以下文章来源于CVC50 ，作者mira CVC50 . 聚焦CVC未来趋势，通过研究、会议、社群，推动CVC行业发展。 导读： 8月份， 上市公司出资持续活跃。 作者丨Mira 据FOFWEEKLY统计，上交所、深交所共有50家上市公司(含子公司)对私募股权基金进行了出资， 共投向46支基金，出资笔数共计51笔，已披露金额的出资额合计56.84亿元，平均单笔出资额1.11 亿元。 从行业维度看，8月出资的 上市公司医疗保健行业企业出资最多， 其次是工业、信息技术和可选 消费行业上市公司。同时医疗保健出资规模最大，出资主要集中在生物医药和健康科技方向。 在地域分布方面， 浙江省的上市公司出资最为踊跃， 不论在出资家数还是总规模上都占据首位； 广东省位列第二。两地上市公司合计出资规模均突破十亿元，显示出强劲的区域资本活力。 0.00 0 -4月 10月 12月 7月 8月 9月 11月 2月 3月 4月 2月 6月 2024年 2025年 出资规模(亿元) = -出资次数 8月份,上交所、深交所共有50家上市公司(含子公司)对私募股权基金进行了出资,共 投向46支基金,出资笔数共计51笔,已披露金额的出资额合计 ...

南控母基金设立背景 - 广东南控一号产业投资合伙企业由广东南海控股集团及旗下私募基金管理公司联合设立 总规模20亿元 [1] - 基金按市场化方式运营 重点通过布局子基金加速产业优化和区域战略新兴产业集群再造 [1] 投资方向与行业重点 - 重点围绕机械装备 汽车 泛家居等战略支柱产业 [1] - 覆盖新能源 新材料 新一代电子信息 新型生物医药等战略新兴产业 [1] - 关注数字经济 智能机器人等关键环节 [1] 运作模式 - 采用参股投资方式与社会资本共同发起设立股权投资基金 [1] - 通过增资或受让股权等方式参股已成立的股权投资基金 [1] - 开设常年申报通道和定期申报通道公开招募子基金管理机构 [1] 战略目标 - 推动佛山市南海区产业转型升级和战略新兴产业集群再造 [1] - 助推南海区"三高四新六集群"产业布局 [1]

公司战略合作 - 英派斯与深担集团、光明科发、体产集团共同设立科技体育产业投资基金 规模达1亿元人民币[2] - 基金合作旨在提升公司行业影响力和市场竞争力 助力战略发展并加强产融资本深度融合[2] - 投资将遵循私募基金市场化运作原则 遴选具备核心技术和商业变现能力的标的[2] 行业活动动态 - 2025母基金年度论坛聚焦内地与香港合作 探讨科创时代中国力量[3] - 香港被重新定位为科创时代的新蓝图[3] - 投资机构软实力排行榜正式发布[3] - 厦门成为LP和GP当前热门聚集地[3]

近日，河南空天产业基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为深圳国裕高华投资管理有限公司，出资额20亿人民币，经营范围为以私募 基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。 合伙人信息显示，该基金由焦作通财创新创业投资基金（有限合伙）、焦作市高质发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）、焦作瀚泰产业投资有限 公司、深圳国裕高华投资管理有限公司共同出资。 来源：企查查 每日｜荐读 论坛： 2025母基金年度论坛圆满举办：内地携手香港，共话科创时代中国力量 荐读： 重新发现香港：科创时代的新蓝图 榜单： 「2025投资机构软实力排行榜」正式发布 热文： 今天，LP、GP都往厦门飞 ...

市科创基金2025年度子基金申报指南核心要点 - 温州市科技创新创业投资基金发布2025年度第二批拟参股子基金申报指南 旨在引导社会资本投向战略性新兴产业和高新技术产业 助推种子期 初创期 成长期科技企业发展 [2] 子基金管理机构申请条件 - 实缴资本不低于1000万元人民币 且需在中国证券投资基金业协会登记 [2] - 认缴子基金总规模至少1%出资额 若关联方出资可降至0.5%但合计不低于1% [2] - 需配备至少3名具备3年以上股权投资或基金管理工作经验的高级管理人员 且主要成员无不良记录 [2] - 管理机构备案的创业投资基金及私募股权投资基金规模不低于2亿元 且需提供至少3个成功投资案例 [3] - 成功投资案例需满足全部退出总收益率不低于20% 或部分退出年平均收益率不低于20% 未退出部分需达到年平均净资产收益率15%或融资价格/分红计算的年收益率20% [3] - 需具备完善的风险控制流程 规范的投资决策机制和健全的财务管理制度 [4] - 需拥有一定的温州项目资源储备 [5] 子基金合作要求 - 子基金原则上需注册在温州市 [6] - 子基金规模原则上不高于5亿元人民币 [7] - 市科创基金对单只子基金出资比例不超过认缴总额的30% [8] - 子基金存续期限包括投资期和退出期 原则上不超过15年 [9] - 子基金主要投资于温州市战略新兴产业和未来产业等重点扶持领域 [10] - 投资温州市注册企业的资金不低于市科创基金认缴出资额的1.2倍 [11] - 鼓励投早 投小 投长期 投硬科技 投资温州种子期 初创期科技企业的资金额不低于市科创基金实缴出资额的0.6倍 [12] 申请材料要求 - 需提交市科创基金申请表 含申请机构简介 股东背景 营业执照复印件 私募管理人登记证书 公司章程等 [14] - 需提供合作机构内部制度 包括内控制度 投资决策制度 财务管理制度 风险控制机制等 [14] - 需提交3名高级管理人员履历证明及职业道德承诺书 [14] - 需提供投资业绩佐证材料 包括管理基金投资业绩 3个以上成功案例证明 已投资温州项目情况 以及备案基金规模不低于2亿元的证明 [14] - 需提交拟设立子基金方案 含治理结构 3名核心团队成员履历 以及意向出资人提供的子基金总规模30%以上出资承诺函和出资能力证明 [14] - 需提供近三年经审计的财务报告 [14] - 需提交温州储备项目材料 含项目简称 成立时间 领域 企业人数 总资产 年销售收入 项目简介和创始人情况等 [14] - 需提供申报材料真实性声明和募集资金来源说明 [14]

导读： 中国一级市场的外资闸门，正伴随政策红利与技术突破的双重驱动重新开启。 作者丨FOFWEEKLY "最近正密集接待来自中东及东南亚的家族办公室，能明显感受到海外LP对中国资产的态度正在发 生转变——他们不仅重新审视中国科技的创新实力，更在用实际行动投票。"多家创投机构合伙人 这样表示。 市场回暖的信号正在变得清晰。除了持续回暖的美元基金募集动态之外，中东资本与中国GP的合 作也在近期连续落子，引发行业广泛关注。 这一切，都只是开始。 中东LP来了 中东主权财富基金正在以前所未有的方式关注中国市场。 9月11日，在沙特首都利雅得，中联投控股股份有限公司董事长魏建华先生与阿吉兰全球（Al- Ajlan Global）董事长阿卜杜拉先生共同签署了一支规模3亿美元的股权投资基金合作协议。中联 投管理的该基金将重点投资于全球人工智能、新能源与泛半导体等前沿科技领域的优质项目。 据悉，协议签约之前，双方共同拜访沙特工业城和技术区管理局（MODON）首席执行官Majed Rafed Al-Argoubi先生。 作为沙特经济多元化战略的核心执行机构，MODON通过36+工业城的专 业化运营，构建了覆盖石化、先进制造、生 ...

母基金设立与规模 - 浏阳经开区与湖南高新创业投资集团共同发起设立总规模30亿元的母基金 注册于2025年6月6日[1] - 母基金存续期12年 其中投资期7年 退出期5年 延长期最长不超过3年[1] - 母基金管理人为湖南高新纵横资产经营有限公司[1] 园区产业与企业发展 - 园区形成显示功能器件及电子材料 生物医药 智能装备制造为主导 休闲食品为特色的"三主一特"产业格局[2] - 聚集近400家规模以上工业企业 包括蓝思科技 长沙惠科光电 盐津铺子等企业[2] - 拥有A股上市企业8家 新三板挂牌企业7家 湖南省上市后备企业资源库企业33家[2] - 拥有长沙市级以上科研平台217个 其中国家级12个 省级122个 市级83个[2] 子基金管理机构要求 - 管理机构实收资本不低于1000万元人民币 需完成中国证券投资基金业协会登记[3] - 核心成员中具有5年以上股权投资经验的专职高级管理人员不低于3人[3] - 累计实际管理各类已备案私募股权投资基金规模不低于10亿元或实缴不低于5亿元[3] - 需拥有1个以上IPO或并购成功退出案例 或最近五年内至少有5个投资成功案例[3] - 需具备较强募资能力 明确意向出资人和出资金额[4] - 需为被投企业提供投后增值服务[5] - 需拥有丰富优质项目储备资源和行业研究能力[6] - 需具备严格投资决策程序 风险控制机制和财务管理制度[6] 子基金设立与投资要求 - 母基金对单只子基金出资比例不超过认缴规模的30% 且不能成为单一最大出资人[7] - 子基金返投比例原则上不低于母基金实缴出资规模的1.2倍[7] - 母基金采取承诺注资方式分期到位 与社会资本同比例到位[7] - 子基金所有出资人需为合格投资者 且以合法资金认缴出资[8] - 子基金资金不得用于贷款 股票 期货 房地产等禁止性投资[9] - 子基金主要投资生物医药 电子信息 智能制造 新材料 高端装备等战略性新兴产业[10]

新质生产力投资机遇 - AI、具身智能、低空经济、科技出海等赛道合计将形成百万亿量级机会[5] - 投资需遵循"三横切穿多纵"策略 包括大企业产业孵化、AI结果导向RaaS模式、助力创业者出海[5] - 强调新质生产力是未来发展核心驱动力 需挖掘硬科技与场景结合的价值[5] 产业创新与价值创造 - 圆桌论坛探讨从产业创新发掘价值、初创企业应对内卷等主题[8] - 聚焦硬科技赛道机遇、技术创新与商业落地融合、资本与产业协同等关键方向[1] - 论坛为行业搭建深度交流与合作的专业平台[1] 科技大消费领域 - 超级对话探讨如何把握科技大消费历史性机遇、未来产业与传统产业的取舍[10] - 讨论投资机构对传统产业赋能等主题[10] 创新药与医疗投资趋势 - 中国创新药企与国际医药巨头达成一系列授权合作案例 表明研发能力获国际认可[12] - 大药企形成"上市+加速器+CVC"三角布局[12] - 未来中国创新药需聚焦全球创新 香港市场有望迎来长期外资流入[12] - 强调创新需回归产品与临床价值本源 关注一致性、有效性与安全性[12] 医疗大健康投资 - 圆桌论坛探讨如何把握医疗大健康回暖机遇、AI医疗细分赛道机会[14] - 讨论穿越周期的策略等主题[14] 论坛活动安排 - 举办多场同期活动包括LPXGP对接交流会、香港投资专场欢迎晚宴、政府闭门座谈会[15]

文章核心观点 - S基金作为特殊LP类型 主要消化市场存量资产并疏通一级股权市场资金循环 在IPO政策变化和宏观经济调整背景下退出端角色更加重要 2024-2025年国内市场与海外市场出现分化 海外市场持续反弹走高而国内市场持续低迷 虽然卖方诉求及标的数量增长但整体交易转化率仍然偏低 [5] S市场整体概况 国内市场概况 - 2024年交易规模同比增长5.5%达到405.3亿元人民币 主要受益于政策支持与经济修复预期增强 [9] - 交易数量自2021年起持续下行至2024年395起 因交易模式转向复杂结构设计且国资参与比例上升导致审计评估流程拉长交易周期 [11] - 平均单笔交易规模回升至亿元人民币以上 市场资源向头部机构集中 [12] - 标的基金类型中创业基金占比54.8%位列第一 成长基金占比31.9%位列第二 早期基金占比7.3%位列第三 股权类基金在标的数量上占比高达94% [15] - 创投基金占比较高因买卖双方诉求与基金属性共同导致 卖方难接受亏本出让资产而买方要求一定收益 小规模基金获得高收益概率更高 [15] - 2024年S交易标的基金仍以退出期和清算期为主 Early-S占比提升 2015-2017年成立基金面临退出压力 [17] - 2024Q1至Q3交易规模同比下降 CVC/企业成为最活跃S资产买方 交易多关联交易和Early-S [19] - 2023年至2024年Q3共备案S基金17支 备案规模139.60亿 关联投资机构14家 关联基金管理人15家 [22] - 江苏设立3支S基金位列第一 四川成立50亿规模S基金为期间最大规模 [22] 海外市场概况 - 2025H1全球S市场总交易规模1050亿美元 较去年上半年同比上涨52% 预计全年超2000亿美元 [25] - GP-Led型交易量较2024年上半年增长68% 平均交易资产vintage年份为9年 [25] - 交易资产类型以并购基金为主占比71% 股权基金占比11% 基础设施/能源类占比6% [29] - 北美地区贡献全球S市场64%交易规模 欧洲占比26% 亚太地区仅占3% [29] - 所有策略定价为资产净值82% 比2024财年低100个基点 [33] - 并购资产交易价格稳定在86%NAV VC/Growth基金定价70%NAV连续两年下跌 [34] - GP-Led交易活动在2025H1达到470亿美元 较2024H2增长68%创历史新高 [37] - 买方关注知名GP及轻资产行业资产 包括商业和工业服务、教育、医疗保健以及软件/科技 [37] S交易特征 行业偏好 - S买方机构偏好硬科技赛道或全行业配置 占比分别达到40.82%和34.69% 消费/TMT和医疗资产偏好较低仅12% [40] - 硬科技行业项目成长性更好且上市确定性较高 更符合优质S资产特征 [40] 交易对手方 - 3000万-1亿规模是成交可能性最大区间 各规模区间对手方偏好接近 [43] - 民营和GP占据主流交易对手方 国资背景买方偏好国资交易对手方 [43] 买方资金来源 - 国资在各个管理规模S买方中占比高 与一级股权市场资金端结构一致 [47] - 高净值/家办、上市公司/CVC偏好小规模非国资管理人 险资配置相对较高偏好大规模机构 [47] GP筛选要求 - S策略配置比例越高对于GP品牌越不看重而直接评估资产 [50] - S基金产品和纯自有资金占比越高对于GP要求越苛刻 自有资金主要考虑投资安全性 [50] 收益要求 - 68%买方要求1-2年非常确定流动性 但要求3-4年DPI买方增多 [53] - 既要流动性又要收益买方机构在减少 会在流动性与DPI之间做取舍 [53] - 高内部收益门槛机构降低流动性要求 1-2年有确定流动性机构降低收益要求 [53] S交易难点分析 - 核心难点在于交易转化率偏低 项目数量超200后转化率未增加但落地数量有下限保障 [55] - 项目评估数量越大外部阻力越大 评估数量少则内部要求或合规问题导致交易阻力大 [56] - 国资买方主要障碍在于内部限制包括合规、税务与记账及资源分配问题 [59] - 民营买方障碍主要在于交易对手方及资产质量 [59] 活跃S基金 - 国内活跃S基金包括北京股权、纽尔利资本、博华资本、璞信资本等38家机构 [60] - 海外活跃S基金包括Apollo、Ares、BlackRock、BlackStone等16家机构 [60]

母基金设立动态 - 广东、浙江、四川、云南等地宣布落地或招募GP的母基金 重点布局数字经济、对外贸易、电力装备、算力基础设施、人工智能、智能机器人、半导体芯片、新能源、新材料等领域 [2] - 浙江、江苏、广东、河北、上海、安徽等地宣布设立或落地基金 聚焦人工智能、新能源、先进制造、碳中和、新材料、生命健康等领域 [2] - 佛山市新动能产业基金总规模200亿元 首期40亿元 聚焦新型电力装备、算力基础设施、人工智能、智能机器人、半导体芯片、新能源、新材料、新型储能、新型显示、医药健康、低空经济等战略性新兴产业 [4] - 台州市并购母基金总规模50亿元 首期10.1亿元 由台州市科创集团下属子公司牵头设立 [6] - 昆明市官渡区产业发展股权投资基金规模20亿元 首期5亿元 重点支持总部经济、数字经济、对外贸易、文旅康养、新型工业五大产业链 [10] - 浙江省产业结构调整基金规模30亿元 重点围绕新一代信息技术、人工智能与物联网、新能源汽车产业链、新材料、生命健康等战略新兴产业 [11] - 深圳宝安落地多个重点项目 包括平安资管300亿元私募子公司、泰景宏诚100亿元并购基金、君联资本20亿元创新人民币基金、鼎晖投资10亿元空天产业基金 总签约金额突破500亿元 [13][14] - 廊坊市启航创新创业股权投资基金规模5000万元 由财信集团全资子公司与北京启航创业投资管理有限公司共同设立 [18][19] - 招商资本与卡塔尔投资促进局探讨共同发起产业基金 支持中企在卡塔尔及周边区域发展 [20][21] 产业基金投资布局 - 佛山新动能产业基金要求子基金规模不低于1亿元 且累计投资佛山金额不低于基金出资规模的100% [5] - 德阳投控产业投资引导基金构建"1+2+N"集群架构 重点聚焦"3+1"主导产业和"8链9群"细分领域 [8] - 中金舍弗勒产业基金签约落地 精准孵化先进制造、碳中和等协同项目 [15] - 翱鹏盐城新兴产业基金备案规模1亿元 聚焦新能源汽车产业链 [16] - 苏州嘉鳞基金目标规模6亿元 重点布局科技与医疗行业优质项目 [17] - 康桥生命科学基础设施核心基金一期规模9.25亿元 专注投资中国优质生命科学产业基础设施 [22] - 架桥资本五期先进制造基金落地安徽芜湖 老LP复购率66% 中金资本追加投资至占比25% [23][24] - 架桥资本五期基金聚焦高端装备及核心零部件、人工智能核心基础设施及应用、主动赋能三大方向 [26][27][28] 企业资本参与 - 宝马中国作为LP出资2.2亿元 参与设立沈阳汽车产业投资基金 该基金认缴总额8亿元 聚焦汽车产业链电动化、智能化、低碳化方向 [3][29][30] - 金杯汽车出资2.4亿元参与沈阳汽车产业投资基金 强化与宝马等战略客户合作关系 [29][30]