主要配置债券，股票、基金比例低。 中国信托业协会最新数据显示，截至今年上半年末，全行业信托资产规模余额首次突破30万亿元，达到 32.43万亿元。这也意味着，信托行业超越理财市场规模，跃升至中国资管市场第三位。 近年来，信托行业在深度调整中持续面临盈利压力，利润较高峰时期已几度腰斩。不过，今年上半年， 行业营收和利润增速双双回正，被视为"触底反弹"的重要信号。在中国信托业协会专家理事周小明看 来，这可能意味着，信托业围绕"回归本源"的业务调整已初见成效。 在"三分类"新规引导下，资产管理信托和资产服务信托已经替代传统的"融资信托+通道信托"业务模式 成为行业主导，且近年来资金信托向证券市场"搬家"趋势明显，过去一年投向债券、股票、基金市场的 规模合计增加了约2.5万亿元，不过仍以债券为主。 营收、净利润增速回正 回顾2024年上半年，信托业在经历2023年盈利增速短暂回暖后，经营收入与利润总额同比均出现了较大 幅度下滑。其中，经营收入同比下滑32.73%，利润总额同比下滑40.63%。2024年全年，行业实现利润 230.87亿元，比2023年减少192.87亿元，几近腰斩。 从最新数据来看，这一盈利下滑趋势 ...

根据中国信托业协会发布的2025年上半年中国信托业发展数据，截至2025年6月末，全行业信托资产规 模余额为32.43万亿元，与上年同期相比，同比增长20.11%。 从信托行业经营业绩来看，2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期同比增长 3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期同比增长0.45%。经营收入与利润总额的"双增"表现， 在业内人士看来或意味着行业已触底回暖，围绕"回归本源"的业务调整已初见成效，但行业转型发展的 阵痛仍不可忽视。 然而，非标资产与标准资产的配置比例是个此消彼长的过程。2022年末，非标资产的投资规模在资金信 托总规模中占比高达54.52%，但在2025年上半年，资金信托对非标资产的投资规模占资金信托总规模 的比例仅为39.70%。 资产服务信托稳步增长 资产服务信托呈现出稳步增长的态势，已发展成为信托业增长的重要引擎。其应用场景广覆盖，信托的 财富管理与社会服务功能充分彰显。 数据显示，截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37 万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元。 ...

行业整体表现 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，同比增长20.11% [1] - 2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，同比增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，同比增长0.45% [1] - 经营收入与利润总额的“双增”表现，或意味着行业已触底回暖，围绕“回归本源”的业务调整已初见成效 [1] 资产管理信托 - 资产管理信托是行业第一增长引擎，2025年上半年余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [2] - 资产管理信托余额较上年末增加2.18万亿元，增长9.80%；较上年同期增加4.48万亿元，同比增长22.46% [2] - 证券投资信托已成为资产管理信托的主导产品，2025年上半年规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，而2022年末该比例仅为34.34% [2] - 资金信托对非标资产的投资规模占比从2022年末的54.52%显著下降至2025年上半年的39.70% [3] - 信托业在整个资产管理行业中的市场地位提升，2025年上半年资管行业整体规模达174.50万亿元，信托资产规模(32.43万亿元)仅次于保险资管(36.23万亿元)和公募基金(34.39万亿元) [2] 资产服务信托 - 资产服务信托呈现稳步增长态势，已成为行业增长的重要引擎 [4] - 截至2025年6月末，财富管理、行政管理、风险处置、资产证券化服务信托规模分别达4.37万亿元、2.80万亿元、2.60万亿元、1.43万亿元 [4] - 北京、上海、广州、厦门、天津等地已开始试点不动产和股权信托财产登记，为以家族信托为代表的财富管理服务信托发展扫清制度障碍 [4] - 当前资产服务信托业务尚处探索阶段，短期难以形成成熟商业模式，但长远看制约其发展的制度约束将逐步解决 [4] 行业转型与展望 - 资产管理信托业务结构持续调整，标准资产已成主导配置方式，非标资产降为辅助配置方式 [2] - 资产服务信托应用场景广泛，服务功能强大，未来或将逐步形成有价值的商业模式，成为既有规模又有业绩贡献的增长引擎 [4] - 信托公司未来应当专注主业、完善治理、错位发展，制定清晰战略规划，构建可持续的商业模式 [5]

来源：中国信托业协会 原标题：2025年度上半年中国信托业发展评析 2025年上半年，面对国际环境复杂多变、外部压力明显加大的挑战，国内经济凭借强劲韧性顶住压力、 迎难而上，整体运行呈现"总体平稳、稳中向好"的良好态势，上半年国内生产总值（GDP）达66．05万 亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，对全球经济增长贡献率已经连续十多年维持在30%左右。在此宏 观背景下，信托业继续围绕"三分类"政策进行业务布局，加大推进回归本源业务的转型发展力度，充分 挖掘服务实体经济和人民美好生活的信托功能，上半年成效显著，信托资产规模继续稳步增长，信托业 务结构持续优化，信托服务功能不断强化，整体经营业绩"稳中有升"，信托业高质量发展的基础进一步 夯实。 一、信托资产规模继续稳步增长 自2018年起，因受市场环境变化与监管政策调整的影响，信托业步入了转型发展阶段，在清理压缩传统 业务（融资类信托和通道信托）的同时，积极拓展信托本源业务，全行业信托资产规模从2017年末 26.25万亿元的高位，回落至2020年末的20.49万亿元，三年间（2018-2020年）降幅达到21.94%。随着行 业逐步理清自身定位、加速回归本源业 ...

——山东国信信托财务部(运营中心)创建"巾帼文明岗"纪实 四维运营，筑牢发展坚实根基。围绕集团"打通内部生态"战略部署，部门创新构建"四维运营"体系，全方位赋能业务高质量发展。向上精准提报数据，为 公司决策筑牢数据根基；向下高效传导部署，凝聚全员执行合力；向内深度协同各业务条线，助力资产服务信托、资产管理信托等转型业务顺利落地，其 运营管理的多支信托产品屡获行业奖项；向内深度协同各业务条线，助力转型业务顺利落地，其运营管理的多支信托产品屡获行业奖项；向外高效完 成"五篇大文章"相关统计报送，全年服务委托人2.6万名，处理业务超14万笔，与合作伙伴实现高效协同，彰显信托公司"受托人"核心定位。 站在新的发展起点，山东国信信托财务部(运营中心)将以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领，紧跟"十五五"战略部署，持续深化协同合作、深耕 数智一体化建设，以合规为基、数字为翼，让坚韧的"她力量"持续赋能公司高质量发展，用巾帼智慧续写金融报国新篇章。 山东国信信托财务部(运营中心)成立于2021年，系公司顺应行业发展及监管要求，整合原计划财务部与运营托管部职能重新组建而成，专职负责信托项目 财务运营管理工作。这支23人组 ...

行业战略方向与政策对齐 - 监管部门要求行业坚定转型 发展方向和投资方向必须向“十五五”规划建议看齐 否则方向错误 [1][2][7][8] - 投资需符合国家政策导向 做到投得准、投得够、投得好、投得值 首要任务是“投得准” [2][8] - “十五五”规划建议为行业提供了广阔投资机会 我国有超大规模市场优势 核心问题是行业缺乏发现有效资产的能力 [2][8] - 监管部门希望信托公司强化自身投研能力 提升资产挖掘能力 [2][8] 行业定位与转型发展路径 - 信托业风险积累暴露的根本原因在于市场定位不清、偏离信托本源 未真正定位于“受托人” [2][8] - 行业需立足信托制度功能特点 贴近市场需求 形成可持续商业模式 实现错位发展 [2][8] - 具体发展方向包括贴近居民生活发展多样化财富管理信托 贴近社会服务场景激活信托服务功能 贴近不同投资者发展差异化资产管理信托 [3][9] - 建信信托总裁认为 行业未来需苦练内功、重塑价值 实现与其他金融业态的差异化发展 核心价值在于“服务”、“整合”与“跨期”价值 [3][9] 监管重点与合规要求 - 监管重申“两个严禁”与“一个防止” 即严禁开展非标资金池业务、严禁开展违规关联交易 防止犯方向上错误 [4][7][10] - 部分信托公司风险控制能力还需要增强 [4][10] - 监管将加强业务分类监管 督促公司增强社会服务意识和专业服务能力 积极探索业务品种 并建立完善业务分类监测排查机制 [5][10] - 监管将落实分级分类监管 对信托公司实施差异化监管 动态调整监管评级指标 对不同级别公司在市场准入、经营范围等方面实施差异化管理 限制低评级、经营差机构的经营范围 [5][10] - 监管将强化各方监管协同 需要相关部门和地方政府协同发力 共同推动改革发展 例如总结不动产信托登记等领域经验形成指导文件 [5][11] 会议概况 - 2025年中国信托业年会于2025年12月4日至5日在北京召开 主题为“坚定转型方向 走高质量发展之路” [1][6] - 会议由中国信托业协会主办 国家金融监督管理总局有关司局、派出机构 信托保障基金 信托登记公司 68家协会会员单位等共100余位代表参会 [5][11]

（原标题：深耕产业+创新服务 信托公司亮出差异化答卷） 证券时报记者 邓雄鹰 数据显示，截至2025年6月末，信托业资产管理规模为32.43万亿元，增长20.11%，规模再创新高。随着信托业务"三分类"推进，信托公司管理资 产情况和业务结构变化受到关注。 近日，在"第十九届深圳国际金融博览会暨2025中国金融机构年会"分论坛"2025中国信托业发展高峰论坛"上，行业嘉宾围绕"差异化破局"主题展 开深入探讨。 此次圆桌论坛由中诚信托董事会秘书王玉国担任主持人，参与讨论的行业高管包括华能信托副总经理雷妮亚、上海信托副总经理简永军、中信信 托党委委员吴晓帆。 "三分类"下业务结构巨变 雷妮亚表示，华能信托在规模上实行差异化思路，整体基调是"炉要小，火要旺"，逐步调整结构，提质增效。这种考量下，近几年华能信托管理 的信托资产规模保持在6000亿元左右。总体规模保持稳定的情况下，公司业务结构有降、有稳、有增，其中增速比较大的是权益类信托，还有财 富管理信托。 简永军表示，信托制度之所以有生命力，一是有庞大的服务群体，二是与经济社会发展的需求相适应。紧扣信托业务"三分类"政策导向，三类信 托业务均大有可为。 吴晓帆表示， ...

公司增资与资本实力 - 中原信托2025年增资扩股工作圆满完成 注册资本达到50亿元人民币 资本实力和综合竞争力迈上新台阶 [1] 公司历史与经营现状 - 公司自1985年成立 历经四十载深耕 已成为服务地方经济的重要金融力量 [2] - 经营发展保持稳健态势 营业收入 净利润等主要经营指标在行业排名稳步提升 [2] - 管理的信托资产规模保持在4000亿元左右 其中标品业务规模近1000亿元 [2] 业务转型与战略布局 - 公司积极布局资产服务信托 资产管理信托和公益慈善信托三大业务类型 [2] - 深度融入科技金融 绿色金融 普惠金融 养老金融 数字金融等重大战略领域 [2] - 财富管理 家族信托 预付金信托等本源业务快速发展 服务实体经济的质效持续增强 [2] 未来发展规划 - 公司将以增资扩股为契机 全面加强党的领导 深度融入国家和区域发展战略 [3] - 坚守受托人定位 持续优化业务结构 加快数字化转型 提升专业投资和主动管理能力 打造差异化竞争优势 [3] - 严守风险合规底线 完善公司治理机制 推动党建与业务深度融合 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期金融监管总局公布资管信托新规引发市场热议，报告梳理理财持有信托的规模和机制，分析资管信托新规对理财信托合作模式的冲击，包括冲击信托传统投放路径、影响理财信托整体合作以及增加非标投资难度等[2][11] 根据相关目录分别进行总结 历史现状梳理：理财持有信托的规模和机制 - 规模占比：理财资管产品投资规模持续增长，2025年二季度末穿透前占比超50%；理财前十大持仓中信托规模升至2.65万亿元，占比超70%，是理财委外主要合作机构之一[3][12][15] - 平滑机制：信托可通过增加无市值波动资产占比、自建估值模型、收盘价估值、净值平滑服务、T - 1估值等实现收益平滑，满足理财低波稳健需求[16] - 增厚收益：信托在非标投资上经验和资源丰富，投向房地产等领域平均收益率高于证券市场；理财子可借助信托人力智力资源提升管理运营水平[24][26] 资管信托新规：冲击信托传统投放路径，影响理财信托合作模式 - 新规梳理：资管信托新规是三分类改革配套制度，明确穿透审核原则、投资者集中度要求、限制嵌套产品投向、提升净值化管理要求，终结信托传统TOT业务模式，压实信托主动管理责任，增加信托公司运营成本[28][30][33] - 集中度限制：理财信托合作以集合信托模式为主，80%集中度限制下同一理财公司不同理财产品是否为关联方存在争议，从严实施或对理财信托合作造成较大冲击，参考险资投资信托规模在新规出台后持续下降[34][37][38] - 非标投资：理财委托信托投资非标面临收益与风险取舍，新规实施后存续非标产品接续和新增非标信托难度增加，中低等级债券或受冲击，理财或增配现金和高等级信用债[39][43][45]

政策核心内容 - 国家金融监督管理总局发布《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》，明确允许保险公司、保险资产管理公司等机构代理销售信托产品[3] - 该政策是对2025年1月国务院办公厅转发文件要求的延续与完善，进一步明确了金融机构代销资产管理信托的细则，放开了保险机构代销信托产品的资格限制[4] - 政策将资产管理信托定位为“基于信托法律关系的私募资产管理产品”，规定信托公司可以委托保险公司等机构代理销售[5] 市场背景与规模 - 截至2024年末，58家信托公司的资产管理信托业务规模已达11.39万亿元，占信托资产规模之比接近四成[4] - 2024年末中国大资管总规模站上150万亿元的历史新高，其中信托规模为29.56万亿元，增幅达23.58%，规模逐步逼近银行理财[6] - 中国保险金信托业务规模已超过3000亿元，截至2024年底，超过43家信托公司、60家保险公司及主要银行均已开展此项业务[8] 对保险行业的影响 - 政策推动保险业从传统产品销售向综合财富管理转型，是保险行业财富管理业务的一次战略性升级[1] - 为保险机构打开了配置非标资产和多元化金融产品的大门，使其能真正构建“一站式”财富管理平台[5] - 有助于提升保险渠道对高净值客户的吸引力和黏性，推动业务模式从“风险保障+储蓄”向“综合资产配置”深化[5] - 意味着保险业对高净值人群的财富管理服务可以走出单纯保单销售+医养增值服务的局限，向财富管理“买方顾问”方向转型[6] 保险渠道的竞争优势 - 保险渠道的最大优势在于深度客情关系与场景化销售能力，保险代理人与客户有长期、高频的互动[8] - 尤其擅长基于人生周期（如养老规划、财富传承）进行财务规划和需求挖掘，基于信任的深度关系比银行临柜交易更具渗透力[8] - 保险金信托的快速发展印证了这种优势，业务规模已超过3000亿元[8] 面临的挑战与能力短板 - 信托产品的非标、私募属性对销售适当性管理、专业解读能力要求极高，远超当前保险公司主力销售的保险和基金产品[9] - 保险销售精英往往存在“确定性迷思”局限，其能力结构与信托产品更复杂的风险收益特征存在天然矛盾[10] - 保险销售已习惯高佣金模式，而信托公司不可能支付高比例佣金和代销费，可能在商业利益上制约合作的深度与规模[10] 未来合作与发展方向 - 预测两类保险公司将率先破局：自身拥有信托牌照或同一金控集团内拥有信托牌照的保险公司，以及高净值财富管理业务规模较大的寿险公司[12] - 保险渠道可能会侧重与保险场景天然契合的产品类型，如长期限稳健收益的固收+产品、财富传承服务信托、特定投资主题且风险可控的产品[12] - 未来合作场景将远超单纯代销，核心是“服务协同”与“产品共创”，包括保险金+信托服务深度融合、联合开发定制化产品、客户服务生态共建、另类投资合作四个方向[14][15] - 通过标准化服务、数字化运营，合作建立较低门槛的保险产品利益信托化服务体系，可在老龄化时代发挥家庭财富管理“压舱石”作用[15]