行业价格动态 - 2025年11月26日，全球产能第一的龙佰集团宣布对旗下所有雪莲牌钛白粉产品提价，国内市场每吨上调700元，国际市场每吨上调100美元 [2] - 在龙头带动下，安纳达、钛能化学、道恩钛业等二十余家国内企业迅速跟进，提价范围基本保持一致 [2] - 截至2025年11月底，国内硫酸法金红石型钛白粉报价达12900-13900元/吨，锐钛型钛白粉报价达12000-12500元/吨 [2] - 本轮提价约700元/吨的幅度，较之前最高500元/吨明显扩大 [6] 涨价核心驱动因素 - 涨价主要源于成本端的持续高压，钛白粉核心原料钛精矿和硫酸价格大幅上涨 [3] - 截至2025年11月，46%钛精矿价格稳定在2400元/吨左右，同比上涨超过15% [3] - 2025年下半年以来，原料硫磺价格暴涨导致硫酸采购成本普遍攀升至900-1000元/吨历史高位 [3] - 2025年11月，山东地区硫酸报价达1080—1210元/吨，环比激增约50% [3] - 钛白粉生产是高耗能产业，工业用电价格整体仍处高位，煤炭等基础能源价格波动影响动力成本 [3] - 国家环保标准日益严苛，企业在“三废”处理上的投入有增无减，进一步挤压利润空间 [3] - 在成本因素叠加下，集体提价成为企业维持生存的本能反应 [4] 企业盈利与经营压力 - 成本压力导致企业利润大幅下滑，2025年第三季度龙佰集团实现归母净利润仅2.9亿元，同比大幅下滑65.7% [4] - 龙佰集团前三季度实现归母净利润16.74亿元，同比下滑34.68% [4] - 安纳达前三季度实现营收13.1亿元，同比下滑6.03%，实现归属母净利润为-4636.9万元，同比骤降213.57% [4] - 价格上行幅度不及原料涨幅，企业利润持续倒挂 [6] - 截至2025年9月末，龙佰集团账面上的存货已高达78.54亿元 [8] 下游需求与价格传导困境 - 涨价未能消弭下游需求微弱带来的焦虑，下游对涨价接受度有限，价格完全落地还需时间 [6] - 钛白粉60%以上的需求来自涂料行业，而涂料行业与房地产、基建等宏观领域景气度高度相关 [6] - 2025年1-10月全国房地产开发投资同比下降10.5%，新开工面积依旧低迷，涂料企业自身库存高企，订单不足 [6] - 塑料、造纸、油墨等另外几大应用领域同样面临压力，全球经济增长放缓导致外需疲软，国内消费市场复苏缓慢 [6] - 下游行业整体低迷造就了“刚需采购”模式，“买涨不买跌”的心理失效，取而代之的是极致的理性 [6] - 实际成交价是“一单一议”，明涨暗降、量大从优的现象屡见不鲜，成本压力无法有效传导 [7] 行业产能与结构性问题 - 2025年中国钛白粉总产能已突破500万吨，而预计全年国内表观消费量仅约350万吨，存在显著的过剩压力 [8] - 2025年1-8月，国内钛白粉平均开工率仅为70%，行业库存快速累积 [8] - 在需求收缩时，容易出现部分企业偷偷降价以争夺市场份额的情况 [8] - 更深层的问题在于产品结构失衡，行业仍以中低端的硫酸法产品为主 [8] - 技术壁垒更高、附加值更高的氯化法产品占比不足20% [8] - 在高端应用领域如汽车涂料、高端化妆品等，市场仍被科慕、亨兹曼等国际巨头牢牢占据 [8] - 卓创资讯数据显示，目前我国钛白粉行业毛利率仅为-18% [8] 行业转型与发展路径 - 面对困局，单纯的涨价并非行业的真正出路，真正的出路在于从“规模竞争”转向“价值竞争” [9] - 向工艺高端化、氯化法转型是实现高端化的有效路径之一，氯化法工艺具有流程短、污染小、产品品质高的优势 [9] - 行业预计，到2030年，氯化法产能占比有望突破60%，并在高端市场占据65%的份额 [9] - 布局新能源产业链是另一实现高端化路径，头部企业正利用副产品跨界生产磷酸铁、磷酸铁锂等新能源电池材料，实现“钛锂耦合” [9] - 高端化也是打造全球竞争力的必然，通过收购海外资产、建设海外基地来贴近市场、规避反倾销税，从“产品出口”转向“产能出海” [9] - 产业链向上游延伸，掌控钛矿资源，构建从矿山到终端的一体化成本优势，以抵御周期波动成为行业发展趋势 [9]