笔者认为，会议充分肯定了2025年经济社会发展取得的显著成绩，指出我国经济运行"总体平稳、稳中有进"，新质生产 力稳步发展，改革开放、风险化解、民生保障等均迈出坚实步伐。更为重要的是，会议从时间维度上高度评价了"十四 五"时期的历史性成就：有效应对各种冲击挑战，经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力得到明显提 升，为实现第二个百年奋斗目标奠定了更为坚实的基础。 这份来之不易的成绩单，根本在于以习近平同志为核心的党中央的坚强领导，源于在实践中不断深化对经济工作的规律 性认识。从"七个坚持"到"五个必须"，再到"六个坚持"和"五个必须统筹"，我们党领导经济工作的思想认识和工作方法持 续完善，为驾驭复杂经济局面提供了科学方法论。此次会议前夕，多家国际组织和国际商业机构相继上调中国经济增长 预期，普遍看好中国经济发展前景，认为中国将继续为全球市场注入增长动力。这从外部印证了中国经济强大的韧性与 活力。 立足新起点 把握"十五五"开局新方位 承续"十四五"辉煌，开启"十五五"征程。2026年作为新一个五年规划的开局之年，其经济工作成效直接关系到我国中长 期发展目标的顺利实现。会议明确提出要实现"十五五"良好 ...

在量化投资领域，凭借出色的技术实力与清晰的策略逻辑立足的机构不在少数，"凡德投资"便是其中的佼佼者。这 家2012年成立、2014年完成中国证券投资基金业协会备案的全量化私募基金公司，如今已构建起完善的投研、风控 与运营体系，管理资产规模约4亿元。从自主研发三大核心系统，到深耕股指期货跨期套利策略，"凡德投资"始终 以"科技驱动、风险可控"为核心，在复杂的市场环境中为投资者创造稳定收益。今年3月，"凡德投资"参加了第三 届"期货寻星"赛，经过8个月的比拼，最终在量化组排名居前。"凡德投资"相关负责人接受期货日报记者采访时表 示，优异的比赛成绩充分验证了其核心交易理念。 十年积淀筑根基 "凡德投资"的稳健发展离不开经验丰富、分工明确的核心团队（4人负责策略研究、2人负责风控、2人负责市场分 析、1人负责交易、1人负责运营）。其中，多位核心成员为业内资深专家，为"凡德投资"的发展提供了坚实支撑。 "凡德投资"创始人兼总经理陈尊德是团队的"领航者"。他本科毕业于上海交通大学,后在清华大学与香港中文大学深 造，不仅有注册国际投资分析师（CIIA）、国际金融理财师（CFP）等权威资质，还担任多所高校的金融硕士导 师，兼 ...

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。习近平总书记出席会议并发表重要讲话，总结2025年 经济工作，分析当前经济形势，部署2026年经济工作；李强总理作总结讲话，对贯彻落实习近平总书记 重要讲话精神、做好明年经济工作提出要求。本次会议同时也为期货行业高质量谋划明年工作，实 现"十五五"开好局、起好步指明方向，明确目标，部署任务。 三是坚持守牢底线，夯实发展根基。会议强调，"坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险"。期货市 场是管理风险的重要场所，更须牢牢把握守牢底线、化解风险这条生命线。广发期货将持续树牢"合规 创造价值"理念，把合规文化融入日常经营和决策之中，持续提高全员合规意识，履行好适当性管理义 务，加强投资者权益保护。同时，广发期货将加强全面风险管理体系建设，完善常态化压力测试机制， 紧扣"四早"要求持续加强风险识别和监测能力，不断提高公司风险应对和处置的能力，护航公司长期稳 健发展。 新征程承载新梦想，新使命呼唤新作为。广发期货将始终坚持以高质量发展为主线，乘势而上，提质增 效，为实现"十五五"良好开局提供高质量期货服务！ 一是提高政治站位，强化战略引领。会议强调，"要按照党的二十届四中 ...

面对"提高金融服务实体经济质效"的时代课题，五矿期货将锚定中央金融工作会议部署，坚守"专注风 险管理，助力产业发展"核心使命，与行业一道共同强化服务国家战略核心职能，立足自身矿业基因优 势，深耕金属矿业，对接战新产业、绿色低碳等国家重点领域，构建兼具矿业特色与综合优势、贯通期 现联动、场内外协同、境内外联通的一体化服务体系，筑牢公司高质量发展根基；聚力锻造"特色综合 服务链、投研交易转化链、数智价值赋能链"三链融合发展路径，以AI驱动与科技赋能精准破解行业服 务同质化痛点，深化产融协同与融融联动，把深度产业研究成果转化为可落地、可检验的定制化企业风 险管理与交易执行方案，加速向"专业风险解决方案提供商"转型；始终严守合规经营底线，践行"合规 创造价值"理念，共同营造良好的行业生态，让期货行业的价值得到更广泛认可。 2026年是"十五五"规划的开局之年，五矿期货将始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指 导，深入贯彻中央经济工作会议各项部署，坚定不移走好产业金融转型发展之路，与行业携手为推动期 货市场高质量发展、助力金融强国建设、更好服务经济社会高质量发展作出新的更大贡献。 中央经济工作会议12月10日至 ...

中央经济工作会议对期货行业的指引 - 会议明确了2026年“稳中求进、提质增效”的工作总基调，并部署了八大重点任务，期货行业需紧扣会议精神，在服务高质量发展与统筹安全中主动作为，为“十五五”良好开局注入动能 [1] 坚守行业本源与服务实体经济 - 会议强调要守牢底线、化解重点领域风险并稳定市场预期，当前实体企业面临的价格与供应链风险上升，对风险管理工具需求迫切 [2] - 期货行业应扩大避险服务覆盖面，针对中小微企业参与门槛高、专业能力不足的问题，公司推出简化版套保方案和低成本服务套餐以降低企业参与成本 [2] - 深化“保险+期货”模式创新，延伸至粮食、生猪等重要民生领域，助力保障民生商品保供稳价与国家粮食安全 [2] - 优化风险管理服务体系，增强期现货市场的贴合度，使实体企业套保操作更精准高效 [2] 聚焦创新驱动与产业升级 - 会议指出要坚持创新驱动，培育新动能，深化拓展“人工智能+”并创新科技金融服务 [3] - 期货行业应推动产品、技术与服务全方位创新，在产品端加快推出更多新材料、高端制造等新质生产力相关品种，完善产业链避险工具体系 [3] - 在技术端积极运用人工智能、大数据等数字技术优化交易结算系统，搭建智能化风险管理平台以精准匹配企业需求 [3] - 在服务端创新科技金融服务模式，为科技创新企业提供个性化风险管理解决方案，支持“人工智能+”行动落地 [3] 深化改革开放与市场建设 - 会议指出要深化资本市场投融资综合改革，稳步推进制度型开放 [4] - 期货行业应持续完善市场制度建设，增强规则包容性与适应性，完善投资者适当性管理以平衡市场活力与风险防控 [4] - 对内推进市场化改革，优化投资者适当性管理，完善期货行业基础设施建设，推进交易、清算、托管等环节标准化、规范化，助力全国统一大市场建设 [4] - 对外稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，扎实推进海南自由贸易港建设，优化自由贸易试验区期货服务布局，吸引境外优质主体参与以提升中国价格国际影响力 [4] 行业未来发展方向 - 期货行业落实会议精神的核心是坚守服务实体经济初心，关键在深化改革创新，需持续提升专业服务能力，让风险管理工具更精准、市场生态更完善、服务范围更广泛 [4]

三是响应"坚持协调发展"重要指引，将专业服务深入融入乡村振兴实践。会议强调"坚持协调发展，促 进城乡融合和区域联动"。华泰期货积极践行金融服务向县域、乡村延伸，持续优化"保险+期货"模式， 推动其与信贷融资、订单农业深度融合，构建多层次农业风险保障体系。我们将全面落实"五大振兴"， 助力稳定重要农产品供给与价格，在促进人民共同富裕中贡献期货方案。 四是落实"坚持'双碳'引领"战略安排，以绿色金融工具服务发展方式转型。会议将"坚持'双碳'引领，推 动全面绿色转型"列为重点任务。华泰期货主动将业务布局与绿色发展战略对齐，为绿色产业提供定制 化风险管理服务。同时，我们积极探索碳排放权、绿电等衍生品的服务模式，协助传统产业管理绿色转 型中的市场风险，引导金融资源向低碳领域配置，以实际行动服务能源结构优化与美丽中国建设。 一是围绕"建设强大国内市场"战略部署，持续强化对实体经济的风险管理支撑。中央经济工作会议 将"坚持内需主导，建设强大国内市场"置于明年重点任务首位。华泰期货将以此为导向，充分发挥期货 市场在资源配置和风险管理中的专业功能，聚焦现代化产业体系的风险管理需求，推动业务模式创新与 服务升级，提供覆盖采购、生 ...

中央经济工作会议对期货行业的指引与公司战略 - 中央经济工作会议确立了2026年“稳中求进、提质增效”的经济工作总基调，赋予期货及衍生品市场服务国家战略、稳定实体经济的深远使命 [1] 服务国家战略方向 - 期货市场需超越传统角色，向产业链深度赋能转型，成为国家现代产业体系建设的“风险缓冲垫”与“价值稳定器” [2] - 公司聚焦服务新质生产力，为新能源、新材料等战略性新兴产业提供一体化风险管理方案，以应对原材料价格波动 [2] - 公司聚焦服务粮食安全，创新升级“保险+期货”模式，推广“基差收购+订单农业+收入保险”组合，旨在稳定农民收益并促进农产品价格在合理区间运行 [2] 精准对接区域发展 - 公司探索“一地一策”特色服务模式，以精准对接区域发展任务 [3] - 在铜仁，公司聚焦鸡蛋产业，打造“期货认知-工具应用-实战赋能”全周期服务体系，推动企业建立现代风险管理思维 [3] - 在常州，公司围绕新能源等重点产业链，以本地交割库为支点，与核心企业协同打造“期货+物流+供应链金融”综合服务方案，覆盖采购、生产、库存的全周期风险管理 [3] 强化风险控制体系 - 公司将风险防控作为生命线，秉承“合规先行、风控前置”原则 [4] - 公司构建了以合规风控为基石、数据智能为引擎的一体化风控体系，通过智能监测预警机制实现对异常交易、洗钱风险等的实时监控与干预 [4] 构建行业协作生态 - 期货行业服务实体经济需要凝聚监管部门、地方政府、产业实体、金融机构等多方共识 [5] - 公司积极探索构建“政、产、学、研、金”高效联动生态，将专业服务嵌入区域发展蓝图，并与产业链企业共同研究定制化解决方案 [5]

活动始终以党建为引领，深刻彰显了党建共建的强大凝聚力与战斗力。中共中信期货有限公司海南分公司党支部与博厚 镇党委通过签署《党建共建协议》，明确了共建目标与合作内容，搭建起坚实的政企党建共建桥梁。这一举措既是基层 党组织践行社会责任的生动实践，也是创新党建工作形式、推动党建与公益事业深度融合的有益探索。通过党建引领， 将党组织的政治优势、组织优势转化为服务乡村教育、助力乡村发展的实际成效，进一步强化了基层党组织的使命担 当，凝聚起政企携手为民办实事的强大合力。 监管引方向 创新助振兴 2025年12月5日，中共中信期货有限公司海南分公司党支部联合海南省临高县博厚镇党委在临高县博北小学隆重举行"信 兴农·童期声"项目党建共建协议签署暨梦想图书角捐赠活动。海南证券期货业协会相关代表、博厚镇党委相关领导及党 员代表、中信期货海南分公司党支部党员代表、博北小学师生代表共同见证了这一温暖时刻。 书香润乡校 公益暖童心 此次捐赠活动以"梦想图书角"为载体，为博北小学的孩子们送去了丰富的阅读资源。乡村教育是乡村振兴的重要基石， 而阅读是点亮孩子梦想、拓宽视野的关键途径。梦想图书角的落成，不仅填补了乡村学校阅读资源的缺口，满足 ...

期货市场服务实体经济培训活动 - 黄冈市人民政府、大连商品交易所与湖北证监局联合主办期货服务市县经济高质量发展培训 现场有来自农业农村系统、产业企业及金融机构的代表80余人参会 [1] - 培训内容涵盖期货市场发展历程、服务实体经济的路径与机制 并通过典型案例展示“保险+期货”模式在服务“三农”中的创新实践 [1] - 结合黄冈当地产业特点进行深度分析 分享企业套期保值策略与成功案例 为企业运用衍生品管理风险提供实践指导 [1] 湖北省期货市场发展现状与成效 - 湖北省已具备坚实的期货服务基础 拥有两家期货公司、76家分支机构及43个期货交割库 [2] - 2024年以来 辖区期货公司风险管理子公司场外衍生品业务服务企业超过376家 服务规模超过263亿元 [2] - 2023年以来 实施208个“保险+期货”项目 覆盖生猪、鸡蛋等9个品种 总保费达3.44亿元 总保障金额为70.91亿元 [2] 未来工作方向 - 湖北证监局表示将在证监会领导下 进一步凝聚多方力量 提升期货市场服务实体经济的精准性和有效性 [2]

核心观点 - 2025年天然橡胶市场呈现供需紧平衡与结构性矛盾并存的格局 海南产区因天气、成本及竞争等因素面临结构性困境 而进口高位与下游需求分化则抑制了价格的整体涨幅 [9][9][6] 供应端：国内产区扰动加剧 进口维持高位 - 海南作为国内重要产区 2025年受持续异常天气影响 开割后原料供应持续紧张 胶水价格不断上涨 整体产量低于市场预期 [1] - 海南主汛期降雨偏多导致割胶节奏放缓 天胶上市进度推迟 同时树龄老化及2024年台风"摩羯"的滞后影响也对产能与割胶进度产生较大扰动 [5][9] - 海南原料价格高企 对外公布胶水收购价为13.1元/公斤 但8月后浓乳厂胶水收购价维持在16元/公斤的高位 [5] - 高原料成本未能有效传导至成品价格 导致下半年海南部分乳胶产品和浓乳胶加工利润持续倒挂 民营加工厂生存困难 部分产能转向成本更低的云南 [5][9] - 国内天然橡胶进口量维持高位 “产能周期逆转”逻辑被阶段性证伪 尽管东南亚主要产胶国产量有所下降 但转口贸易及新兴种植区域出口增加补充了供应 [1] - 二、三季度收储消息传出 上期所天胶注册仓单量持续下滑 11月集中注销后 仓单库存创2012年11月以来新低 [1][8] 需求端：干胶与浓乳需求分化 - 干胶需求方面 2025年全钢胎需求尚可 半钢胎市场相对低迷 道路运输货物周转需求强劲带动重卡替换用胎需求上升 [6] - 2025年1—11月中国汽车产量2766.09万辆 同比增长13.09% 轮胎需求增量主要体现在全钢胎市场 [6] - 传送带月度产量下滑较为明显 替换需求下降 库存去化仍有压力 [6] - 浓乳胶终端需求一般 2025年乳胶手套全年开工率在六至七成 高端乳胶贴合制品需求下降 橡胶鞋底等发泡制品需求缩量明显 低端充气产品需求相对稳定 [6] 市场与价格表现 - 天胶期货价格受仓单减量及近期东南亚洪水影响上行 但20号胶盘面价格相对低估 “NR-RU”价差处于历史中位水平 [8] - RU合约长期处于远月升水格局 近期因仓单量明显下降及集中注销影响 月间价差收窄 [8] - 合成橡胶与天胶价差扩大至历史极值 主因近几年国内丁二烯产能大量投放导致合成橡胶价格相对低迷 [8] - 尽管天胶仓单库存处于低位 但由于市场老全乳胶库存处于高位 多空方向不明朗 市场价格对仓单库存低位的反应不敏感 [1] 行业长期挑战 - 橡胶树种植面积受其他经济作物挤压 面临长期萎缩压力 [9] - 海南产业面临高企的人工成本与激烈的原料竞争等结构性困境 [9]