业有序布局，强化与投资、金融、安全政策联动 [2] - 文件提出依法治理光伏产品低价竞争，破除"内卷式"竞争，推动高质量发展 [14] - 2023年十大行业稳增长方案在8月25日至9月5日密集出台，此次为首个公开的行业方案 [2] 金融行业费率改革 - 证监会发布公募基金销售费用规定征求意见稿，调降认购费、申购费和销售服务费率 [2] - 股票型基金认购申购费率上限从1.2%/1.5%降至0.8%，混合型从1.2%/1.5%降至0.5%，债券型从0.6%/0.8%降至0.3% [15] - 改革三个阶段每年为投资者让利超500亿元，其中第三阶段销售环节让利约300亿元 [2] 外交合作与能源项目 - 在上合组织峰会提出未来5年与成员国共同实施新增"千万千瓦光伏"和"千万千瓦风电"项目 [3][9] - 推动中俄蒙跨境基础设施和能源项目，欢迎各国使用北斗卫星导航系统 [3][9] - 发布中巴命运共同体行动计划（2025-2029年），强化双边关系 [3] 体育产业发展目标 - 国办提出到2030年体育产业总规模超过7万亿元，年均增速接近10% [5][13] - 鼓励发放体育消费券、数字人民币红包，发展户外运动和冰雪经济 [13] - 支持体育场馆设备纳入大规模设备更新范围，科学核定赛场安全容量 [13] 电子信息制造业增长目标 - 2025-2026年规模以上计算机、通信设备制造业增加值年均增速目标7% [5][13] - 到2026年服务器产业规模超过4000亿元，75英寸以上彩电渗透率超40% [13] - 重点发展人工智能、5G/6G关键器件、集成电路、先进存储、全固态电池等技术 [5][14] 制造业中长期规划 - "十五五"规划强调保持制造业合理比重，建立投入机制和要素保障 [5][17] - 加快人工智能、机器人产业培育，巩固信息通信业领先地位 [5][17] - 推动科技创新与产业融合，提升产业链供应链韧性 [17] 税收优惠政策 - 对社保基金承接主体投资过程中的利息收入、金融商品转让收入免征增值税 [12] - 转让国有股权及现金收益投资收入作为企业所得税不征税收入 [12] - 承接主体转让非上市公司国有股权免征印花税，上市公司股权印花税先征后返 [12] 反腐败工作部署 - 财政部、国资委、证监会分别召开会议部署全面从严治党工作 [4] - 国资委要求党委书记负首责，强化系统整治和巡视整改 [4][11] - 证监会强调保持反腐败高压态势，完善公权力监督机制 [4][16]