看期货热点,到 3 金十期货 EH 2025 08-18 15:43 6 期市动态雷达 数据透视线索 今日主力合约涨跌分布 今日主力合约市场中36个合约上涨,41个合 约下跌。市场呈现明显的空头情绪,更多资金 和交易活动集中在下跌品种上。 主力合约涨跌排行 (%) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% 涨幅居前的品种： 碳酸锂2511(+4.67%)、棕榈油2601(+1.89%)、多晶 ● 硅2511(+1.71%)、菜籽2509(+1.68%)、中证1000 2509(+1.58%)。这 些品种受供需影响显着。 跌幅居前的品种： 焦煤2601(-2.94%)、鸡蛋2510(-2.51%)、焦炭 2601(-1.56%)、纯碱2601(-1.56%)、甲醇2601(-1.40%)，可能受空头 力量增强或基本面利空影响。 20 15 10 5 0 . -10 资金流入最多的品种： 中证1000 2509(17.93亿元)、沪深300 2509(9.07亿元)、上证50 2509(7.43亿元)，这些品种吸引了大量主力 资金关注。 资金流出最多的品种:中证500 2509(-8.71亿元 ...

碳酸锂期货及现货价格表现 - 碳酸锂期货主力合约收盘上涨4.67%至89240元/吨 盘中突破9万元/吨关口创阶段性新高 [1] - 电池级碳酸锂现货均价上涨1900元/吨至8.46万元/吨 工业级碳酸锂均价同步上涨1900元/吨至8.23万元/吨 [1] - 电池级碳酸锂指数价格环比上涨2069元/吨至84794元/吨 [1] 价格上涨驱动因素 - 青海某锂盐生产企业因矿证问题面临潜在停产风险刺激盘面价格攀升 [3] - 江西地区矿山生产存在不确定性加剧供应端担忧 [3] - 下游采购积极性提升叠加上游惜售情绪推动现货成交价格大幅上移 [3] 江西锂矿政策监管影响 - 江西宜春锂云母矿平均氧化锂品位仅0.2%-0.5% 新规要求20.4%品位方可独立登记锂矿 [4] - 过去矿山以"陶瓷矿"名义获批实际开采锂资源 面临采矿证变更问题 [4] - 宜春市要求8家矿企在9月30日前完成储量核实报告 变更期间存在停产风险 [4] 供需基本面变化 - 碳酸锂周度供应环比小幅增加 其中锂辉石供应增加而云母供应减少 [5] - 终端零售销量环比增长 新能源车渗透率达约58% [5] - 总库存维持14.2万吨高位 但库存周转天数小幅下降 [5] - 下游补库带动库存周转天数增加 枧下窝矿区停产小幅调节资源端过剩 [5] 市场预期与风险提示 - 对国内云母端、青海盐湖端及智利盐湖端存在供应减量预期 [5] - 采矿合规成本上涨对价格底部形成支撑 但未扭转供需过剩格局 [6] - 炼厂持有1-2月原料库存 短期供应影响有限 [6] - 全球锂资源丰富 长期高位价格可能刺激供应弹性释放 [6]

关税收入与债务偿还计划 - 特朗普计划用关税收入偿还美国37万亿美元国债，并考虑向公众发放"红利" [1] - 7月美国国债利息总额达609.5亿美元（含国库券381亿、国债139亿、FRN 28.5亿、TIPS 61亿），而关税收入仅296亿美元，无法覆盖利息支出 [1][2] - 白宫拟2025年8月斥资400亿美元回购证券，但比拜登政府去年同期的预算少100亿美元 [2] 经济影响与市场反应 - 若每月用300亿美元偿债，年化规模达3600亿美元，但仅占国债总额不到1% [2] - 摩根大通CEO戴蒙警告美国正走向债务危机，美联储主席鲍威尔呼吁就债务问题进行"成年人的对话" [2] - 10年期国债收益率稳定在4.3%，30年期维持在4.8%，市场暂未对特朗普的非正统偿债方法表现出担忧 [6] 学术与机构观点 - 沃顿商学院戈麦斯教授指出关税收入仅能抵消"美丽大法案"增加的3万亿美元债务，对净债务影响为零 [4] - 美国企业研究所拉赫曼认为3000亿美元关税收入相对于赤字规模是"沧海一粟"，警告美国处于危险债务轨道 [5] - 世界大型企业联合会数据显示26%美债由外国持有，其报告称"债务危机已经到来"，并提出六年改革计划 [5][7][8] 政策争议与执行挑战 - 白宫宣称特朗普任内债务/GDP比率下降，目标是从121%降至94%，但经济学家质疑其计算方式 [3][4] - 英伟达同意将中国销售芯片收入的15%上缴美国政府，被视为"奇特创收方式"的案例 [6] - 黄金价格过去一年上涨27%，反映市场对美债避险属性的信心减弱 [5]

8月18日，大商所棕榈油期货先涨后跌，主力合约日内涨幅一度涨近3%，后收盘涨幅为1.89%，涨幅有所收窄，但盘中触及9672元/吨的七个月高点。豆油及 菜油跟随棕榈油上行，盘面区间震荡，整体供需变化较为有限。 印尼军方突袭310万公顷种植园 印度排灯节备货点燃出口热潮 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为537183吨，较上月同期出口的399366吨增加34.5%。其他机构数据同样亮眼，出 口增幅区间达16.5%-21.3%，印度排灯节备货需求成为核心驱动力。 SPPOMA数据显示，2025年8月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88%。中信 建投期货分析认为："在马棕产量及出口数据利多迹象初见，印棕产量因种植园没收面积增加而面临风险，且国内菜油去库预期被加菜籽高额反倾销保证金 强化，豆油亦面临进口成本拾升及累库放缓的背景下，随着三大油脂陆续迎来向上突破，前期压力转化为支撑，上方空间也被打开。" 后市展望 国信期货表示，印尼总统普拉博沃宣布将对非法棕榈种植展开更大规模整治，涉及370万公顷违规 ...

美股市场现状与驱动因素 - 标普500指数站上6400点，今年以来涨幅达到10%，并多次刷新纪录 [2] - 大型科技公司财报表现亮眼，为投资者对整体市场增长前景带来信心 [2] - 市场深层乐观预期系于美联储将在9月16日至17日的会议上降息 [2] 美联储政策预期与市场定价 - 市场普遍押注9月降息，但对之后连续降息的预期较弱 [2] - 联邦基金期货市场当前预期年内将有两次以上降息 [3] - 债市正在消化不现实的降息预期，两年期美债收益率已从5月的4%左右回落至3.7%附近 [3] 通胀数据与鹰派风险 - 美联储偏好的通胀指标PCE物价指数6月同比上涨2.6%，仍高于2%的政策目标 [2] - 经济学家预计7月PCE数据也将维持在2.6% [2] - 近期关税推高企业成本的速度快于消费端价格上涨，企业或被迫进一步提价，加剧通胀压力 [3] - 美联储可能转向鹰派，这一预期尚未反映在创纪录高位的股市定价中 [2] 利率路径对股市的潜在影响 - 若美联储释放鹰派信号导致收益率抬升，标普500的市盈率可能从当前22.5倍回落至5月21.4倍的水平 [4] - 市盈率回落意味着标普500可能下跌近5%至约6100点 [4] - 若两年期美债收益率回升至5月14日的4.06%高点，标普500很可能随之下跌 [3] - 若利率长时间维持高位导致经济放缓、分析师下调盈利预期，股市跌幅可能更大 [4]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美联储主席鲍威尔曾在2022年怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度研讨会上承诺，必要时将坚决抗击通胀； 去年，当失业率看似稳步上升时，他又为就业市场辩护，承诺降低利率。 在明年5月任期结束前的这场告别演讲中，鲍威尔面临着两难选择——当前经济数据双向拉扯，让他 的"数据依赖"策略陷入困境。他的同事们在"高通胀"与"高失业率"哪个风险更大的问题上存在分歧。但 无论如何，投资者和特朗普政府都强烈预期，美联储9月会议将降息。 然而，届时是否真的降息，或许不如鲍威尔如何阐述下一步措施的评估框架重要。 当前经济从某些指标看在放缓，但从另一些指标看仍健康，且物价上涨的迹象仍然存在。尽管鲍威尔在 必要时会果断转向，但当下他可能仍需在美联储"稳定物价"与"充分就业"的双重目标间摇摆。 "我认识的鲍威尔希望保持数据依赖，不到万不得已不做决定，"前美联储副主席、现为太平洋投资管理 公司（Pimco）全球经济顾问的理查德·克拉里达（Richard Clarida）表示，"如果他们9月真的降息，会 有一场激烈的沟通讨论：我们要传递什么信号？是'降息一次再观望'，还是'一系列降息的开始' ...

印度与俄罗斯石油贸易 - 印度通过购买打折俄罗斯原油每日进口量超过150万桶 占其原油总进口量30%以上 而冲突前占比不足1% [2] - 印度炼油企业将国家打造成巨型精炼中心 每日出口精炼石油产品超过100万桶 相当于从俄罗斯进口原油量50%以上 [2] - 印度用来自美国贸易的美元购买俄罗斯石油 美国对印度存在每年接近500亿美元的巨额贸易逆差 [1] 印度贸易壁垒与关税政策 - 印度实施的平均关税水平在全球名列前茅 并设有密集的非关税壁垒 [1] - 特朗普政府将对印度商品征收25%的国家安全关税 这是在已实施25%对等关税基础上额外加征的 [3] - 双重关税政策旨在打击印度对美国市场准入权 并切断其为俄罗斯提供资金的渠道 [3] 地缘政治与国防关系 - 俄罗斯在2020至2024年间供应了印度约36%的武器进口 [3] - 印度要求美国企业转让敏感军事技术并在印度本土建厂作为出售条件 [3] - 印度与俄罗斯保持密切关系 同时要求获得美国尖端军事技术 [3] 资金流动与经济影响 - 印度通过精炼俄罗斯原油并将燃料出口至欧洲、非洲和亚洲 将遭禁运原油转化为高价值出口商品 [2] - 俄罗斯从印度获得硬通货收入 为其在乌克兰的军事行动提供资金 [1][2] - 印度大型石油游说集团推动该交易 能源巨头与政界关系密切 [2]

杰克逊霍尔会议背景与主题 - 会议于8月21日至23日在怀俄明州大提顿国家公园举行，主题为“转型中的劳动力市场”，聚焦人口结构、生产率和移民对美国就业市场及经济的影响 [1] - 主题直指美联储主席鲍威尔在任期内的核心挑战：在经济结构转型中平衡物价稳定和最大就业的双重使命 [1] - 鲍威尔第13次出席该会议，可能为最后一次，其演讲定于北京时间8月22日晚上10点，内容围绕框架审查展开 [1] 货币政策框架审查与潜在调整 - 美联储每五年进行一次货币政策框架审查，今年重点为就业评估方式的可能变化，前美联储官员预计将恢复使用“偏离”最大就业的表述而非“短缺” [2] - 语义变化意味着美联储可将就业市场过热或降温均视为问题，为加息或降息提供同等理由 [2] - 审查可能确立应对供给冲击的原则，重新平衡双重使命，任何调整可能固化为长期政策以保护美联储独立性 [2] 美联储独立性与政治压力 - 美联储独立性存在于国会授权下并依赖公众支持，始终在政治体系内运作 [3] - 特朗普的公开施压使货币政策成为政治话题，批评者厌恶鲍威尔的“依赖数据”决策方式及购债政策 [2] - 政策决定可能被视为政治动机，若美联储丧失信誉，其利率政策有效性将削弱且美元可能受损 [2] 鲍威尔任期内的经济挑战与政策响应 - 任期标志为冲击不断，包括2020年新冠疫情引发经济衰退，美联储采取紧急降息和购债行动支撑经济 [4] - 批评者认为这些举措导致2021年通胀飙升，2022年6月通胀攀至9.1%，迫使美联储展开激进紧缩周期，自2022年3月起连续11次加息至5%以上 [4] - 核心PCE通胀指标降至2.8%，未引发衰退，但通胀仍高于2%目标，失业率维持在4.1%至4.3%之间 [4] 当前经济数据与通胀压力 - 工资增速从2022年的6%降至约3.9%，美国7月新增就业仅7.3万个岗位，5月和6月就业总数下修逾25万 [5] - 今夏通胀数据走高，关税推升进口价格，7月核心CPI环比上涨0.3%（1月以来最大升幅），同比升至3.1%，生产者价格指数环比上涨0.9%（三年多最大涨幅） [5] - 关税可能导致企业提价并传导至消费者，鲍威尔称此为“关税通胀的早期阶段”，可能引发通胀上升、经济增长放缓和失业增加 [6] 利率政策分歧与9月FOMC会议预期 - 关税使美联储决策复杂化，过度降息可能助长通胀，维持利率可能加剧就业疲软 [7] - 期货市场押注9月降息25个基点的概率一度超过92%，两位美联储理事在7月会议上主张降息以防劳动力市场恶化，财长贝森特建议考虑一次性降息50个基点 [7] - 部分分析师不认同9月降息必要性，认为降息次数可能低于市场预期，杰克逊霍尔会议或成为鲍威尔展现鹰派立场的机会 [8][9]

地缘政治与外交关系 - 乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普会晤旨在重置双边关系并确保美国对乌克兰的安全保证 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩、德国总理默茨、英国首相斯塔默、法国总统马克龙和北约秘书长吕特将共同参与会谈形成西方统一战略 [1][2] - 美国特使威特科夫表示普京已同意美国及其盟友向乌克兰提供类似北约第五条款的安全保证 [2] 军事安全与领土问题 - 俄罗斯军队在过去三个月沿1300公里前线以一年来最快速度推进 上周向煤矿城镇多布罗皮利亚推进10公里 [5] - 普京要求乌克兰从顿涅茨克和卢甘斯克地区撤军 但泽连斯基明确表示不会交出仍由乌克兰控制的领土 [2][4] - 乌克兰第57旅军人表示不会不战而退一平方公里土地 军事指挥部已部署经验丰富单位遏制俄军突破 [5] 经济与资源利益 - 乌克兰东部地区埋藏大量关键矿产 4月签署的美乌矿产协议可能因俄罗斯再次进攻而受危及 [4] - 任何和平协议需确保不奖励俄罗斯的侵略行为 否则可能刺激其进一步征服野心 [5] - 安全保证必须得到类似北约的实际力量支持 条约才具有实际效力 [5] 谈判策略与底线 - 泽连斯基寻求基于当前前线达成"可消化的妥协" 但拒绝执行从顿涅茨克和卢甘斯克撤军等不可能步骤 [3] - 乌克兰需要避免情绪化并采用冷血实用主义策略 迎合美国总统的利益和目标 [3] - 最佳情景是美国通过对普京强制执行和平 最坏情景是特朗普发出最后通牒要求接受阿拉斯加安排协议 [4]

美俄峰会与能源市场影响 - 峰会未能达成停火协议或解除对俄能源制裁的具体协议 但双方领导人称会谈"富有成效"且"建设性" [1] - 会前市场预期可能重塑制裁版图并增加俄石油供应 但实际结果未改变现状 [1][5] - 特朗普竞选主张通过增加全球能源供应抑制通胀 但美俄能源供需结构未因会谈发生实质变化 [1] 俄罗斯能源出口现状 - 2024年上半年俄石油日出口量430万桶 较冲突前480万桶仅下降10% 欧洲需求缺口被亚洲市场填补 [2] - 欧洲仍是俄天然气主要市场 2024年管道基础设施维持该格局 [3] - 俄能源转向亚洲的贸易路线已形成 但受限于现有管道网络和长期合同 [3][4] 石油市场供需展望 - 分析师认为峰会未带来供应端实质性变化 俄产量仍受制于制裁、OPEC+配额和投资不足 [5] - 西欧短期内不会恢复俄油气进口 乌克兰管道运输问题使新合约谈判复杂化 [4] - 全球油气需求长期仍将增长 但俄需数十年证明其作为可靠低成本供应商的稳定性 [4] 市场情绪与价格影响 - 会议仅产生"试探性"效果 未形成强制性能源安全重新定价的催化剂 [5] - 原油冲突溢价可能小幅消退 但无硬性因素驱动价格大幅波动 [5] - 交易策略更关注冲突溢价消退时机而非俄供应量突变 [5]