大宗交易市场整体表现 - 前8月内地32城大宗物业成交185笔 总金额1443亿元 同比增长36% 已接近去年全年水平 [1] - 8月单月成交15笔 总金额234.4亿元 同比微涨3.3% 平均单笔成交额16.2亿元 同比增加127% [2] - 3月成交494亿元后市场活跃度回落 8月再度提升至年内次新高 仍以小额交易为主 [2] 城市维度表现 - 上海前8月大宗物业成交264.1亿元 保持活跃 凭借经济金融核心地位及优质资产吸引力持续成为投资者首选 [5] - 武汉、成都大宗独栋资产挂牌量同比增幅超100% 上海同比增82% 为一线城市最高 [7] - 上海、深圳、广州、南京等城市大宗挂牌每平方米单价翻红 显示市场开始回暖 [7] 业态投资偏好 - 8月零售商业成交规模近180亿元 占比超7成 前8月累计成交351.7亿元 [10] - 公寓物业前8月成交规模近60亿元 超去年全年总量 上海单城占比约50% 因稳定现金流和REITs退出路径打通 [13] - 写字楼交易规模持续收缩 一季度超200亿元 二季度约80亿元 三季度前两个月仅42亿元 活跃度降至近年低点 [14] 资本动向与典型案例 - 泰康人寿领投基金拟160亿元收购三座荟聚购物中心 保险机构回报率近7% 2024年以来投资性房地产超400亿元 [10] - 浙江民企5.2亿元收购上海老西门南六MIX6项目 较2017年买入价打七折 [13] - 基汇资本子公司与城家合作开展北京长租公寓业务 高瓴资本拟募资145亿元房地产基金重点布局长租公寓 [14] 市场供需与挂牌情况 - 截至8月末32城大宗物业挂牌总价突破4万亿元 环比增2.3% 同比增71% 环比增速连续3个月收窄 [7] - 写字楼市场因集中交付导致存量较高 经济放缓与企业降本增效抑制传统需求 [14] - 消费市场持续复苏 1-8月社会消费品零售总额32.39万亿元 同比增长4.6% 支撑商业物业投资价值 [10] 市场趋势与结构特征 - 零售商业和公寓资产投资态度积极 8月单月分别环比增长13倍和94.5% [1] - 市场呈现V型反弹信号 投资信心筑底修复 但非普涨行情 业态分化明显 [17] - 一线城市核心地段优质资产因抗风险能力和流动性成为投资者压舱石首选 [17]

深圳纳税十强企业排名 - 2024年深圳纳税十强企业依次为腾讯纳税592亿元 华润纳税444亿元 招商银行纳税320亿元 平安集团纳税273亿元 比亚迪纳税228亿元 万科纳税199亿元 华为纳税150亿元 深投控纳税58亿元 顺丰纳税41亿元 工业富联纳税34亿元 [1] 企业所有制结构分析 - 深圳纳税十强企业中民企占7家包括腾讯 平安 比亚迪 万科 华为 顺丰 工业富联 央企占2家包括华润和招商银行 地方国企占1家为深投控 [3] - 民企在纳税十强中占比高达70% 央国企仅占3家 [4] 民企全国纳税贡献 - 全国工商联2025民企500强纳税总额达1.27万亿元 其中三家民企纳税超500亿元包括腾讯 荣盛控股 比亚迪 [4] - 比亚迪全国纳税额超过500亿元 显著高于其在深圳的228亿元纳税额 [4] 深圳民营经济综合贡献 - 民营经济贡献深圳50%以上税收 近60%增加值 90%以上就业 [6] - 2024年深圳民营企业数量达262.3万户 总量位居全国前列 [6] - 深圳拥有886家民营国家专精特新"小巨人"企业 居全国第一 民营国家高新技术企业2.37万家 位列全国第二 民营独角兽企业37家 位列全国第三 [6] 深圳世界500强企业格局 - 2025年《财富》世界500强深圳10家企业上榜包括中国平安 华为 比亚迪 腾讯 招商银行 万科 顺丰 深投控 立讯精密 中国电子 [6] - 其中民企达7家 居全国城市第一名 [6] 民企外贸主导地位 - 2024年前8个月深圳民营企业进出口2.06万亿元 占比高达69.6% [6] - 同期外商投资企业进出口7880亿元 增长11.6% 占比26.6% 国有企业进出口1092.6亿元 [6]

2025财年业绩表现 - 营业收入276.81亿港元 毛利116.26亿港元 核心经营溢利60.16亿港元 [2] - 持续经营业务股东应占亏损163.02亿港元 主要源于发展物业减值拨备85亿港元 11SKIES项目估值减值27亿港元 内地旧有物业出售亏损12亿港元 [2] 融资进展 - 获得德意志银行牵头的59亿港元定期贷款融资 其中39.5亿港元为初始承诺部分 [2] - 融资以Victoria Dockside物业组合为抵押 包含K11 ARTUS、K11 ATELIER、K11 MUSEA、香港瑰丽酒店及停车场 [2] - 已完成882亿港元银行再融资 为债务结构调整争取时间 [3] 债务结构优化 - 总债务从2024年12月末1465亿港元降至2025年6月末1460亿港元 净债务从1246亿港元降至1201亿港元 [4] - 两年内到期债务从738亿港元大幅下降至290亿港元 其中一年内到期债务从416亿港元降至66亿港元 [4] 七项减债措施实施进展 资产出售与项目销售 - 2025财年达成260亿港元合约销售目标 其中香港110亿港元 内地140亿元人民币 [6] - 出售香港ARTISAN HUB、北京新景写字楼、宁波新世界写字楼及启德体育园股权等非核心资产 [8] - 2026财年合约销售目标提升至270亿港元 [6] 香港项目推盘计划 - 九龙城"瑧博"项目开盘当日售罄 [7] - 2026财年将推柏傲庄III期(530单位)、西九龙广东道项目(530单位)、玫瑰街豪宅(110单位)及天御豪宅(170单位) [7] - 2027年计划推将军澳百胜角项目(700单位)、龙田村合作项目(1800单位)及马适路合作项目(2300单位) [7] 内地项目储备 - 推售广州凯旋新世界、深圳西丽项目、沈阳悦景新世界和龙岗188等多个项目 [8] 农地转换进展 - 2025年成功转换或即将转换50万平方呎农地 用于马适路项目和龙田村一期 [9] - 未来1-2年可转换200万平方呎农地 长期具备940万平方呎农地转换潜力 [9] 成本控制 - 2025财年资本支出126亿港元 同比下降15% 计划进一步压降至120亿港元以下 [11] 现金流管理 - 暂停向股东及永续债持有人派息以保留现金 [12] 投资物业运营表现 香港物业收入贡献 - 香港投资物业收入32.34亿港元 分部业绩24.01亿港元 占集团核心溢利40% [15] - K11 MUSEA引进爱彼、Van Cleef & Arpels等奢侈品牌扩店 未来两年计划完成超10个品牌进驻升级 [15][17] - K11 Art Mall出租率100% 动漫潮玩类商户销售额同比提升65% 运动时尚品牌销售额升幅40% [19][20] 内地物业运营 - 内地投资物业收入18.21亿港元 分部业绩8.43亿港元 [21] - 上海K11 ART MALL(94%)、沈阳K11(84%)、武汉光谷K11(93%)、广州云门NEW PARK(97%)、广粤天地(97%)出租率保持稳定 [23] - 深圳太子湾K11 ECOAST于2025年4月起陆续开业 [21] 未来项目储备 - 上海K11 ELYSEA(13万平方米)写字楼部分2026年开业 [26] - 杭州新世界·城市艺术中心(74万平方米)预计2025年底全面竣工 [26]

上市审核进展 - 公司科创板IPO申请于2025年6月30日获受理 2025年9月26日通过上市委会议审核 自受理至过会用时不足3个月 [1][2] - 此次IPO募资计划规模达80亿元 为科创板2025年在审最大规模IPO项目 [1][2] - 保荐机构为中信证券 会计师事务所为安永华明 律师事务所为竞天公诚 评估机构为亚泰兴华 [2] 融资与估值 - IPO前累计融资金额超100亿元 投资方包括红杉资本 腾讯 联想等数十家知名机构 [4] - 最后一轮融资投后估值达298.45亿元（对应52.25亿元融资额） 胡润2025全球独角兽榜估值310亿元 [4] - 2025年1-2月机构通过老股转让方式入股 价格创历史新高 参与方包括厚雪资本 深创投等 [4] 股权与控制结构 - 无单一持股超30%股东 创始人张建中直接持股11.06% [4] - 通过一致行动人协议及员工持股平台合计控制36.36%股份 为公司实际控制人 [4] 团队与技术背景 - 公司2020年成立 专注于全功能GPU芯片设计 [3] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁 大中华区总经理 14年任期内将英伟达中国市场份额从不足50%提升至超80% [3] - 核心团队来自英伟达 英特尔 AMD 微软等国际巨头 [4] 行业竞争格局 - 沐曦 燧原科技 壁仞科技等GPU初创企业同步推进IPO [5] - 公司有望成为首家登陆资本市场的国产GPU企业 [1][5] - IPO进展引发二级市场关注 参股上市公司股价出现上涨 [5]

9月26日，璞樾在北京CBD的全球首映礼给出了答案。 在金茂与越秀两大实力开发商联袂之下，璞樾于城市核心亮相。它精准切中了当前高净值客户日益精细化的需求：不仅要地段稀缺，更要产品引领，尤其是 一种融合东方精神与国际视野的生活方式。璞樾呈现的不仅是一个居住空间，更是一个兼具艺术感与传承价值的作品。它的登场，为稳步复苏的市场注入了 强大信心，也重新锚定了高端人居的价值共识。 北京高端住宅市场呼唤怎样的"好房子"？ 引领CBD下一个30年的豪宅，应该长什么样？ 发布会伊始，璞樾抛出了一个全行业关注的核心话题。对此，越秀地产北方区域公司营销品牌部总经理助理、北京营销负责人赵峰分享了璞樾读懂CBD的 四个「心」视角——土地心、美学心、人群心、情绪心。 为了不辜负这样的稀缺资源，"我们必须先读懂CBD"，赵峰表示，"CBD发展30年，看中国尊的王之尊礼、国贸三期的竹节宝塔、人民日报社的鼎耳，它们 无一不是在用世界的建筑语言，讲述东方的气度。"璞樾作为凝聚了金茂与越秀两大顶级产品品牌的联袂之作，以深度洞察土地核心价值和时代发展趋势， 重新发现当代的中国美学之心，努力成为下一个CBD的人居封面之作。 璞樾位于北京CBD金轴， ...

缦品牌「阿拉善未来之林计划」 梭梭树是最适宜在沙漠中生产的树种之一，它们通常只能长到4-5米高，但根系可以向下扎到10米深，是树冠的两倍。发达的根系造就了梭梭树的耐旱性， 只要50升水，就有可能让一棵梭梭树在降水量不足150毫米的沙漠中存活下来，然后成为当地人的经济来源和一些小动物的生命通道。 所以，在阿拉善的沙漠中种树，种的从来不止是一棵树。 2025年9月的秋天，沙漠，干燥，昼夜温差很大。中午太阳直射温度可以达到30度左右，晚上降到10度以下。 这是一个不同于城市的地方，夜晚天空里的星星很亮，地上随风流动的黄沙是绝对主角，没有大楼，没有灯光，甚至绿色的树也是稀缺的点缀。 要改变这里的恶劣环境，只能种树。但在沙漠种一棵树的难度，至少是城市公园的10倍以上。不过，只要一棵树活下来，就意味着黄沙中多了一片小小的绿 洲，随时间而叠加的正向力量又增加了一份。 4万+4万+…… 是生生不息的希望 2024年至2025年，每年春天来临之后，合生缦品牌以业主的名义在阿拉善的沙漠中种下1000亩梭梭树，按照正常的折损率计算，最起码每年有4万棵树能活 下来，变成一种与沙漠共生的力量，成为保障这里的居民和动物生存质量的屏障。 ...

9月26日，由中国金茂和越秀地产联袂打造的高端人居作品璞樾产品全球首映礼在北京正大中心启幕。当前，北京房地产市场正稳步复苏，高净值客户对顶 级住宅的要求日益精细，从地段、面积到设计、生活方式，都有了更高需求。 从发布会现场可以看到，璞樾项目呈现出一个兼具"东方韵、国际范、艺术感、传承意"的CBD人居范本，以其地段的稀缺性、产品的引领性和的生活方式独 创性，引发购房者和行业高度关注，成为北京高端住宅市场亟需的"好房子"新标杆。 读懂北京CBD，打造"魂取东方 形见世界"的标杆人居 同时，着眼下一个30年，CBD人群逻辑、产业换代，也正在被进一步更新：根据调研，CBD高净值客户群体主力年龄层为85至90后，主要来自新电商、人 工智能、新能源等新兴行业。他们既熟悉纽约、伦敦、东京的豪宅标准，又强调健康、艺术与松弛感。 "引领CBD下一个30年的豪宅，应该长什么样？"发布会伊始，璞樾抛出了一个全行业关注的核心话题。对此，越秀地产北方区域公司营销品牌部总经理助 理、北京营销负责人赵峰分享了璞樾读懂CBD的四个「心」视角——土地心、美学心、人群心、情绪心。 璞樾位于北京CBD金轴，得天独厚的土地基因决定了其天然稀缺性。项 ...

行业竞争逻辑转变 - AI行业竞争正从算力比拼转向应用落地 恒为科技收购数珩信息75%股份成为A股首例上市公司并购AIRaaS标的案例 [1] - 单纯算力供给无法满足企业客户深层需求 企业更关注AI能否直接解决业务问题并带来可量化收益 [1] - 随着DeepSeek R1等头部推理模型开源 AI技术平权加速 算力竞争难以形成壁垒 [4] 恒为科技战略转型 - 公司原AI布局聚焦硬件端 核心产品覆盖算网可视化与算网基础架构 推出基于国产GPU的AI一体机及正交液冷超节点硬件方案 [1] - 通过收购从低附加值的硬件销售转向高毛利的服务收益 解决仅靠硬件难以触达客户核心业务价值的问题 [1][3] - 自9月17日起停牌预计不超过10个交易日 交易细节如业绩对赌和整合方案尚未披露 [4] 数珩信息业务模式 - 成立于2017年 核心能力在于将大模型技术与行业场景绑定 通过自研S-GPT AI引擎和Langtree模型编排平台实现全流程闭环 [2] - 服务覆盖快消 汽车 金融等行业数十家品牌 近三年营收与利润均保持快速增长 [2] - 采用AIRaaS模式以可量化业务成果为核心 只有达成约定结果如降本比例或效率提升幅度才收费 [3] AIRaaS商业模式创新 - 与传统按软件授权或人力投入收费模式不同 采用包工包料包结果的AI包工头模式 通过退款承诺和效果保障条款与客户绑定风险 [3] - 传统数字化服务仅覆盖企业1%-2%收入 而AIRaaS可切入占企业营收20%-60%的核心利润池 价值空间相差20-60倍 [3] - 该模式使数珩信息在AI应用企业普遍亏损背景下实现盈利 [3] 行业发展趋势 - 2025年AI应用竞争核心将从算力比拼转向场景落地能力 更考验企业对行业需求的理解及模型与业务适配效率 [4] - 大模型训练达到一定规模后 每单位算力投入带来的性能提升开始放缓 [4] - 不同行业对AI需求呈现精细化差异 需要跳出唯参数论深入业务场景 [4]

提起顺德，脱口而出的是"世界美食之都"。 前不久，网上还在为预制菜吵架或围观，我们得空去了一趟顺德。 为给大家推荐国庆反向游，做实地踩点。 我们去的地方，是顺德一个叫均安的小镇。 姑且，先不聊吃的。 让心静一静，吹吹江风，看看日落，江边策马、荡秋千，环岛骑行，再到农家庄子里吃一顿刚刚捞上来的河鲜。 日子过慢了几拍之后，才后知后觉。 均安人不愿意离开老家，即便离开了也要回来的执念。 原来是都把生活，过成了神仙般的模样。 均安，可以说是顺德最文艺的小镇， 也被人们评为"顺德最美后花园"。 均安碧桂园高尔夫球场 2年前春天，我们在东海绿岛迎风环岛骑行。 没能走完那13.14公里的绿道，在一位老爷爷的"爱晚亭"里，被满院子盛开的100多种三角梅，狠狠震撼到。 也因此，对这里念念不忘。 山水均安的画卷，我们当然只掀了"归田园居"的那浅浅一页。 时隔2年，再次来到这里。 对"最美小镇"的所有感受、体验和赞美，都要更加多面且深入。 这里没有海，在陆地的尽头远眺，看到了山海的气魄； 这里不是热带雨林，骑马穿过茂密的森林，清晨遇见朦胧晨雾，傍晚则是最美日落红澄澄地洒满西江。 船只行于江上，如天地侠客，飞越丛林后，见江湖辽阔无垠 ...

合作项目概况 - 阅文集团与新加坡环球影城合作推出《道诡异仙》主题探险屋 属于圣淘沙名胜世界"万圣节惊魂夜13"限时活动 运营时间为9月26日至11月1日 [1] - 开业当天各国游客在探险屋门口排出数百米长队 [1] - 活动共包含4个探险屋IP 包括中国IP《道诡异仙》 泰国IP 新加坡IP及奈飞影视IP《怪奇物语》 [3] 探险屋内容设计 - 以小说世界观为线索串联游戏动线 配置50名真人NPC演员（25个角色AB角轮换） 是园区内NPC数量最多的探险屋 [3] - 还原中医院诊所场景 运用呼吸机音效 昏暗无影灯及"医生NPC突然出柜"等惊吓设计 [3] - 打造炼丹房场景 制作大型气动丹炉（可开合 升降 喷烟） 墙壁挂满气动装置摆动的假肢断手 [3] - 鬼戏台场景使用民国时期中式旧床 搭配红纱帘 红蜡烛还原"二神同床"情节 80%以上道具和雕塑为纯手工雕刻或美术加工 [8] - 展示酆都城舞狮民俗文化 美术师在中国传统舞狮基础上设计新道具 配合中国戏曲背景音营造文化恐怖效果 [8] IP选择策略 - 选择《道诡异仙》因小说高人气数据表现及内容与探险屋场景高度契合 [9] - 中式恐怖风格融合道教文化 古典神话元素 在东南亚有文化基础 炼丹房 鬼戏台等场景及婚床 舞狮 麻将等物件兼具辨识度与文化理解度 [9] - 圣淘沙名胜世界认为中式恐怖以隐晦 心理层面压迫感制造恐惧 与西方直接血腥恐怖风格形成互补 [10] - IP尚未被真人影视剧和动画改编 大众视觉印象未固化 便于自由发挥设计精神分裂视角 二神同体设定等实景恐怖效果 [12] 作者评价与行业意义 - 作者狐尾的笔评价"有点被吓到了 符合期待 细节到位" 认为"小脚女人唱鬼戏"还原度最高 "炼丹炉雾气蒸腾 断肢蠕动"冲击力最强 [12] - 作者表示"笔中世界成为现实" 没想到随手写的小说能弄这么大 [12] - 这是阅文集团首次对IP进行海外线下实景娱乐改编 突破文字翻译或动漫改编模式 形成线上内容+线下实景+衍生消费闭环 [12] - 作者认为线下娱乐化提供网文IP新思路 期待建设阅文IP主题公园 并通过探险屋吸引外国游客了解中国文化 中国网络文学 [17] 项目实施细节 - 所有物料均在国内采购 项目组在成都1:1还原500平米探险屋进行预搭建 确认效果后拆解海运至新加坡 [18] - 海运遇台风和航线拥堵延误10天 团队靠国内预演+模块化搭建 在一周内完成95%现场搭建 [18] - 项目从五月中旬启动 100天内故事线更新20多次 平面图修改30多版 按天为单位更新 [19] - 镜面廊镜面材质 炼丹炉烟雾浓度等均需符合环球安全标准 搭建两周内接受超10次检查 最终20分钟通过最严苛UDX安全检查 [19][24] 行业背景与战略布局 - 2024年全球游乐园市场规模达564亿美元 IMARC Group预计2033年达812亿美元 2025-2033年复合增长率4.13% [24] - 阅文集团通过成立自有潮玩品牌 投资消费品牌 与出版机构 实体书店及线下活动主办方合作加强线下场景布局 [24] - 2024年5月与日本CCC集团合作在日本茑屋书店开设首家限时快闪店 [24] - 此次合作是重要开端 公司希望将东方奇幻 武侠 科幻等类型IP通过主题乐园 展览等线下沉浸式体验推向全球市场 [24]