文章核心观点 - 人形机器人及智能装备领域多家公司正通过收购方式锁定上市平台 此举被视为在产业爆发前夜 相较于独立IPO更为快捷且确定性更高的资本运作路径 旨在抢占时间窗口并为后续融资及退出提供便利 [1] 行业资本运作趋势 - 近期出现多起机器人及科技公司拟收购上市公司的案例 包括优必选收购消息带动锋龙股份涨停 以及七腾机器人拟入主胜通能源 追觅科技创始人拟入主嘉美包装 东杰智能寻求收购遨博智能等 [1] - 尽管相关企业声明“36个月内不借壳” 但争相收购上市平台的行为表明 在产业爆发前夜 时间被视为生命线 [1] 收购上市平台的战略动机 - 通过收购锁定现成上市平台 是一条相较于独立IPO更为快捷 确定性更高的路径 [1] - 是否拥有上市平台 是外部资本判断企业实力与前景的重要标尺 [1] - 提前“备壳”为企业的后续资本运作提供了空间 也为投资机构的进一步融资与退出提供了托底选择 [1]

2025年游戏版号发放总体情况 - 2025年全年共发放游戏版号1771款，其中国产游戏版号1676款，进口游戏版号95款，总数相较于2024年增长超过20% [3] - 2025年1月至11月版号总数为1624个，其中国产版号1532个，进口版号92个 [3] - 12月单月发放国产游戏版号144款，进口游戏版号3款，为2025年收官 [1] 版号审批趋势与行业环境 - 2025年国产游戏版号发放数量大幅增加，11月单月178个国产版号创年内新高，审批节奏稳定有助于厂商进行长线产品规划 [4] - 版号审批时间相较之前大大缩短，自主申请版号平均周期为4-6个月，通过专业机构申请时间有几率缩短20%以上，陈年版号基本消失 [4] - 自2024年10月起，进口游戏版号改为每月发放，保证了供给的持续性，尽管2025年进口版号数量略有下降，但总体稳定 [4] - 在《黑神话：悟空》体现文化出海作用后，不少城市表态支持游戏产业“做大做强”，政策扶持有所倾斜，优化了审批流程 [16] 主要厂商版号获取情况 - 腾讯（含旗下子公司及代理产品）成为2025年获取版号最多的厂商，是当年的“版号王” [7] - 网易游戏（含旗下子公司及代理产品）获取版号数量排在第二位 [9] - 除腾讯、网易外，4399是获取版号数量排名最高的厂商，其在海外市场表现出色，版号获取可能为产品“储备” [11] - 恺英网络、三七互娱、灵犀互动、巨人网络、完美世界、盛趣网络、冰川网络、益世界、B站等一系列游戏大厂在2025年均获得了版号 [11] 部分厂商动态与新品信息 - 腾讯在12月获得了《QQ经典农场》手游版号，该作品被视为情怀之作 [1] - 乐元素在12月获得了采用虚幻5引擎开发的《白银之城》（原文中表格内为“日银之城”）版号，该游戏为奇幻冒险开放世界ARPG，关注度高，已开启封闭B测招募 [1] - 米哈游在2025年仅获得一款《崩坏：因缘精灵》的版号，其备受期待的《星布谷地》未在2025年推出，公司在年底曝光了下一代旗舰开放世界游戏《Varsapura》 [14] - 深蓝互动在2025年未获得新版号，但公司于8月官宣正在开发一款使用UE5引擎制作的开放世界游戏，并计划作为下一代旗舰产品全球发行 [12] - 叠纸在2025年1月对《万物契约》进行了内部调整，将定位转向高品质单机游戏开发赛道 [12] - 2025年缺席新版号的知名厂商还包括库洛等 [12] 版号内容与市场趋势特点 - 2025年版号内容呈现“多元化”趋势，覆盖SOC、二次元、SLG、主机游戏、单机游戏等几乎所有游戏品类，市场进入创意比拼阶段 [17] - 行业竞争核心从“争夺入场券”（获取版号）转向“赢得市场”，未来竞争将更加集中在产品本质和长期战略上 [17] - 12月进口游戏版号包括《波斯王子：失落的王冠》（覆盖移动、客户端、PS5平台）等3款游戏 [22]

西贝风波与创始人反思 - 西贝创始人贾国龙首次就风波发声，称此次风波影响比以往所有经营危机量级都大，自己连续40天靠吃安眠药入睡 [2] - 贾国龙深刻反思，表示当时不应该选择硬刚顾客，未来会耐心听取每位顾客意见，并向顾客、员工及自己认错 [2] - 风波至今，西贝全国门店接受了各级政府监管部门八十多次检查，没有一起违法违规处罚 [2] 京东薪酬激励计划 - 京东发布2025年终奖计划，在已升级为19薪的部门，绩效A+员工将获10倍月薪年终奖（全年22薪），A员工获9倍（全年21薪），B+员工获7倍（全年19薪） [2] - 在已提前实现20薪的部门，绩效B+员工可拿满8倍月薪年终奖（全年20薪），绩效A+员工将直接获得12倍年终奖（全年24薪） [2] - 京东采销部门今年将实现平均25薪，上不封顶 [2] 王思聪相关资产法拍 - 大连市中级人民法院发布拍卖公告，拍卖标的为北京普思投资有限公司名下麦戟文化传播有限公司8%股权 [3] - 该部分股权评估值为-166.62万元，起拍价为10.75万元，保证金1万元 [3] - 北京普思投资有限公司由王思聪全资持股 [3] 三亚免税消费与半导体关税 - 封关后三亚免税店销售额暴增，12月18日至22日全市免税店销售额累计5.35亿元，同比增长50.3%，连续5天单日销售额破亿 [3] - 封关首日（12月18日），三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长超60%，销售额同比大涨85% [3] - 商务部坚决反对美对华半导体产品加征301关税，已提出严正交涉，称其违反世贸规则、破坏产业链 [3][5] 字节跳动内部治理 - 字节跳动通报2025年三季度内部违规情况，共有120名员工因触犯公司红线被辞退，其中28名被实名通报 [7] - 被实名通报的28名员工中，14人因涉嫌刑事犯罪被移交司法机关，公司同步将其信息通报行业联盟并取消期权 [7] 比亚迪维权与品牌保护 - 比亚迪起诉“龙哥讲电车”、“满格电新能源”等账号一案收到一审判决，法院判令被告停止侵权、消除影响，并向比亚迪赔偿200万元 [7] - 比亚迪表示网络不是法外之地，将持续以法律手段维护企业合法权益 [7] 娱乐行业相关事件 - 艺人朱孝天在粉丝群爆料，已举报五月天所属经纪公司“相信音乐”涉嫌勾结黄牛炒票、转移资金逃税、强制艺人假唱等多项违规行为 [8] - “相信音乐”关联公司为相信音乐文化传媒（北京）有限公司，注册资本200万元人民币，2024年参保人数为17人 [8] 保时捷经销商事件 - 针对“郑州中原保时捷中心疑闭店‘跑路’”一事，保时捷中国回应称致以最诚挚歉意，将积极推动事件妥善处理，目前正与警方和相关部门核查事实 [8] - 多位网友反映该中心“人去楼空”，涉及金额从数万元至数十万元不等 [8] 科技产品与行业动态 - 影石创新创始人刘靖康回应“向员工撒钱”争议，承认做得不对，表示撒现金是公司传统但方式不当，现已改为发红包 [9] - 三星Wide Fold与苹果iPhone Fold折叠手机渲染图曝光，内屏均采用4:3比例，三星外屏5.4英寸/内屏7.6英寸，苹果外屏5.35英寸/内屏7.58英寸 [9] - 市场传出“剑南春拟收购水井坊”消息，双方公司均回应未收到相关收购信息，水井坊表示生产经营一切正常 [10] 游戏版号与半导体制造 - 国家新闻出版署公布2025年12月份国产网络游戏审批信息，本月共144款游戏获批 [11] - 知情人士透露，英伟达近期曾尝试采用英特尔18A制程工艺生产芯片，但已终止相关测试 [12][13] 汽车行业数据 - 丰田汽车2025年11月全球汽车销量为965,919辆，同比下降1.9%；全球汽车产量为934,001辆，同比下降3.4% [13] 光伏与贵金属市场 - 四家头部硅片企业联合大幅上调报价，其中183N硅片报价1.4元/片、210RN报价1.5元/片、210N报价1.7元/片，平均涨幅达到12% [14] - 本次硅片涨价主要是上游硅料涨幅较大所致 [14] - 纽约商品交易所明年3月交割的白银期价收于每盎司71.685美元，连续第四个交易日创下历史新高，涨幅为0.77% [14] 人工智能与科技前沿 - 知情人士透露，OpenAI员工已探讨调整AI模型方案，旨在让ChatGPT回复优先展示推广内容，并为ChatGPT设计了多种广告呈现形式样稿 [14] - 云南省印发《云南省全面实施“人工智能+”行动计划》，目标到2027年形成30个以上典型应用场景、建成10个以上“人工智能+”创新平台等 [20] - 到2035年，人工智能深度融入经济社会全行业全领域 [20] AI医疗与智能汽车合作 - 中信证券研报指出，蚂蚁旗下C端AI医疗应用“AQ”更名“蚂蚁阿福”完成品牌升级，看好互联网大厂凭借AI产品力等优势打造国民级AI医疗应用 [21] - 头部医药电商平台手握海量C端客群，具备完整商业化场景，有望率先受益 [21] - 比亚迪与火山引擎在智能座舱领域达成深度合作，将豆包大模型深度融入比亚迪DiLink系统，合作已覆盖五大品牌全量在售车型 [22][23] 消费电子产品 - 小米公布小米17 Ultra售价，12GB+512GB版本售价6999元起，16GB+1TB徕卡版售价8999元，该机型将于12月27日10时正式开售 [24] 机器人租赁市场 - 机器人租赁市场价格大幅下滑，曾日租金高达2万-3万元的机器人，如今部分产品日租价“腰斩” [15] - 在租赁平台上，基础版具身智能机器人起租价降至每日200多元，具备智能交互等功能机器人日租价回落至2000元-5000元 [15] 企业上市进展 - 北京宇信科技集团股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为华泰国际、法国巴黎银行 [16] - 深圳四方精创资讯股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为招银国际、国信证券（香港） [17] - 苏州优乐赛共享服务股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信建投国际 [18] - 宁波隆源股份有限公司首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求 [19] 投融资事件 - 清华大学人工智能团队创立的“分音塔科技”获近亿元A轮融资，资金将用于老人健康陪伴机器人、AI翻译等领域研发 [25] - 杭州云深处科技股份有限公司完成数亿元人民币Pre-IPO轮融资，由国家人工智能产业基金领投，京东跟投 [26] - 深蓝汽车完成C轮融资，资金总额达61.22亿元，由长安汽车、重庆渝富控股、招银金融资产投资共同出资 [27] - “清融科技”完成数千万元天使轮融资，资金将用于产线扩建、核心设备研发及高频通信、新能源、AI服务器等市场拓展 [28]

行业里程碑事件 - 中国AI初创企业“大模型六小龙”中的智谱华章与MiniMax于2024年12月先后通过港交所聆讯，披露招股书，成为行业第一梯队代表[1] - 两家公司上市步伐领先于OpenAI、Anthropic等海外明星企业，将争夺“全球大模型第一股”[3] - 此次上市具有行业破冰意义，试图为大模型赛道搭建“技术研发-资本融资-商业变现”闭环，并首次对纯大模型企业进行价值锚定[3] - 从全球AI博弈视角看，中国大模型企业率先登陆资本市场，意味着中美AI竞赛已迈入资本维度深度角逐的新阶段[3] 智谱华章公司概况与产品 - 公司成立于2019年，由清华大学计算机系知识工程实验室成果转化而来，专注认知智能大模型研发，为北京市“专精特新”中小企业[4] - 2021年发布中国首个专有预训练大模型框架GLM框架及MaaS平台[5] - 2022年开源首个1000亿规模模型GLM-130B[5] - 为机构及个人用户提供通用大模型服务，截至2025年6月30日模型已为逾8000家机构客户及约8000万台设备提供支持[5] - 截至2025年9月30日止9个月，机构客户超过12000名，较截至2025年6月30日止6个月大幅增加[7] - 2025年11月日均token消耗量为4.2万亿[7] - 公司已根据大语言模型的五个阶段，在前三个阶段中开发出了大模型及智能体[7] 产品迭代与技术进展 - 2025年7月及8月发布GLM-4.5、GLM-4.5V及AutoGLM升级版本，在智能体、推理、编码及视觉理解任务上展现卓越性能[10] - 2025年9月发布GLM-4.6，主要强化了编码能力[11] - 2025年12月23日上线并开源GLM-4.7模型，针对编程场景优化，在Code Arena评估中位列开源第一、国产第一，并超越了GPT-5.2，在多项测试中取得开源SOTA分数[11] - 2024年12月9日，智谱宣布开源其核心AIAgent模型AutoGLM，这是全球首个可自主操作手机的智能体[20] 财务表现与市场地位 - 收入显著增长：2022年、2023年、2024年收入分别为57.4百万元、124.5百万元、312.4百万元，复合年增长率130%以上，截至2025年6月30日止6个月收入为190.9百万元[12] - 按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6%[12] - 净亏损呈整体上升趋势：2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别录得亏损143.7百万元、788.0百万元、2958.0百万元及2357.9百万元[12] - 毛利率：2022年至2024年分别为54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年为50%[12] 研发投入与资金用途 - 亏损上升主因是业务扩张导致研发及销售营销开支大幅增加[14] - 研发开支巨大：2022年、2023年、2024年及2025年上半年研发开支分别为84.4百万元、528.9百万元、2195.4百万元及1594.7百万元，占各期间总收入比例分别为147.0%、424.7%、702.7%及835.4%[14] - 未来可能继续产生巨额研发开支以保持技术竞争力[14] - 此次IPO募集资金约70%用于增强通用AI大模型研发能力，约10%用于优化MaaS平台，约10%用于发展合作伙伴网络及战略投资，约10%用于营运资金[8] 市场规模与竞争格局 - 全球大模型市场规模预计2030年将超过3000亿美元[15] - IDC预计到2030年人工智能将累计为全球经济贡献19.9万亿美元，并推动2030年全球GDP增长3.5%[15] - 2024年中国大语言模型市场规模达53亿元，预计2030年将增至1011亿元，2024年至2030年复合年增长率为63.5%[17] - 机构客户是核心驱动力，预计2030年中国企业级大语言模型市场规模将达904亿元，2024年至2030年复合年增长率为63.7%[17] - 市场参与者分为独立提供商（如智谱）与非独立提供商（科技巨头），两者面临不同的竞争动态[17] 行业发展趋势 - 大模型是重要的技术范式变化，其本质是解决通用性问题，具有扩展性和泛化能力[18] - 2025年开始，头部大模型公司模型更新频率加快，从2024年的四个月以上加速至三个月内，例如Anthropic在2025年的更新速度比2024年快了近50%[19] - 开源发展推动闭源开发者迭代提速，为用户提供更多可定制模型选择[19] - 中国公司推出具有竞争力的开源模型，包括阿里巴巴的Qwen3、DeepSeek的V3和R1以及MiniMax的M1和M2[20] - 大语言模型发展分为五个级别：L1 Chatbots、L2 Reasoners、L3 Agents、L4 Innovators、L5 Organizations[21]

行业市场规模与地位 - 2025年微短剧市场规模有望接近1000亿元，截至12月13日中国电影票房总额才破500亿元，短剧市场规模已可比肩传统电影市场 [1] - 截至2025年9月，红果短剧月活跃用户已达2.36亿，在在线视频APP中位列第四，超过B站、接近芒果TV [1] - 短剧已跨过规模化与工业化门槛，从流水线快消品转变为一种新型内容形态，在大众文化中占据一席之地 [2] 内容流量与爆款表现 - 行业流量基准线显著抬高，2025年红果站内已有130多部短剧播放量突破10亿，而2024年抖音端播放量破亿作品仅占总量的4.3% [4] - 截至2025年11月，云合数据显示有15部作品播放量跻身“20亿俱乐部”，其中6部冲破30亿大关 [4] - 年度爆款《十八岁太奶奶驾到，重整家族荣耀1》有效播放达44.44亿，以90集篇幅计算单集平均播放量逼近5000万，达到长剧爆款级别 [6] - 在2025年播放量Top15的短剧中，有10部作品在豆瓣拥有评分，其中《家里家外》评分高达7.9分，《盛夏芬德拉》和《一品布衣》分别收获7.5分和7.4分 [15] 制作方与产业格局变化 - 头部制作厂牌崛起，听花岛在超20亿播放量作品中独占5席，其“太奶奶”系列实现了从单部爆款到可持续IP的跃迁 [7] - 马厩制片厂以精品思维深耕都市情感赛道，其作品《盛夏芬德拉》在豆瓣收获7.5分，实现审美破圈 [9] - 传统影视公司加速入局，短剧成为重要增长曲线，完美世界在短剧业务辅助下前三季度营收达9.18亿元，同比增长432.90% [9] - 行业构建起从IP孵化、剧本开发、拍摄制作到宣发的完整产业链，部分机构自建服化道仓库与拍摄基地 [7] 题材多元化与IP开发趋势 - 都市情感仍是市场基本盘，在Top15作品中带有该标签的作品多达8部，但家庭伦理、年代记忆、历史叙事等小众题材也跑出了头部成绩 [18] - 男频短剧正在崛起，成为重要创作方向，如《一品布衣》将穿越男主塑造成平民英雄，《老千》围绕反赌命题与观众形成情感共振 [20] - IP系列化成为行业常态，截至11月红果已上线超过200部IP系列剧，题材涵盖家国传承、玄幻修仙、都市逆袭等多个品类 [20] - 长剧衍生开发与经典IP改编活跃，如《唐朝诡事录》推出衍生短剧《唐诡奇谭》，《还珠》改编自国民级IP《还珠格格》 [21] 播出渠道与人才流动 - “广电21条”支持优秀微短剧登陆卫视黄金档，截至9月全国31家卫视频道播出微短剧94部，同比增长261.5% [11] - 前三季度卫视累计播出微短剧数量较2024年同期增加287.5%，累计收视21.6亿人次，较去年同期翻三倍 [11] - 短剧成为有效造星渠道，头部演员商业价值显著提升，频繁现身综艺、时尚活动并收获品牌代言 [11] - 短剧与长剧人才通道打开，短剧演员如郭宇欣跃迁至芒果TV的S+级长剧，刘晓庆、霍建华等主流演员也开始投身短剧领域 [12] 技术创新与新兴形态 - AI技术驱动的“漫剧”开辟新赛道，2025年被称为“漫剧元年”，其市场规模预计突破200亿元 [23] - 漫剧凭借视觉创新和叙事自由占据独特生态位，代表作品包括首部AI单元剧《新世界加载中》和首部AI动态漫短剧《金榜题名之我靠系统大展宏图》 [23] 行业未来发展方向 - 短剧寻求更广阔盈利空间，“短剧+文旅”、“短剧+电商”、品牌定制剧等模式将“看剧”转化为“消费” [24] - 在TikTok等全球化平台助力下，短剧出海重要性提升，2025年1-8月海外微短剧市场收入与下载量双双高速增长，“抱团出海”成为必然选择 [24] - 行业未来将致力于建立让创作者、平台与市场都愿意长期投入的生态系统，发展重点从“快”转向“稳”和“久” [25]

文章核心观点 - 品牌老化的根源在于创始人或核心决策者自身思维的僵化与封闭 而非外部营销手段的过时 真正的危机是内部认知的停滞 创始人从开放的“海盗”心态转变为封闭的“城堡主”心态 沉迷于过滤后的信息和奉承 导致与真实市场脱节 最终使品牌失去活力[1][4][6][7][9][19][21] - 对抗品牌老化的关键在于创始人主动打破认知茧房 通过接触 discomfort zone、倾听真实声音、保持谦卑与好奇来维持思维的年轻 并将这种“人味”与真实感注入品牌 与用户建立真诚沟通[11][12][13][14][17][18][22][23] 创始人思维陷阱与品牌老化内因 - 创始人被“好人”和筛选过的数据包围 决策基于“行业共识”和个人历史经验 而非真实市场反馈 导致判断力在“温柔”中丧失[4][6] - 创始人心态从创业期开拓进取的“海盗”转变为守成自保的“城堡主” 对新玩法本能排斥 认为其不符合自身规矩 导致增长停滞[7][8] - 创始人沉迷于报告、汇报等“二手现实” 远离用户真实的负面反馈（如差评、投诉、薅羊毛攻略） 如同只吃维生素片不吃饭 营养数据完美但身体垮掉[9] 打破认知茧房的实践方法 - 主动寻求认知上的“不痛快” 每周尝试理解一个完全看不懂的新事物或接触思维模式不同的人群 用“不理解”和困惑来重启思考[11][12] - 改变决策习惯 将“我来定”改为先倾听团队意见 甚至公开承认“我不懂” 并定期匿名收集团队认为应停止的“蠢事”以获取残酷真相[13] - 在身边培养敢说真话的“局外人” 如赋予特定年轻员工直言特权 或与行业外的传统生意人交流 获取未经包装的土话和真实市场感知[14] 构建有“人味”品牌的核心理念 - 品牌价值观体现在艰难时刻的具体选择而非口号 如坚持原料品质导致短期不赚钱却赢得用户信任和复购率增长[15][16] - 敢于暴露弱点与失败 如创始人公开承认误判并成本价清库存 反而获得用户同情与支持 真实与脆弱成为稀缺的信任货币[17][18] - 品牌应做时代与用户的“翻译者”而非教育者 将核心理念转化为用户可感知的故事与画面 如老师傅通过日常直播将“匠心”翻译成年轻人能理解的专注画面[19] 对品牌长期生存的终极洞察 - 品牌衰落非突然死亡 而是从最核心的创始人思维开始“慢慢生锈”的过程[19] - 保持品牌年轻的关键是创始人保持“可能错了”的警觉、“想试试”的好奇以及“你说的有道理”的谦卑[22] - 品牌是创始人的镜子 当创始人自身对世界保持饥饿感与眼里的光时 品牌自然不会老化[23][24]

现实中的普通老登，你想说服他戒烟戒酒，要没医生的诊断书都不太可能。 贾老板这种事业有成、家大业大、有过几十年正反馈认知强化的"超级老登"，能完成这种 180 度认知扭转，我觉得是不亚于星舰回收的人类奇观。 媒体人李翔之前写过一本书，《折腾不止 : 西贝创始人贾国龙的成败与蓝图》。btw，罗永浩也有一本书谈折腾不止。 这里面贾国龙反复表达过一个看法，就是他更相信自己的觉察力，而不在于有没有不同的声音。他认为"讨论不是目的，讨论是形式，目的是让我的想法 被大家认同，这是关键。" 南方周末昨天发了篇贾国龙的采访，这位曾经喊着"生意可以不做"的铁骨头硬汉子，终于还是服软认错了。 人教人学不会，事教人一次就会。 从当初那个 ego 拉满、骄傲固执的贾国龙，到今天这个承认错误、真诚悔过的贾国龙，这个转变过程很不容易。 所以事情发生后，贾国龙非要打逆风局，给罗永浩"送人头"，西贝也没有任何人能拦得住他。 现实因素促成了贾国龙的心理转变，这场风波对西贝造成的影响，"可能比以往所有的经营危机量级都要大"。 从罗永浩当初那条微博算起，大概是过去了 100 天。这 100 天里西贝经历了非常密集的经营调整，努力挽回口碑和顾客。 两 ...

事件背景 - 字节跳动旗下产品“豆包手机”上市后走红，但旋即遭遇微信、淘宝、支付宝等主流App集体“拉黑” [1] - 字节跳动并未坐以待毙，而是积极寻求与硬件厂商合作以突破封锁 [1] 字节跳动的合作策略 - 字节跳动正积极推进与vivo、联想、传音等手机厂商合作，在操作系统层面预装AIGC插件 [3] - 合作计划优先覆盖2000元以上的中端机型，首批通过新机预装实施，后续通过OTA升级扩展至存量机型 [3] - 已有多位vivo员工证实双方达成合作意向，正在商讨落地细节 [3] - 联想方面一直与字节系业务保持紧密合作，并就智能终端领域的合作保持密切沟通 [3] - 魅族方面曾表示期待与豆包深入合作，创造更好用的AI手机 [3] - 字节跳动的战略是构建全新的流量变现路径，免收定制开发与Token费用，转而让手机厂商参与流量分发、会员订阅及“二次流量”的分成收益 [7] 合作动因与行业背景 - 互联网厂商与手机厂商存在利益分歧，焦点之一在于应用商店抽成，例如网易CEO丁磊曾炮轰国内安卓渠道50%的游戏分成不合理 [4] - 手机厂商采用“硬件不赚钱，软件来盈利”的模式，导致其依赖向互联网厂商抽成来盈利 [6] - 为规避抽成，腾讯、字节跳动等巨头推出了“小程序”生态 [4] - 手机厂商则组成快应用联盟推出“快应用”以对抗，但因缺乏软件基因和超级App体量而未成功 [6] - 对于二三线手机厂商而言，自研AI助手实力不济，与豆包合作可弥补其机型缺乏AI功能的劣势 [7] - 字节跳动承担AI服务所需的Token成本，对设备量动辄上亿的手机厂商极具吸引力，Token行业最低价已至0.0005元/千tokens [8] 合作影响与展望 - 字节跳动通过扩大与硬件厂商合作来“曲线救国”，此举被评价为对症下药和妙手 [3] - 随着豆包手机助手入驻设备增多，可能会让互联网厂商（如封锁豆包的主流App）投鼠忌器 [8] - 此前已有中兴与字节跳动合作的豆包手机助手技术预览版，预计将吸引更多手机厂商跟进合作 [9]

上周，某四大行的客户经理给我推荐了一款银行理财产品： 1/4 别被R2骗了 是不是有点心动？我知道很多理财小白都喜欢看"成立以来年化收益率"，最多再看一看风险等级，只要是R1或R2，挑一个年化收益率高的就买了。正是 因为这个习惯，银行理财经理特别喜欢挑这些高收益率的产品推荐，主打一个"好卖"。 但R1/R2是固定收益产品，"过去"高收益率，往往后面都是坑，好比你的工作固定每年10万元工资，上半年发了8万，下半年就只剩下2万了。 很多人可能说，难道就不能是基金公司平台牛、基金经理水平高，能够获得超额收益吗？ 当然有可能，不过，高收益有可能是高风险换来的，你至少应该了解一些常识，比如这一类固定收益产品的超额收益是怎么赚来的？ 幸运的是，目前市面上的银行理财产品，其底层资产（即理财资金最终投向的资产）以标准化资产为主，所以，任何远超平均收益率的产品，其原因都跳 不出几种。 本文就来聊一聊，那些银行正规渠道购买的，历史高收益率的理财产品，到底能不能买。 2/4 银行理财产品都投些什么？ 成立仅4个月 年化收益率达5.25% 投资范围：现金、货币市场工具、银行存款、债券等固定收益类资产 ≥80% 组合杠杆率120% 风 ...

站在25年OpenAI所代表的人工智能已有三年、产业风风火火投AI之际，海豚君通过最近几篇分析认为，26年AI关键是看算力降本、AI投入在软件和硬件 两侧落地。且新硬件落地的机会才是真正的增量机会。 这边，特斯拉Optimus量产时间正越来越近，人形机器人有望成为承载AI智能的主要载体，并且深刻改变人类的交互和生产力方式。 基于此，海豚君启动了对机器人产业链的研究。本篇为第一篇，更多是从产业和基础研究视角，从上游开始，分析人形机器人在零部件生产和降本上的难 度和机会，重点集中在以下几个问题： 一、人形机器人产业链是由哪些环节组成的？ 二、这些硬件的产业化难点？ 三、人形机器人硬件机会看什么？ 以下是详细分析 一、人形机器人，生而AI 先说一个基础概念——人形机器人的两大核心特征，人的"形体"和人的"大脑"。因为是人形，基本对应有胳膊、腿、头，能直立行走等核心特征，基本要 实现功能多样性。 而有人的"大脑"，核心是多模态感知能力、持续学习、和决策能力。人形+类人大脑合起来的目的就是通用性。简单来说，就是不能只会站着走路，要既 会搬箱子，也会煮咖啡，既能搬运重物，也能进工厂打螺丝。 且这些技能不是事先设定好的程序 ...