文章核心观点 - 2025年美国就业市场出现大规模裁员潮，截至11月累计裁员人数达1170821人，较去年激增54%，其成因复杂，远不止AI替代人力这一单一因素[4][5] - 企业裁员已从应对危机的临时手段，转变为一种旨在提升“每员工营收”的常态化管理工具，特别是在科技行业，形成了“越赚钱、越裁员”的现象[50][51][53] - 当前的裁员潮正侵蚀行业的创新根基，可能带来高昂的隐性成本，同时未来的就业环境将因技术进步而面临更激烈的竞争[72][73][86] 多事之秋：裁员潮的多元驱动因素 - **政府效率改革**：马斯克主导的DOGE部门改革是最大元凶，直接导致293753名联邦雇员及承包商失业，并连带引发私营和非营利机构20976人丢饭碗，相比2024年翻了8倍[15] - **宏观债务压力**：大量企业在2020-2021年低利率时期借入的廉价债务于2025年集中到期，续借利率高达5%以上，迫使不赚钱的“僵尸企业”通过裁员求生[18][19][20] - **成本与关税压力**：关税不确定性导致11月单月2061人失业，全年近8000人受影响；同时，私营部门医疗福利成本暴涨5.8%，创20年新高，迫使企业通过裁员节流[25][26] - **行业重灾区分析**： - **零售业**：受消费者信心下滑（11月密歇根指数跌至51，同比暴跌超20%）与物价上涨影响，企业如塔吉特、星巴克分别裁员1800人和900人[27][28] - **服务业**：全年裁减69089人，涨幅64%，覆盖范围广，例如UPS为提高效率砍掉1.4万个管理岗位[31] - **食品行业**：11月单月6708人失业，全年34165人丢饭碗，涨幅26%，牛肉加工企业受多重成本压力裁员[32] - **制造业**：2025年累计裁减3.3万人，其中技术升级原因占60%，关税和移民政策也促使企业采用机器人或搬迁[36][37][38] - **招聘意愿低迷**：全年零售招聘计划下降35%，季节性岗位仅372520个，创2012年以来最低，连圣诞季也少有企业招人[33][35] - **AI的角色**：AI替代人力在2025年仅是导致裁员的第六大因素，但其影响是长期且必然增大的[41][42] 物种入侵：科技行业的裁员新常态与影响 - **裁员结构变化**：2025年裁员潮中，高薪的中层管理岗位成为重点，科技行业贡献了总裁员人数117万中的35%，其中“经理”、“总监”头衔占比达历史最高的28%[45][47][48] - **裁员驱动逻辑**：华尔街确立“每员工营收”为新教条，裁员成为提升该指标、取悦市场的常态化管理工具[50][51] - **“越赚钱、越裁员”现象**：科技巨头在营收利润增长的同时大规模裁员，例如亚马逊营收涨13%却砍掉1.4万管理岗，微软净利润258亿美元（同比增长18%）后宣布裁员6000人[53] - **管理岗瘦身成效**：科技行业管理岗裁员占比从2023年的12%飙升至2025年的31%，每裁掉1名中层管理者平均每年节省14.7万美元成本；亚马逊裁掉物流管理岗后跨区域调货效率提升18%，Verizon裁掉1.3万个中层岗后季度运营成本下降9.2亿美元[55] - **行业成本与利润展望**：预计2026年科技行业运营成本率将从11.2%降至8.7%，净利润率有望从8.3%升至10.5%；AI预计将替代行业23%的岗位，节省成本超300亿美元[58][59] - **对行业创新的潜在损害**： - 被裁中层中有37%掌握核心技术专利，导致企业平均新产品研发周期从6个月延长至9个月[62] - 科技行业研发投入增速从15%降至9%，其中惠普、IBM等裁员巨头的研发增速仅4%[67] - 人才虹吸效应加剧，英伟达AI工程师平均年薪28万美元（行业平均3倍），导致中小企业裁员比例（15%）远高于巨头（5.2%）[64][65] - 斯坦福大学研究预测，裁员超过5%的科技企业未来3年创新成果数量将下降41%[71] 尾声：对劳动力市场的深层思考 - **被裁原因的本质**：员工失业的核心原因并非不会使用AI工具，而是企业对劳动力数量的需求结构性减少，如同工厂从需要100个工人变为只需要5个操作机器的人[75][80][81] - **新时代的筛选标准**：在AI时代，能否留存的关键在于谁更符合新时代对“优秀”的定义，而不仅仅是掌握工具，尽管不会使用新工具可能失去被评估的资格[83][84] - **未来展望**：一个“合格”劳动力的素质要求将随时代进步而提升，未来的就业环境可能会更加内卷[85][86]

文章核心观点 - 中国海南洋浦港的崛起通过开通印尼巴淡岛至洋浦的直航航线，正在重构东南亚航运格局，其核心驱动力在于显著降低物流成本与时间，从而吸引航运流量[3] - 洋浦港凭借其硬件实力、自动化技术、高效通关政策以及具有竞争力的航运政策，实现了货物吞吐量的高速增长，成为区域航运网络多元化的重要节点[13][15][25] - 尽管洋浦港发展迅猛，但与全球航运枢纽新加坡港在吞吐量、航线网络、地理优势和基础设施规模上仍存在巨大差距，短期内难以撼动新加坡的地位[26][28] - 洋浦港与新加坡港并非简单的替代或竞争关系，双方已展开合作，旨在共同增强区域供应链的韧性，应对地缘风险和对单一节点的过度依赖[32][33] 商人逐利，成本为王 - 印尼至中国的传统航线需绕行马六甲海峡并在新加坡中转，单艘大型集装箱船的中转服务费高达数万美元，成本高昂[5] - 洋浦港开通直航后，航程与时间大幅缩短，例如印尼去皮老椰子运至海南的时间从20天缩短至6天，降低了航运成本与货物损耗[10] - 直航为印尼原材料出口带来显著成本节约，例如棕榈油每吨可节省280美元成本，巴淡岛至洋浦的直航可节省2-3天时间及大量港口费用[12] - 效率提升带来直接经济效益，外轮代理公司估算，若其代理的每艘船节省2小时，一年可节省300万至400万美元成本[23] 洋浦港的硬实力与效率革命 - 截至11月底，“中国洋浦港”登记船舶总运力达669.39万吨，总吨位381.18万，登记艘次和运力规模居国内自贸区（港）首位[15] - 港口采用半自动化场桥、无人闸口等智能化系统，极大提升了作业效率并压低了物流成本[16] - 通关效率实现“火箭级”提升，例如一艘马绍尔群岛籍油轮从靠港到办完手续离港仅用3小时45分钟，较2024年同类业务平均超过5小时的时长大幅缩短[19][20] - 高效的“大型油轮快速通关法”将信息核查前置，允许船方在抵港前24小时完成线上手续，实现“船未到、手续已办毕”[21] - 一系列优惠政策如进口船舶“零关税”、境内建造国际船舶增值税退税、内外贸同船加注不含税油等，显著降低了航运贸易经营成本[25] - 今年1-9月，洋浦港口货物吞吐量完成6183.92万吨，同比大幅增长30.31%[25] 新加坡港的领先优势与护城河 - 2024年新加坡港集装箱吞吐量达4112万标箱，而洋浦港同期刚突破200万标箱，规模差距悬殊[28] - 新加坡注册船只总吨位突破1亿，洋浦港的669.39万吨不足其7%，全球船东首选停泊地仍是新加坡[28] - 新加坡港航线网络覆盖全球600个港口，是近200条国际航运线路的核心枢纽，而洋浦港航线目前主要集中于东南亚，全球通达性不在同一层级[28] - 新加坡扼守马六甲海峡这一“黄金水道”，全球1/4的原油运输和超半数集装箱运输需经此地，拥有得天独厚的地理区位优势[28] - 硬件设施持续加码，正在扩建的大士港项目预计2040年全面运营时年处理能力将达6500万标箱，将成为全球最大全自动化码头[29] - 运营效率行业领先，早在1989年推出的TradeNet“国家单一窗口”系统能在15分钟内完成90%的报关流程[31] - 洋浦港在港口设计吞吐能力、泊位数量、大型船舶靠泊能力等方面与新加坡港存在至少一个“代差”[31] 合作与区域供应链韧性 - 洋浦港的崛起并非旨在挑战新加坡，而是全球航运网络多元化布局的关键一步[32] - 2025年6月，新加坡港务集团与海南港航控股签署合作备忘录，双方已稳定运营7条洋浦港至新加坡的直航航线[32] - 在马六甲海峡面临地缘风险等考验的背景下，多一个通道有助于减少对单一节点的依赖，增强区域供应链的韧性[32] - 未来两大港口将携手共同打造更具韧性的区域供应链[33]

文章核心观点 - 文章回顾了万科公司从创立、股改上市、房地产主业崛起，到经历两次股权之争并最终陷入困境的发展历程，认为其“国企基因”和创始人强烈的个人掌控欲是影响其命运的关键因素 [5][6][11][25] - 文章认为，万科曾凭借精准的市场判断、精品化战略和稳健经营成为行业优等生，但“宝万之争”中非市场化的应对策略消耗了公司大量资源，使其在行业下行周期中失去从容，最终走向衰落 [18][19][21][24] 万科早期发展：产权模糊的“国企基因” - 公司起源于1983年王石在深圳特区发展公司下属的饲料科，通过贸易赚取第一桶金，1984年成立“深圳现代科教仪器展销中心”，当年实现营收5000余万、净利润300多万 [9] - 早期模式属于“官皮民实”的套壳经营，政府提供政策与银行资金，“能人”负责具体经营，利润公私分账，这导致产权不清，成为一代民营企业家的历史包袱 [10][11] - “国企基因”虽为后续的产权纠纷埋下伏笔，但也曾在股权争夺中为公司提供保护 [12] 股份制改革与上市：成为“公共企业” - 为厘清产权，公司于1986年启动股改，在政府协调下形成公私6:4的初步方案，但直至1988年更名为深圳现代企业有限公司并涉足房地产后，股改才获批准，公司更名为万科 [14] - 1991年万科在深圳上市，成为深市“老五家”之一，上市后股权结构分散：国家股19.2%，集体企业股12.8%，法人股24.4%，个人股17.5%，外资股26.1% [14][15] - 此次改革使公司成为民营属性较高的“公共企业”，为地产业务发展奠定资金基础，但股权分散也留下了隐患 [16] 房地产主业崛起与精品化战略 - 上市后公司迅速收缩多元化业务，专注于房地产，在激烈竞争中凭借高周转和规模，于1997年成为中国房企一哥 [18] - 与同行单纯追求规模不同，公司注重“产品力”，通过设计、服务和物业打造精品，在一二线核心城市的“二流”地块也能做出一流品质，积累了良好口碑和大量“铁粉” [18][19] - 2010年前后，行业处于扩张的“白银时代”，公司却主动收缩规模，注重提升综合实力，保持了健康的负债水平和资产质量，被誉为“房企优等生” [19][21] 两次股权之争与公司转折 - 1994年“君万之争”中，公司通过指控对手“老鼠仓”并引入证监会干预得以解决 [23] - 2015年爆发的“宝万之争”影响更为深远，创始人以激烈态度应对宝能系的市场收购，推动停牌半年、舆论造势、监管介入等“超市场”手段，最终虽逼退宝能，但公司付出沉重代价 [23] - 2017年，公司以551亿元溢价接盘“广信资产包”，被视为“毒丸战术”，此举耗尽了公司多年稳健经营积累的大半家底，同年深铁成为第一大股东 [24] “宝万之争”的后果与反思 - “宝万之争”掏空了公司家底，使其在随后行业风向巨变时失去从容，被迫重回高周转、高扩张的老路，最终走向下坡 [24] - 文章认为，股权之争既有产权改革不彻底的时代背景，也有创始人掌控欲过强、未能充分尊重市场规则的个人因素，这是一代企业家的局限性 [25] - 创始人强烈的个人意志和“胜负欲”在创业期是成功特质，但在应对市场挑战时，缺乏对市场规则的敬畏和知所进退的边界感，给公司带来了深远负面影响 [25]

野生虫草 珍贵但不能"真贵" 近日,一名藏族小伙子火了! 因为 他把市面上动辄 几千上万 的虫草 卖出了 普通大众 都能买得起的 实惠 价 他就是格桑 来 自著名的"冬虫夏草之乡" 杂多县 众所周知,虫草优质产地有二 玉树杂多 和 西藏那曲 而 杂多 虫草 以 成色好 、 质量优 、营养高 闻名于世界 " 冬虫夏草出玉树,玉树虫草数杂多 " 的美誉 冬虫夏草 自古便是 一味名贵 滋补品 虫草性温和 对身体诸多方面的调理亦有奇效 对中老年人和孩子来说 无论是用来日常调养还是重点调理 自古以来都都被奉为滋补品中的佼佼者 尤其是当年 的"新干草" 因为 "新鲜"所以这个时候的冬虫夏草 营养价值也比较高，错过需再等一年 常有新客户问 格桑 我总是感觉 身体疲 累 ,精力不足 吃虫草有用吗? 我常常 睡不好,整个人都没精 气 神 吃虫草有用吗? 在这里 格桑 统一回复下大家 虫草性温, 可循序渐进调理身体 非常适合以下人群食用 但虫草 市场"水深" 不了解虫草的小白如果不懂看货直接问价 很容易被商家【忽悠】 如果你也 想买虫草 又担心 买贵 买错 买假 那你可得好好了解 一下 这位 来自虫草原产地玉树杂多的小伙子 …… ...

以下文章来源于风声声 ，作者风声声 风声声 . 聚焦商业观察，专注深度内容 作者： 风声声 来源： 风声声 就在最近，云南旅游民宿行业协会，通过官方公众号发布了《云南省旅游民宿行业协会关于启动 OTA不正当竞争反垄断维权工作的决定》。 矛头直指携程。 公告中提到：协会已委托专项法律顾问， 启动证据收集与法律分析工作 ， 待证据确凿后—— 将代表受害会员向有关部门提起集体投诉。 云南省旅游民宿行业协会 ，是经云南省民政厅批准，并由云南省文化和旅游厅与云南省商务厅，共 同指导成立的非营利性行业组织。 ------------------------------ 据了解，这是自2008年 《反垄断法》生效以来—— 首次有行业协会，公开倡导会员单位，共同举报大型平台企业涉嫌违反《反垄断法》。 今年，在行业协会反垄断维权之前， 携程已被多次点名 。 第一次是8月5日，贵州省市场监督管理局，集中约谈了携程等5家涉旅平台。虽然提到了"二选 一"，但那次的核心火力，集中在维护价格秩序上。 第二次，是一个多月后的9月17日， 郑州市市场监管局出手， 约谈更加精准，直接点名携程。 不过同样没有直指"二选一"问题。 这一次， 云南 ...

以下文章来源于无冕财经 ，作者无冕财经团队 无冕财经 . 奉守"专业主义，内容为王"，为优质的商业阅读而生。多次获评"年度财经自媒体"，入选胡润百富"广 州最值得投资的企业"榜单50强，广州市新阶联自媒体分会副会长单位，入驻全网20多个平台，覆盖 1000万+商务人群，中国财经新媒体的中坚力量之一。 股价拉升背后，是杉杉集团破产重整二次招募结束，相较第一次吸引到"民营船王"任元林入局， 这次的意向投资人更是来头不小。 先是方大炭素（600516.SH）11月24日公告要参与杉杉集团重整投资人招募，接着是湖南盐业集 团宣布参与破产重整，并表示已经缴纳了5000万元保证金。 前者是辽宁首富方威旗下公司，背靠资产超4000亿的"方大系"，后者是湖南国资企业，更重要的 是，两者与杉杉股份都存在产业协同。 不得不说，杉杉股份仍是一块"香饽饽"。但二次招募本就时间紧迫，在第一次重整计划被否的情况 下，能否赶在12月20日这个截止日顺利完成，各方都在焦灼等待。 背负超400亿债务，复杂的资产如何快速处置，普通债权人较低的清偿率，都可能成为杉杉集团破 产重整路上的拦路虎。目前，没有人能断言，杉杉集团不会走向破产清算。 01 ...

文章核心观点 - 苏宁集团因一系列战略失误导致巨额债务，最终进入破产重整程序，股东权益面临清零，其案例反映了过度多元化与激进投资在流动性收紧时的巨大风险 [3][5][8][9] 苏宁的辉煌历史 - 2019年，苏宁易购营业收入达2692.29亿元人民币，GMV为3787.4亿元，拥有超过8216家线下门店，品牌价值曾达390亿美元 [12][13] - 公司从家电零售起步，凭借“送货上门、免费安装和反季销售”模式成为行业变革先驱，后发展为涵盖线上线下零售、物流、金融、地产、体育等业务的多元化大型集团 [16] 苏宁的战略失误与债务危机成因 - **房地产相关重大投资**：2018年，苏宁拟出资98亿元人民币与恒大设立合资公司，并参与对万达的战略投资，将大量资金锁定在重资产、长周期项目上 [26] - **高代价且整合困难的并购**：2019年以现金收购家乐福中国大部分股权，后者后续持续亏损并计提商誉减值 [29] - **线上转型不彻底**：2012-2022年间，O2O战略未能有效整合高成本的线下门店网络（如苏宁易购、苏宁小店） [29] - **过度多元化与资源分散**：过去十年在体育（如控股国际米兰）、影视、金融、物业开发等多领域进行大额投资，摊薄集团资源 [31] - **债务结构错配与流动性挤兑**：存在大量债务、对外担保及集团内往来，短期债务集中到期，加上2020年疫情冲击线下消费，最终引发流动性危机 [33][34] 国际米兰投资案例的得失 - 2016年，苏宁通过子公司以2.7亿欧元收购国际米兰68.55%的股份，张康阳于2018年被任命为俱乐部主席 [40][42] - 俱乐部虽取得两次意甲冠军，但未能为苏宁国际化带来实质性利益，且因未能偿还橡树资本约2.75亿欧元贷款（年利率约12%），于2024年丧失控制权 [45][46] 当前破产重整进展与未来展望 - 重整草案显示苏宁系面临约2300亿元人民币债务，资产清算价值约410亿元，远低于账面价值 [8] - 重整方案核心为出资人权益调整，实控人张近东等外部股东权益将无偿让渡并几近清零，同时张近东及配偶需承诺注入全部个人资产 [9] - 截至2025年11月15日，管理人已确认债权金额为6.05亿元，但重整草案表决已从10月17日延期至12月14日，表明债权人尚未达成一致 [9][50] - 若重整通过，将由破产重整信托管理资产，出售有价值资产并继续运营部分公司以偿债；若失败则可能进入破产清算 [50][54]

抖音支付战略布局与“抖音买单”功能上线 - 抖音App近日在试点城市上线“抖音买单”新功能，用户到店消费可通过扫描商家二维码，在抖音App内手动输入金额并选择抖音支付、支付宝或微信支付完成交易 [2][4] - 此举标志着公司正式踏入线下收单市场，是其支付野心的关键一步 [4] 通过收购与增资补齐支付资质短板 - 公司于2020年8月通过收购武汉合众易宝科技有限公司获得互联网支付牌照，并于五个月后上线抖音支付，初期仅用于生态内基础功能 [6] - 2025年初，抖音支付科技有限公司注册资本从1.5亿元猛增至31.5亿元，增幅高达20倍，使其注册资本在非银支付行业位列第四 [6] - 2024年4月，公司通过旗下天津同融电子商务有限公司（张一鸣持股99%）以约14亿元对价，拟收购联动优势电子商务有限公司100%股权，以获得其持有的“银行卡收单”牌照，从而补齐线下收单关键资质 [7][8] 构建本地生活服务“内容到交易”的完整闭环 - “抖音买单”功能实现了用户从刷短视频内容“种草”、导航到店、到扫码支付的全流程在抖音App内完成，无需跳转第三方应用 [10] - 该功能不仅完成支付闭环，还能在支付后引导用户关注商家抖音号，将公域流量转化为商家私域粉丝，助力商家通过内容推送提高复购率 [10] - 抖音支付的核心优势在于“内容+支付”的深度融合，这是传统支付工具难以复制的竞争壁垒 [10] - 公司近期还在测试“碰一下”支付功能，并已在北京、深圳等地开放乘车码服务，拓展高频支付场景以增加用户使用频率和粘性 [11] 面临的长期挑战与市场格局 - 微信支付和支付宝已培养了用户十多年的使用习惯，并构建了完善的商户网络，商家收银系统深度绑定 [15][16] - 有商家反馈，接入“抖音买单”后，每日数十单交易中仅有一两单使用该功能，且用户多为年轻人尝鲜 [16] - 公司需要投入更高的推广成本和补贴以争取商户接入，例如在试点城市为日均扫码核销金额超过200元的商家提供流量激励，并对用户和店员侧设置补贴 [17]

文章核心观点 - 跨境电商行业竞争激烈，卖家需通过差异化策略和品牌建设来应对同质化、价格战和供应链风险，从而实现可持续增长 [1][24][26] 卖家案例：梁婷的策略转型 - 资深卖家梁婷在亚马逊遭遇同质化围剿和产品侵权下架危机，导致数月广告投入和积累的权重清零 [2][3] - 她意识到跟卖和销售“公模”产品不可持续，决定转型打造自有品牌 [4][5] - 具体行动包括：与工厂合作开发独家“私模”产品、统一产品包装与视觉标识、鼓励用户生成带品牌标识的内容 [6] - 转型效果显著：产品辨识度提升，吸引愿意支付溢价的顾客，复购率高达40%，并实现跨品类用户迁移 [6][7] - 通过主动迭代产品（如改良毛巾架尺寸），使单品销量提升30%-40%，年总销售额稳定在一百万欧元以上 [6][7] 卖家案例：齐帆的战略转向 - 齐帆原为传统代工厂电商负责人，曾凭借品牌授权轻松做到品类前50，但合作生变后需从零开始 [8][9] - 2021年其所在小家电类目遭遇新卖家以极低价格冲击，对手通过研发创新将成本压缩30%，使其无法竞争 [10][11] - 他选择退出价格战，战略转向户外便携家电，将环境家电与新兴无线电池技术结合 [12][13] - 广告策略采用站内站外组合：站内聚焦转化，站外拨出5%预算与生活方式类网红合作，进行品牌种草 [14] - 策略成效显著：站外内容引流至站内品牌词搜索，自然订单占比超过70%，现拥有四个自有品牌和30人团队，年销售额达数百万美元 [14][15] 卖家案例：郑小星的体系构建 - 00后夫妻郑小星创业后快速将五金店铺做到类目头部，但遭遇合作工厂偷工减料、跟卖产品，导致差评退货潮，店铺排名暴跌 [16][17][18] - 经历三个月调整后，总结出三条合作铁律：在商言商、用合同与专利等三重保险保护品牌、深入理解产品工艺与质量 [19][20][21] - 同时加强前端创新与运营：从社交媒体汲取产品灵感（如设计适合不同手掌大小的工具），并投入五万元购置专业设备进行原创内容制作 [22] - 将超过50%的广告预算投向品牌推广视频广告，通过自动广告挖掘流量词并应用于视频广告，以视觉冲击建立认知 [22] - 体系化建设帮助店铺排名回升至类目Top3，年销售额达到八百万元，并正向Top1目标迈进 [22][23] 行业洞察与共性总结 - 行业处于“红皇后效应”中，竞争是常态，卖家需不断奔跑以维持地位 [1][24] - 成功的转型均始于一个具体的“小行动”，并最终构建起抵御风浪的品牌内核 [26][27] - 差异化路径包括：通过原创设计摆脱同质化、通过结构性创新开辟新赛道、通过系统化规则构建供应链与品牌护城河 [24][25] - 品牌建设的共同点在于注重产品迭代、视觉标识统一、与用户建立信任，并善用站内外营销组合 [6][14][22]

公司业绩与市场表现 - 2025年前三季度，公司营业收入同比减少18.36%至31.63亿元，归母净利润同比下滑30.29%至2.52亿元 [5] - 公司股价于12月5日收于45.57元，跌破47.79元的发行价，总市值仅剩220亿元，相较历史最高市值1400亿元已蒸发千亿 [5] - 公司发布全员邮件，宣布自2025年12月起，住房公积金缴存比例统一调整为5%，并暂停发放原节日礼金 [5] 核心护肤品业务下滑 - 2025年上半年，护肤品业务收入约9.12亿元，同比下降33.97%，占主营业务收入的40.36% [9] - 2022年巅峰时期，该业务收入达46.07亿元，同比增长38.8%，占主营业务收入的72.45%，毛利率为78.37% [9] - 为应对压力，公司在半年内相继砍掉了润熙禾、润熙泉和德玛润三个子品牌 [9] - 旗下四大核心品牌夸迪、润百颜、米蓓尔和肌活显露疲态，夸迪已从天猫美妆预售榜单TOP20中消失 [10] 组织与成本调整 - 截至2024年底，公司在职员工总数4444人，同比减少211人，降幅4.53% [11] - 销售团队人数同比下降31.78%，共减少571人，财务人员减少14人，降幅20.59%，研发与技术人员也略有调整 [11] - 管理层明显加强成本控制，严格管理达人佣金、物料及物流等费用支出 [15] - 2025年第三季度，公司营业收入9.03亿元，同比下降15.16%，但归母净利润0.32亿元，同比增长55.63%，显示降本措施带来短期利润改善 [15] 市场竞争与行业环境恶化 - 2025年在国家药监局备案的含玻尿酸护肤品数量达10562个，是第二名含烟酰胺产品数量的近两倍，产品高度同质化 [16] - 2023年，润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活营收分别同比下滑13.86%、18.64%、29.75%、35.19% [17] - 2024年，上述四大品牌营收同比下滑幅度扩大至22.63%、41.69%、31.76%、52.06%，润百颜与夸迪年销量均已跌落10亿元 [17] - 2023年底低价战席卷行业，高端品牌乔雅登单支价格从10000-16000元破价至1999元 [17] - 玻尿酸产品供给端红利期结束，供过于求，截至2024年4月，获NMPA批准的注射用玻尿酸医美器械品牌已超40个 [17] 行业格局变化与公司转型尝试 - 中国功效性护肤品市场预计2025年达2118亿元，胶原蛋白市场份额将首次超越玻尿酸成为第一大原料成分 [21] - “医美三剑客”中的爱美客2025年上半年营收同比下降21.59%至12.99亿元，昊海生科营收同比下降7.12%至13.04亿元，显示行业整体增长放缓 [21] - 重组胶原蛋白赛道竞争加剧，巨子生物2024年营收59亿元，销售开支达20.08亿元，同比增长72.5% [23] - 锦波生物2024年上半年营收6.03亿元，同比增长90.59%，扣非归母净利润达3.04亿元，同比增长近200% [23] - 公司进行战略调整，将护肤业务名称由“个人健康消费品事业线”更名为“皮肤科学创新转化事业线” [24] - 公司通过子公司斥资1.38亿港元战略投资圣诺医药，进军小核酸药物及定向减脂新赛道 [24]