公司股价与交易表现 - 12月23日盘中下跌2.03%，报29.51元/股，成交2.99亿元，换手率1.02%，总市值288.71亿元 [1] - 当日主力资金净流出3736.88万元，特大单与大单均呈现净卖出状态 [1] - 今年以来股价累计上涨37.90%，近期表现强劲，近60日上涨26.44%，近20日上涨9.70% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为10月30日，龙虎榜净买入9835.77万元 [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为空气分离设备、工业气体产品和石化设备的生产销售 [2] - 主营业务收入构成为：气体销售62.68%，空分设备31.64%，石化产品4.33%，其他业务合计1.36% [2] - 2025年1-9月实现营业收入114.28亿元，同比增长10.39%；归母净利润7.57亿元，同比增长12.14% [2] - A股上市后累计派现38.21亿元，近三年累计派现21.65亿元 [3] 公司股东与行业属性 - 截至12月20日，股东户数4.03万，较上期增加3.19%；人均流通股24295股，较上期减少3.10% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股985.33万股，较上期减少1835.81万股；博时成长领航混合A持股914.75万股，数量不变 [3] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-其他化学制品 [2] - 所属概念板块包括核聚变、机械、特种气体、商业航天（航天航空）、芯片概念等 [2]

市场交易与融资融券情况 - 12月19日，杭氧股份股价上涨5.41%，成交额达7.59亿元 [1] - 当日融资买入7007.48万元，融资偿还6440.24万元，实现融资净买入567.24万元 [1] - 截至12月19日，公司融资融券余额合计5.22亿元，其中融资余额5.17亿元，占流通市值的1.75%，融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，12月19日融券偿还9700股，融券卖出6200股，卖出金额18.72万元；融券余量16.10万股，融券余额486.06万元，超过近一年80%分位水平，处于高位 [1] 公司基本业务与财务表现 - 公司主营业务为空气分离设备、工业气体产品和石化设备的生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：气体销售62.68%，空分设备31.64%，石化产品4.33%，其他(补充)0.70%，工程总包0.66% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入114.28亿元，同比增长10.39%；实现归母净利润7.57亿元，同比增长12.14% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至12月10日，公司股东户数为3.90万户，较上期减少1.80%；人均流通股25071股，较上期增加1.87% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股985.33万股，相比上期减少1835.81万股 [3] - 博时成长领航混合A（010902）为第八大流通股东，持股914.75万股，持股数量较上期不变 [3] 公司历史与分红情况 - 公司成立于2002年12月18日，于2010年6月10日上市 [1] - A股上市后累计派发现金红利38.21亿元，近三年累计派现21.65亿元 [3]

行业投资评级 - 核电设备行业评级为“增持” [5] 报告核心观点 - 可控核聚变行业中标显著加速，上周（2025/12/15-2025/12/19）采购需求不断增加，中标主要集中在磁体和电源等部件 [5] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [27] 行情表现 - 上周（12.15-12.19）核聚变指数下跌0.59%，跑输上证综指（上涨0.03%）0.62个百分点，跑赢沪深300指数（下跌0.28%）0.31个百分点 [8][11] - 12月19日核聚变板块成交额增加至438.38亿元 [8] 招标中标信息汇总 - 上周，中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项中标信息，累计中标金额超过十亿元 [5] - 中标主要集中于磁体、电源等核心部件，代表中标公司有爱科赛博、起帆电缆等 [5] - 具体中标项目包括：聚变新能紧凑型聚变能实验装置PF磁体研制采购项目，中标金额88820万元；BEST项目VS线圈采购，中标金额1257.31万元；磁体电源储能系统采购，中标金额7980万元；ITER级Nb3Sn超导线采购-1标段，中标金额2200万元；BEST磁体电源系统35kV电力电缆采购，中标金额115.6608万元；BEST系统内真空室快控电源采购及安装，中标金额523.8万元；BEST系统CC、CS、PF磁体电源采购项目-1标段，中标金额7691.49万元 [10] 国内外新闻 - **技术进展1**：2025年12月17日，英国原子能管理局等机构开发的人工智能工具Gyro Swin，将五维（5D）等离子体建模速度提升了1000倍，使原本需耗时数天的计算缩短至秒级 [13] - **技术进展2**：2025年12月15日，美国聚变初创公司Thea Energy披露商业聚变电站Helios的核心设计，采用“像素化”虚拟仿星器构型，通过“标准化线圈阵列+高精度软件”的组合，为聚变能源商业化提供低成本新路径 [16] - **技术进展2细节**：Helios采用双层磁体系统，外层12个环向场线圈，内层324个标准化平面高温超导线圈阵列，所有线圈可批量生产，计划2030年左右建成运行 [17] 投融资动态 - **重大合并**：特朗普媒体与科技集团(DJT)已同意与TAE Technologies进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元，交易完成后双方股东将各自拥有合并后公司约50%的股份，每股TAE股票定价为53.89美元，交易预计于2026年年中完成 [5][18] - **合并目标**：合并旨在共同建设一系列大型聚变发电厂以满足人工智能浪潮的能源需求，计划于2026年选址并开始建设全球首座公用事业规模聚变发电厂，初期发电能力为50兆瓦，未来整体发电能力预计在350至500兆瓦之间 [5][19] - **技术路线背景**：TAE采用先进束驱动场反位型(FRC)聚变技术，该路线也受到其他私营公司青睐，如General Fusion、Helion Energy，国内民营公司星能玄光、瀚海聚能、诺瓦聚变也使用FRC原理进行研究，其中诺瓦聚变于今年8月完成5亿元天使轮融资 [22] - **政府投资**：2025年12月，美国能源部宣布投入8700万美元支持人工智能在前沿科研中的创新应用，覆盖聚变能源等多个重点领域，旨在通过AI融合加速实现聚变能源突破 [5][24] 投资建议 - **重点关注环节**：报告建议重点关注磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节核心厂商 [5][27] - **具体公司列表**： - **磁体**：相关公司为联创光电、永鼎股份 [5][27] - **电源**：相关公司为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][27] - **堆内外结构件及其他分系统**：相关公司为合锻智能、国光电气、安泰科技、杭氧股份 [5][27] - **板块表现**：周度（2025/12/15-2025/12/19）可控核聚变板块重点公司普遍下跌，跌幅最大的为爱科赛博，跌幅为13.48% [27]

行业动态：招标进入密集阶段 - 国内核聚变行业正逐步进入密集招标阶段[1] - 中科院合肥等离子体物理研究所、聚变新能有限公司在第四季度招标金额显著放量[1] - 聚变新能10月份招标金额接近5亿元，11月份招标金额高达39亿元[1] - 中国聚变能源有限公司第四季度新增招标预算金额近1.5亿元[1] 上市公司中标情况 - 有10余家A股公司（含控股子公司、孙公司、参股公司）中标或预中标核聚变大单[1] - 近期中标案例包括：起帆电缆中标聚变新能“BEST磁体电源系统35kV电力电缆采购项目”，金额超过115万元[1]；王子新材控股子公司中标聚变新能“磁体电源储能系统采购项目”，金额为7980万元[1]；西部超导控股子公司中标聚变新能超导线采购项目，金额为5500万元[1] 中标公司详细列表 - 王子新材（002735）通过控股子公司宁波新容电器科技有限公司中标，金额7980.00万元[2] - 安泰科技（000969）自身中标，金额6990.84万元[2] - 西部超导（688122）通过控股子公司西安聚能超导线材科技有限公司中标，金额5500.00万元[2] - 东方精工（002611）通过参股公司贵州航天新力科技有限公司中标，金额4918.00万元[2] - 深桑达A（000032）通过控股孙公司中电系统建设有限公司中标，金额4395.60万元[2] - 瑞奇智造（920781）自身中标，金额3622.21万元[2] - 精达股份（600577）通过参股公司上海超导科技股份有限公司中标，金额3480.00万元[2] - 中国建筑（601668）通过控股孙公司中建四局安装工程有限公司中标，金额3298.04万元[2] - 杭氧股份（002430）自身中标，金额1898.00万元[2] - 西部材料（002149）通过控股子公司西安瑞福莱钨钼有限公司中标，金额1280.00万元[2] - 广钢气体（688548）通过参股公司安徽万瑞冷电科技有限公司中标，金额1199.48万元[2] - 爱科赛博（688719）自身中标，金额523.80万元[2] - 顺钠股份（000533）通过控股孙公司顺特电气设备有限公司中标，金额159.90万元[2] - 起帆电缆（605222）自身中标，金额115.66万元[2] - 中国核建（601611）通过控股子公司北京中核华辉科技发展有限公司中标，具体金额未在表中列出[2]

市场整体表现与宏观环境 - 周五A股三大指数集体上涨，全市场近4500只个股收红，沪深两市成交额1.73万亿元，较昨日放量704亿元 [1][19] - 上证指数日线3连阳，收复10日、20日均线，在3900点遇阻回落，能否突破上方约3912点的60日均线成为关键，若有效攻克可能意味着调整结束并重启上涨趋势 [1][19] - 美国11月非农、CPI数据公布及日本央行加息等外部不确定性因素落地，市场关注点转向A股内部 [1][20] - 中银证券认为A股整体仍处上行通道，政策从“托底”到“提质”平滑过渡，市场动能将逐步向盈利基本面驱动转换，当前处于“牛市中继”阶段 [3][22] - 开源证券指出“科技+周期”双轮驱动主线或延续，重点关注超跌成长（国防军工、AI应用、港股互联网）、PPI改善叠加反内卷受益（光伏、化工、有色、电力）及中长期底仓（稳定型红利、黄金、优化高股息） [3][22] 化工行业与化工ETF - 化工ETF（516020）全天几乎单边上行，收盘场内价格上涨1.75%，实现日线三连阳，盘中最高涨幅达1.87% [4][22] - 成份股中藏格矿业飙涨6.56%，杭氧股份、恒逸石化双双大涨超5%，广东宏大跟涨超4%，和邦生物、钛能化学、扬农化工等多股涨超3% [4][23] - 资金面显示化工ETF（516020）近期获资金积极布局，昨日单日吸金2.28亿元，近5个交易日中有3日获净申购，合计净申购额超过2亿元 [1][5][20][23] - 东兴证券指出化工行业景气有望底部回暖，行业供需格局预期改善，供给端投资增速放缓、反内卷引导自律及海外老旧产能退出减轻压力，需求端传统弱复苏、新兴产业带来增量，库存端去库存周期结束并现小幅补库迹象 [6][25] - 估值方面，截至12月18日，化工ETF标的指数细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显 [6][25] - 展望2026年，国海证券认为化工行业估值处历史低位，上市公司分红能力有望提升，具备高潜在股息率，行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [7][26] - 光大证券表示持续看好行业景气复苏，新增产能投产高峰期已过，后续资本开支力度将减弱，伴随需求端修复，行业供需格局将好转 [7][26] 港股互联网与相关ETF - 港股企稳反弹，恒指、恒科指分别收涨0.75%、1.12%，互联网龙头腾讯控股、快手-W、美团-W均涨逾1% [8][27] - 港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格一度涨逾2%，收盘上涨1.54% [8][27] - 板块迎来美联储降息预期升温与AI进展双重利好，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平，市场对美联储2026年更激进降息憧憬升温，交易员普遍维持明年两次降息、合计50个基点的预期 [10][29] - 美团发布并开源虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，腾讯发布混元世界模型1.5并首次开源实时世界模型框架 [10][29] - 资金面上，港股互联网ETF（513770）近10日连续吸金，合计获资金净流入13.3亿元 [1][11][20][30] - 东吴证券表示港股处于反弹前夕，当前位置有吸引力，中信证券认为互联网巨头在AI趋势中攻防兼备，继续看好板块顺周期属性叠加AI的向上趋势 [11][30] - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等龙头，前10大持仓合计占比超73%，最新规模超百亿，年内日均成交额超6亿元 [11][30] 人工智能与创业板人工智能ETF - 创业板人工智能表现活跃，AI应用多只成份股飘红，荣科科技、中科创达、航宇微等多股涨超2%，光模块CPO等算力硬件表现分化 [12][31] - 创业板人工智能ETF（159363）全天冲高回落，收盘微涨0.32%，但周线收四连阳，资金近五日累计吸金超3.7亿元，日均成交额超6亿元，吸金力度和成交金额居全市场AI主题类ETF首位 [13][31] - 业内机构认为具有明确应用场景和商业化模式的产品已成趋势，方正证券认为模型能力提升、算力成本下降、Agent成熟度增强三者共振将促使2026年成为AI应用投资元年 [13][32] - 光模块需求端持续超预期，海外大客户多次上修2026年1.6T光模块采购计划，行业总需求预计从最初的1000万只上调至2000万只，实现翻倍 [15][32][35] - 供给端头部厂商加速推进“中国大陆+泰国”双线产能扩张，新易盛、中际旭创、天孚通信的泰国产能将于2026年集中释放，行业进入“产能释放-业绩爬坡”新阶段，龙头厂商有望迎来量价齐升 [15][35] - AI应用端迎来催化，火山引擎发布豆包大模型8，其日均token使用量突破50万亿，较去年同期增长超过10倍；蚂蚁集团AI健康应用“蚂蚁阿福”月活用户突破1500万，日均处理健康提问超500万条 [16][34] - 创业板人工智能ETF（159363）标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量最新超56%，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，截至12月18日最新规模超37亿元 [17][36]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告核心观点 - 可控核聚变行业正从“科学可行性验证”阶段转向“工程化验证”阶段，项目建设招标显著提速，关键部件招标结果陆续落地，产业链企业确定性增强[1][2] - 氚燃料自持循环系统的招标启动是行业发展的关键里程碑，标志着研发重心转向解决未来聚变发电站实际运行所必需的燃料循环等核心工程技术难题[2][12] - 行业迎来“政策-产业-资本”共振，政策支持力度空前，产业建设稳步推进，资本渠道拓宽且投入多元化，商业化进程有望提速[3][22][26] 根据相关目录分别总结 1 BEST项目建设招标提速，电源、制冷系统等招标结果落地 - **招标显著加速**：2025年以来等离子体所招标金额超56亿元，其中仅11月单月招标金额就超过37亿元，相比9月的1.6亿元和10月的2.4亿元大幅增长，项目建设明显提速[1][10][14] - **关键部件招标结果落地**：产业链多家公司已获得具体订单，例如： - 杭氧股份中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统2个项目，证明了其在深低温技术领域的实力[1][11] - 王子新材控股子公司中标BEST反应堆磁体电源储能系统，金额约7980万元[11] - 安泰科技中标BEST装置偏滤器靶板及集成项目，金额约7000万元[12] 2 BEST启动氚工厂招标，标志重心从理论验证转向工程验证 - **氚工厂招标启动**：2025年11月12日，等离子体所启动氚燃料自持循环系统招标，总金额超过13亿元，具体包括氚安全防护平台（5.14亿元）、内燃料循环平台（3.72亿元）、固态包层氚提取与回收实验平台（2.47亿元）和液态包层氚提取系统（2.12亿元）等项目[2][12][15] - **氚自持是商业化关键**：氘氚聚变被认为是目前最易实现的路径，但氚在自然界含量极低，实现“氚自持”（即聚变堆内氚增殖量大于消耗量）是反应堆持续运行和商业化的核心挑战[2][15][16] - **技术原理与系统设计**：聚变产生的高能中子（14.1 MeV）与锂发生反应可增殖氚，形成燃料循环[16][17]；国际热核聚变实验堆（ITER）采用燃料循环主回路和排出物处理回路的二回路设计[19][21]，而中国聚变工程实验堆（CFETR）则采用了包含氚提取、排灰处理、贮存等子系统的三环路设计[21][22] 3 政策-产业-资本共振，商业化进程有望提速 - **政策支持力度空前**： - 可控核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，定位为“未来产业”核心[3][22] - 《中华人民共和国原子能法》于2025年9月表决通过，自2026年1月15日起施行，从法律层面鼓励和支持受控热核聚变[22][24][25] - 生态环境部等部门发布了关于聚变装置辐射安全分级管理等规定，为装置建设与试验提供了清晰的审批路径[24][25] - **产业建设稳步推进**：除了招标加速，装置侧如环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等关键部件也进入集中交付阶段[3] - **资本多元涌入，市场化加速**： - **国内**：2025年7月，中国聚变能源有限公司揭牌，注册资本增至150亿元，股东背景多元[3][26][29]；多家民营聚变公司获得融资，如安东聚变（Z箍缩路线）完成近亿元首轮融资，岩超聚能（仿星器）完成数亿元天使轮融资[3][29] - **全球**：2021年至2025年，全球聚变行业总投资额从19亿美元攀升至97亿美元以上，增长超五倍[26]；海外公司如CFS获得8.63亿美元B2轮融资，Helion获得4.25亿美元F轮融资[27][28] 4 投资建议：轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性标的 - **投资思路**：建议重视在产业链中占据核心卡位以及具备业绩弹性的标的[3][30] - **具体标的列举**： - **中游设备**：包括联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等[3][30] - **上游材料**：包括永鼎股份、西部超导、精达股份等[3][30] - **部分公司市值与盈利预测**（数据截至2025年12月19日）：例如杭氧股份市值295亿元，2025年预测归母净利润10.8亿元；安泰科技市值212亿元，2025年预测归母净利润3.4亿元；西部超导市值463亿元，2025年预测归母净利润10.3亿元[32]

国家战略与行业前景 - 国家“十五五”规划建议提出加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，并前瞻布局氢能和核聚变能等未来产业，以形成新的经济增长点 [1] - 氢能被定位为推动能源转型、实现“双碳”目标的重要载体，也是关乎未来中国产业链、能源体系、社会经济的安全保障 [4] - 根据2060年中国电源装机容量与结构预测，全社会富余电量可转化制绿氢超1.3亿吨，其热值相当于6.1亿吨焦炭，显示氢能产业潜力巨大 [5] - 一个以氢能为代表的新能源产业巨大空间正在加速打开 [6] 公司战略转型与布局 - 杭氧集团作为中国气体产业和装备制造领域的龙头企业，正加快产业转型拓展，发力新能源产业，以全链条创新开辟产业新路径，抢占未来科技制高点 [1] - 公司从空分装备制造商，到气体产业龙头，再到全面发力新能源产业，正在进行深刻的变革和升级，以开辟新增长曲线 [4] - 公司以深低温技术为支撑，向新能源和未来产业拓展，致力于服务国家战略 [4] - 公司通过打造新能源产业基地、深耕“极低温”赛道、发布全场景解决方案等一系列动作，展示其向低温技术公司转型升级的坚定步伐 [7][8] 氢能装备基地投产与能力 - 杭氧集团氢能源装备产业基地于12月18日在临安青山湖科技城正式投产，这是浙江省内首个氢能源装备产业基地 [2][4] - 该基地占地面积62.53亩，建筑面积约9.5万平方米，核心使命是构建氢能源装备制造的新高地，专注于液氢泵及液氢阀等核心液氢装备的生产 [4] - 基地具备绿色、智能特点，拥有智能化立体仓库、物流机器人及100余台先进生产设备，通过全流程智能管控实现生产效率的质的飞跃 [4] - 基地现场展示了大型液氢液氦罐箱、低温阀试验台集群、低温泵试验控制系统等，展现了公司在氢能领域的技术研发和装备制造实力 [4] 技术研发与合作 - 公司与浙江大学签约成立“新质生产力发展联合研发中心”，汇聚核心资源，共同打造国内领先的技术创新平台 [7] - 联合研发中心聚焦“深低温+先进计算”、“工业气体+AI大模型”、“绿色低碳+新材料”三大方向，旨在攻克关键技术难题，以科技创新塑造产业发展新动能 [7] - 公司发布了一系列新能源产业创新技术及产品，覆盖从液氢制备、储运、应用到核聚变深低温解决方案的全链条 [3][8] - 公司旨在通过技术创新与多场景解决方案攻克产业核心装备“卡脖子”问题 [8] 项目进展与市场拓展 - 公司成功中标聚变新能（安徽）有限公司的低温分配阀箱项目，该项目包含7套设备，应用于BEST（紧凑型聚变能实验装置）低温系统，相当于打造低温系统的“心脏瓣膜” [7] - 此次中标是公司继成功中标同一公司低温氮系统项目后的又一新订单，证明了公司在深低温技术领域全面的技术实力和工程化能力 [7] - 公司首座“现场绿氢制储加用一体化”示范站在临安基地同步亮相，该加氢站采用公司自主开发的核心技术，利用厂区屋顶光伏绿电制氢 [8] - 公司已在山西投用山西杭氧加氢站、杭沃氢能综合能源岛，在河南建设洛阳杭氧制氢项目，在全国多地落地氢能项目，逐步构建氢能供给网络 [8]

化工板块市场表现 - 化工板块于12月19日持续上涨，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达1.62%，截至发稿涨1.5% [1] - 成分股中，锂电、钛白粉、磷化工等板块个股涨幅居前，新宙邦飙涨超5%，藏格矿业、钛能化学双双大涨超4%，杭氧股份跟涨超3% [1] - 截至发稿，基础化工板块单日获主力资金净流入额已超过33亿元，在30个中信一级行业中位居第5；近5个交易日累计吸金额高达159亿元，在30个行业中高居第4 [2] 化工ETF产品数据 - 截至发稿，化工ETF（516020）价格为0.812元，涨幅1.50%，成交量为35.19万手，换手率0.86% [2] - 该ETF标的指数细分化工指数市净率为2.4倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位 [3] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于大市值龙头股，其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [4] 新能源汽车与电池需求 - 2025年11月国内新能源汽车零售销量达132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0%，新能源汽车渗透率增至59.3%，较去年同期提升7个百分点 [3] - 预计明年国内新能源汽车将保持稳定增长，商用车电动化率提升及单车带电量增加将带动动力电池需求较快增长 [3] - 叠加国内外储能高景气度，全年锂电池出货量预计同比明显增长，电池及材料环节迎来量价向上信号，尤其是六氟磷酸锂、隔膜等板块盈利有望修复 [3] 行业估值与前景展望 - 当前化工行业估值水平处于历史低位，中国化工上市公司的分红能力有望明显提升，具备高潜在股息率 [4] - 研究认为化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI需求两大周期 [4] - 借道化工ETF（516020）或其联接基金（A类012537/C类012538）是布局化工板块反弹机遇的有效方式 [4]

展望2026年，国海证券指出，当前化工行业估值水平处于历史低位，中国化工上市公司的分红能力有望 明显提升，具备高潜在股息率；其研究认为，化工行业正进入击球区，看好全球供给反内卷与全球AI 需求两大周期。 化工板块今日（12月19日）继续猛攻，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘短暂震荡后迅 速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.62%，截至发稿，涨1.5%。 成份股方面，锂电、钛白粉、磷化工等板块部分个股涨幅居前。截至发稿，新宙邦飙涨超5%，藏格矿 业、钛能化学双双大涨超4%，杭氧股份跟涨超3%。 | | | 分时 多日 1分 5分 15分 30分 · | | | | F9 盘前盘后 露加 九转 画线 工具 @ 0 | | | > | 4. TETF O | | 516020 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 516020J化工ETF] 10:32 价 0.812 涨跌 0.012(1.50%) 均价 0.805 股交量 9925. | | | | ...

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 数据端看，液氩价格延续上涨趋势，而稀有气体周均价环比持平 [3][5] - 负荷率端看，中国工业气体周度开工负荷率环比上行 [3][5] - 事件端看，杭氧股份成功中标BEST（紧凑型聚变能实验装置）低温分配阀箱项目，显示其在尖端科技领域的业务拓展 [3][5] - 基于以上，报告推荐杭氧股份、陕鼓动力，相关标的包括正帆科技、福斯达、中泰股份 [5] 行业数据与价格分析 - **液态气体价格（截至2025年12月11日）**： - 液氧：周均价为372元/吨，环比下跌2.87%，同比下跌5.1% [5] - 液氮：周均价为388元/吨，环比下跌0.78%，同比下跌3.6% [5] - 液氩：周均价为949元/吨，环比上涨3.94%，同比大幅上涨52.84% [5] - **稀有气体价格（截至2025年12月11日）**：周均价环比全部持平 - 管束高纯氦气：91元/立方米，同比跌6.67% [5] - 瓶装高纯氦气（40L）：625元/瓶，同比跌5.15% [5] - 氙气：22500元/立方米，同比跌23.73% [5] - 氪气：215元/立方米，同比跌38.57% [5] - 氖气：110元/立方米，同比跌12% [5] - **行业开工负荷率**：截至2025年12月10日，中国工业气体周度开工负荷率平均值为70.28%，环比上升1.28个百分点 [5][7] 重点公司信息 - **杭氧股份 (002430.SZ)**： - 报告给予“增持”评级 [6] - 收盘价（12月12日）为30.58元 [6] - 盈利预测：2024年EPS为0.94元，2025年预测为1.07元，2026年预测为1.22元，2027年预测为1.38元 [6] - 动态市盈率（PE）：2025年预测为28.62倍 [6] - 业务动态：成功中标聚变新能（安徽）有限公司的BEST低温分配阀箱项目，包含7套设备，并已累计中标该装置的低温和低温氮系统两个项目 [5] - **陕鼓动力 (601369.SH)**： - 报告给予“增持”评级 [6] - 收盘价（12月12日）为10.35元 [6] - 盈利预测：2024年EPS为0.60元，2025年预测为0.67元，2026年预测为0.73元，2027年预测为0.78元 [6] - 动态市盈率（PE）：2025年预测为15.45倍 [6]