行业政策与市场环境 - 国家政策大力推动“人工智能+消费”融合，国务院及六部门发布相关意见与实施方案，为消费市场注入动力 [1] - 2025年提振消费专项行动安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，补贴范围扩展至手机、平板等数码产品 [2] - 2025年1-11月社会消费品零售总额同比增长4%至456067亿元，全国网上零售额144582亿元，同比增长9.1%，实物商品网上零售额占社零总额比重达25.9% [2] - 政策明确提出促进自动驾驶、智能穿戴等新技术应用，为消费市场注入科技动能 [2] 公司AI战略与技术布局 - 公司实施“全面AI”战略，与国家政策导向深度契合 [1][2] - 公司自主研发“值得买消费大模型”，基于130亿参数基座与300G消费领域语料训练 [2] - 公司构建“1个大模型+2个数据库+3个引擎+4类应用”的AI产品矩阵，通过AIUC引擎、AIGC引擎、AGENT引擎实现从内容理解到决策辅助的全链路智能化 [2] - 公司拥有十余年积累的10亿+商品数据与120亿+消费内容库，为AI技术落地提供坚实数据底座 [3] - AI已渗透至公司内部战略决策、人力资源等环节，实现运营效率与管理水平双提升 [3] AI场景化应用与产品表现 - 核心产品“什么值得买”升级为AI驱动的全网兴趣消费指南，2025年“双11”期间其AIGC发布量环比增长99.69% [4] - 2025年9月公司推出新一代AI购物管家“张大妈”App，实现消费智能体从“提供建议”到“替用户执行”的关键跃迁，其DAU环比增长35.5% [4] - “张大妈”App新增自动价保等功能，形成“决策-执行”闭环，并入驻华为小艺智能体中心 [4] - 面向B端的AI基础设施“海纳”MCP Server，在2025年双十一期间输出量环比增长47% [5] - B端服务“值数”AI全域内容洞察平台助力品牌营销，例如帮助海尔集团提升产业线营销效率，实现爆款内容“行业SOV”增幅至33% [5] 生态合作与商业拓展 - 公司与微盟深化战略合作，融合双方SaaS与消费数据能力，并接入支付宝AI支付功能，构建“智能体-用户-商家-支付”协同交易闭环 [6] - “海纳”MCP Server合作伙伴数量突破40家，2025年11月对外输出量破亿，成功赋能荣耀YOYO等智能终端 [6] - 公司与月之暗面、智谱清言、讯飞星火、MiniMax等大模型公司合作，将“消费大模型增强工具集”接入海螺AI，形成“通用大模型+垂类消费能力”融合优势 [6][7] - 公司与顶级高校合作AI应用课题，持续完善AIUC引擎在营销领域的应用场景 [7] 财务表现与未来展望 - 2025年前三季度，公司实现AI相关收入3229.05万元 [7] - 公司表示将持续推进“全面AI”战略，通过技术创新与生态共建提升供需两端连接效率，在政策驱动的消费升级浪潮中抢占先机 [7] - 券商研报分析指出，AI技术落地与促消费政策形成共振，消费电子、智能终端等多个领域迎来结构性增长机遇 [7]

公司AI战略布局 - 2024年公司正式实施"全面AI"战略 围绕消费内容、智能营销和消费数据推进业务发展 构建底层AI技术能力并探索智能购物原生应用 [1] - 公司发布AI产品矩阵 包含1个大模型（值得买消费大模型）、2个数据库（商品库10亿条数据）、3个引擎（AIUC/AIGC/Agent）、4类应用解决方案 [2] - 通过独立AI事业部推进技术融合 大模型历经1.2亿轮迭代训练 使用300G消费数据语料 数据库向第三方开放数据服务 [2] 业务降本增效成果 - AIGC技术提升"什么值得买"内容生产效率 2024年内容发布量达3404.19万 同比增长19.31% 降低单篇内容成本 [3] - AIUC引擎使原创内容审核时间缩短75% 人工审核量减少57% 同时提升用户满意度 [4] - 各业务部门采用"岗位+AI"模式 在内容审核、市场分析等环节提升运营效率 [4] 生态合作进展 - 与6家通用大模型公司（月之暗面、智谱华章等）及4家智能终端产品（华为小艺、理想汽车等）达成合作 提供脱敏消费数据 [5] - 智能体"小值"入驻元宝、豆包等平台 以Agent形式提供消费决策建议 [5] - 通过API接口支持第三方AI应用 构建协作共赢的AI生态 优化消费决策体验 [4][5]

财务表现 - 2024年公司营收达15.18亿元，同比增长4.55%，归母净利润7524万元，同比增长0.62%，扣非归母净利润7182万元，同比增长13.93% [1][2] - 信息推广收入为最大细分收入，达6.72亿元，占总营收46.59%，互联网效果营销平台收入和运营服务费收入分别为3.85亿元和3.27亿元 [2] - 研发投入1.82亿元，同比增长10.52%，占营业总收入11.96% [1][7] AI战略与产品矩阵 - 构建"1个大模型、2个数据库、3个引擎、4类应用"的AI产品矩阵，其中大模型基于300G消费数据语料训练，迭代1.2亿轮 [3] - 2024年12月第三方大模型API调用量达399.97亿词元，环比增长27.35% [1] - AI购物助手"小值"上线后调用量持续攀升，"双11"期间服务量较"618"增长40.1% [5][7] 核心平台运营数据 - "什么值得买"2024年完成订单量1.95亿单，总GMV达193亿元，家用电器、电脑数码等品类订单量领先 [2] - 平台注册用户数达3035万人，同比增长5.03%，移动客户端激活量7759万次，同比增长8.05% [3] - 内容发布量3404万，同比增长19.31%，其中AI贡献内容1501万，占比44.10%，同比增长43.51% [4] 技术应用与效率提升 - AIUC引擎使原创内容审核时间缩短75%，人工审核量降低57% [5] - 推出"什么值得买GEN2"，基于AI实现个性化消费内容推荐 [4] - 与月之暗面、华为小艺助手等多家企业合作，提供脱敏消费数据支持AI应用开发 [7] 行业趋势与公司定位 - 消费信息获取渠道从传统搜索转向大模型，公司定位为AI时代消费决策"第一服务商" [2][5] - 电商行业AI转型加速，公司通过数据和技术投入强化竞争优势 [6][7]