美联储降息决策 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%~4.25% 这是2025年首次降息 也是继2024年3次降息后再次降息 [1][2] - 会议投票结果显示12名决策者中有11票赞成降息25个基点 1票反对 新理事米兰主张降息50个基点 但支持更大力度降息的人数未增加 [2] - 美联储声明新增劳动力市场放缓表述 认为就业岗位增速减缓且下行风险升高 同时通胀有所攀升且维持较高水平 [3] 利率预期与经济预测 - 美联储官员对2025年底利率预期存在显著分化 19名理事中9人预计利率落在3.50%~3.75%区间 意味着年内可能再降息2次 6人预计年内不再降息 2人预计再降息1次 1人预计可能加息1次 1人预计降息125个基点 [3] - 对2026年底利率预期分歧明显 6人支持明年不再降息 4人支持再降息2次 但考虑到2026年美联储主席换届 参考意义有限 [4] - 经济预测整体变动幅度不大 2025年失业率和PCE通胀预期保持不变 2026年失业率预测下调而通胀预期上调 [4] 劳动力市场状况 - 美国8月新增非农就业岗位仅2.2万个 远低于预期的7.5万个和修正后前值7.9万个 失业率从4.2%升至4.3% 为2021年以来最高水平 [8] - 分项数据显示联邦政府职位减少1.5万个 私营部门岗位增加3.8万个 医疗行业新增3.1万个岗位 社会救助行业增加1.6万个 但批发贸易和制造业各减少1.2万个岗位 [9] - 劳动力市场放缓原因包括经济增长放缓 移民政策收紧及政府部门裁员 最近两个月职位空缺 ADP就业数据和初请失业金人数等指标均走弱 [8][9] 通胀形势分析 - 美国整体通胀水平从3.0%下降至2.9% 核心服务通胀从4.3%下降至3.6%（贡献率-0.39%） 核心商品通胀从-0.1%升至1.5%（贡献率0.34%） 食品通胀从2.5%升至3.2%（贡献率0.09%） 能源通胀从1.0%降至0.2%（贡献率-0.074%） [7] - 核心服务通胀主要构成租金价格滞后房价17个月 当前房价走弱将带动租金下降 预计推动核心服务通胀温和下行 [8] - 鲍威尔表示通胀自2022年年中高点已大幅回落但仍高于2%目标 年内通胀预期上调主要受关税影响 商品通胀同比增速回升而服务业通胀持续放缓 [5] 货币政策展望 - 鲍威尔未给出前瞻性指引 强调根据数据决策 认为此次降息是出于风险管理考量 即应对劳动力市场下行风险 [6] - 市场将年内降息次数预期从2次上调至3次 预计10月和12月分别降息25个基点 明年降息节奏取决于数据表现 [14] - 美联储未来政策走向取决于经济数据 在关税税率提高和移民政策收紧背景下 若通胀风险超过就业风险可能停止降息 [9] 市场影响 - 美股预计呈现震荡偏强运行态势 美债收益率短期或维持高位震荡 大概率维持在4%~4.5%区间宽幅震荡 [14] - 黄金价格短期面临回调压力 但中长期受央行持续性购金和全球去美元化趋势支撑 价格中枢将向上移动 [16]

"市场有自身规律，不会因赛事收官而改变。"赵绍文提醒道，参赛选手应保持交易系统的稳定性——领 先者须戒骄戒躁，追赶者则应避免因冲击排名而偏离自身交易体系。"所有选手尤其是暂未上榜的选 手，都应认真赛后复盘，回顾半年来的重大交易，无论成败都极具价值，这是实现交易能力质变的关 键。"赵绍文说。 据期货日报记者了解，截至9月22日，大赛总参赛账户数为16.75万个，总参赛资金为501.37亿元。 据"期货寻星赛"发布的"周最大本金收益率"榜单，截至9月22日，"黄金大道"位居主观组周榜榜 首，"cscq3_1"位居量化组周榜榜首，"套利摸鱼""旭冕JJ"分别升至对冲套利组、资管组第一名。 郑商所期权专项奖方面，截至9月22日，参赛账户数为48606个。交易商奖项方面，徽商期货、华安期 货、中信建投期货等排名靠前。交易选手奖项方面，排名前三的账号昵称分别为"筑金馨睿壹号""念 慈""宝宝"。 本周，第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大赛迎来决胜时刻。 实盘大赛金牌导师王志新表示，近期受美联储降息、地缘冲突等因素影响，商品市场波动率明显上升。 其中，黄金、白银等品种价格创历史新高，多空博弈 ...

从"靠天吃饭"到"风险兜底" 红枣作为麦盖提县的经济支柱，也是众多少数民族家庭的主要收入来源。但是，价格波动时常让枣农饱 尝"枣贱伤农"的苦涩。转机出现在2020年，郑商所"保险+期货"项目的到来，为这片沙漠绿洲带来了金 融"稳定剂"。 金秋时节，五谷丰登。广袤的田野上，棉花洁白如雪，苹果压弯枝头，红枣晶莹圆润，花生破土而出， 油菜花海翻涌后籽粒饱满，糖料蔗林在南方阳光下茁壮成长……这是一年中最令人喜悦的丰收图景。然 而，丰收的果实能否转化为农民实实在在的收益，需要打上一个问号。"谷贱伤农""果丰价跌"如同悬在 农户头上的"达摩克利斯之剑"，时常冲淡丰收的喜悦。 一场金融与农业的深度融合，让这个问号消除了。2016年，"保险+期货"这一创新金融模式首次被写入 中央一号文件，犹如一颗希望的种子播撒到广袤乡村。同一年，郑商所秉持"充分论证、稳妥实施"的原 则，在棉花与白糖品种上启动了首批6个"保险+期货"项目。弹指一挥间，今年郑商所"保险+期货"已走 过第十个年头。这十年，是"保险+期货"探索的十年、优化的十年，更是成效卓著的十年。它用金融笔 触悄然改写了?多农户的收入曲线，让丰收的喜悦更加纯粹、踏实。 "有了红 ...

期货日报记者在采访中获悉，近年来，面对全球经贸环境的复杂变化和铝产品市场价格的频繁波动，广 元弘昌晟自2021年起系统参与期货市场，运用期货工具进行套期保值，并启动电解铝交割品牌注册工 作。今年8月11日，经上海期货交易所审核批准，广元弘昌晟"埃斯塔"成功注册为沪铝交割品牌，成为 四川省内第二个沪铝期货交割品牌。 本报讯（记者谭亚敏）广元弘昌晟铝业有限责任公司（下称广元弘昌晟）是四川省绿色水电铝及铝加工 产业链龙头企业，现有电解铝产能12万吨/年、预焙阳极炭素产能12万吨/年，旗下拥有"埃斯 塔""ALSTAR"等多个四川省著名商标。 张建鑫表示，此次交割是广元弘昌晟深化"产融结合"发展模式的重要里程碑，彰显了以现代金融工具抵 御市场波动、实现稳健经营的前瞻战略。未来，广元弘昌晟将继续在广元市委、市政府和广元经开区党 工委、管委会的领导下加强对期货及衍生工具的理解与应用，持续完善风险管理体系，赋能主业高质量 发展，为中国铝工业的转型升级贡献更多价值。 （文章来源：期货日报网） "近日，在各级政府的大力支持下，我们与永安期货合作顺利完成'埃斯塔'牌沪铝期货标准仓单的首单 交付，这标志着企业在运用金融衍生工具实施 ...

2023年起，玻璃行业陷入"价格跌、库存高、利润薄"的困境。在基差走弱、波动率加大的市场环境下， 传统经营模式难以应对"低估值+现货亏损"的双重压力。在前期的市场走访中，期货日报记者了解 到，"期货+期权"组合策略成为众多玻璃企业破局的关键。 产业下行周期： 传统套保陷多重困境 调研中，玻璃市场人士武延民向记者反映，玻璃行业产能错配与需求不足双重压力叠加，行业竞争加 剧。 这份对行业困境的感知，在河北正大玻璃有限公司（下称正大玻璃）期货部负责人崔彰那里也得到了验 证。"2024年玻璃行业景气度持续下行，价格与利润双降，库存却大幅增加；2025年预计供应同比下降 7%，但需求将随房地产竣工周期下行持续下滑。更关键的是，玻璃原片生产受窑炉特性与寿命限制， 供应端存在刚性，企业不愿放弃产能指标的心态加剧了产能过剩。"崔彰称。 武延民提到，在产业下行的特殊环境中，当企业已陷入亏损、玻璃现货价格屡创新低时，企业普遍顾 虑"价格是否已触底"，担心套保后行情反弹（不仅未能规避风险，反而错失后续盈利机会），导致套保 决策陷入犹豫。 河北望美实业期货部负责人霍东凯也表示，当前下行周期中，"不套保，现货价格下跌将直接冲击利 润； ...

航运业作为全球贸易的"动脉"，长期依赖传统高硫燃料油，是碳排放的重点领域。据国际海事组织 （IMO）数据，燃料油在全球船运二氧化碳的排放量占全球总排放量的2%左右。为应对气候变化， IMO于2018年通过《船舶温室气体减排初步战略》，明确到2030年和2050年船运碳排放强度比2008年分 别降低40%和70%，2050年船运碳排放总量比2008年降低50%。同时，IMO2020法规将船舶废气中允许 的硫含量从之前的3.5%m/m（质量比）大幅降低到新的最大值0.5%，低硫燃料油成为行业转型的关键。 上期所敏锐捕捉行业变革趋势，于2020年6月22日在上海国际能源交易中心正式挂牌低硫燃料油期货， 采用"国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价"模式，全面引入境外交易者参与，成为上期所顺应 行业环保升级要求，践行期货市场对外开放战略的重要举措。 上市以来，低硫燃料油期货市场规模稳步扩大，服务实体经济功能持续增强，众多产业链企业借助期货 工具实现了稳健经营。其中，中石化浙江舟山石油有限公司等船燃加注企业通过低硫燃料油期货锁定原 料采购成本，有效应对国际油价大幅波动；复瑞渤集团等贸易商利用期货市场优化资源配置，提升 ...

该负责人表示，科技创新是产业企业高质量发展的核心驱动力，而管理创新与经营模式创新同样不可或 缺，期货市场及其衍生工具正是现代企业实现管理创新和风险管控的重要手段。该负责人以与纯苯紧密 相关的苯乙烯品种为例介绍，苯乙烯期货上市6年来，交割区域不断扩展优化，市场流动性稳步提高， 期现货价格联动性日趋增强。2024年苯乙烯期货日均成交量和日均持仓量分别比上市首年增长236％和 232%，期现价格相关性一直保持在90％以上。 9月17日，由大连商品交易所（下称大商所）支持，广东宏川智慧物流股份有限公司（下称宏川智慧） 与银河期货有限公司（下称银河期货）联合主办的"纯苯产业新质生产力发展峰会"在江苏常州举行。据 悉，此次峰会聚焦"衍生工具赋能产业风险管理"主题，通过政策解读、案例分享、趋势研判，为行业发 展注入新动能，吸引了来自政府部门、金融机构以及产业链企业的100余位专家人士到会。 大商所相关业务负责人在活动中表示，纯苯期货上市两个多月以来，产业链企业已经开始积极参与衍生 工具运用，目前纯苯期货的法人客户持仓占比已超过60%，显示出产业客户对期货工具的高度认可。 与会各方纷纷表示，纯苯期货作为重要的风险管理工具，已 ...

银河海外首席执行官Carol Fong与上海国际能源交易中心新加坡首席代表洪珺致开幕辞。上海国际能源交易中心高级经理洪 加其分享了上海原油期货的稳健运行和天然气期货上市进展。银河期货高级分析师赵梓彤就"关税博弈下的中美经济展望与 投资前瞻"作宏观解读。Rystad Energy大宗商品市场副总监叶霖分享全球石油市场基本面，Kpler商品研究总监Jonathan Leitch 探讨原油贸易流向与新机遇。银河期货机构业务总部副总经理李耀华详细介绍了银河油气业务服务及四季度策略展望。 作为银河证券全资子公司，银河期货自2010年开展国际业务，2018年原油期货上市后，代理多家境内外大型石油公司参与交 易与交割，业务规模持续处于行业领先地位。伴随国际化品种不断丰富和境外客户参与度提升，公司同步升级技术、交易、 交割、风控等方面持续优化，全面满足海外客户多样化需求。 未来，银河期货将协同银河海外等体系内平台，提供多元跨境服务，涵盖中国市场解决方案（如国际化特定品种、QFII、北 向收益互换等）及全球市场解决方案（如全球经纪、南向收益互换、QD服务等），并通过各类讲座、论坛向境外投资者传 递中国期货市场的最新动态与发展机 ...

启动仪式结束后，郑商所一行与田东县政府、国家发改委挂职田东县工作组开展了乡村振兴及深化普惠金融工作座谈会，随后 深入蔗田现场开展调研工作，了解糖料蔗产业发展情况。自治区金融办、百色市有关政府部门代表，保险公司、期货公司、制 糖企业等有关领导人员陪同参加。 2025年，郑商所率先在广西地区试点"糖业无忧"项目，探索白糖"保险+期货+糖企"模式。该模式一是稳步拓展"保险+期货"项目 服务成效，为蔗农稳定收益提供保险保障服务；二是鼓励制糖企业利用期货市场做好风险管理，并提供配套支持政策，降低制 糖企业风险管理成本。田东县项目预计总保费规模约665万元，预计覆盖糖料蔗承保面积约3.35万亩。 会上，国泰君安期货、申银万国期货、物产中大期货还与田东县财政局签订了乡村振兴合作协议，并组织开展业务培训。各方 将以此次项目合作为契机，一是进一步加强合作交流，扩大乡村振兴工作全面合作；二是通过专业培训提高制糖企业和蔗农对 保险和期货工具的认识和风险管理应用能力，增强风险管理意识，丰富风险管理应对措施，助力田东县糖料蔗产业稳健发展。 9月17日上午，为深入贯彻落实国家关于金融服务乡村振兴的战略部署，切实发挥期货市场服务实体经济发 ...

"我们不是不想进行套保，而是缺少合适的工具，没有专业的团队支持。"何经理简短的话语道出部分企 业未开展套保的原因。需求驱动创新，服务在实践中得到升级。借助"企智汇"平台，科技与服务得到有 机融合，企业的套保体验感不断加强，从浙期实业的"单向推动"变成"双向共创"。 在经过充分调研与考察后，浙期实业项目团队发现该企业的真实需求，即规避未来原料价格上涨、降低 采购成本。今年7月，该企业以豆油期货为交易品种，通过买入熔断累计看涨期权的方式进行风险管 理。场外期权作为套保工具，与场内期货互为补充，尤其是在豆油价格波动较大的情况，以场外期权的 方式进行套保更有优势。这是因为企业是只需要付出一定的保证金，便可获得价格上涨的收益，同时又 能在价格下跌时获得期货多头头寸，提前锁定采购成本，从而在价格多变的行情中帮助企业稳定经营。 比起传统套保，采用场外期权套保更加省事，特别是在"企智汇"的帮助下，让企业在风险管理中更 能"轻装上阵"。从本次的服务效果看，熔断累计期权在震荡的市场中更为有利，帮助企业实现对风险的 精细管理；而运用数智期货工具，则进一步降低企业的学习与使用成本，让套期保值变得更具实用性和 易用性。 蓝旻表示，"场 ...