公司高层人事变动 - 宝马集团监事会批准米兰·内德利科维奇将于2026年5月14日接替奥利弗·齐普策担任首席执行官，合同持续至2031年 [2] - 内德利科维奇于1993年以实习生身份加入公司，2019年起进入管理董事会，目前担任生产负责人 [2] - 其在公司电动化转型中扮演关键角色，曾负责推出i3的工厂，并改造生产线实现多种动力系统共线生产 [2] 公司近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司共交付汽车58.83万辆，较去年同期增长8.8% [2] - 截至9月底，公司累计交付BMW、MINI和劳斯莱斯三大品牌汽车约180万辆，同比微增2.4% [2] - 前三季度新能源车型累计交付470,313辆，同比增长15.0%，其中纯电动车型销量达323,447辆，同比增长10.0% [2] 分品牌及业务表现 - 宝马品牌前三季度累计交付158.558万辆，与去年同期基本持平，其新能源车型交付39.60万辆，同比增长4.5% [3] - MINI品牌前三季度累计交付20.62万辆，同比提升23.7% [3] - 劳斯莱斯品牌前三季度交付4,100辆汽车，同比增加3.3% [3] - 宝马摩托车部门前三季度交付量同比下降2.6%，但第三季度实现回暖，同比增长5.7% [3] 区域市场表现 - 前三季度，宝马集团在中国市场销量为147,121辆，同比下降0.4% [2]

公司高层人事变动 - 董事会建议委任冯长军为执行董事，相关议案将提交临时股东大会审议批准 [2] - 若获批准，冯长军将担任执行董事、总裁及授权代表，初步任期3年，期间不以董事身份领取薪酬 [2] - 执行董事杨青将不再担任授权代表，但继续担任执行董事及董事会主席 [2] 新任高管履历背景 - 冯长军自2001年7月参加工作，曾在中国兵器装备集团公司、长安汽车股份有限公司等多个单位任职，积累了深厚的财务、管理和金融领域经验 [4] - 2020年6月加入东风汽车集团有限公司，任党委常委、总会计师，后于今年10月11日升任董事、总经理、党委副书记 [4] 公司近期经营业绩 - 2025年11月，东风汽车集团销量达19.6万辆，同比增长10.0% [4] - 2025年11月，新能源汽车销量为6.19万辆，同比增长50.7% [4] - 前11月累计销量为169.7万辆，同比下滑0.3% [4] - 前11月新能源汽车累计销量为45.0万辆，同比增长40.6% [4] 旗下品牌表现 - 岚图汽车11月销量为20005辆，同比增长100% [4] - 奕派科技前11月累计销量为246870辆，同比增长30.6% [4] - 合资品牌东风日产加速新能源转型，推出日产N7和日产N6两款新能源车型，日产NX8预计2026年上半年上市 [4] 未来发展展望 - 公司未来能否在电动化、智能化赛道上持续发力，进一步提升自主品牌和合资品牌的竞争力，值得期待 [5]

极氪私有化交易最终结果 - 约70.8%的合资格极氪持有人选择股份对价，吉利汽车将配发及发行共计777,228,611股对价股份 [2] - 约29.2%的合资格极氪持有人选择或被视为选择现金对价，吉利汽车将支付合计约7.01亿美元现金款项 [2] - 每股极氪股份可换取2.687美元现金或1.23股吉利汽车对价股份，每股极氪美国存托股份可换取26.87美元现金或12.3股吉利汽车美国存托对价股份 [2] 交易完成与战略整合 - 吉利汽车与极氪的合并交易规划于2025年12月29日或之前完成 [3] - 合并完成后，吉利汽车将实现对主流、中高端与豪华三大细分市场的全面覆盖 [3] - 合并后将形成“燃油+纯电+插混+醇氢电动”的多元动力格局，并通过全面协同技术、产品、供应链等资源提升整体竞争力 [3] 公司近期财务表现 - 2025年前三季度，吉利汽车实现营业收入2395亿元，同比增长26% [3] - 2025年前三季度，实现核心归母净利润106.2亿元，同比增长59% [3] - 截至2025年9月末，吉利汽车总现金水平达601亿元，净现金水平达452亿元 [3] - 2025年前三季度，公司的管理费用率、销售费用率、研发费用率均实现效率提升 [3]

事件概述 - 库迪咖啡某门店因放置“禁止携带某品牌咖啡入座”的提示牌引发舆论争议 [2] - 公司官方回应称未发布相关通知，属个别门店自主行为，并将进行核查 [5] 公司战略与经营状况 - 公司自2022年创立以来，采取以“9.9元”甚至更低价格补贴抢占市场、辅以激进加盟政策的扩张战术 [5] - 公司曾提出到2025年底开设5万家门店的宏伟目标 [5] - 为追求门店密度，公司推出投资门槛更低的“店中店”模式，允许在各类场所开设微型柜台 [5] - “店中店”模式在狂奔7个月后因盈利能力不足等问题已暂停 [6] - 截至2025年11月，公司门店总数约1.5万家，与5万家的年度目标差距巨大 [6] - 单杯咖啡综合成本已接近甚至高于售价，持续低价销售依赖总部与加盟商共同补贴，给现金流带来巨大压力 [6] 扩张模式带来的问题 - “店中店”等激进扩张模式导致选址混乱、品牌形象模糊、品控不稳定等问题 [5] - 门店过度加密引发加盟商内耗，蚕食彼此客流，导致大量门店日均杯量远未达盈利水平 [5] 行业竞争格局 - 咖啡市场竞争白热化，此次事件折射出市场紧绷氛围 [5] - 主要竞争对手瑞幸咖啡门店规模已接近3万家，并实现稳定盈利 [6] - 蜜雪冰城旗下幸运咖凭借强大供应链在平价市场深耕 [6] - 便利店、新式茶饮及快餐品牌纷纷加入战局，不断侵蚀公司赖以起家的“低价”护城河 [6] 行业发展趋势 - 中国咖啡市场正从初期的“价格战”和“规模战”，转向考验品牌综合运营能力、产品创新力和顾客体验的“精耕细作”阶段 [6] - 公司未来或需从“求快”转向“求稳”，在追求规模的同时补齐供应链管理、加盟商赋能、产品差异化与品牌价值构建等短板 [7]

公司上市与市场地位 - 梦龙冰淇淋公司于12月8日完成从联合利华的分拆，在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地同步上市 [2] - 上市首日公司市值高达78亿欧元（约合人民币642亿元），被视为今年泛欧交易所规模最大的上市项目 [2] - 公司2024年营收约79亿欧元（约合人民币650亿元），占据全球冰淇淋市场约21%的份额 [2] 中国市场历史与现状 - 梦龙于1993年以7元一根的高价进入中国，通过投放品牌冰柜和打造消费场景，迅速在一二线城市站稳脚跟，成为一代消费者的集体记忆 [2] - 目前按零售额计算，梦龙是中国市场第二大冰淇淋企业，旗下可爱多和梦龙品牌分别位列第四和第五 [3] - 中国市场排名第一的冰淇淋公司是伊利，梦龙正受到伊利、蒙牛等本土巨头的强力冲击 [3] 中国市场面临的挑战 - 消费风向转变，高价“雪糕刺客”争议让消费者价格敏感度提升，更多消费者转向青睐平价实惠产品 [3] - 2021年因“双标用料”引发的舆论危机，严重损害了其品牌信誉度 [3] - 以伊利、蒙牛为代表的本地竞争对手凭借强大渠道、供应链和国民品牌形象，占据大众市场并向高端渗透 [3] 公司在中国的应对策略 - 为重振中国业务，公司设立了全新运营实体“梦龙投资（上海）有限公司”并大幅增资，以确保对中国业务的全面控制 [4] - 产品策略上明确“专注于高端定位”，并尝试推出更多符合本土口味的新品，例如今年推出了多达31款新产品 [4] - 计划延续传统优势，通过扩大线下冰柜网络的投放来争夺零售终端 [4] 市场分析与未来展望 - 独立上市赋予了公司更敏捷的决策能力，但在中国市场重拾增长需要真正理解消费者对“质价比”的追求 [5] - 公司需要修复品牌信任，并找到与伊利、蒙牛等本地巨头竞争的有效路径 [5] - 对于新生的全球冰淇淋巨头而言，上市只是开始，在中国市场找回昔日荣光将是一场更为艰巨的战役 [5]

公司控制权变更 - 酒便利控股股东河南侨华商业管理有限公司所持有的公司51%股权于12月9日在淘宝网司法拍卖平台完成拍卖 [2] - 共青城创东方华科股权投资合伙企业（有限合伙）以总计约6389.96万元的价格竞得该部分股权 [3] - 此次股权变更意味着酒便利的实际控制权将发生转移 [3] 新实际控制人背景 - 收购方共青城创东方华科的大股东是A股上市公司天音通信控股股份有限公司的旗下公司 [3] - 以手机分销业务闻名、作为苹果等品牌核心代理商的天音控股将成为酒便利新的实际控制人 [3] - 对于天音控股而言，这是一次重要的跨界布局 [4] 酒便利历史与现状 - 酒便利曾是酒类O2O赛道的明星企业，以“20分钟送达”的服务模式在多地拥有近400家门店 [4] - 公司近年来陷入经营困境，业绩持续下滑，2024年出现上亿元亏损，2025年上半年营收更是大幅萎缩 [4] - 经营困境背后既有白酒行业进入存量竞争、渠道利润变薄的大环境因素，也与原实控人失联引发的内部危机直接相关 [4] 交易动机与未来展望 - 分析认为，天音控股看中的或许是酒便利在即时零售领域积累的运营经验和终端网点 [4] - 酒便利的运营经验和终端网点可能与天音控股现有的渠道业务产生协同，为其探索新增长点 [4] - 此次交易能否成为酒便利扭转颓势的契机，将考验新股东天音控股的资源整合与赋能能力 [5]

公司人事变动 - 珠江啤酒董事吴家威因达到法定退休年龄辞去董事及董事会审计委员会委员职务 [2] - 吴家威辞职不会影响董事会正常运作及公司经营 [2] - 吴家威辞职后董事会席位出现空缺并将按程序补选 [4] 董事会构成与变动趋势 - 吴家威并非普通董事曾在广州酒家集团担任党委委员董事常务副总经理等重要职务 [4] - 近年来珠江啤酒董事会成员变动频繁例如百威亚太首席执行官程衍俊担任的非执行董事副董事长职务以及新任总经理张涌的履新 [4] - 董事会构成变化标志着外部战略力量与内部管理团队的代表性在发生变化 [4] 董事会治理与战略协同 - 董事会的稳定与均衡对公司应对当前啤酒行业的存量竞争至关重要 [4] - 大股东广州产业投资控股集团及其一致行动人的意志需要通过董事会贯彻 [4] - 重要战略股东百威亚太的行业经验与资源以及新引入的具备跨行业管理背景的高管团队的创新思维需在董事会层面进行有效协同 [4] 管理层面临的挑战与关注点 - 随着吴家威离职新组建的管理层面临在啤酒主业红海中开辟利润增长蓝海以实现业绩稳定增长的挑战 [5]

公司组织架构调整 - 内蒙古大窑饮品有限责任公司因“决议解散”正在进行注销备案 [2] - 此次注销被公司解释为对区域业务布局的常规调整，相关业务将由内蒙古大窑嘉宾饮品有限公司完整承接 [2] - 此次调整被官方解读为集团内部的一次资源优化与整合，旨在利用国家级绿色工厂的硬件设施与生产效率保障产能与品质 [2] 市场传闻与资本动向 - 市场曾传出大窑正筹备赴港上市的消息，但公司予以否认 [2] - 今年7月，美国私募股权巨头KKR收购“远景国际有限公司”85%股权的交易获中国监管部门批准，因交易目标董事姓名与大窑创始人拼音一致且业务为饮料，市场猜测收购对象为大窑 [2] - 对于收购传闻，大窑方面始终未予置评 [2] 公司业务表现与挑战 - 大窑饮品凭借主打餐饮渠道、大容量高性价比的产品策略，近年来增长迅速，2023年营收已突破32亿元 [3] - 公司在快速扩张的同时，面临产品线拓展、全国市场深化以及行业激烈竞争等多重挑战 [3] 分析人士观点 - 分析人士认为，无论是传闻的资本运作还是此次内部业务整合，都反映出这家区域汽水品牌在发展到一定规模后，正试图通过优化架构、寻求资源来巩固市场地位并谋划未来 [3]

公司人事变动 - 华润饮料原非执行董事曹越因工作安排辞任 [2] - 拥有超过34年食品饮料行业经验的王德刚接任非执行董事 [2][4] - 王德刚被委任为华润饮料战略与投资委员会主席 [2][4] 新任董事背景 - 王德刚曾在今麦郎食品股份有限公司担任饮品营销中心总经理 [2] - 王德刚曾在康师傅控股有限公司担任多个高层职位 [2] 公司经营业绩 - 2025年中报实现营收62.06亿元，同比下滑18.52% [4] - 2025年中报股东应占溢利为8.05亿元，同比下滑28.63% [4] - 2025年中报毛利率同比减少2.2个百分点至46.67% [4] - 核心业务包装饮用水（以怡宝为代表）收入同比下降23.1% [4] - 饮料业务在2025年上半年实现21%的同比增长 [4] - 饮料业务整体营收占比为15.39% [4] 行业竞争与公司战略 - 公司在包装饮用水领域面临农夫山泉、康师傅等巨头的激烈竞争 [4] - 饮料业务尚未成为支撑公司稳健发展的“第二增长曲线” [4] - 外界普遍解读此次人事变动为公司意图借助外部资深力量，在战略、产品与渠道层面寻求破局的关键信号 [4] - 市场关注王德刚能否将其经验与华润体系结合，为公司在产品创新、渠道变革和战略聚焦等方面带来突破 [4]

作者：Sogear 11月26日，产能位居世界第一的龙佰集团（002601.SZ）宣布对旗下所有雪莲牌钛白粉产品价格进行调整，国内市场每吨上调700元，国际市场每吨上调100 美元。 在行业龙头龙佰集团的带动下，安纳达（002136.SZ）、钛能化学（002145.SZ）、道恩钛业、东佳集团、金海钛业等二十余家国内企业迅速跟进，提价范围 基本与龙佰集团保持一致。据大宗商品报价平台生意社数据，截至2025年11月底，国内硫酸法金红石型钛白粉报价达12900-13900元/吨之间，锐钛型钛白粉 报价达12000-12500元/吨之间。 钛白粉 成本高压下的"被动"涨价 钛白粉是重要的精细化工原料，主要应用于涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸等领域。其生产工艺主要包括硫酸法和氯化法，钛精矿和硫酸是两大核心原料。 进入2025年，受全球供应链扰动、主要产地政策调整及海运成本持续高企影响，钛精矿价格始终在高位运行。据百川盈孚数据，截至2025年11月，46%钛精 矿价格稳定在2400元/吨左右，同比上涨超过15%。 2025年下半年以来，原料硫磺价格暴涨导致硫酸采购成本普遍攀升至900-1000元/吨历史高位。对于安纳达等拥 ...