随着"双碳"目标深入推进，电力系统加速直流化、绿色化转型。近日，第十九届中国智能电工技术论坛暨新能源电器高电压技术发展研讨会拉 开帷幕，产业技术的全球领导者施耐德电气受邀出席，分享了新型电力系统发展的洞见，并围绕"光储直柔应用创新"展开深度分享，系统阐述 光储直柔技术的发展驱动力、核心价值、解决方案及实践案例，为建筑低碳转型与新型电力系统加速发展提供新路径。 作为新型电力系统的践行者与赋能者，施耐德电气依托"源网荷储"全场景的创新技术及深厚的实践经验，紧密贴合行业趋势与用户需求，针对 光储直柔技术落地需求，施耐德电气推出覆盖"直流配电+变换+保护+控制"的全品类解决方案，以模块化可扩展的系统设计，适配不同建筑场 景的个性化需求。 施耐德电气光储直柔解决方案具备安全可靠、灵活便捷、绿色低碳三大核心优势：在安全层面，通过新型保护技术降低电能质量问题，更简单 实现孤岛模式运行;在便捷性上，模块化设计支持非标定制工业化流程，减少能量转换与配电线缆损耗，精准感知并调节用电需求;在低碳方 面，可灵活接入分布式能源，提升光伏发电利用率，支持需求响应(DR)、虚拟电厂(VPP)等电网辅助服务功能，助力建筑降低碳排放与度电成 ...

事件背景 - 2025年9月16日内蒙古自治区能源局发布关于全区生产煤矿生产能力核查情况的通报 覆盖299处煤矿 合计产能123570万吨/年 [2] - 核查发现93处煤矿存在超公告产能组织生产行为 [2] 超产数据 - 2024年内蒙古原煤产量129686.9万吨 超过核定产能6116.9万吨 超产比例4.95% [1][2] - 2025年上半年原煤产量63906.9万吨 超过核定产能2121.9万吨 超产比例3.43% [1][2] - 考虑部分矿井未达产情况 实际减量理论值大于6116.9万吨 [1][2] 超产分布特征 - 2024年89处煤矿超产 占比30% 其中33处产量超公告产能110% [2] - 2025年上半年15处煤矿单月产量超公告产能10% 均位于鄂尔多斯市 [2] - 7处煤矿存在持续超产行为 同时满足2024年超产和2025年上半年单月超产10%条件 [2] 整改措施 - 15处单月超产10%煤矿被责令停产整改 需经专家核实生产计划与采掘布置后方可复产 [3] - 受影响产能3220万吨/年 占内蒙古总产能2.61% [3] 行业影响 - 超产治理政策落地将全面遏制超产行为 [3] - 缺乏核增手续和储备产能转换工作持续推进 理论影响供给约4亿吨 [3] - 电煤需求处于淡季向旺季过渡期 非电需求预计逐步释放 [3] - 港口库存下降叠加供给收缩推动煤价进入上行通道 有望回升至2024年第三季度水平 [3] 投资方向 - 高现货比例弹性标的推荐潞安环能 [4] - 业绩稳健成长型标的推荐晋控煤业 华阳股份 [4] - 产量恢复性增长标的推荐山煤国际 [4] - 行业龙头标的推荐中国神华 中煤能源 陕西煤业 [4]

华龙证券近日发布通信行业2025年半年报综述：2025年上半年我们跟踪的92家通信行业 上市公司合计实现营业收入12959.45亿元，同比增长3.16%；实现归母净利合计1372.77亿 元，同比增长7.79%；行业毛利率为29.46%，同比提升0.07个百分点；净利率为10.59%，同 比提升0.45个百分点。 光通信：受益于AI技术的发展和算力需求的增加，全球数据中心建设带动对高速光器件 产品需求的持续稳定增长。我们跟踪的11家光通信行业上市公司2025年上半年共实现营业收 入449.95亿元，同比增长33.44%；实现归母净利96.76亿元，同比增长124.91%。从需求端来 看，中美云厂商资本开支持续增长，有望带动光模块需求持续提升，关注国内外算力需求提 升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛 （300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）。 卫星互联网：我们跟踪的10家卫星互联网行业上市公司2025年上半年共实现营业收入 125.90亿元，同比下滑5.77%；实现归母净利3.27亿元，同比下滑56.59 ...

新能源汽车销量 - 2025年8月新能源汽车销量139.5万辆 同比增长26.82% 渗透率48.8% [1][2] - 2025年1-8月新能源汽车累计销量962万辆 同比增长36.7% 渗透率45.5% [1][2] - 行业对2025年新能源车市场发展保持积极乐观态度 [1][2] 动力电池装车量 - 8月动力电池总装车量62.5GWh 同比增长32% [2] - 1-8月动力电池累计装车量418GWh 同比增长43% [2] - 磷酸铁锂电池8月装车量51.6GWh 占比83% 同比增长47% [2] - 三元电池8月装车量10.9GWh 占比17% 同比减少9.9% [2] - 1-8月磷酸铁锂电池累计装车量340.4GWh 占比81% 同比增长65% [2] - 1-8月三元电池累计装车量77.2GWh 占比18% 同比减少10% [2] 龙头企业表现 - 宁德时代8月装车量26.45GWh 占比42% 同比增长26% [3] - 比亚迪8月装车量13.02GWh 占比21% 同比增长11% [3] - 宁德时代1-8月累计装车量178.2GWh 占比43% 同比增长33% [3] - 比亚迪1-8月累计装车量95.2GWh 占比23% 同比增长33% [3] 行业行情表现 - 电力设备行业本周涨跌幅0.53% 在申万一级行业中排名第22位 [4] - 细分行业中电机II涨幅10.76% 其他电源设备II涨幅3.73% 光伏设备跌幅3.28% [4] - 风电设备跌幅2.04% 电池涨幅1.28% 电网设备涨幅1.02% [4] 个股涨跌情况 - 周涨幅前五个股：天际股份 厦钨新能 科华数据 杉杉股份 卧龙电驱 [5] - 周跌幅前五个股：中环海陆 力佳科技 天宏锂电 德瑞锂电 武汉蓝电 [5] 投资策略 - 建议关注动力电池产业链中技术领先且话语权较强的公司 [5]

曹妃甸区九农场敬农仓储总投资5900万元、占地21.5亩的项目，总建筑面积约9000平方米。这里配备先 进冷链设备，年储鲜果蔬、冻肉、冻鱼虾等农产品能力达9000吨。实现农产品"错峰上市"，避开集中供 应低价期，瞄准市场空档或需求旺季，显著提升销售价格。依托曹妃甸的港口优势，项目将成为京津冀 农产品"走出去"的重要节点，连接更广阔的国内外市场，帮助曹妃甸本地及周边优质农产品实现品牌溢 价。 进入开渔期，曹妃甸供电公司聚焦园区的冷链物流，提前开展用电负荷预测与用电线路巡检，安排专业 人员深入现场"把脉问诊"，对厂区内的变压器、配电柜、线路等用电设备进行全面"体检"，通过红外测 温、局放检测等技术手段，精准定位并消除潜在缺陷，确保供电设备以最佳状态运行。组织客户经 冷链物流是海鲜电商的核心环节，从仓储、运输到配送，全程依赖稳定电力。针对捕渔期冷链用电负荷 激增的特点，曹妃甸公司组织党员服务队对供电区域内冷链仓储中心、物流园区和大型商超等重点场所 开展专项用电检查，确保制冷设备、温控系统等关键设施安全运行。 "有了稳定的电力保障，园区的冷链物流也不断完善，档口的销售范围准备进一步扩大。"园区相关负责 人表示，部分档 ...

大模型技术发展趋势 - 全球主流大模型通过算法优化与数据积累实现快速迭代 核心表现为能力增强与推理效果优化两大维度[2] - 2024年2B参数量的大模型MiniCPM能力与2020年GPT-3 175B大模型能力接近[1][2] - 大模型压缩和量化技术不断提升 知识密度持续增大 终端搭载模型能力值逐步增强[2] 端云协同架构演进 - 大模型规模化扩展需依赖云端和终端协同工作 通过云端搭配终端进行AI计算工作负载分流[1][2] - 端云协同带来成本 能耗 性能等方面优化[1][2] - AI处理发展重心有望逐步从云端向手机 PC等终端载体转移[1][2] 终端硬件生态布局 - 谷歌Gemini入驻三星 可通过分享屏幕和相机画面进行即时互动[3] - 阿里与荣耀达成AI战略合作 覆盖出行导航 旅游服务 本地生活 移动办公 电商购物 电影演出等多个核心服务场景[3] - 苹果发布Apple Intelligence系统 高阶AI功能预计2026年春季推出[3] 终端硬件技术升级 - SoC集成NPU提升本地算力 存储向高带宽低延迟演进[5] - 散热技术从石墨片向超薄VC均热板演进 电池往高容量高效率方向升级[5] - 快充功率有望进一步提升[5] 市场规模与形态创新 - 2025年中国AI手机市场份额预计达到30%左右[3] - 端侧AI终端形态从AI向各类产品发散 AI眼镜偏向视觉交互 AI耳机偏向音频交互[5] - OpenAI计划打造创新AI硬件[5]

行业表现 - 本周化工板块涨跌幅为2.36% 排名市场第12位 处于中上游水平 [1][2] - 化工板块跑赢上证综指0.83个百分点 跑赢创业板指0.25个百分点 [1][2] - 2025年行业景气度延续分化趋势 [1][2] 细分领域投资机会 - 合成生物学领域迎来奇点时刻 生物基材料需求爆发 关注凯赛生物、华恒生物 [2] - 三代制冷剂进入高景气周期 供需缺口持续扩大 关注巨化股份、三美股份、昊华科技、永和股份 [3] - 电子特气国产替代机遇显著 三轮驱动需求增长 关注金宏气体、华特气体、中船特气 [3][4] - 轻烃化工成为全球不可逆趋势 低碳排特性突出 重点关注卫星化学 [5] - COC聚合物产业化加速 国产突围可期 关注阿科力 [6] - 钾肥价格触底回升 进入去库存周期 关注亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔 [7][8] - MDI供给格局向好 高技术壁垒维持 重点关注万华化学 [9] 价格数据跟踪 - 周涨幅前五：液氯（华东）21.69%、丙烯酸（精酸华东）5.66%、三氯乙烯（山东滨化）4.44%、苯酚（华东）3.46%、双酚A（华东）2.82% [10] - 周跌幅前五：丁基橡胶（1751，燕山石化）-11.25%、NYMEX天然气（期货）-4.33%、DMF（华东）-3.68%、天然橡胶（全乳标准1，上海）-3.21%、硝酸（安徽）98% -3.13% [10] - 周价差涨幅前五：顺酐法BDO 695.00%、甲醇34.27%、醋酸乙烯21.28%、双酚A9.69%、PET6.47% [10] - 周价差跌幅前五：己二酸-28.57%、DMF-17.33%、磷肥DAP-15.51%、PVA-11.02%、PTA-10.32% [10] 供给侧动态 - 本周162家企业产能状况受影响 新增检修7家 重启11家 [11]

2025年8月进出口总体表现 - 8月出口总值3218.10亿美元 同比增4.40% 低于市场预期的5.92% [1][2] - 8月进口总值2194.80亿美元 同比增1.30% 增速较上月下行2.80个百分点 低于市场预期的3.26% [1][2] - 8月贸易顺差1023.30亿美元 同比增11.77% [1][2] - 前8个月贸易顺差同比增28% 超过2024年全年20.74%的增速 [1][2] 出口结构分析 - 机电产品拉动出口增速4.51个百分点 为3月以来核心支撑 [2] - 集成电路 汽车及汽车底盘 液晶平板显示模组和船舶四类商品对出口增速拉动作用较大 [2] - 肥料出口数量同比增超21% 均价同比增6.6% 呈现量价齐升 [3] - 集成电路出口同样量价齐升 [3] - 粮食出口数量同比增超16% [3] - 未锻造铝及铝材出口均价同比增4.5% 家用陶瓷器皿出口均价同比增1.7% [3] 分区域出口表现 - 8月对东盟出口拉动力为3.40% 对欧盟拉动力为1.58% 对非洲拉动力为1.24% [3] - 对美出口连续五个月同比为负 8月拉动力为-5.08% 为最低 [3] - 前8个月累计 东盟为第一大出口目的地 金额4340.65亿美元 [3] - 欧盟为第二大出口目的地 金额3690.41亿美元 美国为第三大 金额2829.50亿美元 [3] - 前8个月累计 对非洲出口拉动力最高为0.52个百分点 对美出口拖累最大为-3.75个百分点 [3] 进出口数据影响因素 - 对美出口持续大幅下滑 主因中美关税暂缓期延长带来的"抢出口效应"消退及高关税 [4] - 进口疲软因出口增速放缓导致加工贸易关联进口需求减弱 反映内需修复尚不稳固 [4] - 出口结构优化转向非美市场 [4] 外贸趋势与挑战 - 对东盟 欧盟等市场出口增长强劲 集成电路等高技术产品表现亮眼 展现外贸韧性和结构优化趋势 [3][5] - 美国维持40%关税壁垒 削弱产品价格竞争力 [5] - 美国通过出口管制 技术封锁构建排斥中国的供应链体系 推动全球产业链重组 [5] - 外贸面临从周期性波动向结构性挑战转变 对美依赖度较高行业受冲击最大 [5]

水泥行业 - 8月水泥处于季节性淡季 高温雨水天气影响下游施工 全国水泥市场需求疲软 水泥磨机开工负荷环比下降[1][2] - 全国熟料线停窑率较高 熟料库存由升转降 但行业供应过剩问题仍存 8月水泥均价271.67元/吨 月环比下降[1][2] - 9-11月需求有望呈季节性回暖 叠加反内卷加速行业去产能 供需有望缓和 对水泥价格起到推动作用[1][2] 消费建材行业 - 2025年1-7月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.2% 7月单月零售额同比下降0.5% 环比下降14.45%[2] - 7月为地产销售及建材家居市场淡季 建材家装零售环比有所波动[2] - 城市更新持续推进 有望提振管材防水涂料等消费建材旧改修缮需求[2] 玻璃纤维行业 - 8月粗纱靠风电纱等高端产品出货支撑 产能供给稳定处于高位 企业库存压力较大[3] - 中小企业主流产品报价小幅松动 粗纱市场价格稳中趋弱 电子纱需求主要来自高端产品[3] - 传统旺季来临叠加反内卷倡导 粗纱价格有望提涨 高端电子纱产品存供需缺口[3] 浮法玻璃行业 - 8月浮法玻璃市场刚需未见好转 备货需求表现一般 月内点火产线两条 行业产能供给增加[3] - 库存压力增大 价格基本回落至6月底涨价前水平 处于历史低位[3] - 需求或受季节性旺季影响有所好转 有望支撑价格小幅回涨 但供应端压力仍存 价格涨幅有限[3] 投资建议 - 消费建材推荐北新建材伟星新材东方雨虹 建议关注三棵树兔宝宝[4] - 水泥推荐上峰水泥 建议关注华新水泥海螺水泥[5] - 玻璃纤维推荐中国巨石 建议关注中材科技 玻璃建议关注旗滨集团[5]

绿色能源技术展示 - 全固态电池通过钢针穿刺、暴力剪切、高空跌落等极端测试，具备本征安全特性，适用于商超配送、物流骑手、共享电动车等高频率场景 [1][6] - 京东方零碳小屋采用钙钛矿BIPV技术，装机容量7kW，年均发电量约3800kWh，等效节约标准煤1.15吨，减少二氧化碳排放2.98吨 [1][4] - 华为推出全液冷超充技术，充电速度达"一秒一公里"，并通过光储充一体化方案构建电网友好型充电网络 [5] 传统能源企业转型 - 中国石化展示氢能、CCUS技术、地热、风光绿电及生物燃料五大新能源领域成果，实现从油气供应商向综合能源服务商转型 [2] - 中国海油实施400余项节能与低碳项目，实现节能量104万吨标准煤，减碳量315万吨二氧化碳当量 [2] - 中国石油高纯氢总产能达8100吨/年同比增长23%，建成加氢站26座同比增长24%，提供氢能制储输用一体化解决方案 [2] 数字化与智能化应用 - 北京燃气采用搭载128线激光雷达的无人机集群，可对20公里高压管线进行亚毫米级扫描，每日完成相当于200名巡检员工作量 [5] - 北京热力在供热管道植入5000个微型光纤传感器，实时监测温度、压力、振动等18项参数，构建管网泄漏动态仿真系统 [5] - 朝阳环境集团推出全链路AI智慧焚烧系统，通过多模态感知、多变量预测及多系统协同控制三大引擎解决行业技术难题 [7] 零碳园区建设 - 京能科技通过分布式光伏发电系统构建零碳园区能源供给体系，涵盖源、网、储、充等核心环节 [7] - 华通科技展示零碳园区能碳管理平台，包括虚拟电厂管理系统、工业综合能源管理系统等四大核心系统 [7] - 华贸中心实现100%绿电运营，2024年引入绿电4000余万度，减少二氧化碳排放2.4万吨，打造全国首个全周期零碳智慧商圈 [8] 服务贸易模式创新 - 企业将绿色技术拆解为可体验、可交易的服务模块，形成可复制推广的中国方案 [9] - 零碳绿色技术从概念展示转化为可交易的全球共享品，实现从技术展示到商业落地的转变 [9] - 中国石化易派客、易捷养车与中国石油好客昆仑等非油业务板块共同展示能源企业的服务创新 [3]