期货日报网讯（记者 刘威魁）随着我国期货市场迎来高质量发展新征程，广东期货市场也在迎来重要 的发展机遇。近年来，广东省市区各级部门制定了一系列的文件，提出打造完整期货产业链、建设期货 市场风险管理中心、在南沙建设期货产业集聚区或期货小镇等设想。尤其是广期所落地广州以来，各类 资本和产业主体正纷至沓来，给予了广东期货市场更多关注。尤其是《关于金融支持广州南沙深化面向 世界的粤港澳全面合作的意见》（下称《南沙金融30条》）的发布，更是给予了南沙甚至整个广东期货 市场极大的鼓舞。 再者，南沙也比较鼓励金融机构的进驻及人才协同，近年来，南沙颁布了系列政策，比如提供人才公 寓、交通优化等配套支持，中州期货可以依托这些政策服务，在广州逐步发展壮大，开始在深圳、佛 山、东莞等地增设分支机构，构建大湾区绿色金融服务体系，同时吸引港澳金融人才，多元化搭建期货 团队。 中州期货总经理助理徐蕾表示，作为2023年才迁入广州南沙的法人期货机构，中州期货也在紧紧抓牢南 沙的发展机遇。《南沙金融30条》的发布，为南沙金融机构开辟了多维发展赛道，给相关金融机构带来 了很多新的业务机会。 具体来看，《南沙金融30条》明确支持广期所完善新能源 ...

公司治理与党建 - 坚持党的领导深度融入公司治理各环节 发挥党委把方向、管大局、保落实的核心作用 [2] - 构建以党的领导为核心 以董事会建设为重点的中国特色现代国有企业制度 [2] - 金钥匙党建品牌入选安徽省国资委党委基层党建工作领航计划示范库 党建案例3次入选期货公司年度党建优秀案例 [2] 组织架构与考核机制 - 新设交易中心筹备组 机构服务部 金融科技部 优化新媒体运营部 产业客户服务部 [3] - 升格互联网金融部 浙江分公司 成立共享中心 组建1+X产业链服务小组 [3] - 分层分级修订薪酬考核制度 建立专业技术人员职业双通道机制 推出研究型开发岗考核细则 [3] 人才队伍建设 - 开展领航 续航 远航集中培训 推出薪火相传传承计划 [4] - 与合肥工业大学合作成立省级研究生联合培养基地 [4] - 推行管理人员竞争上岗 采用揭榜挂帅选拔机制 严格落实末等调整和不胜任退出机制 [4] 科技创新与数字化转型 - 博士后人员参与申报国家级项目2项 省级课题4项 证监系统项目8项 市厅级项目1项 本单位项目7项 [5][6] - 发表高水平论文7篇 出版专著1部 3名博士后科研课题获安徽省科研项目资助 [5][6] - 2023年以来累计获9项知识产权授权 打造智能投研平台 综合APP 数据中台等数字场景 [6] 业务发展与服务实体 - 发力风险管理 财富管理及股票期权等新兴业务赛道 推动业务结构向均衡化实体化转型 [7] - 探索建立产业链链长制 运用期货工具提供套期保值 交易咨询 含权贸易等风险管理服务 [7] - 2024年在亳州利辛县落地全国首单肉牛保险+期货项目 在裕安区 太湖县落地白鹅饲料 油菜籽特色品种项目 [8] 乡村振兴与国家战略 - 2023年以来在皖北六市开展60多个项目 为皖北振兴贡献力量 [8] - 累计开展近500个项目覆盖20多个省份 惠及5万多个农户 实现赔付约2.5亿元 [8] - 保险+期货模式有效化解丰产不丰收 谷贱伤农等难题 相关政策建议获省领导批示肯定 [8]

市场表现 - 沪深两市半日成交额达2.08万亿元 较上个交易日放量5678亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 创业板指领涨2.22% 深成指涨1.61% 沪指涨0.86% [1] 行业板块表现 - CPO 制冷剂 稀土永磁 贵金属 有色金属 小金属等行业及概念涨幅居前 [1] - 电信运营 户外露营 芬太尼 电子化学品 美容护理等行业及概念跌幅居前 [1] 交易特征 - 市场早盘冲高回落 盘面上热点快速轮动 个股涨多跌少 [1]

广东期货市场发展机遇 - 广东省市区各级部门制定文件提出打造完整期货产业链、建设期货市场风险管理中心、在南沙建设期货产业集聚区或期货小镇等设想 [1] - 广期所落地广州后各类资本和产业主体纷至沓来 [1] - 《南沙金融30条》发布给予南沙及广东期货市场极大鼓舞 [1] 期货产业园定位与价值 - 高标准期货产业园是"期现结合+产融服务+产业赋能"综合性平台和区域大宗商品资源配置枢纽 [1] - 期货产业园将期货市场从金融投资工具转化为可触摸可感知的产业服务载体 [3] - 通过集聚资源优化流程创新服务使价格发现更精准风险管理更高效 [3] 南沙区域发展影响 - 通过产业链要素集聚带动千亿级产业生态推动南沙港向贸易+金融+物流综合枢纽转型 [2] - 吸引国际金融机构和资本进入强化南沙作为粤港澳大湾区金融枢纽核心地位 [2] - 金融创新实践为全国提供可复制可推广经验助力双循环新发展格局 [2] 对制造业的支撑作用 - 帮助广东企业利用期货工具进行风险管理保障原材料及产成品流通稳定性 [2] - 提升关键商品领域议价能力解决贸易强但金融服务滞后痛点 [2] - 推动制造业向高端化智能化升级实现从制造大省向制造强省跃升 [2] 期现一体化服务的战略意义 - 吸引期货交易所在南沙设立交割库增加广东在全国期货市场份额提升区域金融中心地位 [3] - 帮助制造业企业进行价格风险管理稳定原材料成本优化供应链管理 [3] - 带动仓单质押融资期货衍生品创新等金融服务提升金融机构服务能力 [3] - 促进与香港澳门金融合作推动商品流通和资金流动助力大湾区建设 [3] - 吸引国际投资者提高市场国际化程度增强全球大宗商品价格影响力 [3] 未来发展规划 - 以科技赋能+生态协同为核心建设数字化平台建立跨境数据可信共享机制 [4] - 整合期现货市场数据构建覆盖全产业链的大数据中心 [4] - 提供现货贸易撮合基差交易含权贸易智能套保结算支付物流供应链金融等服务 [4] - 帮助企业弥补资金风控信息短板从被动承压转向主动掌控形成产业生态乘数效应 [4]

广东期货市场发展机遇 - 广东省市区各级部门制定文件打造完整期货产业链、建设期货市场风险管理中心、在南沙建设期货产业集聚区或期货小镇 [1] - 广期所落地广州后各类资本和产业主体纷至沓来 给予广东期货市场更多关注 [1] - 《南沙金融30条》发布给予南沙及整个广东期货市场极大鼓舞 [1] 南沙在金融开放中的定位 - 南沙作为自由贸易合作试验区兼顾对全球开放的使命 助力我国制造业企业走出去 [4] - 南沙在中国双循环发展战略中占据举足轻重地位 肩负金融服务跨境及离岸业务使命 [4] - 南沙拥有800平方公里发展空间 周边环绕佛山、广州等制造业发达区域 具备供应链优势 [5] 制度创新与协同发展 - 南沙面临挑战是如何将香港制度优势与南沙资源优势深度叠加 避免企业陷入"二选一"困境 [6] - 建议借鉴H股模式：香港注册企业在南沙设分支机构 维持香港法律与监管框架 [7] - 监管应淡化属地概念 聚焦市场参与者 保障港人港企按香港制度管理 [7] 大宗商品市场整合 - 内地大宗商品市场存在"碎片化"问题 需求旺盛但难以形成国际市场价格影响力 [9] - 需整合国内需求形成海外议价权力量 需保持海外灵活性同时满足国内市场需求 [9] - 南沙与香港合作可打造有凝聚力的大宗商品市场力量 但具体落实仍面临挑战 [9] 区域协同与超级特区构想 - 南沙、横琴、前海等合作区正转变为衔接内外循环的关键区域 [10] - 建议香港开放北部都会区并设立二线 创造跨境业务便利条件 [11] - 构建"超级特区"可实现香港"软件"与内地"硬件"深度融合 培育具备国际竞争力的企业 [11]

广东期货市场发展机遇 - 广东期货市场迎来高质量发展新征程 广东省市区各级部门制定系列文件提出打造完整期货产业链 建设期货市场风险管理中心 在南沙建设期货产业集聚区或期货小镇等设想 [1] - 广期所落地广州后各类资本和产业主体纷至沓来 《南沙金融30条》发布给予南沙及广东期货市场极大鼓舞 [1] - 南沙被视为广东期货市场引擎和国家争夺大宗商品定价权战略支点 [1][4] 南沙政策与制度优势 - 南沙作为自由贸易区重视制度创新 在金融开放和跨境贸易领域享有先行先试权 [3] - 南沙具备政策 区位 产业 创新 国际化五大核心优势 允许港澳投资者控股境内期货公司 试点跨境监管协作 [4] - 《南沙金融30条》发布后3个月内完成实施方案编制 为政策落地提供明确施工图 [4] 期货市场开放创新 - 《南沙金融30条》为期货行业带来突破性进展 南沙成为期货市场开放创新重要试验田 [5] - 支持广期所与港交所合作推出跨境品种 探索以人民币计价国际流动性的定价模式 增强大宗商品价格影响力 [5] - 允许港澳资本参控股境内期货公司 推动监管白名单试点 对跨境套保实施包容性监管 吸引国际资本和机构入驻 [5] 期货产业链建设意义 - 打造完整期货产业链为制造业筑牢风险防火墙 保障产业链稳定 广东制造业占GDP比重高 新能源电子家电产业对原材料价格波动敏感 套期保值可帮助企业锁定成本平滑利润波动 [6] - 强化大宗商品价格影响力 广东是全国最大大宗商品消费与贸易省份但缺乏核心定价权 通过品种创新交割网络跨境联通构建广州价格影响力 [7] - 集聚金融要素资源优化区域经济结构 广期所落户带动期货公司布局分支机构 拉动银行保险基金等配套机构集聚 重塑制造业竞争护城河 [7] 南沙战略定位与发展路径 - 南沙推进五港联动发展策略 金融港是关键一环 《南沙金融30条》特别提及打造完整期货产业链 [6] - 南沙交割库网络形成现货枢纽 布局覆盖金属能源农产品交割库如工业硅交割库甲醇交割库 通过期货交割价+港口升贴水模式使广州港交货价成为东南亚进口商重要参考 [7] - 南沙需将制度优势转化为核心竞争力 构建宏观视野与系统思维 把握科技创新和金融创新趋势 [8] 科技创新与金融融合 - 南沙应充分利用大数据区块链机器人等创新科技 与金融政策及落地应用紧密结合 释放赋能作用 [8] - 研究稳定币跨境结算特性与期货市场共性 探索二者融合助力期货衍生品国际化 [9] - 抓住优势可解决跨境贸易效率低下问题 为广州与港澳跨境问题提供思路 [9]

文章核心观点 - 多晶硅作为光伏和半导体产业的核心原材料，其行业面临产能扩张、价格周期性波动和市场竞争加剧的挑战，企业承受成本高企和利润收缩的压力 [1] - 金融衍生工具，特别是多晶硅期货和期权，为下游拉晶企业提供了有效的风险管理方案，通过套期保值策略可对冲价格风险、锁定采购成本并增强经营韧性 [1][2][4] 多晶硅下游拉晶企业采购模式 - 企业采购多晶硅主要采用月度长协“锁量不锁价”和现货“一口价随用随采”模式，采购流程与生产节奏深度绑定，实行定量定价和“先款后货”原则 [1] - 企业通常会维持15至30天生产需求的原材料库存以应对供应波动，并根据下游订单动态调整采购计划，确保供应与需求匹配 [2] - 该采购模式导致企业面临较大的资金占用压力 [1] 拉晶企业面临的价格风险 - 多晶硅价格波动幅度大，对企业利润产生直接重大影响 [2] - 当多晶硅价格上涨时，企业原材料采购成本急剧增加，但由于与下游客户签订的中长期供货合同产品价格相对固定，导致生产利润被压缩甚至出现亏损 [2] 金融衍生工具的应用与套保策略 - 多晶硅期货的基准交割品纯度高，能满足拉晶生产要求，且期货价格与透明定价的现货市场联动性高，企业可通过期货市场提前锁定采购成本 [2] - 通过“期货+期权”组合策略可有效降低采购成本，例如案例中企业通过买入期货和卖出看跌期权，最终实现降低采购成本12900元/吨的效果 [3][4] - 企业运用金融衍生工具需深度结合自身经营特性，以审慎态度构建策略体系，以实现稳健运营 [4] 行业展望 - 金融衍生工具在光伏行业的应用场景预计将进一步拓展，助力企业优化风险管理和提升资源配置效率 [4] - 工具的应用将推动行业在全球能源转型中抢占发展先机，实现高质量发展的战略目标 [4]

价格表现 - 泰国杯胶价格报49.35泰铢/公斤，乳胶报54.7泰铢/公斤，胶片报59.6泰铢/公斤，原料价格均处于近五年高位 [2] - 国内全乳胶现货报价14750元/吨，泰国烟片报19700元/吨，越南3L胶报14850元/吨 [2] - 天然橡胶期货主力合约收盘价15675元/吨，20号胶主力合约报12525元/吨，合成橡胶主力合约报11715元/吨 [2] - 1月合约价格波动区间为15000-16425元/吨，8月进入震荡阶段 [2] 供应情况 - 2025年全球天然橡胶产量预计1489.2万吨，同比增长0.5%，消费量预计1556.5万吨，增长1.3% [9] - 泰国产量增长2%至489万吨，印尼进入减产期，中国和印度增产，马来西亚减产 [9][11][17] - 中国7月进口天然及合成橡胶63.4万吨，同比增长3.4%，1-7月累计进口470.9万吨，增长20.8% [17] - 青岛地区天胶库存61.67万吨，环比降0.5%，保税库存7.69万吨增2.12%，一般贸易库存53.98万吨降0.87% [17] - 上期所天胶期货仓单178620吨，环比减950吨，20号胶仓单45663吨，环比减806吨 [17][19][22] 需求状况 - 7月中国橡胶轮胎外胎产量9436.4万条，同比下降7.3%，1-7月累计产量6.86115亿条，微增0.7% [22] - 全钢胎开工率63.09%，环比升2.09个百分点，半钢胎开工率72.07%，环比降2.28个百分点 [22] - 全钢胎成品库存39.51天，环比增0.14天，半钢胎库存46.73天，环比降0.28天 [22] - 7月轮胎出口量91万吨，同比增长10.4%，新充气轮胎出口6665万条，增长10% [23] - 7月汽车产销259.1万辆和259.3万辆，环比降7.3%和10.7%，同比增13.3%和14.7% [27] - 7月重卡销售8.3万辆，环比降15%，同比增42%，1-7月累计销量62.2万辆，增11% [27] 市场展望 - 国内外产区割胶顺利，供应持续上量，下游需求处于传统淡季，汽车需求预期进一步下滑 [1][31] - 橡胶供需面偏弱，短期价格预计震荡偏弱运行，中长期受天气或宏观因素可能刺激短期上涨 [31][32] - 建议投资者在RU2601合约价格15800元/吨附近采用卖出看涨期权组合策略，行权价差控制在500-1000元/吨 [32]

行业转型背景 - 国家"反内卷"政策推动各行业从规模扩张转向质量与价值导向 期货市场从产品创新转向功能深化 [1] - 期货市场在新品种数量 交易规模和市场规范方面取得积极成效 但产业机构运用期货工具仍面临挑战 [1] 产业机构困境 - 企业存在专业能力不足 数据壁垒和资金约束三重困境 [1] - 中小企业存在套保认知偏差 方案设计能力薄弱 团队与技术支撑不足等问题 [2] - 产业客户需处理现货供需 期货价格 宏观政策和国际市场等多维信息但能力有限 [2] - 保证金制度和杠杆特性对资金管理能力要求高 资金压力形成"财务负担" [2] 市场机制优化 - 需防范价格非理性波动 建立主动透明的预期管理机制 避免基差异常扩大 [3] - 建议交易所针对近月合约大幅升贴水建立分层预警与响应机制 [3] - 需完善交割制度 细化等级标准 优化结算价计算 动态调整手续费和仓储费 [3] - 探索"交易所+期货公司+产业龙头"共建交割仓库模式 三方共担成本共享收益 [3] 企业经营模式升级 - 产业需求从战略 定价 套保扩展到规模管理和商业模式升级 [4] - 经营模式需从单一管理拓展为"经营管理+敞口管理+基差管理+规模管理+含权管理"复合模式 [4] - 期货工具运用是实现利润"一变五"升级的关键 使利润来源多元化 [4] 期货公司服务创新 - 需分层培育产业客户 对大型企业采用"一对一案例拆解" 对中小企业提供"轻量化工具体验包" [5] - 推广交易所产业服务政策 协助申请交割厂库 精准对接资源 [6] - 创新服务工具包括场外期权 含权贸易和跨境风险管理工具 [6] - 创新服务模式包括"保险+期货" 期现结合平台和"产学研"生态平台 [6] - 针对采购 销售 库存等痛点打造"一站式"综合金融衍生品服务 利用数字化提升风控质效 [7] 行业协同与人才建设 - 期货公司可借鉴行业先进做法 通过合作取长补短发挥比较优势 [7] - 产业服务联盟组织联合调研和联合研究等尝试 [7] - 需推动"产业研究员+期货分析师"复合型团队建设 深入产业链掌握企业痛点 [7]

论坛背景与核心议题 - 论坛聚焦大宗商品风险管理与市场创新融合发展 探讨场外衍生品从价格保险升级为提升产业链韧性和降本增效的综合方案 [1] - 全球经济处于深度调整期 大宗商品市场面临地缘冲突 能源转换和供应链重塑三重压力持续震荡 [1] - 企业需精细化成本管控和精准风险对冲作为关键生存法则 [1] 海南国际清算所发展现状 - 自2023年10月推出场外掉期清算业务以来 清算目录持续扩容至45个产品 覆盖钢材 铁矿 废钢 甲醇等大宗商品品类 [3] - 开户机构超过240家 累计清算规模突破200万吨 清算合约价值突破40亿元 [3] - 客户保证金实时余额峰值达1.4亿元 日均客户权益近1亿元 [3] - 2025年以来各项业务指标较2024年同期实现4到5倍强劲增长 [3] - 构建完善业务规则制度和风控体系 自主研发场外清算系统与信息管理系统 [2] 场外市场功能与定位 - 场外市场作为场内市场有益补充 凭借灵活定制优势为企业提供差异化风险管理解决方案 [2] - 服务实体经济价值获产业界广泛认同 有效助力企业提升经营韧性和发展质量 [2] - 场外衍生品市场被视为朝阳市场 未来规模可达百万亿级别 [4][7] 业务创新与发展规划 - 深化掉期清算业务 将黑色金属 有色金属 能源化工 农产品和新能源材料等品种纳入可清算目录 [7] - 研究设计跨境清结算服务 拟于2025年12月海南自贸港封关之际推出跨境结算产品 [7] - 探索现货清算业务新模式 研究履约担保和违约处置机制以降低交易风险 [7] 企业风险管理实践 - 券商资管通过"固收+期权"产品设计 用不足5%的期权仓位为固收组合创造超过5%的年化超额收益率 [4] - 衍生品可成为企业穿越周期的第二增长曲线 通过套期保值 基差交易和含权贸易实现降本增效 [6] - 新旧能源转换重塑商品配置逻辑 需专业实操指南应对能源结构转型 [5] 宏观环境挑战 - 国内外利差与跨境资本流动变化对货币政策协同提出新挑战 [4] - 需关注宏观流动性拐点 外贸企业需做好票据利率 锁汇和押汇等财务决策 [4] - 汇率与利率政策联动加强 价格波动和供应链风险攀升成为新常态 [3][6]