近期，铜价呈现破位上行态势，伦铜与沪铜期货价格双双创下阶段性新高，A股市场铜概念股也随之成 为资金追捧热点。业内人士表示，日前美国矿业巨头旗下印尼Grasberg铜矿停产，引发市场对铜矿供应 趋紧的担忧。此外，当前铜市场宏观环境稳定，美联储重启降息周期且关税因素影响趋弱，而供应端受 事故冲击增长有限，新能源领域需求增长则成为积极因素，后市铜价仍有上涨空间。不过，矿山突发事 件对铜价冲击易引发过度反应，未来铜的定价仍需围绕需求端展开。（中证网） ...

杭州产业结构升级 - 杭州从互联网电商向高端制造与硬科技转型 大模型和人形机器人等领域企业崛起[2][3] - 杭州提出打造"机器人母港" 旨在填平科技创新与产业创新之间的"死亡之谷"[5][6] - 之江机器人产业服务港布局在西湖区 提供技术策源 标准制定和实景训练三大功能[7][8] 机器人产业区域竞争格局 - 广东省机器人产业规模领先 深圳拥有超过7万家机器人企业 2024年产业链总产值达2012亿元[11] - 上海优势在于核心零部件供应 拥有完整集成电路与高端制造产业链[11] - 北京在人才储备和基础科研方面具优势 创投资本集中适合初创公司发展[11] 杭州产业竞争优势 - 杭州数字经济基础雄厚 云计算 大模型和数字安全等领域形成完整技术支撑体系[16] - 西湖区集聚浙江大学 西湖大学等高校及阿里云 蚂蚁集团等科技企业总部[10] - 城市营商环境优越 "无事不扰 有求必应"的服务理念提升创业吸引力[14] 重大项目与投资进展 - 首届国际机器人场景应用大赛将于2025年一季度在西湖区举办[4] - 中国兵器集团旗下五八智能投入1.6亿元建设中试平台 已获批杭州市人形机器人中试基地[23] - 上海机器人产业技术研究院成为合作运营单位 占据全国超60%机器人认证市场份额[23] 数字经济发展战略 - 杭州通过"数字港口"模式突破地理限制 以数据为货轮 算力为航道实现全球连接[20] - 西湖区作为杭州高新区原点 持续引领"政产学研"模式创新[21] - 机器人产业被视为下一个万亿级赛道 杭州通过生态协同实现异军突起[18]

全国豪宅市场趋势 - 全国房地产市场处于止跌回稳阶段，但核心城市豪宅市场热度逆势上扬 [1] - 2024年1-8月，北京、上海、成都、杭州四大核心城市千万以上新房成交套数同比均上升，其中北京增长48.7%至5139套，上海增长7.4%至9225套，成都增长51.4%至949套，杭州增长15.9%至1482套 [2] - 同期，上述城市千万以上新房成交占比均有提升，北京占比21.5%提升5.51个百分点，上海占比29.3%提升4.8个百分点，成都占比1.5%提升0.47个百分点，杭州占比5.2%提升1.08个百分点 [2] 豪宅市场驱动因素 - 美联储于9月18日降息25个基点，开启全球新一轮降息周期，宽松货币环境将引发资产价值重估 [2] - 股票市场获利资金可能产生资产再配置行为，与房地产市场形成“轮动效应”，预计将重点影响核心城市高端住宅市场 [3] - 上一轮美联储降息周期（2019-2021年）期间，一线城市144㎡以上新房价格同比涨幅连续36个月保持在3%以上 [3] - 国家外汇管理局出台政策组合拳，打通外资购房外汇资金结汇堵点，进一步释放全球资金配置中国豪宅的需求 [6] - “核心地段”是豪宅价值锚点，具备资源稀缺性和抗风险能力，如深圳湾一号、上海汤臣一品在市场调整期仍保持高度关注度 [7] 广州豪宅市场表现 - 2025年1-8月，广州套均总价2000万元以上二手住宅成交331套，创近3年新高，同比上升7.8% [8][11] - 广州高端住宅市场活跃度提升，尤其二手豪宅市场成交量上涨更为明显 [8] - 天河区是广州高端豪宅成交核心区域，其珠江新城板块成交量占全市2000万元以上二手住宅总成交量的38% [12][14] - 珠江新城居住核心区典型项目二手成交均价最高，侨鑫汇悦台达246,500元/㎡，凯旋新世界达193,400元/㎡，显著高于西区、中区项目 [17] 标杆项目案例分析 - 凯旋新世界·广粤观邸作为珠江新城核心区唯一在售新房项目，截至2025年8月底已网签超22套单价达20万元/㎡的高端豪宅 [20] - 项目具备“确定性”优势，社区氛围成熟，城市界面稳固，无城市更新项目干扰 [20] - 项目同时拥有“成长性”，附近赛马场地块预计总投资超150亿元升级，有望落地SKP等重奢商业配套，进一步提升板块价值 [22] - 项目构建“广粤国际社区”生态圈，包含广粤天地、广粤公馆、广粤会等，形成高端国际化社交平台，吸引领事、外企高管居住 [23][25] - 项目近期推出多项促销政策，包括置业礼金999,999元、赠送十年物业管理费、新品认购专属9.5折等 [27]

核心观点 - 阿里巴巴宣布推进3800亿元AI基础设施建设并计划追加更大投入 到2032年阿里云全球数据中心能耗规模将提升10倍[1] - 公司资金实力雄厚 静态可动用资金潜力在5247-7322亿元之间 是原定3800亿元资本开支的1.4-1.9倍[8] - 未来三年经营现金流可创造约5000亿元 结合静态资金潜力 总资金规模可达万亿级别 是原定3800亿元开支的2.7-3.2倍[10] - 若将回购分红资金转投AI 每年可新增约500亿元资本开支 三年累计1500亿元[11] - 相比海外云厂商 阿里巴巴资本开支/经调整EBITDA比例达76% 若提升至100% 资本开支规模可再增加1200亿元[13] 资金实力分析 短期可调用资金 - 截至2025上半年 公司短期可调用资金达4924亿元 包括现金1831亿元 短期投资1917亿元 应收款项760亿元 短期股权证券416亿元[2][3] 中长期潜在资金 - 长期股权证券及其他投资3653亿元 权益法核算投资1137亿元(剔除蚂蚁) 中长期潜在资金达9714亿元[4][5] 偿债后稳健资金 - 偿还短期负债2392亿元和长期负债2075亿元后 可动用资金为5247亿元[6][7] - 若匹配长期债务 可动用资金提升至7322亿元[8] 未来现金流潜力 - FY21-FY25经调整EBITDA和经营现金流总额均超9200亿元[9] - 未来三年年均经营现金流约1850亿元 三年累计5550亿元 剔除500亿元闪购补贴后仍达5000亿元[10] - 结合静态资金 总资金潜力突破万亿[10] 资本开支扩张空间 - 年化回购规模约200亿元 现金分红逐年增长(FY23 181亿元 FY24 286亿元 FY25 342亿元)[11] - 停止回购分红可每年新增500亿元AI投资 三年累计1500亿元[11] - 资本开支/经调整EBITDA比例现为76% 若提升至100% 可再增加1200亿元开支[13] 行业对比 - 海外云厂商资本开支/EBITDA比例最高89%(甲骨文) 最低39%(谷歌) 平均55%[13][14] - 微软比例41% 亚马逊65% META44%[14] - 阿里巴巴76%的比例仅次于甲骨文[13]

楼市风向标城市，上海，又迎来重磅新规！ 9月26日，上海规划与自然资源局发布关于《关于进一步促进本市住宅品质提升的规划资源若干意见》的通知。 内容涵盖城市设计、环境品质、建筑功能等5大类、17个具体的细节，全面系统地为上海住宅品质提升指出新的方向。 这是一个城市在住宅产品层面最顶层的设计，未来上海的"好房子"也更有规范可依。 上海住房新规落地后，一线城市已全部调整放宽计容规范，企业建设高品质住宅的积极性提高，最终的利好也将落到购房者身上，新房的产品品质将明显 提升，未来居住舒适度将全面升级。 01 居住品质提升的同时 得房率将进一步提高 新规提出了细致明确的要求，阳台、架空层、建筑立面等计容标准都有了新的变化，这些变化背后直接指向了舒适度和得房率，这是对购房者而言实实在 在的利好。 首先，新规回应了市场对大阳台的需求。以前房子要求阳台面积不超过8平米，进深不大于1.8米，按照一半计容，新规是按照"比例+阈值"双控，每户阳 台（含封闭式阳台）不超过户型的10%，且不超过16平方米，进深不超过1.8米，按照一半计容。 以140平米的户型为例，按照过去不超过8个平米算一半面积，相当于送了4平米；新规后阳台可以做到1 ...

娃哈哈遗产纠纷案 - 香港高等法院于9月26日驳回宗馥莉方的上诉申请，维持原判 [1][2] - 宗馥莉方不服8月1日的法庭裁决，提出了五项上诉理由，但被法庭一一驳回 [2] 小米集团 - 小米法务部2025年至今已完成对16465条舆情线索的法律评估，并对92个恶意侵权账号提起民事诉讼 [13] - 小米法务部已协助部分车主进行维权，发起车主维权诉讼共计35件 [13] - 董事长雷军表示与苹果的竞争是漫长而痛苦的过程，公司要全心全意向苹果学习，在科技引领和体验等方面对标甚至超越苹果 [4] - TCL华星宣布小米17 Pro与Pro Max的主屏、背屏均由公司独供，并独供小米电视 S Pro Mini LED电视全系 [15] 阿里巴巴 - 阿里通义千问发布新一代原生全模态大模型Qwen3-Omni，能够无缝处理文本、图像、音频和视频等多种输入形式 [3][17] 名创优品 - 公司拟以股份于香港联交所主板独立上市的方式分拆附属公司TOPTOY [5] - TOPTOY已于9月26日向香港联交所提交上市申请表格（A1表格） [5] 养元饮品（六个核桃） - 公司股价于9月26日实现三连板 [7][8] - 公司通过控制的泉泓投资16亿元获得长存集团0.99%股权，但公司表示此为财务投资，双方无业务协同，公司仍将专注主业 [8] 西贝餐饮 - 公司回应“一碗汤换顾客北京一套房”视频事件，确认为真人真事，但为旧闻且非对外公布 [4] - 旗下广州西贝餐饮有限公司发生工商变更，原股东陶发智、齐立强、贾文军退出，何娅娜接任法定代表人 [6] 京东 - 前副总裁蔡磊发文确认已完全丧失语言能力，目前通过眼控设备处理科研、运营等大量工作 [2] 苹果公司 - 公司要求欧盟废除《数字市场法案》，欧盟委员会发言人强硬回应，称苹果拒绝了为遵守法案而进行的积极谈判 [3][15] - 苹果官方旗舰店宣布国庆假期前后有5天不发货，电子发票等服务也将在同一时段暂停 [14] 好利来 - 门店回应月饼27元一块的质疑，表示用料更丰富，添加剂符合标准 [5] 永辉超市 - 公司收到四川证监局警示函，因在减持红旗连锁股份至5%整数倍时未及时披露权益变动报告书和停止交易 [14] 微短剧行业 - 广电总局数据显示，截至今年7月，中国微短剧用户规模已达6.96亿 [6] - 全年市场规模在去年达到500亿元的基础上，今年有望实现更大突破 [6] 旅游行业 - 截至9月25日，2025年国庆假期预售机票均价为819元，同比上涨9.1% [13] - 北京、上海、成都、广州、深圳、杭州、昆明、重庆、西安位列国内热门目的地前十 [14] 英雄联盟S15赛事 - 冠亚军决赛门票分为6等，价格从688元至1788元，但黄牛已将票价炒至最高5000元一张 [12] 新能源汽车与自动驾驶 - 日产汽车计划在2027财年内推出集成AI技术的下一代ProPILOT超智驾系统 [16] - 雷军透露凡客创始人陈年用十年时间还清约10亿元债务，目前陈年在杭州从事直播电商 [9] 人形机器人 - 宇树科技CEO王兴兴预计下半年将发布身高1.8米的人形机器人，公司算法升级使机器人稳定性大幅提升 [23] 公司上市/分拆动态 - 万兴科技向香港联交所递交H股发行并上市申请 [18] - 科大智能筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [19] - 海亮股份拟筹划发行H股并在香港联交所主板挂牌上市 [20] - 摩尔线程首发申请通过上交所上市审核委员会会议审议 [21] - 海澜之家拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市 [22] 投融资事件 - 冷链物流科技公司“新亚科技”完成超过5000万美元战略融资 [26] - AI催化技术公司“象生科技”连续完成两轮数千万元天使+轮融资 [27] 政策动态 - 国家发改委印发措施，鼓励有条件地区探索发放“数据券”、“算法券”，以降低治数用数成本 [11] 其他公司动态 - 爱美客在天津成立科技发展新公司，注册资本10万元人民币 [8] - 松下宣布申请从名古屋证券交易所退市，以降低管理成本 [9] - 淘宝Vision未来旗舰店上海首店开业，通过“AI+3D+XR”技术打造未来购物空间 [9] - 中国瑞林选举吴润华为新任董事长 [10] - 挪威航空将增购30架波音737 MAX 8飞机，使总确认订单量达到80架，最后一架于2031年交付 [12] - 网易有道旗下教育智能体“小P AI超级老师”获信通院首批4+级评级 [15] - 影石Insta360推出Wave AI录音全向麦克风，支持300余种环境噪声消除 [23] - 长安汽车正式推出全球车型第四代CS55PLUS [24]

国内AI芯片市场正在经历一场深刻的变革，"去英伟达化"成为热词。 这场变革的核心在于，以阿里巴巴和百度等为代表的中国科技巨头，正积极推动AI芯片的自主研发，试图挑战英伟达在国内AI芯片领域的垄断地位。 9月以来，国产AI芯片捷报频传：阿里巴巴、百度等互联网巨头相继宣布，其核心AI模型的训练将部分采用自研芯片。与此同时，阿里平头哥和华为昇腾 的新一代产品性能曝光，性能追赶甚至部分超越了英伟达。 资本市场对此反应积极。除了多家投行上调阿里、百度等国内科技巨头的估值外，华尔街明星基金经理"木头姐"更是四年来首次买入阿里巴巴。股票表现 上，自8月底以来，百度和阿里巴巴的港股股价累计涨幅均在50%左右。 图：阿里巴巴和百度港股表现数据来源：wind，36氪整理 那么，国内AI芯片从外购到自研背后究竟出于何种原因？ 国产芯片加速"去英伟达化" 这场"去英伟达化"运动，背后最直接的动力源于日益紧张的地缘政治，以及由此引发的对AI供应链稳定性和安全性的深层担忧。 今年4月，美国政府一度禁止英伟达向中国销售H20芯片，尽管7月恢复出口，却附加了15%的收入上缴条件。面对美国的限制，中国的反制也接连升级： 7月底H20被曝"漏洞 ...

神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：创始人最大的瓶颈就是自己。本文帮你搭建一套能自动运转的商业系统，让你抽身去做更重要的事。文章来自编译。 创业到了一定阶段，大多数创始人都会遇到瓶颈。业务增长加快，团队不断扩张，突然之间，创业的兴奋感变成了管理的疲惫感。日夜颠倒，决策堆积如 山，整个公司感觉就像一台永不停歇的跑步机。 如果你总是在到处救火、回答各种问题，眼睁睁地看着任务被遗漏，那么你遇到的不是时间管理问题，而是系统问题。 这种不堪重负的感觉，是更深层次运营漏洞的症状。当每项任务都依赖你的批准，当你的团队需要持续的指导，当你的收件箱成为公司的中枢神经系统时， 就表明公司缺乏结构。 没有行动指南。 没有明确的责任归属。 没有可预测的节奏。 职业倦怠就是这样产生的——源自你日复一日、没有喘息地独自支撑着所有事情。 建立一个坚实的运营系统可以解决这个问题。它能为你的企业提供支柱，让成果可以复制，让授权变得更容易，让增长变得可控。最重要的是，它能给你喘 息的空间。 不确定你的企业是否需要系统？迹象通常就在你眼前，只是感觉像是日常问题。但如果不加以 ...

核心观点 - 慕思与鸿蒙智选联合发布智能床产品 标志着睡眠产业进入全场景智慧生态时代 [1][15] 产品创新 - 实现左右六区独立智控 可分别设置左右区域软硬度 [9] - 采用拍一拍交互方式 无需遥控器或语音助手即可启动预设模式 [9] - 检测到打鼾时自动将用户背部提升15°角以改善呼吸质量 [9] - 睡眠结束后提供睡眠状况解读和针对性改善建议 [9] - 产品测试项目从常规200-300项增加至近900项 认证测试成本增加超百万元 [11] 技术合作 - 慕思深耕健康睡眠领域二十余年 拥有研发制造与渠道能力 [6] - 鸿蒙智选致力于构建万物互联的智能生态 [6] - 双方于2022年开启合作 历经三年技术共研与生态融合 [6] 市场前景 - 中国睡眠经济市场规模2024年达5349.3亿元 预计2027年将增长至6586.8亿元 [12] - 科技助眠领域年增长率达90% 预计2027年市场规模突破200亿元 [12] 产业影响 - 推动行业从碎片化产品向系统化生态转型 [15] - 慕思从传统寝具制造商转变为软硬一体的睡眠解决方案科技公司 [15] - 智能床作为中枢可联动台灯窗帘空调等设备营造全场景智能睡眠环境 [12]

这是一个从"服务于人"出发 而"惠及更多人"的故事。 做了二十年枕头制造的梁万义，去年春节回老家时，有一个意外发现。 他的家乡是中国北方的一个五线小城。过去，亲戚朋友知道他做枕头，总是让他推荐。可梁万义觉得难 为情。各种材质的枕头他都做过，但从未有一款产品能真正让他自信地说"这是好枕头"。 直到去年过年，他去一位阿姨家拜访，对方主动拿出一款亚朵星球的枕头问他知道吗？还说给亲戚长辈 都买了。而这，正是梁万义的工厂为亚朵星球生产的产品，他没想到，自己代工的枕头已经走进了五线 小城的寻常家庭，甚至成为亲戚们口口相传的礼物。 2022年以来，来自亚朵星球的稳定订单，使其国内订单比例提升至40%，不仅填补了出口订单锐减的缺 口，还降低了经营风险。 这是一个从"服务于人"出发而"惠及更多人"的故事，最终消费者、品牌、供应链获得了"三赢"。 出难题的人 公开数据显示，亚朵星球的"深睡枕"从Pro1.0选代到Pro3.0，累计销量达到780万件。今年8月，深睡枕 Pro3.0与深睡控温被・四季 Pro2.0上市，亚朵星球通过推出"深睡标准"，让身心在睡眠过程中始终处于 舒适、稳定的状态，为行业提供了关注用户体验的新思路。 梁 ...