【导读】追觅科技"跨界"胜算几何？批量IPO仍需谨慎 见习记者 荧墨 近日，追觅科技创始人俞浩在朋友圈发文表示，从明年底开始，追觅生态旗下多个业务将会在全球各交易所"下饺子"般批量IPO。对此，有 知情人士向媒体透露，目前，追觅科技各个业务公司有单独的IPO计划。 "智能家居、新能源汽车、太空采矿等领域的估值模型差异显著，分拆可避免业务协同性不足导致的估值折价。"9月28日，上海技术交易所 智库专家张新原向中国基金报记者表示，追觅科技将生态内业务分拆上市，是利用资本市场对不同赛道的估值差异，最大化公司整体价 值。并且，公司可以通过独立融资缓解多元化业务的资金压力。 从扫地机器人到天文观测设备，从智能手机到超级跑车，追觅科技正在以惊人的速度， 跨度拓展业务边界。然而，资本市场是否愿意为它 的"批量IPO计划"买单？ 批量IPO仍需谨慎 最近，追觅科技频繁做出"跨界"动作。9月19日，追觅科技宣布即将推出旗下首款智能手机。9月10日，追觅科技宣布成立天文BU（业务 单元），聚焦智能天文光学系统，要打造人类的"天眼"。8月28日，追觅科技宣布进军新能源汽车领域，首款产品定位超豪华纯电车型，对 标布加迪威龙，计划 于 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][4][5] 报告核心观点 - 家电行业在"政策托底"与"关税冲击"对冲下保持信用韧性 国内"以旧换新"政策加力扩围 上半年中央下发两批次共计1,620亿元资金 有效激发消费活力 但不同品类需求弹性存在差异 补贴消耗存在区域不平衡 中美关税政策呈现"先紧后松"特征 短期内对家电出口产生扰动 但推动企业加快产能全球化布局 行业整体信用风险可控 收入规模和经营获现水平实现较快增长 但各细分子行业盈利表现分化 [5][6][41] 政策环境总结 - 国内政策方面 2025年"以旧换新"政策新增微波炉、净水器等4类补贴品类 中央分四批发放资金 第一、二批已发放1,620亿元 上半年全国超6,600万名消费者通过国补购买家电超1.09亿台 带动销售额超1.4万亿元 但重庆、广东、江苏等省份出现补贴额度紧张情况 [7][8][10] - 国际政策方面 美国关税政策经历2月加征10%、3月提高至20%、4月额外加征34%直至104%的历史新高 5月《中美日内瓦经贸会谈联合声明》和8月《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》使政策转向缓和 美方暂停实施24%对等关税90天 [11][12] 市场表现总结 黑电市场 - 2025年上半年全球电视出货量9,457万台 同比增长0.1% 中国市场出货量1,709.7万台 同比增长2.4% 出口量4,853万台 同比减少2.5% 出口额64.3亿美元 同比减少6.1% [14] - 行业集中度提升 全球前五大厂商市场份额达65.7% 同比提升1.5个百分点 TCL出货量增长12.5% 海信增长7.3% [15] - 产品结构升级明显 全球电视平均尺寸增至53.7英寸 75英寸及以上产品出货量增长18.7% 85英寸及以上增长33.7% 98英寸及以上增长109.3% 中国市场75英寸及以上产品销量增长24.3% 85英寸及以上增长48.7% 98英寸及以上增长123.5% [16] - Mini LED电视出货量增幅达150% 渗透率约5.08% AI技术广泛应用 [16][19] 白电市场 - 出口方面 白色家电出口额687.94亿美元 同比增长6.3% 空调出口量增长6.8% 冰箱增长1.8% 洗衣机增长3.9% [20] - 国内市场表现强劲 空调零售量3,845万套 同比增长15.6% 零售额1,263亿元 增长12.4% 洗衣机零售额476亿元 增长11.5% 冰箱零售额672.8亿元 增长3.5% [21] - 竞争格局集中 空调线上市场前五大品牌份额78.79% 线下87.03% 冰箱线上前五大份额74.72% 线下70.30% 洗衣机线上前五大份额79.02% 线下78.08% [24] - 头部品牌挤压尾部生存空间 出口转内销加剧竞争 [20][22] 厨电市场 - 受房地产行业调整制约 2025年1-6月房屋新开工面积同比下降20.0% 住宅新开工下降19.6% [25] - 厨卫大电零售额789亿元 同比增长3.9% 零售量4,360万台 增长5.1% [26] - 细分市场分化 品需厨电（消毒柜、洗碗机等）零售额增长6.1% 集成灶零售额下滑27.6% [27] - 厨房小家电零售量13,652万台 同比下降1.2% 零售额319亿元 增长9.3% [29] 清洁电器市场 - 扫地机器人零售额98亿元 同比增长41.1% 零售量315万台 增长40.7% 洗地机零售额80亿元 增长30.3% 零售量增长37.2% [31] - 3,000元以上价格段扫地机份额增至80% 洗地机主销价格段1,500-3,000元 占70%份额 [31] - 行业集中度高 扫地机器人线上前四大品牌份额85.5% 洗地机前三大份额68.7% [32] 财务表现总结 - 2025年上半年样本企业收入7,706.90亿元 同比增长9.74% 白电和清洁电器增速较高 厨卫类增速由正转负 [35] - 平均毛利率25.88% 同比下降0.81个百分点 厨电类毛利降幅最大 [35] - 净利润672.66亿元 同比增长14.97% 白电和黑电盈利提升 厨卫类净利润连续两年下滑但降幅收窄 清洁电器净利润下降11.74% [36] - 资产负债率行业均值50.39% 同比上升0.42个百分点 白电财务杠杆较高但合理 清洁电器负债率增长较快 [37] - 存货周转率2.74倍 同比小幅下降 厨卫类和清洁电器存货周转率同比下降 [37] - 资本开支147.38亿元 同比下降13.58% 厨卫类是唯一资本开支同比增长的子行业 [38] - 经营活动净现金流同比增长59.29% 总债务4,551.33亿元 增长10.10% 短期债务占比82.54% 上升4.03个百分点 [39] - 货币资金对短期债务覆盖能力3.9倍 厨卫类为6.93倍 清洁电器为1.48倍 [39]

"目前没有一家企业敢宣称已拿到'船票'""如果你想害一个哥们，你就劝他去造车吧。"近期，在罗永浩的视频播客中，何小鹏略带调侃地道出了造车领域 的残酷现实。 纵观新势力阵营，无论是理想、蔚来、小鹏、零跑，还是逐渐退场的威马、高合、哪吒、极越，每一家都曾在市场的巨浪中艰难求生。 即便如此，仍不断有人义无反顾地投身新能源汽车的战场。 最近风头正盛的造车玩家，是做扫地机器人的追觅。 上一个和追觅相似的跨界选手，是石头科技的老板昌敬。昌敬创办的极石汽车，2023年8月推出首款车型极石01，定位"全地形豪华SUV"，目前在售车型 也只有这一款，2025年月销量维持在千余台，而且不少订单来自海外，在国内可以说是小透明。 那么，追觅造车会怎么样？会步石头科技的后尘吗？ 01 高调、高调、高调 追觅造车，超出了普通跨界的范畴。 首先是目标高调——对标布加迪，PK理想。 根据报道，追觅的汽车业务分为追觅汽车和星空汽车两大品牌，前者主做对标布加迪的车型，有电动和增程式版本；后者投资孵化子公司，对标库里南、 宾利的车型，"可以完全PK理想汽车"。 此外，还有媒体报道，追觅汽车BU规划S/A/B/C/D五大产品线，几乎实现对汽车品类和 ...

编辑：程程 wumiancaijing.com 最热的泛财经新闻，都在这儿了。 重要提醒！！！为防失联，请"星标"我们！进入无冕财经公众号，点击右上角"..."，再""，以便您及时接收每篇推送~ 本文由无冕财经（wumiancaijing）整理发布 资讯整理：海棠葉 设计：岚昇 "小米是被黑最惨的车企之一" 雷军深夜畅聊，市值缩水近千亿 9月25日晚7点半，小米CEO雷军以经典装扮准时出现在国家会议中心，进行第六次个人年度演讲，主题是《改变》。 在2个多小时的演讲和年度新品发布中，雷军分享了小米过去几年所经历的"改变"，以及小米造车、小米造芯背后的故事，并发布了小米17系列新品。 ▲雷军进行年度演讲，图源网络 9月26日，年度演讲活动结束后，雷军接受媒体的采访持续输出。 关于小米16改名小米17，雷军说，" 是希望让大家重新认识一下小米手机，重新表达我们敢于挑战世界第一的决心。" "改名引起的舆情令我挺惊讶的，我觉得主要原因我们小米做手机15年了，有很多人对小米有一些刻板的印象，甚至看法很固执。"雷军直言，"小米17这 一代的产品力是跨代升级的，非常炸裂，跟iPhone17全系列相比，有很多地方都超越。" " ...

全球智能家居清洁机器人市场增长 - 2025年上半年全球智能家居清洁机器人市场出货1535.2万台 同比增长33% [1] - 割草机器人出货量达234.3万台 同比激增327.2% 成为最亮眼细分品类 [1] - 泳池机器人出货93.3万台 同比增长18.7% 展现强劲增长潜力 [1] 泳池机器人市场前景与竞争格局 - 每年5-8月为泳池机器人采购旺季 预计下半年销量进一步上扬 [1] - 全球泳池数量接近3000万个 但泳池机器人渗透率仍较低 发展空间广阔 [1] - 海外厂商曾长期主导市场 中国品牌正凭借无线产品技术创新强势突围 [1] 技术复用驱动品类拓展 - 割草机器人爆发增长源于家用清洁机器人技术成功外溢与复用 [2] - 智能导航、路径规划、障碍识别及电机系统可直接迁移至户外场景 [2] - 无边界割草机器人依赖RTK+视觉融合、激光雷达与多传感器协同方案 [2] 激光雷达需求激增 - 2025年第二季度禾赛科技机器人领域激光雷达交付量同比增长743.6% [2] - 速腾聚创同期实现631.9%大幅增长 显示技术复用强劲动能 [2] 泳池机器人技术瓶颈 - 传统905nm、1550nm红外激光在水中衰减严重 传播1米后能量损失超60% [3] - 无法满足5米以上有效测距 浑浊水体中性能进一步下降 [3] - 技术瓶颈限制产品智能化升级 延缓市场普及进程 [3] 光峰科技水下激光雷达突破 - 发布远眸D10和远眸T1两款水下蓝光激光雷达产品 [4] - 远眸D10为业界首款消费级水下蓝光激光雷达 有效测距突破至10米 [4][7] - 采用450nm蓝光激光 水下抗衰减能力超传统红外光百倍以上 [7] 远眸D10技术规格 - 体积74x74x49mm 采用dToF测距法 测距范围0.2至10米 精度0.04米 [7] - 在浊度低于0.5NTU水下工作 符合世卫组织泳池水质建议 [7] - IP68最高防水等级 Class 1激光安全等级 对人眼和皮肤绝对安全 [7] 行业技术竞争趋势 - 竞争高地从单一功能转向底层感知技术、算法和系统集成能力 [7] - 远眸D10解决水下高精度导航难题 提供关键传感器支持 [7] - 有望加速泳池清洁产品智能化普及进程 [7][8]

行业规模与增长 - 吴中区机器人+人工智能产业规模达1608.3亿元 同比增长17.5% [1] - 服务机器人产量占全国六成以上 汇聚相关企业1000余家 [1] - 家用机器人消费投诉量随销量提升而攀升 2024年处理诉求超7万件 [2] 企业竞争力 - 科沃斯 添可 追觅等企业在海内外服务机器人市场拥有较强竞争力 [1] - 三家企业设立售后服务工作站 参与联动调解架构 [3] 消费纠纷调解机制 - 全国首家家用机器人消费纠纷联动调解中心在吴中区投入运行 [1] - 整合政法委 法院 市场监管局 消保委 行业协会专家等多方专业力量 [3] - 构建1个集成中心+3个工作站架构 缩短投诉处理时限并提升调解成功率 [3] 创新调解案例 - 通过联动调解中心解决扫地机器人质量问题 实现消费者满意结果 [2] - 开通家用机器人消费调解专属账号 与全国12315平台对接 [3]

赴港上市计划 - 公司已向香港联交所递交H股上市申请 拟在香港联交所主板挂牌上市 [2] - 募集资金将用于加强全球化运营和先进制造能力 开启国际化新篇章 [2] - 2025年是公司成立二十周年 已成长为年营收超千亿元的行业龙头 [2] 核心业务与市场地位 - 公司是全球知名智能产品ODM厂商 2023年8月8日在A股上市 [3] - 2020-2024年智能手机ODM累计出货量全球第一 2024年平板电脑和智能穿戴ODM出货量全球第一 [3] - 是全球第四、中国大陆第一的笔记本电脑ODM厂商 2024年营业收入突破千亿元 [3] - 业务涵盖高性能计算、智能终端、汽车及工业产品、AIOT及其他板块 [3] 战略升级与布局 - 推出"3+N+3"智能产品平台战略 以智能手机、个人电脑和数据中心业务为三大核心 [3] - 衍生拓展智慧生活、商业数字生产力及数据中心全栈解决方案的多品类产品组合 [3] - 积极拓展汽车电子、软件和机器人三大新兴领域 [3] 行业发展趋势 - 全球智能手机ODM/IDH渗透率预计从2015年24.4%提升至2025年42% 相比PC行业80%渗透率仍有提升空间 [4] - 2025年AI PC在大中华区渗透率有望达34% AI手机全球渗透率从2024年18%提升至2029年57% [4] - 中国数据中心建设行业2024年市场规模2773亿元 同比增长26.7% 预计2025年突破3180亿元 2030年达1.2万亿元 [5] 研发投入与技术实力 - 近三年累计研发投入147.5亿元 研发技术人员超1.9万人 占员工总数27.4% [5] - 在数据中心服务器领域具备全栈式产品出货能力 针对主流AI芯片平台有研发适配储备 [5] 垂直整合举措 - 2022年起连续收购东莞华誉、西勤精密、南昌春勤等智能终端结构件厂商 [6] - 2024年7月以23.9亿元战略投资晶合集成6%股权 切入晶圆制造领域 [8] - 晶合集成2024年营业收入92.49亿元 归母净利润5.33亿元 是全球第九大晶圆代工厂商 [8] 横向并购拓展 - 2024年12月以28.5亿港元收购易路达80%股份 切入电声产品制造领域 [10] - 易路达2023年营业收入45.49亿港元 净利润5.45亿港元 是苹果公司供应商 [10] - 2025年1月通过全资子公司收购豪成智能75%股份 切入扫地机器人市场 [11] 并购整合策略 - 通过ODMM高效运营能力实现供应链、制造自动化、全球化等平台能力融合 [12] - 在人力资源、财务等模块对并购标的进行赋能 实现快速整合 [12] - 并购聚焦高成长性赛道 注重技术壁垒和长期增长动力 实现优质协同 [13]

公司战略与业务布局 - 公司已向香港联交所递交H股上市申请 募集资金将用于加强全球化运营和先进制造能力[1] - 公司推出"3+N+3"智能产品平台战略 以智能手机 个人电脑和数据中心业务为三大核心成熟业务 衍生拓展智慧生活 商业数字生产力及数据中心全栈解决方案 并积极拓展汽车电子 软件和机器人三大新兴领域[2] - 公司通过垂直并购实施战略升级 2022年起连续收购多家智能终端结构件厂商包括东莞华誉 西勤精密和南昌春勤 加强笔电 手机 可穿戴设备等业务的零部件研发和整机研发能力[5] 市场地位与行业趋势 - 公司2020-2024年智能手机ODM累计出货量全球第一 2024年平板电脑和智能穿戴ODM出货量全球第一 是全球第四 中国大陆第一的笔记本电脑ODM厂商[2] - 全球智能手机ODM/IDH渗透率预计从2015年24.4%提升至2025年42% 相比PC行业80%渗透率仍有大幅提升空间[3] - AI发展带动业务增长 2025年AI PC在大中华区渗透率有望达34% 2024年AI手机全球渗透率18% 预计2029年达57%[3] 财务与研发投入 - 2024年公司营业收入突破千亿元[2] - 近三年累计研发投入147.5亿元 研发技术人员超1.9万人 占员工总数27.4%[4] 并购与产业整合 - 2024年7月战略投资晶合集成6%股权 交易金额23.9亿元 晶合集成2024年营业收入92.49亿元 净利润5.33亿元 是全球第九大晶圆代工厂商[7] - 2024年12月以28.5亿港元收购易路达80%股份 易路达2023年营业收入45.49亿港元 净利润5.45亿港元 是苹果Beats耳机代工厂商[9] - 2025年1月通过全资子公司收购豪成智能75%股份 切入扫地机器人市场 计划向工业机器人和人形机器人领域拓展[10] 业务协同与增长动力 - 数据中心业务具备全栈式产品出货能力 针对主流AI芯片平台有研发适配储备 已形成AI服务器 通用服务器和存储服务器的全面布局[4] - 中国数据中心建设行业2024年市场规模2773亿元 同比增长26.7% 预计2025年突破3180亿元 2030年达1.2万亿元 年复合增长率25%-28%[4] - 通过并购实现产业链垂直整合 增强供应链稳定性 掌握关键技术 推动产品升级和技术创新[8]

公司业务拓展 - 公司原业务为扫地机器人制造 现计划进入智能手机和汽车制造领域 [1] - 智能手机业务目标是与华为 小米三分市场 [1] - 汽车制造业务目标定位高端市场 计划与布加迪 理想 路虎等品牌竞争 [1] 公司战略定位 - 公司采用生态化反战略 试图通过多领域业务协同形成生态系统 [1] - 公司被市场称为贾二代企业 暗示其与乐视生态战略存在关联性或相似性 [1] 市场目标 - 智能手机领域目标直接挑战华为和小米的市场地位 [1] - 汽车领域目标涵盖超豪华品牌布加迪和新能源品牌理想及豪华SUV品牌路虎 [1]

越南扫地机器人市场增长态势 - 2025年越南扫地机器人市场销售规模预计同比增长80%至1000万美元 [5] - 2025年1-7月东南亚扫地机器人零售市场销售额同比增长近40% 其中越南市场增速超70% [7] - 越南扫地机器人渗透率不足10% 市场潜力巨大 [7] 中国品牌市场主导地位 - 中国品牌在东南亚扫地机器人市场份额超80% 越南市场头部四大中国品牌份额超90% [10] - 科沃斯 石头科技 追觅等中国品牌跻身东南亚市场销售额前五名 [10] - 中国品牌通过线上线下同步竞争 线下渠道零售额占比达28% [10] 产品策略与价格定位 - 科沃斯在越南推出高端新品售价6000-7000元人民币 同时推广2600-2700元普及型产品 [7] - 东南亚市场平均销售单价同比增长超40% 全智能化基站 虚拟地图等技术成标配 [10] - 越南市场产品售价比国内高10%-20% 因包含物流等附加成本 [15] 渠道建设与本地化运营 - 科沃斯在越南拥有1000个销售网点 包括街边专卖店 电器卖场专柜及大卖场覆盖 [5] - 线下收入占比达85% 重点布局销售网点覆盖和服务能力提升 [12] - 石头科技2024年四季度启动越南代工生产 追觅推进线下体验店建设与团队本地化 [10][15] 人口结构与消费能力支撑 - 越南人口约9000万 平均年龄32岁 对科技产品接受度高 [6] - 胡志明与河内人口合计约2500万 按家庭单位计算潜在需求达75万台 [14] - 越南工厂月收入3000-5000元人民币 具备购买扫地机器人消费能力 [7] 区域市场拓展潜力 - 印尼2.8亿人口中10%中高收入群体构成潜在市场 马来西亚 泰国市场同步成长 [14] - 东南亚人均收入提升促使消费者更关注产品技术含量与品牌口碑 [14] - 需针对不同国家需求差异化创新 如印尼家庭地毯清洁场景 [17] 企业业绩与战略方向 - 科沃斯2025年第二季度海外收入同比增长66.6% 东南亚成重要利润增长点 [15] - 石头科技在半年报中明确将拓展亚太市场 越南代工提升国际服务灵活性 [15] - 行业面临市场教育深化与维持良性竞争的双重挑战 [15]