期货市场表现 - 大商所棕榈油期货主力合约8月18日盘中触及9672元/吨的七个月高点，收盘涨幅为1.89% [1] - 豆油及菜油期货跟随棕榈油上行，盘面呈现区间震荡格局 [1] 印尼供应冲击事件 - 印尼军方突袭并没收310万公顷非法棕榈种植园，相当于该国官方种植总面积的20% [3] - 另有500万公顷种植园面临政府审查，政策力度远超市场预期 [3] - 政府接管可能导致单产下降，对2025年印尼棕榈油产量增量有较大影响 [3] 马来西亚供需动态 - 马来西亚8月1-15日棕榈油出口量达537,183吨，较上月同期399,366吨增加34.5% [4] - 同期马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加0.88% [4] - 8月马来西亚棕榈油库存增量可能不大，库存压力不明显 [3] 价格驱动因素分析 - 近期棕榈油价格强势主要受宏观资金及外资基于印尼产量偏低预期推动 [3] - 印度排灯节备货需求成为马来西亚棕榈油出口增长的核心驱动力 [4] - 印尼产量增量可能小于消费增量，对国际价格形成支撑 [3] 国内油脂市场状况 - 国内棕榈油9月船期采购不多但需求也差，供需偏宽松 [3] - 国内10-11月船期新增采购较多 [3] - 国内油脂走势与国际趋同，豆油走势略显疲软，棕榈油表现坚挺 [4] 机构后市展望 - 在马来西亚产量及出口数据利多、印尼供应面临风险背景下，三大油脂上方空间被打开 [4] - 市场在连续上行后可能出现阶段性调整，但震荡中偏强格局延续 [4] - 操作上仍考虑以低多为主 [5]