主要配置债券，股票、基金比例低。 中国信托业协会最新数据显示，截至今年上半年末，全行业信托资产规模余额首次突破30万亿元，达到 32.43万亿元。这也意味着，信托行业超越理财市场规模，跃升至中国资管市场第三位。 近年来，信托行业在深度调整中持续面临盈利压力，利润较高峰时期已几度腰斩。不过，今年上半年， 行业营收和利润增速双双回正，被视为"触底反弹"的重要信号。在中国信托业协会专家理事周小明看 来，这可能意味着，信托业围绕"回归本源"的业务调整已初见成效。 在"三分类"新规引导下，资产管理信托和资产服务信托已经替代传统的"融资信托+通道信托"业务模式 成为行业主导，且近年来资金信托向证券市场"搬家"趋势明显，过去一年投向债券、股票、基金市场的 规模合计增加了约2.5万亿元，不过仍以债券为主。 营收、净利润增速回正 回顾2024年上半年，信托业在经历2023年盈利增速短暂回暖后，经营收入与利润总额同比均出现了较大 幅度下滑。其中，经营收入同比下滑32.73%，利润总额同比下滑40.63%。2024年全年，行业实现利润 230.87亿元，比2023年减少192.87亿元，几近腰斩。 从最新数据来看，这一盈利下滑趋势 ...

根据中国信托业协会发布的2025年上半年中国信托业发展数据，截至2025年6月末，全行业信托资产规 模余额为32.43万亿元，与上年同期相比，同比增长20.11%。 从信托行业经营业绩来看，2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期同比增长 3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期同比增长0.45%。经营收入与利润总额的"双增"表现， 在业内人士看来或意味着行业已触底回暖，围绕"回归本源"的业务调整已初见成效，但行业转型发展的 阵痛仍不可忽视。 然而，非标资产与标准资产的配置比例是个此消彼长的过程。2022年末，非标资产的投资规模在资金信 托总规模中占比高达54.52%，但在2025年上半年，资金信托对非标资产的投资规模占资金信托总规模 的比例仅为39.70%。 资产服务信托稳步增长 资产服务信托呈现出稳步增长的态势，已发展成为信托业增长的重要引擎。其应用场景广覆盖，信托的 财富管理与社会服务功能充分彰显。 数据显示，截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37 万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元。 ...

行业整体表现 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11% [1] - 2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45% [1] - 经营收入与利润总额的“双增”表现，或意味着行业已触底回暖，围绕“回归本源”的业务调整已初见成效 [1] 资产管理信托 - 资产管理信托是行业第一增长引擎，2025年上半年余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [2] - 资产管理信托余额较上年末增加2.18万亿元，增长9.80%；较上年同期增加4.48万亿元，同比增长22.46% [2] - 证券投资信托已成为资产管理信托的主导产品，2025年上半年规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，而2022年末该比例仅为34.34% [2] - 资金信托对非标资产的投资规模占比从2022年末的54.52%显著下降至2025年上半年的39.70% [3] - 信托业在整个资产管理行业中的市场地位提升，2025年上半年资管行业整体规模达174.50万亿元，信托资产规模(32.43万亿元)仅次于保险资管(36.23万亿元)和公募基金(34.39万亿元) [2] 资产服务信托 - 资产服务信托呈现稳步增长态势，已成为行业增长的重要引擎 [4] - 截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元 [4] - 北京、上海、广州、厦门、天津等地已开始试点不动产和股权信托财产登记，为以家族信托为代表的财富管理服务信托发展扫清制度障碍 [4] - 当前资产服务信托业务尚处探索阶段，短期难以形成成熟商业模式，但长远看制约其发展的制度约束将逐步解决 [4] 行业转型与展望 - 资产管理信托业务结构持续调整，标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式 [2] - 资产服务信托应用场景广泛，服务功能强大，未来或将逐步形成有价值的商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎 [4] - 信托公司未来应当专注主业、完善治理、错位发展，制定清晰战略规划，构建可持续的商业模式 [5]

来源：中国信托业协会 原标题：2025年度上半年中国信托业发展评析 2025年上半年，面对国际环境复杂多变、外部压力明显加大的挑战，国内经济凭借强劲韧性顶住压力、 迎难而上，整体运行呈现"总体平稳、稳中向好"的良好态势，上半年国内生产总值（GDP）达66．05万 亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，对全球经济增长贡献率已经连续十多年维持在30%左右。在此宏 观背景下，信托业继续围绕"三分类"政策进行业务布局，加大推进回归本源业务的转型发展力度，充分 挖掘服务实体经济和人民美好生活的信托功能，上半年成效显著，信托资产规模继续稳步增长，信托业 务结构持续优化，信托服务功能不断强化，整体经营业绩"稳中有升"，信托业高质量发展的基础进一步 夯实。 一、信托资产规模继续稳步增长 自2018年起，因受市场环境变化与监管政策调整的影响，信托业步入了转型发展阶段，在清理压缩传统 业务（融资类信托和通道信托）的同时，积极拓展信托本源业务，全行业信托资产规模从2017年末 26.25万亿元的高位，回落至2020年末的20.49万亿元，三年间（2018-2020年）降幅达到21.94%。随着行 业逐步理清自身定位、加速回归本源业 ...

信托产品发行概况 - 10月信托产品发行总量为1124只，环比减少15.87% [1] - 证券投资信托是发行主力，数量为877只，占比78.02%，其规模占比也从9月的36.43%上升至10月的42.37% [1] - 从发行机构看，对外经济贸易信托发行数量最多，中粮信托和华鑫信托分别位列第二和第三 [1] 证券市场表现与信托产品回报 - 10月股市分化，科创50指数下跌5.33%，而上证指数上涨1.85% [2] - 债券型信托前10个月平均回报为1.91%，表现好转；股票型信托前10个月平均回报为17.71%，较前9个月的18.58%有所退步 [2] - 宏观策略前10个月平均回报达25.89%，表现最佳；股票策略平均回报为20.51%，但其10月单月回报为-0.8% [5][6] - 在股票策略子策略中，量化多头表现突出，前10个月平均回报达34.67%，且10月保持正收益；主观股票多头策略10月平均回报为-0.95% [7] 具体产品表现分析 - 债券型信托中，“华鑫信托慧智投资154号”前10个月回报最高，达46.99%，其10月单月回报贡献巨大，为42.55% [8] - “启航12号”和“华鑫信托慧智投资153号”前10个月回报分别为40.51%和39.53%，位列第二、三位 [9] - 股票型信托中，“外贸信托璟琨1号”表现极为突出，前10个月回报高达247.57%，10月单月回报为131.7% [10] - 上海博颐投资管理有限公司担任投顾的三只产品前10个月回报均超过130%，但10月净值出现显著回撤，跌幅在17%-19%之间 [11] 信托公司业绩比较 - 债券型信托方面，百瑞信托前10个月平均回报最高，为10.91%，但统计产品数量仅3只；上海信托和兴业信托平均回报分别为6.43%和5.88% [12] - 华鑫信托10月债券型信托平均回报为1.39%，推动其前10个月平均回报排名上升4个名次 [13] - 股票型信托方面，华润信托前10个月平均回报最高，为61.00%，但较前9个月的98.39%明显缩水，且10月平均回报为-8.61% [14] - 财信信托和陕国投股票型信托前10个月平均回报分别为34.85%和28.40%，位列第二、三位 [15] 投资顾问业绩表现 - 上海博颐投资管理有限公司担任投顾的股票型信托前10个月平均回报最高，为137.38%，但10月净值回撤幅度较大，平均为-18.30% [16] - 淡水泉和幻方量化担任投顾的股票型信托前10个月平均回报分别为51.26%和50.01%，位列第二、三位 [17] 信托行业监管与动态 - 国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，明确资产管理信托为私募资管产品定位，严禁通道业务、资金池和刚性兑付 [18] - 中诚信托因多项违规被处以660万元罚款，5名相关责任人被警告并罚款，反映出行业监管持续高压 [19] - 截至今年6月末，信托行业资产管理规模创历史新高，达32.43万亿元，较上年末增长9.7%，较上年同期增长20.11% [20]

行业整体态势 - 信托行业已进入提质增效重塑阶段，经营管理能力差距被放大，高增速公司减少，近半数公司增速落入0%-30%区间，增速大于30%的公司较2019年减少5家 [1] - 行业净利润为475.90亿元，较2019年的529.45亿元减少10.11%，收入净利率40.24%、资产收益率8.03%均为五年来最低值，反映盈利能力减弱 [2] - 发展战略清晰、实力雄厚的头部公司已塑造行业梯队格局，而发展战略摇摆不定的尾部公司面临转型阵痛 [3] 信托业务收入与费率 - 62家信托公司信托业务收入总额为832.83亿元，同比增长5.76% [1] - 受供求关系影响，融资类业务收入的费率从0.2%涨到0.3%左右，涨幅在30%-50%不等，带动了信托业务收入增长 [1] - 过半信托公司实现正增长，增长幅度集中于0-30%区间，增速超过10%的公司为22家，仅1家公司增速超过100% [1] 资产投向规模变化 - 证券投资信托规模为2.26万亿元，同比增长15.44%，占比上升至13.87%，共42家公司该业务占比较2019年提升 [1][3] - 工商企业信托规模为4.96万亿元，行业占比30.41%，与2019年的5.49万亿元相比同比下降9.64%，降幅扩大6.48个百分点，但仍为第一大领域 [2] - 金融机构信托投资规模为1.98万亿元，同比下降20.76%，成为资金投向最受限领域 [3] 业务转型与创新方向 - 家族信托、资产证券化、慈善信托、服务信托、保险金信托是提及频率较高的转型方向，分别有25家、20家、17家、11家和9家公司提及 [4] - 以家族信托为代表的服务信托将迎来新发展机遇，成为创新发力点，资产证券化业务也获得监管支持和市场青睐 [4] - 服务信托被视作最能体现信托本源价值的业务工具，是行业转型的重要方向 [4]

信托业资产规模与结构变化 - 截至2024年末信托资产规模达29.56万亿元，较2024年6月末增长2.56万亿元（+9.48%），较2023年末增长5.64万亿元（+23.58%）[1] - 资金信托投向证券市场占比超四成，成为最大占比领域[1] - 行业转型至"三分类"业务模式，资产服务信托与资产管理信托并重，财富管理服务信托规模超1万亿元（家族信托6435.79亿元，保险金信托2703.97亿元）[1] - 2024年新成立财富管理服务信托4.53万只，规模1.98万亿元，远超资产管理信托[1] 业务转型与市场布局 - 证券投资信托存续规模超10万亿元（10.99万亿元），其中债券投资占比83.3%（9.15万亿元）[2] - 资金信托规模22.25万亿元（同比+28.02%），股票和基金投资占比超5%（1.12万亿元）[2] - 行业经营收入940.36亿元（同比+8.89%），利润230.87亿元（同比-45.52%），反映业务模式切换至资产服务信托优先[2] 政策支持与发展机遇 - 金融监管总局《若干意见》为行业高质量发展提供纲领性文件[3] - 信托财产登记试点在北京、上海等地启动，多地探索推进[3]

信托行业资产规模与业务结构 - 截至2024年末信托资产规模达29.56万亿元，同比增长23.58% [1] - 行业正从非标融资业务向资产服务信托、资产管理信托并重模式转型 [1] - "三分类"新规推动业务结构调整，资产服务信托占比显著提升 [1][2] 资产服务信托发展 - 2024年新成立资产服务信托4.73万只（占比70.17%），规模4.48万亿元（占比53.84%） [2] - 财富管理服务信托规模超1万亿元，其中家族信托6435.79亿元、保险金信托2703.97亿元 [2] - 资产证券化服务信托规模0.74万亿元，行政管理服务信托规模1.22万亿元 [2] 资产管理信托与资本市场 - 2024年新成立资产管理信托1.96万只，规模3.83万亿元 [3] - 证券投资信托存续规模10.99万亿元，其中债券投资9.15万亿元、股票7230亿元、基金3981亿元 [3] - 66家信托公司开展证券投资信托，助力资本市场资源配置 [3] 政策与试点进展 - 国务院转发信托业高质量发展纲领性文件，强化监管与风险防范 [5] - 北京、上海启动不动产及股权信托财产登记试点，已出具8笔备案证明 [5] - 信托财产登记试点为行业规范发展提供支持，更多省市正在探索 [5] 经营表现 - 2024年信托业经营收入940.36亿元（+8.89%），利润230.87亿元（-45.52%） [6] - 利润下降因业务模式切换至低收费的资产服务信托为主 [6] - 行业需提升业务收益率以解决利润增长压力 [6]

行业转型与资本市场布局 - 信托行业加速转型，多家公司通过同业合作和资本市场重构业务版图，证券投资信托规模显著增长，如平安信托证券投资信托业务规模超5900亿元，同比增长84% [1] - 行业"非标转标"监管路径明确，信托公司正经历业务转型，未来将迎来加大参与资本市场力度的重要节点 [1] - 2024年上半年末信托资产规模突破27万亿元，连续9个季度同比增长，其中投向证券市场规模8.34万亿元，同比增长64.89%，占比41.81% [2] 业务模式与投资方向 - 信托公司参与资本市场主要路径包括设立资产管理信托投资标准化资产，以及开展资产证券化等服务信托业务 [3] - 证券投资类信托计划因通道属性和低准入门槛成为主要参与方式，但主动管理和股权投资型产品比重正逐步提升 [3] - 多家公司积极布局新兴产业，如国投泰康信托支持新一代信息技术、半导体等领域，累计管理规模逾50亿元 [2] 制度优势与产品创新 - 信托工具凭借产品设计灵活性、跨市场资源整合和风险隔离优势，在资本市场中发挥不可替代作用 [4] - 多家公司通过创新业务模式参与市场，如陕国投发起20亿元产业并购基金，国投泰康信托开展S基金业务累计交易规模15亿元 [3] - 信托制度可精准匹配投资者风险偏好和需求，扮演独特资产连接器和风险隔离器角色 [4] 政策环境与发展机遇 - 《关于推动中长期资金入市的指导意见》鼓励信托资金参与资本市场，为行业提供政策指引 [5] - 金融监管总局计划2025年修订《信托公司管理办法》等法规，北京辖区开放不动产信托等政策利好行业发展 [7] - 政策鼓励信托公司通过股权投资支持国家战略性新兴产业和重大战略项目 [5] 行业挑战与能力建设 - 相较券商、基金公司，信托公司在标准化资产投资能力方面存在劣势，建立完善标品投资体系需长期过程 [6] - 信托产品固定存续期与资本市场长期投资特性存在匹配难题，传统客户偏好短期收益 [6] - 部分业务面临"三类股东"障碍，影响股权投资信托计划通过IPO退出 [6] - 行业需加强主动管理能力建设，提升风控与投研水平，引导客户转变投资理念 [7] 未来发展方向 - 信托业正从非标业务向标品投资转型，逐步回归本源定位 [8] - 行业需加强投研团队建设，探索与公募基金、券商资管等机构合作，提升资金运用效率 [7] - 信托业正重新定义角色，向实体经济资本连接器和财富管理制度赋能者转变 [8]