10月以来，碳酸锂期货价格持续上涨，截至目前涨幅超过44%。 昨日，有市场消息称，枧下窝锂矿将在下周复产。此外，江西强宇新材料项目的投产，也加剧了市场对 供应增长的担忧。中信建投期货分析师张维鑫认为，江西强宇新材料项目选择当下点火投产，或表明其 短期内有足够矿源维持生产，这也意味着明年1月供给增长预期增强。 创元期货分析师余烁表示，12月以来碳酸锂供需相对稳定，枧下窝锂矿复产成为影响供需平衡的关键变 量。在复产时间不断推迟的情况下，期货盘面重回上涨趋势。 从基本面来看，当前碳酸锂去库速度减缓，需求开始转弱。根据SMM数据，截至12月18日当周，碳酸 锂周度去库1044吨，去库幅度明显收窄。 "近期碳酸锂期现货价格持续上涨，仍是市场围绕需求高速增长预期进行的交易，但2026年需求增速能 否如期兑现，供应是否会出现额外增量，都是未知数。"张维鑫解释称，当前碳酸锂基本面仍存在不确 定性，市场交易逻辑可能不断变化。 "尽管当前碳酸锂去库速度放缓，但经过连续十几周的去库，中下游碳酸锂库存处于较低水平，对碳酸 锂价格形成较强的支撑。"余烁认为，在传统消费淡季到来且新能源汽车销量下降的背景下，下游厂商 明年一季度的排产数据 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：期货日报 早上好，先来关注下重要消息。 特朗普威胁夺取委内瑞拉石油资源 参考消息网昨日援引埃菲社报道，美国总统特朗普表示，委内瑞拉"剥夺了"美国企业的石油权益，并要 求归还这些权益。 他在安德鲁斯空军基地表示："我们要夺回这些权益。他们非法剥夺了我们的权益。" 报道称，发表这些声明的前一天，特朗普刚刚宣布下令全面封锁美国政府制裁的油轮进出委内瑞拉海 域。 "美军发动致命打击"，美厄宣布：联合出兵 据央视新闻消息，当地时间17日，美军南方司令部在社交媒体上发文称，其在东太平洋国际水域对一 艘"被认定为恐怖组织的船只"发动打击，导致4人死亡。 美军南方司令部表示，当日，在美国国防部长的指示下，"南方之矛"联合特遣部队对一艘位于国际水 域、被认定为恐怖组织的船只实施致命打击。美方情报确认，该船正沿东太平洋"一条已知贩毒航线航 行并从事毒品走私活动"。行动中4名男性"毒品恐怖分子"被打死。 美军没有提供这艘船只贩毒的任何证据。 另据新华社消息，美国驻厄瓜多尔大使馆17日宣布，美国空军与厄瓜多尔空军将在厄西部城市曼塔联合 开展一项短期行动，以增强在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端上周碳酸锂产量环比增加170吨至24065吨，11月产量环比增加3%至103740吨；宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海企业收到矿权转让重审通知，供应受限；三季度澳矿管控成本，降本空间有限且下调25财年资本开支；2025年10月进口锂精矿65.2万吨，环比减8.3%，碳酸锂进口23881吨，环比增21.9%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿厂家成本倒挂，氢氧化锂厂商成本压力大 [5] - 需求端10月整体排产环比增加，9月大型电芯厂排产环比增加8%；11月动力和其他电池合计产量176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%，出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%，销量179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%；以旧换新和新能源车购置税延期有望支撑新能源车市场销量增长 [6] - 库存方面本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少75吨，市场库存减少5615吨，期货库存增加4128吨 [6] - 策略建议供应端宁德枧下窝矿山停产，11月国内碳酸锂产量环比增加，10月进口锂精矿环比减少、碳酸锂进口环比增加，预计南美锂盐进口补充供应；需求端储能终端需求较好，12月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%，10月排产环比增4%；宜春矿证风险存在，矿石提锂增产，成本中枢上移，宁德枧下窝年内复产预期落空，下游排产超预期，需关注宜春矿端扰动；下游采购积极，去库延续，贸易商库存积累，预计价格震荡，建议关注宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 供应端上周碳酸锂产量环比增加170吨至24065吨，11月产量环比增加3%至103740吨；宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海企业收到矿权转让重审通知，供应受限；三季度澳矿管控成本，降本空间有限且下调25财年资本开支；2025年10月进口锂精矿65.2万吨，环比减8.3%，碳酸锂进口23881吨，环比增21.9%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿厂家成本倒挂，氢氧化锂厂商成本压力大 [5] - 需求端10月整体排产环比增加，9月大型电芯厂排产环比增加8%；11月动力和其他电池合计产量176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%，出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%，销量179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2%；以旧换新和新能源车购置税延期有望支撑新能源车市场销量增长 [6] - 库存方面本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少75吨，市场库存减少5615吨，期货库存增加4128吨 [6] - 策略建议供应端宁德枧下窝矿山停产，11月国内碳酸锂产量环比增加，10月进口锂精矿环比减少、碳酸锂进口环比增加，预计南美锂盐进口补充供应；需求端储能终端需求较好，12月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%，10月排产环比增4%；宜春矿证风险存在，矿石提锂增产，成本中枢上移，宁德枧下窝年内复产预期落空，下游排产超预期，需关注宜春矿端扰动；下游采购积极，去库延续，贸易商库存积累，预计价格震荡，建议关注宜春矿山矿证进展和宁德枧下窝锂矿复产情况 [7] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存、平均价碳酸锂（99.2%工业级）、平均价锂精矿（Li2O:6%-6.5%）进口、冶炼厂与下游库存、动力和其他电池产量及同比、2024年11月不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值、碳酸锂平均生产成本、三元材料月度产量、磷酸铁锂月度产量、锂辉石进口量、平均价磷酸铁锂动力型、碳酸锂进口量、市场价三元材料8系NCA型等数据的图表 [9][10][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周碳酸锂市场供需延续紧平衡，价格高位震荡；主力合约短期将宽幅震荡，可等待企稳后的做多机会；各细分产品产量、库存、成本和利润有不同表现 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 宏观概况 - 中国11月CPI同比增长0.7%，增速高于上月0.5个百分点；PPI同比下降2.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点 [3] - 11月中国出口总额3303亿美元，同比5.9%；进口同比1.9% [3] - 11月M2余额336.99万亿元，同比增长8.0%；社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5% [3] - 美联储第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间 [3] 供给端 - 本周碳酸锂产量继续增加，周度产量超2.4万创年内新高，行业平均开工率回升至52%以上 [3] - 截止12月12日，碳酸锂产量24065吨，较上周环比增加170吨；企业开工率52.85%，较上周环比上涨0.38% [11] - 截止12月12日，氢氧化锂产量6350吨，较上周环比减少40吨；企业开工率36.13%，较上周环比减少0.22% [13] - 截止12月12日，磷酸铁锂产量103322吨，较上周环比增加800吨；企业开工率90.62%，环比上周增加0.7% [16] 需求端 - 12月1 - 7日，全国乘用车新能源市场零售29.7万辆，同比下降32%，较上月同期下降8%；累计零售2178.1万辆，同比增长5% [3] - 12月1 - 7日，全国乘用车厂商新能源批发29.8万辆，同比下降40%，较上月同期下降18%；累计批发2706.3万辆，同比增长10% [3] 成本利润 - 截止12月12日，非洲SC 5%报价900美元/吨，环比上周上涨30美金/吨；澳大利亚6%锂辉石到岸价1215美元/吨，环比上周上涨55美元/吨；锂云母市场价格3585元/吨，环比上周持平 [51] - 截至12月12日，碳酸锂生产成本80088元/吨，环比上周增加518元，行业利润12962元/吨，环比减少303元 [54] - 截至12月12日，氢氧化锂生产成本71600元/吨，环比上周增加625元，行业利润11255元/吨，环比上周增加460元 [56] - 截至12月12日，磷酸铁锂生产成本41464元/吨，环比上周增加369元，亏损2164元/吨，环比上周减少4元/吨 [59] 总库存 - 截至12月11日，碳酸锂行业总库存111469吨，较上周减少2133吨，仓单库存15050吨，环比上周增加4128吨 [34] - 截至12月12日，磷酸铁锂行业总库存39136吨，较上周减少134吨 [38] 后市展望 - 本周期现报价基差持稳，电碳报价主力合约贴水区间集中在1500 - 2500元之间，工碳维持大幅贴水 [5] - 短期主力合约将维持宽幅震荡走势，供应端国内产量保持高位，海外锂矿到港预计仍增长；需求端新能源汽车12月初销量不及预期，储能项目订单强劲，下游材料厂排产环比小幅增长支撑需求 [5] - 上周五碳酸锂冲高回落，等待企稳后的做多机会 [5] 本周行情回顾 - 截至12月12日，LC2605报收97720元/吨，较上周上涨6%；现货电池级碳酸锂报价95000元/吨，较上周上涨3.3%，基差由贴水转为贴水，主力合约持仓64万 [9] - 本周主力合约大幅拉涨逼近前期高点，周内供应端扰动多，12月碳酸锂维持去库趋势，下游需求年底冲量支撑下难明显下滑，价格维持高位运行 [9] 锂电行业价格一览 - 锂辉石、碳酸锂、氢氧化锂等部分产品价格上涨，部分产品价格持平 [7]

全球碳酸锂供需与市场展望 - 2026年全球碳酸锂供需有望达到紧平衡状态 [2] - 储能装机量是否存在水分是影响需求的关键风险点 [2] - 碳酸锂市场供需关系紧张，价格波动较大 [10] - 市场对碳酸锂价格的未来走势看法不一，但普遍认为有上涨空间 [19] 产业链结构与利润分配 - 新能源板块主要发展方向为光伏和锂电，锂电行业包括锂矿、钴、镍产业链 [3] - 钴和镍主要应用于军工和三元材料，碳酸锂应用更广泛，包括动力电池和储能 [4] - 产业链利润主要集中在上游，中游利润较低，下游终端储能收益较高 [15][21][22] - 产业链面临库存管理和价格波动的挑战 [16] 供应端：来源、成本与产能 - 非洲锂矿具有成本低、品位高的优势，未来有望成为重要供应源 [5] - 2026年非洲碳酸锂供应增量预计为12万至15万吨，主要来自尼日利亚 [6] - 尼日利亚锂矿开采成本低于5万元/吨，具有较大成本优势 [7] - 中国企业在尼日利亚的锂矿投资规模较大，未来供应潜力巨大 [8] - 2028年后，回收端对碳酸锂供应的贡献将显著增加，可能对市场造成冲击 [12] - 长期来看，随着非洲和中国新增产能释放，碳酸锂供应将逐渐增加 [45] - 预计全年碳酸锂产能过剩15-20万吨 [53] - 磷酸铁锂产能充足，行业产能利用率较高 [38] - 矿源开发需4-5年，但磷酸铁锂后端建设快 [54] 需求端：动力、储能与其他市场 - 需要关注动力电池市场的需求变化 [11] - 储能市场需求将保持增长，尤其是商业储能和电网侧储能 [32] - 储能市场增长迅速，但市场对其经济性的接受程度存在疑问 [51] - 储能需求尚不确定，但动力电池一季度呈现高增长 [53] - 重卡市场将保持稳定增长，有望弥补乘用车市场的下滑 [33] - 乘用车市场受购置税政策退坡影响，预计销量将有所下滑 [34] - 明年购置税减半政策结束，预计会对乘用车市场产生冲击 [52] 价格影响因素与市场动态 - 碳酸锂价格受市场供需、库存变化及电解液价格影响 [17][18] - 交易所的监管政策将对碳酸锂价格产生重要影响 [20] - 当前碳酸锂市场价格已涨至9万元，行业认为该水平对回收产业较为适宜 [46] - 期货价格与现货价格存在差异，对市场供需产生影响 [50] - 六氟电解液价格上涨显示需求良好，但库存仍在消化 [53] - 电池环节中VC和电解液易涨价，碳酸锂主材涨价占比高，下游抵触强烈 [54] - 短期影响价格的因素包括淡季、头部企业复工、高位增量不确定等 [45] 技术发展与未来趋势 - 电池产业处于快速发展阶段，固态电池成为未来趋势 [13] - 固态电池目前处于中试阶段 [53] - 头部企业在材料和技术上具有领先优势 [14] - 公司将继续关注和研发新电池技术，如钠离子电池和氢能电池 [39] - 钠离子电池能量密度低，当碳酸锂价格超过15万元/吨时钠电可盈利 [55] - 若碳酸锂价格稳定在15万元以上，钠电池将抢占市场份额 [55] - 重卡对钠电需求即便100%也仅占总量的2-4%，3C领域占比达20% [56] 企业经营与策略 - 企业需要加强风险控制，避免因价格波动造成损失 [23] - 董事会批准的战略决策有助于企业稳定发展，避免单一风险 [24] - 公司将继续扩大产能以满足需求，并优化产能结构以提升效率 [35][36] - 公司正极材料原料以外采为主，宜春云母矿为主要来源，盐湖矿受季节影响 [53] - 该企业拥有3座宜春自供矿，外采比例80% [53] - 下游企业按需采购，公司缩减采购量20% [53] - 电池回收侧重湿法冶金与材料基地，长协占比10-20%，以现货采购为主 [53] - 公司将继续优化期货交易策略以降低风险 [40] 行业关注焦点 - 密切关注动力电池市场的需求变化，评估其对碳酸锂市场的影响 [25] - 深入了解非洲锂矿的开采成本、品位和未来供应潜力 [26] - 探讨产业链利润分配机制，促进产业链健康发展 [27] - 跟进非洲和中国新增产能的进展情况 [41] - 分析储能市场发展趋势，制定相应市场策略 [42] - 研究和评估氢能电池技术的可行性 [43] - 市场普遍关注各家企业的一月二月排产情况，以判断市场需求真实情况 [53] - 锂电池退役周期预计推迟至2029年 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，在9.3 - 9.7万元/吨区间波动，缺乏单边趋势，原因在于供给稳步提升、需求整体持稳但下游排产环比下滑和谨慎采购抑制上行空间、库存去化放缓表明供需紧平衡边际缓解 [4] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2025年12月10日碳酸锂主力合约收于95980元/吨，较前一日上涨3.43%；基差从-500元/吨走弱至-3680元/吨，变化-3180元 [1] - 持仓与成交：主力合约持仓量从12月9日的575421手增至605453手，增加30032手，增幅5.22%；成交量从512215手增至620935手，增加108720手，增幅21.23%，市场活跃度提升 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月5日碳酸锂产能利用率维持在75.34%，与11月28日持平；锂辉石精矿市场价稳定在8930元/吨，锂云母精矿市场价稳定在4990元/吨；部分新产线逐步投产，预计12月国内碳酸锂产量环比增长约3%；川能动力项目于2025年8月末达到年产18万吨精矿设计产能，青海锦泰锂业技改项目旨在提升效率，强化供给端弹性 [2] - 需求端：2025年12月10日动力型三元材料价格微涨，动力型磷酸铁锂价格微跌，电芯价格稳定；乘联会数据显示11月新能源车零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%，批发172万辆，同比增长20%，环比增长7%，预计12月销量仍表现亮眼；但下游材料厂持谨慎观望态度，以刚需采购为主，电芯及正极材料排产虽处高位，但环比略有下滑，储能市场供需两旺但供应偏紧 [2] - 库存与仓单：2025年12月5日碳酸锂库存为113602实物吨，较11月28日减少2366吨，降幅2.04%；资讯预计12月去库趋势延续，但幅度较11月放缓，反映供需平衡边际改善 [3] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持区间震荡格局，将在9.3 - 9.7万元/吨区间波动，缺乏单边趋势，因供给端稳步提升可能施压价格，需求端虽受新能源车销量支撑但下游排产环比下滑和谨慎采购抑制上行空间，库存去化放缓表明供需紧平衡边际缓解 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长高于历史同期，预计下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化库存去化；成本端6%精矿CIF价格环比增长低于同期，需求主导局面转弱，碳酸锂2605在92240 - 95920区间震荡；基本面中性，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏空；利多因素有锂云母厂家停减产计划和智利进口量环比下行，利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位下降幅度有限，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][9][10][11][12][13] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨环比增长0.33%高于同期，2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210实物吨环比增加3.00%，11月进口量25500实物吨，预测下月27000实物吨环比增加5.88% [8][9] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨环比减少0.63%，三元材料样本企业库存18842吨环比减少2.68%，预计下月需求强化库存去化 [8][9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比增长低于同期，需求主导局面转弱；外购锂辉石精矿成本94487元/吨日环比持平，生产所得 - 3883元/吨亏损；外购锂云母成本93100元/吨日环比持平，生产所得 - 4675元/吨亏损；回收端生产成本大于矿石端，生产所得为负排产积极性低；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，成本低于矿石端盈利空间足排产动力强 [9][10] - 基本面中性；12月10日电池级碳酸锂现货价92700元/吨，05合约基差 - 3280元/吨，现货贴水期货，偏空；冶炼厂库存20767吨环比减少14.62%低于同期，下游库存43695吨环比增加4.08%高于同期，其他库存49140吨环比减少1.04%高于同期，总体库存113602吨环比减少2.04%高于同期，中性；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空，空增，偏多 [10] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素是矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；主要逻辑是供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡 [11][12][13] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格方面，多个合约收盘价较前值上涨，如01合约从91000元/吨涨至94080元/吨，涨幅3.38%；基差方面，多个合约基差值较前值有较大变化，如01合约基差从1750元/吨变为 - 1380元/吨，跌幅178.86%；上游价格方面，锂辉石（6%）从1165美元/吨涨至1178美元/吨，涨幅1.12%，锂云母精矿（2% - 2.5%）从2535元/吨涨至2565元/吨，涨幅1.18%等；正极材料及锂电池价格方面，部分产品有小幅度涨跌，如523多晶消费型从94975元/吨涨至95175元/吨，涨幅0.21%；注册仓单数量从12920手增至13680手，涨幅5.88% [16] 供给侧数据 - 周度开工率75.34%与前值持平，月度开工率76.72%较前值增长5.56%；月度锂辉石加工成本20500元/吨较前值增加9元，涨幅0.44%；日度锂辉石生产利润 - 3883元/吨较前值减少862元，降幅28.53%；日度锂云母生产成本93100元/吨与前值持平，月度锂云母加工成本 - 150元/吨较前值减少660元，降幅0.43%，日度锂云母生产利润 - 4675元/吨较前值减少777元，降幅19.93%；周度总库存113602吨较前值减少2366吨，降幅2.04%，冶炼厂库存20767吨较前值减少3557吨，降幅14.62%，下游库存43695吨较前值增加1711吨，涨幅4.08%，其他库存49140吨较前值减少520吨，降幅1.05%；碳酸锂月度总产量95350吨较前值增加3090吨，涨幅3.35%；锂精矿产量57750吨较前值增加600吨，涨幅1.05%；锂云母产量13430吨较前值增加710吨，涨幅5.58%；盐湖产量14540吨较前值增加700吨，涨幅5.06%；回收产量9630吨较前值增加1080吨，涨幅12.63%；月度锂精矿进口量531013吨较前值增加10499吨，涨幅2.02%，其中澳大利亚进口量295116吨较前值减少52099吨，降幅15.00%；月度碳酸锂进口量23880.69吨较前值增加4283.79吨，涨幅21.86%，其中智利进口量14795.57吨较前值增加3998.66吨，涨幅37.04%；月度净进口量23634.78吨较前值增加4188.70吨，涨幅21.54% [20] 需求端数据 - 磷酸铁月度产量348500吨较前值增加17030吨，涨幅5.14%，日度锂辉石生产成本94487元/吨与前值持平；磷酸铁锂月度产量87480吨较前值减少4920吨，降幅5.32%，月度出口量5476869千克较前值增加2384875千克，涨幅77.13%，周度库存103681吨较前值减少660吨，降幅0.63%，月度开工率59.72%较前值增加6.45%，涨幅12.11%；三元前驱体产量方面，523产量11900吨较前值减少550吨，降幅4.42%，622产量40850吨较前值增加3850吨，涨幅10.41%，811产量19470吨与前值持平；三元材料产量方面，523产量156825吨较前值增加150吨，涨幅0.10%，622产量146475吨较前值增加100吨，涨幅0.07%，811产量161900吨较前值增加100吨，涨幅0.06%；电池装车量方面，月度动力电池总装车量84100GWh较前值增加8100GWh，涨幅10.66%，磷酸铁锂装车量16500吨较前值增加2700吨，涨幅19.57%，三元电池装车量25550吨较前值增加600吨，涨幅2.40%；氢氧化锂产量4220吨较前值减少50吨，降幅1.17%；月度净出口量171吨较前值增加4吨；新能源车方面，产量1772000辆较前值增加；销量11.1万辆较前值增加；出口量2.0万辆较前值增加；渗透率51%较前值增加；乘联会混动零售批发比0.75较前值减少0.09697327，降幅11.42%；乘联会纯电零售批发比0.80较前值减少0.076149657，降幅8.73%；经销商库存预警指数51.8较前值增加1.3，涨幅2.57%；经销商库存指数1.35与前值持平 [20] 供给 - 锂矿石 - 锂矿价格有波动；中国样本锂辉石矿山产量在不同年份不同月份有变化；国内锂云母总产量在不同年份不同月份有变化；锂精矿月度进口量在不同年份不同月份有变化，包括澳大利亚和其他地区进口量；锂矿自给率方面，锂辉石、锂矿、锂云母自给率在不同年份不同月份有变化；周度港口贸易商及待售锂矿库存不同年份不同月份有变化 [26][27] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 - 2024年11月 - 2025年11月期间，需求、生产、进口、出口和平衡数据有波动，如2025年11月需求 - 94868LCE，生产19900LCE，进口83426LCE，出口0LCE，平衡8458LCE [30] 供给 - 碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率方面，锂辉石产、锂云母产、盐湖产、回收料产和总开工率在不同年份不同日期有变化；碳酸锂（周度）产量走势中，锂辉石、锂云母、回收料、盐湖和总产量在不同年份不同日期有变化；SMM碳酸锂月度产量（按等级分类）中，电池级、工业级和合计产量在不同年份不同月份有变化；碳酸锂月度产量（按原料分类）中，锂辉石、锂云母、盐湖、回收量和总产量在不同年份不同月份有变化；碳酸锂月度产能方面，锂辉石、锂云母、盐湖、回收产能在不同年份不同月份有变化；碳酸锂月度进口中，智利、阿根廷、其他和总量在不同年份不同月份有变化；智利出口至中国碳酸锂量在不同年份不同月份有变化；月度废旧锂电池回收中，磷酸铁锂、三元和废旧锂电月度回收总量在不同年份不同月份有变化 [32][33][36] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 - 2024年11月 - 2025年11月期间，需求、出口、进口、产量和平衡数据有波动，如2025年11月需求 - 133451实物吨，出口 - 254实物吨，进口25500实物吨，产量95350实物吨，平衡 - 12855实物吨 [39] 供给 - 氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率在不同年份不同日期有变化；氢氧化锂（按来源）月度开工率中，苛化、冶炼和总体开工率在不同年份不同月份有变化；氢氧化锂冶炼产能中，苛化、冶炼和总产能在不同年份不同月份有变化；氢氧化锂（按来源）产量中，冶炼、苛化和总产量在不同年份不同月份有变化；中国氢氧化锂出口量在不同年份不同月份有变化 [41][42] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 - 2024年11月 - 2025年11月期间，需求、出口、进口、产量和平衡数据有波动，如2025年11月需求 - 27548实物吨，出口 - 6500实物吨，进口1100实物吨，产量29870实物吨，平衡 - 3078实物吨 [45] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿成本利润、外购锂云母精矿成本利润、锂云母精矿加工成本构成、锂辉石加工成本构成、碳酸锂进口利润、外购磷酸铁锂电池黑粉回收生产碳酸锂成本利润、外购磷酸铁锂极片黑粉回收生产碳酸锂成本利润、外购三元极片黑粉回收生产碳酸锂成本利润、外购三元电池黑粉回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润、氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法氢氧化锂利润成本、苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润在不同年份不同日期有变化 [48][50][53] 库存 - 碳酸锂仓单数量在不同年份不同月份有变化；碳酸锂周度库存中，冶炼厂、下游、其他和总计库存在不同年份不同日期有变化；碳酸锂月度库存（按来源）中，下游、冶炼厂和总库存在不同年份不同月份有变化；氢氧化锂月度库存（按来源）中，下游、冶炼厂和总库存在不同年份不同月份有变化 [55] 需求 - 锂电池 - 电池价格走势中，523方形、动力方形磷酸铁锂、储能280Ah方形磷酸铁锂价格在不同年份不同日期有变化；月度电芯产量中，动力三元、动力磷酸铁锂、储能产量在不同年份不同月份有变化；月度动力电池装车量中，磷酸铁锂、三元材料、动力电池合计装车量在不同年份不同月份有变化；动力电芯月度出货量中，磷酸铁锂、三元和合计出货量在不同年份不同月份有变化；锂电池出口量在不同年份不同月份有变化；电芯成本中，523方形、811方形、方形磷酸铁锂、280Ah磷酸铁锂储能成本在不同年份不同日期有变化；锂电池电芯库存中，动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池库存在不同年份不同月份有变化；储能中标中，储能系统、EPC、其他设备、EPC中标均价在不同年份不同月份有变化 [59][60][61] 需求 - 三元前驱体 - 三元前驱体价格中，5系（单晶/动力型）平均价、6系（单晶/动力型）均价、8系（多晶/动力型）均价、5系（多晶/消费型）均价、6系（多晶/消费型）均价、8系（多晶/消费型）均价在不同年份不同日期有变化；三元前驱体523（多晶/消费）成本和利润中，外采原料利润和外采原料成本在不同年份不同月份有变化；三元前驱体加工费中，523多晶、622多晶、811多晶加工费在不同年份不同月份有变化；三元前驱体产能利用率在不同年份不同日期有变化；三元前驱体产能在不同年份不同月份有变化；三元前驱体月度产量中，333、523、622、811、NCA和合计产量在不同年份不同月份有变化 [64] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 - 2024年11月 - 2025年11月期间，出口、需求、进口、产量和平衡数据有波动，如2025年11月出口 - 8640实物吨，需求 - 83930实物吨，进口311实物吨，产量87480实物吨，平衡 - 4779实物吨 [67] 需求 - 三元材料 - 三元材料价格中，5系（单晶/动力型）均价、6系（单晶/动力型）均价、8系（多晶/动力型）均价在不同年份不同日期有变化；三元材料成本利润走势中，5系（多晶/消费型）利润和成本在不同年份不同月份有变化；三元材料成本利润中，毛利和生产成本在不同年份不同月份有变化；三元材料周度开工率在不同年份不同日期有变化；三元材料产能在不同年份不同月份有变化；三元材料产量中，NCA、3系、5系、6系、8系和合计产量在不同年份不同月份有变化；三元材料加工费中，5系多晶、6系多晶、8系多晶加工费在不同年份不同月份有变化；三元材料出口量和进口量在不同年份不同月份有变化；三元材料周度库存在不同年份不同日期有变化 [70][71][72] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格中，动力型磷酸铁锂、低端储能型磷酸铁锂、中高端储能型磷酸铁锂、磷酸铁价格在不同年份不同日期有变化；磷酸铁生产成本在不同年份不同月份有变化；磷酸铁锂成本利润中，利润、动力型均价和成本在不同年份不同月份有变化；磷酸铁/磷酸铁锂产能中，磷酸铁锂和磷酸铁产能在不同年份不同月份有变化；磷酸铁月度开工率和磷酸铁锂月度开工率在不同年份不同月份有变化；磷酸

创元期货分析师余烁也认为，目前基本面供需双强是支撑价格上行的重要原因，但受下游需求转入淡季的影响，基本面驱动力度已出现边际弱化，市场开 始呈现"可上可下"的特征。 从基本面看，随着今年新投产项目的爬坡，碳酸锂供应增量开始扩大。据SMM数据，11月我国碳酸锂总产量同比实现49%的大幅增长，再度突破历史新 高，预计12月将持续处于高位。王美丹认为，伴随部分新项目年底逐步投产，产量后续仍有提升的空间。从周度数据看，碳酸锂产量环比出现一定修复。 据SMM数据，截至12月4日当周，碳酸锂周度产量约2.19万吨，环比增加约74吨。 需求方面，新能源汽车累库明显。据乘联会数据，今年10月底，行业新能源车库存73万辆，环比增加11万辆。今年11月，国内新能源乘用车产量175.7万 辆，批发销量170.6万辆，零售132.1万辆，厂商出口28.4万辆。这也意味着，今年11月，汽车厂累库5.1万辆，经销商环节累库约10.1万辆，总库存约88.2万 辆。 展望后市，业内人士认为，当前市场的核心矛盾聚焦头部厂商复产进度与淡季需求的持续性。"宁德时代枧下窝锂矿未能在近期如期复产，目前复工时间 仍存不确定性，短期能否成功复产成为市场关注 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端上周碳酸锂产量环比增长高于历史同期平均水平，预测下月产量和进口量均增加；需求端预计下月需求强化库存或去化；成本端矿石端有亏损，盐湖端盈利空间足；碳酸锂2605合约在89200 - 92800区间震荡，主要逻辑是供需紧平衡下消息面引发情绪震荡 [8][9][10][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量21939吨，环比增长0.33%高于历史同期平均水平；2025年11月产量95350实物吨，预测下月98210吨，环比增加3.00%；11月进口量25500实物吨，预测下月27000吨，环比增加5.88% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存103681吨，环比减少0.63%，三元材料样本企业库存18842吨，环比减少2.68%；预计下月需求强化库存或去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本94487元/吨，日环比增长0.01%，生产所得 - 3021元/吨；外购锂云母成本93100元/吨，日环比持平，生产所得 - 3898元/吨；回收端生产成本大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [9] - 基本面中性，12月09日电池级碳酸锂现货价92750元/吨，05合约基差 - 50元/吨，现货贴水期货；冶炼厂库存20767吨，环比减少14.62%低于历史同期平均水平，下游库存43695吨，环比增加4.08%高于历史同期平均水平，其他库存49140吨，环比减少1.04%高于历史同期平均水平，总体库存113602吨，环比减少2.04%高于历史同期平均水平；盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方；主力持仓净空，空增 [9] - 利多因素为锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限 [12][13] 基本面/持仓数据 - 行情概览中锂辉石（6%）价格1165美元/吨，日环比持平；电池级碳酸锂价格92750元/吨，日环比持平；期货收盘价92320元/吨，日环比下跌2.29%等 [16] - 供给侧数据中碳酸锂周度开工率75.34%，日环比持平；日度锂辉石生产成本94487元/吨，日环比增长0.01%等 [19] - 需求端数据中磷酸铁月度产量348500吨，环比增长5.14%；月度动力电池总装车量84100GWh，环比增长10.66%等 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周05合约呈下跌态势，周一开盘价96980元/吨，周五收盘价92160元/吨，周跌幅4.90%；预计下周供给端排产和需求端均有所减少，成本持续低位，盘面或将偏多震荡调整 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 供给端本周碳酸锂产量21939吨，高于历史同期平均水平，其中锂辉石产13484吨，环比增加0.90%，锂云母产3076吨，环比增加1.82%，盐湖产3090吨，环比减少4.48%，回收产2289吨，环比增加1.96% [4] - 需求端2025年11月碳酸锂需求量133451实物吨，环比增加5.11%，预测下月需求量130418实物吨，环比增加2.27%，11月出口量254实物吨，环比增加3.25%，预测下月出口量326实物吨，环比增加28.35%；11月动力电池产量199.87MWH，环比增加3.61%，10月装车量84100MWH，环比增加10.66%；11月储能电池产量57.53GWH，环比增加5.95%，10月中标容量总规模16.35GWH，环比增加0.06% [5] - 新能源车方面2025年10月产量1772000辆，环比增加9.59%，销量1715000辆，环比增加6.92%，出口量20.14万辆，环比减少9.27%，9月经销商库存系数1.35，环比增加0.04，11月经销商库存预警系数51.8，环比增加1.3 [6] - 成本端外购锂辉石精矿成本93764元/吨，日环比减少0.52%，生产所得 -1559元/吨；外购锂云母成本92638元/吨，日环比持平，生产所得 -2982元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31477元/吨，盈利空间充足 [6] - 库存端冶炼厂库存20767吨，环比减少14.62%；下游库存43695吨，环比增加4.08%；其他库存49140吨，环比减少1.04%；总体库存113602吨，环比减少2.04% [7] 基本面分析 行情 - 碳酸锂价格 - 基差 展示了碳酸锂主力现期及基差走势、LC期货主力合约走势等相关图表 [11][12] 供给 - 锂矿石 展示锂矿价格、中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量、锂精矿月度进口、锂矿自给率、周度港口贸易商及待售锂矿库存等相关图表 [14][15] 供给 - 锂矿石 - 供需平衡表 给出2024 - 2025年各月国内锂矿的需求、生产、进口、出口及平衡数据 [17] 供给 - 碳酸锂 展示碳酸锂周度开工率、周度产量、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口等相关图表 [19][20] 供给 - 碳酸锂 - 供需平衡表 给出2024 - 2025年各月碳酸锂的需求、出口、进口、产量及平衡数据 [26] 供给 - 氢氧化锂 展示国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等相关图表 [28][29] 供给 - 氢氧化锂 - 供需平衡表 给出2024 - 2025年各月氢氧化锂的需求、出口、进口、产量及平衡数据 [32] 锂化合物成本利润 展示外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润，锂云母和锂辉石加工成本构成，碳酸锂进口利润，不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润，工业级碳酸锂提纯利润，氢氧化锂碳化碳酸锂利润，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差，冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本，氢氧化锂出口利润，碳酸锂苛化氢氧化锂利润等相关图表 [34][35][37][40] 库存 展示碳酸锂仓单、周度库存、月度库存（按来源），氢氧化锂月度库存（按来源）等相关图表 [44][42] 需求 - 锂电池 展示电池价格走势、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口、电芯成本、锂电池电芯库存、储能中标等相关图表 [45][46][48] 需求 - 三元前驱体 展示三元前驱体价格、成本、加工费、产能利用率、产能、月度产量等相关图表 [50][51] 需求 - 三元前驱体 - 供需平衡 给出2024 - 2025年各月三元前驱体的出口、需求、进口、产量及平衡数据 [54] 需求 - 三元材料 展示三元材料价格、成本利润、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等相关图表 [56][57][59] 需求 - 磷酸铁/磷酸铁锂 展示磷酸铁/磷酸铁锂价格、磷酸铁生产成本、磷酸铁锂成本利润、产能、月度开工率、月度产量、月度出口量、周度库存等相关图表 [61][63][64] 需求 - 新能源车 展示新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率、乘联会混动和纯电零售批发比、月度经销商库存预警指数和库存指数等相关图表 [68][69][73] 技术面分析 本周主力05合约呈下跌态势，展示了LC主力合约走势相关图表，预计下周盘面或将偏多震荡调整 [75][76][77]