基金设立与规模 - 江苏泰州大健康先进制造产业专项母基金和江苏泰州新材料产业专项母基金成功备案 总规模达20亿元 [1] - 母基金采用"直投+设立子基金"运作模式 构建"省战新母基金-设区市专项母基金-产业子基金"三级架构 [1] - 江苏省战略性新兴产业母基金出资25% 泰州市出资75% [1] 投资方向与策略 - 重点投向新材料 大健康等战略性新兴产业领域 [1] - 着力推动传统产业升级与新兴产业集群发展 [1] - 计划撬动百亿级资金规模 重点支持产业链重点领域和薄弱环节 [1] 基金运作目标 - 加速科技成果转化 培育具有核心竞争力的龙头企业 [1] - 为构建以"大海新晨"为标志的现代化产业体系提供资本支撑 [1] 后续推进计划 - 加快推动基金投资落地 同步开展子基金遴选和直投项目筛选工作 [2] - 通过密集走访 尽调评估 精准锁定优质标的 [2] - 秉持"后发先至 争先创优 争创品牌"宗旨 服务地方产业高质量发展 [2]

A股与港股IPO市场对比 - A股IPO节奏放缓，企业上市通道显著收窄 [3][10] - 港股逆势开启新窗口，迎来IPO热潮 [3][4][10] 港股"科企专线"新政 - 香港证监会与港交所联合推出"科企专线"，便利特专科技及生物科技公司上市 [5][6] - 允许保密形式提交上市申请，降低敏感信息泄露风险 [6][8] - 新政针对早期阶段或产品未商业化企业，优化上市流程并增强自主性 [7][8] - 类似美国SEC保密申报机制，为研发关键期企业提供灵活空间 [8] - 行业反馈积极，杉域资本认为新政加速一级市场资金循环 [8] 港股IPO市场表现 - 2025年Q1港股17家公司上市，总集资额187亿港元，同比2024年Q1增长近4倍 [11] - 头部企业集中涌现，如沪上阿姨（首日股价涨68%）、博雷顿科技、吉宏股份等 [11] - A股大市值公司如恒瑞医药、宁德时代、海天味业等积极赴港 [11] - 投行、律所等中介机构因项目激增进入高负荷运转 [11] 行业影响与趋势 - 一级市场退出困境因A股收紧加剧，港股新政提供新契机 [12][14] - 生物医药等创新型企业成为新政主要受益群体 [13][14] - 市场预期新政将重塑资本市场格局，吸引更多优质企业赴港 [14]

文章核心观点 - 国资LP已成为私募股权基金出资主力 但多数尚未建立完善的子基金绩效评价体系 导致评价工作难以取得预期效果[4] - 构建符合国资基金特点的绩效评价指标体系对实现基金业绩目标、政策效益和保障良性运营具有重大意义[2][6] - 通过建立包含4个一级指标、8个二级指标和40个三级指标的量化评价体系 可实现对子基金的全面绩效评估[11][12] 行业现状分析 - 国资LP是私募股权基金的出资主力 存量基金加增量基金规模十分庞大[4] - 大多数国资LP对已投子基金尚未建立完善绩效评价体系 现有评价指标较为笼统[4] - 评价工作面临投资数据不完备、子基金配合度不够、资料真实性需验证等实践障碍[4] 绩效评价体系价值 - 可及时发现子基金运作问题并加以修正 确保不偏离既定方向[6] - 营造公平公开的营运环境 提高国资LP资源配置效率[7] - 判断子基金目标合理性及管理团队专业能力 采取相应激励或约束措施[7] 利益相关方诉求 - 国资方关注产业招引、结构调整升级、保值增值、政策社会效益及区域产业协同[8] - 社会资本侧重投资收益、资源生态和市场声誉[8] - 基金管理人重视投资收益、合规运营、管理规模及行业声誉[8] - 创业公司关注融资需求、业务需求及公司利益[8] 差异化评价重点 - 投资期内基金需关注投资进度、资金使用效率、返投任务完成情况及策略一致性[10] - 退出期内基金需评估基金业绩、退出策略执行、政策效益达成及风险应对措施[10] 评价指标体系 - 设计4个一级指标：投资效益、政策效益、管理效益和风险控制[12] - 包含8个二级指标：投资回报、县域运营、投资质量、退出机制、投资能力、返投招商、基金团队和风险评价[12] - 细化40个三级指标：涵盖IRR、DPI、TVPI等财务指标及投后运营、资金使用效率等运营指标[12] 实施建议 - 通过每年一次的绩效评价 结合定量指标与定性分析动态跟踪子基金表现[14] - 重点关注投资策略是否偏移、退出执行落地、政策效益达成及管理团队稳定性[14] - 对投资期基金关键指标低于行业基准需审慎评估注资风险 对退出期基金应跟进退出计划释放资金[14]

智能制造行业概况 - 智能制造已成为推动产业变革的重要力量，涵盖智能装备、工业机器人、工业互联网等技术领域 [3] - 2024年行业总融资314起，其中A轮179起（占比57%）、B-C轮110起（占比35%），显示行业进入成长期"硬实力"比拼阶段 [7] - 区域分布呈现"东强西弱"格局：长三角占比53%（江苏74起、浙江42起、上海41起），珠三角24%（广东72起），京津冀13%（北京34起） [9] - 细分赛道融资分布：智能装备142起（45%）、智能化生产136起（43%）、通信技术与智能软件31起（10%） [10] GP筛选与特征 - 从2025家机构中筛选出30家智能制造领域活跃GP，最终聚焦16家垂直机构 [14][20] - GP成立高峰期在2014-2015年，与《中国制造2025》政策推出时间吻合 [16] - 背景构成：民资21家（70%）、产业类5家（17%）、混合3家（10%）、科研院所1家（3%） [18][19] - 管理规模分布：5-10亿3家、10-20亿4家、20-50亿4家、50-100亿4家、100亿以上1家，14家为人民币基金 [21] GP投资策略分析 - 阶段偏好：16家GP中12家聚焦成长期（B-C轮占比普遍50%-74%），仅4家偏早期（如XBOTPARK基金80%投A轮前） [25] - 产业链布局：上游（研发技术）机构侧重技术前瞻性，中游（产线集成）强调整合能力，下游（产品服务）注重市场渗透 [23] - 投资能力指标：头部机构领投率67.74%、独投率52.17%，平均股比13.45%，续轮率73.91% [26][34] - 退出表现：TOP10机构近5年IPO数量最高达17家，续轮率超70%的机构占50% [28][35] 数据价值与应用 - 报告帮助LP快速锁定活跃GP，横向比较机构在续轮率/IPO数量/领投率等6维度的表现 [38] - 为GP提供同业对标参考，明确自身在细分赛道（如工业机器人/3C自动化/数字孪生）的竞争位置 [9][38] - 计划发布半导体、新能源等9个行业GP图谱，持续跟踪市场变化与机构更迭 [39][41]

知壹投资于2023年7月完成对沪上阿姨B轮投资，坚定看好沪上阿姨在新茶饮行业的巨大潜力。知 壹团队与沪上阿姨管理团队相识已久，沪上阿姨创始人单卫钧表示："沪上阿姨的发展离不开消费 者的信赖、加盟商的同行，也要感恩知壹投资以专业的战略眼光与资本运作，为沪上阿姨品牌破局 市场、升级发展注入强劲动能。上市是里程碑，更是新征程的号角，未来我们将继续与投资方携 手，探索更多发展可能，让世界爱上东方摩登茶滋味。 知壹投资联合创始人、董事总经理王也表示："恭喜沪上阿姨登陆港交所！在现制茶饮行业的竞争 红海中，知壹团队很荣幸见证了沪上阿姨始终保持'做一杯好饮品'的不变初心，在近十二年的发展 历程中，持续拥抱变化，主动寻求变化，从上海街边的一间茶饮铺发展至今日拥有近万家门店的国 民口碑茶饮连锁品牌。沪上阿姨管理团队摒弃行业浮躁，坚持产品创新，走难而正确的道路的决心 与魄力逐步转化为企业高速发展的硕果。我们有幸见证并陪伴企业的高速成长，未来也将继续支持 公司的高质量发展，相信沪上阿姨将不断夯实产品与服务能力，优化消费者体验，拓宽增长边界， 在中国乃至全球市场，为更多消费者提供那一杯好饮品。" 在资本助力下，沪上阿姨有望持续夯实产 ...

贵阳市生态城市发展基金概况 - 贵阳市生态城市发展私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年2月27日完成中国证券投资基金业协会备案 [1] - 基金总出资额为20.01亿元人民币 [2] - 基金定位为母基金 旨在通过子基金遴选撬动社会资本支持贵阳市"六个生态"建设 [1] 基金投资方向 - **新型城镇化建设**：重点投向产城融合 特色小镇 物业服务 人才保障 低空经济等领域 [2] - **绿色低碳生态建设**：涵盖城市水环境治理 固（危）废治理 清洁能源 以及交通 建筑等领域绿色低碳转型项目 [2] - **城市文旅产业发展**：包括红色旅游景区建设 文化园区运营 文化体育等特色产业 [2] 子基金合作规则 - 母基金对单支子基金出资比例不超过子基金认缴规模的50% 且不超过母基金认缴规模的20% [2] - 子基金管理人及关联方合计出资不低于子基金认缴规模的1% [2] - 子基金返投贵阳市企业的金额不低于母基金出资额的1.2倍 [2] - 对在贵阳市有成功投资案例或产业贡献的机构可放宽业绩要求 [2] 政策依据 - 依据《贵阳市政府投资基金管理办法（试行）》及实施细则等文件开展遴选工作 [1] - 基金运作遵循《贵阳市生态城市发展基金管理办法（试行）》及实施细则 [1]

基金设立与规模 - 常州市未来产业天使基金合伙企业完成工商设立 总规模5亿元 [1] - 由常州投资集团牵头发起 联合省战新母基金 苏州元禾控股 常州科教城投资发展 常州龙城金谷创业投资 常州汇智源点创业投资等多方共同出资组建 [1] - 苏州元禾控股股份有限公司负责基金管理运作 [1] 投资方向与战略定位 - 重点布局合成生物 第三代半导体 人工智能 低空经济 空天开发等常州市重点发展的未来产业领域优质项目 [1] - 围绕51010战略性新兴产业集群 1650产业体系 10+X未来产业体系进行投资 [1] - 作为省战新基金集群组成部分 发挥长期资本 耐心资本和战略资本优势 [1] 区域经济影响 - 通过省市区三级协同联动引导国有资本向前瞻性 战略性新兴产业和未来产业集聚 [1] - 为常州打造产业创新高地 推动区域经济高质量发展提供支撑 [1] - 标志着江苏省战略性新兴产业母基金第二批专项基金全面完成在常落地布局 [1]

本期导读： 作者丨FOFWEEKLY 本期推荐阅读5分钟 一级市场新利好！ 中国人民银行行长潘功胜 参加国新办新闻发布会时指出： 债券市场"科技板"相关政策和准备工作 已经基本完成。 这意味着， 创投机构发债募资又有新进展。 募资新路 5月7日，中国人民银行行长潘功胜在参加国新办新闻发布会时表示，前期人民银行会同有关部门 研究推出债券市场"科技板"。 支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科 技创新债券。债券市场"科技板"相关政策和准备工作已经基本完成。 目前市场各方响应非常积 极，积极与人民银行与证监会沟通。目前有近500家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债 券，预计后续还会有更多机构参与。 值得关注的是，中国人民银行行长潘功胜在会议期间着重提及私募股权投资机构。 创投机构募资新利好！ 他表示： 这次为了支持股权投资机构在"科技板"发行长期限债券融资，人民银行会同证监会借鉴2018年 设立民营企业债券融资支持工具的经验， 创设科技创新债券风险分担工具。 由人民银行提供低成本再贷 款资金，可购买科技创新债券。同时与地方政府、市场化增信机构等一起，采取多样化的增信措施，共 同参与分担债 ...

衢州信安广合产业并购股权基金 - 注册规模20亿元的衢州信安广合产业并购股权基金完成工商登记，标志着衢州市产业发展并购基金进入实质化运作阶段 [1] - 基金由信安资本担任管理人，重点投资衢州市六大标志性产业链及人工智能、低空经济等新兴产业领域 [1] - 基金定位为并购母基金，旨在赋能上市公司、主导产业链及相关重点企业高质量发展 [1] 基金战略布局 - 补足产业并购中基金支持的关键环节，完善覆盖全周期、全产业、全市域的基金投资矩阵 [1] - 团队正与上市公司、券商投行、链主企业、市场化基金管理人深度对接，为产业升级、项目招引和企业并购提供资本支撑 [1] - 未来将强化并购母基金与主导产业联动，发挥并购重组资源配置功能 [1] 区域发展目标 - 助力衢州企业上市"3030"行动，加速推进资本招商"双千计划"落地 [1] - 通过市场化、专业化管理促进产业与资本协同发展 [1] 关联阅读 - 行业关注并购基金井喷现象及巨头并购趋势 [2] - 2025中国CVC影响力报告提出独角兽企业"新双轮驱动"模式 [2] - LP全景报告2024揭示活跃出资方动态 [2]

全球资本格局调整 - 全球经济呈现"东升西落"趋势，中国成为全球资本避风港新选择 [5] - 美国关税战引发国际抵制，美债收益率飙升至4.5%（10年期）和5%（30年期），美元资产信用风险凸显 [7][8] - 外国投资者持有美债比例从2014年50%降至2024年30%，中国持续减持美债 [8] 外资LP对中国市场的重新评估 - 中国科技企业如DeepSeek在AI领域突破，导致英伟达市值单日蒸发6000亿美元 [11] - 中国优质科技企业估值低于美国同行30%以上，形成技术-估值双重剪刀差 [11][12] - 2025年一季度多家欧美顶级LP恢复或启动对中国基金的新配置计划 [12] 外资LP在中国的本土化布局 - 施罗德资本已募集4支人民币基金，管理资产30亿元人民币 [9] - 沙特PIF与中国金融机构签署500亿美元合作协议，并在深圳设立10亿美元私募基金 [9][17] - 汉领资本、KKR等外资机构通过QFLP试点设立本地基金，如开泰银行设立15亿元QFLP基金 [16][17] 政策环境优化 - 《2025年稳外资行动方案》取消外商投资性公司境内贷款限制，优化并购规则 [12] - QFLP试点全国推广，超50个地区发布政策支持外资灵活参与股权投资 [13] - 路威凯腾首支人民币基金超额募资20亿元，显示外资GP对人民币市场的重视 [13] 外资LP投资策略进化 - 外资LP从观望转向系统布局，参与地方政府产业基金和科技园区项目 [17] - 沙特主权基金通过新能源、医疗健康等领域投资实现与中国产业升级深度融合 [17] - 外资GP加速募集人民币基金，如汉领资本2025年3月完成嘉兴基金备案 [16][17] 中国资本市场角色转变 - 中国从"世界工厂"转向"世界创新者"，硬科技企业全球竞争力吸引外资 [20] - 人民币资产在全球配置中的权重参数被调高，成为三重红利（资产、创新、政策）交汇点 [14] - 东南亚、中东、欧洲长期资本频繁来华调研，形成"中国创新，全球市场"新范式 [9][20]