私有化交易方案 - 大悦城地产提出私有化建议 以协议安排方式回购股份 每股对价0.62港元 总金额约29.32亿港元 [1] - 私有化生效后将注销47.3亿股股份 并向香港联交所申请撤销上市地位 [1] - 交易对价较停牌前收盘价0.37港元溢价67.6% 复牌后股价大幅高开48.65% 市值达78亿港元 [1] 私有化动机 - 公司股价持续低于每股资产净值 流动性偏低 限制资本市场融资能力 [1] - 上市地位难以提供足够境外融资支持 且预计未来不会有实质性改善 [1] 股权结构变化 - 私有化前大悦城持有59.59%普通股 得茂持有9.55%合计股份（含优先股）[2] - 交易完成后大悦城持股比例将升至96.13% 得茂持股3.87% 大悦城地产成为近全资控股子公司 [2] 公司发展历程 - 前身为1992年成立的深圳宝恒 2005年被中粮集团收购转型地产开发 [2] - 2012年借壳侨福企业在港股上市 2015年更名为大悦城地产 [2] - 2019年被A股中粮地产（现大悦城）并购成为控股股东 [2] 财务表现 - 大悦城地产2024年收入198.31亿元 同比增长49.4% 但归母净利润亏损2.94亿元 [3] - 母公司大悦城2024年营业收入357.91亿元 同比下降2.70% 归母净亏损29.77亿元 增亏103.14% [3] - 过去三年累计亏损超70亿元 [3]

东方港湾海外基金二季度持仓调整 - 对英伟达减持11.08万股至126.77万股 期末持股市值2.00亿美元[7] - 对苹果减持17.84万股至33.84万股 持股市值6943.61万美元[7] - 对亚马逊减持19.63万股至35.92万股 持股市值7879.72万美元[7] - 对Meta减持4.55万股至13.56万股 持股市值1.00亿美元[7] - 增持谷歌母公司Alphabet 26.72万股至92.15万股 持股市值1.63亿美元[1][7] - 新买入特斯拉19.82万股 持股市值6295.77万美元[9] - 新买入奈飞4.28万股 持股市值5726.12万美元[9] - 新买入Coinbase 15.69万股 持股市值5497.96万美元[4] 衍生品投资布局 - 持有三倍做多FANG+指数ETN 期末市值1.29亿美元[9] - 持有三倍做多纳指ETF 期末市值1.05亿美元[9] - 持有2倍做多英伟达ETF 期末市值856万美元[9] 稳定币概念股Coinbase业务分析 - 为全球最大数字货币交易平台之一 业务涵盖法币兑换/托管/链上基础设施[4] - 2018年与Circle联合发起USDC稳定币 当前流通量超610亿美元[5] - 2024年从Circle获得9.08亿美元分成 占Circle全年营收过半[1][5] - 2025年第一季度再获2.99亿美元分成 占Circle季度营收过半[5] - 2025年5月投资加拿大稳定币公司Stablecorp 推动加元稳定币QCAD应用[6] - 二季度股价涨幅达103.50%[2][6] 自6月18日《天才法案》通过后累计上涨75.16%[6] 持仓标的季度表现 - Coinbase二季度涨幅103.50%[2][6] - 特斯拉二季度涨幅22.57%[2][10] - 奈飞二季度涨幅43.60%[2][10] - Alphabet二季度涨幅13.72%[2][10] 基金管理规模与业绩 - 美股持仓总市值11.26亿美元 较一季度8.68亿美元增长29.72%[12] - 另通过ETF持有纳斯达克相关基金9.31亿元人民币[12] - 旗下产品近三年收益均值47.25% 在百亿主观私募中排名第4[10] - 截至7月25日78只产品年内收益均值2.49% 仅两只小幅亏损[2][10] 投资策略转型 - 2021年后从中国消费股转向美国科技股[11] - A股持仓从2021年末1.06亿元缩减至2024年末543.22万元[12] - 现仅持有陕西煤业和贵州茅台两只A股[12]

股价表现与分红 - 7月31日工业富联股价盘中触及涨停并刷新历史纪录 收盘上涨6.04% 市值达6873亿元 [1] - 7月全月累计涨幅超60% 呈现强劲上涨态势 [1] - 分红除权日每10股派现6.4元 总计派发127亿元 股息率近2% 当日走出填权行情股价不跌反涨 [1] 业绩表现 - 第二季度归母净利润预计67.27亿至69.27亿元 同比增幅47.72%至52.11% [1] - 上半年归母净利润预计119.58亿至121.58亿元 同比增长36.84%至39.12% [1] - 2024年全年营业收入6091.35亿元 同比增长27.88% 归母净利润232.16亿元 同比增长10.34% [2] 业务驱动因素 - 云计算业务第二季度营业收入同比增幅超50% 成为业绩核心驱动力 [1] - 2024年云计算业务营业收入3193.77亿元 同比增长64.37% 占公司总收入比例首次超50% [2] - 上半年云计算业务营收预计超2000亿元 其中AI服务器业务营收近1000亿元 [2] 历史业绩对比 - 2021-2024年中报归母净利润分别为67.27亿元、68.72亿元、71.61亿元和87.39亿元 逐年稳步增长且2024年增幅显著扩大 [2] - 通信及移动网络设备业务2024年营业收入2878.98亿元 同比仅增长3.2% 增速显著低于云计算业务 [2]

近期，京东不断加速布局海外。截至2024年底，京东物流已拥有超100个保税仓库、直邮仓库和海外仓 库，总管理面积超100万平方米，海外仓覆盖全球19个国家和地区。 CECONOMY究竟有何魅力，能吸引京东抛出橄榄枝？这家成立于2017年、总部位于德国的企业，前身 是德国零售巨头麦德龙集团旗下的消费电子业务板块，如今已是欧洲最大的消费电子零售商之一。它在 欧洲12个国家运营着超1000家门店，每年接触消费者超22亿次，拥有4300多万忠实客户。 从业绩来看，2024年10月至2025年3月，CECONOMY半年销售收入达128.2亿欧元，同比增长4%，经 调整息税前利润上升至2.9亿欧元，已连续九年实现可持续增长并提升盈利能力。 事实上，京东对CECONOMY的收购意向由来已久。早在2023年，双方就并购计划展开谈判，但未能如 愿；京东去年还曾考虑过收购英国电子零售商Currys，虽未取得实际结果，但核心诉求都是通过线下网 络推进欧洲扩张。 7月31日，京东在港交所发布公告称，决定通过全资间接附属公司JINGDONG Holding Germany GmbH向欧洲消费电子产品零售商MediaMarkt及Satu ...

财务表现 - 上半年营收1788.86亿元同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元同比增长33.33% 经营活动现金流量净额586.87亿元同比增长31.26% [1] - 动力电池系统营收1315.72亿元同比增长16.8% 毛利率22.41%下降1.07个百分点 储能电池系统营收284亿元同比下滑1.47% 毛利率25.52%提升1.11个百分点 [2] - 财务费用为-58.22亿元 主要受外汇变动产生汇兑收益影响 较去年同期多获得46亿元收益 [2] 市场与行业 - 全球新能源车销量752.0万辆同比增长32.4% 全球动力电池使用量401.3GWh同比增长38.5% [1] - 全球电池储能系统装机总量86.7GWh同比增长54% [1] - 公司动力电池使用量全球市占率38.1%较去年同期提升0.6个百分点 储能电池产量位列全球第一 [1] 区域表现 - 境内营收1176.78亿元同比增长1.24% 境外营收612.08亿元同比增长21.14% 海外市场成为主要增长动力 [2] 公司行动 - 中期分红方案拟每10股派现10.07元 合计分红金额45.73亿元 [2] - 拟增加委托理财额度不超过400亿元 调整后年度委托理财额度不超过800亿元 资金来源于闲置自有资金 投资于低风险理财产品 [2]

交易概述 - 华勤技术以每股19.88元价格协议受让力晶创投持有的晶合集成约1.20亿股股份 总交易金额23.93亿元[1][3] - 交易完成后华勤技术将持有晶合集成6.00%股份 成为第四大股东 力晶创投持股比例从19.08%降至13.08%[1][3] - 华勤技术承诺自交割日起36个月内不转让股份 且可能继续增持 力晶创投承诺三年内持股不低于8%并给予华勤优先购买权[3] 战略动机 - 入股目的为深化产业链上下游资源整合与协同效应 进行战略投资布局 探索产业投资等合作可能性[4] - 晶合集成是国内第三大晶圆代工厂 全球排名第九 具备40nm OLED显示驱动芯片量产能力 28nm芯片研发进展顺利[4] - 华勤技术产品与晶合集成芯片终端应用高度重合 包括显示驱动芯片、图像传感器等[4] 力晶创投角色演变 - 力晶创投作为力积电母公司 2015年通过技术授权和经营管理支持晶合集成从零起步[5] - 随着晶合集成2023年上市并跻身全球前十 力晶创投阶段性使命完成 开始寻求退出[5] - 2024年12月曾通过询价转让减持3009.20万股 套现5.98亿元 持股减少1.5个百分点[1][5] 华勤技术扩张战略 - 2024年12月以28.50亿港元收购易路达80%股份 该公司为电声产品制造商 2023年营收45.49亿港元[7] - 2025年1月收购豪成智能75%股权 布局扫地机器人等智能产品 计划向人形机器人高端领域拓展[6] - 2024年7月以3.48亿元收购南昌春秋65%股权 加强笔电业务零部件研发和整机开发能力[7] 财务与研发投入 - 2022-2024年研发费用分别为50.47亿元、45.48亿元、51.56亿元 三年合计147.51亿元[9] - 2024年销售毛利率从2023年11.33%降至9.30% 2025年一季度进一步降至8.42%[10] - 高性能计算产品和智能终端产品毛利率分别为7.77%和9.00% AIOT及汽车产品毛利率达15.29%和19.20%[10] 管理层背景 - 创始人邱文生曾任职中兴通讯 与闻泰科技、龙旗科技创始人同出中兴系[12] - 华勤技术2024年智能手机ODM市占率27.9%居全球第一 市值超800亿元 年营收突破1000亿元[12] - 邱文生个人财富从2022年55亿元增至2024年115亿元 公司IPO前获高通创投等机构超10亿元融资[12]

公司赴港上市计划 - 公司计划发行H股并在香港联交所上市 发行规模不超过总股本的10% 并授予承销商不超过15%的超额配售权 [2] - 上市目的包括推进全球化战略布局 提升品牌知名度和竞争力 募集资金用于境内外产能扩充 产品矩阵完善 研发投入和补充营运资金 [2] - 公司近年来业绩表现亮眼 2019至2024年收入从38.85亿元增至107.31亿元 归母净利润从4.63亿元增至11.54亿元 [2] 财务表现与资金状况 - 2025年一季度营业收入43.12亿元 同比增长80.31% 归母净利润9.21亿元 同比增长339.22% [3] - 预计2025年二季度净利润环比增长不低于30% 上半年净利润同比增长超过360% [3] - 货币资金从2023年末的21.41亿元降至2025年一季度末的13.30亿元 [1][6] - 截至2025年一季度末 流动负债高达77.13亿元 短期借款4.68亿元 偿债压力显著 [1][6] - 上市以来累计股权募资36.6亿元 包括2015年IPO募资5.8亿元 2017年定增募资10.8亿元 2021年定增募资20亿元 [6] - 2025年7月推出新一轮定增计划 拟募资不超过19亿元用于加速海外产能布局 [6] 股价表现与股东变动 - 2024年1月至2025年7月30日股价涨幅近十倍 报收192.07元/股 总市值突破1600亿元 [1][7] - 2025年一季度获得睿远基金 摩根基金等公募加仓 易方达创业板ETF 睿远成长价值A 摩根新兴动力A跻身前十大流通股东 [1][7] - 控股股东胜华欣业于2025年5月通过询价转让套现约17亿元 转让2572.93万股占总股本3% [1][7] - 睿远成长价值A在2025年二季度减持22.33万股 但仍以8.92%的净值占比保持其第一大重仓股 [7] 业务与行业地位 - 公司为PCB厂商 产品线包括PTH HDI FPC 软硬结合板 FPCA PCBA等 [3] - AI算力卡和AI Data Center UBB & 交换机市场份额全球第一 是英伟达在PCB领域的主要供应商 [3] - 2023年切入英伟达H系列AI加速卡 2024年第四季度通过GPU200认证 2025年成为Tier1供应商份额超过50% [3] - 2025年一季度与英伟达相关订单占比超过70% [3] - 2023年收购MFS集团 形成覆盖刚性电路板和挠性电路板的全系列PCB产品组合 [11] 行业发展趋势 - PCB行业受AI服务器 数据中心 智能汽车等下游需求驱动 正迎来新一轮增长浪潮 [4] - 2024年全球PCB产值735.65亿美元 同比增长5.8% 预计2029年市场规模达946.61亿美元 [4] - 2025年港股市场迎来PCB公司"A+H"上市热潮 包括大族数控和广合科技相继递交上市申请 [5] 公司历史与战略布局 - 公司由陈涛于2006年创办 2015年在创业板上市 [10] - 2022年参与方正科技重整计划 取得5.49%股份对应交易作价3.66亿元 并与华发科技产业签署一致行动协议 [11] - 重整后的方正科技2023年至2024年实现营收31.49亿元和34.82亿元 归母净利润1.35亿元和2.57亿元 [11] - 实控人陈涛间接持有公司24.7317%股权 以2025年7月30日市值计算持股市值约409亿元 [8]

股权拍卖结果 - 知名"牛散"魏巍以2.79亿元高价竞得ST华通2261.73万股股票，成交价较起拍价2.49亿元溢价12.04% [1] - 每股成交价12.35元，明显高于起拍价对应的每股11.02元 [1] - 竞拍过程激烈，3名投资者参与，经过31次出价和24次延时 [1] - 公告后股价上涨2.66%至12.75元，公司市值攀升至950亿元 [1] 公司股价表现 - ST华通自"924行情"启动以来股价最高涨幅超过3倍，市值一度突破千亿 [1] - 公司从汽车零部件业务转型为游戏巨头，但曾因财务造假被证监会重罚，2024年11月8日起被实施其他风险警示 [1] 财务业绩 - 2024年营业总收入226.2亿元，同比增长70.27%；归母净利润12.13亿元，同比增长131.51%；扣非后净利润16.43亿元，同比增长290.2% [2] - 2025年上半年预计营业收入约170亿元，同比增长83.27%；归母净利润24亿元至30亿元，同比增长107.2%-159% [2] 行业背景 - 1-7月共有884款国产游戏获得审批，较去年同期增加151款 [2] - 2025年5月中国游戏市场规模达280.51亿元，同比增长9.86% [2] - 国产游戏出海成为行业核心主线，ST华通出海营收占比超过50% [2] 游戏产品表现 - 《WhiteoutSurvival》6月登顶中国出海手游收入冠军 [2] - 《Kingshot》5月收入翻倍，6月再涨56%，跻身三甲 [2] 拍卖价与股价关系 - 魏巍拍卖成交价每股12.35元，与当前股价12.75元仅有约3%差距 [3]

股份收购交易 - 公司以现金支付方式协议受让力晶创投持有的晶合集成1.2亿股股份 占晶合集成总股本6.00% [1] - 股份转让价格确定为19.88元/股 转让总价达人民币23.93亿元 [1] - 公司拟通过交易深化产业链上下游资源整合与协同效应 进行关键战略投资布局 [1] 财务业绩表现 - 2024年公司实现营业收入1098.78亿元 同比增长28.76% 归母净利润29.26亿元 同比增长8.10% [1] - 2025年上半年预计实现营业收入830-840亿元 同比增长110.7%-113.2% 预计归母净利润18.7-19.0亿元 同比增长44.8%-47.2% [2] - 晶合集成2025年上半年预计营收50.7-53.2亿元 同比增长15.29%-20.97% 预计归母净利润2.6-3.9亿元 同比增长39.04%-108.55% [2] 业务板块分析 - 高性能计算行业2024年实现营业收入632.2亿元 同比增长28.79% 但毛利率减少1.64个百分点至7.77% [2] - 智能终端行业2024年实现营业收入353.2亿元 同比增长12.93% 毛利率减少3.3个百分点至9% [2] 股东减持动态 - 公司员工持股平台海南勤沅创业投资合伙企业计划减持不超过4063.02万股 占公司总股本4% [3] - 减持方式为集中竞价和大宗交易 减持期间为15个交易日后的3个月内 [3]

公司H股上市计划 - 公司正式启动H股发行工作 拟在香港联交所主板上市 发行H股数量不超过总股本10% [1] - 公司早在7月22日已透露H股上市计划 旨在深化全球化战略布局 搭建国际化资本运作平台 [1] - 截至7月29日 公司股价报189.25元/股 市值达1633亿元 2024年以来涨幅超10倍 [1] 机构投资者持仓情况 - 2024年一季度多只基金大幅加仓公司股票 包括睿远成长价值和摩根新兴动力等 [1] - 有3只基金进入公司一季度末十大流通股东名单 [1] 财务业绩表现 - 2024年公司营收107.31亿元 同比增长35.31% 归母净利润11.54亿元 同比增长71.96% [2] - 2025年一季度营收43.12亿元 同比增长80.31% 归母净利润9.21亿元 同比增长339.22% [2] - 预计2025年二季度净利润环比增长不低于30% 上半年净利润同比增长超360% [2] 行业与产品优势 - 公司在高端PCB研发制造领域具备强大实力 产品面向AI服务器 高速运算 汽车电子等领域 [2] - 高端PCB(高多层板 高阶HDI等)需求紧俏 产业链供给紧张 高多层及高阶HDI产能稀缺 [2] - 全球PCB产值有望在2029年达到946.61亿美元 受益于AI等行业发展驱动 [2] 产能与订单情况 - 公司持续扩充高阶HDI及高多层板产能 已积累多家稳定合作的国内外科技巨头客户 [3] - 公司高阶HDI和高多层板产品已取得较大规模在手订单 为持续发展奠定基础 [3]