白银在投机情绪的助推下增仓上涨，同时工业需求端的光伏、新能源汽车、半导体等领域的白银需求持 续增长，使白银维持供不应求格局。此外，当前内盘的金银比处于83附近，外盘位于85左右，仍高于历 史60-80的合理区间，表明白银价格仍有修复空间。因此在投机情绪、工业基本面、降息周期与地缘不 确定性等多重因素共同作用下，白银预计将展现出较黄金更强的价格弹性。 美联储方面，新任美联储理事米兰表示，其投票未受政治压力影响，9月点阵图中的低利率预期由他提 出，并预计未来几个月将继续降息，理由是当前利率水平仍远离中性。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 同样持鸽派立场，认为今年再降息两次是合适的，并强调劳动力市场快速恶化的风险可能大于通胀超预 期上行的风险。 两位官员的表态进一步强化了市场对美联储宽松政策路径的预期，持续为贵金属价格提供支撑。降息预 期的巩固使实际利率和美元持续承压，从而增强黄金和白银的配置吸引力。 地缘方面，中东地缘局势再度升级，成为推动贵金属价格走强的重要催化剂。美国加速武装以色列，地 区多国迅速重组军事同盟，对抗性格局持续深化，显著推升全球市场的避险情绪。沙特与巴基斯坦建立 防御同盟，57个伊斯兰国家联合应对美 ...

两位了解会议情况的阿拉伯官员称，美国总统特朗普计划于周二在纽约联合国大会会议的间隙，与一组 特定的阿拉伯领导人会面，讨论结束加沙战争的方式。 目前，没有任何迹象表明美国会改变其坚定支持内塔尼亚胡政府的立场。上周，特朗普在英国与英国首 相斯塔默站在一起时表示，英国承认巴勒斯坦国的计划是"我们为数不多的分歧之一"。 美国国务卿鲁比奥表示："我们警告他们，我们认为这样做会适得其反，实际上破坏了谈判，因为这壮 大了哈马斯的气势，而且我们认为这破坏了该地区未来的和平前景，这样做是不明智的。" 关键议题 消息人士称，白宫希望受邀的阿拉伯和穆斯林国家参与加沙的战后计划，甚至派遣军队组成一支将取代 以色列军方的稳定部队。预计阿拉伯领导人将要求特朗普向内塔尼亚胡施压，要求其结束在加沙的战 争，并避免吞并西岸部分地区。 阿联酋已向白宫明确表示，以色列吞并西岸部分地区可能导致《亚伯拉罕协议》的崩溃，该协议是特朗 普第一个总统任期内的关键外交政策成就。 白宫已发出会议邀请，预计会议将于美国东部时间周二下午2:30举行。据阿拉伯官员称，沙特、阿联 酋、卡塔尔、埃及、约旦和土耳其的领导人已受邀参加。 这次会议将在特朗普于9月29日在白宫 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 主席任期将于明年5月届满的鲍威尔，似乎也在他会后的讲话中，对米兰和白宫进行了有力的反击。 当被问及内部有无考虑过降息50个基点时，鲍威尔说，这"根本没有广泛的支持"。 尽管特朗普抱怨他行动太晚，但鲍威尔并不对今年大部分时间维持利率不变而后悔。鲍威尔说，"我认 为我们等待并观察关税、通胀和劳动力市场如何演变是正确的。" 前纽约联储主席杜德利在上周四的一篇文章中表示，"鲍威尔已牢牢掌控"了联邦公开市场委员会。他补 充说，那些倾向于维持利率不变的官员们遵从了美联储主席的意见，并同意降息。 与此同时，同为特朗普任命的鲍曼和沃勒，拒绝了特朗普要求的更大幅度的降息。杜德利写道，"他们 的行动展示了正直、对美联储使命的承诺以及维持央行独立性的重要性。" 华尔街的其他人也强调了这次的投票差距，特别是考虑到特朗普试图解雇美联储理事库克，以及他任命 的米兰并未辞去其白宫经济顾问的职务。 LPL Financial的首席经济学家Jeffrey Roach在上周的一份报告中表示，11比1的决定比预期的更能体现一 致性。 Federated Hermes的高级投资组合经理兼政府流动性团队主管Sus ...

从业资格号：F0262502 投资咨询号：Z0002252 上周五晚间，贵金属市场震荡反弹，白银表现尤为强劲，领涨金银板块。纽约金主力合约上涨1.12%， 收报3723.3美元/盎司；沪金主力合约同步跟涨1.02%，报838.26元/克。纽约银强势拉升3.0%，收于 43.365美元/盎司；沪银主力合约大幅跟涨2.68%，收报10204元/千克，重新站上万元整数关口。 上周五晚间，美元指数收涨。货币政策方面，美联储理事米兰表示未来几个月应继续降息，并呼吁更快 行动，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称今年再降息两次是合适的，进一步强化宽松预期。政治不确定 性方面，美国众议院共和党拨款法案未获参议院通过，政府停摆风险再度升温，两党分歧加剧市场波 动；同时，美联储理事库克被要求于9月25日前回应特朗普，政治干预持续扰动货币政策独立性预期。 地缘方面，欧盟通过对俄第19轮制裁；中东局势方面特朗普拟与阿拉伯国家领导人商讨加沙停火，以色 列官员要求扩大西岸主权，多国承认巴勒斯坦国，地缘碎片化趋势延续，推升避险情绪。机构观点方 面，花旗将黄金3个月目标价上调至3800美元/盎司，反映出市场对金价中长期乐观预期。 整体来看，货币 ...

伯克希尔退出比亚迪投资 - 伯克希尔哈撒韦公司已完全退出对中国电动汽车制造商比亚迪的股权投资[1][3] - 伯克希尔于2022年8月开始减持 初始投资为2008年以2.3亿美元购入的2.25亿股[1] - 该持仓价值在2022年第二季度猛增41% 达到90亿美元[1] - 截至去年6月 伯克希尔已售出近76%持股 持股比例降至比亚迪流通股的5%以下[1] - 跌破5%阈值后 根据香港交易所规则无需披露后续减持 当时持有5400万股[1] - 伯克希尔能源公司一季度财务申报中将投资价值列为零 发言人确认已悉数出售持仓[3] - 减持行动在去年持股比例跌破5%后仍在持续[4] 投资决策背景 - 初始投资是在查理·芒格力荐下完成 芒格在2009年股东大会上称比亚迪及其首席执行官王传福是"该死的奇迹"[6] - 巴菲特未详细解释减持原因 但称比亚迪是"非凡公司"由"非凡人物"运营 但"我们认为能找到更合意的资金配置方向"[8] - 几乎同期 伯克希尔出售了几乎全部台积电持仓约40亿美元股票 巴菲特称"这是个危险的世界"[8] 企业报告频率观点 - 特朗普在Truth Social发文称SEC应允许企业每六个月而非每三个月报告盈利 称这将节省资金并让管理者专注于运营公司[8] - SEC表示正"优先考虑该提案以进一步消除企业不必要的监管负担"[8] - 以着眼长期决策闻名的巴菲特曾强烈敦促企业停止提供季度每股收益指引[9] - 摩根大通CEO杰米·戴蒙2018年联合撰文指出季度收益指引导致不健康地关注短期利润而牺牲长期战略、增长和可持续性[9] - 当盈利受外部因素影响时 企业会削减具有长期效益的支出来达到短期预测[9] - 巴菲特和戴蒙强调并不反对每季度报告盈利 只是不喜欢企业预测这些盈利数字[10] - 公司应该继续提供年度和季度报告回顾实际业绩 以便股东和其他利益相关者能够可靠地评估实际进展[10]

参议院上周五投票否决了共和党与民主党提出的、旨在维持联邦政府短期资金运转的相互竞争的提案， 从而增加了月底政府关门的风险。 共和党的计划于上周五早些时候在共和党控制的众议院以217票对212票通过，但在参议院未能获得打 破"冗长辩论"所需的60票：投票结果为44票对48票。 宾夕法尼亚州的参议员约翰·费特曼（John Fetterman）是唯一投赞成票的民主党人，而肯塔基州的参议 员兰德·保罗（Rand Paul）和阿拉斯加州的参议员丽莎·穆尔科夫斯基（Lisa Murkowski）是仅有的投反 对票的共和党人。 一项与之竞争的民主党计划也未能达到60票的门槛，该投票结果为47票对45票，基本按党派路线进行， 有七名共和党参议员缺席。 仅有一名民主党人，即缅因州的众议员贾里德·戈尔登（Jared Golden），与共和党人一道投票支持了众 议院共和党的支出法案。两名共和党人——肯塔基州的众议员托马斯·马西（Thomas Massie）和印第安 纳州的维多利亚·斯巴茨（Victoria Spartz）则与所有其他民主党人一道投票反对该法案。 在参议院，民主党人已加强了他们反对一份未经他们同意的法案的决心，这与3 ...

贝莱德的全球固定收益副首席投资官Russell Brownback表示，目前的动态有利于所谓的收益率曲线 的"腹部"，即那些期限在5年左右的债券。这是今年表现最强劲的部分之一，据统计，今年5至7年期美 债指数的回报率约为7%，超过了更广泛市场5.4%的涨幅。 在贝莱德、PGIM和其他华尔街公司，债券基金经理们正坚守那些即使美联储的路径再次因经济意外而 偏离轨道时，也可能带来回报的交易。 美联储九个月来的首次降息，已经为市场提供了稳固的回报，推动美债市场创下自疫情迫使美联储将其 贷款利率降至接近于零以来的最大年度涨幅。 但当美联储主席鲍威尔最终于上周做出这一备受期待的举动时，他强调了需要在就业市场的裂痕与通胀 上升的风险之间取得平衡。 这加强了人们对一种已被证明是驾驭此类不确定性的制胜策略，即购买中期美国国债的信念，这类债券 能够提供利息支付，并且更能免受因经济前景快速反转而引起的价格波动影响。 "更长期的路径是经济走弱，并且很可能伴随着更低的利率，"Thornburg Investment Management的投资 组合经理Christian Hoffmann说。但是，他说，存在很多不确定性，因为"从数据的 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 关于美联储改革的讨论 美联储的改革可能即将来临，因为国会推出的一项新法案旨在改变该央行的双重使命。 由众议院金融服务委员会主席、共和党人弗伦奇·希尔（French Hill）领导的众议院共和党人，推出了 《2025年价格稳定法案》，该法案将终结双重使命，确保美联储主要专注于控制通货膨胀。 希尔在一份声明中说，"太久以来，美联储一直在相互竞争的目标之间分身乏术。是时候回归到一个清 晰、单一的焦点了：通过抑制通胀来保护美国家庭的钱包。" 1977年，美国国会通过对《1913年联邦储备法》的修正案，正式引入了确保最大化就业和物价稳定的双 重使命。这项更广泛的立法倡议出台之际，正值美国经济面临更高失业率、不断上升的通胀和波动的 GDP增长率的困境。 现在，一群共和党议员表示，该机构多年来不断扩大的监管和监督范围，正妨碍央行稳定物价的努力， 并威胁到央行的独立性。 货币政策、国债市场韧性和经济繁荣工作组负责人、共和党众议员弗兰克·卢卡斯（Frank Lucas） 说，"通过不负责任的国际协议或其他定义不明确的第三和第四个使命来扩大其监管范围，分散了美联 储做好其 ...

信披违规及ST风险 - 绝味食品因信披违规被实施其他风险警示 股票简称变更为ST绝味 9月23日起停牌一天[1][2] - 复旦复华因相同原因被ST 股票简称变更为ST复华 日涨跌幅限制为5%[7] - 思科瑞因行政处罚被实施其他风险警示 9月22日停牌一天 复牌后简称变更为ST思科瑞[22] 医药行业进展 - 复星医药旗下地舒单抗注射液获欧盟批准上市 适用于骨质疏松症及骨肿瘤治疗 累计研发投入3.23亿元 该产品2024年全球销售额达74.63亿美元[3] - 人福医药奥卡西平缓释片获美国FDA暂定批准 用于癫痫治疗 累计研发投入1500万元 2024年美国市场销售额2.16亿美元[31] - 沃森生物冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗临床试验申请获受理 为全球首款mRNA技术路线该类型疫苗[10] - 吉林敖东控股子公司获中药升陷汤颗粒药品注册证书 为中药3.1类新药[16] - 一品红全资子公司获得磷酸奥司他韦胶囊药品补充申请批准通知书[32] 芯片及科技领域动态 - 泰凌微端侧AI芯片已获头部音频类客户采用并实现量产 二季度销售额达千万元规模[3] - 科德数控电机产品批量应用于螺纹磨床 近期启动轴向磁通电机开发[24] - 宝利国际拟投资半导体测试设备企业宏泰科技1%-3%股权[29] - 鼎信通讯澄清与平头哥仅存在MCU芯片技术授权 不涉及AI智能推理算力芯片[31] 股东减持及股份变动 - 赛升药业控股股东一致行动人拟减持不超过2%股份[4] - 电声股份多名股东拟通过询价转让减持4.82%股份[6] - 新巨丰三名股东拟合计减持不超过4.5%股份[9] - 神力股份股东拟减持不超过3%股份[13] - 诚意药业一致行动人拟减持1.18%股份[27] 资产重组及并购活动 - 中成股份控股股东无偿划转39.79%股份予中技进出口 后者持股比例增至42.12%[5] - 津投城开拟调整重大资产重组方案[11] - 西部材料控股子公司菲尔特因筹划重大资产重组停牌[11] - 中科通达终止发行股份购买资产事项[26] - 安宁股份拟申请30亿元银团并购贷款 期限84个月 用于资产重整[23][24] 资本市场运作 - 沪电股份计划发行H股并在香港联交所上市[8] - 龙迅股份筹划境外发行H股并在香港上市[30] - 电子城获准非公开发行不超过25亿元公司债券[30] - 药明康德半年度每股派发现金红利0.35元 合计派发10.33亿元[26] 其他重大事项 - 华夏幸福债务重组金额累计达1926.69亿元 未能偿还债务金额240亿元[27] - 中国化学1-8月合同金额2563.39亿元 其中境外项目502.91亿元[28] - 欣旺达子公司拟投资6000万元设立私募股权基金 总规模3亿元[14] - 五洲交通控股股东获中信银行1.53亿元贷款承诺函用于股份增持[19] - 杭电股份提示股价波动风险 四连板累计涨幅46.52% 市盈率66.37倍高于行业均值[12] - 天普股份提示十三连板交易风险 股价严重偏离基本面[17]

对关税可能重燃通胀的担忧，曾使美联储一直按兵不动。但在最近的数据显示月度就业增长已急剧下 降，且失业率微升至4.3%之后，美联储周四决定将政策利率下调至4.00%-4.25%的区间。 这次降息在市场的普遍预期之中。除了新任美联储理事米兰持异议，主张50个基点的更大幅度的降息。 值得注意的是，正在角逐下一任主席职位的前圣路易斯联储主席布拉德表示，他本周不会支持降息50个 基点。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周五表示，他支持本周降息25个基点的决定，并认为，在今年美联储最 后两次会议上进行同等规模的降息将是合适的。 他在一篇文章中说，6月份时，卡什卡利曾认为全年只需要两次25个基点的降息，但自那以后就业创造 的下降帮助他改变了主意。 卡什卡利写道，"我认为失业率急剧上升的风险，证明了委员会有理由采取一些行动来支持劳动力市 场，"并补充说，他现在也觉得关税引发通胀急剧上升的风险很小。 他说，"除非从现在开始关税税率有大幅提高，或者出现其他一些供应侧冲击，否则考虑到已宣布的关 税税率以及进口商品在整个美国消费中所占的份额相对较小，我很难看到通胀会攀升至远高于3 ...