政策与机制成效 - 2025年是巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接过渡期的最后一年，各级农业农村部门保持帮扶政策总体稳定，牢牢守住不发生规模性返贫致贫底线 [1] - 监测帮扶机制有效运行，累计识别帮扶超过700万监测对象稳定消除返贫致贫风险 [1] - 脱贫人口基本医疗保险参保率稳定在99%以上，农村自来水普及率达到94% [1] 产业发展与就业 - 832个脱贫县均培育形成了2至3个优势特色突出、带动力强的主导产业 [2] - 近四分之三的脱贫人口与新型农业经营主体建立了利益联结机制 [2] - 脱贫人口务工就业规模持续稳定在3000万人以上，稳住了脱贫家庭三分之二以上的收入 [2] 收入增长与成果 - 2025年前三季度脱贫县农村居民人均可支配收入13158元，实际增长6.5%，增速比全国农村快0.5个百分点 [2] - 过渡期以来（至2025年）脱贫县农村居民人均可支配收入年均实际增长7.8%，比全国农村年均增速高0.9个百分点 [2] 未来工作方向 - 下一步各级农业农村部门将坚持“大稳定、小调整”和精准施策，把常态化帮扶纳入乡村振兴战略统筹实施 [2]

2025年10月31日，旭阳集团与一家知名外商签署了覆盖2025—2026年度的焦炭销售长期协议。今年是旭 阳集团踏入而立之年的年份，也是旭阳集团与这家外商合作的第十个年头，双方焦炭业务量已达300万 吨。在这背后，不仅是双方合作的深化，更暗藏着旭阳集团借助期货套保工具穿越市场风浪的经营智 慧。 旭阳集团成立于1995年，并于1999年在香港上市。三十年来，旭阳集团经历了由单一公司到多家公司、 由区域性公司到全国性公司的发展，已从一家焦炭生产企业发展成为集焦炭、化工、运营管理服务、贸 易、新能源、新材料等业务板块于一体的全球领先能源化工公司，连续多年入选"中国企业500强"。近 日，期货日报记者走进旭阳集团，深入了解这家煤焦化工龙头企业如何从早期"试水"期货领域到如今构 建起全链条套保体系。 套保护航 从风险防火墙到跨国合作桥梁 旭阳集团与期货工具的深度结缘最早可追溯到2013年。据现任集团总监兼旭阳营销有限公司总经理陈志 胜回忆，2012年8月他调任北京，次年1月便牵头开启了集团在焦炭等品种的期货业务布局，旭阳集团参 与了大商所焦炭期货上市前期调研。陈志胜从现货采购、销售一线而来，带领团队积极投身期货交易实 ...

居民消费价格指数(CPI)分析 - 11月CPI同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.5个百分点，为2024年3月以来最高[1] - 食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，是拉动CPI同比涨幅扩大的主要原因[1] - 鲜菜价格同比由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上[1] - 服务价格上涨0.7%，影响CPI同比上涨约0.29个百分点[1] - 扣除能源的工业消费品价格上涨2.1%，影响CPI同比上涨约0.53个百分点[1] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，结束了此前多月的连续收窄走势[1] - PPI环比上涨0.1%，受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响[1] 行业价格走势与政策影响 - 煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄[2] - 新能源车整车制造价格同比降幅比上月收窄0.6个百分点[2] - “以旧换新”政策发力，汽车、家电等商品价格同比数据上行势头较为明显，是近期核心CPI同比涨幅扩大的主要原因[2] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄[2] - 新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨[2] - 消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好[2] 市场观点与政策展望 - 物价温和回升势头仍需加力巩固，“反内卷”政策的力度有待进一步提升[2] - 11月物价水平基本已经筑底，但工业品价格走势偏弱，需要继续出台提振需求的相关政策，促进物价水平进一步企稳回升[2] - 未来一段时间物价水平偏低格局将延续，这为年底前后稳增长政策发力特别是央行适度降息提供了充分空间[3]

公司战略与定位 - 中储股份成立上海总部是落实中国物流集团战略部署的重要任务 旨在全面提升公司在市场响应、资源整合与价值创造方面的综合效率[1] - 成立上海总部是保障公司由职能型总部向经营型总部转型的关键一步 向以上海为代表的资源富集、客户集中、市场活跃的地区转移 以确保第一时间响应市场与客户需求[2] - 公司致力于打造“国内仓网高效协同、大宗商品期现结合、国际跨境无缝联动”的现代化服务体系 以增强在大宗商品领域的全球综合服务能力[2] 业务发展与布局 - 同步揭牌全球期货交割业务总部 标志着公司的期货交割业务正式迈入国内国际协同运营、全球资源一体化运作的新阶段[1] - 在国内 公司构建了覆盖全国主要大宗商品品类、贯通关键物流节点的交割库仓储网络 服务于上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所[1] - 在全球市场 基于Henry Bath的国际布局 公司在亚洲、欧洲、北美等八个国家和地区共管理运营了48个国际仓库 运营资质覆盖伦敦金属交易所、芝加哥商业交易所、洲际交易所等[1] - 公司深度参与全国性大宗商品仓单注册登记中心的建设 是仓单登记标准的推动者[1] 区域合作与支持 - 公司将依托上海市作为国际经济、金融、贸易、航运、科创中心的优势 以及徐汇区在金融与科技领域的生态优势 积极推进智慧仓储、数字仓单等关键领域的技术创新与应用[2] - 上海市徐汇区表示将持续提供优质服务、开放环境和有力支持 与企业共同打造立足上海、辐射全国、联通世界的“大宗商品供应链智慧枢纽”[2] 行业意义与合作伙伴评价 - 相关交易所代表指出 交割是期货市场服务实体经济的“最后一公里” 物流是产业顺畅运行的“核心大动脉”[3] - 中储股份全球期货交割业务总部的揭牌 为市场合作翻开了新的一页 双方将以交割为纽带深化优势互补 让金融通过更高效的交割渠道服务实体经济[3] - 上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、广州期货交易所 以及摩科瑞集团、托克投资（中国）等相关领导出席了仪式 伦敦金属交易所行政总裁视频致辞[3]

核心观点 - “保险+期货”模式已成功运行十年，从试点探索发展为多点开花，形成了多方共担的风险分散机制，成为服务乡村振兴、增强农业主体抗风险能力不可或缺的金融工具 [1] 模式发展历程与现状 - 模式始于2015年试点，从小规模试点起步，逐步成长为服务“三农”的重要抓手 [1][2][7] - 十年间从仅对单一农作物试点，拓展到涵盖苹果、大豆等多种农作物 [4] - 地域从分散式试点发展到县域全面覆盖，呈现全国各地多点开花的良好态势 [4] - 覆盖范围持续扩大，“保险+期货+N”模式日益完善，可更精准服务农业生产 [4] 模式对农业经营主体的价值与效果 - 增强了农户的抗风险能力，让新型经营主体主动参与现代农业风险管理 [1] - 为农产品稳产保供注入金融“活水” [1] - 使农业生产者可以坦然面对周期震荡，在稳定增收道路上迈出坚实步伐 [7] - 具体案例：河南省漯河市生猪养殖户王如意为200头生猪投保，个人缴纳保费4000多元，一个月后获赔75000元，有效缓解了其因价格波动导致的经营困境 [3] - 具体案例：北安市种植大户李富强通过参与“银期保”项目，不仅获得低价贷款和锁定售粮渠道，还通过“二次点价”额外增收超180万元 [4] 模式推广过程中的挑战与努力 - 推广初期面临农户因陌生和复杂而产生的质疑与不信任 [2] - 期货公司、保险公司等项目参与者深入田间地头，用方言和实际案例进行解释，将复杂金融工具转化为质朴承诺 [5] - 机构通过联合调研优化产品，简化专业术语，灵活调整保障周期，以贴合农户实际需求 [5] - 构建“线上+线下”立体宣传矩阵，包括实地走访、宣讲会、线上文章和咨询热线，以直观解读保障逻辑 [6] - 地方政府积极统筹协调，成立专项工作组，通过多种方式广泛宣传以确保项目顺利实施 [6] 模式接受度的转变 - 从需要宣传动员的“要我保”，转变为农户“我要保”的自觉行动 [7] - 具体案例：山东省武城县玉米“保险+期货”项目在2022年启动首日即完成投保，项目未启动便有人主动电话咨询 [6][7] - 具体案例：黑龙江省海伦市从最初农户不理会、会议散场，到最终在政府负责人支持下首个试点成功落地 [2]

产业概况与区域经济地位 - 宁晋县是全国知名的“电线电缆之乡”，拥有相关企业上千家，其中规模以上企业超100家，形成了从原材料加工到成品制造、检测认证、物流配送的完整产业链 [2] - 电线电缆产业是宁晋县第一大支柱产业，年总产值已突破200亿元，占全县GDP的比重超过50%，直接就业人数超5万人 [2] - 产业呈“头部引领、梯度分布”特点，既有具备全国竞争力的龙头企业，也有大量中小型专业厂家，形成“小企业大协作、大企业带链条”格局 [3][4] 主要企业与市场结构 - 当地龙头企业包括明达电缆（拥有CNAS实验室）、亚星电缆（国家电网A级供应商）、童泰电缆、晶龙集团（背靠晶澳科技，光伏电缆一体化发展）、宁通电缆（主营矿用、船用电缆）等 [4] - 企业订单来源高度依赖政府采购，尤其是国家电网的集中招标 [4] - 当地电线电缆出口市场稳步拓展，主要销往东南亚、中东、非洲、南美等地 [3] 行业面临的挑战与风险 - 国家电网招标门槛提高，自2025年起推行“优质优价”采购机制，要求投标企业注册资本≥5亿元、近三年无重大质量事故、具备CNAS认证实验室等，预计整体国家电网订单将从200亿元缩减至120亿元，且集中流向少数头部企业 [4][5] - 企业订单账期由3个月延长至6—8个月，对民营企业现金流造成巨大压力 [2][5] - 市场竞争加剧，企业陷入“低价竞标”怪圈，毛利率普遍降至8%~12%，部分产品售价接近成本线 [5] - 核心原材料电解铜占产品总成本的60%~70%，铜价每吨上涨1万元，生产成本增加约0.22元/米，而企业销售报价难以跟随铜价波动调整，利润空间被挤压 [6] - 多数民营企业为家族式经营，创始人达到退休年龄而子女无意接班，管理断层风险制约企业在战略规划、技术创新、资本运作等方面的长远布局 [6] - 当地高校资源匮乏，人才外流严重，直接影响企业推进数字化转型、参与期货套保、开拓海外市场的能力 [6][7] 企业经营与风险管理困境 - 企业在期货套保过程中面临资金不足、缺乏操作经验和相关人才等难点，套保成本居高不下 [5] - 部分企业对期货套保工具表现出抗拒和不信任，已尝试套保的企业因缺乏专业人才和风控意识，效果不理想，例如有企业因套保操作不当导致期现对冲后亏损40万元 [7] - 部分企业尝试转移产能至东南亚以规避贸易壁垒，但面临跨国管理经验缺失、运营难题以及供应链重构等短板 [3][7] 政策支持与产业升级建议 - 当地政府对年产值超20亿元、带动5家以上配套企业的“链主”给予专项奖励与信贷支持 [4] - 产业升级建议包括：强化顶层设计申报特色产业示范区、发挥行业协会作用搭建“共享式风控服务平台”、推动“电缆铜价+保险+期货”试点落地、强化人才引进与培养机制、鼓励企业进行数字化转型与智能制造升级 [8]

本报讯 上期所昨日发布通知，调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。根据通知，自 12月12日（星期五）收盘结算时起，白银期货2602合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证 金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%。 （齐宣） ...

在上海期货交易所的支持下，大地期货2018年在孟连启动天然橡胶"保险+期货"项目。八年的时间，项目从最初的试点乡镇逐步扩展至县内主要植胶区，覆 盖范围从最初的一万多亩扩展至十几万亩，参保胶农从数百户增至四千余户。据了解，大地期货孟连橡胶项目已累计覆盖橡胶现货规模约1.6万吨，保险保 障金额超3亿元，惠及胶农2.3万户次。项目的实施不仅稳定了胶农收入，也促进了当地橡胶产业的稳定发展。 一棵橡胶树，从种下到开割需要等待八年。2018年，在云南孟连的群山之间，大地期货播下的另一颗"种子"——天然橡胶"保险+期货"项目。八年耕耘，这 颗种子也已经长成了连接千万胶农的金融之树。正如橡胶乳胶的流淌滋养大地，金融活水也正润泽着孟连的每一个角落。 孟连县是我国重要的天然橡胶产区之一，橡胶收入是当地众多农户家庭的经济支柱。然而，天然橡胶价格受国际市场供需、宏观经济、汇率等多重因素影 响，波动频繁且剧烈，"价贱伤农"现象时有发生，严重影响着胶农的生产积极性和收入稳定性。 近日，大地期货有限公司在云南省普洱市孟连傣族拉祜族佤族自治县开展的2025年上海期货交易所天然橡胶支农专项"保险+期货"项目顺利结束。项目为当 地3300吨天然 ...

交易者背景与市场转向 - 交易者“水到渠成”是来自浙江温州的跨界参与者，同时经营实体餐饮企业并在期货市场深耕多年，其并非全职交易员，自2010年前便涉足期货领域，早期专注商品期货交易[1] - 该交易者于2024年10月起将主战场从商品期货转向期指市场，形成了以长线持仓为主的稳定交易模式[1] - 转向期指交易的核心判断是国家层面的政策导向催生了难得的牛市机遇，且期指市场的周期性机会更具确定性，同时认为近年商品市场波动加剧，更适合短线博弈，与自身长线交易体系不符[1] 核心交易策略 - 核心策略概括为“估值锚定+均线跟随”组合拳，主要依据长周期均线系统，特别是60日均线作为方向指标，并辅以MACD等常见指标验证进场时机[1] - 当前策略聚焦期指多头布局，通过在不同市场阶段切换品种来实现风险收益平衡，在牛市环境下主攻弹性更大的中证1000，在防御阶段则转向沪深300或上证50等蓝筹标的[1] - 该动态调整机制旨在捕捉趋势行情的同时，有效控制回撤风险[1] 风险控制与交易风格 - 采用较为宽松的风险控制方案，长线持仓的止损空间设置较大，通常围绕均线系统进行加减仓操作[2] - 交易风格已从早年采用的浮盈加仓策略转向近两年的稳健风格，仅在行情启动初期适度加仓，遇到大幅回撤则通过降低仓位或切换至低波动品种进行防守[2] - 在第三届“期货寻星”赛期间，其参赛账户经历了较大回撤，通过将持仓从沪深300、中证500切换至中证1000（但底仓未动）的灵活操作，在随后的上涨行情中逐步修复净值，大赛排名处于300~400名之间[2] 投资理念与习惯 - 交易者保持特立独行的交易习惯，不喜欢与他人交流，认为外界观点容易干扰独立判断[2] - 在从业10余年间尝试过各种技术流派后，最终回归最朴素的均线系统，体现了返璞归真的投资理念[2] - 近3年平均年化收益较为稳定，虽未达顶尖水平，但资金曲线呈现出典型的长线特征，即抓住大趋势时坚定持仓，震荡市中则耐心等待[2] 未来规划与市场观点 - 交易者表示将继续专注自有资金运作，暂不考虑接受外部委托[2] - 其观点认为，简单有效的策略加上坚定的执行力，是穿越牛熊的最佳路径，并强调做长线需要信念，而期指市场提供了这份信念[3]

核心观点 - 一个由资深交易员组成的团队，通过以期权套利和结构化组合为核心、辅以严格风控体系的策略，在期货实盘比赛中表现稳健，并在管理资金中实现了较低回撤下的预期年化收益 [1][2][3] 团队背景与运营 - 团队负责人为上交所第一批期权交易员，团队于2021年正式组建 [1] - 团队成员全部来自券商和期货行业，平均从业超过10年，目前团队共有4人 [1] - 团队管理资金规模4700多万元，从2023年起在私募排排网有公开产品展示，同时也管理MOM账户 [1] - 团队分工明确，包括策略交易、宏观研究、交易助理和风控管理，形成了完整的交易与风控闭环 [1] 投资策略与业绩 - 核心策略是期权交易，强调“技术面为主，宏观面为辅”，根据市场环境灵活切换策略 [2] - 常用交易方式包括牛市价差、熊市价差、蝶式套利、比例价差、宽跨、铁鹰、铁蝶等 [2] - 覆盖股指、黄金、原油、橡胶等多个期权品种，其中金融期权占比在70%至80% [2] - 整体策略以套利和结构化组合为主，方向性敞口较小，一般持仓品种在6至10个 [2] - 盈利主要来自时间价值归零，通过不同交易方式捕捉时间价值，波动率高低决定收益水平 [2] - 目前整体资金运作稳健，年化收益率预期在12%至20%，最大回撤控制在5%以内 [1] 风险管理体系 - 风控体系包括：分散持仓，选择相关性小的品种；每次下单前做压力测试；实时跟踪持仓并及时对冲、减仓或止损；风控专员每日和每周定期复核仓位 [2] - 在套利交易快速获利时及时锁定利润，再适度增加单边头寸；若行情反转，则在回撤初期果断平仓 [3] - 在市场出现极端行情时，团队会做日内短线，长假前会买入期权或降低仓位以降低风险 [3] - 风险主要出现在极端行情中，如单边大涨大跌导致波动率急升，或标的大幅高开/低开 [3] - 通过上述措施，团队在2025年清明节后的极端行情中有效控制了风险 [3]