美联储政策立场与挑战 - 美联储主席鲍威尔在2022年杰克逊霍尔研讨会上承诺坚决抗击通胀，而去年则为就业市场辩护并承诺降息，当前其"数据依赖"策略因经济数据双向拉扯而陷入困境，同事们在"高通胀"与"高失业率"风险上存在分歧，但投资者和特朗普政府强烈预期美联储9月会议将降息 [2] - 当前经济从某些指标看放缓，从另一些指标看仍健康，且物价上涨迹象存在，鲍威尔需在"稳定物价"与"充分就业"双重目标间摇摆，前美联储副主席克拉里达指出，如果9月降息，沟通将面临挑战，需明确是"降息一次再观望"还是"一系列降息的开始" [3] - 鲍威尔2022年演讲效仿保罗·沃尔克以遏制通胀，当前挑战是效仿艾伦·格林斯潘将政策利率从4.25%-4.5%降至3%左右的"中性"区间，这一水平在通胀回归2%目标时才合适 [4] 经济数据与政策分歧 - 美国通胀仍比目标高约1个百分点，特朗普政府认为价格持续上涨风险很小，财政部长贝森特批评美联储过度依赖数据驱动，并引用格林斯潘1990年代忽略物价上涨信号的前瞻性策略 [5] - 美联储理事沃勒支持立即降息以防就业市场疲软，与希望确认高通胀消退再行动的同事形成对比，鲍威尔属于后者，强调决策以数据为锚但保持谨慎 [5] - 美联储政策存在滞后风险，因政策对经济影响有时滞且数据修正可能颠覆信号，例如美国劳工统计局大幅下修5月和6月就业增长预估，加剧沃勒关于就业市场疲软的观点 [6] 经济环境与政策展望 - 随着经济增速可能放缓至1%左右，政府官员指出当前整体数据比去年9月更疲软，但存在矛盾：如果经济更糟为何不降息，且"数据依赖"与因关税担忧暂停降息的说法需澄清 [8] - 与一年前相比，利率更低限制性更弱、股市繁荣、失业率稳定，而通胀率变化不大仅近期略有上升，鲍威尔需暗示美联储是重启持续降息、谨慎开启一次降息还是继续等待数据 [9] - 沃勒认为经济增速放缓是货币政策向中性靠拢的理由，但如果对通胀或就业市场判断错误，美联储可选择在一次或多次会议上维持政策不变 [9]